Taller Model Osa

(c) Edgardo Cayón, Julio Sarmiento 2003
1) Alguien le esta ofreciendo invertir $100 hoy, para devolverle dentro de un año $150. Ud tiene los $100 invertidos en un
CDT que le paga el 10% anual. ¿Cuánto valor agregado le entrega esta inversión?
150
Rentabilidad del negocio
100
La utilidad del negocio sería de:

El valor invertido
Utilidad = Valor Futuro - Valor Actual
Lo que se recibe en un año
Utilidad = - =
... Pero en la utilidad todavía no se ha calculado lo que se dejó de ganar en el CDT:

¿cuánto podría ganarse con el CDT?
VF=VA*(1+i)n
110
Número de periodos
que se invierte
VF = VA * ( 1 + i ) n
100
Tasa de inversión
La utilidad que tendría con el CDT es de 10
... Entonces le restamos a la utilidad del nuevo proyecto, lo que hubiesemos podido ganar con el CDT
Utilidad del nuevo proyecto - Utilidad del CDT = Valor agregado del nuevo proyecto
Valor agregado = - = ESTE ES EL EVA
Pero este valor esta en el periodo 1,

VF por lo tanto lo llevamoa al periodo
VA=
( 1+i )n cero
0
....Y la forma rápida

I E
VPN=∑ −∑
El VPN muestra la generación de (1+i)n (1+i)n
valor en términos de hoy, que 150
genera una inversión. VPN=∑ − 100
(1+0,1 )1
VPN=136 , 36−100
ESTE ES EL MVA
VPN=36 ,36
(c) Edgardo Cayón, Julio Sarmiento 2003
PROBLEMA
Un inversionista está pensando en la posibilidad de invertir en un Taxi, el cual compra de contado en $4000
estimaciones, el vehículo podrá producir $11232000.000 anuales durante 10 años. Si el inversionista quiere gana
¿vale la pena hacer el negocio?
SOLUCION
FLUJO DE Valor Presente VPN

Periodo TIR Acumulada
CAJA del Flujo Acumulado
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Tasa de descuento
VA Flujos Futuros
VPN
TIR
TIR Err:502
Taller: Evaluación de Proyectos - Nivel intermedio
Edgardo Cayón - Julio Sarmiento ®
Un inversionista$1.000.000. De acuerdo con la última

$40000000.00 40000000.000
ual compra de contado en $40000000.000. De acuerdo con sus . De acuerdo con sus estimaciones, el vehículo podrá
os. Si el inversionista quiere ganarse por lo menos un 18% anual,
$11232000.00 11232000.000
anuales durante 10 años.
Si el inversionista quiere ganarse por lo menos un 18
Periodo FLUJO DE CA
0 -40000000
1 11232000
2 11232000
3 11232000
4 11232000
5 11232000
6 11232000
7 11232000
8 11232000
9 11232000
10 11,232,000
Tasa de descuento 0
VA Flujos Futuros 50,477,577
VPN 10,477,577
TIR 25%
$
1.000.000. De acuerdo con la última declaración de renta el carro aparece con un valor de $700.000 pero se sabe que no puede venderse
40000000
n sus estimaciones, el vehículo podrá producir
11232000
a quiere ganarse por lo menos un 18% anual, ¿vale la pena hacer el negocio?
Valor PresenteVPN AcumuladTIR Acumulada

-40000000
9518644.068 -30481355.9 #NUM!
8066647.515 -22414708.4 -0.31141011
6836141.962 -15578566.5 -0.08108271
5793340.646 -9785225.81 0.048148606
4909610.717 -4875615.09 0.124921735
4160687.048 -714928.045 0.173005384
3526005.973 2811077.928 0.204428937
2988140.655 5799218.583 0.225665903
2532322.589 8331541.172 0.240405274
2,146,036 10477577.26 0.250854719
50,477,577
=NPV(D33,D23:D32)
=D34+D22
o se sabe que no puede venderse en más de $1.200.000.
Taller: Evaluación de Proyect
PROBLEMA
La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $300000.000, y

de 2 años. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $14000.000. La empresa tiene un Costo de Opor
Anual. ¿Cuál será la mejor opción?
SOLUCION
Información disponible
Valor de compra del taladro 300000 Valor de alquiler mensual
Vida útil (meses) 24 Meses de alquiler
Tasa de descuento E. A. 12.00%
Tasa de descuento Mensual #ADDIN?
Costo taladro comprado
Costo taladro alquilado
FLUJO DE CAJA
Periodo F.C. Compra F.C. Arriendo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Tasa Dto
VPN
La Co
3###
3
i lo compra es de $300000.000, y tiene una vida útil ,yt
La empresa tiene un Costo de Oportunidad del 012%
1###
1
. La
0###
0
Anua
Valor de alquiler mensual 14000
Meses de alquiler 24
F.C.
Periodo
F.C.Compra
Arriendo
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######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
######
Tasa###
Dto
VPN
###
###
Taller: Evaluación de P
PROBLEMA

años. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $14000.000. La empresa tiene un Costo de Oportunid
gerente financiero le ha pedido que evalue el problema del impacto sobre impuestos, pues si compran el tala
a un año, y si se alquila, los alquileres se incuirían dentro de los gastos y por lo tanto bajaría la base tributar
opción, si la tasa de impuestos es del 039%?
SOLUCION
Valor de compra del taladro Valor de alquiler mensual
Vida útil (meses) Meses de alquiler
Costo taladro comprado $ 0.00
Costo taladro alquilado $ 0.00
FLUJO DE CAJA
COMPRA ARRIENDO
Ahorro en F.C. después F.C.

F.C. Compra Depreciacion
Tx de impuestos Arriendo
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Tasa Dto
VPN
compra es de $300000.000, y tiene una vida útil de 2

esa tiene un Costo de Oportunidad del 012% Anual. El
puestos, pues si compran el taladro se podría depreciar
r lo tanto bajaría la base tributaria. ¿Cuál será la mejor
Valor de alquiler mensual
Meses de alquiler
ARRIENDO
Ahorro en F.C. después

Tx de impuestos
La Compañía ABConstructores requiere un tala
300000.00300000.00 300000
, y tiene una vida útil de 2 años. Si lo alquila, el
14000.00014000.000 14000
. La empresa tiene un Costo de Oportunidad de
012% 012% 12%
Anual.
El gerente financiero le ha pedido que evalue e
¿Cuál será la mejor opción, si la tasa de impue
039% 039% 39%
?
Periodo F.C. Comp Depreciac Ahorro en F.C. después de impuestos F.C. Arrie Ahorro en F.C. después de impues
0 -300000 -300000
1 0 0 0 -14000 5390 -8610
2 0 0 0 -14000 5390 -8610
3 0 0 0 -14000 5390 -8610
4 0 0 0 -14000 5390 -8610
5 0 0 0 -14000 5390 -8610
6 0 0 0 -14000 5390 -8610
7 0 0 0 -14000 5390 -8610
8 0 0 0 -14000 5390 -8610
9 0 0 0 -14000 5390 -8610
10 0 0 0 -14000 5390 -8610
11 0 0 0 -14000 5390 -8610
12 0 0 0 -14000 5390 -8610
13 0 -14000 5390 -8610
14 0 -14000 5390 -8610
15 0 -14000 5390 -8610
16 0 -14000 5390 -8610
17 0 -14000 5390 -8610
18 0 -14000 5390 -8610
19 0 -14000 5390 -8610
20 0 -14000 5390 -8610
21 0 -14000 5390 -8610
22 0 -14000 5390 -8610
23 0 -14000 5390 -8610
24 0 -14000 5390 -8610
Tasa Dto
VPN #ADDIN? #ADDIN?
nstructores requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $
de 2 años. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $
n Costo de Oportunidad del
le ha pedido que evalue el problema del impacto sobre impuestos, pues si compran el taladro se podría depreciar a un año, y si se alquila
opción, si la tasa de impuestos es del
012% 12%
F.C. después de impuestos

a depreciar a un año, y si se alquila, los alquileres se incuirían dentro de los gastos y por lo tanto bajaría la base tributaria.
PROBLEMA

años. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $14000.000. La empresa tiene un Costo de Oportun
gerente financiero le ha pedido que evalue el problema del impacto sobre impuestos, pues si compran el tala
a un año, y si se alquila, los alquileres se incuirían dentro de los gastos y por lo tanto bajaría la base tributaria
planteado la posibilidad de financiar la compra del taladro con un crédito a 2 años, con cuota fija mensual
será la mejor opción, si la tasa de impuestos es del 039%?. Construya una tabla, donde se muestre qué
Proyecto de comprar el taladro, dependiendo de cual sea la tasa E.A. del crédito.
SOLUCION
Valor de compra del taladro Valor de alquiler mensual
Vida útil (meses) Meses de alquiler
Periodos
Tasa Efectiva Anual

Costo taladro comprado Tasa Mensual
Costo taladro alquilado Valor Actual
Cuota
COMPRA ARRIENDO
F.C. después F.C.

F.C. Crédito Depreciacion Ahorro en Tx
de impuestos Arriendo
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Tasa Dto
VPN
Ahorro en Tx Crédito
Intereses Abono Saldo
Periodo Cred después Tx
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valo
compra es de $300000.000, y tiene una vida útil de 5 ###

3
esa tiene un Costo de Oportunidad del 012% Anual. El
puestos, pues si compran el taladro se podría depreciar , y tiene una vida útil de 5 años. Si lo alquila, el valor mensu
lo tanto bajaría la base tributaria. Adicionalmente, se ha
2 años, con cuota fija mensual y tasa del 018% ¿Cuál ###
1
tabla, donde se muestre qué pasaría con el VPN del
ito.
. La empresa tiene un Costo de Oportunidad del
###
0
Anual.
El gerente financiero le ha pedido que evalue el problema d
Adicionalmente, se ha planteado la posibilidad de financiar
###
0
¿Cuál será la mejor opción, si la tasa de impuestos es del
###
0
?. Construya una tabla, donde se muestre qué pasaría con
alor de alquiler mensual
eses de alquiler
24 ###
P
asa Efectiva Anual 25% ###

T
asa Mensual #ADDIN? ###
T
300000 ###
V
#ADDIN? ###
C
ARRIENDO COMARRIENDO
Ahorro en F.C. después

PFDAF
Tx de impuestos
AF.C. después de impuestos
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Tasa Dto
VPN######
====D75*38.5%
PI ASA Crédito después Tx

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### =$D$67+G75
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### =$D$67+G76
###
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###
###
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### =$D$67+G77
###
###
###
###
###
### =$D$67+G78
###
###
###
###
###
### =$D$67+G79
###
###
###
###
###
### =$D$67+G80
###
###
###
###
###
### =$D$67+G81
###
###
###
###
###
### =$D$67+G82
###
###
###
###
###
### =$D$67+G83
###
###
###
###
###
### =$D$67+G84
###
###
###
###
###
### =$D$67+G85
###
###
###
###
###
### =$D$67+G86
###
###
###
###
###
### =$D$67+G87
###
###
###
###
###
### =$D$67+G88
###
###
###
###
###
### =$D$67+G89
###
###
###
###
###
### =$D$67+G90
###
###
###
###
###
### =$D$67+G91
###
###
###
###
###
### =$D$67+G92
###
###
###
###
###
### =$D$67+G93
###
###
###
###
###
### =$D$67+G94
###
###
###
###
###
### =$D$67+G95
###
###
###
###
###
### =$D$67+G96
###
###
###
###
###
### =$D$67+G97
###
###
###
###
###
### =$D$67+G98
######
T =IRR(H74:H98)
requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $
. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $
e Oportunidad del
do que evalue el problema del impacto sobre impuestos, pues si compran el taladro se podría depreciar a un año, y si se alquila, los alquile
do la posibilidad de financiar la compra del taladro con un crédito a 2 años, con cuota fija mensual y tasa del
la tasa de impuestos es del
se muestre qué pasaría con el VPN del Proyecto de comprar el taladro, dependiendo de cual sea la tasa E.A. del crédito.
eciar a un año, y si se alquila, los alquileres se incuirían dentro de los gastos y por lo tanto bajaría la base tributaria.
tasa E.A. del crédito.

base tributaria.
PROBLEMA
Hace dos años una universidad compró un automóvil en $10000000.000. De acuerdo con la última declaraci
con un valor de $7000000.000 pero se sabe que no puede venderse en más de $8000000.000. Se quiere
continuar usando ese vehículo durante 3 años más, o de comprar un automóvil nuevo y tenerlo por 3 añ
vehículo actual tendrá que hacerle inmediatamente reparaciones por $2600000.000 y podrá venderlo al final
valor de compra. El carro nuevo vale ahora $17000000.000 y al cabo de 3 años se podría vender en el 090%
costos anuales de operación y mantenimiento son de $3000000.000 para el carro actual y de $1000000.000
considera que las inversiones de capital de la universidad deben producir por lo menos un 020% anual, sin c
su decisión?
SOLUCION
Opción 1:
continuar con el Carro
viejo
$8,000,000 $3,000,000
$2,600,000
0,000
Opción 2:
Comprar carro nuevo
$1,000,000
$17,000,000
F.C. Opción 1 Opción 2

0
1
2
3
T.D.
VA Flujos Futuros
VPN
TIR
$
H$1.000.000. De acuerdo con la última declaración de
00. De acuerdo con la última declaración de renta el carro aparece
en más de $8000000.000. Se quiere considerar la posibilidad de ###
$1
n automóvil nuevo y tenerlo por 3 años. Si continúa utilizando el
2600000.000 y podrá venderlo al final de 3 años en el 080% de su . De acuerdo con la última declaración de renta el car
de 3 años se podría vender en el 090% de su valor de compra. Los
###
$7
ara el carro actual y de $1000000.000 para el nuevo modelo. Si se
ucir por lo menos un 020% anual, sin contar impuestos, ¿Cuál será pero se sabe que no puede venderse en más de
6,400,000 ###
$8
. Se quiere considerar la posibilidad de continuar usando es
###
$2
y podrá venderlo al final de 3 años en el
###0
de su valor de compra. El carro nuevo vale ahora
$6,400,000 ###
$1
y al cabo de 3 años se podría vender en el
15,300,000 ###0
de su valor de compra. Los costos anuales de opera
###
$3
para el carro actual y de
$3,000,000
###
$1
para el nuevo modelo. Si se considera que las invers
###0
anual, sin contar impuestos, ¿Cuál será su decisión?
$15,300,000
$1,000,000
Opción
Opción
F.C. 12
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###T
###
###
V
###
###
V
###
###
T
on la última declaración de renta el carro aparece con un valor de $700.000 pero se sabe que no puede venderse en más de $1.200.000.
declaración de renta el carro aparece con un valor de
e venderse en más de
lidad de continuar usando ese vehículo durante 3 años más, o de comprar un automóvil nuevo y tenerlo por 3 años. Si continúa utilizando el vehículo actu
3 años en el
carro nuevo vale ahora
s costos anuales de operación y mantenimiento son de
e considera que las inversiones de capital de la universidad deben producir por lo menos un
s, ¿Cuál será su decisión?

en más de $1.200.000.
a utilizando el vehículo actual tendrá que hacerle inmediatamente reparaciones por

PROBLEMA
Laboratorios Mack acaba de descubrir un nuevo principio activo que permite un nuevo y mejor tratamiento pa
acuerdo con las pruebas realizadas por el departamento de investigación el 99% de los pacientes tratados con e
una importante mejoría. De acuerdo con el número de pacientes potenciales y con la duración de la patente, e
conjunto con el de producción y el financiero esperan ingresos anuales de acuerdo con la siguiente relación:
Año Ingresos
1 $ 50,000,000,000
2 $ 90,000,000,000
3 $ 95,000,000,000
4 $ 91,500,000,000
5 $ 70,000,000,000
Teniendo en cuenta la importancia y el futuro que ofrece esta patente, aparece un cliente interesado en adquirir
estudio, el cliente está de acuerdo con los ingresos futuros. Sin embargo lo mínimo que aceptaría ganar por el ne
otra parte, Laboratorios Mack establece como tasa de descuento única el001% mensual.
¿Cuánto esta ofreciendo el cliente por el negocio? $ 281,879,213,739
¿Cuánto está cobrando laboratorios MACK por la patente? #ADDIN?
SOLUCION
Mensual 1.35%
Efectiva Anua #ADDIN?
te un nuevo y mejor tratamiento para la hipertensión arterial. De Lab

99% de los pacientes tratados con el nuevo medicamento presentó
s y con la duración de la patente, el departamento de mercado en
uerdo con la siguiente relación:
###
AI
###
###
###
###
###
Ap
Ten
###
0
an
###
0
ce un cliente interesado en adquirirla. Una vez hecho un profundo me
ínimo que aceptaría ganar por el negocio sería el 012% anual. Por
% mensual.
Ingresos
Año
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
PROBLEMA
A Usted le ofrecen un proyecto con las siguientes características: Debe invertir $100 millones y durante cada
recibirá $30 millones. En la actualidad su costo de oportunidad está dado por su fondo de inversiones, que s
próximos 5 años le ofrecerá las siguientes rentabilidades: Año 1: 10% E.A.; Año 2: 11% E.A.; Año 3: 15% E.A.; A
E.A.
¿Invertiría Usted en el proyecto?
¿Cuánto sería lo máximo que pagaría por éste?
SOLUCION
nvertir $100 millones y durante cada uno de los próximos 5 años

o por su fondo de inversiones, que según proyecciones, para los
Año 2: 11% E.A.; Año 3: 15% E.A.; Año 4: 20% E.A.; Año 5: 22% A Usted le ofrecen un proyecto con las siguie
1 10%
2 11%
3 15%
4 20%
5 22%
$
n proyecto con las siguientes características: Debe invertir $100 millones y durante cada uno de los próximos 5 años
0
Si
No
30 105.6060985
30 86.1667084
30 65.64504633
30 45.49180328
30 24.59016393
cada uno de los próximos 5 años recibirá $30 millones. En la actualidad su costo de oportunidad está dado por su fo
oportunidad está dado por su fondo de inversiones, que según proyecciones, para los próximos 5 años le ofrecerá
los próximos 5 años le ofrecerá las siguientes rentabilidades: Año 1: 10% E.A.; Año 2: 11% E.A.; Año 3: 15% E.A.; A
2: 11% E.A.; Año 3: 15% E.A.; Año 4: 20% E.A.; Año 5: 22% E.A.
PROBLEMA
Un horticultor desea determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo
inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un año. La producción del l
40.000 kilos y la zanohoria se vende a un promedio de $1.500 por kilo, con unos gastos de recolección de $300 p
El cultivo de remolacha requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $
cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costos de recole
Ayude al campesino a decidir sobre cual de los dos cultivos debe escoger, usando el criterio de TIR Ponderada, s
del campesino es del 20% anual.
Cultivo VPN TIR

Zanahoria
Remolacha
SOLUCION
Zanahoria Remolacha
0 -10,000,000 -12,000,000
1 -2,000,000 -3,000,000
2 -2,000,000 -3,000,000
3 -2,000,000 -3,000,000
4 57,880,000 -3,000,000
5 -3,000,000
6 86,800,000
TD #ADDIN?
VPN #ADDIN? #ADDIN?
TIR 45% 28%
EA 20% Err:511
Tasa trimestral #ADDIN?
Zanahoria Remolacha Periodo

0 -2,000,000 0
1 - 1
2 - 2
3 - 3
4 - 4
5 - 5
6 #ADDIN? 6
TD #ADDIN? TD
VPN #ADDIN? VPN
TIR #ADDIN? TIR Ponderada
horia y uno de remolacha. El cultivo de zanahoria tiene una inversión

durante un año. La producción del lote se estima en un promedio de
unos gastos de recolección de $300 por cada 100 kilos.
Un horticultor desea determinar el cultivo má
os trimestrales de mantenimiento de $3.000.000 por un año y medio, al
1800 cada kilo y unos costos de recolección de $400 por cada 100 kilos.
usando el criterio de TIR Ponderada, sabiendo que la tasa de descuento El cultivo de remolacha requiere una inversión in
Ayude al campesino a decidir sobre cual de los d
Err:511
Err:511 zanahoria
Err:511 - 0 -10,000,000
Err:511 1 -2,000,000
Err:511 2 -2,000,000
3 -2,000,000
4 57,880,000
5
6
TD 20%
VPN #ADDIN?
TIR 45%
Zanahoria Remolacha
-12,000,000 -12,000,000
-2,000,000 -3,000,000
-2,000,000 -3,000,000
-2,000,000 -3,000,000
57,880,000 -3,000,000
- -3,000,000
#ADDIN? 86,800,000
#ADDIN?
#ADDIN? #ADDIN?
#ADDIN? 28.18%
$
desea determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo de zanahoria tiene una inversión
molacha requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $3.000.000 por un año y medio, al cabo de
sino a decidir sobre cual de los dos cultivos debe escoger, usando el criterio de TIR Ponderada, sabiendo que la tasa de descuento del ca
remolacha
-12,000,000
-3,000,000
-3,000,000
-3,000,000
-3,000,000
-3,000,000
86,800,000
#ADDIN?
#ADDIN?
28%
vo de zanahoria tiene una inversión inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un año. La
0.000 por un año y medio, al cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costos de re
endo que la tasa de descuento del campesino es del 20% anual.

es de 2.000.000 durante un año. La producción del lote se estima en un promedio de 40.000 kilos y la zanohoria se vende a un p
e $1800 cada kilo y unos costos de recolección de $400 por cada 100 kilos.
ilos y la zanohoria se vende a un promedio de $1.500 por kilo, con unos gastos de recolección de $300 por cada 100 kilos.
n de $300 por cada 100 kilos.
PROBLEMA
Se tienen dos inversiones con los flujos de caja que se describen a continuación. ¿Cuál de los proyectos debería
Período A B
0 -2,200,000 -2,300,000
1 750,000 300,000
2 750,000 200,000
3 750,000 100,000
4 750,000 0
5 4,750,000 9,500,000
TIR 41.37% 37.44%
VPN 20.00% 1,650,469 1,964,596
SOLUCION
Período A B
0 -100,000 Err:511
1 0
2 0
3 0
4 0
5 248,832 Err:511
TIR 20.00%
VPN 20.00% 0
Período A B A
0 -2,300,000 -2,300,000
1 750,000 300,000 $ 1,555,200
2 750,000 200,000 $ 1,296,000
3 750,000 100,000 $ 1,080,000
4 750,000 0 $ 900,000
5 4,998,832 9,500,000 $ 4,998,832
TIR 33.71% 35.77% $ 9,830,032
VPN 20.00% 1,650,469 1,964,596
Período A B Período
0 -2,300,000 -2,300,000 0
1 0 0 1
2 0 0 2
3 0 0 3
4 0 0 4
5 9,830,032 10,611,680 5
TIR Ponderada 33.71% 35.77% TIR
VPN 20.00% 1,650,469 1,964,596 VPN 20.00%
de los proyectos debería escoger?
$ 622,080
$ 345,600
$ 144,000
$0
$ 9,500,000
$ 10,611,680
A B
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
Err:511 Err:511
PROBLEMA
Se tienen dos inversiones con los flujos de caja que se describen a continuación. ¿Cuál de los proyectos debería
Período A B
0 -150,000 -120,000
1 - 66,000
2 33,000 42,000
3 60,000 45,000
4 75,000 6,000
5 90,000
TIR
VPN 12.00%
SOLUCION
ción. ¿Cuál de los proyectos debería escoger?
-
PROBLEMA
Un horticultor desea determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo d
inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un año. La producción del lot
El cultivo de remolacha requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $3
cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costos de re
Ayude al campesino a decidir sobre cual de los dos cultivos debe escoger, sabiendo que la tasa de descuento del c
Cultivo VPN TIR

Zanahoria
Remolacha
SOLUCION

urante un año. La producción del lot
1800 cada kilo y unos costos de re
abiendo que la tasa de descuento del campesino es del 20% anual. El cultivo de remolacha requiere una inversión in
TIR
PONDERADA
Ayude al campesino a decidir sobre cual de los d
z remolacha
-###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
###
######
######
###
###
T
###
###
V
###
###
ltor desea determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo de zanahoria tiene una inver
e remolacha requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $3.000.000 por un año y medio, al cab
ampesino a decidir sobre cual de los dos cultivos debe escoger, sabiendo que la tasa de descuento del campesino es del 20% anual.
cultivo de zanahoria tiene una inversión inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un a
$3.000.000 por un año y medio, al cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costo
del campesino es del 20% anual.

mestrales de 2.000.000 durante un año. La producción del lot
valor de $1800 cada kilo y unos costos de re

PROBLEMA
Un horticultor desea determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo
inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un año. La producción del lot
El cultivo de remolacha requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $
cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costos de re
Le han ofrecido además un crédito agrario por $5.000.000 al 15% anual, pagadero en 3 cuotas semestrales igua
sobre cual de los dos cultivos debe escoger y si debe o no tomar el crédito, sabiendo que la tasa de descuento de
Cultivo VPN TIR

Zanahoria
Remolacha
SOLUCION

urante un año. La producción del lot
1800 cada kilo y unos costos de re
agadero en 3 cuotas semestrales iguales. Ayude al campesino a decidir

sabiendo que la tasa de descuento del campesino es del 20% anual. El cultivo de remolacha requiere una inversión in
TIR
PONDERADA
Le han ofrecido además un crédito agrario por $
zanahoria o FC r o FC
- 0###
### ### ###
###
###
1###
### ### ###
###
###
2###
### ### ###
###
###
3###
### ### ###
###
###
4###
### ### ###
###
###
5###
### ######
###
6###
### ###
######
TD ### ###
VPN ###### ######
TIR ###
###
### ###
###
###
###
Tasa crédito ###

###
determinar el cultivo más rentable entre uno de zanahoria y uno de remolacha. El cultivo de zanahoria tiene una inversión inicia
a requiere una inversión inicial de $12.000.000, gastos trimestrales de mantenimiento de $3.000.000 por un año y medio, al cabo de este ti
ás un crédito agrario por $5.000.000 al 15% anual, pagadero en 3 cuotas semestrales iguales. Ayude al campesino a decidir sobre cual de
tiene una inversión inicial de $10.000.000, costos de mantenimiento trimestrales de 2.000.000 durante un año. La producción de
o y medio, al cabo de este tiempo recogerá la cosecha de 50.000 kilos, por un valor de $1800 cada kilo y unos costos de re
sino a decidir sobre cual de los dos cultivos debe escoger y si debe o no tomar el crédito, sabiendo que la tasa de descuento del campesin
00 durante un año. La producción del lot
kilo y unos costos de re
que la tasa de descuento del campesino es del 20% anual.

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(c) Edgardo Cayón, Julio Sarmiento 2003

La utilidad del negocio sería de:

Utilidad = Valor Futuro - Valor Actual

Lo que se recibe en un año

... Pero en la utilidad todavía no se ha calculado lo que se dejó de ganar en el CDT:

Valor agregado = - = ESTE ES EL EVA

Pero este valor esta en el periodo 1,

....Y la forma rápida

FLUJO DE Valor Presente VPN

Un inversionista$1.000.000. De acuerdo con la última

Valor PresenteVPN AcumuladTIR Acumulada

La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $300000.000, y

Valor de compra del taladro 300000 Valor de alquiler mensual

Vida útil (meses) 24 Meses de alquiler

Tasa de descuento E. A. 12.00%

Tasa de descuento Mensual #ADDIN?

Costo taladro comprado

Costo taladro alquilado

Valor de alquiler mensual 14000

La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $300000.000, y

Valor de compra del taladro Valor de alquiler mensual

Vida útil (meses) Meses de alquiler

Tasa de descuento E. A. 12.00%

Tasa de descuento Mensual #ADDIN?

Costo taladro comprado $ 0.00

Costo taladro alquilado $ 0.00

Ahorro en F.C. después F.C.

compra es de $300000.000, y tiene una vida útil de 2

Valor de alquiler mensual

Ahorro en F.C. después

de 2 años. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $

n Costo de Oportunidad del

F.C. después de impuestos

La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valor del taladro, si lo compra es de $300000.000, y

Valor de compra del taladro Valor de alquiler mensual

Vida útil (meses) Meses de alquiler

Tasa de descuento E. A. 12.00%

Tasa de descuento Mensual #ADDIN?

Tasa Efectiva Anual

Costo taladro alquilado Valor Actual

F.C. después F.C.

La Compañía ABConstructores requiere un taladro. El valo

compra es de $300000.000, y tiene una vida útil de 5 ###

asa Efectiva Anual 25% ###

Ahorro en F.C. después

PI ASA Crédito después Tx

. Si lo alquila, el valor mensual del arriendo es de $

la tasa de impuestos es del

tasa E.A. del crédito.

F.C. Opción 1 Opción 2

declaración de renta el carro aparece con un valor de

carro nuevo vale ahora

s costos anuales de operación y mantenimiento son de

s, ¿Cuál será su decisión?

a utilizando el vehículo actual tendrá que hacerle inmediatamente reparaciones por

¿Cuánto esta ofreciendo el cliente por el negocio? $ 281,879,213,739

¿Cuánto está cobrando laboratorios MACK por la patente? #ADDIN?

te un nuevo y mejor tratamiento para la hipertensión arterial. De Lab

¿Invertiría Usted en el proyecto?

¿Cuánto sería lo máximo que pagaría por éste?

nvertir $100 millones y durante cada uno de los próximos 5 años

Cultivo VPN TIR

Zanahoria Remolacha Periodo

horia y uno de remolacha. El cultivo de zanahoria tiene una inversión