EJERCICIO DE EVALUACIN

El proyecto para la apertura de una empresa ti

- La inversion asciende a S/.400,000 de los cuales S/.350,000 corresponden a capita
- El financiamiento bancario por S/.50,000 se cancelar en 36 cuotas iguales mensu
- Las ventas inician el primer mes en 2,500 unidades y crecern 30% anual en el pri
- El precio del producto inicia el primer mes en S/.25 y se ajustar trimestralmente
- El costo de ventas es el 30% del precio x unidades vendidas.
- La inflacin anual proyectada para los prximos aos es de 5%.
- Los gastos administrativos y de personal inician el primer mes en S/.36,500 y crec
- Los gastos de ventas y publicidad representan el 10% de las ventas brutas (precio
- La inversin se aplicar de la siguiente forma:
* Activos Fijos por S/.250,000 los que se deprecian en lnea recta. Del total de a
tiene un valor residual de S/.5,000. El 60% restante tiene una vida til de 4 a
* Gastos pre-operativos por S/.105,000:
- Estudio de factibilidad S/.10,000.
- Licencias y constitucin de la empresa S/.15,000.
- Obras civiles de remodelacin S/.80,000.
Estos gastos se amortizan mensualmente en partes iguales durante el perodo
* Capital de trabajo S/.43,000.
* Fondos de caja promedio mensual S/.2,000, y se mantendrn hasta el final de
- La tasa de impuesto a la renta es 30%.
- La tasa de descuento para los flujos del proyecto es de 20% anual.
1.- Determinar si el proyecto es rentable en un escenario propuesto proyectado a 6
proyecto con dos escenarios alternativos:
- Escenario conservador: Crecimiento de las ventas al 20% anual el primer ao y
- Escenario optimista: Crecimiento de las ventas al 40% anual el primer ao y 30
2.- Calcular sobre el escenario propuesto cunto deberan crecer anualmente las ve
sea cero.

CUADRO DE SU
a) Estructura de la inversin inicial:
Inversin: 400,000 soles
Capital propio 350,000 soles
Prstamo bancario 50,000 soles
Financiamiento bancario:
Costo financiero del prstamo bancario (TEA) 15.00% anual
Plazo de amortizacin 36 meses

b) Proyeccin de las ventas:

Ventas del primer mes: 2,500 unidades
Crecimiento de las ventas en el 1er. ao 30.00% anual
Crecimiento de las ventas a partir del 2do. ao 20.00% anual
Precio inicial del producto 25 soles
Costo de ventas 30.00% del precio x unidade

c) Variable macroeconmica:
Inflacin (p) 5.00% anual

d) Presupuesto de gastos operativos:

Gastos administrativos y de personal 36,500 soles
Gastos de ventas y publicidad 10.00% del precio x unidade

e) Distribucin de la inversin inicial:

Activos fijos: 250,000 soles
- El 40% se deprecia en 5 aos (60 meses) 100,000 soles
- El 60% se deprecia en 4 aos (48 meses) 150,000 soles
Gastos pre-operativos: 105,000 soles
- Estudio de factibilidad 10,000 soles
- Licencias y constitucin de la empresa 15,000 soles
- Obras civiles de remodelacin 80,000 soles
Perodo de amortizacin de gastos pre-operativos 60 meses
Capital de trabajo: 43,000 soles
Saldo promedio mensual de fondos de caja: 2,000 soles
f) Tasa de impuesto a la renta y de descuento:
Tasa de impuesto a la renta 30.00%
Tasa de descuento para los flujos del proyecto 20.00% anual

ESTRUCTURA DE LA INVERSIN INICIAL

Aporte propio
Financiamiento bancario
Total

DISTRIBUCIN DE LA INVERSIN INICIAL

Inversin fija
Gastos pre-operativos
Capital de trabajo
Caja promedio mensual
Total

PROYECCIN DE VENTAS
Meses 1 2
Ventas (unidades)
Precio unitario (S/.)
Costo de ventas (S/.)
Gastos de ventas y publicidad (S/.)

PRSTAMO BANCARIO
Principal
TEA
TEM
No. de cuotas mensuales
Modalidad vencida
Cuota mensual Funcin FRC

No. de cuota 1 2
Saldo inicial
Cuota
- Intereses
- Amortizacin
Saldo final

DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS (Mtodo Lineal)

40% del A.F. 60% del A.F. Total
Costo inicial
Valor residual
Vida til (meses)
Funcin SLN
Meses 1 2
Depreciacin mensual del 40% (60 meses)
Depreciacin mensual del 60% (48 meses)
Depreciacin mensual total

AMORTIZACIN DE GASTOS PRE-OPERATIVOS

Total gastos pre-operativos
Estudio de factibilidad
Licencias y constitucin de la empresa
Obras civiles de remodelacin
Perodo de amortizacin (meses)

Meses 1 2
Amortizacin mensual

PRESUPUESTO DE GASTOS OPERATIVOS

Meses 1 2
Gastos administrativos y de personal
Gastos de ventas y publicidad
TOTAL
 ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS PROYECTADO
Meses 1 2
Ventas Brutas
(-) Costo de ventas
Utilidad Bruta - -

Gastos operativos: - -
- Gastos administrativos y de personal
- Gastos de ventas y publicidad

Utilidad en operacin - -

Otros gastos y otros ingresos: - -

- Gastos financieros
- Depreciacin de activos fijos
- Amortizacin de gastos pre-operativos

Utilidad antes de impuestos - -

Utilidad antes de imp. acum. - -
Impuestos a la renta acum. - -
- Impuesto a la renta - -
Utilidad neta - -

AJUSTE PARA OBTENER LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTADOS

Meses 1 2
Utilidad neta
Depreciacin de activos fijos
Amortizacin de gastos pre-operativos
(-) Amortizacin del capital de prstamos
Valor residual
Saldo final de caja
Flujos netos de efectivo financieros

DETERMINACIN DE LA RENTABILIDAD Y SENSIBILIDAD DEL PROYECTO

Meses 0 1 2
Flujos netos de efectivo financieros
ESCENARIO PROPUESTO:
- Crecimiento de las ventas de 30% anual el primer ao y 20% anual el resto del pla

VANF (soles)
TIRF (mensual/anual) Funcin TE1aTE2
Coeficiente Beneficio-Costo

ESCENARIO CONSERVADOR:
- Crecimiento de las ventas de 20% anual el primer ao y 15% anual el resto del pla

VANF (soles)
TIRF (mensual/anual) Funcin TE1aTE2
Coeficiente Beneficio-Costo

ESCENARIO OPTIMISTA:
- Crecimiento de las ventas de 40% anual el primer ao y 30% anual el resto del pla

VANF (soles)
TIRF (mensual/anual) Funcin TE1aTE2
Coeficiente Beneficio-Costo

ESCENARIO DE CRECIMIENTO ANUAL A PARTIR DEL SEGUNDO

- Crecimiento de las ventas de 30% anual el primer ao y a partir del segundo ----->

VANF (soles)
TIRF (mensual/anual) Funcin TE1aTE2
Coeficiente Beneficio-Costo

CONCLUSIONES:
 IN DE PROYECTOS
esa tiene los siguientes supuestos:
n a capital propio y la diferencia se financia con el banco.
es mensuales vencidas. TEA de 15%.
en el primer ao y luego 20% anual en adelante.
almente de acuerdo a la inflacin trimestral promedio.

00 y crecen anualmente de acuerdo a la inflacin anual.

s (precio x unidades vendidas).

otal de activos fijos, el 40% se deprecia en 5 aos y

til de 4 aos y un valor residual de S/.7,500.

el perodo de evaluacin del proyecto.

l final del proyecto.

ctado a 60 meses y determinar la sensibilidad del

mer ao y 15% anual el resto del plazo de evaluacin.

ao y 30% anual el resto del plazo de evaluacin.
nte las ventas a partir del segundo ao para que el VAN

SUPUESTOS
 1.17% mensual Funcin TE1aTE2
cuotas iguales vencidas

2.21% mensual Funcin TE1aTE2

1.53% mensual Funcin TE1aTE2
variacin trimestral (p)
x unidades vendidas

1.23% trimestral Funcin TE1aTE2

variacin anual (p)

x unidades vendidas

Valor residual
5,000 soles
7,500 soles
1.53% mensual Funcin TE1aTE2

3 4 5 6 7 8 9

3 4 5 6 7 8 9
3 4 5 6 7 8 9

3 4 5 6 7 8 9

3 4 5 6 7 8 9
 3 4 5 6 7 8 9

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ADOS
3 4 5 6 7 8 9

ROYECTO
3 4 5 6 7 8 9
o del plazo de evaluacin:

o del plazo de evaluacin:

o del plazo de evaluacin:

GUNDO AO PARA QUE EL VAN SEA CERO:

ndo ----->
10 11 12 13 14 15 16

10 11 12 13 14 15 16
10 11 12 13 14 15 16

10 11 12 13 14 15 16

10 11 12 13 14 15 16
10 11 12 13 14 15 16

- - - - - - -

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10 11 12 13 14 15 16

10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23

17 18 19 20 21 22 23
17 18 19 20 21 22 23

17 18 19 20 21 22 23

17 18 19 20 21 22 23
17 18 19 20 21 22 23

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17 18 19 20 21 22 23

17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30

24 25 26 27 28 29 30
24 25 26 27 28 29 30

24 25 26 27 28 29 30

24 25 26 27 28 29 30
24 25 26 27 28 29 30

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24 25 26 27 28 29 30

24 25 26 27 28 29 30
31 32 33 34 35 36 37

31 32 33 34 35 36
31 32 33 34 35 36 37

31 32 33 34 35 36 37

31 32 33 34 35 36 37
31 32 33 34 35 36 37

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31 32 33 34 35 36 37

31 32 33 34 35 36 37
38 39 40 41 42 43 44
38 39 40 41 42 43 44

38 39 40 41 42 43 44

38 39 40 41 42 43 44
38 39 40 41 42 43 44

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38 39 40 41 42 43 44

38 39 40 41 42 43 44
45 46 47 48 49 50 51
45 46 47 48 49 50 51

45 46 47 48 49 50 51

45 46 47 48 49 50 51
45 46 47 48 49 50 51

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- - - - - - -

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- - - - - - -
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- - - - - - -

45 46 47 48 49 50 51

45 46 47 48 49 50 51
52 53 54 55 56 57 58
52 53 54 55 56 57 58

52 53 54 55 56 57 58

52 53 54 55 56 57 58
52 53 54 55 56 57 58

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- - - - - - -
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- - - - - - -

52 53 54 55 56 57 58

52 53 54 55 56 57 58
59 60 -
-
-
-
-
59 60 -
-
-
-

59 60 -
-

59 60 -
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59 60 -
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59 60 -
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