DESEMPEO

MACROECONMICO DURANTE
EL PRIMER SEMESTRE DE 2017
Y PERSPECTIVAS

Lic. Sergio Recinos

Presidente en funciones Guatemala, julio de 2017
 CONTENIDO

I. ECONOMA INTERNACIONAL

II. ECONOMA NACIONAL

III. SNTESIS

2
 ECONOMA
INTERNACIONAL
La actividad econmica mundial contina recuperndose a un ritmo ms
dinmico que el observado el ao anterior, aunque an por debajo del promedio
de los ltimos aos

Actividad econmica y comercio mundial 4

y con diferencias importantes entre pases y regiones.

Actividad econmica y comercio mundial 5

El comercio mundial crecera 3.8% en 2017 y 3.9% en 2018.

Actividad econmica y comercio mundial 6

Luego de un largo perodo en el que la tasa de fondos federales se mantuvo en
niveles cercanos a 0.0%, en 2015 inici el proceso de normalizacin de la poltica
monetaria estadounidense.

Mercados financieros 7
El mercado anticipa que este ao la Reserva Federal podra realizar al menos un
incremento adicional en la tasa de inters objetivo de fondos federales.

Mercados financieros 8
Durante 2017, la volatilidad de los mercados financieros internacionales se ha
mantenido baja.

Mercados financieros 9
El mapa de estabilidad financiera global de abril de 2017, muestra ciertas mejoras
respecto del de octubre de 2016.

Mercados financieros 10
El precio internacional del petrleo luego de un aumento significativo en 2016, ha
tendido a estabilizarse

Materias primas 11
sin embargo, el escenario base prev un aumento en el precio promedio en lo
que resta de 2017 y durante 2018.

Recortes adicionales a la cuota de

Riesgos al alza
produccin de los pases miembros de
la OPEP y otros importantes
productores.
Interrupciones en el suministro por
factores geopolticos en el Medio
Oriente.
Aumento de la demanda en EE.UU.,
China e India.

Menor demanda mundial por el

Riesgos a la baja
deterioro en las perspectivas de
crecimiento econmico.
Impulso a la inversin para exploracin,
produccin y suministro en EE.UU.
Mayor produccin en EE.UU. de
esquisto y reactivacin de los proyectos
de largo plazo en el golfo de Mxico.

Materias primas 12
Con relacin a los precios internacionales del maz amarillo y del trigo, se prevn
condiciones estables.

Daos a la produccin por

Riesgos al alza
factores climticos (sequas e
intensas lluvias) en diferentes
regiones productoras,
principalmente en Europa del Este
y EE.UU.
Mayor sustitucin de reas de
siembra por otros cultivos ms
rentables.

Riesgos a la baja
Perspectivas de mayores niveles
en la produccin, especialmente
de trigo.
Deterioro en la demanda mundial
por la ralentizacin de la actividad
econmica.
Incertidumbre por las polticas
comerciales en EE.UU.

Materias primas 13
La inflacin a nivel mundial se mantiene relativamente estable

Inflacin internacional 14
y, en general, en torno a las metas de inflacin tanto de las economas
avanzadas como de las economas emergentes.

Inflacin internacional 15
ECONOMA NACIONAL
Se prev que la actividad econmica crezca en un rango entre 3.0% y 3.8% en
2017...

Actividad econmica 17
con crecimientos positivos en casi todas las actividades econmicas.

PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL

Ramas de actividad econmica Ramas de actividad econmica
Tasas de variacin Tasas de variacin
2016a/ 2017a/
Intermediacin Financiera (6.2%) 8.1 Intermediacin Financiera (6.2%) 8.6

Explotacin de Minas y Canteras (0.8%) -10.6 Explotacin de Minas y Canteras (0.8%) -11.4

Suministro de Electricidad (2.9%) 5.3 Suministro de Electricidad (2.9%) 5.0

Servicios Privados (15.7%) 3.1 Servicios Privados (15.7%) 3.4

Agricultura (13.5%) 3.1 Agricultura (13.5%) 3.2

Comercio (11.8%) 3.6 Comercio (11.8%) 3.4

Administracin Pblica (7.7%) 2.2 Administracin Pblica (7.7%) 4.0

Industrias Manufactureras (17.7%) 3.6 Industrias Manufactureras (17.7%) 3.4

Transporte y Comunicaciones (10.3%) 2.8 Transporte y Comunicaciones (10.3%) 3.0

Construccin (2.8%) 1.8 Construccin (2.8%) 3.6

Alquiler de Vivienda (9.8%) 3.1 Alquiler de Vivienda (9.8%) 3.0

a/Cifras preliminares. a/Cifras proyectadas.

Nota: Los valores en parntesis corresponden al peso relativo de cada actividad en el PIB. Nota: Los valores en parntesis corresponden al peso relativo de cada actividad en el PIB.
Fuente: Banco de Guatemala. Fuente: Banco de Guatemala.

Actividad econmica 18
El IMAE muestra una variacin en su tendencia-ciclo de 3.6%, en congruencia con
el crecimiento previsto del PIB anual (entre 3.0% y 3.8%).

Actividad econmica 19
La confianza de los agentes econmicos se mantiene en zona de expansin.

Actividad econmica 20
A mayo de 2017, la inflacin se situ dentro de la meta fijada por la autoridad
monetaria y se espera que mantenga ese comportamiento hacia finales de 2017 y
2018.

Inflacin 21
El Panel de Analistas Privados anticipa que la inflacin para 2017 y 2018, seguira
ubicndose en meta.

Inflacin 22
Las remesas familiares, aunque muestran cierta desaceleracin, continan
creciendo a un ritmo dinmico.

Sector externo 23
El valor de las importaciones de combustibles y lubricantes muestra una marcada
recuperacin.

Sector externo 24
Tanto las exportaciones como las importaciones muestran una recuperacin en el
presente ao.

Principales alzas 2017*

Variacin
Productos
relativa %

Caucho natural (hule) 98.1

Cardamomo 77.2
Petrleo 59.8
Preparados de carne, pescado 31.7
Aluminio 22.4
Grasas y aceites comestibles 21.6
Banano 17.2

Sector externo 25
El destino de las exportaciones se ha diversificado

Sector externo 26
as como el origen de las importaciones.

Sector externo 27
Se prev un aumento en los flujos de inversin extranjera directa.

PROYECCIN

Sector externo 28
La reduccin en el precio internacional del petrleo y sus derivados, as como de
otras materias primas relevantes y el aumento en los ingresos por remesas
familiares, han contribuido a reducir el dficit en cuenta corriente de la balanza de
pagos.

Sector externo 29
El tipo de cambio nominal al 28 de junio registr una apreciacin interanual de
4.0%.

Tipo de cambio nominal 30

Las medidas adoptadas por el Banco Central han tenido el resultado esperado, al
moderar la volatilidad.

Tipo de cambio nominal 31

Se han efectuado colocaciones netas de certificados de depsito a plazo en
dlares de los Estados Unidos de Amrica por US$231.2 millones

CAPTACIONES NETAS EXPRESADAS EN DLARES

DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMRICA
Al 26 de junio de 2017 */

*/ Incluye los eventos del: 27 de febrero; 6, 13, 20 y 27 de marzo; 3, 10, 17 y 24 de abril; 2, 8, 15, 22 y 29 de mayo; y 5, 12, 19 y 26
de junio.

Tipo de cambio nominal 32

lo que ha permitido reducir el exceso de oferta de divisas en el mercado.

Tipo de cambio nominal 33

En cuanto al crdito bancario al sector privado, este se ha desacelerado; sin
embargo, desde noviembre de 2016 evidenci un moderado cambio de tendencia
y para finales de 2017 se espera un crecimiento entre 7.0% y 10.0%.

Sector monetario 34
La cartera crediticia por actividad econmica muestra una adecuada
diversificacin.

Sector monetario 35
Las tasas de inters se mantienen con tendencia a la baja.

Sector monetario 36
El gasto pblico contina aumentando

Finanzas pblicas 37
en lnea con lo previsto para 2017.

Finanzas pblicas 38
La deuda pblica como porcentaje del PIB se ha mantenido estable y por debajo
del valor crtico establecido por organismos internacionales.

Finanzas pblicas 39
En general, en un contexto de volatilidad e incertidumbre a nivel internacional,
Guatemala mantiene sus calificaciones crediticias, debido al mantenimiento de
polticas macroeconmicas prudentes

Abril de 2017
BB Estable

Octubre de 2016
BB Negativa

Junio de 2016
Ba1 Estable

Pronunciamientos de empresas calificadoras 40

lo cual tambin se ve reflejado en las condiciones favorables en las que se
logr la colocacin del Eurobono 2017.

Fecha de colocacin: 5 de junio de 2017

Monto colocado: US$500.0 millones

Tasa de inters de cupn: 4.375%

Plazo: 10 aos

Fecha de vencimiento: 5 de junio de 2027

Colocacin de Eurobono 41
La tasa de inters lder de la poltica monetaria se ha reducido desde 2013.

Respuesta de poltica monetaria 42

SNTESIS
 SNTESIS

La actividad econmica mundial continuara

mejorando en 2017 y en 2018.

La inflacin internacional evidencia un

aumento en las economas avanzadas y una
moderacin en las economas de mercados
emergentes y en desarrollo. En
Centroamrica las presiones inflacionarias se
mantienen relativamente contenidas.

44
 SNTESIS

La economa guatemalteca crecera entre

3.0% y 3.8% en 2017 y entre 3.0% y 4.0% en
2018, congruente con el desempeo previsto
de los socios comerciales y de la demanda
interna.

La disciplina de las polticas monetaria y

fiscal ha contribuido a que el
comportamiento de los principales precios
macroeconmicos como la inflacin, el tipo
de cambio nominal y las tasas de inters,
permanezcan estables.

45
MUCHAS GRACIAS POR
SU ATENCIN