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Instituto Politcnico Nacional

Escuela Superior de Ingeniera Mecnica Y Elctrica
Ingeniera en Comunicaciones y Electrnica

Punto de Equilibrio

Alumnos:
Reyes Vera Abdiel
Aguilar Tecuapan Francisco Javier
Castillo Medina Gabriel
Lopez Cruz Pedro
Iturbide Hernandez Jos Eduardo

Asignatura: Ingeniera Econmica

Grupo: 9CV1

Profesor(a): Guzmn Lpez Rene

Fecha: 19 Septiembre 2017

Contenido
Introduccin ....................................................................................................................................... 2
COSTOS Y PUNTO DE EQUILIBRIO .......................................................................................... 3
Qu es el punto de equilibrio? ................................................................................................. 3
ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO .................................................................................... 3
Cul es su Punto de Equilibrio? ............................................................................................... 3
VARIABLES ASOCIADAS AL PUNTO DE EQUILIBRIO........................................................... 4
Criterio de clasificacin de los costos ....................................................................................... 5
Cmo se determina el punto de equilibrio? ........................................................................... 9
Como hallar y analizar el punto de equilibrio ......................................................................... 10
Ejercicio Prctico: ....................................................................................................................... 15
CONCLUSION ................................................................................................................................ 19
BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................................... 19

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Introduccin

En la operacin de un negocio se pueden evaluar las utilidades para conocer las

ganancias o prdidas. El punto de equilibrio es el nivel operativo (de produccin y ventas)
de una empresa en que no se tienen ni ganancias ni prdidas, en otras palabras los
ingresos son iguales a los egresos. Es importante conocer el punto de equilibrio porque si
se opera por debajo del mismo se tienen prdidas y si se opera por arriba, ganancias.

Al punto de equilibrio tambin se le conoce como anlisis Costo - Volumen. El clculo del
punto de equilibrio es de gran utilidad cuando se desea evaluar alternativas para
aumentar la capacidad productiva o cambios en los precios o costos de algn producto.

De la misma manera en que las utilidades se deben evaluar, el punto de equilibrio permite
conocer no solo el rango en el que se esta operando (sea de ganancias o prdidas), sino
tambin conocer a que distancia relativa del mismo se se encuentra la condicin de una
empresa, para as poder medir el riesgo de pasar de un estado de ganancias a uno de
prdidas.

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COSTOS Y PUNTO DE EQUILIBRIO

Qu es el punto de equilibrio?

El Punto de Equilibrio es aquel punto de actividad en el cual los ingresos totales son
exactamente equivalentes a los costos totales asociados con la venta o creacin de un
producto. Es decir, es aquel punto de actividad en el cual no existe utilidad, ni prdida.

ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Cuntas unidades debo producir para obtener determinada utilidad?, A partir de

cuntas ventas mi empresa es rentable?, Estoy en capacidad de producir una cantidad
de unidades que me genere ganancias y no prdidas?... preguntas como estas son
sumamente frecuentes en el entorno productivo y financiero en general. Lo ms probable
que le ocurra a un nuevo empresario al tratar de vender su idea de negocio es que le
formulen el siguiente interrogante:

Cul es su Punto de Equilibrio?

La importancia de conocer su punto de equilibrio es que le permitir con gran facilidad

responder las preguntas planteadas anteriormente, es decir, me permitir conocer
cuntas unidades debo producir para generar una utilidad deseada, a partir de cuntas
ventas mi organizacin es rentable y muchas otras incgnitas de gran valor en el entorno
econmico.

Hallar y analizar el punto de equilibrio nos permite, por ejemplo:

Obtener una primera simulacin que nos permita saber a partir de qu cantidad de
ventas empezaremos a generar utilidades.

Conocer la viabilidad de un proyecto (cuando nuestra demanda supera nuestro

punto de equilibrio).

Saber a partir de qu nivel de ventas puede ser recomendable cambiar un Costo

Variable por un Costo Fijo o viceversa, por ejemplo, cambiar comisiones de ventas
por un sueldo fijo en un vendedor.

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Si un nuevo producto o una nueva empresa, va a producir utilidad o no y en qu nivel de
actividad comienza esa utilidad. Para determinarlo se puede utilizar el anlisis de punto de
equilibrio (break even point). Este es un anlisis eminentemente contable. Aunque los
recursos ofrecidos por las hojas de clculo hacen innecesario el clculo por frmulas, se
presentan para ilustrar el concepto que hay detrs de la idea de punto de equilibrio.

Cuando se tienen estados financieros proyectados y todos los resultados dependen de

cierto nmero de variables, el punto de equilibrio es muy fcil de calcular. Se utiliza la
opcin Buscar objetivo de Herramientas en Excel, por ejemplo, y se define la utilidad igual
a cero, cambiando la cantidad de bienes o servicios a vender. Esta forma de calcular el
punto de equilibrio es mejor porque tiene en cuenta todos los cambios y no linealidades
que puedan existir en el pronstico.

VARIABLES ASOCIADAS AL PUNTO DE EQUILIBRIO

Segn su definicin el anlisis del punto de equilibrio estudia la relacin existente entre
costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas (de produccin) y
utilidades operacionales. Por ende, es imperativo conocer de manera precisa la
naturaleza y el comportamiento de los costos asociados al proceso productivo y/o
financiero, segn sea el caso.

Para el anlisis del punto de equilibrio es frecuente clasificar los costos y gastos en dos
grupos: fijos y variables; an cuando un costo fijo y un gasto fijo no equivalen a lo mismo,
y an cuando un costo variable y un gasto variable no son iguales.

Para entender a cabalidad este aspecto, es preciso definir algunos costos, as:

Costo variable total (CVT): es aquel cuyo valor est determinado, en proporcin directa,
por el volumen de produccin, ventas o cualquier otra medida de actividad. El costo
variable unitario (CVU), es el valor asociado a cada unidad de lo que se produce o del
servicio que se presta.

Costo Marginal: es el costo de producir una unidad extra de un bien o servicio. El costo
marginal puede ser el costo variable unitario, sin embargo, si los costos variables unitarios
no son constantes y hay economas de escala, el costo marginal depender del nivel de
operacin en que se trabaje.

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 Costo fijo (CF): es aquel costo de una determinada actividad que no vara durante un
cierto perodo, independientemente del volumen de esa actividad.

En otras palabras, es uno de los aspectos que deber figurar dentro del Plan de una
Empresa, ya que permite determinar el volumen de ventas a partir del cual dicha empresa
obtendr beneficios.

El Punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son iguales a los costos, esto es, en
el que se obtiene un beneficio igual a cero. La empresa no tiene beneficios ni prdidas.

El punto de equilibrio lo podemos clasificar de la siguiente manera:

Punto de equilibrio econmico y Punto de equilibrio productivo

El punto de equilibrio econmico y productivo, representan el punto de partida para indicar

cuantas unidades deben de venderse si una compaa opera sin prdidas.

Criterio de clasificacin de los costos

Los costos tienen diferentes clasificaciones de acuerdo con el enfoque y la utilizacin que
se les d. Algunas de las clasificaciones ms utilizadas son.

Segn el rea donde se consume: De acuerdo con la funcin en que se incurren

Costos de Produccin: son los costos que se generan en el proceso de

transformar la materia prima en productos terminados: se clasifican en Material
Directo, Mano de Obra Directa, CIF.
Costos de Distribucin: son los que se generan por llevar el producto o servicio
hasta el consumidor final.
Costos de Administracin: son los generados en las reas administrativas de la
empresa. Se denominan Gastos.
Costos de financiamiento: son los que se generan por el uso de recursos de
capital.

Segn su identificacin: Segn su identificacin con alguna unidad de costeo:

Directos: son los costos que pueden identificarse fcilmente con el producto,
servicio, proceso o departamento. Son costos directos el Material Directo y la
Mano de Obra Directa.

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 Indirectos: su monto global se conoce para toda la empresa o para un conjunto de
productos. Es difcil asociarlos con un producto o servicio especfico. Para su
asignacin se requieren base de distribucin (metros cuadrados, nmero de
personas, etc).

De acuerdo con el momento en el que se calcula: De acuerdo con el tiempo en que fueron
calculados

Histricos: son costos pasados, que se generaron en un periodo anterior.

Predeterminados: son costos que se calculan con base en mtodos estadsticos y
que se utilizan para elaborar presupuestos.

De acuerdo con el momento en el que se reflejan en los resultados:

Costos del periodo: son los costos que se identifican con periodos de tiempo y no
con el producto, se deben asociar con los ingresos en el periodo en el que se
gener el costo.
Costos del producto: este tipo de costo solo se asocia con el ingreso cuando han
contribuido a generarlos en forma directa, es el costo de la mercanca vendida.

De acuerdo con el control que se tenga sobre su consumo: Segn el grado de control:

Costos Controlables: Son aquellos costos sobre los cuales la direccin de la

organizacin (ya sea supervisores, subgerentes, gerentes, etc) tiene autoridad
para que se generen o no. Ejemplo: el porcentaje de aumento en los salarios de
los empleados que ganen ms del salario mnimo es un costo controlable para la
empresa.
Costos no Controlables: son aquellos costos sobre los cuales no se tiene autoridad
para su control. Ejemplo el valor del arrendamiento a pagar es un costo no
controlable, pues dependen del dueo del inmueble.

De acuerdo con su importancia en la toma de decisiones organizacionales: De acuerdo

con la importancia sobre la toma de decisiones:

Costos Relevantes: son costos relevantes aquellos que se modifican al tomar una
u otra decisin. En ocasiones coinciden con los costos variables.

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 Costos no Relevantes: son aquellos costos que independiente de la decisin que
se tome en la empresa permanecern constantes. En ocasiones coinciden con los
costos fijos.

De acuerdo con el tipo de desembolso en el que se ha incurrido

Costos desembolsables: son aquellos que generan una salida real de efectivo.
Costos de oportunidad: es el costo que se genera al tomar una determinacin que
conlleva la renuncia de otra alternativa.

De acuerdo con el tipo de costo incurrido:

Desembolsables: implicaron una salida de efectivo, por lo cual pueden registrarse

en la informacin generada por la contabilidad.
De oportunidad: se origina al tomar una determinada decisin, la cual provoca la
renuncia a otro tipo de opcin. El costo de oportunidad representa utilidades que
se derivan de opciones que fueron rechazadas al tomar una decisin, por lo que
nunca aparecern registradas en los libros de contabilidad.

De acuerdo con el cambio originado por un aumento o disminucin en la actividad:

Diferenciales: son aquellos aumentos o disminuciones en el costo total, o el cambio en

cualquier elemento del costo, generado por una variacin en la operacin de la empresa:

a. Costos decrementales: cuando los costos diferenciales son generados por

disminuciones o reducciones en el volumen de operacin.

b. Costos incrementales: cuando las variaciones en los costos son ocasionados

por un aumento en las actividades u operaciones de la empresa

Sumergidos: independientemente del curso de accin que se elija, no se vern alterados.

De acuerdo con su relacin a una disminucin de actividades:

Evitables: son aquellos plenamente identificables con un producto o departamento,

de tal forma que si se elimina el producto o departamento, estos costos se
suprimen.
Inevitables: son los que no se suprimen, aunque el departamento o producto sea
eliminado de la empresa.

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De acuerdo con su comportamiento: Con relacin al volumen de actividad: es decir, su
variabilidad:

Costos Fijos: son aquellos costos que permanecen constantes durante un periodo
de tiempo determinado, sin importar el volumen de produccin. Los costos fijos se
consideran como tal en su monto global, pero unitariamente se consideran
variables. Ejemplo el costo del alquiler de la bodega durante el ao es de
$12.000.000 por lo tanto se tiene un costo fijo mensual de $1.000.000 En el mes
de enero se produjeron 10.000 unidades y el mes de febrero se produjeron 12.000
unidades; por lo tanto el costo fijo de alquiler por unidad para enero es de $100/u y
el de febrero es de $83.33/u.
Costos Variables: son aquellos que se modifican de acuerdo con el volumen de
produccin, es decir, si no hay produccin no hay costos variables y si se
producen muchas unidades el costo variable es alto. Unitariamente el costo
variable se considera Fijo, mientras que en forma total se considera variable.
Ejemplo: el costo de material directo por unidad es de $1.500. En el mes de marzo
se produjeron 15.000 unidades y en el mes de abril se produjeron 12.000 unidades,
por lo tanto, el costo variable total de marzo es de $22.500.000 y el de abril es de
$18.000.000, mientras que unitariamente el costo se mantiene en $1.500/u.

Costo semi-variable: son aquellos costos que se componen de una parte fija y una
parte variable que se modifica de acuerdo con el volumen de produccin. Hay dos
tipos de costos semivariables:

Mixtos: son los costos que tienen un componente fijo bsico y a partir de ste
comienzan a incrementar

Escalonados: son aquellos costos que permanecen constantes hasta cierto punto, luego
crecen hasta un nivel determinado y as sucesivamente: La separacin de costos en fijos
y variables es una de las ms utilizadas en la contabilidad de costos y en la contabilidad
administrativa para la toma de decisiones.

Algunas de las ventajas de separar los costos en fijos y variables son:

Facilita el anlisis de las variaciones

Permite calcular puntos de equilibrio

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Facilita el diseo de presupuestos

Permite utilizar el costeo directo

Garantiza mayor control de los costos

Cmo se determina el punto de equilibrio?

La determinacin del Punto de Equilibrio requiere de la aplicacin de una serie de

frmulas relativamente simples, que varan segn la necesidad, dado que este (punto de
equilibrio) puede determinarse tanto para unidades como para valores monetarios.
Las frmulas empleadas en la determinacin del punto de equilibrio en unidades son las
siguientes:

El costo variable unitario (C.V.U) se obtiene al dividir los costos variables totales entre el
nmero de unidades producidas; sin embargo es muy comn que se determine con mayor
facilidad el costo variable unitario antes que los costos variables totales (por cuestin de
descomposicin de la unidad en costos).
La frmula empleada en la determinacin del punto de equilibrio en valores monetarios
es la siguiente:

Una de las herramientas ms interesantes que presenta el punto de equilibrio es sin duda
su anlisis grfico, dado que a partir de este puede facilitarse la aprehensin de diversos
conceptos asociados con la rentabilidad de un proceso productivo.
La grfica asociada con el anlisis del punto de equilibrio es la siguiente:

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Como hallar y analizar el punto de equilibrio

La Sra Katy desea empezar su negocio de comercializacin fajas reductoras, para ello
presupuesta sus costos de operacin de la siguiente manera, el arriendo del local
$1'200.000 mes, contratar a una persona que le ayude en las funciones secretariales y de
ventas $1'150.000 mes, el pago de servicios ser de $150.000 mes. Convino con un
productor y fabricante de fajas reductoras y el costo ser de $90.000 por cada faja. Katy
piensa vender cada faja a $100.000.
De acuerdo al mercado que Katy conoce, las posibles ventas al ao sern de 100 fajas
reductoras mensuales.

a) Calcular el P.E.Q mensual en unidades y en valores monetarios

b) Cunto ganara Katy si vende 100 unidades mensuales?
PASO 1: CLASIFICAR COSTOS
Este paso consiste en clasificar los costos y gastos en dos grupos: costos variables y
costos fijos.
Costos Fijos:

Concepto Valor
Arrendamiento $1'200.000
Salarios $1'150.000
Servicios $150.000
Costos fijos Totales $2'500.000
Costos Variables:
Costo Variable Unitario (Mano de Obra + Materia Prima): $100.000

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En este paso se debe en caso de contar con costos variables totales, hallar los costos
variables unitarios, sin embargo en el actual ejemplo contamos con el costo variable
unitario como dato de entrada.
PASO 2: APLICAR FRMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Aplicando las frmulas del punto de equilibrio para unidades:

Aplicando la frmula del punto de equilibrio para valores monetarios:

PASO 3: COMPROBAR EL EJERCICIO MEDIANTE EL ESTADO DE RESULTADOS

En este paso se desarrolla la operacin contable de calcular la utilidad operacional segn
la cantidad indicada en el punto de equilibrio, si esta utilidad corresponde a cero (0), esto
quiere decir que el ejercicio es satisfactorio. Adems el estado de resultado nos permite
determinar la utilidad que se obtendra con cualquier cantidad de unidades vendidas.
Para comprobar el P.E.Q:

Concepto Valor
Ventas (P.V * P.E.Q) $25'000.000
- Costo Variable Total (C.V.U * P.E.Q) $22'500.000
= Margen de Contribucin Total (M.C.T) $2'500.000
- Costos fijos Totales $2'500.000
= Utilidad Operacional (M.C.T - C.F) $0

Conclusiones: el punto de equilibrio es de 250 unidades, es decir, se necesita vender 250

fajas reductoras mensuales para que los ingresos sean iguales a los costos; por lo tanto,
a partir de la venta de 251 fajas reductoras, recin se estara empezando a generar

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utilidades, mientras que la venta de 249 fajas reductoras o de un nmero menor
significara prdidas.
Para comprobar la utilidad al vender 400 unidades mensuales (por exigencia de nuestro
ejemplo):

Concepto Valor
Ventas (P.V * Q) $40'000.000
- Costo Variable Total (C.V.U * Q) $36'000.000
= Margen de Contribucin Total (M.C.T) $4'000.000
- Costos fijos Totales $2'500.000
= Utilidad Operacional (M.C.T - C.F) $1'500.000

PASO 4: GRAFICAR
La grfica resultante del ejemplo es la siguiente:

En ella podemos apreciar el poco margen de utilidad que presenta este proceso comercial
en las condiciones actuales; como plan de accin se podra replantear el valor del precio
de venta o hallar alternativas distintas de produccin que permitan reducir el costo
variable unitario que presenta el producto.
Ejercicio 2:

Con el propsito de hacer un ejercicio para entender el beneficio de este modelo y su

aplicacin, se proponen en primer trmino las formulas y su explicacin.

Clculo del punto de equilibrio

De acuerdo con la definicin: PE = IT - CT = 0 (1)

por tanto: IT = CT (2)

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 Que representan las literales:

PE = Punto de Equilibrio, beneficio igual a cero.

IT = Ingresos

Totales.

CT = Costos Totales, se encuentran formados por la suma

de los costos fijos (CF) y los costos variables (CV).

Los Costos fijos, son aquellos en los que incurre la empresa independientemente del nivel
de actividad, o del nivel de produccin. Como ejemplo se tiene, el costo de renta de local,
de luz, del administrador, de la mano de obra permanente, etc...

Los Costos variables son aquellos que varan proporcionalmente al volumen de ventas, es
decir varan en funcin del nivel de produccin. Si la produccin aumenta estos costos
aumentan, por el contrario, si disminuye la produccin estos costos se reducen tambin.
Como ejemplo se pueden citar: el costo de materia prima, combustible, mano de obra
eventual, medicamentos, etc...

Literalmente se expresara de la siguiente manera:

IT = CT

CT = CF + CV

Por lo tanto: IT = CF + CV

Para aplicar las frmulas de punto de equilibrio es importante que conozcamos el total de
los costos fijos, pero tambin el precio de venta del producto o bien producido, el volumen

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de produccin y el costo variable unitario, este ltimo resulta de dividir el costo variable
total entre el nmero de unidades producidas. representados de la siguiente manera:

CFt = Costo Fijo Total

PVu = Precio de Venta Unitario

CVu = Costo Variable unitario

Aplicando las Frmulas:

Para determinar el Punto de Equilibrio en Ingresos:

P.E.I = CFt / ( 1 CVu / PVu)

Para determinar el Punto de Equilibrio en Unidades Producidas:

P.E.U.P = P.E.I / PVu

Donde:

P.E.I. = Punto de Equilibrio en Ingresos

PVu = Precio de Venta Unitario

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Ejercicio Prctico:

Se pretende analizar desde el punto de vista econmico, una explotacin apcola

denominada " La abeja Feliz "que se ubica en el municipio de Victoria, Tamaulipas. Esta
explotacin cuenta actualmente con 100 colmenas "tipo Jumbo". En el manejo de sus
colmenas, el propietario emplea el sistema Nmada o en movimiento, movilizando sus
apiarios hasta cuatro veces en un ciclo anual. La produccin de miel, estimada por
colmena es de 40 litros. La miel en el mercado (envasada y etiquetada), tiene un precio
promedio de $ 40.00 /litro. Los costos anuales, calculados para esta explotacin apcola,
son los siguientes:

1. Combustible.- Se estiman alrededor de 30 visitas a los apiarios con un desembolso de

$150.00 / visita.

2. Alimentacin artificial, se les otorga dos veces en el ao las 100 colmenas y se

consideran $ 40.00 de cada una (las

dos veces).

3. Cambio de abejas reina en el total de colmenas $ 65.00 de

cada una.

4. El control y tratamiento contra Varroasis Esta se lleva a cabo una vez en el ao, con un
costo de $ 45.00 por colmena.

5. Renta del extractor. - Se lleva a cabo el pago y uso de extractor 4 veces en el ao, con
un costo de $ 1,500.00 cada ocasin.

6. Se adquieren 4,000 envases cada ao para el envasado de miel, con valor $ 3.00 c/u

7. El etiquetado para el total de litros de miel producida tiene un costo de $ 3,000.

8. La mano de obra permanente, representa $ 25,000.00 pesos en el ao.

9. Pago de agua mensual es de $ 160.00

10. El pago de luz Bimestral es de $ 250.00

Determinar el punto de equilibrio en ingresos y productivo para la explotacin.

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1 Paso: Clasificamos los costos:

Costos Variables:

Costos Fijos:

Combustible Medicamentos

$ 4,500.00 $ 4,500.00

Renta de Extractor Pago de luz

$ 6,000.00 $ 1,500.00

Alimentacin Envases

$ 8,000.00 $12,000.00

M. de obra perman Total, de Fijos

$ 25,000.00 $ 34,420.00

Abejas reinas

$ 6,500.00 Etiquetas

Pago de agua $ 3,000.00

$ 1,920.00 Total de Variables

$ 38,500.00

2 paso: Determinamos el valor de nuestras variables:

CFt = $ 34,420.00

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CVu = $ 9.625

PVu = $ 40.00

El Costo Variable unitario se obtiene de dividir:

Costo Variable unitario (CVu) = Costo Variable total / Total de Unid. Producidas

Es decir:

Costo Variable unitario (CVu) = $ 38,500.00 / 4,000 litros = $9.625.00

3 Paso: Aplicamos las Frmulas:

P.E.I. = $ 34,420.00 / ( 1 - $ 9.625 / $ 40.00)= $ 34,420.00 / 1 0.24= $ 34,420.00 / 0.76

P.E.I. = $ 45,289.00

P.E.U.P. = $ 45,289.00 / $40.00

P.E.U.P. = 1,132 litros

Ingresos Totales (IT) = 4,000 litros x $40.00/litro

Ingresos Totales (IT) = $ 160,000.00

CT = CF + CV = $ 38,500.00 + $ 34,420.00

CT = $ 72,920.00

Resultados Finales:

Volumen de Produccin de Miel: 4,000 Litros

Ingresos Totales: $ 160,000.00

Costos Totales: $ 72,920.00

Punto de equilibrio Econmico: $ 45,289.00

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 Punto de Equilibrio Productivo: $ 1132 Litros

La empresa por encima de los ingresos y volumen de produccin representados por el

punto de equilibrio tendr utilidades. En contraparte, Cuando se encuentre por debajo del
punto de equilibrio habr de operar con prdidas. De acuerdo con los resultados
obtenidos la empresa en anlisis opera con rendimientos excelentes.

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CONCLUSION

Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos
fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos que cambian en
proporcin directa con los volmenes de produccin y ventas, por ejemplo: materias
primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc.

Sin embargo la realidad es otra, el punto de equilibrio es una herramienta financiera que
permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirn exactamente los costos,
expresndose en valores, porcentaje y/o unidades, adems muestra la magnitud de las
utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este
punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un
incremento en los volmenes de venta generar utilidades, pero tambin un decremento
ocasionar perdidas, por tal razn se debern analizar algunos aspectos importantes
como son los costos fijos, costos variables y las ventas generadas.

BIBLIOGRAFIA

Blank y Anthony J. Tarquin: Ingeniera econmica, McGraw-Hill. 2004 5 Ed

BACA CURE, Guillermo: Ingeniera econmica, Fondo educativo panamericano.
2008 8 Ed
SOSA GOMEZ, Rodolfo: Manual de Ingeniera Econmica, Fondo editorial
Universidad EAFIT. 2006 1.
MEZA OROZCO, Jhonny: Matemticas Financieras Aplicadas, ECOE Ediciones.
2008 3 Ed

19