C L A S I F I C A C I N

Feller-Rate
CLASIFICADORA DE RIESGO
Strategic Affliate of Standard & Poors

INFORME DE CLASIFICACION

Coca Cola Embonor S.A.

Enero 2011
D E
I N F O R M E

www.feller-rate.com
Los informes de clasificacin elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La informacin presentada en
estos anlisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error
humano o mecnico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la informacin y, por lo tanto, no se hace
responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa informacin.
Es importante tener en consideracin que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una
recomendacin para comprar, vender o mantener un determinado ttulo, valor o pliza de seguro. Si son una
apreciacin de la solvencia de la empresa y de los ttulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene
para cumplir con sus obligaciones en los trminos y plazos pactados.
Feller Rate mantiene una alianza estratgica con Standard & Poors Credit Markets Services, que incluye un acuerdo
de cooperacin en aspectos tcnicos, metodolgicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus
objetivos bsicos la aplicacin en Chile de mtodos y estndares internacionales de clasificacin de riesgo. Con todo,
Feller Rate es una clasificadora de riesgo autnoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son
de su responsabilidad.
Prohibida la reproduccin total o parcial sin la autorizacin escrita de Feller Rate.
 INFORME DE CLASIFICACIN
Feller-Rate
CLASIFICADORA DE RIESGO
COCA COLA EMBONOR S.A.
Contactos: Josefina Valdivia Fono: (562) 757-0491
Clasificaciones
Abril 2004 Abril 2007
Solvencia A A+
Perspectivas Estables Estables
Acciones Serie A y B 1 Clase Nivel 3 1 Clase Nivel 3
Bonos Serie B A A+
Lneas de Bonos N 504 y N 505 - -
FUNDAMENTACION
La clasificacin asignada a Embonor refleja su
posicin de liderazgo en el negocio de gaseosas en los
territorios en que opera, el respaldo de su licenciatario
The Coca-Cola Co., que se evidencia, entre otros
aspectos, en la participacin de esta ltima en su
propiedad, y la fortaleza de la marca Coca-Cola.
Consideran adems su slido perfil financiero, con una
fuerte capacidad de generacin de flujos operacionales
y un moderado nivel de endeudamiento.
En contrapartida, las clasificaciones consideran la
intensa competencia de la industria de bebidas y la
exposicin de sus inversiones en Bolivia, pas de mayor
riesgo relativo respecto a Chile.
La clasificacin de sus acciones, en Primera Clase
Nivel 3, responde a la combinacin de su fuerte
solvencia y relativamente bajos indicadores de liquidez
burstil.
Embonor es la segunda mayor embotelladora del
sistema Coca-Cola en Chile, con un 36% de
participacin en ste. En Bolivia, posee un 98% de los
territorios franquiciados. En ambos pases, la empresa
tiene una posicin dominante, con participaciones por
sobre el 60% en el mercado de gaseosas.
La compaa ha exhibido incrementos sostenidos en
sus ingresos y volmenes de ventas en los ltimos
aos, tanto en Chile como en Bolivia, lo que junto al
mantenimiento de slidos mrgenes operacionales, en
relacin a la industria, le ha permitido sostener una
fuerte generacin de flujos de caja provenientes de su
operacin. Durante los primeros nueves meses de 2010,
los ingresos de la compaa mostraron un incremento
de un 8,2% en comparacin con igual periodo del ao
anterior, impulsados principalmente por un
crecimiento en los volmenes de venta en un 12,2%. El
Ebitda, en tanto, creci en un 6,1%, alcanzado los $
44.518 millones.
CORPORACIONES
SOLVENCIA AA-
PERSPECTIVAS Estables
Junio 2007 Diciembre 2009 Diciembre 2010
A+ AA- AA-
Estables Estables Estables
1 Clase Nivel 3 1 Clase Nivel 3 1 Clase Nivel 3
A+ AA- AA-
A+ AA- AA-
Las operaciones en Bolivia han presentado un
importante crecimiento desde el ao 2004, no obstante
Chile contina siendo la principal fuente de flujos. A
septiembre de 2010, este pas concentr el 65,1% del
Ebitda consolidado, brindando por si solo una
cobertura de 11,26 veces los intereses netos totales. Lo
anterior, representa un importante soporte ante
posibles condiciones de stress en Bolivia, que
eventualmente podran afectar la generacin de flujos
de caja originados en dicho pas.
Los buenos resultados de la compaa, junto a
conservadoras polticas de endeudamiento e
inversiones; con un menor stock de deuda financiera y
el fortalecimiento de la base patrimonial debido a
mayores utilidades retenidas, se ha reflejado en un
importante robustecimiento de su perfil financiero. El
nivel de endeudamiento financiero se redujo desde
0,67x en 2005 a un 0,41x a septiembre de 2010. En igual
periodo, la relacin Ebitda a gastos financieros netos
aument a 17,3x desde 3,4x, mientras que la relacin
deuda financiera neta a Ebitda pas desde 2,5x a 1,0x.
La empresa mantiene una holgada posicin de
liquidez, con recursos lquidos que a septiembre de
2010 alcanzan los $38.530 millones, los que exceden
largamente los pasivos financieros de corto plazo por
$17.874 millones.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas Estables de la clasificacin reflejan
la opinin de Feller Rate de que la fuerte posicin
competitiva permitir a la compaa mantener una
fuerte capacidad operacional de generacin de flujos de
caja en los prximos periodos. Asimismo, consideran
que Chile continuar siendo la principal fuente de
ingresos y flujos; y el mantenimiento de moderadas
polticas financieras y de inversiones, que le permitan
sostener las mejoras alcanzadas en trminos de su perfil
financiero en los ltimos aos.
COCA COLA EMBONOR S.A. - ENERO 2011 1
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EMBONOR

FORTALEZAS Y Fortalezas
RIESGOS
Importancia de la generacin de Ebitda en Chile. A septiembre de 2010, el 65,1% de
los flujos operacionales se generaron en Chile, pas clasificado en A+/Estables
por Standard & Poors; posicin que contrarresta un eventual escenario
econmico desfavorable en Bolivia, clasificado en B/Positivas.
Liderazgo en sus territorios, Chile y Bolivia. Embonor es el segundo embotellador de
las marcas CocaCola en Chile y el primero en Bolivia. A diciembre de 2009, los
productos de la compaa alcanzaron por sobre el 65% de participacin de
mercado en sus territorios franquiciados en Chile y sobre un 60% en Bolivia.
Producto lder. La mayor parte de los ingresos consolidados de Embonor S.A.
corresponden a ventas relacionadas a productos de The Coca-Cola Co.,
principalmente de su producto Coca-Cola, el que mantiene un slido liderazgo
en el segmento de bebidas gaseosas en los territorios en que opera la compaa.
Respaldo del sistema Coca-Cola. Para el desarrollo de estrategias de marketing e
incorporacin de nuevos productos, entre otros aspectos operacionales, la
compaa cuenta con un fuerte apoyo por parte de su licenciatario, The Coca-Cola
Co. (KO) (clasificada A+/Estables por Standard & Poors). Por otro lado, cabe
destacar el importante respaldo que KO otorg a Embonor al registrar parte
importante de su propiedad el ao 1999, convirtindola en la embotelladora
latinoamericana en la que posee mayor porcentaje de participacin.

Riesgos

Mercados altamente competitivos. La industria de bebidas gaseosas es altamente

competitiva, con una amplia variedad de marcas, productos y formatos. Los
consumidores son sensibles al precio, lo que deriva en una relativa inflexibilidad
a incrementar los precios de venta finales.
Dependencia de The Coca-Cola Co. Pese a que este riesgo es bastante bajo dadas las
muestras de confianza que The Coca-Cola Co. demostr al registrar parte
importante de la propiedad de Embonor, su situacin de licenciataria implica
una posicin marginalmente ms dbil que la de una compaa que opera
productos propios.

Riesgo de operaciones en Bolivia. No obstante las operaciones en Bolivia presentan

un importante potencial de crecimiento para la compaa, los flujos generados en
este pas, clasificado en B/Positivaspor Standard & Poors, presentan un
mayor riesgo relativo frente a flujos generados slo en Chile (clasificado en
A+/Estables).
Riesgo de insumos. Uno de los principales insumos de la compaa para la
produccin de bebidas gaseosas son los concentrados, provistos por The Coca-
Cola Co., quien puede tomar iniciativas sobre sus precios. Los dems insumos,
como botellas y tapas, slo pueden ser adquiridos a proveedores previamente
aprobados por The Coca-Cola Co. Por otra parte, aproximadamente el 25% de los
costos de explotacin corresponden a insumos como el azcar, la resina pet y el
petrleo, productos que presentan una alta variabilidad en sus precios

CORPORACIONES COCA COLA EMBONOR S.A. ENERO 2011 2

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EMBONOR

internacionales. Todo esto podra provocar eventualmente un aumento en los

costos.

ESTRUCTURA DE Desde su fundacin, en 1962, la empresa se ha dedicado a la produccin,

PROPIEDAD comercializacin y distribucin de productos Coca-Cola en sus territorios
franquiciados. En 1997, The Coca-Cola Co. decidi incorporarse a la propiedad de
Embonor, adquiriendo el 5,3% de la propiedad. Esta participacin alcanz un 45,5%
el ao 1999 y se ha mantenido desde entonces. Corresponde principalmente a
acciones de la Serie B.
El grupo Vicua posee el 30,5% de la propiedad a travs de Libra Holding Trust S.A.
y otras sociedades, con un importante porcentaje de las acciones de la serie A, lo que
le permite elegir a cinco de los siete directores.

PERFIL DE NEGOCIOS

Embonor es la segunda mayor embotelladora del sistema Coca-Cola (KO) en Chile,

concentrando cerca del 36% de las ventas de KO en el pas. A travs de Embotella-
doras Bolivianas Unidas S.A. (EMBOL), opera tambin en Bolivia, donde posee casi
la totalidad de los territorios franquiciados.

Resultados por origen geogrfico

(Cifras en millones de pesos.)
Chile Bolivia
Sep-10 Sep-09 Sep-08 Sep-10 Sep-09 Sep-08
Ventas fsicas (mm cu) 77,4 72,9 71,3 62,3 51,5 43,8
Ingresos de Explotacin 144.076 134.346 123.471 65.735 59.538 40.496
Ebitda 28.995 26.786 28.527 15.523 15.160 9.263
Margen Ebitda (%) 20,12% 19,94% 23,10% 23,61% 25,46% 22,87%

Los ingresos de la compaa provienen principalmente de la comercializacin de

productos licenciados por The Coca Cola Co.; bebidas, y en menor medida, aguas y
otras bebidas no carbonatadas. Adicionalmente Embonor produce y distribuye en el
norte del pas productos de marcas propias (agua mineral Mamia) y cervezas, pero
estos representan tan solo el 1% del total de ventas.
Chile es la principal fuente de ingresos y flujos, representando, a septiembre de
2010, el 65,1% del Ebitda consolidado. Lo anterior contribuye a mitigar la exposicin
de sus operaciones en el mercado boliviano, potencialmente ms voltil.
El nivel de competencia de la industria de bebidas gaseosas es alto, no obstante, la
compaa mantiene una posicin de liderazgo en todos los territorios franquiciados
en que opera, con participaciones de mercado crecientes en los ltimos aos, reflejo
de una adecuada estrategia comercial. En trminos de eficiencia, la compaa man-
tiene una favorable estructura de costos, con slidos mrgenes operacionales.
En la estrategia de negocios desarrollada por la compaa destacan como factores
claves: el desarrollo de un amplio portafolio de productos y empaques (con especial
nfasis en formato retornable) con la finalidad de cubrir adecuadamente los

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distintos canales de ventas y segmentos del mercado; el continuo lanzamiento de

nuevos productos y el enfoque en el canal de ventas tradicional. Todo esto buscando
aumentar el nivel de consumo per capita de sus productos.

Chile
La zona franquiciada por Embonor en Chile comprende las regiones XV, I, VII, VIII,
IX, XIV, X, y gran parte de la V y VI Regin, las que son atendidas por 7 plantas
embotelladoras ubicadas en las ciudades de Arica, Iquique, Mamia, Via del Mar,
Talca, Concepcin y Temuco.
La poblacin del territorio franquiciado es cercana a los 7,5 millones de habitantes,
con un consumo per cpita anual de sus productos de 77 litros, uno de los niveles de
consumo ms altos a nivel mundial. A pesar del alto grado de madurez de la
industria, Embonor ha sido capaz de mantener un sostenido y estable crecimiento
de sus volmenes de venta y alcanzar una mayor participacin de mercado.
La compaa mantiene una fuerte posicin de liderazgo en los territorios en que
opera con una participacin promedio anual en el mercado de gaseosas de 65,3% en
volumen y 68,9% en valor en 2009. Adems, la empresa mantiene la segunda
posicin en los segmentos de aguas y bebidas no carbonatadas (jugos y nctares,
entre otros), con participaciones de 30,4% y 21,1% respectivamente. No obstante
estos productos an representan una baja proporcin dentro del total del volumen
de ventas, (cercano a 11%), han presentado tasas promedio de crecimiento de
alrededor del 11% en los ltimos aos y, dadas las tendencias de consumo,
presentan oportunidades para seguir creciendo a tasas elevadas.
El principal competidor de Embonor es ECUSA, filial de CCU, quien embotella,
vende y distribuye productos Pepsi Co, Schweppes Holding y marcas propias,
siendo el segundo participante, con cerca del 24% del mercado de gaseosas a nivel
nacional. Adicionalmente, estn presentes en el mercado las marcas propias de
supermercados y marcas de precio, no obstante su importancia ha disminuido en los
ltimos aos y a diciembre de 2009, representaban alrededor del 8% del mercado.
En trminos de formatos, ms del 50% de las ventas se realizan en envases
retornables, lo que constituye una importante barrera a la entrada de nuevos
competidores y permite a la compaa acceder a un ms amplio grupo de
consumidores. Por otro lado, la alta concentracin en el canal tradicional, con
alrededor 60% del total de ventas, le otorga a la compaa un relativo mayor control
sobre los precios.

Bolivia
A travs de su filial EMBOL, la compaa atiende las provincias bolivianas de La
Paz, Cochabamba, Santa Cruz, Sucre, Tarija y Oruro, con una poblacin aproximada
de 9,5 millones de habitantes, siendo el principal embotellador de bebidas gaseosas
en Bolivia, con el 98% de las ventas de KO en el pas.
Es lder de mercado en los territorios en que opera, tanto en gaseosas como en
aguas, y su participacin ha registrado un aumento sostenido desde el ao 2002,
alcanzando, en promedio, un 60,5% en volumen y un 67% en valor del mercado de
gaseosas y el 57% del segmento de aguas, durante 2009

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EMBONOR

El principal competidor de EMBOL es la Corporacin Boliviana de Bebidas,

embotellador de Pepsi Co., y destaca, asimismo, la presencia de fuertes productores
locales. Dado el bajo poder adquisitivo de la poblacin y la importante presencia de
marcas locales, la competencia en este mercado se basa principalmente en precios.
En trminos de formatos y canal de venta, el 37,4% de las ventas en este mercado se
realiza en envases retornables mientras que un 39,6% es comercializado a travs del
canal tradicional.
El consumo per capita de productos Coca Cola en la zona franquiciada por
EMBOL es significativamente menor que el registrado en Chile, alcanzando los 44
Lt. durante 2009. Lo anterior representa un alto potencial para mantener elevadas
tasas de crecimiento en el mercado boliviano. Sin embargo, el desarrollo futuro de
este mercado depender principalmente del crecimiento econmico de este pas.
.

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EMBONOR

SITUACIN FINANCIERA El siguiente cuadro presenta, de manera resumida, la situacin financiera de Coca
Cola Embonor S.A. a nivel consolidado para sus aos de operacin ms recientes.

Resumen de estados financieros consolidados y principales indicadores

(Cifras en millones de pesos.)
Bajo Norma Chilena (1) Bajo IFRS
2005 2006 2007 2008 2008 2009 Sep-10 Sep-09
Ingreso por Ventas 203.945 214.364 228.252 260.963 239.994 270.980 209.811 193.884
Ebitda (2) 44.601 51.605 54.831 60.688 56.075 63.472 44.518 41.994
Gastos Financieros -15.367 -12.494 -11.485 -7.700 -5.376 -5.710 -2.879 -4.557
Ingresos Financieros 2.247 4.801 6.311 4.138 1.358 1.306 305 1.158
Gastos financieros netos -13.120 -7.693 -5.174 -3.562 -4.018 -4.404 -2.574 -3.399
Resultado no Operacional -35.394 -20.266 -17.948 -12.408 -10.670 3.936 331 2.766
Utilidad 20.531 26.127 30.665 36.082 32.510 40.310 34.348 28.497
Activos Totales 386.952 380.727 383.311 419.108 410.038 409.330 423.254 399.830
Caja e Equivalentes 15.147 7.381 7.223 32.990 33.292 44.158 38.530 31.433
Pasivos Totales 195.910 173.921 164.681 179.612 191.964 176.661 173.396 173.444
Deuda Financiera 128.740 118.411 102.107 122.347 123.811 107.841 102.245 110.459
Patrimonio 191.021 206.783 218.606 239.472 218.049 232.664 249.852 226.360
Flujo Caja Neto de la Operacin 24.992 38.802 47.121 47.502 36.604 62.998 36.253 32.932
Inversiones en Act. Fijo y Permanentes -11.590 -19.554 -16.711 -14.649 -15.292 -18.875 -16.926 -13.442
Dividendos Pagados 0 -11.054 -15.851 -17.189 -17.206 -17.319 -15.317 -13.711
Margen Ebitda 21,9% 24,1% 24,0% 23,3% 23,4% 23,4% 21,2% 21,7%
Rentabilidad Patrimonial 10,7% 12,6% 14,0% 15,1% 14,9% 17,3% 18,5% 17,6%
Rentabilidad Operacional 8,3% 10,3% 11,2% 11,4% 10,5% 12,3% 12,5% 11,7%
Leverage (vc) 1,0 0,8 0,8 0,7 0,9 0,8 0,7 0,8
Leverage Fin.(vc) 0,7 0,6 0,5 0,5 0,6 0,5 0,4 0,5
Deuda Financiera / Ebitda (3) 2,9 2,3 1,9 2,0 2,2 1,7 1,5 1,8
Deuda Financiera Neta / Ebitda (3) 2,5 2,2 1,7 1,5 1,6 1,0 1,0 1,3
Ebitda / gastos financieros 2,9 4,1 4,8 7,9 10,4 11,1 15,5 9,2
Ebitda/ Gastos Fin. Netos 3,4 6,7 10,6 17,0 14,0 14,4 17,3 12,4
(1) Cifras actualizadas segn variacin de la UF a Diciembre de 2008.
(2) Resultado Operacional ms Depreciacin y Amortizacin.
(3) Cifras a septiembre anualizadas.

Resultados y mrgenes
Los buenos resultados de Embonor en los ltimos aos, con incrementos sostenidos
de ingresos y volmenes de ventas, inclusive en periodos de menor dinamismo
econmico, reflejan su fuerte posicin de mercado y una adecuada estrategia
comercial, con una constante introduccin de nuevos productos y formatos, que ha
impulsado la demanda por sus productos. Destaca el fuerte crecimiento de los
volmenes comercializados en el mercado boliviano, a una tasa promedio anual de
un 14,8 % entre los aos 2003 y 2009. En igual periodo, los volmenes vendidos en
Chile registraron una tasa promedio anual de crecimiento de un 5,6%.
A septiembre de 2010, los ingresos consolidados alcanzaron los $209.811 millones
registrando un aumento de un 8,2% en comparacin con igual periodo del ao
anterior, impulsados principalmente por un crecimiento en los volmenes de venta
en un 12,2%.

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EMBONOR

En Chile, los volmenes de ventas aumentaron en un 6,1%, lo que junto ha

aumentos moderados de precios promedio, se tradujo en un incremento de los
ingresos de explotacin en un 7,2%.
En igual periodo, los ingresos de la franquicia boliviana alcanzaron los $65.735,
millones, registrando un crecimiento de un 10,4%, impulsados por un elevado
crecimiento de los volmenes comercializados, lo que aumentaron en un 20,9%.
Evolucin de ingresos y mrgenes
(Cifras en millones de pesos)
300.000 30,0%

250.000 25,0%

200.000 20,0%

150.000 15,0%

100.000 10,0%

50.000 5,0%

0 0,0%
2005 2006 2007 2008 2009 Sep-09 Sep-10
Ingresos Consolidados Margen Ebitda

(*) Cifras 2005-2007 bajo norma chilena actualizadas segn variacin de la U.F.a Dic-08. Cifras 2008-Sep.2010 bajo IFRS.

El margen Ebitda consolidado, en tanto, alcanz un 21,2% a septiembre de 2010,

experimentado una leve disminucin respecto al 21,7% que alcanz en igual periodo
de 2009. La cada responde principalmente a menores mrgenes de las operaciones
en Bolivia, producto de mayores presiones de costos por alzas en el precio del az-
car, los que no han sido traspasadas a precio. Con todo, el Ebitda creci en un 6,1%,
alcanzando los $ 44.518 millones.

Estructura de capital y flexibilidad financiera

En los ltimos aos, se ha observado un progresivo robustecimiento del perfil
financiero de la compaa. El menor stock de deuda financiera y el fortalecimiento
de la base patrimonial debido a las mayores utilidades retenidas, se ha traducido en
una disminucin del nivel de endeudamiento financiero, desde 0,67x en 2005 a un
0,41x a septiembre de 2010.
Por otra parte, el sostenido incremento en la capacidad de generacin de flujos
operacionales y las condiciones de tasas de inters ms favorables, asociadas a la
reestructuracin de pasivos realizado en 2007, han robustecido la capacidad de pago
de la empresa. La relacin Ebitda a gastos financieros netos aument a 17,3x a
septiembre de 2010 desde 3,4x en 2005, mientras que la relacin deuda financiera a
Ebitda pas desde 2,89x a 1,55x en igual periodo.

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EMBONOR

Evolucin de indicadores de solvencia

0,8 18,0
0,7 16,0
0,6 14,0
12,0
0,5
10,0
0,4
8,0
0,3
6,0
0,2 4,0
0,1 2,0
0,0 0,0
2005 2006 2007 2008 2009 Sep-10
Endeudamiento Fin. Deuda Fin./Ebitda(**) (eje der.)
Ebitda / Gtos.Fin.(eje der.)

(*)Cifras 2005-2007 bajo norma chilena actualizadas segn variacin de la U.F.a Dic-08. Cifras 2008-Sep.2010 bajo IFRS.
(**)Cifras a septiembre anualizadas.

Durante 2010, Embonor realiz inversiones por alrededor de US$ 50 millones,

destinados principalmente a aumentos de capacidad de produccin y mayor
presencia en puntos de venta. Feller Rate estima que las inversiones proyectadas
para los prximos periodos no generarn presiones sobre el actual perfil financiero
de la compaa.
La empresa mantiene una holgada posicin de liquidez, con recursos lquidos que a
septiembre de 2010 alcanzan los $38.530 millones. Estos exceden largamente los
pasivos financieros de corto plazo por $17.874 millones. Adicionalmente, Embonor,
cuenta con una fuerte capacidad de generacin de caja, con flujos de fondos netos
provenientes de la operacin que alcanzaron los $36.253 millones en igual periodo.
Embonor cuenta con un buen acceso a los mercados financieros locales e
internacionales y mantiene un adecuado perfil de vencimientos, dada su generacin
de flujos, que le brinda una importante flexibilidad financiera. Adems, la existencia
de dos series de acciones, una preferida en cuanto a capacidad de voto y la otra
preferida en cuanto a distribucin de los dividendos, le otorga la posibilidad de
emitir capital sin diluir el derecho a voto de los tenedores de las acciones Serie A. Lo
anterior, provee a la compaa de flexibilidad financiera adicional.

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EMBONOR
CARACTERISTICAS
DE LOS INSTRUMENTOS

Acciones
Serie A (1) Serie B (1)
Presencia ajustada (2) 11,25% 40,16%
Rotacin (2) 1,61% 10,18%
Concentracin de la propiedad 63,83% 70,4%
Mercados en que transa Chile Chile
Precio burstil de la accin (3) 890 1.030
Relacin precio utilidad (3) 9,85 11,10
Valor libro ajustado (3) 489,91 489,91
(1) Las acciones seria A eligen a 6 de los 7 directores de la compaa. Las acciones seria B reciben dividendos aumentados
en un 5% respecto a los que recibe la Serie A.
(2) Al 31 de Octubre de 2010
(3) Informacin Bolsa de Comercio de Santiago de Chile; cierre 03 de Enero de 2011

Bonos Series B
Nmero de Inscripcin 224
Fecha de inscripcin 30 de marzo de 2000
Monto Series B1 y B2 2.000.000 UF
Plazo de las series 21 aos, 4 de gracia
Inters 6,75% anual, vencida y compuesta semestralmente
Resguardos Suficientes
Garantas Sin garantas

Lneas de bonos 504 y 505

Nmero de Inscripcin 504 505
Fecha de inscripcin 9 de julio de 2007 9 de julio de 2007
Monto mximo de la lnea UF 2.000.000 UF 2.000.000
Plazo 10 aos 30 aos
Rescate anticipado Total o parcial, en los trminos Total o parcial, en los trminos
Resguardos Suficientes Suficientes
Garantas No contempla No contempla

Bonos al amparo de las Lneas de bonos 504 y 505

Bonos Serie B1 A B2
Al amparo de Lnea de Bonos 505 504 505
Monto de la Emisin 500.000 UF 1.500.000 UF 500.000 UF.
Plazo de amortizacin 9 aos 10 aos 10 aos
Periodo de Gracia Pago capital en una sola cuota al vencimiento
Fecha de Vencimiento 1 de Abril de 2017 1 de Junio de 2017 1 de Abril de 2018
Pago de Intereses Semestrales Semestrales Semestrales
Fecha de Inicio Devengo Intereses 1 de Abril de 2008 1 de Junio de 2007 1 de Abril de 2008
Tasa de Inters 3,1% 3,8% 3,1%
Total o parcial a partir Total o parcial a partir Total o parcial a partir del
Rescate Anticipado del 1 de Abril de 2011 del 1 de Junio de 2010 1 de Abril de 2011
Conversin No contempla No contempla No contempla
Resguardos Suficientes Suficientes Suficientes
Garantas No tiene No tiene No tiene

CORPORACIONES COCA COLA EMBONOR S.A. ENERO 2011 9

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