DIAGNSTICO FINANCIERO

Mdulo:
DIAGNSTICO FINANCIERO

Facilitador:
Julio Csar Medina Zapata
Octubre 2012
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Hoja de Vida del
Facilitador

Julio Csar Medina Zapata

Administrador de Negocios, Contador
Especializado en Finanzas
Especializado en Empresas de Familia
Aspirante a PhD en Cs. de la Educacin
8 aos en S. Fciero.; 15 en Consultora
22 aos en Docencia.
jcmz@une.net.co
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CONTENIDO

I. Problema a resolver y Objetivo

II. Ciclo Empresa y Viabilidad
III. Reflexiones
IV. Enfoque Global de Negocios
V. Estados Financieros
VI. Herramientas Financieras
VII. Bibliografa

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Problema a resolver
con el Seminario

Cmo contribuir al proceso de Gestin

Financiera en las Pymes, de tal manera
que permita que los Directivos puedan
contribuir al logro de los objetivos
estratgicos de la Empresa?

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Objetivo del
Seminario

Desarrollar habilidades en los asistentes

para que con la Metodologa que se
aportar de Diagnstico Financiero
Empresarial, puedan tomar decisiones
estratgicas efectivas, para mejorar los
resultados, con visin de largo plazo.

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Gestin de K. T.

Direccionamiento
Estratgcio

Pagar proveedores, Mercadeo

empleados, etc.

La
Empresa
Recaudo de Cartera Adquirir Mercancas
y Servicios

Ventas y
distribucin de Produccin
productos

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 Viabilidad

1. Direccionamiento Estratgico contundente.

2. Rentabilidad Operativa: UO, MgOp, ROpE,
UODI.
3. Manejo de liquidez: predecible, calidad
ventas y cartera, Fuentes de Financiacin.

CMO SE MIDEN SUS EMPRESAS????

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 Viabilidad
OBJETIVO CORPORATIVO:
La Cia. crecer las Ventas en un 20% para llegar a
$25.000m., con una mezcla de 55% en A y 45% en B.
Generar un Mg. de Contribucin del 75% y Bruto del 40%.
Las ventas de Productos Nuevos sern mayores al 10% de
las ventas totales. La calificacin de los Clientes ser
mayor al 85% y el Clima Organizacional superar el 87%.
Ser lder en el mercado al atender a ms del 50% de los
primeros 100 clientes del sector. La Rentabilidad del
Patrimonio ser > a 4 veces las DTF anual mnimo el 20%.
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Diagnstico
Financiero
Reflexiones

Qu es Capital de Trabajo?

Cul es el impacto de la volatilidad de las

tasas de inters y de cambio?

Cmo manejar eficientemente la Cartera y

los Inventarios?

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Diagnstico
Financiero
Reflexiones
Si existe liquidez transitoria, cmo
potencializarla?

Qu es riesgo, rentabilidad y liquidez?

Qu papel juega la intuicin?

Cules son las principales estructuras de

endeudamiento?
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Diagnstico
Financiero
Reflexiones

Cules son las limitaciones del anlisis

financiero?

Debemos realizar anlisis financiero o

investigacin financiera?

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Diagnstico
Financiero

Qu aporta conocer la
parte financiera?

Al adquirir la capacidad de
anlisis al detalle, usted
podr despedazar una
empresa y ver qu es lo
que vale y por qu lo vale.

Andrs Obregn Santodomingo

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Diagnstico
Financiero

LOS DIRECTORES
ACTUALES NO SABEN
QUE DATOS NECESITAN,
COMO OBTENERLOS, O
QUE HACER CON ELLOS
CUANDO LOS TIENEN
Peter Drucker

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Diagnstico
Financiero
Generalidades
El empresario Jimmy Mayer, era uno de los dueos
del grupo Sanford -PAVCO- respondi ante la
pregunta en la revista Dinero: Qu le recomendara
al empresario colombiano que empieza su carrera?:
La falla ms grande que he visto en negocios que
fracasan, es la falta de informacin financiera
precisa y actualizada. Lo ms importante es llevar
una contabilidad de costos desde el primer da, que
le diga exactamente cunto cuesta un producto y
por qu. Revista Semana 2003.
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Diagnstico
Financiero
Las Empresas enfocadas hacia el uso de indicadores
tradicionales como la Utilidad Neta, el Margen de Utilidad
neta, el crecimiento de Ventas, entre otros, pueden
desarrollar un punto de vista miope e ignorar
oportunidades que ofrece la administracin del
BALANCE GENERAL, tales como, la racionalizacin del
Capital de Trabajo o la Eficiencia en el uso de la
Capacidad Instalada.

Esa debilidad se subsana con indicadores basados en el

concepto de valor .
Oscar Len Garca S.
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Diagnstico
Financiero
METODOLOGA JCMZ
1. Evaluacin Macro Enfoque Global
2. Direccionamiento Estratgico de la Empresa
3. Cifras Macro Ca. Los 6 Indicadores
4. Ciclo de Ventas Cartera Recaudos
5. Ciclo de CMV y Compras Invent. Proveed.- Pagos
6. Ciclo de Liquidez y Actividad (velocidad)
7. Ciclo de la Estructura Financiera
8. Ciclo de Mrgenes y Rentabilidad
9. Conclusiones de Valor Agregado
10. Recomendaciones para la Transformacin
Organizacional.
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 Enfoque Global
E.U., CHINA, INDIA, BRIC
Pobres, va desarrollo, liderazgo
Estrategia A. UribeV.: Generar
Confianza, Seguridad Democrtica,
Io. Segura, Cohesin Social.
Todos con Riesgos, Oportunidades,
Cluster
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MUNDO
Piigs, Civets PIB, IPC, t.i., confianza, IED, Commodities,..
REGIN
Tendencia Izquierda, w. social pend., folclricos, Comparar con Brasil, Chile, Mxico, Per,
resultados hoy de Venezuela, Ecuador, Bolivia,
Argentina, Nicaraga Colombia, Costa Rica
COLOMBIA
Cmo? bonanzas mineras, ahorro, Colombia es la nia de trenzas y
J. M. Santos: 5 Locomotoras:
reforma regalas, ms impuestos, batica de cuadros, con buen
Minera, Infraestructura, Vivienda,
buenas inversiones, mejor calidad comportamiento, en un barrio
Agricultura, Innovacin.
justicia. movidito. Juan Carlos Echeverri
SECTOR
Grande, Mediana, Pequea Buena, Regular, Mala.
EMPRESA
Nuestra lonchera !!!
INDICADORES MACROECONMICOS DE COLOMBIA
CLUSTERS: Sectores de Categora
Mundial en Colombia

Textil - Confeccin Diseo - Moda

Autopartes
Energa
Industria de Comunicacin Grfica
Software
Servicios Tercerizados (BPO&O). Ej. call center
Cosmticos y Aseo
Turismo de Salud
Cacao Confitera Chocolatera
Palma Aceites Grasas
Camarones
Ganado Bovino Carne de exportacin
Hortifrutcola **DENTRO DEL PROGRAMA DE TRANSFORMACIN
PRODUCTIVA que impulsa el Gobierno.
Metalmecnico Siderrgico
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 Enfoque Concepcin de
Negocios

Propsito
Visin
Misin
Valores
Corporativos
Objetivo
Corporativo PLAN DE PLAN DE PLAN
Estrategias MERCADEO PRODUCCIN FINANCIERO
Corporativas

PLAN DE PLAN
DIRECCIONAMIENTO VENTAS ADMINISTRATIVO
ESTRATGICO

ESTADOS FINANCIEROS
HERRAMIENTA

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Diagnstico
Financiero
FUNCIONES DE LA CONTABILIDAD

Clasificacin o codificacin
Registro
OPERATIVAS Resumen y presentacin de las cuentas
Determinacin de Estados Financieros

Interpretacin (Lectura)
TCTICAS Y Anlisis (Diagnstico)
ESTRATEGIAS Planeacin Financiera (Futuro)
Control

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Estructura Fija y
Variable
CyG Tot.
CyG Vble.

CyG Fj.
Cia. A

CyG Tot.

CyG Vble.
Cia. Z
CyG Fj.

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Ciclo de Vida

Madura

Se desarrolla
Tiende a morir
Crece

Nace

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Diagnstico
Financiero

Generalidades
Recursos que maneja una empresa:
Dinero (Money)
Recurso Humano (Men)
Insumos (Materials)
Maquinaria (Machinery)
Procedimientos (Methods): Logstica, Informacin.

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Diagnstico
Financiero

Estados Financieros Bsicos

Balance General
Estado de Resultados
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Cambios en la Situacin Financiera
Estado de Flujo de Efectivo
Notas a los Estados Financieros
Informe de Gestin del Gerente
Dictamen del Revisor Fiscal
Certificacin de Estados Financieros

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Diagnstico
Financiero

Estados Financieros
BALANCE GENERAL
ACTIVOS, PASIVOS, PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE RECURSOS
FLUJO DE CAJA ($ registradora)
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) con EBITDA y GIFO
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Diagnstico
Financiero

Razones Financieras
Utilidad:
Al compararlas con los datos del sector
(Benchmarking). Las Entidades deben construir bases
de datos .
Al compararlas con los ndices de perodos
anteriores.
Al revisarlas contra los objetivos organizacionales.

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Diagnstico
Financiero

Estado de Fuente y Aplicacin de Fondos

Alternativas:
Con base en activos totales.
Con base en capital de trabajo.
Con base en caja (Efectivo).

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Diagnstico
Financiero

Estado de Fuente y Aplicacin de Fondos

FUENTES
Movimientos en cuentas que reflejan incremento de
recursos monetarios disponibles para financiar la
operacin.

Cuentas de Pasivo y Patrimonio

Cuentas de Activo

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Diagnstico
Financiero

Estado de Fuente y Aplicacin de Fondos

USOS
Movimientos en cuentas que reflejan utilizacin de
recursos monetarios disponibles.

Cuentas de Activo

Cuentas de Pasivo y Patrimonio

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Diagnstico
Financiero

Flujo de Caja
Herramienta que permite constatar informacin
complementaria.
Ingresos: La mayor parte se debe generar en la
operacin (Ventas de contado y recaudo de cartera).
Egresos: de acuerdo con la estructura del negocio
debe destinar recursos para proveedores, costos y
gastos necesarios.
Separar Flujos de Operacin, Inversin y Financiacin.

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Diagnstico
Financiero
Flujo de Caja Libre (GCOpCP)
Ventas Netas
- Costo Mercanca Vendida (con D.A.)
= Utilidad Bruta
- Gastos Administracin y Ventas (con D.A.)
= Utilidad Operacional (UAII) -- EBIT
+ D.A. (No salida de dinero nunca)
= EBITDA (UAIIDA) G.I.B.
- Variacin KTNO
= Estado de Generacin Operativa (GIFO EGO)
- Variacin (vta.-reposicin) Activos Fijos Pctivos.
= Flujo de Caja Libre bruto
- Impto. Renta Operativo (tasa real)
= Flujo de Caja Libre neto (FCLn)

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Diagnstico
Financiero
Riesgo Operativo y Financiero
Ventas Netas
Mide el Riesgo Operativo
- C.M.V
= Utilidad Bruta (Apalancamiento Operativo)
- Gastos Admn y Ventas
= Utilidad Operacional (UAII)

APALANCAMIENTO
- Gastos Financieros
= Utilidad Antes de Impuestos
- Impuestos
- Costo Dinero Dueos Mide el Riesgo Financiero
= Resultado Final (Apalancamiento Financiero)

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Diagnstico
Financiero

Administracin del Capital de Trabajo

FUENTES DE FINANCIACIN:
Corto plazo.
Largo plazo.
Innovaciones.
Desintermediacin.
Alianzas / Socios Estratgicos.

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Diagnstico
Financiero
Administracin del Capital de Trabajo
Estructura Financiera General:
Combinacin de fuentes de financiacin para la
adquisicin de activos.
Hace parte de la estructura de capital como fuente de
largo plazo, tanto con endeudamiento como con
patrimonio.
Considerar el plazo de algunas cuentas
tradicionalmente corrientes, como inventario y
cartera.
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Diagnstico
Financiero
Administracin del Capital de Trabajo
INVERSIONES:
Temporales: Plazo: Corto, mediano y largo.
Rendimiento Fijo: con descuento y
con intereses
Rendimiento Variable.
En Activos Fijos: Necesarios o por corazn.
Paralelo con liquidez (oxgeno).
Se invierte para 24 X 7
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Diagnstico
Financiero
Los 6 Indicadores Inmediatos
Ciclo Total = (Das CxC + Das Inventarios Das Proveedores)

Endeudamiento (inversamente proporcional al de Tranquilidad)

Margen Bruto

Margen Operacional

ROE = ROS x Rotacin Activo Total x Apalancamiento spc

PDC (palanca de crecimiento) = Mg. EBITDA / PKT

MATRIZ ANLISIS FINANCIERO

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Diagnstico
Financiero
Estndares
Rotacin
Proveedores: C.P. C.E. C.C. C.O.
S.C.
S. I.
S.S.
Rentabilidad
sobre ventas: C.P. C.E. C.C. C.O.
S.C.
S. I.
S.S.

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 Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE LIQUIDEZ

Activos Corrientes
Razn de Liquidez
Pasivos Corrientes
(Activos Corrientes - Activos menor liquidez)
Prueba Acida
Pasivos Corrientes

Capital de Trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente Neto

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Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE ACTIVIDAD
COMPLEMENTO DE LA LIQUIDEZ
Ventas
Rotacin del Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Neto

Cuentas por Cobrar promedio

Perodo de Cartera Prom.
Ventas
360

Inventarios promedio
Perodo Rotacin Inventarios prom.
Costo de Ventas
360
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Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE ACTIVIDAD
COMPLEMENTO DE LA LIQUIDEZ

Cuentas por pagar promedio

Perodo de Cuentas x P promedio
Compras
360

Ventas
Rotacin del Activo Total
Activos Totales

Ventas
Rotacin del ActivoFijo
Activos Fijos

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Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Pasivos Totales
Razn de Endeudamie nto
Activos Totales

Pasivos
Razn Pasivo Patrimonio
Patrimonio

Utilidad Operaciona l
Razn Cobertura de Intereses
Intereses

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Diagnstico
Financiero

Indicadores Financieros
RAZONES DE MRGENES

UtilidadBruta
Margen Bruto de Utilidad
Ventas Netas

Utilidad Operaciona l
Margen de Utilidad Operaciona l
Ventas Netas

UtilidadNeta
Margen de UtilidadNeta (ROS)
Ventas Netas

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Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE RENTABILIDAD

UtilidadNeta
Rendimiento de los Activos (ROI)
Activos Totales

UtilidadNeta
Rendimiento del Capital
Pasivo a Largo Plazo Patrimonio

UtilidadNeta
Rendimiento sobre el Patrimonio(ROE)
Patrimonio

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Diagnstico
Financiero
Indicadores Financieros
RAZONES DE RENTABILIDAD

ROE Margen de Ventas Rotacin de Activos Apalancamiento

Utilidad Neta Ventas Activos Totales

ROE
Ventas Activos Totales Patrimonio

UtilidadNeta
ROE
Patrimonio

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Diagnstico
Financiero

EVA - GANANCIA ECONMICA

Sugiere que los recursos utilizados en una

Empresa o Unidad Estratgica, deben
producir una rentabilidad mayor a su costo,
de lo contrario hay que cuestionarla.

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Diagnstico
Financiero
Ciclo de Creacin de Valor Continuado
Creacin de valor:
Identificacin de Oportunidades.
Formulacin de Estrategias,
Operaciones (Ejecucin)

Compensaciones: Clculo (Evaluacin):

Compensacin total Valoracin del FCL
Compensacin EVA / VMA
(incentivo) variable Rendim. Io. x F. Caja

Pgina 46 de 48 John D. Martn y J. William Petty

Diagnstico
Financiero
ESENCIA DE LOS NEGOCIOS

PASIVO

Activo I%

UAII
%
Activo Patrimonio
UAI
%
Patrimonio

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Diagnstico
Financiero
SNTESIS
1. Gestin Financiera
2. Ciclo del Negocio
3. Viabilidad Estratgica
4. Metodologa de Diagnstico Financiero
5. Enfoque Global
6. Estados Financieros: BG, PyG, FCj, FCL
7. Los 6 Indicadores
8. Riesgo Operativo y Financiero
9. Rentabilidad con base en Liquidez

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BIBLIOGRAFIA

VALORACIN: MEDICIN Y GESTIN DEL VALOR, TOM

COOPELAND, TIM KOLLER, JACK MURRIN
DECISIONES EMPRESARIALES BAJO RIESGO E
INCERTIDUMBRE, IGNACIO VLEZ PAREJA
ADMINISTRACIN FINANCIERA - VALORACIN DE
EMPRESAS, GENERACIN DEL VALOR Y EVA, OSCAR LEN
GARCA S.
FUNDAMENTOS DE FINANZAS, JAVIER SERRANO -- JULIO
VILLAREAL
LA GESTIN BASADA EN EL VALOR, MARTIN Y PETTY
CREADO PARA CRECER: COMO EXPANDIR SU NEGOCIO,
ARTHUR RUBINFELD

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