Mod 8 Gestion-Empresarial PDF

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
GESTION EMPRESARIAL
Modulo # 8
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: GESTION EMPRESARIAL Cdigo: GEE-0915
Unidades valorativas: 4 Duracin del Mdulo: 10 das
Objetivos Especficos:
1. Determinar los costos de produccin a travs de clculo de los tres elementos
del costo: Materia prima, Mano de obra y Costos indirectos de fabricacin.
2. Conformar todos los gastos de operacin: administrativos y de ventas.
3. Explicar como elaborar el plan de inversin del proyecto con todas sus partes.
4. Describir el procedimiento para calcular la amortizacin del financiamiento y el
costo de la carga financiera (intereses).
5. Establecer el gasto de depreciacin de los activos fijos.
6. Determinar la amortizacin de los gastos pre-operativos o nominales.
7. Describir el proceso de elaboracin del presupuesto de efectivo del proyecto.
Competencias a alcanzar:
En el desarrollo del Mdulo 8, el alumno tendr la capacidad de determinar el capital
de trabajo del proyecto; conformar un plan de inversin con todos sus componentes;
describir los elementos que conforman los estados financieros pro forma; definir el
concepto de costo de capital; conformar el flujo de efectivo neto para realizar la
respectiva evaluacin econmica del proyecto; aplicar las tcnicas de evaluacin que
toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo: Valor actual neto(VAN), Tasa
interna de retorno (TIR), periodo de recuperacin de la inversin descontado (PRID),
Beneficio-costo (BC) o ndice de rentabilidad (IR).
Descripcin Breve del Foro:

Con el presente foro los estudiantes podrn ahondar en la parte de investigacin as
como recabar informacin que les permita hacer sus comentarios a travs de la
plataforma, de igual forma podrn interactuar conocimientos con sus compaeros de
GESTION EMPRESARIAL
seccin y sus averiguaciones acorde al tema que se est tratando, en la seccin de

foros.
Preguntas
1. Por qu considera usted de suma importancia, los estudios financieros para una
empresa?
2. Por qu es importante determinar las tcnicas de evaluacin que toma el dinero
a travs del tiempo?
3. Por qu es importante hacer el anlisis de cada una de las razones financieras
de su proyecto?
Descripcin Breve de Actividades:

Los alumnos deben trabajar en equipo, debern desarrollar la proyeccin de los
ingresos, tambin el desarrollo de los estados financieros hasta llegar a las tcnicas
de evaluacin del dinero a travs del tiempo. De igual forma deben de participar en
el foro de discusin.
Descripcin Breve de Tareas:

Los alumnos deben de proceder a realizar y analizar cada una de las cuentas que
conforman los estados financieros que se realizarn en la empresa. Deben analizar
cada una de las razones financieras hasta culminar con el anlisis de la VAN, TIR y el
PRID.
II. Desarrollo de Contenido
INTRODUCCIN
El estudio financiero est integrado por elementos informativo cuantitativo que
permiten decidir y observar la viabilidad de un plan de negocios, en ellos se integra
el comportamiento de las operaciones necesarias para que una empresa marche y
visualizando a su vez el crecimiento de la misma en el tiempo. De ah la importancia
que al iniciar cualquier idea de proyecto o negocio se contemple las variables que
intervienen en el desarrollo e implementacin, consideran el costo efectivo que
conlleva el operar el proyecto en trminos financieros, que implica el costo de capital
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de trabajo, adquisiciones de activos fijos y gastos pre-operativo hasta obtener los

indicadores financieros en los Estados Financieros como son: El Balance General,
Estado de Prdidas y Ganancias y Flujo de Efectivo.
DETERMINACIN DEL PRESUPUESTO DE GASTOS
El elaborar un plan de negocios requiere una serie de pasos como son:

1. Tener en claro cul es su idea o proyecto de negocios.
2. Realizar un estudio del mercado y las necesidades que existan en l, con la

finalidad de identificar la demanda potencial y el nicho de mercado, el cual
cubrir, incluyendo cual es el precio optim por el que la gente pagara por su
producto o servicio, promocin para su venta y conocimiento del consumidor,
distribucin del producto o servicio as como el lugar especfico para su venta.
3. El estudio tcnico, que es l que determina los costos en los que se incurrirn
para su implementacin, donde se incluye: lugar, equipo, instalaciones,
tecnologa y otros elementos para la produccin del bien o servicio que
desarrollan en el proyecto de negocio.
4. Estudio de produccin, en el se contemplan todos los insumos necesarios para el

proceso de elaboracin o comercializacin, si hablamos de una empresa que
comercializa sus productos, en tanto el que los fabrica tendr que considerar los
materiales, el recurso humano que lo transformar y los gatos indirectos que
apoyan el concepto de produccin del bien.
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5. Finalmente el estudio financiero es el que determina de manera cuantitativa y

monetaria el costo de la operacin del proyecto y su aceleracin, este permite
evaluar la rentabilidad del proyecto de negocio y visualizar su rentabilidad y
recuperacin del mismo en el tiempo.
El quinto paso por as decirlo es el que encierra el trmino cuantitativo y financiero

del plan de negocio, en este se apoya la determinacin del plan de negocio ya que
resulta de suma importancia que cada uno de estos elementos cuantifique la
inversin necesaria para emprender el negocio, como son la inversin requerida,
capital de trabajo y gastos pre-operativos y la integracin de la informacin
financiera resumida en los estados financieros proyectados: Balance General y
Estados de Prdidas y Ganancias.
Cuadro 1 . PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACION

Los gastos de administracin incluyen todos los rubros de gasto correspondientes al
funcionamiento del rea administrativa del proyecto, como: salarios del personal,
insumos de oficina, mantenimiento y depreciacin de los activos fijos, servicios
bsicos, comunicacin, seguros y otros. Los incrementos de gastos proyectados para
los siguientes aos se realizan en base a la inflacin de cada ao.
Cuadro N.1
DESCRIPCION Mensual Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Sueldos y salarios administrativos 73,687 884,239 940,220 1074,117 1170,050
Energia electrica 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Seguro de edificio y equipo de oficina 750 9,000 9,450 10,017 10,718
Agua 300 3,600 3,780 4,007 4,287
Papeleria y utiles de oficina 600 7,200 7,560 8,014 8,575
Gastos de comunicacin 1,000 12,000 12,600 13,356 14,291
Gasto de mantenimiento edificio y equipo 1,250 15,000 15,750 16,695 17,864
Depreciacion 5,701 68,409 61,083 61,083 61,083
Amortizacion gastos Pre operativos 200 2,400 2,400 2,400 2,400
Total Gastos de administracion 1025,848 1078,043 1216,400 1317,849
El presupuesto de gastos de venta incluyen todos los gastos necesarios a

ejecutarse para realizar la comercializacin de los productos o servicios, como:
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salarios del personal de ventas, servicios bsicos del departamento de ventas,

comunicacin, mantenimiento y depreciacin de los activos del rea de ventas,
combustible para vehculos de distribucin, publicidad y promociones entre otros.
CUADRO 2 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA
DESCRIPCION Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Sueldos y salarios dpto.de ventas 71,270 855,242 928,670 1064,247 1184,666
Energia electrica 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Seguro de Camion y edificio de ventas 1,000 12,000 12,600 13,356 14,291
Agua 15 180 189 200 214
Publicidad 1,250 15,000 15,750 16,695 17,864
Papeleria y utiles de oficina 400 4,800 5,040 5,342 5,716
Gastos de comunicacin 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Combustible 4,000 48,000 50,400 53,424 57,164
Mantenimiento de vehiculo 1,500 18,000 18,900 20,034 21,436
Depreciacion 10,725 128,700 128,700 128,700 128,700
Amortizacion gastos Pre operativos 31 375 375 375 375
Total Gastos de venta 1130,297 1211,024 1355,798 1487,590
Determinacin del plan de inversin del proyecto

En el plan de inversin se toman en cuenta tres aspectos que son: el total, los
activos fijos (mobiliario y equipo, maquinaria y equipo, terreno, edificio, vehculo de
distribucin y otros). El capital de trabajo necesario para comenzar a trabajar y los
activos nominales o gastos pre-operativos. En el plan de inversin se define el valor
del financiamiento y el capital que invertirn los socios o el inversionista. Los fondos
de financiamiento son los que se utilizan para el clculo de los gastos financieros.
Las tres secciones que conforman el plan se estructuran de la siguiente manera:

Los activos fijos necesarios para la realizacin de la operacin, los cuales estn
establecidos en el estudio tcnico.
El Capital de trabajo para cubrir los costos y gastos operacionales en el corto

plazo. La determinacin del capital de trabajo del proyecto tiene estrecha relacin
con el ciclo operativo del efectivo.
Gastos pre operativos o activos nominales, que se conforman con los

presupuestos determinados en el estudio tcnico organizacional y legal y
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corresponden a los gastos previos al inicio de operaciones, como ser los gastos de
instalaciones, gastos de constitucin y organizacin de la empresa.
Inversin en activos fijos

Los activos fijos necesarios para la operacin del proyecto se calcularon en el estudio
tcnico, con este detalle se determina el valor de la inversin en dichos activos, as
como el clculo de depreciacin de los mismos de acuerdo a su vida til por el
mtodo de lnea recta. El gasto por este concepto en cada ao proyectado, se
distribuy en las reas funcionales en las que sern utilizados dichos activos fijos,
que pueden ser: produccin, administracin y rea de ventas, determinando el gasto
como: gastos indirectos de fabricacin, gastos de administracin y gastos de venta
respectivamente. Tambin se determina el valor de salvamento que resulta de restar
del costo de los activos la depreciacin acumulada a cuatro aos en que se est
evaluando el proyecto de Dormicentro Infantil, S.A. Dicho clculo se muestra en el
siguiente cuadro # 3 de activos fijos y depreciacin.
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Cuadro 3 Detalle de activos fijos y depreciacin
Costo de VID Deprecia Depreciaci VALOR

COSTO RESIDUAL O
aquisicin A cion n
DESCRIPCION TOTAL DE
Unitario UTIL anual acumulada
ACTIVOS FIJOS Cant. SALVAMENTO
EDIFICACIONES
Tereno 1 6000,000 3000,000 3000,000
Edficio 1 15000,000 8000,000 40 198,000 792,000 7208,000
Total edificacines 11000,000 198,000 792,000 10208,000
MAQUINARIA
Sierra cortadora 1 141,752 141,752 10 14,033 56,134 85,618
Taladro de banco 1 34,000 34,000 10 3,366 13,464 20,536
Lijadora de paneles 1 67,850 67,850 10 6,717 26,869 40,981
Cantedora 1 43,780 43,780 10 4,334 17,337 26,443
Lijadora de banda 1 32,552 32,552 10 3,223 12,891 19,661
Compresor de aire 1 78,000 78,000 10 7,722 30,888 47,112
Total maquinaria 397,934 39,395 157,582 240,352
EQUIPO
Lijadoras manuales 4 6,199 24,796 5 4,910 19,638 5,158
Taladros manuales 3 5,895 17,685 5 3,502 14,007 3,678
Equipo de pintura 2 17,472 34,944 5 6,919 27,676 7,268
Prensas 10 3,400 34,000 5 6,732 26,928 7,072
Mesas de trabajo 2 5,100 10,200 5 2,020 8,078 2,122
Total equipo 121,625 24,082 96,327 25,298
Total maquinaria y equipo 519,559 63,477 253,909 265,650
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
Escritorios 4 10,500 42,000 5 8,316 33,264 8,736
Sillas ejecutivas 2 1,500 3,000 1 2,970 2,970 30
Sillas de espera 4 700 2,800 1 2,772 2,772 28
Sillas secretariales 2 800 1,600 1 1,584 1,584 16
Archivos 5 4,500 22,500 5 4,455 17,820 4,680
Computadoras 4 12,000 48,000 5 9,504 38,016 9,984
Aire Acondicionados 1 18,000 18,000 5 3,564 14,256 3,744
Planta telefonica 1 28,000 28,000 5 5,544 22,176 5,824
Total mobiliario y equipo de oficina 165,900 38,709 132,858 33,042
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS
Camon de reparto 1 400,000 400,000 5 79,200 316,800 83,200
Total Inversion dpto.de ventas 400,000 79,200 316,800 83,200
Inversion total y depreciacion 12085,459 379,386 1495,567 10589,892
GESTION EMPRESARIAL
Distribucin del gasto por depreciacin

DISTRIBUCION DEL GASTO DE
DEPRECIACION
gastos
VID indirectos
Depreciaci gastos gastos de
A
DESCRIPCION on anual administracion de venta
UTIL fabricacio
ACTIVOS FIJOS
EDIFICACIONES n
Tereno
Edficio 40 198,000 29,700 118,800 49,500
Total edificacines 198,000 29,700 118,800 49,500
MAQUINARIA
Sierra cortadora 10 14,033 14,033
Taladro de banco 10 3,366 3,366
Lijadora de paneles 10 6,717 6,717
Cantedora 10 4,334 4,334
Lijadora de banda 10 3,223 3,223
Compresor de aire 10 7,722 7,722
Total maquinaria 39,395 - 39,395 -
EQUIPO
Lijadoras manuales 5 4,910 4,910
Taladros manuales 5 3,502 3,502
Equipo de pintura 5 6,919 6,919
Prensas 5 6,732 6,732
Mesas de trabajo 5 2,020 2,020
Total equipo 24,082 - 24,082 -
Total maquinaria y equipo 63,477 - 63,477 -
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
Escritorios 5 8,316 8,316
Sillas ejecutivas 1 2,970 2,970
Sillas de espera 1 2,772 2,772
Sillas secretariales 1 1,584 1,584
Archivos 5 4,455 4,455
Computadoras 5 9,504 9,504
Aire Acondicionados 5 3,564 3,564
Planta telefonica 5 5,544 5,544
Total mobiliario y equipo de oficina 38,709 38,709 - -
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS
Camon de reparto 5 79,200 79,200
Total Inversion dpto.de ventas 79,200 - - 79,200
Inversion total y depreciacion 379,386 68,409 182,277 128,700
*Depreciacin acumulada vara en cantidad de aos segun la vida util del activo
Activo con un ao de vida util solo incluir gasto de depreciacion en el primer ao
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Inversin en capital de trabajo

Es la inversin del proyecto que se considera necesaria en activos circulantes para
que el proyecto cubra sus operaciones iniciales. En otras palabras hay que financiar
la primera produccin, antes de recibir ingresos en efectivo, se necesita efectivo
para comprar materia prima, pagar mano de obra, otorgar crdito en las primeras
ventas, para hacer frente a gastos en la medida que estos ocurren.
Para calcular la inversin en capital de trabajo se utilizar el mtodo de periodo de

desfase, en el cual se debe considerar el ciclo del efectivo, o sea el periodo de
tiempo que transcurrir desde el desembolso por compra de materia prima, pago de
salarios y todos los dems gastos operacionales, hasta recibir ingresos en efectivo de
parte de los clientes que han adquirido los productos.
El clculo de la inversin del capital de trabajo del proyecto requiere determinar el

periodo en das de los siguientes aspectos a considerar:
Periodo de abastecimiento de materia prima: Se refiere al tiempo de espera para que

se reciba la materia prima en el almacn. El cual puede variar de acuerdo a polticas
de entrega de los proveedores y la distancia de los mismos.
Periodo de la produccin del primer lote: Es el tiempo necesario para producir

los productos del primer lote, segn el flujo productivo determinado en el estudio
tcnico.
Periodo de inventario de productos terminados: El tiempo despus de

terminados los productos para proceder a la entrega de los pedidos, de acuerdo a la
poltica de entrega.
Periodo de cuentas por cobrar, plazo de crdito a los clientes, definido en la

poltica de ventas al crdito.
Periodo de cuentas por pagar: plazo de pago a los proveedores, segn

condiciones de crdito de los mismos.
Se suma el nmero de das de periodo de abastecimiento de materia prima y

producto terminado, el periodo de produccin y el periodo de las cuentas por cobrar
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y se resta el periodo de las cuentas por pagar, el resultado es la cantidad de das del
periodo de desfase o ciclo operativo del efectivo.
Despus de calculado el periodo del ciclo operativo del efectivo, se calcula la

cantidad en efectivo necesaria para cubrir todos los costos y gastos que se necesita
para operar durante dicho periodo de desfase, para lo cual se consideran todos los
costos y gastos desembolsables, determinados en el primer ao, no se consideran los
gastos no desembolsables, como la depreciacin y las amortizaciones y cualquier
otro gasto que no ocasione salida de dinero durante el periodo de desfase; tampoco
se consideran pago por intereses ni pagos de financiamiento.
Despus de restar al total de los costos y gastos de operacin las cuentas

mencionadas, el valor de dichos costos y gastos en efectivo se divide entre 365 das
del ao y el resultado se multiplica por la cantidad de das correspondientes al ciclo
operativo del efectivo. El clculo de la inversin en capital de trabajo para el proyecto
de Dormicentro Infantil, S.A. se muestra a continuacin:
Cuadro 4. Inversin en capital de trabajo
Periodo de desfase: Das
Periodo de inventario materia prima 10
Periodo de produccin lote 15
Periodo de inventario producto 5

terminado.
Periodo cuentas por cobrar 15
Periodo cuentas por pagar -15
Ciclo operativo del efectivo 30
Capital de trabajo necesario para 30 das (ciclo

del efectivo)
GESTION EMPRESARIAL
Das ciclo
Capital
Gasto ao Gasto operativo
Detalle del capital de trabajo de
1 diario del
trabajo
efectivo
Presupuesto de compra de 8295,233 22,727 30 681,800

materia prima
Presupuesto de mano de obra 1239,353 30 101,865

directa 3,395
Presupuesto gastos indirectos 633,985 30 52,108

de fabricacin 1,737
Presupuesto de gastos de 899,539 30 73,935

administracin 2,464
Presupuesto de gastos de venta 965,222 30 79,333

2,644
Total capital de trabajo 12033,331 989,041

32,968
FORMULA: CT=
(Costo total del ao/365 das) X (nmero de das del ciclo operativo del efectivo)
En el caso del ejemplo se necesita un capital de trabajo de L. 989,041.00 para cubrir

el periodo de desfase de 30 das.
El capital de trabajo se refleja en el presupuesto de efectivo (ao 0) como el saldo

de efectivo para iniciar las operaciones despus de considerar la compra de los
activos fijos y pagar los gastos pre-operativos. Este saldo de efectivo se incluye en el
balance de apertura (ao 0) en la cuenta de caja y bancos.
Inversin en gastos pre-operativos o activos nominales

La inversin en gastos pre-operativo la conforman los presupuestos de los gastos
necesarios para constituir y organizar el proyecto, estos son los gastos de
constitucin y organizacin, as como el acondicionamiento de las reas de
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produccin que se conocen como gastos de instalacin. La mayora de estos gastos

se determina en el estudio legal del proyecto.
Estos gastos pre-operativos se presentan como un activo diferido en el balance

general y se convierten en gasto a travs del tiempo, estimando una porcin cada
ao por amortizacin de los mismos, la cual se incluye en las cuentas de gastos
correspondientes conforme el rea funcional que corresponda como se muestra en el
cuadro # 5
Cuadro 5. Inversin en gastos pre-operativos o activos nominales
Aplicacin del gasto por

amortizacin
Amortizacin Gastos
Concepto Monto
anual Gastos
Gastos de Indirectos
de
administracin de
ventas
fabricacin
Gastos de
constitucin
Escritura de 5,000 1250 1250 - -

constitucin
Inscripcin en el 1,000 250 250 - -

Registro
Mercantil
Publicaciones 500 125 125 - -
Sub total 6,500 1,625 1,625 - -

gastos de
constitucin
Gastos de
organizacin
Permiso de 2,000 500 500 - -

operacin de
negocio
Inscripcin en la 800 200 200 - -

GESTION EMPRESARIAL
Cmara de
Comercio
Autorizacin de 300 75 75 - -
Libros contables
Permiso de 1,500 375 375

instalacin de
rtulos
Licencias o - -
permisos segn
el rubro
Sub total 4,600 1,150 775 - 375

gastos de
Organizacin
Gastos de
instalacin
Energa trifsica 30,000 7500 - 7,500.00 -
Instalacin de 18,000 4500 - 4,500.00 -

tubera de aire
comprimido
Sub total 48,000 12,000 - 12,000 -

gastos de
instalacin
Total 59,100 14,775 2,400 12,000 375

presupuesto
de gastos pre
operativos
GESTION EMPRESARIAL
Plan de inversin
El plan de inversin consta de tres partes: Inversin en activos fijos, Inversin en
capital de trabajo e inversin en gastos pre-operativos o activos nominales. En el
plan de inversin se detallan los valores necesarios para la compra de los activos
fijos definidos en el estudio tcnico, los gastos incurridos en la organizacin y
constitucin del proyecto y el valor necesario del capital de trabajo para cubrir el
periodo de desfase al inicio de las operaciones.
En el plan de inversin se define la forma de financiamiento de la inversin del

proyecto, estructurando la misma porcentualmente con fondos financiados por
instituciones de crdito y fondos aportados por los inversionistas.
El plan de inversin del ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se detalla en
el siguiente cuadro # 6
Cuadro 6. Plan de inversin

Inversin Monto Fondos Financiados
Propios
Activos Fijos
Terrenos 3000,000 3000,000
Edificios 8000,000 5000,000 3000,000
Maquinaria y equipo 519,559 519,559
Mobiliario y equipo de oficina 165,900 165,900
Vehculos 400,000 400,000
Subtotal 12085,459 9085,459.00 3000,000
Capital de Trabajo
Materia Prima 681,800.00 681,800
Mano de Obra Directa 101,864.60 101,865
Costos Indirectos de Fabricacin 52,108.36 52,108
Gastos de Administracin 73,934.70 73,935
Gastos de Ventas 79,333.28 79,333
Subtotal 989,040.9 989,040.94

GESTION EMPRESARIAL
Gastos Pre operativos

(Nominales)
Gastos de constitucin y 11,100.00

organizacin 11,100
Gastos de Instalacin 48,000.00

48,000
Subtotal 59,100.00 59,100.00 -
TOTAL 13133,599.94 9144,559.00 3989,040.94
Porcentaje de Participacin 100% 70% 30%
1. Detalle de activos fijos cuadro # 3, de acuerdo a las necesidades de activos fijos

determinadas en el estudio tcnico.
2. Capital de trabajo necesario de acuerdo al ciclo operativo del efectivo detallado en

el cuadro # 4.
3. Detalle de gastos pre operativos definidos en el estudio legal, cuadro 5.
Amortizacin de financiamiento y gastos financieros

En el plan de inversin est definida la cantidad de financiamiento del proyecto, en
cuanto al capital aportado por los accionistas y la necesidad de financiamiento, para
la parte del financiamiento se debe elaborar el plan de amortizacin del mismo y el
respectivo clculo de intereses que ser el gasto financiero de cada ao. Este plan de
amortizacin y clculo de intereses debe ser fundamentado en las condiciones de
financiamiento (el tipo de prstamo, tasa de inters, forma de pago, plazo, periodo
de gracia) establecida por la institucin que otorgar el crdito, (banco, compaa
financiera, cooperativa u otras)
Amortizacin. Es el reembolso del capital del prstamo recibido, de acuerdo al

calendario de vencimiento del contrato, mediante cuotas peridicas generalmente
iguales. La deuda pendiente crece en el interior de cada uno de los perodos en los
que est dividida la operacin, para disminuir al final de los mismos como
consecuencia de los pagos realizados.
GESTION EMPRESARIAL
Pago: Es el efectuado en cada perodo, y no vara en cantidad si es anualidad.

Generalmente el pago incluye el capital y el inters.
Tipos de prstamos: Existen cuatro clasificaciones basados en la forma de

amortizacin del prstamo:
1. Cuota nivelada o pagos iguales peridicos: el pago incluye pago de capital y
de intereses.
2. Amortizacin de un solo pago al vencimiento: incluye el pago total del
prstamo ms el monto de intereses acumulado hasta el vencimiento.
3. Pago de intereses anuales y un solo pago del capital al vencimiento: se pagan
los intereses en cada ao y el monto total del prstamo al final del
vencimiento.
4. Pago del capital del prstamo en cuotas iguales peridicas ms intereses.
A continuacin se explican las diferentes formas de pago de prstamos y clculo de

intereses:
Primera forma de amortizacin Cuota Nivelada:
Cuadro 7. Clculo de amortizacin de financiamiento cuota nivelada
Calculo de amortizacin de financiamiento
Cuota nivelada
Monto Tasa Aos Cuota

nivelada
Financiamiento 8000,000 21% 4 (3149,059)
Detalle de amortizacin
Aos Cuota Pago de Abono a Saldo

nivelada intereses capital pendiente
0 8000,000
1 3149,059 1680,000 1469,059 6530,941

GESTION EMPRESARIAL
2 3149,059 1371,498 1777,562 4753,379
3 3149,059 998,209 2150,850 2602,529
4 3149,059 546,531 2602,529 -
Total pagado 12596,238 4596,238 8000,000

vencimiento
Cifras decimales ocultas
El Clculo de la amortizacin del financiamiento del cuadro 7 se realiz utilizando la

frmula de Excel financiero para determinar el pago anual del financiamiento a
travs de cuota nivelada como se muestra en la ilustracin #1
Formula: =pago (celda de: tasa de inters, celda de plazo en aos, y el valor del
prstamo). El pago de intereses de cada ao se calcula multiplicando el saldo del
prstamo por la tasa de inters: Para calcular el abono a capital del prstamo, a la
cuota nivelada de cada ao se le restan los intereses.
Formula manual: A = P ( i (1+i)n)
(1+i)n -1
Donde:
A= Pago peridico (anualidad)
P= Monto del prstamo
I= tasa de inters anual
n = tiempo
(1+i) = factor de capitalizacin o descuento

GESTION EMPRESARIAL
Ilustracin 1 Clculo de cuota nivelada (Excel financiero)
En el clculo de la cuota nivelada a travs de la formula en Excel financiero aparece

con nmero negativo, lo que significa que dicho nmero representa un desembolso
para el proyecto.
Segunda forma: Amortizacin un solo pago capital ms intereses al

vencimiento
Esta forma de pago define un solo pago del valor del prstamo ms los intereses
devengados en el periodo establecido en el contrato, esta forma de pago se utiliza
para los proyectos cuyo ciclo del efectivo es a largo plazo, ejemplo: proyecto de
agricultura o agroindustria que estn sujetos a un largo periodo de produccin para
obtener la cosecha de los productos a comercializar. El clculo se efecta de la
siguiente manera:
Frmula de clculo manual: F= p(1+i)n
Donde:
F= monto a pagar
P= monto del financiamiento
GESTION EMPRESARIAL
I= tasa de inters
n= Periodos de tiempo.
Calculo en Excel: Formula: = celda prstamo*(1+celda de tasa) ^4
Cuadro 8. Clculo de amortizacin de financiamiento
Un solo pago al vencimiento
Monto Tasa Aos Pago al

vencimiento
Financiamiento 8000,000 21% 4 17148,710
Ilustracin 2. Clculo de pago de financiamiento a un solo pago al

vencimiento (Excel)
Tercera forma: Pago de intereses peridicamente y pago del total del

Capital en el periodo del vencimiento
Esta modalidad de pago permite el pago nicamente de los intereses en cada
periodo y un solo pago del monto del financiamiento al vencimiento.
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 9. Calculo de pago de intereses peridicos y pago del capital al

vencimiento
Tasa 21%
AOS INTERESES CAPITAL PAGO MONTO
0 0 8000,000
1 1680,000 1680,000 8000,000
2 1680,000 1680,000 8000,000
3 1680,000 1680,000 8000,000
4 1680,000 8000,000 9680,000 0.00
Totales 6720,000 14720,000
Cuarta forma: amortizacin del capital en cuotas iguales peridicas ms

intereses (saldos insolutos)
Pagos en partes iguales: se divide el monto del prstamo entre la cantidad de
periodos, se calculan los intereses anuales sobre el saldo del prstamo de cada ao.
Como se muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro 10. Amortizacin del capital en cuotas iguales mas intereses
Tasa 21%
Aos Intereses Capital Pago Saldo
0 0 8000,000
1 1680,000 2000,000 3680,000 6000,000
2 1260,000 2000,000 3260,000 4000,000
3 840,000 2000,000 2840,000 2000,000
4 420,000 2000,000 2420,000 -

GESTION EMPRESARIAL
Totales 4200,000 12200,000
Despus del anlisis de las cuatro formas de pago de un prstamo, se deduce que la
forma de pago del prstamo en cuotas iguales ms intereses (saldos insolutos),
incurre en gasto financieros menores en relacin a la forma de pago en cuota
nivelada. Y la forma de pago que ocasiona mayor gasto financiero es la de un solo
pago al vencimiento.
En el siguiente cuadro se muestra el clculo del financiamiento del proyecto

Dormicentro Infantil, calculado por el mtodo de cuota nivelada:
Cuadro 11. Calculo del financiamiento de Dormicentro Infantil, S. A.
Monto Tasa Aos Cuota

nivelada
Financiamiento 3989,041 21% 4 (1570,216)
DETALLE DE AMORTIZACION
Aos Cuota Pago de Abono a Saldo

nivelada intereses capital pendiente
0 0 0 0 3989,041
1 1570,216 837,699 732,517 3256,524
2 1570,216 683,870 886,346 2370,178
3 1570,216 497,737 1072,479 1297,699
4 1570,216 272,517 1297,699 -
Total pagado al 6280,864 2291,823 3989,041

vencimiento
Cifras decimales
ocultas
GESTION EMPRESARIAL
Estados financieros pro-forma

Una vez determinados todos los ingresos, costos, gastos operacionales y gastos
financieros proyectados, se procede a la elaboracin de los estados financieros en
forma proyectada de acuerdo al nmero de aos establecidos para evaluar el
proyecto, estos estados financieros se les llama Estados Financieros Pro-forma, los
cuales se muestran para el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. en los
cuadros subsiguientes:
1. Estado de resultados pro forma (cuadro #33)
2. Presupuesto de efectivo proforma (Cuadro # 34)
3. Balance general proforma (cuadro 35)
Estado de resultados
Cuadro 12. Estado de resultados proforma proyecto de manufactura

Estado de resultados pro-forma Dormicentro Infantil, S.A.
Ao 1 Ao 2 Ao3 Ao 4
Ventas1 28,000,000 32,126,316 36,998,880 42,818,095
Costos de Venta2 9,360,727 10,607,518 12,094,747 13,744,915
Utilidad Marginal 18,639,273 21,518,798 24,904,133 29,073,181
Gastos de operacin:
Gastos de 1,025,848 1,078,043 1,216,400 1,317,849

Administracin3
Gastos de Venta4 1,130,297 1,211,024 1,355,798 1,487,590
Gastos Financieros5 837,699 683,870 497,737 272,517
Utilidad antes de 15,645,430 18,545,861 21,834,197 25,995,225

Impuestos
Impuestos sobre la 5,375,901 5,689,217 6,500,259 7,498,615

Renta6
Utilidad Neta 10,269,530 12,856,644 15,333,938 18,496,609

GESTION EMPRESARIAL
Cuentas del Estado de Resultados

1. Presupuesto de ventas: determinacin de las ventas totales proyectadas. (Cuadro
1)
2. Costo de ventas: el costo de los artculos vendidos.
3. Presupuesto de gastos de administracin: Detalle que incluye los salarios del

personal administrativo con la respectiva carga social (nomina de administracin) y
todos los gastos proyectados del rea administrativa.
4. Presupuesto de gastos de venta: detalle de estos gastos que incluye los salarios y
carga social del departamento de ventas (nomina del rea de ventas) y todos los
gastos correspondientes a la comercializacin del producto.
5. Calculo de intereses del prstamo, proyeccin de los intereses a pagar por el

financiamiento establecido en el plan de inversin.
6. Calculo de impuesto sobre la renta segn ley vigente.
Presupuesto de efectivo
Cuadro 13. Presupuesto de efectivo proyecto de manufactura
DORMICENTRO INFANTIL.S.A.
Ao 01 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Ingresos de
Efectivo
Fondos Propios 9144,559 0 0 0 0
Financiamiento 3989,041 0 0 0 0
Ventas al 16800,000 19275,789 25690,857

contado2 22199,328
Recuperacin 10266,667 12712,982 16933,264

cuentas por 14637,133
cobrar3
Total Ingresos 13133,600 27066,667 31988,772 36836,461 42624,122

GESTION EMPRESARIAL
Egresos de Efectivo
Compra de 12085,459 0 0 0 0
Activos fijos
Gastos pre 0 0 0 0
operativos o 59,100
Activos
Nominales
Compra Materia 4977,140 5064,623 6713,941

Prima al 5830,111
Contado4
Pago a 3041,586 3371,555 4426,859

proveedores5 3844,213
Planilla Mano de 1239,353 1316,204 1539,078

obra directa6 1413,752
Costos 633,985 669,361 770,842

Indirectos de 711,528
Fabricacin7
Gastos de 899,539 955,730 1118,398

Administracin8 1027,021
Gastos de 965,222 1043,789 1270,320

Ventas9 1145,061
Pagos a cuenta 4031,925 4266,913 5623,961

de impuesto 4875,194
sobre la renta10
Impuesto sobre 1343,975 1625,065

la renta 11 1422,304
Cuotas de 732,517 886,346 1297,699

financiamiento12 1072,479
Pago de 837,699 683,870 272,517

intereses del 497,737
financiamiento13
Pago de
dividendos14
Total Egresos 12144,559 17358,965 19602,364 21839,401 24658,680

GESTION EMPRESARIAL
Flujo de Efectivo 9707,702 12386,408 17965,441

989,041 14997,060
Saldo Inicial de 0 989,041 10696,743 38080,210

efectivo 23083,150
Saldo Final de 989,041 10696,743 23083,150 38080,210 56045,652

efectivo
CUENTAS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO:

1. Los datos reflejados en el presupuesto de efectivo para el ao 0(cero) provienen
del plan de inversin, en donde el saldo final de efectivo es el capital de trabajo
definido en dicho plan de inversin.
2 y 3 Los ingresos de efectivo a partir del ao1 en adelante estn definidos en el

cuadro #3, en donde se muestran las ventas de contado y los ingresos por
recuperacin de cuentas por cobrar.
4 y 5 Egresos en efectivo por compra de materia prima, definidos en el cual se

muestra las compras al contado y los pagos a proveedores por compra al crdito.
6 Pago de mano de obra directa: incluye los salarios y carga social, excluyendo la
porcin que corresponde al pasivo laboral definido como prestaciones sociales lo que
incluye auxilio de cesanta y preaviso; cuyos valores se reflejan en el balance general
como Prestaciones por pagar.
7 Gastos indirectos de fabricacin, excluyendo del total del presupuesto de estos

gastos las cuentas que no ocasionan desembolso de efectivo como la depreciacin,
amortizaciones y el pasivo laboral incluido en la nmina de Mano de obra Indirecta
(cuadro 14) que corresponde a Preaviso y auxilio de cesanta.
8 Gastos de administracin: presupuesto de gastos de administracin al total de

este presupuesto se le restan los gastos que no ocasionan erogacin de efectivo,
como ser depreciacin amortizacin y parte de la carga social en lo referente a
preaviso y auxilio de cesanta que como se mencion antes constituyen el pasivo
laboral que se refleja en el balance general.
GESTION EMPRESARIAL
9 Gastos de venta: del presupuesto de gastos de venta al igual que los gastos
detallados anteriormente no incluye los gastos que no ocasionan desembolso de
efectivo: Depreciaciones amortizaciones y la parte de carga social que corresponde al
preaviso y auxilio de cesanta.
10 Y 11 Pagos a cuenta del impuesto sobre la renta, e impuesto sobre la renta:

segn la ley del impuesto sobre la renta las empresas deben pagar de manera
anticipada el impuesto sobre la renta sobre las utilidades que resulte en cada ao
fiscal, dicho impuesto se divide entre cuatro pagos; y tres cuotas se pagan en el ao
como anticipos y el saldo se paga en el siguiente ao en el mes de abril.
En el estado de resultados se define el impuesto a pagar por cada ao, en el

presupuesto de efectivo se incluye el valor de los pagos a cuenta del respectivo ao
y el pago del saldo del impuestos del ao anterior.
12 Cuotas del financiamiento: Corresponde al valor a pagar en cada ao como

abono al capital del prstamo
13 Pago de intereses: El valor a pagar en cada ao por concepto de los intereses

devengados por el prstamo
14 Pago de dividendos: Se calculan en el estado de resultado de acuerdo a la poltica

de pago de dividendos plasmada en el manual de polticas del estudio organizacional.
GESTION EMPRESARIAL
Balance General
Cuadro 14 . BALANCE GENERAL PROFORMA PROYECTO DE MANUFACTURA

DORMICENTRO
INFANTIL, S.A.( Cifras Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
decimales ocultas)
Activos
Circulante1
Caja y Bancos
989,041 10696,74 23083,15 38080,21 56045,65
3 0 0 2
Cuentas por cobrar

933,333 1070,877 1233,296 1427,270
Inventario de productos terminados

468,036 531,348 606,167 688,943
Inventario de materia
prima4 638,095 698,395 801,173 922,390
Total Activo Circulante

989,041 12736,20 25383,77 40720,84 59084,25
7 0 6 5
Activos Fijos2
Terrenos
3000,000 3000,000 3000,000 3000,000 3000,000
Edificios
8000,000 8000,000 8000,000 8000,000 8000,000
Maquinaria y equipo
519,559 519,559 519,559 519,559 519,559
Mobiliario y equipo de
oficina 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900
Vehculos
400,000 400,000 400,000 400,000 400,000
Depreciacin Acumulada
(379,386) (751,446) (1123,50 (1495,56
GESTION EMPRESARIAL
7) 7)
Total Activo Fijo Neto

12085,459 11706,07 11334,01 10961,95 10589,89
3 3 2 2
Activos diferidos3
Gastos de organizacin
11,100 11,100 11,100 11,100 11,100
Gastos de instalacin
48,000 48,000 48,000 48,000 48,000
Amortizacin acumulada
(14,775) (29,550) (44,325) (59,100)
Total activos diferidos -

59,100 44,325 29,550 14,775
Total de Activos
13133,60 24486,6 36747,3 51697,5 69674,1
0 05 33 73 48
Pasivos
Circulante4
Cuentas por pagar

276,508 281,368 323,895 372,997
Prstamos a Corto Plazo 0

886,346 1072,479 1297,699
Prestaciones por pagar

195,510 402,750 846,243 1325,217
Impuesto sobre la Renta

1343,975 1422,304 1625,065 1874,654
Total Pasivo Circulante -

2702,338 3178,900 4092,902 3572,867
Pasivo a largo plazo5
Prstamo por pagar a 0 0

largo plazo 3989,041 2370,178 1297,699
Total pasivo a largo plazo - -

GESTION EMPRESARIAL
3989,041 2370,178 1297,699
Total Pasivos
3989,041 5072,516 4476,599 4092,902 3572,867
Patrimonio6
Capital Social
9144,559 9144,559 9144,559 9144,559 9144,559
Utilidades retenidas
10269,53 23126,17 38460,11
0 4 2
utilidad del periodo

10269,53 12856,64 15333,93 18496,60
0 4 8 9
Reserva legal
Total Patrimonio
9144,559 19414,08 32270,73 47604,67 66101,28
9 3 1 0
Total de Pasivos +
Patrimonio 13133,60 24486,6 36747,3 51697,5 69674,1
0 05 33 73 48
CUENTAS DEL BALANCE GENERAL

1. Activo Circulante:
Caja y bancos: Incluye el saldo final del presupuesto de efectivo en cada uno de los
aos. En el ao cero (0) que constituye el balance de apertura del proyecto, este
saldo de efectivo corresponde al capital de trabajo.
Cuentas por cobrar: Este valor correspondiente a cada ao incluido en el balance

general se determina en el presupuesto de ingresos de efectivo en donde se
determina el saldo pendiente de cobro por este concepto al final de cada ao
(cuadro # 3)
Inventario de productos terminados: Valoracin de las unidades del inventario

final deseado de productos terminados (Cuadro de produccin) multiplicando el costo
de produccin unitario por la cantidad del inventario final deseado.
GESTION EMPRESARIAL
Inventario de materia prima: El inventario final deseado de materia prima

definido en el presupuesto de compra de materia prima
2. Activos fijos
Terrenos, edificios, Maquinaria y equipo, mobiliario y equipo, vehculos: Definidos

en el plan de inversin, basndose en las necesidades de estos activos, determinadas
en el estudio tcnico. (Plan de inversin)
Depreciacin acumulada: Calculo de la depreciacin de los activos fijos durante la

cantidad de aos definida para la evaluacin del proyecto exceptuando el terreno.
3. Activos diferidos:
Gastos de organizacin y gastos de instalacin: Corresponden a los gastos pre

operativos o nominales, definidos en el plan de inversin basndose en el
presupuesto de dichos gastos establecido en el estudio legal.
Amortizacin acumulada: Amortizacin anual de los gastos pre-operativos o

nominales
4. Pasivo circulante
Cuentas por pagar: El saldo de las cuentas por pagar a proveedores definidos en
el presupuesto de compra de materia prima cuadro # 10).
Prestamos por pagar: La Porcin circulante de la deuda a largo plazo que

corresponde a la cuota a pagar del financiamiento a largo plazo en el siguiente ao.
Prestaciones por pagar: La parte de la carga social conformada por las

prestaciones sociales (Preaviso y auxilio de cesanta) conocida como pasivo laboral;
la cual se calcula en las nminas de costo del proyecto tanto para la mano de obra
directa, mano de obra indirecta, empleados administrativos y del departamento de
ventas
Impuesto sobre la renta: El impuesto sobre la renta de cada ao calculado en el

estado de resultados restndole el valor de las tres cuotas de pagos a cuenta que se
GESTION EMPRESARIAL
pagan durante el ao en forma anticipada que se reflejan en el presupuesto de

efectivo de cada ao
5. Pasivo a largo plazo
Prstamo por pagar a largo plazo: En el ao cero (0) que es el balance de apertura,
es el valor correspondiente al financiamiento definido en el plan de inversin en los
aos subsiguientes refleja el saldo pendiente de pago dicho financiamiento, despus
de separar la porcin circulante de la deuda que se refleja en el pasivo a corto plazo,
y explicado.
6 Patrimonio:
Capital social: Refleja el valor de la aportacin de los socios (fondos propios)

establecido en el plan de inversin.
Utilidades retenidas: Las utilidades de los aos anteriores calculadas en el estado

de resultados en forma acumulada.
Utilidades del periodo: Utilidad de cada ao calculada en el estado de resultados
Reserva legal: se calcula un 5% sobre la utilidad neta de cada ao, La reserva

legal acumulada no debe exceder del 20% del capital. (Cdigo de comercio de
Honduras)
GESTION EMPRESARIAL
Anlisis de los estados financieros

Razones financieras
Las razones financieras son herramientas que se utilizan para analizar la situacin y
desempeo financieros del proyecto. Las razones financieras se presentan en cinco
grupos.
Razones de liquidez:
Razones de apalancamiento
Razones de cobertura
Razones de actividad
Razones de rentabilidad
Las razones financieras por s mismas, no prestan ninguna utilidad, se deben analizar
a partir de una base de comparacin, esta base de comparacin puede ser con
estndares industriales, en el caso de un proyecto de inversin se realiza un anlisis
basado en los estados financieros proyectados del mismo para poder hacer los
ajustes necesarios.
EXPLICACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS IMPORTANTES
Cuadro 15. RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON FORMULA EXPLICACION
Solvencia Activo Mide la capacidad para cubrir las

circulante obligaciones de corto plazo con el activo
circulante.
Pasivo
circulante
Prueba del acido Activo Determina la capacidad para cubrir la

circulante deuda de corto plazo con el activo
menos circulante ms lquido. En un proyecto
GESTION EMPRESARIAL
inventarios de servicios no se aplica por que los

inventarios son mnimos.
Pasivo
circulante
Capital de trabajo Activo Determina la capacidad del proyecto

circulante - para hacerle frente a sus obligaciones..
pasivo
circulante
RAZONES DE APALANCAMIENTO
Deuda a capital Deuda Total Permite conocer el grado en que se

recurre a financiamiento de deuda en
Capital de los relacin con el financiamiento de capital
accionistas
Deuda a activo Establece el grado en que una empresa

total utiliza financiamiento.
Deuda total
Activo total
RAZONES DE COBERTURA
Cobertura de los Utilidad Determina la capacidad para pagar

intereses operativa intereses, indica el nmero de veces que
se devengan los intereses.
Intereses
pagados
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de cuenta Ventas anuales Mide el nmero de veces que las

por cobrar al crdito cuentas por cobrar se han convertido en
efectivo durante el ao.
Cuentas por
cobrar
Rotacin de las 365

cuentas por cobrar
en das (periodo Rotacin de Promedio de das que las cuentas por
promedio de cobro. cuentas. por cobrar esperan para recuperarse.
cobrar
GESTION EMPRESARIAL
Rotacin del Costo de Mide el nmero de veces que el

inventario ventas inventario se ha vendido durante el ao,
proporciona informacin sobre la
Inventario eficiencia.
promedio
Rotacin del 365 Nmero promedio de das que se

inventario en das mantiene el inventario antes de venderlo
Rotacin
Rotacin del activo Determina la eficiencia relativa del activo

total total para general ventas
Ventas netas
Activo total
RENTABILIDAD
Margen de utilidad Establece la rentabilidad con respecto a

neta las ventas
Utilidad neta
Ventas netas
Rendimiento sobre Determina la eficiencia en la generacin

la inversin de utilidades con los activo disponibles.
Utilidad neta
EL poder productivo del capital invertido.
Activo total
Rendimiento sobre Mide el poder productivo del valor en

el capital libros de la inversin de los accionistas.
Utilidad neta
Capital de los
accionistas
GESTION EMPRESARIAL
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL PROYECTO Dormicentro

Infantil, S.A.
Cuadro 16. Razones de liquidez
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON FORMULA PRIMER AO1 AO2 AO3 AO4

AO
Solvencia Activo 12736207. 4.71 7.99 9.95 16.54

circulante 06
Pasivo 2702338.3
circulante 85
El resultado representa que en el primer ao el activo circulante es 4.71 veces ms

grande que el pasivo circulante; o que por cada Lempira que solicite en deuda, el
proyecto responder con L. 4.71 para cubrir sus obligaciones de corto plazo y as
respectivamente el resto de los aos.
Prueba del Activo 4.30 7.60 9.61 16.0

acido circulante 9
menos 11630075.8
inventarios 6
Pasivo 2702338.38
circulante 5
En el clculo de esta razn se excluyen los inventarios por ser considerada la parte
menos lquida en el resultado de esta razn se observa un ndice de liquidez de L.4.30
en el primer ao, el cual crece en los siguientes aos. Esta razn debe de ser menor que
la razn de solvencia.
Capital de Activo 10033,86 22204,87 36627,94 5551

trabajo circulante 9 0 4 1,38
menos 12736207. 8
06
pasivo 2702338.3
circulante 85
Esta razn est indicando que el proyecto cuenta con capacidad econmica para
responder obligaciones de corto plazo, cuya capacidad se incrementa en los aos
proyectados
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 17. RAZONES DE APALANCAMIENTO
RAZONES DE APALANCAMIENTO
RAZON FORMULA PRIMER AO AO AO3 AO4

AO 1 2
Deuda a Deuda Total 5072516.07 0.55 0.49 0.45 0.39

capital 5
Capital de los 9144559

accionistas
Este resultado determina el grado en el que el capital de los accionistas del

proyecto est siendo financiado, la razn se muestra decreciendo en la medida
que la deuda disminuye.
Deuda a activo Deuda total 5072516.0 0.21 0.12 0.08 0.05

total 75
Activo total 24486604.

85
Esta razn refleja el grado en que los activos del proyecto estn siendo
financiados. La razn es positiva porque la deuda va disminuyendo.
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 18. RAZONES DE COBERTURA Y DE ACTIVIDAD
RAZONES DE COBERTURA

AO
Cobertura de UAII 16483,12 20 28 45 96

los intereses
Intereses 837,699
pagados
Indica las veces o la capacidad del proyecto para pagar los intereses por
financiamiento.
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de Ventas anuales al 11200,00 12 12 12 12

cuenta por crdito
cobrar
Cuentas por 933,333
cobrar
La rotacin de cuentas por cobrar en el proyecto es de 12 veces al ao. Se calcula

dividiendo las ventas al crdito entre las cuentas por cobrar o dividiendo 360 das del
ao entre la rotacin de las cuentas por cobrar. Con un periodo de cobranza de 30 das,
resulta una rotacin de 12 veces.
Rotacin de 360 360 30 30 30 30

las cuentas
por cobrar en Rotacin de 12
das (periodo cuentas por
promedio de cobrar
cobro.
En el proyecto el periodo promedio de cobro se muestra en 30 das, es decir, el

tiempo promedio que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en efectivo.
Rotacin del Costo de ventas 9360,727 20 18 18 18

inventario
Inventario 468,036
promedio
La rotacin del inventario en el primer ao es de 20 veces y los siguientes aos es de

18 veces
Rotacin del 360 360 18 20 20 20

GESTION EMPRESARIAL
inventario en Rotacin 20
das
En el primer ao, los inventarios se han vendido cada 18 das y en los siguientes aos, la
rotacin es cada 20 das
Rotacin del Ventas netas 28000,00 1.14 0.87 0.72 0.61

activo total
Activo total 2448660
4
Muestra la eficiencia relativa de los activos del proyecto para generar ventas, entre ms
alta es la rotacin ms eficientes son los activos para generar ventas.
Periodo de pago Cuentas por 30 30 30 30

a proveedores pagar/compras al crdito
Veces 360/Rotacin cuentas por 12.00 12.00 12.00 12.00

pagar
Esta razn indica la cantidad en das de pago de las obligaciones con los proveedores.
Cuadro 19. Razones de rentabilidad
RAZONES DE RENTABILIDAD

AO
Margen de Utilidad neta 10269529. 37% 40% 41% 43%

utilidad neta 77
Ventas netas 28000,000
Indica rentabilidad del proyecto en cada ao en relacin con las ventas en cada
ao
Rendimiento Utilidad neta 10269529. 0.42 0.35 0.30 0.27

sobre la 77
inversin
Activo total 24486604.
85
Esta razn muestra la capacidad del proyecto para generar utilidades con los
GESTION EMPRESARIAL
activos disponibles
Rendimiento Utilidad neta 10269529. 1.12 1.41 1.68 2.02

sobre el 77
capital
Capital de 9144,559
los
accionistas
Mide la capacidad de generacin de utilidades del capital de los accionistas.
Anlisis del punto de equilibrio

El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos totales que se igualan a la suma de
los costos y gastos donde la utilidad neta es igual a cero.
El clculo del punto de equilibrio requiere de los siguientes componentes:
El precio de venta de cada producto.
Costo Variable: Incluye todos los costos y gastos que tienen relacin directa con el
volumen de ventas, que su variacin depende de la variacin en las ventas.
Costos fijos: todos los costos y gastos que no cambian o no tienen relacin directa
con las variaciones en el volumen de ventas.
Margen de contribucin: se determina restando los costos variables de los ingresos

del proyecto, este resultado proporciona el porcentaje de margen de contribucin.
Tambin se determina con el precio de venta menos el costo variable unitario.
GESTION EMPRESARIAL
Punto de equilibrio para un solo producto o servicio
FORMULA PUNTO DE EQUILIBRIO PARA UN SOLO PRODUCTO
Formula Punto De equilibrio en unidades o punto de equilibrio de produccin:
CF CF
PE = =
MC (Pv-Cvu)
Donde:
PE = Punto de equilibrio en unidades
CF= Costos fijos
MC= Margen de contribucin = Pv- Cvu.
Pv = Precio de venta
Cvu= Costo variable unitario.
Formula punto de equilibrio monetario o de efectivo
CF CF
PEM = =
1-MC 1-(Pv-Cvu)
Formula punto de equilibrio porcentual:
PEM
PEP
Ingresos totales
PEP = Punto de equilibrio en porcentaje
PEM = punto de equilibrio monetario

GESTION EMPRESARIAL
Anlisis del punto de equilibrio del proyecto Dormicentro Infantil S.A con
un solo producto
El Punto de equilibrio del proyecto Dormicentro infantil con el ejemplo de fabricacin

y venta de cunas se ha calculado de la siguiente manera:
Los costos y gastos del proyecto se clasifican en Costos fijos y variables.
Costos variables:
Materia prima
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricacin (Insumos de produccin, combustible)
Gastos de venta (comisiones sobre ventas, combustible vehculo)
Costos fijos:
Gastos indirectos de fabricacin
Gastos de administracin
Gastos de venta
En el caso de Dormicentro Infantil S.A. se determin la siguiente clasificacin

basados en los presupuestos de gastos y el costo de produccin.
GESTION EMPRESARIAL
CUADRO 20. Clasificacin de costos y gastos variables y fijos

(Un solo producto)
DETALLE DE COSTOS Y GASTOS AO1 AO2 AO3 AO4
GASTOS VARIABLES TOTALES

Materia prima 7292,513 8346,281 9577,549 11029,603
Mano de obra directa 1257,488 1396,309 1591,445 1731,406
Gastos indirectos variables 162,324 170,440 180,667 193,313
Gastos de ventas 328,000 371,663 423,413 485,345
Total costo variable 9040,325 10284,693 11773,073 13439,666
Cunas vendidas 8,000 8,720 9,440 10,160
Costo variable unitario 1,130.04 1,179.44 1,247.15 1,322.80
COSTOS FIJOS TOTALES

Gastos indirectos fijos 851,262 888,018 957,979 1021,467
Gastos de administracion 1025,848 1078,043 1216,400 1317,849
Gastos de venta 802,297 839,360 932,385 1002,246
TOTAL COSTOS FIJOS 2679,407 2805,421 3106,764 3341,562
En el siguiente se detallan la conformacin del costo variable por unidad vendida de

producto (cunas), el cual se comprueba en el cuadro de clasificacin de costos
variables.
Cuadro 21. COSTO VARIABLE UNITARIO
COSTO VARIABLE UNITARIO

Costos y gastos variables por unidad AO1 AO2 AO3 AO4
Materia prima 911.56 957.14 1,014.57 1,085.59
Mano de obra 157.19 160.13 168.59 170.41
Gastos indirectos variables 20.29 19.55 19.14 19.03
Gastos de venta variables 41.00 42.62 44.85 47.77
Total costo variable unitario 1,130.04 1,179.44 1,247.15 1,322.80
GESTION EMPRESARIAL
MARGEN DE CONTRIBUCIN
El margen de contribucin del producto se determina con la siguiente frmula:
Mc = Pv Cvu = Precio de venta - costo variable unitario
Cuadro 22. Margen de contribucin
MARGEN DE CONTRIBUCIN ao 1 ao 2 ao 3 ao 4
Formula: Pv - Cvu
Precio de venta 3,500 3,684 3,919 4,214
Costo variable unitario 1,130 1,179 1,247 1,323
Margen de contribucin 2,370 2,505 2,672 2,892
El siguiente cuadro #23 muestra el clculo del punto de equilibrio para un solo
producto.
Cuadro 23 . PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO DE EQUILIBRIO UN SOLO PRODUCTO

FORMULA ao 1 ao 2 ao 3 ao 4
PUNTO DE Costos fijos 2679407 2805421 3106764 3341562

EQUILIBRIO EN Precio de venta-costo variable 2,370 2,505 3,751 2,892
UNIDADES (Margen de contribucion)
PE Unidades 1,131 1,120 828 1,156
PUNTO DE Costos fijos 2679,407 2805,421 3106,764 3341,562

EQUILIBRIO 0.68 0.68 0.68 0.69
1-(Costo variable/precio de venta)
MONETARIO
PE Monetario 3956,997 4126,426 4556,715 4870,216
PUNTO DE
EQUILIBRIO EN Punto de equilibrio en dinero 3956,997 4126,426 4556,715 4870,216
PORCENTAJE Total de ingresos 28000,000 32126,316 36998,880 42818,095
PE Porcentaje 14% 13% 12% 11%
GESTION EMPRESARIAL
Punto de equilibrio varias lneas de producto

La mayora de los proyectos de inversin no solamente elaboran una lnea de
producto, sino varias lneas, con esta mezcla de lneas tambin se calculan el punto
de equilibrio, para conocer cul es el punto de equilibrio por lnea, considerando que
cada lnea tiene una proporcin de ventas diferente. Adems se debe clasificar los
costos variables por cada lnea y los costos fijos se consideran en forma total.
Clasificacin de los costos y gastos para varias lneas de productos

Para el proyecto Dormicentro Infantil S.A. los costos y gastos de tres lneas de
productos se clasificaron basndose en los presupuestos de gastos y el costo de
produccin, en los cuales se determina la materia prima, la mano de obra directa
como costos variables y dentro de los gastos indirectos de fabricacin se determinan
como costos variables el costo de insumos y combustible. La aplicacin de los costos
de mano de obra y gastos indirectos de fabricacin se realiz en forma porcentual
entre las tres lneas de productos. A continuacin se muestra la clasificacin de los
costos y gastos de las tres lneas de productos de Dormicentro infantil.
Cuadro 24. Clasificacin de los costos y gastos en variables y fijos

(Varias lneas de productos)
DETALLE ao1 ao2 ao3 ao4
Presupuesto Gastos Indirectos de Fabricacion 887,362.28 926,993.82 1008,368.07 1076,677.34
Gastos indirectos variables:
Combustible Planta electrica 96,324 101,140 107,209 114,713
Insumos de produccin 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Total Gastos indirectos variables 114,324 120,040 127,243 136,150
Porcentaje gastos indirectos variables 13% 13% 13% 13%
Total gastos indirectos fijos 773,038 806,954 881,125 940,528

Porcentaje gastos indirectos fijos 87% 87% 87% 87%
El costo unitario variable para cada lnea de producto se calcul a travs de un

porcentaje de estos aplicado a cada lnea de producto, por ejemplo en el caso de la
lnea de cunas se le asign un 25% del total de gastos indirectos variables.
GESTION EMPRESARIAL
Para determinar el valor unitario por cada lnea de productos se realiz de la

siguiente manera:
Cunas = Total costos indirectos variables ao 1 (114,324X25%) dividido entre la

cantidad de cunas producidas (8,400) = Costos indirecto variable por cuna L. 3.40
Esta clasificacin de los gastos indirectos de fabricacin se basa en el presupuesto de

dichos gastos para el proyecto de varias lneas de productos
CALSIFICACION DE LOS GASTOS DE VENTA

ao 1 ao 2 ao 3 ao 4
Gastos de venta vriables
Comisiones 36,000 38,160 40,831 44,098
Combustible vehiculo 48,000 50,400 53,424 57,164
Gastos de venta variables 84,000 88,560 94,255 101,261
Unidades a vender Totales 17,500 18,695 19,914 21,158

Costo de ventas variable por unidad 4.80 4.74 4.73 4.79
Gastos de venta fijos 1122,747 1203,731 1356,112 864,003
La clasificacin de los gastos de venta est basada en el detalle total de gastos de

venta, y el gasto unitario variable de venta se determin dividiendo dicha cantidad
de gastos de venta variables entre la cantidad de unidades a vender en cada ao. A
continuacin se presenta el cuadro de gastos variables unitarios por cada lnea de
producto:
COSTOS VARIABLES UNITARIOS

ao1 ao2 ao3 ao4
cunas
Materia prima 912 957 1,015 1,086
Mano de obra 63 65 68 69
Gastos indirectos de fabricacion 3.40 3.43 3.36 3.34
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable cunas 983 1,030 1,091 1,163
A continuacin se muestra el resumen de los costos fijos totales, que se conforma

con la clasificacin realizada en los tres tipos de gastos (gastos indirectos de
fabricacin, gastos de administracin y gastos de ventas)
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 25. Costos fijos totales
COSTOS FIJOS
ao1 ao2 ao3 ao4
Gastos ind.de fabricacion 773,038 806,954 881,125 940,528
Gastos de administracion 1493,781 1169,337 1303,222 1413,313
Gastos de ventas 1122,747 1203,731 1356,112 864,003
Total costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
Para calcular el punto de equilibrio de varias lneas de productos se debe determinar

el margen de contribucin ponderada, determinando previamente el porcentaje de
participacin de cada producto en relacin a la venta total. El siguiente cuadro
muestra este porcentaje de participacin en el proyecto Dormicentro Infantil,
considerando tres lneas de producto (cuadro #46)
Cuadro 26. Porcentaje de participacin en la venta por producto
DETALLE DE PARTICIPACION DE MERCADO POR PRODUCTO

Productos ao1 % ao2 % ao3 % ao4 %
Cunas 28000,000 60% 32126,316 61% 36998,880 62% 42818,095 62%
Camas cunas 12000,000 26% 13263,158 25% 14815,230 25% 16726,872 24%
Gaveteros 6600,000 14% 7294,737 14% 8148,712 14% 9199,870 13%
Venta total 46600,000 100% 52684,211 100% 59962,822 100% 68744,837 100%
Para establecer el costo promedio ponderado de cada lnea de productos, se

establece el costo variable unitario para calcular previamente el margen de
contribucin y se multiplica por el porcentaje de participacin de cada producto en
relacin con las ventas totales y el resultado es el margen de contribucin
ponderado. Ejemplo: en el ao 1 las ventas totales son L. 46, 600,000.00 y las
ventas de cunas son L. 28, 000,000.00 cuya cantidad representa el 60% (28, 000,00
/ 46, 600,000).
Para determinar el costo variable por unidad de producto, se incluyen los

componentes del costo que se consideran variables, como ser la materia prima, la
mano de obra y un porcentaje de los costos indirectos. La materia prima se toma de
GESTION EMPRESARIAL
la ficha de costo de cada producto, la mano de obra directa se distribuy

porcentualmente entre los diferentes productos y los gastos indirectos de fabricacin
tambin se distribuyeron porcentualmente.
A continuacin se muestra el costo variable para tres productos de Dormicentro

Infantil cuadro # 27.
Cuadro 27. Costos variables por unidad de producto
COSTOS VARIABLES UNITARIOS

ao1 ao2 ao3 ao4
cunas
Materia prima 912 957 1,015 1,086
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable cunas 983 1,030 1,091 1,163
Camas cunas ao1 ao2 ao3 ao4

Materia prima 1,554 1,631 1,729 1,850
Mano de obra 145 154 167 173
Gastos indirectos de fabricacion 14 14 13 12
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable camas cunas 1,717 1,803 1,913 2,040
Gaveteros ao1 ao2 ao3 ao4

Materia prima 1,119 1,175 1,245 1,333
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable gaveteros 1,195 1,255 1,331 1,421
Para el proyecto Dormicentro Infantil se calcula el margen de contribucin ponderado

para tres lneas de producto como se muestra en el cuadro # 28.
Frmula de clculo de margen de contribucin ponderada:
MCP = Margen de Contribucin X porcentaje de participacin.
MCP = (Pv - Cvu) x %Participacin

GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 28. Margen de contribucin ponderado por lnea
MARGEN DE CONTRIBUCIN POR LINEA DE PRODUCTOS

LINEAS DE PRODUCTO ao1 ao2 ao3 ao4
CUNAS
Precio de ventas 3500 3684.21 3919.37 4214.38
Costo variable unit. 983 1,030 1,091 1,163
Participacion de mercado 60% 61% 62% 62%
Margen de cont.ponderado Cunas 1512.21 1618.53 1745.35 1900.86
CAMAS CUNAS
Precio de ventas 3000 3157.89 3359.46 3612.33
Costo variable unit. 1,717 1,803 1,913 2,040
Margen de cont.ponderado C.Cunas 330.34 340.97 357.27 382.59
GAVETEROS
Precio de ventas 1,200 1,263 1,344 1,445
Costo variable unit. 1,195 1,255 1,331 1,421
Margen de contribucin 5 9 13 24
Margen de cont.ponderado gaveteros 0.76 1.18 1.72 3.18
TOTAL MARG. DE CONT.PONDERADO 1843.31 1960.68 2104.34 2286.62
Formula clculo de punto de equilibrio varias lneas de producto
CF
PE =
MCP
Donde:
PE = Punto de equilibrio en unidades totales
CF = Costos fijos totales
MCP = Sumatoria del margen de contribucin ponderado de todos los productos.
Basado en esta frmula en el cuadro 29 se presenta e clculo del punto de equilibrio

para el proyecto Dormicentro Infantil, para sus tres lneas de producto.
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 29. Punto de equilibrio varias lneas de producto
PUNTO DE EQUILIBRIO VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS

FORMULA ao1 ao2 ao3 ao4
Punto de equilibrio multiples = Costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
Margen de 1843 1961 2104 2287
contribucin
ponderada
Punto de equilibio unidades 1839 1622 1682 1407
Ese clculo muestra la cantidad de unidades totales de productos que se deben

vender en cada ao para alcanzar el punto de equilibrio. En el siguiente cuadro # 30
se determina en detalle la cantidad de unidades que se deben vender de cada una
de las lneas de producto, lo cual se calcula multiplicando la cantidad de unidades
totales por el porcentaje de participacin en relacin a la venta total de cada una de
las lneas de productos.
Cuadro 30. Punto de equilibrio en unidades por cada lnea de producto
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES POR LINEA DE PRODUCTO

FORMULA
Punto de equilibrio en unidades total X porcentaje de participacion de cada producto
CUNAS ao1 ao2 ao3 ao4

Porcentaje de participacion 60% 61% 62% 62%
Punto de equilibrio Cunas 1105 989 1038 877
CAMAS CUNAS
Porcentaje de participacion 26% 25% 25% 24%
Punto de equilibrio camas cunas. 474 408 416 342
GAVETEROS
Gaveteros % participacion 14% 14% 14% 13%
Punto de equlibrio gaveteros 260 225 229 188
Despus de calcular el punto de equilibrio en unidades de las diferentes lneas de

producto, se calcula el punto de equilibrio monetario o en efectivo de dichas lneas
de productos, el cual se muestra en el cuadro #31.
GESTION EMPRESARIAL
Cuadro 31. Punto de equilibrio monetario de varias lneas de productos
LINEAS DE PRODUCTOS ao1 ao2 ao3 ao4

CUNAS
Unidades PE 1105 989 1038 877
Precio unitario 3500 3684 3919 4214
Total ingresos en PE cunas 3867,099 3643,743 4068,800 3693,951
CAMAS CUNAS
Unidades PE 474 408 416 342
Precio unitario 3000 3158 3359 3612
Total ingresos en PE Camas-cunas 1420,567 1289,398 1396,495 1236,892
GAVETEROS
Unidades PE 260 225 229 188
Precio unitario 1200.00 1263.16 1343.78 1444.93
Total ingresos en PE gaveteros 312,525 283,668 307,242 272,119
Total ingresos anuales

PE 5600,191 5216,809 5772,536 5202,962
Seguidamente del clculo del punto de equilibrio monetario de las tres lneas de
producto del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se realiza la comprobacin de este
clculo en el cuadro # 32 donde se demuestra que despus de deducir de los
ingresos totales en punto de equilibrio los costos variables y los costos fijos el
resultado es utilidad neta cero.
Cuadro 32. Comprobacin del punto de equilibrio de varias lneas de

productos
Total ingresos anuales PE 5600,191 5216,809 5772,536 5202,962

Costos variables
Cunas 1086,374 1018,660 1132,328 1018,976
Camas cunas 813,131 736,373 795,402 698,499
Gaveteros 311,120 281,755 304,346 267,644
Total costos variables 2210,625 2036,788 2232,077 1985,119
Margen de contribucin total 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
Costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843

Utilidad neta 0.00 0.00 0.00 0.00
GESTION EMPRESARIAL
BIBLIOGRAFA
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Exibia Paz de Medina, 2011.
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GOLEMAN, Daniel, La inteligencia emocional en la empresa, Vergara, Espaa, 1999.
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UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

Descripcin Breve del Foro:

seccin y sus averiguaciones acorde al tema que se est tratando, en la seccin de

Descripcin Breve de Actividades:

Descripcin Breve de Tareas:

II. Desarrollo de Contenido

de trabajo, adquisiciones de activos fijos y gastos pre-operativo hasta obtener los

DETERMINACIN DEL PRESUPUESTO DE GASTOS

El elaborar un plan de negocios requiere una serie de pasos como son:

2. Realizar un estudio del mercado y las necesidades que existan en l, con la

4. Estudio de produccin, en el se contemplan todos los insumos necesarios para el

5. Finalmente el estudio financiero es el que determina de manera cuantitativa y

El quinto paso por as decirlo es el que encierra el trmino cuantitativo y financiero

Cuadro 1 . PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACION

El presupuesto de gastos de venta incluyen todos los gastos necesarios a

salarios del personal de ventas, servicios bsicos del departamento de ventas,

CUADRO 2 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA

Determinacin del plan de inversin del proyecto

Las tres secciones que conforman el plan se estructuran de la siguiente manera:

El Capital de trabajo para cubrir los costos y gastos operacionales en el corto

Gastos pre operativos o activos nominales, que se conforman con los

Inversin en activos fijos

Cuadro 3 Detalle de activos fijos y depreciacin

Costo de VID Deprecia Depreciaci VALOR

Distribucin del gasto por depreciacin

Inversin en capital de trabajo

Para calcular la inversin en capital de trabajo se utilizar el mtodo de periodo de

El clculo de la inversin del capital de trabajo del proyecto requiere determinar el

Periodo de abastecimiento de materia prima: Se refiere al tiempo de espera para que

Periodo de la produccin del primer lote: Es el tiempo necesario para producir

Periodo de inventario de productos terminados: El tiempo despus de

Periodo de cuentas por cobrar, plazo de crdito a los clientes, definido en la

Periodo de cuentas por pagar: plazo de pago a los proveedores, segn

Se suma el nmero de das de periodo de abastecimiento de materia prima y

Despus de calculado el periodo del ciclo operativo del efectivo, se calcula la

Despus de restar al total de los costos y gastos de operacin las cuentas

Cuadro 4. Inversin en capital de trabajo

Periodo de desfase: Das

Periodo de inventario materia prima 10

Periodo de produccin lote 15

Periodo de inventario producto 5

Periodo cuentas por cobrar 15

Periodo cuentas por pagar -15

Ciclo operativo del efectivo 30

Capital de trabajo necesario para 30 das (ciclo

Presupuesto de compra de 8295,233 22,727 30 681,800

Presupuesto de mano de obra 1239,353 30 101,865

Presupuesto gastos indirectos 633,985 30 52,108

Presupuesto de gastos de 899,539 30 73,935

Presupuesto de gastos de venta 965,222 30 79,333

Total capital de trabajo 12033,331 989,041

En el caso del ejemplo se necesita un capital de trabajo de L. 989,041.00 para cubrir

El capital de trabajo se refleja en el presupuesto de efectivo (ao 0) como el saldo

Inversin en gastos pre-operativos o activos nominales

produccin que se conocen como gastos de instalacin. La mayora de estos gastos

Estos gastos pre-operativos se presentan como un activo diferido en el balance

Cuadro 5. Inversin en gastos pre-operativos o activos nominales

Aplicacin del gasto por

Escritura de 5,000 1250 1250 - -

Inscripcin en el 1,000 250 250 - -

Publicaciones 500 125 125 - -

Sub total 6,500 1,625 1,625 - -

Permiso de 2,000 500 500 - -