FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

INFORME FINANCIERO DE TIENDAS EFE S.A

CURSO: ANLISIS E INTERPRETACIN DE

ESTADOS FINANCIEROS

DOCENTE: C.P.C. POZO CURO, ALEXANDER

CICLO: IX

INTEGRANTES:
TUNCAR PAITAN, Pamela Fatima
YARANGA VENTURA, German
GAMBOA LOPEZ YORDI

AYACUCHO-PER
2017
 INFORME N 001-2017-AF

A : Gerencia General

De : Analista Financiero

Objetivo : Anlisis de la situacin econmica y financiera

Apreciaciones : Se est considerando los estados financieros de los aos 2011 y 2012

I.- Informacin general

Tiendas Efe S.A (Efe o la empresa) fue constituida en 1966 como una subsidiaria del
Grupo Ferreyros, y 1993 fue adquirida por los seores Ricardo del Castillo y Manuel
Tudela. Tiendas Efe es la cadena de venta de electrodomsticos ms antigua del norte
del Per cuyo mercado objetivo est conformado bsicamente por hogares
pertenecientes a los segmentos socioeconmicos C y D. Su principal actividad es la
venta de artefactos y electrodomsticos, equipos de cmputo, equipamiento digital,
telefona celular, motos, entre otros; a nivel nacional.

Hasta el ao 2004 el negocio de Tiendas Efe comprenda una parte financiera que le
generaba ingresos por las ventas al crdito. En abril de 2004 Tiendas Efe adquiri
Edpyme CAMCO Piura, y en el ao 2006 cambio su razn social a Ed pyme Efectiva, a la
cual se trasladaron las operaciones de venta al crdito, y a la fecha se mantiene como
brazo financiero de Tiendas Efe, convertida en financiera en abril del 2010. Cabe
mencionar que los accionistas de Efectiva son los mismos accionistas de tiendas Efe pero
con distintas participaciones.

II.- Objetivo

El objetivo del presente anlisis es evaluar la gestin de la gerencia, correspondiente a

los perodos terminado al 31 de diciembre de los aos 2011 y 2012.

III.- Seleccin de los mtodos de anlisis

Para realizar la evaluacin econmica y financiera, se utilizar los mtodos de reduccin

a porcentajes y los ratios financieros.

IV.- Diagnstico

Se han formulado las siguientes hojas de trabajo auxiliares:

Hoja de trabajo N 1, Anlisis de la estructura de inversiones.

Hoja de trabajo N 2, Anlisis de la estructura de resultados.

Hoja de trabajo N 3, Anlisis de los ratios financieros.

 TIENDAS EFE S.A
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE (expresado en miles)
ACTIVO 2011 2012
ACTIVO CORRIENTE
efectivo y equivalente de efectivo 36,303 13,113
otros activos financieros 1,348
cuenteas por cobrar comerciales, neto 1,046 1,170
otras cuentas por cobrar, neto 3,519 1,610
cuentas por cobrar a entidades relacionadas 6,928 4,581
inventario, neto 80,240 105,357
otros activos 1,069 1,303
TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE 130,453 127,134
ACTIVO NO CORRIENTE
otros activos financieros 11,586 18,389
inversiones en subsidiarias 58 334,115
activo por impuestos a las ganancias deferidos 2,383 2,618
propiedades, plata y equipo, neto 10,887 13,329
activo intangible, neto 182 155
otras cuentas por cobrar, neto 621
cuentas por cobrar a entidades relacionadas 6,372
otros activos 790 609
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE 25,886 376,208
TOTAL ACTIVO 156,339 503,342
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
otros pasivos financieros 11,997 17,308
cuentas por pagar comerciales 68,829 80,464
cuentas por pagar a entidades relacionadas 1,247 8,615
provisin por beneficios a los empleados 12,444 13,204
impuesto y contribuciones por pagar 2,006 2,769
otros pasivos 4,951 5,974
TOTAL PASIVO CORRIENTE 101,474 128,334
PASIVO NO CORRIENTE
otros pasivos financieros a largo plazo 187 128,371
TOTAL PASIVO NO CORRIENTA 187 128,371
TOTAL PASIVO 101,661 256,705
PATRIMONIO
capital emitido 17,305 241,205
reservas legales 3,461 543
resultado acumulado 33,912 4,889
TOTAL PATRIMONIO 54,678 246,637
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 156,339 503,342
 TIENDAS EFE S.A
ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS AL 31 DE DICIEMBRE
(EXPRESADO EN MILES)
DESCRIPCION 2011 2012

ventas netas 458,995 513,299

prestacin de servicio 11,969 15,811

costo de ventas -348,302 -390964

UTILIDAD BRUTA 122,662 138,146

gastos de ventas y distribucin -43,569 -53872

gastos de administracin -53,250 -65,844

otros gastos operativos -2,193 -1,088

otros ingresos operativos 4,644 10,850

UTILIDAD OPERATIVA 28,294 28,192

otros ingresos(gastos) 1,761 1,786

ingresos financieros -1,271 -1,260

diferencia en cambio, neta 51 2,399

UTILIDAD(PERDIDA)ANTES DE PARTICIPACIONES 28,294 31,117

participacin de trabajadores

gastos por impuestos a las ganancias -8,740 -9,494

UTILIDAD(PERDIDA)DEL AO 20,095 21,623

ANLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

2011 2012
% %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 23.22% 2.61%
Otros activos financieros 0.86% 0.00%
Cuentas por cobrar comerciales neto 0.67% 0.23%
Otras cuentas por cobrar, neto 2.25% 0.32%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 4.43% 0.91%
Inventarios, neto 51.32% 20.93%
Otros activos 0.68% 0.26%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 83.44% 25.26%
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros activos financieros 7.41% 3.65%
Inversiones en subsidiarias 0.04% 66.38%
Activos por impuestos a las ganancias diferidos 1.52% 0.00%
Propiedades, planta y equipo, neto 6.96% 2.65%
Activos intangibles, neto 0.12% 0.03%
Otras cuentas por cobrar, neto 0.00% 0.12%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 0.00% 1.27%
Otros activos 0.51% 0.12%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 7.41% 3.65%
TOTAL ACTIVO 90.85% 28.91%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 7.67% 3.44%
Cuentas por pagar comerciales 44.03% 15.99%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 0.80% 1.71%
Provisin por beneficios a los empleados 7.96% 2.62%
Impuestos y contribuciones por pagar 1.28% 0.55%
Otros pasivos 3.17% 1.19%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 64.91% 25.50%
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos financieros a largo plazo 0.12% 25.50%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 0.12% 25.50%
TOTAL PASIVO 65.03% 51.00%
PATRIMONIO
Capital emitido 11.07% 47.92%
Reservas legales 2.21% 0.11%
Resultados acumulados 21.69% 0.97%
TOTAL PATRIMINIO 34.97% 49.00%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 100.00%
 ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

DESCRIPCIN 2011 2011 2012 2012

S/ % S/ %

Ventas netas de bienes 458,995 97% 513,299 97%

Prestacin de servicios 11,969 2.61% 15,811 3.08%

Costo de ventas - 348,302 - 75.88% -390,964 - 76.17%

Utilidad bruta 122,662 26.72% 138,146 26.91%

Gastos de ventas y
distribucin -43,569 - 9.49% -53,872 - 10.50%
Gastos de
administracin -53,250 - 11.60 -65,844 -12.83
Otros gastos operativos -2,193 - 0.48% -1,088 -0.21%

Otros ingresos
operativos 4,644 1.01% 10,850 2.11%
Utilidad operativa 28,294 6.16% 28,192 5.49%

Otros ingresos ( gastos) 1,761 0.38% 1,786 0.35%

Ingresos financieros -1,271 - 0.28% -1,260 -0.25%

Diferencia en cambio ,
neto 51 0.01% 2,399 0.47%
Utilidad (perdida)
antes de
participaciones 28,835 6.28% 31,117 6.06%
Participacin de
trabajadores - - - -
Gastos por impuesto a
las ganancias - 8,740 - 1.90% -9,494 - 1.85%
Ganancia neta del
ejercicio 20,095 4.38% 21,623 4.21%
 ANLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

VARIACIN VARIACIN
ABSOLUTA RELATIVA
%
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo - 23,190 - 63.88%
Otros activos financieros - 1,348 -100.00%
Cuentas por cobrar comerciales neto 124 11.85%
Otras cuentas por cobrar, neto - 1,909 - 54.25%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - 2,347 - 33.88%
Inventarios, neto 25,117 31.30%
Otros activos 234 21.89%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE - 3,319 - 2.54%
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros activos financieros 6,803 58.72%
Inversiones en subsidiarias 334,057 57.34%
Activos por impuestos a las ganancias 235 9.86%
diferidos
Propiedades, planta y equipo, neto 2,442 22.43%
Activos intangibles, neto - 27 - 14.84%
Otras cuentas por cobrar, neto 621
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 6,372
Otros activos - 181 - 22.91%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 350,332 1353.33%
TOTAL ACTIVO 347,003 221.96%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 5,311 44.27%
Cuentas por pagar comerciales 11,635 16.90%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 7,368 590.86%
Provisin por beneficios a los empleados 760 6.11%
Impuestos y contribuciones por pagar 763 38.04%
Otros pasivos 1,023 20.66%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 26,860 26.47%
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos financieros a largo plazo 128,184 68547.59%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 128,184 68547.59%
TOTAL PASIVO 155,044 152.51%
PATRIMONIO
Capital emitido 223,900 1293.85%
Reservas legales - 2,918 - 84.31%
Resultados acumulados - 29, 023 - 85.58%
TOTAL PATRIMINIO 191,959 351.07%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 347,003 221.96%
 ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

VARIACIN
DESCRIPCIN 2011 2012 VARIACIN VARIACIN RELATIVA
ABSOLUTA RELATIVA %
S/ S/ % +
100

Ventas netas de bienes 458,995 513,299 54,304 11.83 111.83

Prestacin de servicios 11,969 15,811 3,842 32.10 132.10

Costo de ventas - 348,302 -390,964 -42,662 12.25 112.25
Utilidad bruta 122,662 138,146 15,484 12.62 112.62
Gastos de ventas y
distribucin -43,569 -53,872 -10,303 23.65 123.65
Gastos de administracin
-53,250 -65,844 -12,594 23.65 123.65
Otros gastos operativos -2,193 -1,088 1,105 -50.39 49.61
Otros ingresos
operativos 4,644 10,850 6,206 133.63 233.63
Utilidad operativa 28,294 28,192 -102 -0.36 99.64
Otros ingresos ( gastos) 1,761 1,786 25 1.42 101.42
Ingresos financieros -1,271 -1,260 11 -0.87 99.13
Diferencia en cambio ,
neto 51 2,399 2,348 46.03 4703.92
Utilidad (perdida) antes
de participaciones
28,835 31,117 2,282 7.91 107.91
Participacin de
trabajadores - - - - -
Gastos por impuesto a
las ganancias - 8,740 -9,494 -754 8.63 108.63
Ganancia neta del
ejercicio 20,095 21,623 1,528 7.60 107.60
 ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS DE LA TIENDA EFE S.A
RIESGO FINANCIERO
RIESGO FINANCIERO A CORTO PLAZO

ACTIVO CORRIENTE
RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE =
PASIVO CORRIENTE

CONCEPTO 2011 2012

Activo corriente (a) 130,453 127,134
Pasivo corriente (b) 101,474 128,334
Razn circulante (a/b) 1.29 0.99

INTERPRETACIN:
Ratio De La Empresa
Segn los ndices encontrados, la empresa dispone en el ao 2012 por cada sol
de pasivo corriente de S/ 0.99 de activo corriente, que es igual a S/ 1.
Se concluye que la empresa en el 2012 disminuyo su liquidez corriente.
Ratio De La Competencia
En comparacin con la empresa TOTTUS que su indicador de liquidez es de S/
0.74 se puede decir que la liquidez de la empresa es regular, porque puede cubrir
sus deudas a corto plazo.
Se concluye que nuestra empresa tiene mayor liquidez corriente que la empresa
TOTTUS.
Ratio De La Industria
En comparacin con la industria que su indicador de liquidez es de 1.4 se puede
decir que tiendas EFE tiene poca liquidez, por lo tanto no tiene la suficiente
capacidad de pago a corto plazo.
Se concluye que la industria tiene mayor liquidez que la empresa.

ACTIVO CORRIENTE EXISTENCIAS

RATIO DE PRUEBA ACIDA =
PASIVO CORRIENTE

CONCEPTO 2,011 2,012

Activo corriente (a) 130,453 127,134
Existencias (b) 3,519 1,610
 Pasivo corriente (c) 101,474 128,334
Razn de prueba acida 1.25 0.98
circulante ( a b) / c

INTERPRETACIN:
Interpretacin De Empresa:

Segn los resultados obtenidos, la empresa dispone en el ao 2012 de S/.0.98 de activo

corriente por cada sol de pasivo corriente, por lo tanto, la prueba acida es buena. Ya que
lo ideal es de S/ 1.

Se concluye que la empresa tuvo una disminucin de 0.27 que no es muy favorable

Comparacin Con La Industria:

En comparacin con la industria que su ratio de prueba acida es de 0.8 se puede decir
que tiendas EFE tiene la capacidad para enfrentar sus obligaciones a corto plazo.
Se concluye que nuestra empresa est mejor que la industria con una diferencia de
0.18 de sus obligaciones a corto plazo

COSTO DE VENTAS
ROTACION DE INVENTARIOS =
INVENTARIO

CONCEPTO 2,011 2,012

Costo de ventas (a) 348,302 390,964
Inventario (b) 3,519 1,610
Rotacin - veces (a / b) 98.98 243
Rotacin - das 4 2

INTERPRETACIN:

Interpretacin De La Empresa:

Segn los resultados obtenidos indican que la rotacin de los inventarios en el

ao 2012 ha sido cada 2 das y la reposicin de las existencias han tenido 243
veces de rotacin.

Se concluye que la empresa rota sus inventarios cada 2 das esto quiere decir
que salen rpido las mercaderas.
Comparacin Con La Industria

En comparacin con la industria que su rotacin de inventarios es de 7.8 es

decir cada 8 das se puede decir que tiendas EFE tiene mayor rotacin de
inventarios.

Se concluye que la empresa a comparacin con la industria no necesita

almacenar sus mercaderas porque cada 2 das rotan sus inventarios

VENTAS NETAS
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES =
ACTIVOS TOTALES

CONCEPTO 2,011 2,012

Ventas netas (a) 458,995 513,299
Activos totales (b) 156,339 503,342
Rotacin - veces (a / b) 3 1

INTERPRETACIN:

Interpretacin De La Empresa:

Segn los resultados obtenidos la empresa rota sus activos 1 vez al ao.

Comparacin Con La Competencia:

En comparacin con la empresa TOTTUS que su indicador de rotacin de

activos totales es de 1.94 se puede decir que la rotacin de activos de tiendas
efe es poca, ya que lo recomendable es que la rotacin sea elevada, ya que a
mayor rotacin habr un mejor uso del activo total en la generacin de ventas.

Comparacin Con La Industria

En comparacin con la industria que su rotacin de activos totales es de 2.0 se puede

decir que tiendas EFE no tiene una adecuada rotacin de activos totales.
RIESGO FINANCIERO A LARGO PLAZO

PASIVO TOTAL
INTERDEPENDENCIA FINANCIERO =
TOTAL ACTIVO

CONCEPTO 2,011 2,012

Pasivo total (a) 101,661 256,705
Total activo (b) 156,339 503,342
Solvencia (a / b) 65% 51%

Interpretacin:

Los resultados indican que los capitales de terceros han participado con el 51%
para el ao 2012, en el financiamiento de cada S/. 100.00 de inversin total
efectuada por la empresa.

En comparacin con la empresa TOTTUS que su indicador de interdependencia

financiera es de 60% se puede decir que hay respaldo de la inversin por el
capital propio y se considera buena solvencia.

RATIO SEGN LA INDUSTRIA

En comparacin con la industria que su independencia financiera es de 45.7%,

tiendas EFE no tiene el adecuado grado de proteccin y solvencia frente a sus
acreedores.

ANALISIS DE RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS ROA = 100
TOTAL, ACTIVOS

CONCEPTO 2,011 2,012

Utilidad neta (a) 20,095 31,117
Total activos (b) 156,339 503,342
Rendimiento sobre activo 13% 6%
(a / b) x 100

INTERPRETACIN:

INTERPRETACION DE LA EMPRESA
Significa que la utilidad neta, con respecto al activo total correspondi al 6% en
el ao 2012. O lo que es igual, que cada S/1 invertido en activo total genero 6
centavos de utilidad neta en el ao 2012.

INTERPRETACION CON LA COMPETENCIA

En comparacin con la empresa TOTTUS que su indicador de rendimiento sobre

activos es de 4.72 % se puede decir que nuestra empresa frente a la
competencia es rentable.

UTILIDAD NETA
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO ROE = 100
TOTAL PATRIMONIO

CONCEPTO 2,011 2,012

Utilidad neta (a) 20,095 31,117
Total patrimonio (b) 54,678 246,637
Rendimiento sobre 37% 13%
patrimonio (a / b) x 100

INTERPRETACIN:
INTERPRETACION DE LA EMPRESA
Se observa que, en el ao 2012, por cada S/. 100.00 de patrimonio, se obtuvo
una utilidad del 13 %.

COMPARACION CON LA COMPETENCIA

En comparacin con la empresa TOTTUS que su indicador de rendimiento sobre

el patrimonio es de 11.88 % se puede decir que el patrimonio de tiendas EFE ha
tenido la rentabilidad esperada.

RATIO DE RENTABILIDAD DE CAPITAL

UTILIDAD NETA
RENTABILIDAD DEL CAPITAL =
CAPITAL SOCIAL

CONCEPTO 2,011 2,012

Utilidad neta (a) 20,095 31,117
 Capital Social (b) 17,305 241,205
Rendimiento sobre 116% 13%
capital contable (a / b)

INTERPRETACIN:
INTERPRETACION DE LA EMPRESA
De acuerdo a los porcentajes obtenidos, se aprecia que en el ao 2012 las
acciones han tenido una rentabilidad del 13% en funcin de su valor nominal, por
tanto, la rentabilidad obtenida fue favorable.

Anlisis Vertical del Balance General

Anlisis de Efectivo y equivalente de efectivo

En este rubro la empresa, en el ao 2011 tiene un porcentaje del 32.22% y en

el ao 2012, 2.61%. Esto quiere decir que ha habido una notable variacin en
el efectivo y equivalente de efectivo respecto a la empresa.

Anlisis de activos intangibles netos

En este anlisis se puede observar que variaciones por menos del 1%, ya que
en el ao 2011 se tiene un 0.12% en cambio en el 2012 ha disminuido a un
0.03%.

Anlisis de Cuentas por pagar a entidades relacionadas

El balance general de esta empresa nos indica que hacia el ao 2011 se tiene
un 0.80% y en el 2012, 1.71%. Notablemente aumento el doble del porcentaje
anterior y esto afecta a la empresa.

Anlisis de impuestos y contribuciones por pagar

En el 2011 se obtuvo un 1.28% y en el siguiente ao, 0.55%. Esto favorece a la

empresa ya que disminuye notablemente los impuestos y contribuciones por
pagar

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

Anlisis de los gastos de ventas y distribucin
El estado de resultados de esta empresa me indica que los gastos de ventas y
distribucin varan del 12% (2011) al 13% (2012) eso significa que la empresa
se mantiene constante en sus gastos.

Anlisis de costo de ventas

El costo de adquirir productos para que esta empresa pueda desarrollar su

actividad comercial est representado por un 76% tanto en el 2011 como en el
2012,

Anlisis de los ingresos operativos

En este anlisis hubo de un 1% de variacin entre el 2011 y el 2012 ya que en

el primer ao (2011) se obtuvo un 9% y en el 2012 se obtuvo un 10%

Anlisis de gastos por impuesto a las ganancias

En esta empresa en el ao 2011 se obtuvo el 2% y en el 2012 un 0%, esto es

una mejora ya que tambin disminuyen los gastos al obtenerse esta variacin.

Anlisis Horizontal Del Balance General

ANALISIS DE ACTIVOS CORRIENTES

Se puede que sus activos corrientes disminuyeron en el 2012 que representa
un 2 % ya que en el 2011 era de un 3 % no es de gran diferencia
Anlisis de activos no corrientes
Se pudo observar que aumentaron en gran cantidad en el 2012 esto quiere
decir que la empresa tuvo una ganancia muy buena en un periodo de un ao

Anlisis Horizontal Del Estado De Resultados

Anlisis de la utilidad bruta

Se puede observar que en el 2011 era a un 100 % y ahora en el 2012 aumento

a un 112.62% esto quiere decir que hubo una mayor cantidad de mercadera
vendida
Anlisis utilidad operativa
En el 2011 era a un 100 % y ahora en el 2012 es 99.64% esto quiere decir que
sus ventas disminuyeron esto es un periodo determinado
Anlisis utilidad (perdida) del ao
Sus prdidas aumentaron en un 7.60% lo que representa una mala inversin

Ratios
En el caso de liquidez disminuyo lo que quiere decir que no tienen efectivo para
pagar cuentas,
lo que debe hacen es prestamos y sus activos aumentaran y sus pasivos igual,
en la prueba acida lo mismo disminuyo no tiene efectivo inmediato, su rotacin
de inventarios se redujo a dos es muy poca ya que esto se debe realizar
constantemente.
La empresa presenta un endeudamiento, pero lo ha sabido sobrellevar ya que a
pesar de estar endeudado ha sabido afrontar a la competencia asta comprando
otras entidades que eran su competencia por eso la tienda EFE S.A. sigue en
pie.

Conclusiones

VII. Recomendaciones

Aun cuando la situacin econmica y financiera de la empresa se puede

considera como buena, podra optimizarse algunos aspectos, por lo que se
recomienda:

1. Sera conveniente ampliar las operaciones apresurando sucursales

en lugares estratgicos del pas con la finalidad de aumentar las ventas, pero
minimizando los gastos y costos para tener rentabilidad.
 2. Reestructurar la poltica de ventas, analizando la posibilidad de
contar con los servicios de terceros para la comercializacin, as como
proporcionar un mayor dinamismo al sistema de crdito, lo que permitir contar
con recursos disponibles para atender las necesidades propias de la empresa.

Fecha y firma

______________
Analista financiero

TOTTUS

punto de equlibrio para o de multiproductos

punto de equlibrio para o de multiproductos