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GERENCIA FINANCIERA
AUTOR: Hernando Espitia Lpez
GERENCIA FINANCIERA 1
CARTA
DE
BIENVENIDA
Este
curso
brinda
contenido
til
para
la
generacin
de
valor
dentro
de
las
organizaciones,
su
valoracin
y
cmo
optimizar
todos
los
procesos
de
crecimiento
a
travs
del
financiamiento
en
el
corto
y
largo
plazo,
como
eje
fundamental
en
la
gestin
financiera
de
cualquier
organizacin.
Bienvenidos!
2 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FICHA TCNICA
Cules
son
las
4
aspectos
que
los
estudiantes
sabrn
o
sern
capaces
de
hacer
al
finalizar
el
mdulo?
(competencias
generales
una
por
unidad
de
acuerdo
al
slabo.)
1. Comprender
el
compromiso
del
Gerente
financiero
para
generar
los
beneficios
requeridos
tanto
para
los
empleados,
como
para
los
socios
comerciales
y,
finalmente,
para
los
accionistas.
2. Conocer
las
distintas
formas
de
estimar
el
costo
de
capital
dentro
de
la
organizacin
y
alcanzar
su
optimizacin
de
acuerdo
al
costo
individual
de
cada
una
de
las
cuentas
del
pasivo
y
del
capital.
3. Determinar
las
reas
y
procesos
que
generan
valor
en
la
organizacin
en
el
sistema
de
creacin
de
valor.
GERENCIA FINANCIERA 3
Ncleos
temticos.
Mercado
No
intermediado
Identificacin
de
las
tasas
de
inters
que
operan
en
Colombia
4 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
GERENCIA FINANCIERA 5
ESQUEMA
DEL
MDULO
Funcin
financiera
Temas
de
la
unidad
1
Intermediarios
del
mercado
financiero
Banca
de
fomento
Fuentes
de
capital
Herramienta
de
inversin
para
la
gerencia
financiera
Mercado
no
intermediado
Identificacin
de
las
tasas
de
inters
que
operan
en
Colombia
6 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
E.V.A.
Definicin
Temas
de
la
unidad
4
Consideraciones
para
el
clculo
del
E.V.A.
Anlisis
de
casos
para
aplicar
el
E.V.A.
E.V.A.
nuevo
instrumento
de
medida
de
Generacin
de
valor
Otros
indicadores
de
medida
de
la
generacin
de
valor
Dificultades
para
implementar
el
E.V.A.
Prospectiva
financiera
GERENCIA FINANCIERA 7
CRITERIOS
DE
EVALUACIN
8 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Criterio
1
a
Proyectar
y
analizar
los
Elabora
flujos
de
caja,
Sigue
las
Crtico,
evaluar
flujos
de
caja
en
la
clculo
del
VPN,
TIR
y
recomendaciones
y
honesto,
evaluacin
financiera
de
relacin
beneficio/
pasos
que
se
indican
proyectos,
as
como
tomar
costo
para
la
presentacin
creativo,
Solucin
decisiones
respecto
a
los
completa
del
Quiz
y
analtico
y
completa
del
Calcula
el
costo
de
resultados
obtenidos
capital
con
recursos
obtiene
el
100%
de
instrumento
de
sintetizador
seleccin
Desarrollar
los
aspectos
asociados
a
los
pasivos
las
respuestas
correctas
mltiple
con
bsicos
para
estructurar
el
largo
plazo.
respuesta
nica
concepto
de
WACC
y
su
Calcula
el
costo
de
aplicacin
en
la
definicin
capital
promedio
20%
100
de
la
estructura
financiera
ponderado
puntos
de
la
empresa
GERENCIA FINANCIERA 9
ACTIVIDAD
EVALUATIVA:
QUIZ
-
SEMANA
7
10 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
GERENCIA FINANCIERA 11
GLOSARIO
Activo:
Los
activos,
desde
el
punto
de
vista
contable,
representan
los
bienes,
derechos
y
otros
recursos
controlados
econmicamente
por
la
empresa,
resultantes
de
sucesos
pasados,
de
los
que
se
espera
que
la
empresa
obtenga
beneficios
o
rendimientos
econmicos
en
el
futuro.
(Yubero,
2016)
Activos
fijos:
Un
activo
fijo
es
un
bien
de
una
empresa,
ya
sea
tangible
o
intangible,
que
no
puede
convertirse
en
lquido
a
corto
plazo
y
que
normalmente
son
necesarios
para
el
funcionamiento
de
la
empresa
y
no
se
destinan
a
la
venta.
(Debitoor,
2016)
Activos
financieros:
Son
activos
de
corto
o
largo
plazo
que
generan
rendimientos
financieros
Activos
intangibles:
Son
activos
no
tangibles
que
representan
un
valor
importante
para
la
empresa
por
lo
general
son
activos
no
corrientes
y
su
valor
est
asociado
a
su
valor
de
mercado
o
a
la
generacin
de
recursos
que
produce.
12 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Banca de inversin
Banco central
Banco
de
una
nacin,
se
encarga
de
la
emisin
de
la
moneda
nacional,
regula
los
mercados,
de
divisas
y
el
monetario,
ejecuta
polticas
econmicas
gubernamentales
en
lo
que
se
refiere
a
las
medidas
financieras
y
monetarias.
Bono
deuda
privada
Son
emitidos
por
entidades
del
sector
privado,
en
las
que
el
Gobierno
Nacional
no
cuenta
con
una
posicin
dominante
o
mayoritaria.
La
colocacin
de
estos
bonos
permite
a
los
emisores
obtener
financiacin
a
largo
plazo,
a
tasas
de
inters
competitivas
y
eventualmente
en
grandes
montos.
Adems,
pueden
hacer
amortizaciones
parciales
de
la
deuda
o
el
pago
total
al
vencimiento.
(Autoregulador
del
mercado
de
valores,
2013)
Bono
deuda
pblica
Son
emitidos
por
las
entidades
del
sector
pblico
o
aquellas
en
las
cuales
la
participacin
del
Gobierno
supera
el
51%.
Existen
bonos
de
deuda
pblica
interna
y
externa
mediante
los
cuales
el
Gobierno
Nacional
obtiene
recursos
para
financiar
sus
actividades.
(Autoregulador
del
mercado
de
valores,
2013)
Capital
de
riesgo:
El
capital
de
riesgo
es
una
forma
que
tienen
los
inversionistas
para
ayudar
a
financiar
a
las
empresas
que
estn
naciendo.
El
capital
de
riesgo
es
una
forma
de
financiar
empresas
que
estn
naciendo
y
que
no
tienen
un
historial
que
permita
confiar
en
sus
resultados
o
tener
la
seguridad
de
que
se
recibirn
retornos
por
el
dinero
que
se
le
preste.
(Banca
fcil
de
Chile,
2016)
Cash
flow:
El
cash
flow
es
la
capacidad
que
tiene
una
empresa
o
negocio
para
generar
dinero
o
recursos
generados
por
la
empresa.
Para
valorar
empresas
se
suele
utilizar
el
Free
Cash
Flow
o
Flujo
de
Caja
Libre
que
mide
la
capacidad
que
tiene
un
negocio
de
generar
caja
independientemente
de
su
estructura
de
financiacin.
Es
decir
es
el
flujo
de
caja
generado
por
una
empresa
que
se
encuentra
disponible
para
los
suministradores
de
financiacin
de
la
misma,
ya
sea
accionistas
a
remunerar
va
dividendos
ya
sean
proveedores
de
deuda
a
los
que
hay
que
devolver
el
principal
de
la
deuda
y
remunerarlos
con
el
pago
de
intereses.
(Huky,
2013)
GERENCIA FINANCIERA 13
Capm
(capital
asset
pricing
model):
El
modelo
es
utilizado
para
determinar
la
tasa
de
rentabilidad
tericamente
requerida
para
un
cierto
activo,
si
ste
es
agregado
a
un
portafolio
adecuadamente
diversificado
y
a
travs
de
estos
datos
obtener
la
rentabilidad
y
el
riesgo
de
la
cartera
total.
El
modelo
toma
en
cuanto
la
sensibilidad
del
activo
al
riesgo
no-
diversificable
(conocido
tambin
como
riesgo
del
mercado
o
riesgo
sistmico,
representado
por
el
smbolo
de
beta
(),
as
como
tambin
la
rentabilidad
esperada
del
mercado
y
la
rentabilidad
esperada
de
un
activo
teorticamente
libre
de
riesgo.
(Enciclopedia
financiera,
2016)
Capital
social:
El
concepto
de
capital
social
se
utiliza
para
designar
o
hacer
referencia
a
aquel
capital
que
se
junta
o
combina
de
manera
social,
es
decir,
la
cantidad
de
dinero
o
de
valores
que
pueden
juntar
varias
personas
como
tambin
las
que
pueden
aportar
para
realizar
una
cooperativa
social
o
algn
otro
tipo
de
institucin.
El
capital
social
puede
vincularse
fcilmente
con
la
idea
de
sociedad
porque
todo
capital
social
implica
siempre
la
puesta
en
acuerdo
sobre
dnde
colocar
ese
capital
as
como
tambin
con
qu
objetivo,
expectativas,
etc.
(Definicin
ABC,
2016)
Comisionista
de
bolsa
Persona
jurdica
legalmente
autorizada
para
realizar
las
operaciones
de
compra
y
venta
de
valores
que
se
realizan
en
Bolsa.
Costo:
El
costo
hace
referencia
al
conjunto
de
erogaciones
en
que
se
incurre
para
producir
un
bien
o
servicio,
como
es
la
materia
prima,
insumos,
mano
de
obra
energa
para
mover
mquinas,
etc.
El
costo
incluye
todo
elemento
y
erogacin
que
terminan
haciendo
parte
del
producto
final
o
servicio
prestado
de
forma
directa.
(GERENCIE.COM,
2015)
Costo
marginal:
El
costo
marginal
se
define
como
la
variacin
en
el
costo
total,
ante
el
aumento
de
una
unidad
en
la
cantidad
producida,
es
decir,
es
el
costo
de
producir
una
unidad
adicional.
(Zona
econmica.com,
2016)
14 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Economa:
La
economa
es
una
ciencia
social
que
estudia
cmo
los
individuos
o
las
sociedades
usan
o
manejan
los
escasos
recursos
para
satisfacer
sus
necesidades.
Tales
recursos
pueden
ser
distribuidos
entre
la
produccin
de
bienes
y
servicios,
y
el
consumo,
ya
sea
presente
o
futuro,
de
diferentes
personas
o
grupos
de
personas
en
la
sociedad.
(Banco
de
la
Repblica,
2015)
Eficacia:
Del
latn
efficaca,
la
eficacia
es
la
capacidad
de
alcanzar
el
efecto
que
espera
o
se
desea
tras
la
realizacin
de
una
accin.
(Definicin.De,
2016)
Eficiencia:
(del
latn
efficienta),
que
se
refiere
al
uso
racional
de
los
medios
para
alcanzar
un
objetivo
predeterminado
(es
decir,
cumplir
un
objetivo
con
el
mnimo
de
recursos
disponibles
y
tiempo).
(Definicin.De,
2016)
Estados
financieros:
Los
estados
financieros
son
informes
que
se
preparan
a
partir
de
los
saldos
de
los
registros
contables,
y
presentan
diversos
aspectos
de
la
situacin
financiera,
resultados
y
flujos
de
efectivo
de
una
empresa,
de
conformidad
con
principios
de
contabilidad
generalmente
aceptados.
(Academia,
2016)
Factoring
Contrato
mediante
el
cual
la
empresa
puede
recibir
el
dinero
de
sus
facturas
en
forma
anticipada
a
cambio
de
asumir
un
porcentaje
por
concepto
de
descuento
de
dichas
facturas.
La
entidad
financiera
se
encargar
de
realizar
los
cobros
al
comprador
de
las
facturas
al
momento
que
se
cumpla
el
plazo
determinado
para
el
pago.
(Asobancaria
de
Colombia,
2013)
GERENCIA FINANCIERA 15
Finanzas:
La
disciplina
que,
mediante
el
auxilio
de
otras,
tales
como
la
contabilidad,
el
derecho
y
la
economa,
trata
de
optimizar
el
manejo
de
los
recursos
humanos
y
materiales
de
la
empresa,
de
tal
suerte
que,
sin
comprometer
su
libre
administracin
y
desarrollo
futuros,
obtenga
un
beneficio
mximo
y
equilibrado
para
los
dueos
o
socios,
los
trabajadores
y
la
sociedad.
(Ortega
Castro,
2002)
Indicadores
financiero:
Son
indicadores
utilizados
en
el
mundo
de
las
finanzas
para
medir
o
cuantificar
la
realidad
econmica
y
financiera
de
una
empresa
o
unidad
evaluada,
y
su
capacidad
para
asumir
las
diferentes
obligaciones
a
que
se
haga
cargo
para
poder
desarrollar
su
objeto
social.
(GERENCIE.COM,
2015)
Inversin:
Las
inversiones
consisten
en
un
proceso
por
el
cual
un
sujeto
decide
vincular
recursos
financieros
lquidos
a
cambio
de
expectativas
de
obtener
unos
beneficios
tambin
lquidos,
a
lo
largo
de
un
plazo
de
tiempo,
denominado
vida
til,
u
horizonte
temporal
del
proyecto.
(Zona
Econmica,
2016)
Iliquidez:
Escases
de
dinero
en
caja
para
cumplir
con
las
actividades
y
compromisos
econmicos
normales
en
el
desarrollo
de
la
actividad
econmica.
Leasing
financiero:
Operacin
de
financiacin
a
largo
plazo,
donde
una
entidad
de
crdito
adquiere
un
bien
mueble
o
inmueble
elegido
por
una
empresa,
cediendo
su
uso
a
sta
a
cambio
del
cobro
de
unas
cuotas
peridicas.
Al
finalizar
el
perodo
de
arrendamiento
se
puede
optar
entre
adquirir
el
bien
por
un
valor
residual
fijado
de
antemano.(Expansin.com,
2016)
16 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Mesa
de
dinero:
Las
mesas
de
dinero
estn
constituidas
por
los
intermediarios
de
valores
inscritos
en
el
Registro
Nacional
de
Agentes
del
Mercado
que
estn
autorizados
para
celebrar
operaciones
por
cuenta
propia
y
de
terceros.
Ninguna
de
estas
sociedades
est
autorizada
para
captar
recursos
del
pblico
ni
realizar
operaciones
que
supongan
la
administracin
de
recursos
de
terceros
a
travs
de
valores.
(Superintendencia
Financiera,
2009)
Tasa
de
inters:
La
tasa
de
inters
es
el
precio
del
dinero
en
el
mercado
financiero.
Al
igual
que
el
precio
de
cualquier
producto,
cuando
hay
ms
dinero
la
tasa
baja
y
cuando
hay
escasez
sube.
Es
el
precio
del
dinero
en
el
tiempo.
(Banco
de
la
Repblica,
2016)
Tasa
de
inters
real:
La
tasa
de
inters
real
es
la
tasa
de
inters
activa
ajustada
por
inflacin
segn
el
deflactor
del
PIB.
(Banco
Mundial,
2016)
Tasa
impositiva:Tasa
porcentual
que
se
aplica
a
la
base
gravable
para
el
pago
del
impuesto
de
renta,
en
Colombia
la
tasa
varia
si
es
para
persona
jurdica,
como
para
persona
natural.
GERENCIA FINANCIERA 17
Valor
en
libros:
Es
el
valor
con
el
cual
est
registrado
un
activo
en
los
estados
financieros,
este
valor
puede
ser
muy
diferente
a
su
valor
real,
ya
que
por
lo
general
el
valor
en
libros
est
afectado
por
efectos
de
la
depreciacin,
desgaste
del
activo
y
su
valor
comercial.
Valor
presente
neto
Se
define
como
la
suma
del
valor
presente
(PV)
de
los
flujos
de
efectivo
individuales.
En
el
caso
de
que
todos
los
flujos
futuros
de
efectivo
sean
de
entrada
(tales
como
cupones
y
principal
de
un
bono)
y
la
nica
salida
de
dinero
en
efectivo
es
el
precio
de
compra,
el
valor
actual
neto
es
simplemente
el
valor
actual
de
los
flujos
de
caja
proyectados
menos
el
precio
de
compra
(que
es
su
propia
PV).
(Enciclopedia
financiera,
2016)
Accin
Las
acciones
son
ttulos
que
emiten
las
empresas
a
sus
socios
para
que
stos
puedan
demostrar
que
son
accionistas
(propietarios)
de
la
misma.
Cada
accin
otorga,
de
manera
proporcional,
derechos
a
sus
propietarios
sobre
las
utilidades
de
la
empresa.
(Club
planeta,
2016)
Activo:
Los
activos,
desde
el
punto
de
vista
contable,
representan
los
bienes,
derechos
y
otros
recursos
controlados
econmicamente
por
la
empresa,
resultantes
de
sucesos
pasados,
de
los
que
se
espera
que
la
empresa
obtenga
beneficios
o
rendimientos
econmicos
en
el
futuro.
(Yubero,
2016)
Activos
fijos:
Un
activo
fijo
es
un
bien
de
una
empresa,
ya
sea
tangible
o
intangible,
que
no
puede
convertirse
en
lquido
a
corto
plazo
y
que
normalmente
son
necesarios
para
el
funcionamiento
de
la
empresa
y
no
se
destinan
a
la
venta.
(Debitoor,
2016)
Activos
financieros:
Son
activos
de
corto
o
largo
plazo
que
generan
rendimientos
financieros
Activos
intangibles:
Son
activos
no
tangibles
que
representan
un
valor
importante
para
la
empresa
por
lo
general
son
activos
no
corrientes
y
su
valor
est
asociado
a
su
valor
de
mercado
o
a
la
generacin
de
recursos
que
produce.
18 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Banco
central:
Banco
de
una
nacin,
se
encarga
de
la
emisin
de
la
moneda
nacional,
regula
los
mercados,
de
divisas
y
el
monetario,
ejecuta
polticas
econmicas
gubernamentales
en
lo
que
se
refiere
a
las
medidas
financieras
y
monetarias.
Bono
deuda
privada:
Son
emitidos
por
entidades
del
sector
privado,
en
las
que
el
Gobierno
Nacional
no
cuenta
con
una
posicin
dominante
o
mayoritaria.
La
colocacin
de
estos
bonos
permite
a
los
emisores
obtener
financiacin
a
largo
plazo,
a
tasas
de
inters
competitivas
y
eventualmente
en
grandes
montos.
Adems,
pueden
hacer
amortizaciones
parciales
de
la
deuda
o
el
pago
total
al
vencimiento.
(Autoregulador
del
mercado
de
valores,
2013)
Bono
deuda
pblica:
Son
emitidos
por
las
entidades
del
sector
pblico
o
aquellas
en
las
cuales
la
participacin
del
Gobierno
supera
el
51%.
Existen
bonos
de
deuda
pblica
interna
y
externa
mediante
los
cuales
el
Gobierno
Nacional
obtiene
recursos
para
financiar
sus
actividades.
(Autoregulador
del
mercado
de
valores,
2013)
Capital
de
riesgo:
El
capital
de
riesgo
es
una
forma
que
tienen
los
inversionistas
para
ayudar
a
financiar
a
las
empresas
que
estn
naciendo.
El
capital
de
riesgo
es
una
forma
de
financiar
empresas
que
estn
naciendo
y
que
no
tienen
un
historial
que
permita
confiar
en
sus
resultados
o
tener
la
seguridad
de
que
se
recibirn
retornos
por
el
dinero
que
se
le
preste.
(Banca
fcil
de
Chile,
2016)
Cash
flow:
El
cash
flow
es
la
capacidad
que
tiene
una
empresa
o
negocio
para
generar
dinero
o
recursos
generados
por
la
empresa.
Para
valorar
empresas
se
suele
utilizar
el
Free
Cash
Flow
o
Flujo
de
Caja
Libre
que
mide
la
capacidad
que
tiene
un
negocio
de
generar
caja
independientemente
de
su
estructura
de
financiacin.
Es
decir
es
el
flujo
de
caja
generado
GERENCIA FINANCIERA 19
por
una
empresa
que
se
encuentra
disponible
para
los
suministradores
de
financiacin
de
la
misma,
ya
sea
accionistas
a
remunerar
va
dividendos
ya
sean
proveedores
de
deuda
a
los
que
hay
que
devolver
el
principal
de
la
deuda
y
remunerarlos
con
el
pago
de
intereses.
(Huky,
2013)
Capm
(capital
asset
pricing
model):
El
modelo
es
utilizado
para
determinar
la
tasa
de
rentabilidad
tericamente
requerida
para
un
cierto
activo,
si
ste
es
agregado
a
un
portafolio
adecuadamente
diversificado
y
a
travs
de
estos
datos
obtener
la
rentabilidad
y
el
riesgo
de
la
cartera
total.
El
modelo
toma
en
cuanto
la
sensibilidad
del
activo
al
riesgo
no-diversificable
(conocido
tambin
como
riesgo
del
mercado
o
riesgo
sistmico,
representado
por
el
smbolo
de
beta
(),
as
como
tambin
la
rentabilidad
esperada
del
mercado
y
la
rentabilidad
esperada
de
un
activo
teorticamente
libre
de
riesgo.
(Enciclopedia
financiera,
2016)
Capital
social:
El
concepto
de
capital
social
se
utiliza
para
designar
o
hacer
referencia
a
aquel
capital
que
se
junta
o
combina
de
manera
social,
es
decir,
la
cantidad
de
dinero
o
de
valores
que
pueden
juntar
varias
personas
como
tambin
las
que
pueden
aportar
para
realizar
una
cooperativa
social
o
algn
otro
tipo
de
institucin.
El
capital
social
puede
vincularse
fcilmente
con
la
idea
de
sociedad
porque
todo
capital
social
implica
siempre
la
puesta
en
acuerdo
sobre
dnde
colocar
ese
capital
as
como
tambin
con
qu
objetivo,
expectativas,
etc.
(Definicin
ABC,
2016)
Comisionista
de
bolsa
Persona
jurdica
legalmente
autorizada
para
realizar
las
operaciones
de
compra
y
venta
de
valores
que
se
realizan
en
Bolsa.
Costo:
El
costo
hace
referencia
al
conjunto
de
erogaciones
en
que
se
incurre
para
producir
un
bien
o
servicio,
como
es
la
materia
prima,
insumos,
mano
de
obra
energa
para
mover
mquinas,
etc.
El
costo
incluye
todo
elemento
y
erogacin
que
terminan
haciendo
parte
del
producto
final
o
servicio
prestado
de
forma
directa.
(GERENCIE.COM,
2015)
Costo
marginal:
El
costo
marginal
se
define
como
la
variacin
en
el
costo
total,
ante
el
aumento
de
una
unidad
en
la
cantidad
producida,
es
decir,
es
el
costo
de
producir
una
unidad
adicional.
(Zona
econmica.com,
2016)
20 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Economa:
La
economa
es
una
ciencia
social
que
estudia
cmo
los
individuos
o
las
sociedades
usan
o
manejan
los
escasos
recursos
para
satisfacer
sus
necesidades.
Tales
recursos
pueden
ser
distribuidos
entre
la
produccin
de
bienes
y
servicios,
y
el
consumo,
ya
sea
presente
o
futuro,
de
diferentes
personas
o
grupos
de
personas
en
la
sociedad.
(Banco
de
la
Repblica,
2015)
Eficacia:
Del
latn
efficaca,
la
eficacia
es
la
capacidad
de
alcanzar
el
efecto
que
espera
o
se
desea
tras
la
realizacin
de
una
accin.
(Definicin.De,
2016)
Eficiencia:
(del
latn
efficienta),
que
se
refiere
al
uso
racional
de
los
medios
para
alcanzar
un
objetivo
predeterminado
(es
decir,
cumplir
un
objetivo
con
el
mnimo
de
recursos
disponibles
y
tiempo).
(Definicin.De,
2016)
Estados
financieros:
Los
estados
financieros
son
informes
que
se
preparan
a
partir
de
los
saldos
de
los
registros
contables,
y
presentan
diversos
aspectos
de
la
situacin
financiera,
resultados
y
flujos
de
efectivo
de
una
empresa,
de
conformidad
con
principios
de
contabilidad
generalmente
aceptados.
(Academia,
2016)
Factoring:
Contrato
mediante
el
cual
la
empresa
puede
recibir
el
dinero
de
sus
facturas
en
forma
anticipada
a
cambio
de
asumir
un
porcentaje
por
concepto
de
descuento
de
dichas
facturas.
La
entidad
financiera
se
encargar
de
realizar
los
cobros
al
comprador
de
las
facturas
al
momento
que
se
cumpla
el
plazo
determinado
para
el
pago.
(Asobancaria
de
Colombia,
2013)
GERENCIA FINANCIERA 21
Fiduciaria:
Entidad
Financiera
la
cual
se
encarga
de
garantizar
el
cumplimiento
de
los
compromisos
u
obligaciones
que
fueron
establecidas
en
un
ttulo.
Indicadores
financieros:
Son
indicadores
utilizados
en
el
mundo
de
las
finanzas
para
medir
o
cuantificar
la
realidad
econmica
y
financiera
de
una
empresa
o
unidad
evaluada,
y
su
capacidad
para
asumir
las
diferentes
obligaciones
a
que
se
haga
cargo
para
poder
desarrollar
su
objeto
social.
(GERENCIE.COM,
2015)
Inversin:
Las
inversiones
consisten
en
un
proceso
por
el
cual
un
sujeto
decide
vincular
recursos
financieros
lquidos
a
cambio
de
expectativas
de
obtener
unos
beneficios
tambin
lquidos,
a
lo
largo
de
un
plazo
de
tiempo,
denominado
vida
til,
u
horizonte
temporal
del
proyecto.
(Zona
Econmica,
2016)
Iliquidez:
Escases
de
dinero
en
caja
para
cumplir
con
las
actividades
y
compromisos
econmicos
normales
en
el
desarrollo
de
la
actividad
econmica.
Leasing
financiero:
Operacin
de
financiacin
a
largo
plazo,
donde
una
entidad
de
crdito
adquiere
un
bien
mueble
o
inmueble
elegido
por
una
empresa,
cediendo
su
uso
a
sta
a
cambio
del
cobro
de
unas
cuotas
peridicas.
Al
finalizar
el
perodo
de
arrendamiento
se
puede
optar
entre
adquirir
el
bien
por
un
valor
residual
fijado
de
antemano.(Expansin.com,
2016)
22 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
Mesa
de
dinero:
Las
mesas
de
dinero
estn
constituidas
por
los
intermediarios
de
valores
inscritos
en
el
Registro
Nacional
de
Agentes
del
Mercado
que
estn
autorizados
para
celebrar
operaciones
por
cuenta
propia
y
de
terceros.
Ninguna
de
estas
sociedades
est
autorizada
para
captar
recursos
del
pblico
ni
realizar
operaciones
que
supongan
la
administracin
de
recursos
de
terceros
a
travs
de
valores.
(Superintendencia
Financiera,
2009)
Tasa
de
inters:
La
tasa
de
inters
es
el
precio
del
dinero
en
el
mercado
financiero.
Al
igual
que
el
precio
de
cualquier
producto,
cuando
hay
ms
dinero
la
tasa
baja
y
cuando
hay
escasez
sube.
Es
el
precio
del
dinero
en
el
tiempo.
(Banco
de
la
Repblica,
2016)
Tasa
de
inters
real:
La
tasa
de
inters
real
es
la
tasa
de
inters
activa
ajustada
por
inflacin
segn
el
deflactor
del
PIB.
(Banco
Mundial,
2016)
Tasa
impositiva:
Tasa
porcentual
que
se
aplica
a
la
base
gravable
para
el
pago
del
impuesto
de
renta,
en
Colombia
la
tasa
varia
si
es
para
persona
jurdica,
como
para
persona
natural.
GERENCIA FINANCIERA 23
Valor
en
libros:
Es
el
valor
con
el
cual
est
registrado
un
activo
en
los
estados
financieros,
este
valor
puede
ser
muy
diferente
a
su
valor
real,
ya
que
por
lo
general
el
valor
en
libros
est
afectado
por
efectos
de
la
depreciacin,
desgaste
del
activo
y
su
valor
comercial.
Valor
presente
neto:
Se
define
como
la
suma
del
valor
presente
(PV)
de
los
flujos
de
efectivo
individuales.
En
el
caso
de
que
todos
los
flujos
futuros
de
efectivo
sean
de
entrada
(tales
como
cupones
y
principal
de
un
bono)
y
la
nica
salida
de
dinero
en
efectivo
es
el
precio
de
compra,
el
valor
actual
neto
es
simplemente
el
valor
actual
de
los
flujos
de
caja
proyectados
menos
el
precio
de
compra
(que
es
su
propia
PV).
(Enciclopedia
financiera,
2016)
24 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
BIBLIOGRAFA
www.banrep.gov.co
www.supersociedades.gov.co
http://www.oscarleongarcia.com/
http://newmedia.ufm.edu/gsm/index.php/Sternevainterview
www.cnbc realtime.com
www.yahoo.com/finance
www.cnnmoney.com
GERENCIA FINANCIERA 25