Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilidad - Proyecto de La Uchuva.

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
PROYECTO PARA EL MONTAJE DE LA EMPRESA PRODUCCIN Y COMERCIALIZACIN DE MER

UCHUVA
UNIDADES A PRODUCIR 12,960 12 1080

PRECIO DE VENTA 125,000
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Puerta de Vaivn 1 500,000 500,000
Adecuacin de la planta 80 100,000 8,000,000
Luces 10 20,000 200,000
Instalacin del Agua 8 18,000 144,000
instalacion del gas 8 18,000 144,000
Mano de obra (das) 10 20,000 200,000
Total 9,188,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Computador 1 $ 1,200,000.00 1,200,000
estufa industrial 1 $ 300,000.00 300,000
tinas plsticas 2 $ 55,000.00 110,000
jarras medidoras x 3 1 $ 17,000.00 17,000
mesa de trabajo en acero inoxidabl 1 $ 240,000.00 240,000
licuadora 1 $ 86,000.00 86,000
balanza 1 $ 80,000.00 80,000
Sillas operarias 15 55,000 825,000
Total 2,858,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
cuchillos 3 $ 12,500.00 $ 37,500.00
tablas de picar 3 $ 15,000.00 $ 45,000.00
cuchara medidora 1 $ 15,000.00 $ 15,000.00
cuchara de madera 2 $ 25,000.00 $ 50,000.00
Total 147,500
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Escritorio Tipo gerencia 1 300,000 300,000
Escritorio auxiliar 1 150,000 150,000
Horno microondas 1 100,000 100,000
Archivador 1 120,000 120,000
Extintor 2 70,000 140,000
Cmaras de seguridad 2 120,000 240,000
Mesas 4 110,000 440,000
0
0
0
Total 1,490,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%) 300,000
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%) 400,000
LICENCIAS 442,520
GASTOS DE ORGANIZACIN 250,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 220,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL 163,000
IMPREVISTOS 177,552
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 1,953,072
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACIN PRESTACIONES

CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
OPERARIA DE PATRONA 800,000 9,600,000 5,172,000
Total 9,600,000 5,172,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

A. MATERIALES DIRECTOS
UCHUVAS kilos 40 3500
azcar kilos 50 2200
envases de 230 gr de vidrio con ta unidades 38 60000
limon(acido citrico) kilos 25 150
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
fosforos caja 3 200

cajas para empaque Caja 30 6,000
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Energa Elctrica Kw_ hora 7,200 350
Alumbrado pblico Cargo fijo 12 9,500
Aseo Cargo fijo 12 33,900
Acueducto Mts3 120 2,500
gas domiciliario Promedio 150 95,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25,000
Arrendamiento Mensual 12 150,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCI
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
computador 5 1,200,000 240,000
estufa industrial 10 300,000 30,000
tinas plsticas 5 110,000 22,000
jarras medidoras x 3 5 17,000 3,400
mesa de trabajo en acero inoxidabl 10 240,000 24,000
cuchillos 5 37,500 7,500
tablas de picar 5 45,000 9,000
cuchara medidora 5 15,000 3,000
cuchara de madera 5 50,000 10,000
licuadora 5 86,000 17,200
balanza 5 80,000 16,000
sillas operarias 10 825,000 82,500
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 3,005,500
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 464,601
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRAC
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
Escritorio Tipo gerencia 10 300,000 30,000
Escritorio auxiliar 10 150,000 15,000
Horno microondas 10 100,000 10,000
Archivador 10 120,000 12,000
Extintor 10 140,000 14,000
Cmaras de seguridad 10 240,000 24,000
Mesas 10 440,000 44,000
Total activos de administracin 1,490,000 149,000
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,500,000 30,000,000 16,162,500
SECRETARIA RECEPCIONISTA 800,000 9,600,000 5,172,000
CONTADOR (HONORARIOS) 900,000 10,800,000 5,818,500
REPARTIDOR 750,000 9,000,000 4,848,750
OFICIOS VARIOS 750,000 9,000,000 4,848,750
subtotal 5,700,000 68,400,000 36,850,500
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

tiles y papelera ao 1 250,000
Servicios pblicos ao 1 436,009
Cafetera ao 1 125,000
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS
PLAZO (en aos)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 1,953,072 390,614
AMORTIZAR 390,614
PLAZO (en aos)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortizacin en cifras fsicas 5 9,188,000 1,837,600
TOTAL A AMORTIZAR 1,837,600
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 11,141,072 2,228,214
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
Publicidad MES 12 $ 300,000

Transporte MES 12 $ 50,000
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE

Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 14,772,000
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 2,393,750
Materiales indirectos $ 180,600
Depreciacin $ 464,601
Servicios $ 19,540,800
Mantenimiento $ - $ -
Subtotal $ 464,601 $ 36,887,150
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 105,250,500
Otros gastos $ 811,009
Pre operativos $ 2,228,214
Depreciacin $ 149,000
Subtotal $ 108,438,723
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 4,200,000
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciacin $ -
Subtotal $ 4,200,000
TOTAL $ 113,103,324 $ 36,887,150

COSTOS TOTALES $ 149,990,474
PRECIO DE VENTA $ 125,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

unidades a producir 12,960
Costo fijo 113,103,324 1. las cantidades en el punto de equili
Costo variable total 36,887,150 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 2,846.23 2. El precio de venta es mayor al costo
Qo (pto equilibrio) $ 926
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 113,103,324 $ - $ 113,103,324
400 $ 113,103,324 $ 1,138,492 $ 114,241,817
800 $ 113,103,324 $ 2,276,985 $ 115,380,309
1200 $ 113,103,324 $ 3,415,477 $ 116,518,801
$ 926 $ 113,103,324 $ 2,635,352 $ 115,738,676
1600 $ 113,103,324 $ 4,553,969 $ 117,657,294
1650 $ 113,103,324 $ 4,696,281 $ 117,799,605
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B C
PARTICIPACION 40% 35% 25%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000 5,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300 3,000
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700 2,000
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participacin
Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

Linea B $ 77,859 0.35 $ 27,251
Linea C $ 77,859 0.25 $ 19,465
TOTAL $ 77,859
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B C
VENTAS 124,574,676 81,752,131 97,323,966
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924 58,394,380
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208 38,929,586
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B C
Unidades 31,144 27,251 19,465
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costo Variable por unidad 1,600 1,300 3,000
% en pesos 41% 27% 32%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231 47%
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B C
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costos variables 49,829,871 35,425,924 58,394,380
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208 38,929,586
Contribucin Marginal en % 60% 57% 40%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.
PRODUCTOS A B C
Mezcla Conformada 41% 27% 32%
Ingresos 139,662,280 91,653,372 109,111,157
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 2,858,000
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 1,490,000
SUBTOTAL $ 4,348,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 9,188,000
Gastos preoperativos $ 1,953,072
SUBTOTAL $ 11,141,072
TOTAL INVERSION FIJA $ 15,489,072
No 24 Costos Operacionales gastos de producci

AO materias primas
CONCEPTO
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Gastos de produccin $ 37,351,751 Total
Gastos Administrativos $ 108,438,723
Gastos de venta $ 4,200,000
Total Costos
Operacionales $ 149,990,474
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD) PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cu

Total costos operacionales $ 149,990,474 costos totales, la empresa no obtiene n
Para su clculo hay que tener determin
(-) depreciacin ($ 613,601) se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la diferenc
C Fijos. Se presentan en igual magnitud
(-) amort diferidos ($ 2,228,214) de produccin de la empresa. Ej. Depre
(=) Costo operacional anual como arrendamiento, sueldos del perso
$ 147,148,659 COPA
C. Variables. Presentan variacin ante c
Ej. Materiales directos e indirectos, ser
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360 produccin, Mano de obra directa (ope
COPD = $ 408,746
Qo = ______________Costos Fijos____
Precio de Venta-Costo de Variable
C. Variables. Presentan variacin ante c
Ej. Materiales directos e indirectos, ser
produccin, Mano de obra directa (ope
Capital de trabajo $ 12,262,388 Qo = ______________Costos Fijos____

Precio de Venta-Costo de Variable
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES
P= F/(1+I)^n
F $ 12,262,388
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 11,519,388
Diferencia $ 743,001
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 12,262,388 $ 743,001 $ 743,001
TOTAL INVERSION $ 12,262,388 $ 743,001 $ 743,001
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1 2
Incremento Valor en la produccin $ 297,200
TOTAL INVERSION $ 12,262,388 $ 743,001 $ 1,040,201
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 790,924
incremento ao 3 $ 841,939
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AOS
0 1 2
Incremento de produccin anual $ 297,200

Incremento capital trabajo1 $ 1,107,294 Diferencia $ 316,370
Incremento capital trabajo2 $ 1,178,714 $ 336,775
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1 2
Incremento En Capital de trabajo $ 316,370 $ 336,775
TOTAL INVERSION $ 12,262,388 $ 1,107,294 $ 1,178,714
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
AOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 98,000,635 104,321,676 111,050,424
Cuentas por cobrar inventarios 27,000,000 28,741,500 30,595,327
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 125,000,635 133,063,176 141,645,751
Pasivos 0.0 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 125,000,635 133,063,176 141,645,751
Incremento de capital de trabajo 125,000,635 8,062,541 8,582,575
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas 9,188,000
inversin en maquinaria y equipo 2,858,000
inversin mueble y enseres equipos 1,490,000
inversion intangibles 1,953,072
total inversin 15,489,072
Capital de trabajo $ 12,262,388

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)
AOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversin fija -15,489,072
Capital de trabajo -12,262,388 -743,001 -743,001
TOTAL DE INVERSIONES -27,751,460 -743,001 -743,001
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos co
AOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 1,620,000,000 1,724,490,000 1,724,490,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales Directos 2,393,750 2,548,147 2,548,147
Mano de Obra Directa 14,772,000 14,772,000 14,772,000
Depreciacin 464,601 464,601 464,601
Subtotal Costos Directos 17,630,351 17,784,748 17,784,748
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 180,600 192,249 192,249
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 19,540,800 $ 20,801,182 $ 20,801,182
Subtotal Gastos generales de produccin 19,721,400 20,993,430 20,993,430

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 37,351,751 38,778,178 38,778,178
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 105,250,500 105,250,500 105,250,500
Pagos de servicios varios 811,009 811,009 811,009
Otros egresos _ _ _
Depreciacin 149,000 149,000 149,000
Amortizacin diferidos 2,228,214 2,228,214 2,228,214
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 108,438,723 108,438,723 108,438,723
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Transporte 600,000 600,000 600,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,200,000 4,200,000 4,200,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 37,351,751 38,778,178 38,778,178
Gastos administrativos 108,438,723 108,438,723 108,438,723
Gastos de venta 4,200,000 4,200,000 4,200,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 149,990,474 151,416,902 151,416,902
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversin Fija -15,489,072
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -27,751,460 -743,001 -743,001
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -2,858,000
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -1,490,000
-4,348,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -1,953,072
Obras fsicas instalacin Pr -9,188,000
Capital de trabajo Cr y Pr -12,262,388 -743,001
TOTAL INVERSIONES -27,751,460 -743,001
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 27,751,460
Financiamiento -$ 16,650,876
DATOS
I= 23.87% EA
P= -16,650,876
N= 5 AOS
A= 6,048,658
TABLA DE AMORTIZACION DE CRED
CUOTA SALDO INICIAL INTERES

1 16,650,876 3,974,564
2 14,576,783 3,479,478
3 12,007,603 2,866,215
4 8,825,161 2,106,566
5 4,883,069 1,165,589
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 3,733,738 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 3,070,597 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 2,376,139 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 1,640,561 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 852,741 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 1,948,420 Ao 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 2,267,269 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 2,638,296 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 3,070,040 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 3,572,437 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos 1 2 3
Intereses 3,733,738 3,070,597 2,376,139
Capital 1,948,420 2,267,269 2,638,296
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 1,620,000,000 1,724,490,000 1,724,490,000
Total costos operacionales 149,990,474 159,664,860 159,664,860
Utilidad operacional 1,470,009,526 1,564,825,140 1,564,825,140

Menos impuestos 485,103,143 516,392,296 516,392,296
Utilidad Neta 984,906,382 1,048,432,844 1,048,432,844

Ms depreciacin 613,601 613,601 613,601
Ms Amortizacin de Diferidos 2,228,214 2,228,214 2,228,214
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 987,748,198 1,051,274,659 1,051,274,659
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constan
AOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversin -27,751,460 -743,001 -743,001
Flujo neto de opracin 987,748,198 1,051,274,659
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832 987,005,197 1,050,531,659
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversin fija -15,489,072
Intereses durante la implementacin _
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -27,751,460 -743,001 -743,001
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 1,620,000,000 1,724,490,000 1,724,490,000
Menos costos operacionales 149,990,474 159,664,860 159,664,860

Menos Gastos Financieros 3,733,738 3,070,597 2,376,139
Utilidad Gravable 1,466,275,788 1,561,754,543 1,562,449,001

Menos impuestos 483,871,010 515,378,999 515,608,170
Utilidad Neta 982,404,778 1,046,375,544 1,046,840,831

Ms depreciacin 613,601 613,601 613,601
Flujo Neto de Operacin 985,246,593 1,049,217,359 1,049,682,646
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos consta

AOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversin -27,751,460 -743,001 -743,001
Flujo neto de operacin 985,246,593 1,049,217,359
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -27,751,460 984,503,593 1,048,474,359
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -15,489,072
Interes durante la implementacin _
Valor residual
Crdito 16,650,876
Amortizacin Crdito -1,948,420 -2,267,269
Flujo Neto de inversin -11,100,584 -2,691,421 -3,010,270
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 1,620,000,000 1,724,490,000 1,724,490,000
Menos costos operacionales 149,990,474 159,664,860 159,664,860

Menos gastos financieros 3,733,738 3,070,597 2,638,296
Utilidad Gravable 1,466,275,788 1,561,754,543 1,562,186,844

Menos impuestos Para este
483,871,010proyecto, el crdito
515,378,999es a travs de un banco mendiante la mo
515,521,658
ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
Utilidad Neta 982,404,778 1,046,375,544 1,046,665,185

Ms Depreciacin 613,601 613,601 613,601
FLUJO NETO DE OPERACIN 985,246,593 1,049,217,359 1,049,507,001
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversin -11,100,584 -2,691,421 -3,010,270
Flujo financiero neto del proyecto -11,100,584 982,555,172 1,046,207,090
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIN (AOS)

INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -4,348,000
Gastos preoperativos -1,953,072
Intereses implementacin -9,188,000
Inversin Total -27,751,460 -743,001 -743,001
Crditos para inversin en activos fijos 16,650,876
Inversin Neta -11,100,584 -743,001 -743,001

Amortizacin crditos -1,948,420 -2,267,269
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -11,100,584 -2,691,421 -3,010,270

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 1,620,000,000 1,724,490,000
Total ingresos 1,620,000,000 1,724,490,000
Costos
Costo de Produccin 37,351,751 38,778,178
Gastos de Administracin 108,438,723 108,438,723
Gastos de Venta 4,200,000 4,200,000
Total costos operacionales 149,990,474 151,416,902
Utilidad Operacional 1,470,009,526 1,573,073,098
Gastos financieros 3,733,738 3,070,597
Utilidad Gravable 1,466,275,788 1,570,002,502
Impuestos -483,871,010 -518,100,826
Utilidad Neta 982,404,778 1,051,901,676
Depreciaciones 613,601 613,601
Amortizacin diferidos 2,228,214 2,228,214
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -11,100,584 982,555,172 1,051,733,222
RESA INDUSTRIAL
ERCIALIZACIN DE MERMELADA DE
12960 Al ao
IN
VIDA UTIL (aos)

5
10
5
5
10
5
5
10
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
RACIN
VIDA UTIL (aos)
10
10
10
10
10 Vida til
10 Construcciones y edificaciones: 20 aos
Maquinaria y equipo: 10 aos
10 Vehculos: 5 aos
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
10
10
10
Hasta este
punto realice
mi aporte Luis
PRIMER AO Coral
14,772,000
14,772,000
PORTES
Si el ne
produc
TOTAL AO maquin
cuenta
produc
140,000 correcion unidades de uchuvas
Si el ne
110,000 Cuadro
2,280,000 admini
3,750 deprec
Estos s
estudia
CORRE
2,393,750
600
180,000
180,600
2,574,350
TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
300,000
14,250,000
150,000 aporte realizado
1,800,000 hasta aqu
19,540,800 duber pay
cuadro 9
IN ACTIVOS DE PRODUCCIN
VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
240,000 240,000 240,000 240,000 0
30,000 30,000 30,000 30,000 150,000
22,000 22,000 22,000 22,000 0
3,400 3,400 3,400 3,400 0
24,000 24,000 24,000 24,000 120,000
7,500 7,500 7,500 7,500 0
9,000 9,000 9,000 9,000 0
3,000 3,000 3,000 3,000 0
10,000 10,000 10,000 10,000 0
17,200 17,200 17,200 17,200 0
16,000 16,000 16,000 16,000 0
82,500 82,500 82,500 82,500 412,500
464,601 464,601 464,601 464,601 682,500
Lo
N ACTIVOS DE ADMINISTRACIN le
VALOR El
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL 12
2 3 4 5
30,000 30,000 30,000 30,000 150,000 Cu
la
15,000 15,000 15,000 15,000 75,000 po
10,000 10,000 10,000 10,000 50,000
12,000 12,000 12,000 12,000 60,000 Lo
co
14,000 14,000 14,000 14,000 70,000 lo
24,000 24,000 24,000 24,000 120,000 ha
44,000 44,000 44,000 44,000 220,000
149,000 149,000 149,000 149,000 745,000
AOS
46,162,500
14,772,000
16,618,500
13,848,750
13,848,750
105,250,500
TOTAL AO
250,000
436,009 Estudio Tcnico: Tener en cuenta los
125,000 materiales directos e indirectos que
el proyecto requiere para realizar el
811,009 proceso productivo.
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que
el proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
STOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
390,614 390,614 390,614 390,614
390,614 390,614 390,614 390,614
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
1,837,600 1,837,600 1,837,600 1,837,600
1,837,600 1,837,600 1,837,600 1,837,600
2,228,214 2,228,214 2,228,214 2,228,214
s).
AO 1
$ 3,600,000
$ 600,000
$ 4,200,000
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
ntidades en el punto de equilibrio son menores a las

des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario
ibrio. y x
INGRESO TOTAL 0 0
$0 400 50000
$ 50,000,000 800 100000
$ 100,000,000 1200 150000
$ 150,000,000 926 115738
$ 115,738,676 PUNTO DE EQUILIBRIO 1600 200000
$ 200,000,000 1650 206250
$ 206,250,000
os porcentajes de participacin de cada lnea
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
esos
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%
sos.
TOTALES
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
io.
TOTALES
100%
340,426,809
del proyecto.
AOS
3 4 5
gastos de produccin gastos administrativos

s primas 2,393,750 Sueldos y prestaciones 105,250,500
e obra directa 14,772,000 Servicios varios 811,009
irectos de fabricacin 20,186,001 Depreciacin 149,000
Total 37,351,751 Amort diferidos 2,228,214
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,
ej. Pagos Total
al personal de ventas, gastos de 108,438,723
distribucin, gastos publicitarios y de promocin.
E EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los

ales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
lculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
ultado del mdulo, la diferencia es por decimales
presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles
cin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Administracin
endamiento, sueldos del personal administrativo.
es. Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin.

ales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de
n, Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
__________Costos Fijos___________
io de Venta-Costo de Variable unitario
es. Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin.
ales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de
n, Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
__________Costos Fijos___________
io de Venta-Costo de Variable unitario
tes
En este caso se deja la produccin en 1,550
OS
3 4
$ 743,001 $ 743,001
$ -
$ 743,001 $ 743,001
nstantes).
OS
3 4
$ 743,001 $ 743,001
$ 297,200 $ 297,200 En este caso se da un icremento de 40%
$ 1,040,201 $ 1,040,201
Luis Coral cuardro # 25 y 26
en produccion
OS
3 4
$ 896,244 $ 954,051
en produccin
OS
3 4
$ 896,244 $ 954,051
$ 358,497 $ 381,621
$ 1,254,741 $ 1,335,672
ISTA CONTABLE
ccin
AOS
3 4
ao 1
118,213,176 125,837,926 Corriente Caja y Bancos 1,296,000,000
32,568,725 34,669,408 Cuentas por cobrar 324,000,000
150,781,902 160,507,334
0.0 0.0
0 0
150,781,902 160,507,334
9,136,151 9,725,433
-15489072
-12262388
-27751460
stantes)
3 4 -15489072
-12262388
-743,001 -743,001 -27751460
-743,001 -743,001
DE EVALUACIN (Trminos constantes)
3 4 5
682,500
745,000
_
_
1,427,500
15,234,390
16,661,890
16,661,890
S
4 5
1,724,490,000 1,724,490,000
N (trminos constantes)
AOS
3 4 5
2,548,147 2,548,147 2,548,147

14,772,000 14,772,000 14,772,000
464,601 464,601 464,601
17,784,748 17,784,748 17,784,748
192,249 192,249 192,249

0 0 0
$ 20,801,182 $ 20,801,182 $ 20,801,182
20,993,430 20,993,430 20,993,430

38,778,178 38,778,178 38,778,178
minos constantes)
OS
4 5
105,250,500 105,250,500
811,009 811,009
_ _
149,000 149,000
2,228,214 2,228,214
108,438,723 108,438,723
S
OS
4 5
3,600,000 3,600,000
600,000 600,000
4,200,000 4,200,000
inos constantes)
OS
4 5
38,778,178 38,778,178
108,438,723 108,438,723
4,200,000 4,200,000
151,416,902 151,416,902
NTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
-743,001 -743,001 -15,234,390

16,661,890
-743,001 -743,001 1,427,500
CON FINANCIAMIENTO
AOS
2 3 4 5
-743,001 -743,001 -743,001

-743,001 -743,001 -743,001
tantes)
SALDOS A FINAL
DEL AO
ORTIZACION DE CREDITO
ABONO VALOR SALDO
CAPITAL CUOTA FINAL
2,074,093 6,048,658 14,576,783
2,569,179 6,048,658 12,007,603
3,182,443 6,048,658 8,825,161
3,942,092 6,048,658 4,883,069
4,883,069 6,048,658 0
de capital
capital
4 5
1,640,561 852,741
3,070,040 3,572,437
rminos constantes)
OS
4 5
1,724,490,000 1,724,490,000
159,664,860 159,664,860
1,564,825,140 1,564,825,140
516,392,296 516,392,296
1,048,432,844 1,048,432,844
613,601 613,601
2,228,214 2,228,214
1,051,274,659 1,051,274,659
IAMIENTO (Trminos constantes) remitase al modulo para verificar calculo de valores

AOS
3 4 5
-743,001 -743,001 1,427,500
1,051,274,659 1,051,274,659 1,051,274,659
1,050,531,659 1,050,531,659 1,052,702,159
ENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
_
-743,001 -743,001 -15,234,390
-743,001 -743,001 -15,234,390
NTO (Trminos constantes)

OS
4 5
1,724,490,000 1,724,490,000
159,664,860 159,664,860
1,564,825,140 1,564,825,140
1,640,561 852,741
1,563,184,579 1,563,972,399
515,850,911 516,110,892
1,047,333,668 1,047,861,508
613,601 613,601
2,228,214 2,228,214
1,050,175,483 1,050,703,323
NCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
-743,001 -743,001 15,234,390
1,049,682,646 1,050,175,483 1,050,703,323
1,048,939,646 1,049,432,483 1,065,937,713
NISTA (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
-743,001 -743,001 15,234,390

16,661,890
-2,638,296 -3,070,040 -3,572,437

-3,381,297 -3,813,041 28,323,844
Trminos constantes)
OS
4 5
1,724,490,000 1,724,490,000
159,664,860 159,664,860
1,564,825,140 1,564,825,140
1,640,561 852,741
1,563,184,579 1,563,972,399
de un banco mendiante la modalidad
515,850,911 de crdito
516,110,892
una tasa anual de 23,87%
1,047,333,668 1,047,861,508
613,601 613,601
2,228,214 2,228,214
1,050,175,483 1,050,703,323
STA (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
-3,381,297 -3,813,041 28,323,844
1,049,507,001 1,050,175,483 1,050,703,323
1,046,125,704 1,046,362,443 1,079,027,167
(Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
3 4 5
-743,001 -743,001 _
-743,001 -743,001 _
-743,001 -743,001 0
-2,638,296 -3,070,040 -3,572,437
_
15,234,390
16,661,890
-3,381,297 -3,813,041 28,323,844
1,724,490,000 1,724,490,000 1,724,490,000

1,724,490,000 1,724,490,000 1,724,490,000
38,778,178 38,778,178 38,778,178

108,438,723 108,438,723 108,438,723
4,200,000 4,200,000 4,200,000
151,416,902 151,416,902 151,416,902
1,573,073,098 1,573,073,098 1,573,073,098
2,376,139 1,640,561 852,741
1,570,696,960 1,571,432,537 1,572,220,358
-518,329,997 -518,572,737 -518,832,718
1,052,366,963 1,052,859,800 1,053,387,640
613,601 613,601 613,601
2,228,214 2,228,214 2,228,214
1,055,208,779 1,055,701,615 1,056,229,455
1,051,827,482 1,051,888,575 1,084,553,299

Al sumar estas dos columnas de costo total en cuadros 2
Inversin en maquinaria y equipo de produccin y 3 Inversin de
herramientas , el resultado obtenido debe ser el que se registra
en la columna costo activo Cuadro 10 Gasto depreciacin activos
de produccin.
Sin embargo, al revisar cuadro 2. el total no coincide .

CORREGIDO
Si el negocio requiere sillas para operaria en la planta de
produccin, estas deben trasladarse al Cuadro 2 Inversin en
maquinaria y equipo de produccin, as mismo debe tener en
cuenta este valor en el Cuadro 10 Gasto depreciacin activos de
produccin.
Si el negocio no las requiere, entonces se borran no solo en el

Cuadro 4 Inversin en muebles, enseres y equipos de
administracin, a tiempo que se eliminan del Cuadro 11 Gasto
depreciacin activos de administracion.
Estos son datos que se dejan para brindar la oportunidad al

estudiante de que analice los registros a la luz del conocimiento.
CORREGIDO
Los pagos de salarios que se hacen a los operarios no pueden ser inferior al salario mnimo
legal vigente (SMLV): $737.717.
El salario del repartidor no es un costo, es un gasto de venta, pero lo puede ubicar en el Cuadro
12. Remuneracin personal administrativo.
Cuando hablamos de costos de mano de obra es porque estos tienen que ver directamente con
la produccin del bien, en este caso los operarios son quienes fabrican la mermelada. Costo
porque son pagos que hace la empresa y son recuperables.
Los gastos, la empresa incurre en ellos para poder desarrollar la misin de la empresa y
contablemente se dice que no son recuperables. Por ejemplo, el arrendamiento, los salarios,
los servicios, la empresa tenga ingresos o no, debe pagarlos. Por eso se dice que son pagos que
hace la empresa que no recupera.
grafica punto de equilibrio
unidades al ao
sobre capital del trabajo

costos y gastos neto mes
$ 119,992,380 $ 1,176,007,620 $ 98,000,635
27,000,000
culo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 113,103,324 $ - $ 113,103,324
$ 400 $ 113,103,324 $ 1,138,492 $ 114,241,817
$ 800 $ 113,103,324 $ 2,276,985 $ 115,380,309
$ 1,200 $ 113,103,324 $ 3,415,477 $ 116,518,801
$ 926 $ 113,103,324 $ 2,635,352 $ 115,738,676
$ 1,600 $ 113,103,324 $ 4,553,969 $ 117,657,294
$ 1,650 $ 113,103,324 $ 4,696,281 $ 117,799,605
$ - $ - $ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 125,000

Costo variable 2,846
costo fijo 113,103,324
Punto de equilibrio 926

Punto de equilibrio en ventas 115,738,676
precio de venta $ 125,000

unidades a producir $ 12,960
Costo fijo $ 113,103,324
Costo variable total $ 36,887,150
Costo variable unitario $ 2,846
Qo (pto equilibrio) $ 926
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define com
igualan el valor total de los costos (
caso en particular se tendra el pun
unas ventas d
Por debajo de 918 unidades se prese
que los ingresos seran men
Por encima de 1.218 unidades se em

los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $132.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

Por encima de 1.218 unidades se em
los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $132.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

corr
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 50,000,000 $160,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000 $140,000,000
$ 115,738,676
$ 200,000,000 $120,000,000
$ 206,250,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendra el punto de equilibrio en 1.218 unidades y
unas ventas de 160.723.081
Por debajo de 918 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 12,262,388
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 12,262,388
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 1,490,000
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 2,858,000
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 4,348,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 9,188,000
Gastos Preoperativos 1,953,072
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 11,141,072
TOTAL ACTIVOS $ 27,751,460
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 16,650,876
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 16,650,876
PATRIMONIO
Capital 11,100,584
TOTAL PATRIMONIO 11,100,584
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 27,751,460
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 1,620,000,000
Costos de Produccin $ 37,351,751
Utilidad Bruta en Ventas $ 1,582,648,249
Gastos de Administracin $ 108,438,723
Gastos de Ventas $ 4,200,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 112,638,723
UTILIDAD OPERACIONAL $ 1,470,009,526
Gastos Financieros 3,733,738
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 1,466,275,788
Provisin para impuestos 483,871,010
UTILIDAD NETA $ 982,404,778
EVALUACION DE PROYE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trm
AOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversin $ -21,123,832 $ -27,751,460 $ -27,751,460
Flujo neto de opracin $ - $ 987,748,198 $ 1,051,274,659
Flujo financiero neto del

proyecto sin
financiamiento $ -21,123,832 $ 959,996,738 $ 1,023,523,199
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir d
AO 1 2 3
VALOR PRESENTE $ 784,198,941 $ 682,984,234 $ 557,913,888
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -21,123,832
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 21,123,832 Valor Presente Egresos
VPN = Valor Presente Ingresos MENOS Valor Presente Egresos

$ 2,853,132,865 MENOS $ 21,123,832
VPN $ 2,832,009,033
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 2,832,009,033
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -21,123,832
Flujo ao 1 $ 959,996,738 VPN $ 2,832,009,033
Flujo ao 2 $ 1,023,523,199
Flujo ao 3 $ 1,023,523,199
Flujo ao 4 $ 1,023,523,199
Flujo ao 5 $ 1,023,523,199
n (aos) 5
i (TIO) 22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AOS
CONCEPTO 1 2 3
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento $ 987,748,198 $ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AOS 1 2 3
F= $ 987,748,198 $ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659
i= 75% 1.75
n= No. aos
potencia 1.75 3.0625 5.359375
$ 564,427,542 $ 343,273,358 $ 196,156,205
Valor presente egresos -$ 21,123,832

$ 1,279,997,369.70
VPN $ 1,258,873,538
POSITIVO
AOS 1 2 3
F= $ 959,996,738 $ 1,023,523,199 $ 1,023,523,199
i= 74% 1.74
n= # de aos
potencia 1.74 3.03 5.268024
$ 551,722,263 $ 338,064,209 $ 194,289,775

$ 1,259,909,905.83
VPN $ 1,238,786,074
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin
AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE TASAS SUMA DEL VPN EN VALORES PORCENTAJE DE
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
75% $ 1,258,873,538 6059% 60.59
74% $ 1,238,786,074 -5959% -59.59
1% -$ 2,497,659,612 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin -$ 21,123,832
Flujo Ao 1 $ 959,996,738
Flujo Ao 2 $ 1,023,523,199 TIR 45.51
Flujo Ao 3 $ 1,023,523,199
Flujo Ao 4 $ 1,023,523,199
Flujo Ao 5 $ 1,023,523,199
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 15,489,072 23.87% 15.99%
Aporte Inversionista 12,262,388 22.4175% 22.42%
Total 27,751,460
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11631
ir= 0.11631
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 21,123,832
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 985,246,593 1,049,217,359 1,049,682,646
i= 11.6315% 1.1163147333
n= 5
Con financiamiento
Potencia= 1.1163147333 1.2461585838 1.3911051872
882,588,542 841,961,346 754,567,416
VPN Egresos $ -21,123,832

3,761,483,258
VPN $ 3,740,359,426 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 985,246,593 VPN $ 3,740,359,426
Flujo ao 2 $ 1,049,217,359
Flujo ao 3 $ 1,049,682,646
Flujo ao 4 $ 1,050,175,483
Flujo ao 5 $ 1,050,703,323
n (aos) 5
i (TIO) 11.6315%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 15,489,072 23.87% 15.99%
Aporte Inversionista 12,262,388 22.4175% 22.42%
Total 27,751,460
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2 3
F= $ 985,246,593 $ 1,049,217,359 $ 1,049,682,646
i= 70% 1.70
n= # de aos
potencia 1.70 2.890 4.913
$ 579,556,819 $ 363,050,989 $ 213,654,111

$ 1,356,000,459.57
VPN $ 1,334,876,628
POSITIVO
AOS 1 2 3
F= $ 985,246,593 $ 1,049,217,359 $ 1,049,682,646
i= 69% 1.69
n= # de aos
potencia 1.69 2.8561 4.826809
$ 582,986,150 $ 367,360,162 $ 217,469,273

$ 1,372,772,120.80
VPN $ 1,351,648,289
AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE TASAS SUMA DEL VPN EN VALORES PORCENTAJE DE
UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
70% -$ 1,334,876,628 6419% 64.19
69% $ 1,351,648,289 -6319% -63.19
1% -$ 16,771,661 100% 1.00
Inversin -$ 21,123,832
Flujo Ao 1 $ 985,246,593
Flujo Ao 2 $ 1,049,217,359 TIR 46.70
Flujo Ao 3 $ 1,049,682,646
Flujo Ao 4 $ 1,050,175,483
Flujo Ao 5 $ 1,050,703,323
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 17,849,071 19,363,740 19,276,981
i= 11.6315% 1.1163147333
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1163147333 1.2461585838 1.3911051872
15,989,282 15,538,745 13,857,314
VPN Egresos $ -21,123,832

93,375,844
VPN $ 72,252,012 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 17,849,071 VPN $ 72,252,012
Flujo ao 2 $ 19,363,740
Flujo ao 3 $ 19,276,981
Flujo ao 4 $ 19,529,350
Flujo ao 5 $ 61,392,444
n (aos) 5
i (TIO) 11.6315%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 2,832,009,033
VPN para el inversionista $ 2,832,009,033
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viabl
Situacin con Financiamiento
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viabl
VPN para el proyecto $ 3,740,359,426

VPN para el inversionista $ 72,252,012
TIR 5.81 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto e
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin -$ 21,123,832
Flujo Ao 1 $ 17,849,071
Flujo Ao 2 $ 19,363,740 TIR 0.92
Flujo Ao 3 $ 19,276,981
Flujo Ao 4 $ 19,529,350
Flujo Ao 5 $ 61,392,444
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 21,123,832
LUACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
3 4 5
$ -27,751,460 $ -27,751,460 $ -27,751,460
$ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659
$ 1,023,523,199 $ 1,023,523,199 $ 1,023,523,199
NTE DE LOS INGRESOS
sente en el perodo cero
de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
4 5 Ingresos
$ 455,746,840 $ 372,288,962 $ 2,853,132,865
NTE DE LOS EGRESOS

PN UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
DE RENTABILIDAD -TIR-
cto sin Financiamiento

OS
4 5
$ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659
n terminos constantes
4 5
$ 1,051,274,659 $ 1,051,274,659
9.37890625 16.4130859375
$ 112,089,260 $ 64,051,006 $ 1,279,997,370
4 5
$ 1,023,523,199 $ 1,023,523,199
9.16636176 15.9494694624
$ 111,660,790 $ 64,172,868 $ 1,259,909,906
rpolacin
TASAS AJUSTADAS TIR

14.41
133.59
TIR UTILIZANDO EXCEL
4551.080%
ciamiento
ecto con Financiamiento

Ponderacin
Participacin Fuente
0.5581 0.089
0.4419 0.099
1.0000 18.83%
18.83%
ento
nciamiento
ecto
OS
4 5
1,050,175,483 1,050,703,323
1.552911216 1.73353767
676,262,411 606,103,543 3,761,483,258
N es Positivo
PN UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
Ponderacin
Participacin Fuente
0.5581 0.089
0.4419 0.099
1.0000 18.83%
18.83%
ento
4 5
$ 1,050,175,483 $ 1,050,703,323
8.3521 14.19857
$ 125,737,896 $ 74,000,644 $ 1,356,000,460
4 5
$ 1,050,175,483 $ 1,050,703,323
8.15730721 13.7858491849
$ 128,740,460 $ 76,216,076 $ 1,372,772,121
TASAS AJUSTADAS TIR

134.19
5.81
4670.496%
onista
OS
4 5
19,529,350 61,392,444
1.552911216 1.73353767
12,575,961 35,414,543 93,375,844
N es Positivo
PN UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
N es mayor a 1, el proyecto es viable

N es mayor a 1, el proyecto es viable
yor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
onista
91.743%
2.2719866343 veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2 3 4 5 TOTAL
VALOR 987,748,198 24,901,569 24,901,569 24,901,569 24,901,569
VALOR PRESENTE 987,748,198 24,901,569 24,901,569 24,901,569 24,901,569 1,087,354,472
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2 3 4 5 TOTAL
VALOR -27,751,460 -927,733 -927,733 -927,733 -927,733 2,864,000
VALOR PRESE -27,751,460 -927,733 -927,733 -927,733 -927,733 2,864,000 -28,598,391
RBC -38.021526 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPR

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
EVALUACIN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumb

Maximizar Utilidades
Mxima
Asignar recursos para VPN,mximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)
(Activos, Pasivos, Patrimonio)
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervien
capital promedio pondera
El costo del aporte del inversionista se ha tom

La ponderacion se obtiene del producto entr
Cuando se trabaja c
Para el proyecto con financ

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,100) , que hace
cuadro a continuacin):
Tasa mnima de rendimiento

Una vez realizada la evaluacion del proyect
CRITERIOS incidencia en el proye
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimist

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 f
El analisis de sensibilidad se debe aplicar en l

las cantidades demandadas y disminucion o in
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado d
potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucion o incremento va
Elementos que intervienen en el Analisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la Tas
5. Interpretacin de los resultados (Comparar con re
El anlisis
En proyectos de tamao pequeo no es
A manera de ejemplo se desarrolla un anlisis d
Simulamos en el
El analisis de sensibilidad con
Pregunta
INVERS
El
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 112-116) , que h
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Trminos Corrientes
Producto
Unidades
Ao
1 12,960
2 12,960
3 12,960
4 12,960
5 12,960
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1 11,794
2 11,794
3 11,794
4 11,794
5 11,794
operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p

aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de lo
Cuadro 61. Flujo Neto Operacion
CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del Proyecto

sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 887,901,543
Flujo Ao 2 950,044,244
Flujo Ao 3 950,044,244
Flujo Ao 4 950,044,244
Flujo Ao 5 953,835,977
TIO 0.224175
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 887,901,543
Flujo Ao 2 950,044,244
Flujo Ao 3 950,044,244
Flujo Ao 4 950,044,244
Flujo Ao 5 953,835,977
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PR
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1 14,126
2 14,126
3 14,126
4 14,126
5 14,126
Flujo Neto Operaciones sin

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del Proyecto

sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 1,072,067,083
Flujo Ao 2 1,141,002,947
Flujo Ao 3 1,141,002,947
Flujo Ao 4 1,141,002,947
Flujo Ao 5 1,144,794,680
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 1,072,067,083
Flujo Ao 2 1,141,002,947
Flujo Ao 3 1,141,002,947
Flujo Ao 4 1,141,002,947
Flujo Ao 5 1,144,794,680
ANLISIS DE S
NTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

O: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de inte

EVALUACIN PRIVADA
nuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ima VPN,mximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual) sobre la inversin
tivos, Pasivos, Patrimonio)
N
financiamiento intervienen diferentes fuentes como inv
capital promedio ponderado, que es la tasa minima de o
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

no causa gasto
obtiene del producto entre el costo despues de impuesto
en la tasa minima de rendimiento pa
Cuando se trabaja con terminos constantes y sin fi
ara el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza

Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa del curso, se ti
18.56%
la evaluacion del proyecto, conviene realizar el analisis d
incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y es
mbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Merc

e la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
idad se debe aplicar en las variables que tengan mayor

ndadas y disminucion o incrementos en el nivel de finan
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1)
oducto
miento
cto
sumos
minucion o incremento va de acuerdo con el nivel de ince

suelen estar en el int
vienen en el Analisis de Sensibilidad
idencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

zar las modificaciones
modificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nue
resultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u orig
El anlisis de sensibilidad se puede realizar en

s de tamao pequeo no es aconsejable realizar variaciones sim
plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un proyecto de
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un porc
de sensibilidad consiste en identificar las v
aplicarles variaciones y establecer los
Pregunta a resolver en cada situa
INVERSIN REALIZADA < LO Q
El proyecto es viable de acuerdo
be elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tie
UESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
125,000 1,620,000,000
133,063 1,724,490,000
141,645 1,835,719,605
150,781 1,954,123,520
160,507 2,080,164,487
ESCENAR
UESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Constantes
125,000 1,474,200,000
133,063 1,569,285,900
141,645 1,670,504,841
150,781 1,778,252,403
160,507 1,892,949,683
resos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o

a la capacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar tam
ro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento
AO
1 2
1,474,200,000 1,569,285,900
185,845,112 190,241,803
1,288,354,888 1,379,044,097
425,157,113 455,084,552
863,197,775 923,959,545
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
865,308,638 926,070,409
Cuadro 62. Flujo Financiero
0 1
-21,123,832 22,592,905
865,308,638
- 21,123,832 887,901,543
CALCULO DEL VPN CON ESCENAR
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENAR
TIR
Es mayor a laTIO 22,4% e

Es mayor a laTIO 22,4% e
ESCENAR
DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Constantes
125,000 1,765,800,000
133,063 1,879,694,100
141,645 2,000,934,369
150,781 2,129,994,636
160,507 2,267,379,290
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
1 2
1,765,800,000 1,879,694,100
202,571,173 215,637,013
1,563,228,827 1,664,057,087
515,865,513 549,138,839
1,047,363,314 1,114,918,248
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
1,049,474,178 1,117,029,112
Cuadro 63. Flujo Financiero
0 1
-21,123,832 22,592,905
1,049,474,178
- 21,123,832 1,072,067,083
CALCULO DEL VPN CON ESCENA
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENA
TIR
Es mayor a laTIO 22,4% si e

LISIS DE SENSIBILIDAD
necer en el tiempo
. Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOC
Maximizar Bienestar de la
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos de
s fuentes como inversionistas e instituciones financieras

a tasa minima de oportunidad que acepta el proyecto co
de oportunidad en terminos corriente y es la misma des

no causa gastos financieros.
spues de impuestos y la participacion de la fuente. El to
a de rendimiento para el proyecto con financiamiento
constantes y sin financiamiento se asume una tasa de i
tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a reali

liografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa
realizar el analisis de sensibilidad, que consiste en ident

es variaciones y establecer los efectos producidos en el
(Viabilidad de Mercado)
ercado)
que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

en el nivel de financiamiento. Tambien se realiza el anali
86): 1) Compradores, 2) Proveedores,
con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea esta may
elen estar en el intervalo de 5% a 20%
de incertidumbre
etorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

valuacin inicial u original)
d se puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo

ealizar variaciones simultneas en distintas variables (el anlisis i
para un proyecto de ventas de productos textiles donde la varia
vendidas".
nsibilidad con un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cu
dentificar las variables que tienen mayor in
establecer los efectos producidos en el VP
r en cada situacin de modificacin plante
LIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIN
viable de acuerdo a los indicadores financieros?
eferencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:
TIO 0.224175
Inflacin 0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
e al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
amos que aumentar tambin las inversiones en la planta de produccin,
miento
AO
3 4
1,569,285,900 1,569,285,900
190,241,803 190,241,803
1,379,044,097 1,379,044,097
455,084,552 455,084,552
923,959,545 923,959,545
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
926,070,409 926,070,409
dro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.
AO
2 3
23,973,836 23,973,836
926,070,409 926,070,409
950,044,244 950,044,244
O DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
$ 2,625,966,108 Es mayor a 0, disminuir las c
DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
42.10 4210.142%
Es mayor a laTIO 22,4% es viable

Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
to
AO
3 4
1,879,694,100 1,879,694,100
215,637,013 215,637,013
1,664,057,087 1,664,057,087
549,138,839 549,138,839
1,114,918,248 1,114,918,248
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
1,117,029,112 1,117,029,112
dro 63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2 3
23,973,836 23,973,836
1,117,029,112 1,117,029,112
1,141,002,947 1,141,002,947
LO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 5,618,746,773 Es mayor a 0, aumentar las ca

LO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
50.81 5081.453%
s mayor a laTIO 22,4% si es viable

DAD
un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

a de Descuento)
miento de los objetivos del plan de desarrollo
stituciones financieras, lo cual implica calcular el costo d

acepta el proyecto con financiamiento.
nte y es la misma despues de impuestos ya que legalme

ion de la fuente. El total del costo ponderado se constitu
con financiamiento
e asume una tasa de interes real.
lo que conlleva a realizar la equivalencia

mplo para calcular la tasa mnima de rendimiento con financiamiento
que consiste en identificar las variables que tienen may

ctos producidos en el
y menos control por la empresa, como son la disminucion

bien se realiza el analisis de sensibilidad en la disminucio
dores, 3) Sustitutos,
re mayor sea esta mayor sera el porcentaje. Las variacio
20%
ero neto
n varias al mismo tiempo.

ntas variables (el anlisis individual facilita interpretacin)
os textiles donde la variable de mayor incidencia es "cantidades
cin del 9% en ventas (Cuadro 59)
e tienen mayor incidencia en el proyecto
ducidos en el VPN y laTIR
dificacin planteada:
LA OPERACIN ?
res financieros?
TIVO)
12,960
-9%
11,794
ambin, que solo podemos
en la planta de produccin,
5
1,569,285,900
190,241,803
1,379,044,097
455,084,552
923,959,545
1,188,249
922,614
926,070,409
miento.
4
23,973,836
926,070,409
950,044,244
NUCIN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
NUCIN 9%
TIVO)
12,960
9%
14,126
5
1,879,694,100
215,637,013
1,664,057,087
549,138,839
1,114,918,248
1,188,249
922,614
1,117,029,112
miento.
4
23,973,836
1,117,029,112
1,141,002,947
MENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

MENTO 9%
N SOCIAL
r de la comunidad
os del plan de desarrollo
cieras, lo cual implica calcular el costo de

to con financiamiento.
a despues de impuestos ya que legalmente

El total del costo ponderado se constituye
to
a de interes real.
realizar la equivalencia
a tasa mnima de rendimiento con financiamiento (ver
dentificar las variables que tienen mayor

en el VPN y la TIR
por la empresa, como son la disminucion en

analisis de sensibilidad en la disminucion
utos, 4) Competidores, 5) Rivales
a mayor sera el porcentaje. Las variaciones
empo.
lisis individual facilita interpretacin)
a variable de mayor incidencia es "cantidades
tas (Cuadro 59)
or incidencia en el proyecto,
l VPN y laTIR
anteada:
N ?
-5% y -5%
Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op
Tasa impositiva
5
27,765,569
926,070,409
953,835,977
uir las cantidades vendidas en 9% es viable

Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op
Tasa impositiva
5
27,765,569
1,117,029,112
1,144,794,680
ar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
sionista, total costos operacionales
0.33
sionista, total costos operacionales
0.33

Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilidad - Proyecto de La Uchuva.

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Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilidad - Proyecto de La Uchuva.

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

PROYECTO PARA EL MONTAJE DE LA EMPRESA PRODUCCIN Y COMERCIALIZACIN DE MER

UNIDADES A PRODUCIR 12,960 12 1080

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIN REMUNERACIN PRESTACIONES

Total 9,600,000 5,172,000

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Subtotal Materiales Directos

fosforos caja 3 200

Subtotal Materiales Indirectos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRAC

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

PLAZO (en aos)

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Publicidad MES 12 $ 300,000

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE

TOTAL $ 113,103,324 $ 36,887,150

PRECIO DE VENTA $ 125,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

No 23 Programa de inversin fija del proyecto.

No 24 Costos Operacionales gastos de producci

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD) PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cu

Capital de trabajo $ 12,262,388 Qo = ______________Costos Fijos____

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

TOTAL INVERSION $ 12,262,388 $ 743,001 $ 743,001

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de produccin anual $ 297,200

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 125,000,635 8,062,541 8,582,575

programa de inversin terminos constantes

Capital de trabajo $ 12,262,388

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

Subtotal Gastos generales de produccin 19,721,400 20,993,430 20,993,430

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

Capital de trabajo $ 12,262,388 Qo = __________Costos Fijos