Qu riesgos amenazan a la

economa peruana segn el

MEF?
Lunes, 31 de agosto del 2015

El MEF identific nuevos riesgos, tanto externos como internos, que podran afectar
las proyecciones hechas para la economa peruana en el MMM 2016-2018 Revisado.

Un Fenmeno El Nio de magnitud fuerte o extraordinaria podra

costarle tres puntos porcentuales a la economa peruana.

El Marco Macroeconmico Multianual (MMM) 2016-2018 Revisado,

elaborado por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), ha
establecido una serie de riesgos tanto externos como internos que
podran afectar los estimados de crecimiento de la economa
peruana para este y el prximo ao.

Segn el MEF, el contexto internacional plantea mltiples riesgos a

la baja para la economa que ya fueron identificados en el MMM de
abril y entre ellos figuraban la desaceleracin abrupta de China y la
cada de precios de las materias primas, as como la incertidumbre
respecto del inicio y la magnitud del incremento de la tasa de poltica
monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Tambin est la salida sbita y masiva de capitales desde economas
emergentes activada por una mayor cada de precios de materias
primas y/o retiro del estmulo monetario en Estados Unidos.

Otros riesgos identificados por el MEF son el contagio de un

menor crecimiento de Japn, Zona Euro y China sobre la economa
de Estados Unidos; y una posible burbuja burstil en Estados
Unidos.

Sin embargo, el MEF advirti que se ha incrementado la

probabilidad de ocurrencia de escenarios de riesgos como la
desaceleracin abrupta de China, la salida masiva de capitales desde
economas emergentes y el retiro del estmulo monetario en Estados
Unidos.

A estos se suman dos nuevos riesgos externos, de los cuales el

primero es el mayor deterioro en el desempeo econmico de Brasil
y el efecto que podra tener sobre la regin la reciente reduccin de
su calificacin crediticia.

El segundo nuevo riesgo es el deterioro en las expectativas de

inversin y consumo de los agentes econmicos en Amrica Latina
que golpean an ms el ya debilitado crculo virtuoso de inversin-
empleo-consumo.

Riesgos internos

En cuanto a los riesgos internos, el MEF seal que se ha

incrementado la probabilidad de ocurrencia de un escenario de
deterioro de expectativas del sector privado, as como de un
Fenmeno de El Nio (FEN) de magnitud fuerte o extraordinaria.

Record que el Comit Multisectorial encargado del Estudio

Nacional del Fenmeno El Nio (ENFEN) mencion que existen
un 95% de probabilidad que dicho fenmeno climtico contine
durante el verano 2015-2016, con una probabilidad de 55% que
alcance una magnitud fuerte o extraordinaria.

A esto se suma que, con informacin al 19 de agosto, la temperatura

superficial del mar se encuentra en niveles ligeramente menores a
los registrados en 1997.
Tal como se seal en el MMM de abril, la materializacin de
un FEN de magnitud fuerte o extraordinaria (similar a 1997-1998)
podra desviar el crecimiento de la economa hasta en tres puntos
porcentuales respecto del escenario base, debido a una menor
produccin de sectores primarios y destruccin de infraestructura.

A esto se suma otros dos nuevos riesgos identificados por el MEF y

que podran generar un sesgo a la baja en la proyeccin de
crecimiento incluido en el MMM Revisado.

Uno es la mayor incertidumbre de cara a las elecciones

presidenciales del prximo ao, lo que podra acrecentar la
persistencia que suelen tener los choques de expectativas. Segn
el MEF, en el ltimo sondeo de Apoyo Consultora, el deterioro en el
escenario poltico constitua el factor de mayor riesgo para el
entorno de negocios en los prximos 12 meses.

La materializacin de este escenario de riesgo reducira la inversin

privada, la generacin de empleo y el consumo privado, dijo
el MEF.

En cuanto al consumo privado, se suma otro riesgo que es el alza de

precios, lo que limita la capacidad de gasto de las familias.
Justamente, segn Apoyo Consultora, algunos precios de bienes y
servicios clave en la canasta de consumo como alimentos, tarifas
elctricas y pasajes, registraron incrementos importantes.

Por eso, el alza de precios ha sido la mayor causa de deterioro en la

confianza del consumidor durante los ltimos meses, acot el MEF,
y aadi que esta preocupacin se mantuvo y cerca del 20% de las
familias considera que los precios son ms altos que hace 12 meses.

El segundo nuevo riesgo interno es la mayor desaceleracin del

crdito, en especial, a empresas, a pesar de los esfuerzos del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) por inyectar liquidez al sistema
financiero.