UNIVERSIDAD NACIONAL DE

TRUJILLO
FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA MECATRÓNICA

VAN y TIR

CURSO : Economía

ALUMNO : Henri Steven Grados Rebaza

CICLO : IV

FECHA : 11 de Diciembre

TRUJILLO – PERÚ

2017
 INTRODUCCIÓN

Al decidir realizar una inversión en alguna empresa se debe contar con la mayor cantidad de

información para poder hacerlo minimizando los riesgos.

Para decidir realizar una inversión, casi siempre pensamos en términos de análisis de la

rentabilidad de las inversiones. Así, se tocan técnicas financieras como las distintas medidas

de riesgos y rentabilidad, el cálculo de los flujos de caja, la tasa de descuento, e inclusive

técnicas más sofisticadas como los árboles de decisión, la simulación o la aplicación de la

teoría de las opciones.

 VAN (VALOR ACTUAL NETO)
El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en
inglés Net Present Value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que
permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros,
originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un
proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. En las transacciones
internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas
(cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de
los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Si obtenemos un VAN positivo el análisis nos indicará que el valor actualizado de las entradas
y salidas de la inversión proporciona beneficio, expresado por dicho importe a la fecha inicial
por encima del que obtendríamos considerando esa inversión a un coste o rendimiento
mínimo exigido (coste de oportunidad). Sin embargo, si el VAN resulta negativo, indicará que
a esa tasa de actualización se produce una pérdida de la cuantía que exprese el VAN.

Es decir, las inversiones con VAN positivo serían interesantes y aquellas en las que el valor
fuera negativo serían rechazables. Además, será útil para clasificar las interesantes en función
del mayor o menor valor neto, lo que nos proporcionaría su grado de interés.

La tasa de descuento aplicado para el cálculo del VAN tiene su importancia, ya que aumentará
el valor del VAN si reducimos el tipo de descuento y lo disminuirá si lo aumentamos, aunque
estas tendencias también dependerán de los vencimientos y los signos de los flujos de caja.
Por ejemplo, una inversión que requiera un fuerte desembolso inicial y beneficios tardíos
tendrá una estructura inversa a otra que obtenga beneficios en los primeros ejercicios y
desembolsos posteriores.
Lo dicho anteriormente se resume en el siguiente cuadro:

Valor Significado Decisión a tomar

La inversión produciría ganancias por
VAN > 0 El proyecto puede aceptarse
encima de la rentabilidad exigida (r)
La inversión produciría pérdidas por
VAN < 0 El proyecto debería rechazarse
debajo de la rentabilidad exigida (r)
Dado que el proyecto no agrega valor monetario por
encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión
La inversión no produciría ni ganancias
VAN = 0 debería basarse en otros criterios, como la
ni pérdidas
obtención de un mejor posicionamiento en el
mercado u otros factores.

Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la creación de valor

para la empresa:
 Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.
 Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
 Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.

VENTAJAS
Su cálculo sólo requiere de operaciones simples.
Contabiliza la variación del "valor del dinero" en el tiempo (inflación).
Su uso y entendimiento es extendido

DESVENTAJAS
Dificultad para establecer el valor de K.(tipo de interés ) A veces se usan los
siguientes criterios:

 Coste del dinero a largo plazo (estimación de la inflación)

 Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
 Coste de capital de la empresa.
 Como un valor presubjetivo
 Como un coste de oportunidad.
 TIR (TASA INTERNA DE RETORNO)
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las
cantidades que no se han retirado del proyecto.
El VAN nos informa del beneficio absoluto que se va a obtener del proyecto de inversión. Así,
entre varias opciones escogeremos aquélla cuyo VAN sea más alto, porque será la que nos
proporcionará un beneficio más elevado.
En cambio, el T.I.R. nos informa de la rentabilidad de la inversión, por lo tanto, es un indicador
relativo al capital invertido. Al escoger, lo haremos de aquella opción que nos producirá mayor
beneficio por euro invertido.

¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala,
en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual
a cero:

Donde:

 Ft : son los flujos de dinero en cada periodo t

 I0 : es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
 n : es el número de periodos de tiempo

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida
para el cálculo del VAN:

Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento
interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a la
inversión.
Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN era
igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición
competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le
pedimos a la inversión.
EJEMPLO:

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000
euros el segundo año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de
caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una
ecuación de segundo grado:

-5000(1+r)2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad
o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es relativamente
sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va complicando y para
resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informáticas como Excel o
calculadoras financieras.

COMPARACIÓN ENTRE VAN Y TIR

A la hora de estudiar la viabilidad económica de un negocio o proyecto de inversión, los

parámetros del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) pueden
servirnos de ayuda en la toma de decisión, no obstante, hay que tener claro que estos
criterios no siempre coinciden, tienen sus limitaciones y sus resultados podrían ser
inconsistentes en algunos casos. Por tanto, vamos a poner sobre la mesa estos dos
procedimientos para analizarlos conjuntamente.
La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar la rentabilidad de un proyecto.
El VAN lo hace en términos absolutos netos, es decir, en unidades monetarias, nos indica
el valor del proyecto a día de hoy; mientras la TIR, nos da una medida relativa, en tanto
por ciento.
Estos métodos también se diferencian en el tratamiento de los flujos de caja. Por un lado,
el VAN considera los distintos vencimientos de los flujos de caja, dando preferencia a los
más próximos y reduciendo así el riesgo. Asume que todos los flujos se reinvierten a la
misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el propio análisis. Por otro lado, la
TIR no considera que los flujos de caja se reinviertan periódicamente a la tasa de
descuento K, sino a un tanto de rendimiento r, sobrestimando la capacidad de inversión
del proyecto.