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EL WARRANT
USUARIO
20-11-2017
UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS-FILIAL
HUANCAVELICA
INTRODUCCIN
NDICE
Durante los siglos XII y XIII se dio en Europa Occidental un gran desarrollo de todo lo
relativo al comercio internacional, lo que implic la necesidad de contar con lugares
seguros donde pudieran guardarse a buen recaudo las mercancas objeto de tal trfico
patrimonial.
Los comerciantes que ofrecan por Europa los productos de Oriente adquiridos en
Venecia descubrieron la conveniencia de asociarse, lo que devino en muy poco tiempo
en su transformacin en banqueros, dando origen a lo que se podra calificar como "casas
de almacenamiento" que empiezan a emitir recibos de depsito y, actuando
conjuntamente bancos y comerciantes, a conceder prstamos con garanta de tales
recibos de depsito con el solo requisito de que estas casas mantuvieran las mercancas
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Antecedentes en el Per
En el ao de 1918 se promulga la Ley N 2763 (en aquellos aos el gobierno fijaba las
tarifas que se tenan que cobrar por depsito y otras operaciones conexas), reglamentada
por Decreto Supremo N 85 del 20 de diciembre de 1963, que regul esta institucin,
normas que estuvieron vigentes hasta octubre del ao 2000 en que fueron derogadas por
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NATURALEZA JURDICA
La prenda que se genera sobre las mercaderas depositadas es una figura de excepcin,
que no origina el desplazamiento fsico de la cosa prendada al acreedor prendario, sino
que, en este caso sumamente particular, quien ejerce necesariamente la tenencia a
nombre del acreedor es el Almacn General de Depsito.
Pueden surgir problemas con este tipo de bienes o de materia prima, ya que como tales,
son susceptibles de desaparecer dada su fungibilidad, es decir que se consumen con el
primer uso.
En efecto, las materias primas se unen, mezclan o combinan para lograr un bien distinto
a cada una de ellas que especficamente desaparecen.
Este problema prcticamente para algunos, las excluira de la utilizacin prendaria ya que
incluso la normatividad especializada no ha resuelto tal situacin.
La doctrina y la legislacin comparada han establecido que esta especie de prenda slo
puede recaer sobre mercaderas, materia prima en general, cosas fungibles o que
pueden ser objeto de transformacin pertenecientes a un establecimiento comercial o
industrial, afectndose las cosas originariamente prendadas y las que resulten de su
transformacin, tanto como las que se adquieren para reemplazarlas y no restringe la
disponibilidad de todas ellas a los efectos de la garanta.
Es importante pues, que se trate de los bienes sealados, ya que las materias primas
son aquellas usadas por los industriales o fabricantes en sus labores, aunque provengan,
cual provienen frecuentemente, de otras operaciones industriales. Asimismo estas
mercaderas y materias primas deben integrar un establecimiento comercial o industrial,
no basta que pertenezcan, sino que estn destinadas a su actividad econmica.
Puede decirse entonces, que la garanta que establece el warrant insumo-producto para
el tenedor del documento, no recae sobre un cuerpo cierto, sino sobre un gnero en
constante dinamismo, imprimindole a la garanta una flexibilidad, que slo se
inmovilizar en el momento de la ejecucin del warrant, ya que es este acto el que fija el
alcance de la prenda.
Puede afectarse por tanto, una universalidad de bienes variables en la condicin de que
sean suceptibles de ser reemplazados por otros de la misma especie y en igual cantidad
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Asimismo, en virtud de la afectacin en favor del acreedor o tenedor del warrant, el deudor
sigue en posesin y uso de los bienes prendados, depositados en el Almacn General y
que son necesarios para continuar con el desarrollo de sus actividades, gozando de las
ms amplias facultades, pudiendo enajenar e industrializar los bienes afectados.
La valorizacin no debe limitarse slo al valor de los objetos gravados inicialmente como
interpretan algunos, esto es, a los insumos que procesados, conformarn el producto
terminado; sino que hay que establecer el valor del producto. De ah la desorientacin
que se observa respecto del depsito de insumos y materias primas, porque se obliga al
industrial a valorizar su materia prima sin distinguir que ese valor habr de aumentar
enormemente con su procesamiento, terminando por ejecutar el warrant sobre insumos
y que subsisti sobre los artculos fabricados, tomando solamente como base el valor de
los insumos.
Finalmente, se puede decir que esta forma de depsito de bienes fungibles o de materias
primas que van a sufrir un proceso de transformacin y respecto del cual se expiden
warrant como garanta prendaria respecto de una obligacin de crdito, es un depsito
que lo podemos catalogar de sui-gneris. En efecto, no es exactamente un depsito
regular, ni un depsito irregular, sino que nos atreveramos a decir que es una mezcla de
ambos, ya que desde el punto de vista tcnico-jurdico, se trata de la utilizacin del
concepto de cosa fungible aplicada al depsito en Almacenes Generales, con lo que sin
embargo se viene a modificar la figura clsica del depsito.
transformacin, no parece que sea correcto afirmar que va a custodiar sus propias cosas,
como vemos en la pluralidad de autores.
Por otra parte, la custodia privara al depositario del uso de las cosas, frustrndose as la
funcin del depsito irregular. En el depsito irregular adems, cabe apreciar la atribucin
de una facultad que no posee la Almacenera, cual es el uso de las cosas. En conclusin,
las cosas depositadas son bienes fungibles, pero el Almacn General de Depsito no
est en la aptitud de disponer de ellos, sino que quien hace uso de esa atribucin es el
depositante o el dueo de las mercaderas, pudiendo otorgar prenda sobre las mismas,
sin perder por ello su disposicin.
Al hacer uso de los bienes es para que los mismos sufran un proceso de transformacin
o beneficio y poder pagar as al endosatario del warrant con la venta o exportacin del
producto final.
Sin duda, los horizontes de la figura planteada, as como sus aplicaciones son amplios.
Permanece entre nosotros incipiente, sin comentarios y hurfana de dispositivos legales
especficos, por lo que es necesario difundir su empleo para lograr sus positivos efectos
en bien del Sector Industrial, fundamentalmente
ETIMOLOGA
TERMINO WARRANT
El trmino warrant es una palabra tomada del idioma ingls aunque proviene del latn
medieval y directamente se deriva del francs "warant': originado en los dialectos de
Francia y Normanda, que constituye una de las formas de garanta admitidas por el
derecho galo, encontrando races tambin en el vocablo "werento" correspondiente al
antiguo alemn, emparentado con la voz "wara"cuyo significado es confianza o cuidado.
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El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de depsito, tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas.
El warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor,
mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de
depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la
mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a
su titular en propietario de dichas mercaderas.
Por el warrant la persona adquiere los mismos derechos y privilegios del acreedor
prendario. El tenedor del warrant, en caso de la falta de pago del ttulo, tiene derecho a
que las mercaderas se subasten pblicamente por el almacn, a fin de satisfacer su
crdito. Por otra parte, el titular de un Warrant en el concurso de acreedores tiene el tercer
orden de preferencia en la satisfaccin de su crdito, conforme a lo dispuesto en el art.
42.1 de la Ley General del Sistema Concursal.
El warrant, como ttulo valor que por su simple endoso perfecciona prenda sobre los
bienes que representa, constituye sin lugar a duda un muy importante instrumento de
orden financiero, que da agilidad y a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como
comerciales y que por tanto tiene un carcter no de documento principal pero s de
documento importante en la relacin contractual que se establece entre el depositario y
el depositante y posteriormente entre este y un tercero.
2.1. DEFINICIN
Edward Cueva (2011) manifiesta que el warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual
que el certificado de tambin representa derechos reales sobre las mercaderas
depositadas.
Villanueva cita una el exp. 183 94 - Lima, en donde manifiestan que el Warrant es el
ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga
un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que
no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego tengo
derecho reales de garanta, por lo tanto sino acredito la propiedad no podr prendar.
Gaytn Ortiz (2010), expresa que es un ttulo valor que acredita que una mercadera est
depositada en los muelles o almacenes. Es expedido nicamente por los Almacenes
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Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseados para el
inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de contratacin.
Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una
entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado
organizado. Los warrant se encuadran dentro de la categora de las opciones, dentro de
este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado
Espaol de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias bsicas son las
siguientes:
Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades
emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez
depende del mercado.
EL WARRANT
OPERACIN DE WARRANT
Gaytn Ortiz (2010), expone que el Warrant es un tipo de financiamiento que la empresa
toma para contar con recursos financieros frescos para poder invertir y hacer frente a sus
obligaciones sin mayores problemas, para obtener dicho financiamiento entrega bienes
en garanta los que previamente deben estar depositados en los almacenes de una
sociedad annima autorizada a emitir el documento llamado Warrant.
Como la empresa duea de los bienes que se encuentran depositados en los almacenes
generales solicita el financiamiento a una entidad financiera con garanta del Warrant, la
entidad financiera procede primero a evaluar o inspeccionar los bienes que se encuentran
en el depsito de la sociedad almacenera, la inspeccin la efecta con el propsito de
evaluar si cumple con las condiciones necesarias, si considera que efectivamente cumple
con las condiciones establecidas para poder entregar el financiamiento solicitado.
Una vez que la institucin financiera considere que las condiciones son favorables para
poder dar el financiamiento, el Warrant como ttulo valor que acredita propiedad de los
bienes depositados se proceder a endosar para transferir a favor de la empresa
financiera quien otorgara el prstamo.
Posteriormente, cuando el deudor cumple con pagar a la entidad financiera, de acuerdo
a lo estipulado en el contrato, es decir cumpliendo con todas las condiciones del contrato
y llega a su vencimiento el plazo del depsito, los bienes sern liberados.
Pero, si se diera el caso de que el propietario de la mercadera no cumpliera con hacer
los pagos a la entidad financiera, ste perder su bien y el banco dispondr de ella.
Tanto el certificado de depsito como el warrant son ttulos negociables mediante endoso
extendido al dorso del documento respectivo. Pueden endosarse ambos documentos al
mismo endosatario o a endosatarios distintos. Uno ser el adquirente de los bienes o
productos depositados, el otro ser el acreedor otorgante del crdito. El primer endoso
debe necesariamente registrase en la empresa depositaria, los endosos subsiguientes
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no requieren de registracin. Todos los firmantes del certificado de depsito o del warrant
son solidariamente responsables ante el ltimo tenedor legtimo.
La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del
tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde
al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en
acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado
de depsito convierte a su titular en propietario de dichas mercaderas.
Por su parte Jorge Espinoza (2010), establece sobre las diferencias que el el Warrant
constituye una PRENDA (Garanta) sobre las mercaderas, tambin se puede decir que
contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara que figura en el
mismo Warrant; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de las
mercaderas.
El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad.
El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser
accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la
propiedad, luego tengo derecho reales de garanta, por lo tanto si no acredito la propiedad
no podr prendar.
Gaytn Ortiz (2010), seala como diferencias entre los dos ttulos lo siguiente: El Warrant
constituye una prenda (Garanta ante la entidad financiera) sobre los bienes, tambin se
puede decir que contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara
que figura en el mismo Warrant, adems podemos aadir que el Warrant es endosado a
favor del banco; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de los
bienes entregados en depsito y lo conserva el propietario de los bienes.
VENTAJAS
Rpido acceso a los crditos, por el hecho de que la entidad financiera cuenta
con una garanta.
Permite la utilizacin de los bienes depositados en los casos que se tenga que
hacer un proceso productivo.
Es una garanta segura para las instituciones financieras, debido a que asegura
el recupero del prstamo otorgado.
TIPOS DE WARRANT:
Los especialistas dicen que esta modalidad es la de mayor potencial de crecimiento, pues
se ir incrementando a medida de que haya un mayor intercambio comercial.
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El Warrant Virtual
Procedimiento -
DEPSA
Cliente
Emite Warrant virtual
Solicita Warrant CAVALI
(registro de informaci
informacin)
(voluntad de endoso) (Anotaci
(Anotacin en
cuenta)
BWS
REQUISITOS:
LAS CLAVES:
Para Edward Cueva (2011), comenta que tanto el warrant como el certificado de depsito
deben contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta
informacin debe estar constituida por:
Por su parte Gaytn Ortiz (2010), expone que en el art. 224 de la Ley de Ttulos y
Valores se menciona que las sociedades annimas, constituidas como almacn general
de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden
del depositante, contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, los datos que
debe contener en un Warrant son los siguientes:
La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde;
El lugar y fecha de emisin;
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del
depositante;
El nombre y domicilio del almacn general de depsito;
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso,
calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que
sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles;
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DEL PLAZO
DE LAS RESPONSABILIDADES
En el comentario de lvarez Del Villar De Aliaga (2004), sobre el certificado de depsito
u Warrant, ha establecido las responsabilidades contractuales y extracontractuales, las
mismas que se desarrollan a continuacin:
ENDOSO
Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez del villar (2004), dice que al analizar los aspectos
inherentes al endoso del certificado de depsito y del warrant seala que: "El endoso es
el acto formalmente escriturario unilateral e incondicional, accesorio, que tiene por objeto
la transmisin del ttulo y la legitimacin de su poseedor para el ejercicio de sus derechos
cartulares.
En el endoso se verifican dos actos: la firma sobre el ttulo (en el anverso) y la entrega
del mismo al nuevo poseedor. Con el endoso surge una nueva relacin cartular
autnoma.
El endosante asume una obligacin frente al endosatario, la cual alcanza la obligacin
cartular principal y sus accesorios (intereses y dems derechos como el de inspeccin,
etc.)".
Asimismo el autor que cita, considera conveniente agregar nicamente a lo escrito por
Vilela que en el caso del primer endoso del warrant existe un tercer acto, adicional al de
la firma y al de la entrega del ttulo, consistente en su registro en la matrcula o libro
talonario del almacn y en el correspondiente certificado de depsito, aspecto sobre el
que incidiremos ms adelante.
Conforme a lo previsto por el inciso a) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N
27287 el endoso tanto del certificado de depsito como del warrant transfiere al
endosatario la libre disposicin de los bienes depositados, libre disposicin que, como
veremos ms adelante, no enerva la obligacin que debe asumir el endosatario frente al
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almacn por los servicios prestados quien tendr en todo caso el derecho de retencin
previsto por ley.
El inciso c) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 seala que el
endoso del certificado de depsito por separado del warrant implica transferir al
endosatario el derecho de propiedad sobre las mercancas depositadas, debiendo
el adquirente respetar la prenda constituida a favor del tenedor del warrant en
aquellos casos en que tal ttulo se hubiere emitido.
Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez (2004) seala respecto al endosatario o
tenedor del certificado de depsito que este "... posee un derecho actual sobre los
efectos almacenados, sin embargo, no puede retirarlos a menos que pague el
importe de la deuda garantizada por el warrant, es decir, el ejercicio del derecho de
propiedad no es pleno".
Por ltimo, en lo que se refiere al endoso del certificado de depsito separado del
warrant, el artculo 231.2 seala que este, a diferencia del caso del warrant, no
requiere ser registrado.
"El primer endoso del warrant separado del certificado de depsito que se hubiere
emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere hecho, contendr:
a. La fecha en la que se hace el endoso;
b. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante;
c. El nombre, domicilio y firma del endosatario;
d. El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado;
e. La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del
plazo del depsito;
f. Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado;
g. La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el
Artculo 53, la forma como ha de efectuarse este; y,
h. La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del warrant ha
quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo
certificado de depsito, refrendada con firma de su representante autorizado".
Como todo ttulo valor la falta de cumplimiento del pago oportuno, en este caso del
importe correspondiente al crdito garantizado, amerita el protesto del ttulo, el cual,
conforme a lo previsto por el artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores N 27287, se
formalizar contra el primer endosante del warrant y con las formalidades previstas por
la misma ley para el protesto por falta de pago de la letra de cambio.
El texto del antes referido artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores, como la
Mayor parte de las normas que esta ley contiene en materia de certificados de depsito
y warrants, ha sido tomado casi literalmente de la derogada Ley N 2763 que en su
artculo 16 tambin indicaba que el protesto del warrant se formalizaba con los mismos
requisitos previstos para el protesto de la letra de cambio.
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CONCLUSIONES
BIBLIOGRFICA
- lvarez Del Villar De Aliaga, Luis (2004). Tratado de Derecho Mercantil Tomo II,
Ttulos Valores. Primera Edicin, Lima: Gaceta Jurdica Editores, GACETA
JURDICA.
- Gaytn Ortiz, Too (2010). Tratamiento Contable del Warrant segn el Plan
Contable General Empresarial. Instituto Pacfico, Revista electrnica N 221.
Recuperado en: http://www.aempresarial.com/web/revitem/5_11845_13612.pdf