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ANALISIS FINANCIERO
¡La universidad para todos!
Índices Financieros
CONCEPTOS BASICOS
LA LIQUIDEZ
• Para medir la liquidez de una empresa se utiliza lo que
se conoce como ratio de liquidez, el cual permite
calcular la capacidad que tiene una compañía para
afrontar sus obligaciones a corto plazo y, con ello,
averiguar su solvencia en efectivo y su capacidad para
resolver de forma rentable cualquier imprevisto.
• Es importante controlar la liquidez de una
empresa, especialmente durante aquellas épocas en las
que el crédito bancario sea reducido. Gracias a las
distintas fórmulas que proporciona el análisis financiero
de las empresas es posible calcular el grado de
liquidez de una empresa, que siempre deberá guardar
una cierta relación con su cantidad de deudas a corto
plazo.
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LIQUIDEZ
• En términos económicos, la liquidez representa
la capacidad que tiene un ente natural o jurídico,
para obtener DINERO en efectivo. Del mismo modo,
se puede definir liquidez como la cualidad que tiene un
bien, de transformarse de forma inmediata en dinero en
efectivo. Un activo será más líquido a medida que se
transforme en dinero.
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ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
COBERTURA
- Razón Corriente-Solvencia.
- Razón de Prueba Ácida.
Razones de Liquidez - Liquidez Absoluta o Posición Defensiva.
- Capital de Trabajo.
- Rotación de Inventario.
- Periodo promedio de Inventario.
- Rotación por Cuentas por Cobrar.
- Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar.
Razones de Rotación o - Rotación de Cartera.
de Actividad - Plazo Promedio de Cartera.
- Rotación de Cuentas por Pagar.
- Periodo promedio de Cobro.
- Rotación de Caja y Bancos.
- Rotación de Activo Fijo.
- Rotación de Activo Total
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RATIO DE LIQUIDEZ
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05 Ratio de liquidez general o razón corriente
ACTIVOS 2005 2004
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514 IL-S = Activo Corriente
Inventarios 1’452,419 1’347,422 Pasivo Corriente
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417 LIQUIDEZ GENERAL = 2’499,060 = 2.72 Veces
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705 900,630
Activos Fijos Netos 808,805 816,712
Inversión de Largo Plazo 69,263 Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces
Otros Activos 224,215 224,728 más grande que el pasivo corriente; o que por cada
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348 Unidad Monetaria de deuda, la empresa cuenta con
PASIVOS
Unidades Monetarias 2.72 para pagarla. Cuanto mayor
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630
Cuentas por Pagar 162,215 149,501 sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de
Impuestos acumulados 39,567 139,295 la empresa de pagar sus deudas.
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546
Pasivos Corrientes 900,630 855,972
Ratio prueba ácida
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628 ACIDA = Activo Corriente- Inventario
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Pasivo Corriente
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
PRUEBA ACIDA = 2’449,060 – 1’452,419 = 1.11 Veces
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348
900,630
RATIO DE ROTACION
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05
ACTIVOS 2005 2004 ROTACION DE INVENTARIO (RI):
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514 RI = Costo de lo vendido
Inventarios 1’452,419 1’347,422
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795 Inventario promedio
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417
RI = 2’929,287 = 2.09 Veces
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705 (1’452,419 + 1’347,423)
Activos Fijos Netos 808,805 816,712
Inversión de Largo Plazo 69,263
2
Otros Activos 224,215 224,728
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por
PASIVOS cobrar por medio de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630
Cuentas por Pagar 162,215 149,501
inventarios, más eficiente será el manejo del inventario de una
Impuestos acumulados 39,567 139,295 empresa.
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546
Pasivos Corrientes 900,630 855,972
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203 PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI)
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348 PPI = 360
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/04 Y 31/12/05 Rotación del Inventario
2005 2004
Ventas netas 4’363,670 4’066,930
Inventario Inicial 1’752,682 1’631,850
Compras 2’629,024 2’447,775
PPI = 360 = 172 días
Inventario Final 1’452,419 1’347,423 2.09
Costo de Ventas 2’929,287 2’732,202
Utilidad Bruta 1’434,383 1’334,728
Gastos de Ventas Generales
y Administ. 875,842 794,491
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado
Depreciación 121,868 124,578 cada 172 días, lo que demuestra una baja rotación de
Utilidades antes de Intereses 436,673 415,659
Intereses Pagados 93,196 76,245 esta inversión, en nuestro caso 2.09 veces al año.
Utilidades después de Intereses 343,477 339,414
Impuesto a la Renta 123,541 122,793
Utilidades después de Impuestos 219,936 216,621
Dividendos en Efectivo 156,249 142,574
Utilidad Neta 63,687 74,047
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RATIO DE ROTACION
RATIO DE ROTACION
ACTIVOS
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05
2005 2004
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514
RCC = Ventas anuales a crédito
Inventarios 1’452,419 1’347,422 Cuentas por Cobrar
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908 RCC = 4’363,670 = 5.89
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705 741,289
Activos Fijos Netos 808,805 816,712
Inversión de Largo Plazo 69,263
Otros Activos 224,215 224,728 Obtendremos que la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348 año.
PASIVOS
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630
Cuentas por Pagar 162,215 149,501 PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC)
Impuestos acumulados 39,567 139,295
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546
Pasivos Corrientes 900,630 855,972 PPCC = 360
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628 Rotación de Cuentas por Cobrar
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600
PPCC = 360 = 61.1 día
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203 5.89
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05 ESTRUCTURA DEL CAPITAL (Deuda Patrimonio)
ACTIVOS 2005 2004
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514 EC = Pasivo total
Inventarios 1’452,419 1’347,422 Patrimonio
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908 EC = 1’590,010 = 0.81
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417 1’961,334
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705
Activos Fijos Netos 808,805 816,712 Esto quiere decir, que por cada Unidad Monetaria aportada
Inversión de Largo Plazo 69,263 por el dueño(s), hay Unidades Monetarias 0.81 centavos o el
Otros Activos 224,215 224,728 81% aportado por los acreedores.
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348
PASIVOS
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE):
Cuentas por Pagar 162,215 149,501
Impuestos acumulados 39,567 139,295 RE = Pasivo total
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546 Activo total
Pasivos Corrientes 900,630 855,972
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628 RE = 1’590,010 = 0.4474 ó 44.74%
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL) 3’551,344
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203 Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2005, el
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720 44.77% de los activos totales es financiado por los
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348 acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en
libros quedaría un saldo de 55.23% de su valor, después del
pago de las obligaciones vigentes
¡La universidad para todos! RATIO DE RENTIBILIDAD
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RP):
RATIO
ACTIVOS
DEGENERAL
BALANCE ROTACION
31/12/04 Y 31/12/05
2005 2004
Caja y Bancos 194,195 191,303 RP = Utilidad Neta
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514 Capital o Patrimonio
Inventarios 1’452,419 1’347,422
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874 RP = 63,687 = 0.0325 ó 3.25%
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417 1’961,334
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705
Activos Fijos Netos 808,805 816,712 Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el
Inversión de Largo Plazo 69,263
Otros Activos 224,215 224,728
2005 genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348 decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a
PASIVOS favor del propietario.
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630
Cuentas por Pagar 162,215 149,501
Impuestos acumulados 39,567 139,295 MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB):
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546
Pasivos Corrientes 900,630 855,972
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656 MB = Ventas - Costo de lo Vendido
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Ventas
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600 MB = 4’363,670 – 2’929,287 = 0.3287 ó 32.87 %
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
4’363,670
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/04 Y 31/12/05
2005 2004
ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los
Ventas netas 4’363,670 4’066,930 bienes que produce y/o vende.
Inventario Inicial 1’752,682 1’631,850
Compras 2’629,024 2’447,775
Inventario Final 1’452,419 1’347,423 MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN):
Costo de Ventas 2’929,287 2’732,202
Utilidad Bruta 1’434,383 1’334,728
Gastos de Ventas Generales MN = Utilidades Netas después de Impuestos
y Administ. 875,842 794,491 Ventas
Depreciación 121,868 124,578
Utilidades antes de Intereses 436,673 415,659
Intereses Pagados 93,196 76,245
Utilidades después de Intereses 343,477 339,414 MN = 63,687 = 0.0146 ó 1.46%
Impuesto a la Renta 123,541 122,793 4’363,670
Utilidades después de Impuestos 219,936 216,621
Dividendos en Efectivo 156,249 142,574
Utilidad Neta 63,687 74,047 Esto quiere decir que en el 2005 por cada UM que vendió la
empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%.
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RATIO DE RENTIBILIDAD
RATIO DE ROTACION
ACTIVOS
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05
2005 2004
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI):
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514
Inventarios 1’452,419 1’347,422 REI = Utilidades netas después de impuestos
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos totales
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705
REI = 63,687 = 0.01787 ó 1.787%
Activos Fijos Netos 808,805 816,712 3’551,344
Inversión de Largo Plazo 69,263
Otros Activos 224,215 224,728
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348
PASIVOS Quiere decir, que cada UM invertido en el 2005 en los
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630
Cuentas por Pagar 162,215 149,501 activos produjo ese año un rendimiento de 1.79% sobre la
Impuestos acumulados 39,567 139,295 inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546
Pasivos Corrientes 900,630 855,972 en las ventas y del dinero invertido
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600 RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC):
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348
CC = Utilidades después de impuestos - Dividendos preferentes
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/04 Y 31/12/05 Capital contable - Capital preferente
2005 2004
Ventas netas 4’363,670 4’066,930
Inventario Inicial 1’752,682 1’631,850
Compras 2’629,024 2’447,775
REI = 219,936 - 156,249 = 0.1385 ó 13.85%
Inventario Final 1’452,419 1’347,423 459,921
Costo de Ventas 2’929,287 2’732,202
Utilidad Bruta 1’434,383 1’334,728
Gastos de Ventas Generales
y Administ. 875,842 794,491 Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en
Depreciación 121,868 124,578
Utilidades antes de Intereses 436,673 415,659 libros del capital contable es del 13.85%
Intereses Pagados 93,196 76,245
Utilidades después de Intereses 343,477 339,414
Impuesto a la Renta 123,541 122,793
Utilidades después de Impuestos 219,936 216,621
Dividendos en Efectivo 156,249 142,574
Utilidad Neta 63,687 74,047
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RATIO DE COBERTURA
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS O VECES QUE
RATIO DE ROTACION
ACTIVOS
BALANCE GENERAL 31/12/04 Y 31/12/05
2005 2004 SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI):
Caja y Bancos 194,195 191,303
Cuentas por Cobrar 741,289 809,514
Inventarios 1’452,419 1’347,422
Gastos Pagados por Anticipados 22,684 18,795 VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos
Otros Activos Corrientes 38,473 31,874
Activos Corrientes 2’449,060 2’398,908
Erogación anual por intereses
Propiedad, planta y equipo 1’745,231 1’681,417
(-) Depreciación acumulada 936,425 864,705
Activos Fijos Netos 808,805 816,712 CGF = 436,673 = 4.69 Veces
Inversión de Largo Plazo 69,263 93,196
Otros Activos 224,215 224,728
TOTAL ACTIVOS 3’551,344 3’440,348
PASIVOS
Préstamo Bancario y Pagarés 490,173 387,630 Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las
Cuentas por Pagar 162,215 149,501 utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad
Impuestos acumulados 39,567 139,295
Otros pasivos acumulados 208,675 179,546 para pagar sus gastos financieros.
Pasivos Corrientes 900,630 855,972
Deudas de Largo Plazo 689,380 684,656
TOTAL PASIVO 1’590,010 1’540,628
PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)
Acciones Comunes (UM 5.50 Valor a la par) 459,921 459,917
Capital Adicional Pagado 394,708 394,600 RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT):
Utilidades retenidas 1’106,705 1’045,203
TOTAL PATRIMONIO 1’961,334 1’899,720
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3’551,344 3’440,348
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/04 Y 31/12/05 Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
2005 2004
Ventas netas 4’363,670 4’066,930
Inventario Inicial 1’752,682 1’631,850 CGF = 1’434,383 = 13.39
Compras 2’629,024 2’447,775
Inventario Final 1’452,419 1’347,423 93,196
Costo de Ventas 2’929,287 2’732,202
Utilidad Bruta 1’434,383 1’334,728
Gastos de Ventas Generales
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir
y Administ. 875,842 794,491 determinados cargos fijos.
Depreciación 121,868 124,578
Utilidades antes de Intereses 436,673 415,659 El ratio quiere comprobar si la empresa genera recursos
Intereses Pagados 93,196 76,245 suficientes (beneficio antes de intereses y después de
Utilidades después de Intereses 343,477 339,414
Impuesto a la Renta 123,541 122,793 impuestos) para atender la carga financiera.
Utilidades después de Impuestos 219,936 216,621
Dividendos en Efectivo 156,249 142,574
Utilidad Neta 63,687 74,047
¡La universidad para todos!
¡Gracias!