UNIVERSIDAD PRIVADA NSTOR

CCERES VELSQUEZ
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION Y NEGOCIOS
INTERNACIONALES PUNO

TEMA: TIPOS DE INTERES REAL Y NOMINAL

ASIGNATURA: MACROECONOMIA

DOCENTE:

PRESENTADO POR:

PUNO-PERU

2017

1
DEDICATORIA

A Dios y a nuestros padres gracias por todo su

cario, comprensin y confianza que me dan da
a da para salir adelante en este proceso de mi
formacin acadmica.

2
 INDICE

DEDICATORIA ........................................................................................................................................... 2

INDICE ........................................................................................................................................................ 3

PRESENTACIN ........................................................................................................................................ 4

INTRODUCCION........................................................................................................................................ 5

CAPITULO I ................................................................................................................................................ 7

1.1. INTERES........................................................................................................................................... 7

1.2. TIPOS DE INTERES: ..................................................................................................................... 10

1.2.1. INTERES REAL ...................................................................................................................... 10

1.2.2 Tipos reales y su relacin con la economa ............................................................................... 12
1.2.3. TIPO DE INTERES REAL DE EQUILIBRIO ....................................................................... 13
1.2.4. Forma de Clculo ..................................................................................................................... 18
Ejemplo clculo inters real ................................................................................................................... 19

1.3. TIPOS DE INTERES: ..................................................................................................................... 20

1.3.1. INTERES NOMINAL ............................................................................................................. 20

1.4 RELACIN DEL TIPO DE INTERS REAL Y TIPO DE INTERS NOMINAL ....................... 21

1.5 TASAS DE INTERS (VARIACIONES) ....................................................................................... 22

CAPITULO II............................................................................................................................................. 24

2.1. LA INVERSION Y LA TAZA DE INTERES ................................................................................ 24

2.2. LA INVERSION Y LA TASA REAL Y NOMINAL EN EL PERU ............................................. 26

RECOMENDACIONES ............................................................................................................................ 28

CONCLUSIN .......................................................................................................................................... 29

BIBLIOGRAFA ........................................................................................................................................ 30

3
 PRESENTACIN

El presente trabajo contiene exclusivamente el marco general del INTERES,

presentado en sus dos formas las cuales son el inters real y el inters nominal,
teniendo como fin un enfoque contemporneo de las nuevas tendencias, teoras
de inters.

Se trata de una publicacin sustentada en un planteamiento terico y doctrinario

recopilada de las mejores obras a nivel nacional e internacional, as mismo est
cuidadosamente escrita y garantizada por los alumnos que presentan este
trabajo monogrfico.

Debo decir que es una obra destinada al aprendizaje y al estudio de una materia
importante del inters, como lo es el inters real y nominal.

Tratamos a travs de esta obra abarcar todo el panorama del inters, como lo
son los tipos de inters que mencionamos en la parte inicial de la presentacin.

4
 INTRODUCCION

Pues bien, la tasas de inters son el precio del dinero en el mercado

financiero. Al igual que el precio de cualquier producto, cuando hay ms dinero
la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Como lo explique anteriormente cuando la tasa de inters sube, los
demandantes desean comprar menos, es decir, solicitan menos recursos en
prstamo a los bancos o intermediarios financieros, mientras que los oferentes
buscan colocar ms recursos (en cuentas de ahorros, CDTs). Lo contrario
sucede cuando baja la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan
ms crditos y los oferentes retiran sus ahorros. (wikipedia, 2017)
Completando la definicin anterior hay que mencionar que existen dos
tipos de tasas de inters: la tasa pasiva o de captacin, es la que pagan los
intermediarios financieros a los oferentes de los recursos por dinero captado; la
tasa activa o de colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros de
los demandantes por los prstamos otorgados.
La economa como la nuestra que es mucho ms compleja, pues
aparecen tres nuevos protagonistas, el gobierno, el sistema financiero y el sector
externo.
Las familias ofrecen mano de obra a Las empresas y estas a su vez
ofrecen bienes y servicios para su consumo, por su parte el gobierno por medio
de polticas controla la economa influyendo en el nivel general de gastos de
consumo, de los gastos de inversin y de los gastos de gobierno, con los
impuestos contribuye a que las familias tengan menos dinero para invertir ya sea
en proyectos o en artculos de consumo y que las empresas de esta forma se
vean afectadas al ver que parte de su produccin no est rotando debido al poco
poder adquisitivo que poseen las familias y de esta forma se veran en la
obligacin de reducir su planta de empleados produciendo as desempleo, al
presentarse este fenmeno no habra necesidad ni modo de seguir produciendo
la misma cantidad de artculos, a su vez el gobierno puede tambin subir las
tasas de inters lo que hara que la inversin disminuya, pues las personas
preferiran poner a rentar su dinero en el sector financiero y este a su vez se
vera afectado pues las empresas solicitaran menos prestamos porque les
saldra mucho ms caro, as las cosas, impedira el crecimiento de la empresa y

5
si esto sucede puede llegar a desaparecer, creando as ms desempleo.
(wikipedia, 2017)
Por su parte el sector financiero sirve como intermediario entre familias y
empresas pues del dinero que reciben las familias por la mano de obra prestada
a las empresas una parte va destinada al ahorro que llevaran a este
intermediario a cambio de una tasa de inters que a su vez el sector financiero
pondra en el mercado para que las empresas lo tomaran en forma de crdito
para su crecimiento y expansin pero a una tasa de inters un poco mas alta, a
esta diferencia entre el precio de captacin y el precio de colocacin seria lo que
denominamos margen de intermediacin. (eleconomista, 2016)
Paralelamente a esto, el sector externo entra a "jugar" en la economa por
medio de las importaciones y las exportaciones pues por medio de ellas
contribuye al crecimiento o al deterioro de la economa, ya que cuando las
importaciones son mayores que las exportaciones producen un dficit en la
balanza de pagos, y cuando las exportaciones son mayores que las
importaciones produciran por el contrario un supervit, vindose en ambos
casos reflejada la influencia en el nivel de desempleo y de inflacin. Como se ve,
del comportamiento de las tasas de inters dependen el ahorro y la inversin y
en esencia es en estos dos que se fundamenta el desarrollo del sistema
econmico en general.

6
 CAPITULO I

1.1. INTERES

DEFINICION:

Inters es un indicador para medir la rentabilidad de los ahorros o

el costo de un crdito. Se da en cifra porcentual. Indica en una cantidad

determinada de dinero y tiempo dados, qu en porcentaje de ese dinero

se obtendra o se pagara en el caso de un crdito. Normalmente el plazo

aproximadamente es de 12 meses. (wikipedia, 2017)

Hay dos tipos de indicadores para medir la rentabilidad de los

ahorros o caresta de un crdito: el Tipo de Inters Nominal (TIN) al

porcentaje de dinero que se da cuando se realiza el pago de intereses y

la tasa anual equivalente o tasa anual efectiva (TAE) Se calcula como el

resultado de una frmula matemtica normalizada que tiene en cuenta

tipo de inters, comisiones bancarias, frecuencia de los pagos

(mensuales, trimestrales, etc.) y otros gastos o ingresos.

Es una referencia orientativa del coste real de la inversin / deuda.

La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital

en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio

del dinero en el mercado financiero".

La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los

otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos

otorgados.

Una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters

baja incentiva el consumo.

7
 La tasa de inters est vinculada con los mercados de acciones de

un pas determinado. (wikipedia, 2017)

Naturaleza de las tasas de inters

La declaracin de una tasa de inters lleva implcitos dos elementos:

Causacin: Informa el momento en el cual el inters se causa o tiene lugar

segn se haya estipulado en el contrato o por el negocio en cuestin. Aqu el

monto de inters se calcula y se da por cierto, pero no necesariamente se

cancela sino que se puede acumular aditivamente (inters simple, si se

acumula sin capitalizarse) o se puede capitalizar (inters compuesto).

Capitalizacin: Informa el momento en el cual el inters calculado o

acumulado aditivamente se lleva a capital, o sea, se capitaliza.

Rigurosamente no tiene que existir coincidencia entre los perodos de

causacin y de capitalizacin (puede pensarse, por ejemplo, en una tasa de

inters del 2% mensual capitalizable trimestralmente); sin embargo, y tal vez

por lo imprcticos que se tornaran los clculos en ese ambiente, se tiene

prcticamente en la totalidad de las situaciones una coincidencia de los dos

perodos, en cuyo caso se le denomina perodo de composicin:

Componer = Causar y Capitalizar

Ntese que en el caso de inters simple no hay capitalizacin y por lo tanto no

hay composicin, slo existe causacin. El inters compuesto, por el contrario,

se construye sobre el concepto de composicin:

8
An hay ms consideraciones; desde el ngulo de la causacin, el inters

puede exigirse al vencimiento o anticipadamente, segn se estipule en el

contrato (as como el canon de arrendamiento se acostumbra cobrar

anticipadamente o el salario se acostumbra pagar al vencimiento del perodo),

con lo que se puede resumir la naturaleza del inters en el siguiente esquema:

En la prctica, los modos que se presentan con letras maysculas en el

esquema anterior son clsicos y se entienden "por defecto"; es decir, si una

tasa no se declara simple se entiende COMPUESTA; si no se declara continua

se entiende PERIDICA; si no se declara anticipada se entiende VENCIDA.

(buenaventura vera, 2003)

9
1.2. TIPOS DE INTERES:

1.2.1. INTERES REAL

El tipo de inters real es una de las variables macroeconmicas

ms importantes ya que influye decisivamente en las inversiones, la

peticin de crditos as como el consumo.

El tipo de inters real es la rentabilidad nominal o tasa de inters

de un activo descontando la prdida de valor del dinero a causa de la

inflacin. Su valor aproximado puede obtenerse restando al tipo de inters

nominal y la tasa de inflacin. Pero solo si la tasa de inflacin no es

demasiado grande, el tipo de inters real ser aproximadamente el tipo

nominal menos la inflacin; en caso contrario hay que tener en cuenta los

tipos de inters y la inflacin en cada perodo.

El tipo de inters real para un inversor coincide con la rentabilidad

que un inversor espera extraer de su inversin, aunque conviene recordar

que diferentes tipos de inversiones tendrn diferentes intereses nominales

y diferentes tasas de inflacin esperada, por lo que para una economa no

existe un nico tipo de inters real, sino uno diferente para cada inversin.

As si en un caso concreto el banco ofrece un inters nominal del 5% por

un depsito bancario, y la tasa esperada de inflacin es del 2% el tipo de

inters real esperado es de 3% (=5% -2%). Puesto que la tasa de inflacin

no se conoce de antemano, el tipo de inters real depende de la volatilidad

financiera y por tanto esta incertidumbre sobre su valor comporta un riesgo

tanto para el prestamista como para el tomador del prstamo. (Wikipedia,

2016)

FIGURA N 1

10
 Fuente: Wikipedia

En economa y finanzas, una persona o entidad financiera que

presta dinero a otros esperando que le sea devuelto al cabo de un tiempo

espera ser compensado por ello, en concreto lo comn es prestarlo con la

expectativa de que le sea devuelta una cantidad ligeramente superior a la

inicialmente prestada, que le compense por la dilacin de su consumo, la

inconveniencia de no poder hacer uso de ese dinero durante un tiempo,

etc. Adems esperar recibir compensacin del riesgo asociado a que el

prstamo no le sea devuelto o de que la cantidad que le sea devuelta

tenga una capacidad de compra inferior (prdida de poder adquisitivo) por

culpa de la inflacin. Estos tres tipos de riesgo son los riegos sistemticos,

riesgos regulatorios y riesgos inflacionarios. (Perez M. , 2014)

El prestamista fijar un tipo de inters nominal (TIN) que tendr en

cuenta los tres tipos de factores, de tal manera que al final, recibir la

11
 cantidad inicial ms una fraccin de esa cantidad dada por el tipo de

inters nominal.

Por tanto, puede aplicarse de forma general a dos tipos de operaciones:

Inversiones: sabremos cual es la rentabilidad neta de una inversin.

Cobra especial importancia conocer el tipo de inters real en los casos

en que la rentabilidad real no supere a la rentabilidad de esa inversin.

Prstamos o crditos: conoceremos el tipo de inters real que nos

cobra la entidad.

1.2.2 Tipos reales y su relacin con la economa

Tipos reales altos: para una economa en fuerte crecimiento y consumo

desbordado. Se utilizarn polticas monetarias restrictivas y en

momentos de descontrol de inflacin.

Tipos reales bajos: para una economa que necesita reactivacin. Se

utilizarn en polticas monetarias expansivas.

Tipos reales negativos: para una economa en serie recesin. Los

Bancos Centrales siempre han recelado de este tipo de situaciones. Que

los tipos reales sean negativos significa que es ms barato devolver un

prstamo que la apreciacin del bien que hemos comprado con ese

prstamo. Mantener durante mucho tiempo esta situacin de manera

innecesaria puede, a la larga, provocar burbujas especulativas de

incierto resultado final.

A diferencia de lo que sucede con los tipos de inters nominales, que

suelen ser siempre positivos, el tipo de inters real puede llegar a ser

12
 negativo cuando la tasa de inflacin real supera el tipo de inters

nominal acordado entre un prestamista y el tomador del prstamo:

Los tipos de inters reales negativos son perjudiciales para los

prestamistas y beneficiosos para los que tomaron prestado.

En ocasiones el tipo de inters nominal o TIN del que se parte resulta que

es un inters negativo como as ha ocurrido con el euribor durante 2016

debido al estancamiento de la economa y la poltica monetaria de crditos

bajos. Si adems tenemos en cuenta la inflacin los tipos de inters real

sern todava ms negativos. (Fabra, 2016)

FIGURA N 2

Fuente: Wikipedia

1.2.3. TIPO DE INTERES REAL DE EQUILIBRIO

Se denomina tipo de inters real de equilibrio al que iguala la oferta

-ahorro- a la demanda -inversin-. Es decir, aquel que equipara la

13
productividad marginal del capital con la cantidad con la que se debe

retribuir a los ahorradores por mantener su dinero en depsito en vez de

consumir.

Este concepto est vinculado al concepto de tipo de inters real

natural que utilizado habitualmente cuando se habla de ciclos

econmicos, que es aquel que permite el uso de todos los recursos

productivos sin que se produzcan fricciones financieras o reales; aspectos

que fueron tratados por Knut Wicksell en relacin con el marginal ismo.

(Fabra, 2016)

FIGURA N 3

Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una

semana (verde) desde enero de 1999 hasta 2016. Los picos
mximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%),
2000 (5,2%) y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido
significativamente hasta alcanzar valores negativos: el 20 de
octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres
meses y de -0,385 a una semana.

Fuente: Wikipedia

FIGURA N 4

14
 Fuente: Wikipedia

A. Cmo funcionan las reducciones de tasas de inters negativas?

Los bancos centrales mantienen dinero para los bancos comerciales. Si

la tasa de inters se reduce por debajo de cero, significa que ellos, los bancos

centrales, pueden cobrar a los bancos comerciales el inters sobre ese dinero.

Los bancos comerciales, por su parte, pueden reducir la tasa de inters que

cobran a sus clientes por la misma cantidad y recuperar su dinero; aunque

existen algunas excepciones fundamentales para algunos depsitos bancarios,

que analizamos ms adelante. (Calvarro, 2016)

Imagnese que un fondo de pensin tiene un depsito en un banco

comercial. Si la tasa de inters cae, el fondo podra tratar de comprar activos

financieros con una mayor rentabilidad, como los bonos (que son como

prstamos a largo plazo). Esto aumenta la demanda, y por lo tanto el precio, de

estos activos, que es la forma en que la reduccin de tasas se transmite al

mercado financiero en general. Para competir con el financiamiento del mercado

15
de capitales ms barato, los bancos tambin podran reducir las tasas de inters

que cobran sobre los prstamos.

En ltima instancia, el objetivo del banco central es aumentar la actividad

de los que estn en peligro algunos pases actualmente. Existen al menos cuatro

formas en las que esto puede suceder:

1) Los bancos pueden prestar ms a los hogares y empresas, en vez de

quedarse con el efectivo, que ahora se ha vuelto costoso.

2) Las empresas pueden invertir ms, ya que la financiacin de la inversin ahora

es ms barata.

3) Los hogares podran ahorrar menos, o pedir prestado para gastar ms.

4) La demanda de moneda podra caer. (Calvarro, 2016)

Esto podra llevar a una depreciacin de la moneda, un aumento en el

precio de los bienes importados y un crecimiento de la demanda de las

exportaciones del pas, ahora ms barata.

Algunos han argumentado que en pases con envejecimiento

demogrfico, los incentivos para gastar caern en odos sordos. Frente a las

tasas de inters negativas, es ms probable que los ahorristas y los jubilados

que viven de sus pensiones reduzcan sus gastos, ya sea porque tienen objetivos

de ahorro fijo o porque viven de los intereses de su capital.

Sin embargo, no hay pruebas de que todos los ahorristas de repente reaccionen

de este nuevo modo a las reducciones de tasas de inters en territorio negativo.

(Calvarro, 2016)

El hecho es que por cada ahorrista en una economa, hay alguien del otro

lado tomando este dinero prestado. Piense en propietarios de casas nuevas con

16
hipotecas altas y prstamos para automviles, empresas incipientes o incluso el

gobierno. El aumento del poder de compra de los prestatarios debido a las tasas

de inters negativas podra compensar fcilmente la supuesta frugalidad de los

jubilados y otros ahorristas, como se explica aqu.

B. Tasas de inters "reales" frente a "nominales"

El tipo de tasa de inters con la que estamos familiarizados es la

denominada tasa de inters nominal. Mide la cantidad de dinero que ganamos

en un ao con un ahorro de $100. Una tasa de inters real, por otro lado, mide

cunto vale $100 en trminos de lo que puede comprar con eso un ao despus.

(Calvarro, 2016)

Si desea comprar bananas, por ejemplo, y las bananas cuestan $1 ahora,

pero aumentarn a $1,03 en un ao debido a la inflacin del 3 %, y sus $100 en

el banco no le pagan la tasa de inters nominal, entonces despus de un ao

solo podr comprar 97 bananas; su tasa de inters real es del -3 %. La inflacin

en este caso equivale a una tasa de inters real negativa.

En cambio, si el precio de las bananas cae a 97 centavos despus de un

ao (3 % deflacin), entonces sus $100 comprarn 103 bananas y la tasa de

inters real ser un 3 % positivo, incluso si no recibe un inters nominal sobre el

ahorro.

Entonces la tasa de inters real, que realmente importa para el valor de

sus ahorros, depende de la tasa de inters nominal, pero tambin de la inflacin.

En los pases donde la tasa de inflacin es mayor que las tasas de inters

nominal, las tasas de inters real son negativas, y sus ahorros caen en valor

segn lo que puede comprar con ellos. En los pases donde la inflacin es inferior

a la tasa de inters nominal, por otro lado, el valor real de sus ahorros aumenta.

17
 1.2.4. Forma de Clculo

Para calcular el tipo de inters real, tenemos que restar al tipo de inters

nominal la tasa de inflacin, siendo el tipo de inters nominal aquel que viene

expresado en moneda nacional y que no tiene en cuenta el efecto de la

inflacin y, por tanto, no contabiliza el poder adquisitivo.

r Tipo de inters real.

i Tipo de inters nominal.

Inflacin.

Por otro lado. tambin es importante tener en cuenta el clculo de la

rentabilidad real, usada para medir la rentabilidad de una inversin incluyendo

la inflacin de precios:

i Tipo de inters nominal.

g la tasa de inflacin del periodo (normalmente anual).

A la rentabilidad nominal se le descuenta la tasa de impuestos del pas sobre

los beneficios obtenidos, que depender del tramo en que se encuentre ese

beneficio y de su tipo marginal anual.

18
Ejemplo clculo inters real

Imaginemos que prestamos 200 a un amigo, con un tipo de inters nominal

del 3%. Al ao siguiente, cuando nos devuelve el prstamo, ha habido una

inflacin del 2%. Esto quiere decir que, aunque hayamos aplicado un inters

nominal de 3%, y nos devuelva 206, el tipo de inters real que le hemos

aplicado ha sido de un 1% (3%-2%), ya que el principal del prstamo (200)

tiene menos valor al ao siguiente, por el efecto inflacionario.

Supongamos que nuestro banco nos dado un tipo de inters nominal del 5%

para un depsito a un ao. Al finalizar el ao, queremos saber cul es el tipo de

inters real que hemos obtenido con el depsito.

Para calcular el tipo de inters real, deberemos restar la inflacin en la

Eurozona o nuestro pas de residencia que corresponda al periodo del

depsito, en nuestro caso un ao natural.

Para la calcular la inflacin se utiliza el IPC (ndice de Precios al Consumo).

Imaginemos que en nuestro ejemplo es el 1%.

Con estos datos, podemos calcular el tipo de inters real para el depsito de un

ao que hemos contratado.

r = 5% 1% = 4%

19
Nuestra inversin nos ha rentado un 4% en periodo de un ao ajustando la

inflacin. La clave est en la utilizacin del tipo de inflacin que a nosotros nos

parezca el ms adecuado para la comparacin que queremos hacer.

1.3. TIPOS DE INTERES:

1.3.1. INTERES NOMINAL

El tipo de inters nominal (o, por sus siglas, TIN), conocido tambin

como inters nominal, es el porcentaje que se agregar al capital cedido

como remuneracin durante un periodo determinado (no necesariamente

un ao). El TIN no tiene en cuenta otros gastos de la operacin como

pueden ser las comisiones o las vinculaciones que conlleva el producto.

(Calvarro, 2016)

Tasa nominal = E(tasa real)+E(inflacin)

Si la tasa real de rendimiento es relativamente constante, podemos

invertir esta ecuacin para afirmar que la inflacin esperada es igual a la

tasa nominal observada menos la tasa real, una constante.

E(inflacin) = Tasa nominal-Tasa real

Si en el mercado se realizan pronosticos imparciales acerca de la

inflacin, la inflacin real debera ser igual a la inflacin esperada mas un

termino de error aleatorio.

Inflacin Real= E(inflacin)+Termino de error

= Tasa nominal-Tasa real+Termino de error

20
 Si se pudiera estimar la tasa real esperada y la prima de liquidez

esperada para un vencimiento de una deuda libre de riesgo, las tasas a

plazo de los bonos del gobierno podran usarse para pronosticar la

inflacin de la siguiente manera:

E(inflacin)=Tasa nominal-E(Tasa real)-E(prima de liquidez)

Condiciones de paridad bsica. (Calvarro, 2016)

1.4 RELACIN DEL TIPO DE INTERS REAL Y TIPO DE INTERS

NOMINAL

La relacin entre el tipo de inters nominal y el tipo de inters real se consagr

en la llamada Identidad de Fisher: el tipo de inters nominal es,

aproximadamente, el tipo de inters real ms la tasa de inflacin (Tipo de inters

nominal = Tipo de inters real + Inflacin). La identidad de Fisher es una derivada

de la Ecuacin Cuantitativa del Dinero. La Identidad de Fisher es una frmula

estimada y, por tanto, no exacta, para definir la diferencia entre el tipo de inters

real y nominal. A nivel prctico, se acepta la utilizacin de la Identidad de Fisher,

aunque discrepen en sus fundamentos tericos.

En este sentido, al estar el tipo de inters nominal directamente relacionado

con el crecimiento del dinero fiduciario se establece, de forma estimada, que el

aumento de dinero fiduciario corresponde a la inflacin y se puede, por tanto,

restar al tipo de inters nominal para as obtener el valor del tipo de inters real.

En una economa como la nuestra, la relacin entre el inters nominal y real

est distorsionada. El tipo de inters nominal es un precio fijado por el Banco

Central. La poltica monetaria se instrumenta a travs de la fijacin de los tipos

de inters a corto plazo (un da, una semana, un mes) y a partir de ah nacen los

21
distintos tipos de inters nominales en funcin del plazo de prstamo. (Perez J.

, 2015)

FIGURA N 5

Fuente: Wikipedia

1.5 TASAS DE INTERS (VARIACIONES)

Cualquier cambio que se produzca en las tasas de inters repercute

inexorablemente sobre el valor de las acciones. Esa realidad ha quedado

demostrada fehacientemente al transcurrir la historia.

Tiene lgica adquirir acciones cuando las tasas de inters caen?

Por regla general la respuesta es s. Una cada de las tasas es equivalente a

una disminucin de los costos de las compaas y por ello a un aumento en sus

22
utilidades. Con mucha frecuencia esa variacin hace subir tambin el precio de

las acciones.

Especficamente hay algunas acciones a las que les va muy bien cuando caen

las tasas. Entre ellas figuran las del sector financiero, mayormente debido a

que en perodos tales pagan menos intereses por concepto de cuentas,

depsitos, etc. Si las tasas estn deprimidas el mercado de bienes races se

beneficia, y casi por resonancia, de la misma manera resultan favorecidos

la industria maderera y los fabricantes de utensilios domsticos. Otro de los

sectores que se benefician en perodos de tasas bajas es el de

los servicios pblicos.

Qu ocurre cuando las tasas suben?

Un alza de los intereses refleja expectativas de inflacin. Y este es el momento

que la mayora de los inversionistas suele inclinarse favorablemente hacia

sectores de recursos naturales, como son el petrolero, y las compaas

mineras, cuyas acciones en tal situacin suelen apreciarse.

Con los bonos ocurre a la inversa. Su precio asciende con el declive de los

intereses y viceversa. De donde tiene sentido invertir en bonos en la fase ms

23
alta de una subida de intereses para luego vender cuando stos tocan fondo.

(jimenez, 2007)

CAPITULO II

2.1. LA INVERSION Y LA TAZA DE INTERES

La decisin que toma un empresario de invertir, es una decisin para

ampliar la reserva de capital de la planta, los inventarios y el equipo para

el proceso de produccin. La cantidad que invierta se ver afectada por su

optimismo respecto al volumen de ventas futuras y por el precio de la planta y el

equipo que se requiera para la expansin. Normalmente, las empresas piden

prstamos para comprar bienes de inversin .Cuanto ms alto es el tipo de

inters de esos prstamos, menores son los beneficios que pueden esperar

obtener las empresas pidiendo prstamos para comprar nuevas mquinas o

edificios y por loo tanto menos estarn dispuestas a pedir prstamos y a invertir.

En cambio, cuando los tipos de inters son ms bajos ,las empresas desean

pedir ms prestamos e invertir ms. (Fiomori, 2013)

Debido a que el inversionista considera tambin que la tasa de inters se

debe pagar de los fondos que se inviertan en un proyecto, el volumen del gasto

de la inversin puede estar influido por el banco central.

El gasto de la inversin es un componente del PNB sumamente inestable,

las fluctuaciones en todos los niveles de la actividad econmica encuentran su

explicacin en las variaciones del gasto de la tasa de inversin durante el curso

de un ciclo econmico.

Por otro lado, un incremento de la tasa de inters disminuye la actividad

de las inversiones.

24
 La Tasa De Inters Y La Determinacin De La Produccin

Como se debe calificar el modelo del multiplicador simple para tomar en cuenta

la naturaleza endgena del proceso de la acumulacin de capital. Al contestar

esta pregunta se descubrir que la tasa de inters se puede usar como una

variable de poltica adicional que influye en el nivel del PNB. Tambin se

comprobara que es til para efectuar importaciones, as como constituye una

complicacin menor, facilita cierto anlisis de los efectos de la poltica fiscal y de

la tasa de impuestos sobre la balanza de pagos as como el PNB y el empleo.

(Fiomori, 2013)

Forma en que el mercado determina las tasa de inters y las tasa de

rendimiento.

Los datos de las tasas de inters proporcionan informacin a partir de la

cual los administradores pueden determinar los costos de oportunidad de las

inversiones. El rendimiento sobre la inversin debe exceder a la tasa de mercado

sobre proyectos de riesgo equivalente.

Razn por la cual difieren las tasa de inters

La tasa de rendimiento antes de impuestos sobre cualquier activo puede

explicarse mediante cuatro componentes: la tasa de rendimiento real y esperado

la inflacin esperada a lo largo de la vida del activo, la liquidez del activo y el

grado de riesgo del activo. Por ejemplo, la mayor parte de la diferencia entre la

tasa de rendimiento sobre las acciones comunes, 10.3% y sobre los bonos del

gobierno a largo plazo, 4.6% puede explicarse por el riesgo adicional del capital

comn. Las tasas de inters son una funcin de cuatro componentes:

Tasa nominal de rendimiento =f[E(tasa real), E(inflacin),

E(prima de liquidez), E(prima de riesgo).

25
La tasa real de Inters

La tasa real de inters, es aquella que iguala la demanda de los fondos

con la oferta de los mismos. Las personas demandan fondos para invertirlos en

proyectos rentables. El programa de la demanda tiene una pendiente

descendente porque suponemos que a medida que se invierte ms dinero, los

inversionistas empiezan a desarrollar proyectos rentables, por lo cual la tasa

esperada de rendimiento sobre inversiones marginales disminuye.

2.2. LA INVERSION Y LA TASA REAL Y NOMINAL EN EL PERU

Las tendencias en la evolucin de las tasas de inters y el encaje en los

prximos aos. La poltica de encaje del Banco Central de Reserva (BCR) trae

como principal consecuencia un aumento en el costo del dinero. En cuanto a las

tasas de inters, hay un par de elementos que van a afectar su evolucin. Uno

es la poltica monetaria. (Fuentes, 2014)

Si bien es cierto que se ha logrado un control de la inflacin, la

intervencin del BCR en el mercado cambiario, y su poltica de esterilizacin,

puede ocasionar variaciones en la tasa de inters en soles.

En segundo lugar, la Poltica de encaje se contradice con el entorno de

liberalizacin, porque encarece el crdito, dado que los bancos no tienen ms

alternativa que subir las tasas de inters. Adems, los bancos locales tienen que

enfrentar una competencia desleal, en la medida en que no tienen libre acceso

al crdito externo, como s lo tiene un banco extranjero que accede a lneas de

crdito baratas de sus casas matrices. Se necesita buscar una tasa de inters

ms barata, dejando que el mercado haga el resto del trabajo.

A diferencia de lo que sucede con los tipos de inters nominales, que

suelen ser siempre positivos, el tipo de inters real puede llegar a ser negativo

26
cuando la tasa de inflacin real supera el tipo de inters nominal acordado entre

un prestamista y el tomador del prstamo. (Fuentes, 2014)

FIGURA N 6

Fuente: Wikipedia

27
 RECOMENDACIONES

La recesin ha puesto en evidencia que el costo de crdito es muy

elevado, en comparacin con los intereses que se pagan en otros pases de

similar riesgo que el Per. Slo unas sanas competencias entre las instituciones

financieras pueden llevar a una disminucin de las tasas de inters.

El problema de las tasas de inters va ntimamente ligado al manejo del

tipo de cambio. La prudencia del Gobierno justifica hasta cierto punto la poltica

de encaje sobre la moneda extranjera, pero probablemente habr que buscar

una mejor alternativa, como la correccin del atraso cambiario, con el fin de

mejorar las condiciones de los prstamos en dlares.

El problema escapa a las decisiones de los bancos. Es ms que una

decisin de poltica econmica. As como tambin son decisiones de poltica

monetaria las sobre tasas de encaje que se dictaron para "enfriar la economa".

No obstante, un elemento que puede aliviar el costo del endeudamiento en

moneda extranjera es la culminacin de las negociaciones del Plan Brady, por

cuanto existir un mayor incremento de las lneas de crdito de bancos

extranjeros. Habr una mayor disponibilidad de crditos para el corto plazo y,

adems, nuestras remisiones en mercados internacionales se harn a tasas ms

favorables.

Para poder bajar las tasa de inters se necesitan tomar dos o tres medidas

de gobierno con los bancos, pero, no se pueden proceder a tomar medidas

concretas con los bancos sobre las tasas de inters si no se entra a una poltica

de reactivacin de la economa. Para reactivar lo ideal sera bajar las tasas de

inters y para bajar los intereses lo ideal sera reactivar . Lo que debe de hacerse

son las dos cosas a la vez.

28
 CONCLUSIN

El tipo de inters real es una de las variables macroeconmicas ms

importantes ya que influye decisivamente en las inversiones, la peticin de

crditos as como el consumo.

A diferencia de lo que sucede con los tipos de inters nominales, que

suelen ser siempre positivos, el tipo de inters real puede llegar a ser negativo

cuando la tasa de inflacin real supera el tipo de inters nominal acordado entre

un prestamista y el tomador del prstamo.

El Inters nominal no tiene en cuenta otros gastos de la operacin como

pueden ser las comisiones o las vinculaciones que conlleva el producto.

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 BIBLIOGRAFA

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