Anortizacion de Prestamos PDF

Matemticas Financieras Prof.
M Mercedes Rojas de Gracia
TEMA 8: PRSTAMOS
NDICE
1. CONCEPTO DE PRSTAMO: SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

PRSTAMOS .................................................................................... 1
2. NOMENCLATURA PARA PRSTAMOS DE AMORTIZACIN
FRACCIONADA ................................................................................ 3
3. CUADRO DE AMORTIZACIN GENERAL....................................... 3
4. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO
NICO SIN PAGO PERIDICO DE INTERESES ............................... 6
5. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO
NICO Y PAGO PERIDICO DE INTERESES: PRSTAMO
AMERICANO.................................................................................... 7
6. AMORTIZACIN DE UN PRSTAMO CON CUOTA DE
AMORTIZACIN CONSTANTE: MTODO LINEAL ........................ 8
7. AMORTIZACIN CON TRMINOS AMORTIZATIVOS
CONSTANTES: MTODO FRANCS .............................................. 12
8. PRSTAMOS DIFERIDOS............................................................... 18
1. CONCEPTO DE PRSTAMO: SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

PRSTAMOS
El prstamo es una operacin financiera de prestacin nica y
contraprestacin mltiple. En ella, una parte (llamada prestamista) entrega
una cantidad de dinero (C0) a otra (llamada prestatario) que lo recibe y se
compromete a devolver el capital prestado en el (los) vencimiento(s)
pactado(s) y a pagar unos intereses (precio por el uso del capital prestado)
en los vencimientos sealados en el contrato.
La operacin de amortizacin consiste en distribuir con periodicidad la

devolucin del principal (C0), junto con los intereses que se vayan
devengando a lo largo de la vida del prstamo. Los pagos peridicos que
realiza el prestatario tienen, pues, la finalidad de reembolsar, extinguir o
Tema 8: Prstamos -1-

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amortizar el capital inicial. Esto justifica el nombre de operacin de

amortizacin y el de trminos amortizativos que suele asignarse a estos
pagos.
Segn la finalidad a la que se destinen los trminos amortizativos es

posible admitir diversas interpretaciones de amortizacin, es decir,
diferentes formas de llevar a cabo la amortizacin (devolucin) del capital
inicial: es lo que se denomina sistema amortizativo o sistema de
amortizacin del prstamo:
a) Prstamos amortizables mediante reembolso nico del principal al final

de la operacin.
Sin pago peridico de intereses: prstamo simple.
Con pago peridico de intereses: sistema americano.
b) Prstamos reembolsables mediante una serie de pagos peridicos que

constituyan renta, esto es, fraccionamiento del principal en varios
pagos parciales (cuotas de amortizacin) con vencimientos peridicos,
que se pagan conjuntamente con los intereses, formando los trminos
amortizativos. A su vez, segn la cuanta de los trminos
amortizativos, podemos distinguir los siguientes casos:
Trminos amortizativos constantes.
Trminos amortizativos variables:
Cuota de amortizacin constante.
Trminos amortizativos variables en progresin geomtrica.
Trminos amortizativos variables en progresin aritmtica.
Todo ello con independencia de que los intereses se paguen con una
frecuencia u otra, sean fijos o variables, pagaderos por anticipado o al final
de cada perodo.
En este tema no nos dedicaremos a los dos ltimos casos de trminos

amortizativos variables en progresin aritmtica ni geomtrica, por ser el
nuestro un tema introductorio de prstamos.

2. NOMENCLATURA PARA PRSTAMOS DE AMORTIZACIN

FRACCIONADA
La terminologa utilizada ser la siguiente:
C0 Importe del prstamo, cantidad financiada.
n Nmero de pagos a realizar durante el tiempo que se mantiene
contrada la deuda.
i Tipo de inters efectivo convenido (coste de la financiacin).
Ik Cuota de inters del perodo k, cantidad destinada a remunerar al
prestamista por el perodo correspondiente.
Ak Cuota de amortizacin del perodo k, cantidad destinada a devolver
deuda en cada vencimiento.
ak Trmino amortizativo al final del perodo k, pago total realizado por
el prestatario en cada vencimiento (mensual, trimestral, semestral,...).
Se cumple siempre que:
a k = Ik + A k
Ck Capital pendiente de amortizacin al final del momento k. Tambin

se llama capital vivo, saldo de la operacin o reserva matemtica.
mk Capital total amortizado al final del perodo k.
3. CUADRO DE AMORTIZACIN GENERAL

A continuacin se definen los pasos que, de un modo general, hay que
seguir para poder calcular las diferentes variables que se han definido
anteriormente:
1. Los intereses de cada perodo se calculan sobre el capital vivo a
principio del perodo o a finales del perodo anterior.
I k = Ck 1 i
2. El parmetro que amortiza directamente el capital es la cuota de

amortizacin (Ak).
3. El capital a amortizar siempre es la suma aritmtica de todas las cuotas

de amortizacin.

C 0 = A 1 + A 2 + K + An
4. El capital amortizado es el total del capital que ya se ha devuelto en un

determinado perodo de tiempo.
m k = A 1 + A 2 + K + Ak
5. El capital vivo (pendiente) al final del perodo k es la suma aritmtica

de las cuotas de amortizacin que queden por amortizar.
Ck = A k + 1 + A k + 2 + K + A n
Aunque tambin se obtiene por la diferencia entre el importe del

prstamo y el total amortizado hasta ese momento.
Ck = C0 (A1 + A 2 + K + Ak ) = C0 mk
Sin embargo, y a pesar de la sencillez de los sistemas anteriormente

comentados, lo ms frecuente consiste en fraccionar la devolucin de la
deuda destinando los trminos amortizativos simultneamente a pagar los
intereses devengados en el perodo y cancelar parte de la deuda pendiente.
En estos casos resulta til recoger en un cuadro el proceso de amortizacin

del capital, reflejando de forma clara y concisa el valor que toman las
principales variables en los diversos vencimientos de la operacin.
La denominacin ser la de cuadro de amortizacin, y en l vamos a

reflejar las cuantas de los trminos amortizativos (ak), las cuotas de intereses
(Ik) y las cuotas de amortizacin (Ak) correspondientes a cada uno de los
perodos, as como las cuantas del capital vivo (Ck) y del capital amortizado
(mk) referidos a cada perodo de la operacin. El cuadro resultante es:
Trm. Cuota Cuota de

Per. Total amortizado Capital vivo
amor. de inters amortizacin
0 - - - - C0
1 a1 I1 = C 0 i1 A1 = a1 I1 m1 = A1 C1 = C 0 A 1
2 a2 I2 = C1 i2 A 2 = a2 I2 m2 = A 1 + A 2 C2 = C0 A1 A 2

n an I n = Cn 1 i n An = an In mn = A1 + K + An Cn = 0

EJEMPLO 1
Construir el cuadro de amortizacion del siguiente prstamo:
Importe: 30.000
Devolucin del principal en tres pagos anuales vencidos de igual cuanta
Tipo de inters anual del 10%
Grficamente, el esquema de pagos de la operacin es:
a1 = I1 + A1 a2 = I2 + A 2 a3 = I3 + A 3
0 1 2 3 aos
i=10%
Cuadro de amortizacin:
(5) (4) (1) (2) (3)

Trm. Cuota Cuota de Total
Aos Capital vivo
amor. de inters amortizacin amortizado
0 - - - - 30.000
1 13.000 3.000 10.000 10.000 20.000
2 12.000 2.000 10.000 20.000 10.000
3 11.000 1.000 10.000 30.000 0
Total 36.000 6.000 30.000 30.000 0
Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

(1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento en pagos iguales
del importe del prstamo.
(2) Se calcula el total amortizado por sumas parciales de las cuotas de amortizacin
practicadas hasta la fecha.
(3) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital a principios de cada perodo la
cuota de amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del prstamo (C0)
se le resta el total amortizado (2) ya acumulado.
(4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a finales del perodo
anterior (3), es decir, aplicndoles el correspondiente tipo de inters.
(5) El trmino amortizativo de cada perodo ser la suma de las columnas (1) y (4).

4. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO NICO SIN

PAGO PERIDICO DE INTERESES
Se trata de diferir la devolucin del capital y de los intereses devengados
hasta el final de la operacin, pagando todo conjuntamente de una sola vez.
Grficamente:
It
Ct = C 0 + I t
C0 C0
0 t
i
Para el prestatario esta operacin solamente produce dos flujos de caja:

uno de entrada (cobro) en el origen, por el importe del prstamo, y otro al
final, de salida (pago), por el importe del prstamo ms los intereses
devengados y acumulados.
La acumulacin de intereses se puede realizar tanto en rgimen de

capitalizacin simple como en compuesta, utilizando sus correspondientes
frmulas:
Capitalizacin simple:
Cn = C0 (1 + n i)
Capitalizacin compuesta:
Cn = C0 (1 + i)
n
EJEMPLO 2
Se solicita el siguiente prstamo simple:
Capital prestado: 100.000
Duracin: 3 aos
Inters anual del 12% compuesto

/
Se pide: Determinar el capital a devolver si la amortizacin del prstamo se hace
mediante rembolso nico sin pago peridico de intereses.
C0=100.000 C3=?
0 3 aos
i=12%
Tendr que abonar el capital prestado ms los intereses en rgimen de capitalizacin

compuesta. Es decir:
Cn = C0 (1 + i)
n
C3 = 100.000 (1 + 0,12) = 140.292,80

3
C3 = 140.292,80
5. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO NICO Y

PAGO PERIDICO DE INTERESES: PRSTAMO AMERICANO
Se trata de devolver el capital al final del perodo, aunque los intereses se
vayan pagando al finalizar cada perodo. Grficamente:
I1 I2 I3 In
C0 C0
0 1 2 3 t
i
Para el prestatario en esta operacin se producen varios flujos de caja: uno
de entrada (cobro) en el origen, por el importe del prstamo, otro al final de
cada perodo por el importe de los intereses devengados y uno ltimo al
final por el importe del capital devuelto (pago).

Los intereses que no se van acumulando al capital ya que se van pagando

conforme se generan, se calculan de la siguiente forma:
I n = C0 i
Hay que tener en cuenta que tanto la i como la periodicidad de los pagos
de intereses tienen que estar expresados en la misma unidad de tiempo.
EJEMPLO 3
Se solicita el siguiente prstamo simple:
Capital prestado: 100.000
Duracin: 3 aos
Inters anual del 12% compuesto
Se pide: Determinar el capital a devolver mediante reembolso nico y pago anual de
intereses.
C0=100.000 C3
0 I1 I2 I3 aos
i=12%
Los intereses que se abonan al final de cada ao son:
In = C 0 i
I1 = I2 = I3 = 100.000 0,12 = 12.000
Adems de los intereses, en el tercer ao tiene que devolver los 100.000.
6. AMORTIZACIN DE UN PRSTAMO CON CUOTA DE AMORTIZACIN

CONSTANTE: MTODO LINEAL
En este tipo de prstamos, el prestatario se compromete a devolver todos
los perodos la misma cantidad de capital, esto es, la cuota de amortizacin
(Ak) se mantiene constante durante todo el prstamo.
Considerando que el importe del prstamo es C0, con un tipo de inters

constante i, y amortizable en n perodos, en este caso debe cumplirse que:
A = A 1 = A 2 = A 3 = K = An

Se calcula en primer lugar todo lo que tenga que ver con las cuotas de
amortizacin, fciles de calcular, a continuacin los intereses y, finalmente,
los trminos amortizativos. En concreto, los pasos a seguir son:
1. Clculo de la cuota de amortizacin (A):
Sabiendo que la suma de todas las cuotas de principal es el importe
del prstamo y que stas se mantienen constantes se debe cumplir:
C0 = A 1 + A 2 + A 3 + K + A n = A n
de donde se obtiene:
C0
A=
n
2. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk):
A A A
0 1 2 k n
mk
Si se conoce lo que se amortiza en cada momento, el total amortizado

hasta una fecha ser la suma aritmtica de las cuotas ya practicadas.
m k = A 1 + A 2 + K + Ak = A k
3. Clculo del capital vivo a finales del perodo k (Ck):

Se realizar a travs de las cuotas de amortizacin (pasadas o
futuras). Nosotros calcularemos el capital vivo en funcin de las cuotas
de amortizacin pasadas:
Ck
A A A A A
0 1 2 k k+1 n
mk

El capital pendiente ser el importe del prstamo disminuido en la

totalidad de las cuotas de amortizacin ya practicadas. Es decir:
Ck = C0 mk = C0 [A + A + K + A ] = C0 A k
4. Clculo de la cuota de inters del perodo k (Ik):

Los intereses de cualquier perodo se calcularn a partir de la deuda
pendiente a fianales del perodo anterior, al tanto efectivo vigente
durante el mismo.
I k = Ck 1 i
5. Clculo de los trminos amortizativos: ley de recurrencia (ak):

Puesto que los trminos amortizativos son la suma de la cuota de
inters (decrecientes porque se calculan sobre capitales cada vez
menores) y la cuota de amortizacin (en este caso constantes), los
trminos variarn como lo hacen las cuotas de inters y seguirn una
ley matemtica.
Una forma de hallar los trminos amortizativos consiste en calcular el

primer trmino y obtener todos a travs de la ley de recurrencia que
estos siguen y que se obtiene al relacionar, por diferencias, dos
trminos amortizativos consecutivos cualesquiera:
Perodo k-1: a k 1 = I k 1 + A = Ck 2 i + A
Perodo k+1: a k = I k + A = Ck 1 i + A
KKKK KKKK KKKKK KKKK KK
Por diferencia: ak 1 ak = (Ck 2 Ck 1) i
siendo: Ck 2 Ck 1 = A ,
queda: ak 1 ak = A i ,
de donde se obtiene: ak = ak 1 A i ,
lo que indica que cualquier trmino amortizativo es el anterior menos

una cuanta constante, es decir, los trminos varan en progresin
aritmtica de razn A i , por lo que todos los trminos se pueden
calcular a partir del primero de ellos.

Recordemos que para calcular cualquier trmino de una progresin

aritmtica se tiene que cumplir que:
an = a1 + (n 1) d
Como hemos considerado que:

n=k
d = A i
sustituimos en la frmula anterior del clculo de cualquier trmino

segn una progresin aritmtica para poder obtener la expresin que
nos permitir hallar los cualquier trmino amortizativo en funcin del
primero:
an = a1 + (n 1) d
ak = a1 + (k 1) ( A i)
ak = a1 (k 1) A i
siendo:
a1 = A + I1
EJEMPLO 4
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 300.000, al 10% de inters
anual, amortizable en 3 aos, con cuotas de amortizacin constantes:
(5) (4) (1) (2) (3)

Aos Capital vivo
0 - - - - 300.000
1 130.000 30.000 100.000 100.000 200.000
2 120.000 20.000 100.000 200.000 100.000
3 110.000 10.000 100.000 300.000 0
Total 360.000 60.000 300.000 300.000 0
Descripcin de los pasos a seguir para contruir el cuadro:

(1) Se calcula la cuota de amortizacin a travs del fraccionamiento del importe del
prstamo en pagos iguales:
/

/
C0
A=
n
300.000
A= = 100.000
3
(2) Se calcula el total amortizado por las sumas parciales de las cuotas de
amortizacin practicadas hasta la fecha.
(3) La deuda pendiente se obtedr de restar al capital pendiente a principios de cada
perodo la cuota de amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del
prstamo se le resta el total amortizado (2) ya acumulado.
(4) Las cuotas de inters se calculan sobre el capital pendiente a finales del perodo
anterior (3) y se pagan al final del mismo.
(5) El trmino amortizativo de cada perodo ser la suma de las columnas (1) y (4).
7. AMORTIZACIN CON TRMINOS AMORTIZATIVOS CONSTANTES:

MTODO FRANCS
Este sistema de amortizacin se caracteriza porque:
Los trminos amortizativos permanecen constantes, y
El tanto de valoracin permanece constante.
ambos durante toda la vida del prstamo.
De esta forma al principio la mayor parte de la cuota son intereses, siendo

la cantidad destinada a amortizacin muy pequea. Esta proporcin va
cambiando a medida que el tiempo va transcurriendo.
Grficamente, el esquema de cobros y pagos que origina para el

prestatario el prstamo es el siguiente:
Prestacin (cobro)
Contraprestacin (pagos)
C0
a a a a
0 1 2 3 n
i

Donde C0 representa el importe del prstamo, n el nmero de pagos en los

que se amortiza el prstamo, a el trmino amortizativo e i el tipo de inters
de la operacin.
Se trata de ver los clculos a realizar con el fin de construir el cuadro de

amortizacin del prstamo, esto es, saber la cantidad a pagar en cada
momento (trmino amortizativo) y su descomposicin en cuota de
amortizacin (Ak) y cuota de inters (Ik), as como otros datos como capitales
vivos en cada momento (Ck) sobre los que calcular los intereses y el total
amortizado (mk). En concreto, los pasos a seguir son:
1. Clculo del trmino amortizativo (a):

Los pagos constantes que se realizan durante la vida del prstamo
incorporan, en parte el coste del aplazamiento (cuota de inters), en
parte la devolucin de una porcin de la deuda (cuota de
amortizacin). Para eliminar los intereses bastara con actualizar los
trminos amortizativos a la tasa de inters del prstamo, con lo cual
slo quedaran las cuotas de principal, que sumadas coinciden con el
importe del prstamo.
Es decir, planteamos una equivalencia financiera en el origen entre el

importe del prstamo y la renta formada por los trminos
amortizativos:
C0 = a a n i
de donde se despeja el trmino:
C0
a=
an i
Recordemos que:
1 (1 + i)
n
an i =
i
por lo que:
C0 i
a=
1 - (1 + i)
-n

2. Clculo de las cuotas de amortizacin: ley de recurrencia (Ak):

Al ser constante el trmino amortizativo las cuotas de amortizacin
necesariamente tendrn que ir creciendo, mientras que las cuotas de
intereses decrecern (porque se van calculando sobre capitales vivos
cada vez menores). Y adems, lo hacen siguiendo una ley matemtica
(ley de recurrencia).
La ley de recurrencia es la relacin en la que se encuentran dos

trminos consecutivos, en este caso, las cuotas de amortizacin y para
buscarla se relacionan por diferencias los trminos amortizativos de
dos perodos consecutivos cualesquiera, as:
Perodo k-1: a = I k 1 + A k 1 = Ck 2 i + A k 1
Perodo k: a = I k + A k = Ck 1 i + A k
KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK
Por diferencia: a a = (Ck 2 Ck 1) i + Ak 1 Ak
siendo: Ck 2 Ck 1 = Ak 1
queda: 0 = Ak 1 i + Ak 1 Ak ,
de donde se obtiene: Ak = Ak 1 (1 + i)
Al aplicar esta ley para cualesquiera dos perodos consecutivos, se

observa que varan siguiendo una progresin geomtrica de razn 1+i,
por tanto, cualquier cuota se puede calcular a partir de la anterior, de la
primera o de cualquiera conocida. Con carcter genrico, se pondrn en
funcin de la primera que es la ms fcil de obtener.
Recordemos que para calcular cualquier trmino de una progresin

geomtrica se tiene que cumplir que:
an = a1 r (n 1)
Como hemos considerado que:

n=k
r = 1+ i

sustituimos en la frmula anterior del clculo de cualquier trmino

segn una progresin geomtrica para poder obtener la expresin que
nos permitir hallar los cualquier trmino amortizativo en funcin del
primero:
an = a1 r (n 1)
Ak = A1 (1 + i)
(k 1)
Es por esto, que las cuotas de amortizacin van aumentando

conforme una progresin geomtrica, por lo que a este mtodo se le
conoce como mtodo progresivo.
Una vez calculada la primera cuota, todas las dems se podrn

obtener aplicando la ley de recurrencia anterior. El clculo de la
primera cuota de amortizacin se puede realizar a travs de la
estructura del primer trmino amortizativo:
a = I1 + A1 = C0 i + A1
A 1 = a C0 i
3. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk):

Para conocer la totalidad de la deuda amortizada en un momento de
tiempo concreto se puede hacer por sumas de cuotas de amortizacin
practicadas hasta la fecha:
mk = A 1 + A 2 + K + A k
Adems, todas las cuotas de amortizacin se pueden poner en

funcin de la primera de ellas, ya que recordemos que seguan una
progresin geomtrica de razn 1+i:
m k = A 1 + A 1 (1 + i) + A 1 (1 + i) + K + A 1 (1 + i)
2 k 1
Simplificando la expresin:
[
m k = A 1 + 1 + (1 + i) + (1 + i) + K + (1 + i)
2 k 1
]
donde el corchete es el valor final de una renta unitaria, pospagable e
inmediata, de k trminos al tanto del prstamo, por tanto:

mk = A1 sk i
donde:
sk i =
(1 + i) 1
k
i
por lo que:
mk = A1
(1 + i) 1
k
4. Clculo del capital vivo a finales del perodo k (Ck):

Se puede calcular a travs de las cuotas de amortizacin.
Ck
A1 A2 Ak Ak+1 An
0 1 2 k k+1 n
mk
Por el mtodo retrospectivo, segn el cual el capital pendiente ser el
importe del prstamo disminuido en la totalidad de las cuotas de
amortizacin ya practicadas. Es decir:
Ck = C0 m k
5. Clculo de la cuota de inters del perodo k (Ik):

Los intereses de cualquier perodo se calcularn a partir de la deuda
pendiente a finales del perodo anterior, al tanto efectivo vigente
durante el mismo.
I k = Ck 1 i
EJEMPLO 5
Construir el cuadro de amortizacin del siguiente prstamo:
Importe: 100.000
Duracin: 3 aos
Tipo de inters: 10% anual
Trminos amortizativos anuales constantes
/

100.000 a a a
0 1 2 3 aos
i=10%
(1) (2) (3) (4) (5)

Aos Capital vivo
0 - - - - 300.000
1 40.211,48 10.000 30.211,48 30.211,48 69.788,52
2 40.211,48 6.978,85 33.232,63 63.444,11 36.555,89
3 40.211,48 3.655,59 36.555,89 100.000 0
Total 120.634,44 20.634,44 100.000 100.000 0
Descripcin de los pasos a seguir para contruir el cuadro:

(1) Se calcula el importe del pago total a realizar (trmino amortizativo) a travs de la
frmula anterior:
C0 i
a=
1 - (1 + i)
-n
C0 i 100.000 0,1
a= = = 40.211,48
1 - (1 + i) 1 - (1 + 0,1)
-n -3
(2) La cuota de inters se calcula sobre el capital pendiente a finales del perodo
anterior (5) y se pagan al final del perodo anterior.
(3) La cantidad destinada a amortizar ser la diferencia entre el total pagado en el

perodo (1) y lo que se dedica a intereses (2).
(4) Se calcula el total amortizado por sumas parciales de las cuotas de amortizacin
practicadas hasta la fecha.
(5) La deuda pendiente se obtendr de restar al capital vivo a principios de cada

perodo la cuota de amortizacin de ese mismo perodo, o bien, al importe del
prstamo se le resta el total amortizado (4) ya acumulado.

8. PRSTAMOS DIFERIDOS
Tambin denominados prstamos con carencia, son aquellos en los que,
desde su concesin y durante una parte de su vida, no se realiza devolucin
de capital. Por tanto, los prstamos diferidos son aquellos en los que se
retrasa el pago de la primera cuota de amortizacin.
Puede ocurrir que durante este primer tiempo en el cual no se amortiza

deuda, se vayan pagando peridicamente los intereses a medida que stos
se van devengando y con la periodicidad acordada: estamos refirindonos a
prstamos con carencia parcial. Cuando durante este primer perodo no se
realiza pago alguno, estamos ante una carencia total. En este ltimo caso, los
intereses devengados y no satisfechos se acumularn al capital de partida
(capitalizacin de intereses).
Una vez pasado el perodo de carencia, estaremos ante un prstamo

normal cualquiera que sea el sistema de amortizacin que presente (francs,
lineal, con trminos en progresin,...). Pueden darse dos situaciones:
1. CARENCIA CON PAGO DE INTERESES: CARENCIA PARCIAL
a1 = I1 = C 0 i a2 = I2 = C 0 i ad = Id = C 0 i ad + 1 = Id + 1 + Ad + 1 an = In + An
0 1 2 d d+1 n
S se pagan intereses
1 amortizacin
2. CARENCIA SIN PAGO DE INTERESES: CARENCIA TOTAL
Cd = C0 (1 + i)
d
C0
a1 = 0 a2 = 0 ad = 0 ad + 1 = Id + 1 + Ad + 1 an = In + An
0 1 2 d d+1 n
No se pagan intereses
1 amortizacin
Es importante sealar que en ambos casos se plantea la amortizacin

efectiva del prstamo desde d hasta n y el perodo de amortizacin es n d.
El tipo ms extendido es el de carencia de capital (parcial), esto es, durante

el perodo de carencia slo pagamos intereses. Esto se debe a que en la gran
mayora de las operaciones las garantas solicitadas son las necesarias para
el principal solicitado, y no para el principal ms los intereses.
En este sentido, en el caso de carencia total (sin pago de intereses) la deuda

es mayor que aquella para la que se solicitaron las garantas.
Si bien es cierto que la carencia en los prstamos supone un alivio

financiero durante un cierto perodo de tiempo al pagar slo los intereses (o
nada, en el caso de carencia total), el prstamo al final se encarece
considerablemente, ya que una vez finalizado este perodo de diferimiento
tendr que hacer frente a unos pagos posteriores superiores.
EJEMPLO 6
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 100.000 euros, al 10% de
inters anual y 4 aos de duracin. Se amortizar por el sistema lineal con cuotas de
amortizacin anuales, sabiendo que el primer pago de principal se realiza transcurridos 3
aos en los siguientes casos:
Caso 1: Con pago de intereses durante el diferimiento
C0
a1 a2 a3 a4
- - A A
I1 I2 I3 I4
0 1 2 3 4 aos
100.000
A= = 50.000
2
/

/
(5) (4) (1) (2) (3)
Aos Capital vivo
0 - - - - 100.000
1 10.000 10.000 0 0 100.000
2 10.000 10.000 0 0 100.000
3 60.000 10.000 50.000 50.000 50.000
4 55.000 5.000 50.000 100.000 0
Total 135.000 35.000 100.000 100.000 0
Caso 2: Sin pago de intereses durante el diferimiento
C2 = C0 (1 + i)
2
C0
a1 a2 a3 a4
- - A A
- - I3 I4
0 1 2 3 4 aos
100.000 (1 + 0,1)
2
121.000
A= = = 60.500
2 2
(5) (4) (1) (2) (3)

Aos Capital vivo
0 - - - - 100.000
1 0 0 0 0 110.000
2 0 0 0 0 121.000
3 72.600 12.100 60.500 60.500 60.500
4 66.550 6.050 60.500 121.000 0
Total 139.150 18.150 121.000 121.000 0


Anortizacion de Prestamos PDF

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Matemticas Financieras Prof.

M Mercedes Rojas de Gracia

1. CONCEPTO DE PRSTAMO: SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

1. CONCEPTO DE PRSTAMO: SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

La operacin de amortizacin consiste en distribuir con periodicidad la

Tema 8: Prstamos -1-

amortizar el capital inicial. Esto justifica el nombre de operacin de

Segn la finalidad a la que se destinen los trminos amortizativos es

a) Prstamos amortizables mediante reembolso nico del principal al final

b) Prstamos reembolsables mediante una serie de pagos peridicos que

En este tema no nos dedicaremos a los dos ltimos casos de trminos

Tema 8: Prstamos -2-

2. NOMENCLATURA PARA PRSTAMOS DE AMORTIZACIN

Ck Capital pendiente de amortizacin al final del momento k. Tambin

3. CUADRO DE AMORTIZACIN GENERAL

2. El parmetro que amortiza directamente el capital es la cuota de

3. El capital a amortizar siempre es la suma aritmtica de todas las cuotas

Tema 8: Prstamos -3-

4. El capital amortizado es el total del capital que ya se ha devuelto en un

5. El capital vivo (pendiente) al final del perodo k es la suma aritmtica

Aunque tambin se obtiene por la diferencia entre el importe del

Sin embargo, y a pesar de la sencillez de los sistemas anteriormente

En estos casos resulta til recoger en un cuadro el proceso de amortizacin

La denominacin ser la de cuadro de amortizacin, y en l vamos a

Trm. Cuota Cuota de

Tema 8: Prstamos -4-

Grficamente, el esquema de pagos de la operacin es:

(5) (4) (1) (2) (3)

Descripcin de los pasos a seguir para construir el cuadro:

Tema 8: Prstamos -5-

4. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO NICO SIN

Para el prestatario esta operacin solamente produce dos flujos de caja:

La acumulacin de intereses se puede realizar tanto en rgimen de

Tema 8: Prstamos -6-

Tendr que abonar el capital prestado ms los intereses en rgimen de capitalizacin

C3 = 100.000 (1 + 0,12) = 140.292,80

5. AMORTIZACIN DE PRSTAMO MEDIANTE REEMBOLSO NICO Y

Tema 8: Prstamos -7-

Los intereses que no se van acumulando al capital ya que se van pagando

Los intereses que se abonan al final de cada ao son:

I1 = I2 = I3 = 100.000 0,12 = 12.000

Adems de los intereses, en el tercer ao tiene que devolver los 100.000.

6. AMORTIZACIN DE UN PRSTAMO CON CUOTA DE AMORTIZACIN

Considerando que el importe del prstamo es C0, con un tipo de inters

Tema 8: Prstamos -8-

2. Clculo del total amortizado despus de k perodos (mk):

Si se conoce lo que se amortiza en cada momento, el total amortizado

3. Clculo del capital vivo a finales del perodo k (Ck):

Tema 8: Prstamos -9-

El capital pendiente ser el importe del prstamo disminuido en la

4. Clculo de la cuota de inters del perodo k (Ik):

5. Clculo de los trminos amortizativos: ley de recurrencia (ak):

Una forma de hallar los trminos amortizativos consiste en calcular el

lo que indica que cualquier trmino amortizativo es el anterior menos

Tema 8: Prstamos -10-

Recordemos que para calcular cualquier trmino de una progresin

Como hemos considerado que:

sustituimos en la frmula anterior del clculo de cualquier trmino

(5) (4) (1) (2) (3)

Descripcin de los pasos a seguir para contruir el cuadro:

Tema 8: Prstamos -11-

7. AMORTIZACIN CON TRMINOS AMORTIZATIVOS CONSTANTES:

De esta forma al principio la mayor parte de la cuota son intereses, siendo