LOS INTERESES EN

EL PER
Abril, 2005
ndice

Consideraciones previas
Marco conceptual
Tipos de intereses
Tasas de inters
Lmites para la aplicacin de tasas de inters
Tasas de inters aplicables a operaciones activas
Tasas de inters aplicables a operaciones pasivas

2
Consideraciones previas
Consideraciones previas

El dinero es un bien y como tal debe de ser considerado como un

activo o algo de valor. Por definicin el dinero es el ms lquido de
todos los activos.

Al ser un activo o algo de valor, el dinero tiene un precio, un precio

que hay que pagar para que una persona acepte entregarnos su
dinero y no utilizarlo hoy.

4
Marco conceptual
Marco conceptual

El ordenamiento jurdico peruano no contine en forma expresa

norma alguna que defina, en trminos generales, lo que debe
entenderse por intereses.

Desde la perspectiva econmica, se denomina inters al precio o

remuneracin que una persona ha de pagar por la utilizacin o
disfrute de bienes de capital de pertenencia ajena.

En trminos jurdico, sin embargo, el concepto de inters es un

concepto ms estricto. Jurdicamente son intereses las cantidades
de dinero que deben ser pagadas por la utilizacin o disfrute de un
capital consistente tambin en dinero.

6
Marco conceptual

Del concepto jurdico de inters se desprenden dos importantes

caractersticas:

La obligacin de pago de intereses es siempre una deuda

pecuniaria, es decir, una deuda que consiste en el pago de una suma
de dinero.

La obligacin de pagar intereses es una obligacin accesoria de la

obligacin principal de entrega del capital disfrutado o utilizado y
participa de las caractersticas generales de las obligaciones
accesorias.

El inters es considerado como un fruto o producto del capital y se

engloba dentro de la categora de los frutos civiles.

7
Definicin
Definicin

Es un rdito, beneficio o ganancia que produce un

capital monetario. Es la renta que el dinero produce
(fruto civil).

Es la remuneracin que un prestatario paga a un

prestamista por la utilizacin del dinero.

La tasa de inters encuentra su razn de ser en la

disyuntiva entre el poder adquisitivo del presente y el
futuro.

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Funciones jurdicas
Funcin Jurdica

Lucro
Defensa contra la depreciacin monetaria (prdida del
valor adquisitivo).
Prima del riesgo
Costo operativo
Traslacin o repercusin impositiva y otras retribuciones
Costo financiero

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Requisitos para el devengamiento de
intereses
Requisitos para el devengamiento de
intereses
No todo pago de una retribucin por la transferencia de un capital, ni
toda renta o beneficio que pague un deudor es inters. Se requiere
la existencia de varios elementos:

Existencia de una obligacin monetaria

Necesidad de pacto que prevea su devengamiento, salvo el

inters legal establecido en el artculo 1244 C.C.

Dilacin en una unidad de tiempo en el pago de la obligacin

principal

Beneficio o ganancia proporcional

Identidad de sujetos entre obligacin principal y accesoria

13
Tasas de inters
Tasas de inters
Los intereses se expresan, generalmente, como un porcentaje
de la suma prestada. Al inters expresado como un porcentaje
se le conoce como TASA DE INTERS.

La TASA DE INTERS es la relacin del inters devengado al

capital en la unidad de tiempo (valor del dinero a travs del
tiempo).

Cualquiera sea la teora a aplicar, la determinacin de la tasa de

inters siempre reflejar la combinacin de una serie de factores
en la economa: (i) preferencias entre bienes presentes y futuros
que tengan los individuos (oferta y demanda); (ii) ahorro
realizado por los individuos, empresas, gobiernos y sector
externo o ingreso de capital; (iii) nivel de ingreso en la economa,
(iv) tasa de ganancia en los sectores de la economa; (v) cubrir
costos financieros; (vi) cubrir el riesgo implcito de la operacin;
y, (vii) poltica monetaria del Banco Central.

15
Razones por las que se clasifican los
intereses
Razones por las clasifican los intereses

Diferencias de riesgo de incumplimiento de un crdito

Diferencias de grado de liquidez

Diferencias de plazos de vencimientos

Diferencias de tratamientos tributarios

17
Tipos de intereses
Tipos de intereses

La legislacin peruana (Art. 1242 C.C.) ha clasificado los

intereses en dos clases:

Convencionales: cuya fuente u origen se encuentra en el

acuerdo de dos o ms partes, libremente contrado. Estos
intereses convencionales, segn la finalidad que persiguen,
pueden ser de dos tipos:
a) Compensatorios
b) Moratorios

Legales (Art. 1244 C.C.): que son los que se reconocen por
causa u origen de la Ley. Regulado por la Circular BCR N 06-
2003 y 07-2003. Al cierre de operaciones del 27.04.2005 el
inters legal fue de:
- MN: 2.56% Anual
- ME: 1.42% Anual
19
Problemas en la regulacin

La clasificacin de intereses acogida por nuestro ordenamiento

jurdico no responde a una clasificacin lgica y funcional de los
intereses. Se debe, pues, entender tal clasificacin de la siguiente
manera:

De acuerdo a la fuente en donde se originan: convencionales y

legales (Art. 1243 y 1244 C.C.).

De acuerdo a la finalidad que persiguen: compensatorios y

moratorios (Art. 1242 C.C.)

Dicha confusin posibilita argumentaciones en las que se sostiene

la imposibilidad de aplicar simultneamente intereses
compensatorios y moratorios.

20
 Tipos de intereses

Por los tipos de operaciones realizadas :

TASA DE INTERS ACTIVA: Precio que cobra una persona o

institucin crediticia por el dinero que presta.

TASA DE INTERS PASIVA: Precio que el depositario tiene que

pagar por el dinero que recibe en calidad de depsito.

21
Operaciones bancarias
Operaciones bancarias

Operaciones Activas
Son aquellas en las que las empresas bancarias tienen la calidad de
ACREEDOR. Por ejemplo, los crditos que otorgan.
Se reflejan en el activo del balance del Banco.

Operaciones Pasivas
Son aquellas en las que las empresas bancarias tienen la calidad de
DEUDOR. Por ejemplo, los ahorros que reciben.
Se reflejan en el pasivo del balance del Banco.

Operaciones Neutras
Las entidades bancarias cobran una suma fija (comisin) por los
servicios que prestan. Por ejemplo, la custodia.
Se reflejan en cuentas de orden en el balance del Banco. 23
Operaciones activas - Tipos de crdito
COMERCIAL.- Produccin y comercializacin de bienes y
servicios (avance de cuenta corriente, sobregiros, tarjetas de crdito
empresariales, descuentos y prstamos de 31 a 90 das, de 91 a 180
das, de 181 a 360 das, mayores a 360 das).

A LA MICROEMPRESA (MES).- Produccin y comercializacin de

bienes y servicios para microempresas (empresas cuyo
financiamiento con el sistema financiero no exceda el US$30,000 o
su equivalente en moneda nacional) (sobregiros en cuenta corriente,
tarjetas de crdito empresariales, descuentos y prstamos hasta 360
das y mayores a 360 das).

CONSUMO.- Financiamiento otorgado a Personas Naturales para

atender pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con
actividad empresarial (tarjetas de crdito, descuentos y prstamos
hasta 360 das prstamos mayores a 360 das).

HIPOTECARIO PARA VIVIENDA.- Construccin, remodelacin,

ampliacin de bienes inmuebles adquiridos para vivienda y otorgado
24
a personas naturales.
Operaciones pasivas

Depsitos a la vista
Depsitos de ahorro,
Cuentas a plazo,
Certificados de depsito negociable,
Certificado de depsito no negociable,
Certificados bancarios hasta 30 das,
Certificados bancarias de 31 a 180 das,
Certificados bancarios de 181 a 360 das,
Cuentas a plazo, depsitos CTS.
Depsitos en garanta

25
Capitalizacin de intereses
Capitalizacin de intereses

Tambin llamada en doctrina, anatocismo, entendindose por tal el

hecho de que los intereses vencidos y no pagados se agreguen al
capital con la finalidad de que generen a su vez nuevos intereses
(inters de intereses).

No se trata de una acumulacin de intereses (adicin de un inters

sobre otro) sino de una incorporacin al capital de los intereses, los
mismos que aaden a dicho capital (perdiendo la condicin de
intereses) para formar un nuevo capital (capital inicial + intereses =
nuevo capital).

Nuestro ordenamiento jurdico ha acogido una tendencia

PROHIBICIONISTA de la capitalizacin RELATIVA, se prohibe el
pacto de capitalizacin anticipada de intereses en el caso de
PERSONAS AJENAS AL SISTEMA FINANCIERO. En las
operaciones del sistema financiero es lcito el convenio sobre
capitalizacin anticipada de intereses.
27
Lmites a la aplicacin de tasas de
inters
Lmites a las tasas de intereses

El rgimen de intereses se encuentra regulado bajos dos esquemas

distintos:

RGIMEN PARA PERSONAS AJENAS AL SISTEMA FINANCIERO

RGIMEN PARA EMPRESAS PERTENECIENTES AL SISTEMA

FINANCIERO

Esta distincin de regmenes responde a los cambios econmicos y

poltico - sociales que sufri nuestro pas desde la dcada de los 90,
cambios que estuvieron orientados a la REDUCCIN DE LOS
COSTOS DEL CRDITO y ADECUACIN DEL COMPORTAMIENTO
DE MERCADO FINANCIERO.

29
Rgimen para personas ajenas al sistema
financiero
El rgimen de intereses para personas ajenas al sistema financiero
se encuentra regulado sobre esquemas que IMPIDEN a los
particulares PACTAR tasas de inters compensatorio o moratorios
que excedan los lmites establecidos por el Banco Central de
Reserva, bajo pena de reduccin o, incluso, sancin penal para
quienes incurran en dichos excesos (Art. 214 C.P.P. Delito de
usura).

Mediante aviso publicado en el Diario Oficial El Peruano en Julio de

1991, el BCR estableci los lmites aplicables a este rgimen, por
disposicin expresa del artculo 51 de la Ley Orgnica del BCR.

De esta manera, nuestro ordenamiento jurdico distingue entre

TASA LCITA o ILCITA o USURARIA. La tasa de inters
compensatorio o moratorio ser lcita cuando la cuanta que las
partes han acordado se mantenga dentro de los mrgenes legales
establecidos en las mencionadas circulares; y usuraria, si supera el
tipo mximo fijado. 30
 Lmite legal establecido para el rgimen de
personas ajenas al sistema financiero

TAMN 25.84% Anual

TAMN + 1 26.94% Anual (para prstamos

de hasta 360 das)

TAMN + 2 27.94% Anual (para prstamos

mayores a 360 das)

TAMEX 9.50% Anual (prstamos en moneda

extranjera)

31
Rgimen para empresas del sistema
financiero

Artculo 58 de la Constitucin Poltica del Per: La

iniciativa privada es libre. Se ejerce en una economa
social de mercado. Bajo este rgimen, el Estado orienta el
desarrollo del pas, y acta principalmente en las reas de
promocin de empleo, salud, educacin, seguridad,
servicios pblicos e infraestructura.

32
Rgimen para empresas del sistema
financiero

Artculo 9: Las empresas del sistema financiero pueden

sealar libremente las tasas de inters, comisiones y
gastos para sus operaciones activas y pasivas y servicios.
Sin embargo, para el caso de la fijacin de las tasas de
inters debern observar los lmites que para el efecto
seale el Banco Central, excepcionalmente, con arreglo a
lo previsto en su Ley Orgnica. La disposicin contenida
en el primer prrafo del artculo 1243 del Cdigo Civil no
alcanza a la actividad de intermediacin financiera.

33
Rgimen para empresas del sistema
financiero

A diferencia de los lmites establecidos para personas ajenas al

sistema financiero, las empresas bancarias y financieras pueden fijar
libremente las tasas de inters que regirn sus operaciones activas y
pasivas, observando los lmites que excepcionalmente, pueda
establecer el Banco Central de Reserva del Per (Art. 9 de la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica
de la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley N 26702).

Mediante CIRCULARES N016-94-EF/90 y 017-94/90, el BCR dej

formalmente sin efecto las tasas mximas de inters activas y pasivas
para el sistema financiero, ratificando que las tasas de inters
convencional compensatorio para operaciones activas y pasivas, as
como, la tasa de inters moratorio, son determinadas por la libre
competencia en el mercado financiero.

34
Inters Legal
Inters Legal

Son aquellos que se reconocen por causa u origen de la Ley.

Aquellos cuyo deber de pago nace necesariamente de un mandato
legal por razones especiales de equidad y equilibrio patrimonial (Ejem:
Acreedor de una obligacin dineraria vencida e impaga (Art. 1324
C.C.), intereses moratorios a partir de la constitucin en mora (Art.
1333 C.C.), pago indebido recibido de mala fe (Art. 1269 C.C.)).

La tasa de inters legal en moneda extranjera se expresa en trminos

efectivos anuales y es publicada diariamente por la Superintendencia
de Banca y Seguros.

Inters Legal MN: 2.56% anual

Inters Legal ME: 1.42% anual

36
Evolucin de las tasas de inters
Evolucin de tasas del Sistema
Tasa activa Tasa pasiva Tasa activa Tasa pasiva
promedio en S/. promedio en S/. promedio en promedio en
(TAMN) (TIPMN) US$ (TAMEX) US$ (TIPMEX)

Dic-92 135.27 18.16 16.92 5.80

Dic-93 72.33 13.20 15.17 5.00
Dic-94 38.96 7.30 15.24 4.90
Dic-95 33.50 9.90 17.20 6.20
Dic-96 30.60 10.50 16.80 5.70
Dic-97 30.41 9.91 15.61 5.21
Dic-98 37.11 12.59 16.82 5.40
Dic-99 32.02 10.56 14.77 4.90
Dic-00 26.52 9.35 12.60 4.63
Dic-01 22.99 5.06 10.17 2.19
Dic-02 20.68 3.65 10.15 1.35
Dic-03 22.28 2.54 9.33 0.97
Dic-04 25.36 2.49 9.19 1.24
Ene-05 26.28 2.51 9.35 1.29
Feb-05 26.21 2.53 9.55 1.33

38
 -
50
100
150
200
Feb-92
TAMN

Feb-93

Feb-94
Feb-95
Feb-96
Feb-97
Feb-98

Feb-99
Feb-00
Feb-01
Tasa activa promedio en S/. (TAMN)

Feb-02
Feb-03

Feb-04
Feb-05
39
 -
5
10
15
20
25
Feb-92

Feb-93
TAMEX

Feb-94

Feb-95
Feb-96

Feb-97

Feb-98

Feb-99
Feb-00

Feb-01
Tasa activa promedio en US$ (TAMEX)

Feb-02

Feb-03

Feb-04

Feb-05
40
 -
5
10
15
20
25
30
35
Feb-92
TIPMN

Feb-93
Feb-94

Feb-95

Feb-96
Feb-97

Feb-98
Feb-99

Feb-00
Feb-01
Tasa pasiva promedio en S/. (TIPMN)

Feb-02

Feb-03
Feb-04

Feb-05
41
 -
1
2
3
4
5
6
7
8
Feb-92

Feb-93
TIPMEX

Feb-94

Feb-95

Feb-96
Feb-97

Feb-98
Feb-99

Feb-00
Feb-01

Feb-02
Tasa pasiva promedio en US$ (TIPMEX)

Feb-03
Feb-04

Feb-05
42
Tasa de inters promedio al cierre de
operaciones del 29.04.2005
OPERACIONES ACTIVAS:
TAMN 25.84% Anual
TAMN + 1 26.94% Anual
TAMN + 2 27.94% Anual
TAMEX 9.50% Anual

OPERACIONES PASIVAS
TIPMN 2.56% Anual
TIPMEX 1.42% Anual

43
Tasas para operaciones
activas
Ratios de tasas de intereses aplicables a
empresas del Sistema Financiero

De acuerdo con la informacin proporcionada por la

Superintedencia de Banca y Seguros al cierre de operaciones
del 29 de abril de este ao, las tasas de inters promedio por el
segmento de mercado del sistema financiero por tipo de crdito
para moneda nacional y extranjera son las sealadas en el
siguiente cuadro:

45
Consumo (MN)

22.70 22.71

22.58

22.44
22.39

22.28

22.14

22.02

21.89
21.87 21.88
21.84 21.83

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05

46
Consumo (ME)

15.15
15.09

14.98
14.89

14.76
14.70
14.67
14.60
14.54
14.49 14.49
14.42 14.41

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05

47
Hipotecario (MN)
Conticasa MN

17.77 17.72
17.69 17.66
17.54

16.84

16.26

15.90
15.69
15.61 15.5715.52
15.44

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05

48
Hipotecario (MN)
Conticasa ME

10.41 10.40
10.39
10.38
10.36

10.34
10.32
10.31 10.30
10.30 10.30
10.30 10.29

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05

49
Mivivienda (MN)
Mivivienda MN

11.20
11.20

11.19

11.18

11.17
11.16
11.16 11.16

11.14 11.14 11.14

11.13

11.12

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05

50
Mivivienda (ME)

Mivivienda ME

11.71 11.70

11.69

11.67
11.66
11.65
11.64

11.63
11.61
11.60 11.60
11.59
11.58

M-04 A-04 M-04 J-04 J-04 A-04 S-04 O-04 N-04 D-04 E-05 F-05 M-05
51
Tasas para operaciones
pasivas
Ratios de tasas de intereses aplicables a
empresas del Sistema Financiero

De acuerdo con la informacin proporcionada por la

Superintedencia de Banca y Seguros al cierre de operaciones
del 29 de abril de este ao, las tasas de inters promedio por el
segmento de mercado del sistema financiero por tipo de
depsito son las sealadas en el siguiente cuadro:

53
Ahorro MN

Ahorro MN

1.66

1.45

1.21 1.22 1.20 1.17 1.14 1.14

1.13 1.11
1.05 1.04 1.08

M-yy A-yy M-yy J-yy J-yy A-yy S-yy O-yy N-yy D-yy E-yy F-yy M-yy

54
Ahorro ME

Ahorro ME

0.91

0.59
0.52 0.55 0.52 0.54 0.53 0.56 0.56 0.54 0.56 0.54 0.56

M-yy A-yy M-yy J-yy J-yy A-yy S-yy O-yy N-yy D-yy E-yy F-yy M-yy

55
Plazo MN

Plazo MN

3.18 3.19
3.14
3.07

2.93

2.83 2.83
2.74 2.74
2.69
2.64
2.60 2.59

M-yy A-yy M-yy J-yy J-yy A-yy S-yy O-yy N-yy D-yy E-yy F-yy M-yy

56
Plazo ME

Plazo ME

2.07
1.90
1.88
1.80
1.63
1.54
1.41
1.32
1.22 1.27
0.99 0.99 1.00

M-yy A-yy M-yy J-yy J-yy A-yy S-yy O-yy N-yy D-yy E-yy F-yy M-yy

57