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BONOS
Los bonos son instrumentos financieros muy
utilizados en los mercados financieros y
constituyen una alternativa de inversin
altamente atractiva para los inversionistas en el
mundo.

El bono es un documento que representa una

deuda para quien lo emite, es decir, el emisor se
endeuda con el inversionista que compra el bono
quien espera recibir una rentabilidad en un plazo
determinado.

Los bonos generalmente son un instrumento

menos riesgoso que las acciones, no obstante,
estos tambin tienen riesgos, como el no pago
por parte del emisor y otros que veremos ms
adelante.

Cuando usted compra bonos, se convierte en el

acreedor. Est comprando el derecho a recibir
intereses por su dinero adems de la devolucin
de lo invertido.
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 Definiciones Bsicas
Madurez (plazo) o fecha de vencimiento: Es el plazo que tiene el bono hasta
su vencimiento, habitualmente es medido en aos ( podran ser meses).
Tasa Cupn: Tasa de inters a la cual se emite el bono y se elabora el plan de
pago del bono. Esta tasa no cambia nunca, a menos que sea imprescindible
que el emisor renegocie la tasa y otras condiciones con los tenedores de los
bonos.
Cupn: Son pagos peridicos que se hacen al tenedor del bono. Existen
bonos que contemplan el pago de amortizacin e intereses algunos solo
inters y otros tienen un cupn (cupn cero). El pago de los intereses, en este
caso, se hace en una fecha especfica, generalmente al finalizar el plazo del
bono. El cupn puede estar expresado en moneda local, dlares y estar
indexado a la inflacin.
Valor par (face value): Es la cantidad de dinero, sin tener en cuenta los
intereses, que se le debe al inversionista, es el saldo de deuda que tiene el
emisor con el tenedor del bono. El valor par puede ser mayor, menor o igual
al valor de mercado dependiendo de factores como la tasa de inters de
mercado, el riesgo de no pago, inflacin, etc.
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 Bonos: Instrumento de financiamiento y de
inversin
Emisores de Bonos

Estado Banco Central Privados

BONOS

Inversionistas

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 Resumen
Principales caractersticas de un bono
Instrumento de deuda emitido a una tasa de inters,
Definicin moneda y plazo definida y que habitualmente se puede
transar en los mercados secundarios.

Entidades pblicas como Banco Central, Tesoro, Pases y

Emisores entidades privadas como empresas, bancos, etc.

Hay de todos los plazos, incluso existen bonos perpetuos

Plazos que no tienen vencimientos, los ms comunes son entre 5
y 20 aos.

Existen diferentes formas de pago, entre los cuales estn

Plan de Pago el mtodo bullet hasta el cero cupn.

Los bonos tienen varios riesgos implcitos como riesgo

Riesgo de no pago, riesgo de tasa de inters, inflacin y riesgo
cambiario.
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 BONOS

Cuando una empresa tiene planes de inversin o de expansin

necesita recursos para llevar a cabo dicho proyecto. Las alternativas
para financiar estos planes son varias:
Puede aumentar su capital a travs de la emisin de acciones lo
cual a veces trae como resultado una dilucin de la propiedad
tema que quizs no quieran apoyar los principales accionistas
de la empresa.
Otra alternativa es pedir un prstamo a un banco.

Ahora por otro lado est la opcin de conseguir recursos a travs de

la emisin de bonos, aqu es la empresa emisora la que decide a qu
tasa endeudarse segn las condiciones de mercado.

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 Esquema de pagos de un Bono

Cupones: Pagos de inters/Amortizacin del Valor Nominal

$ $ $ $ $ $ $

Valor Nominal

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 Tipos
de Bonos

A tasa
Bullet Amortizables Cero Cupn Convertibles
variable

En un solo cupn al El capital ms los Bonos que tienen una

Pago de inters en En cada cupn se
final del vencimiento intereses se pueden tasa variable coligada
cada cupn y la amortiza capital e
se paga amortizacin canjear por acciones a la tasa Libor u otra
amortizacin al final intereses
y los intereses del emisor unidad comparativa

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 Plan de Pagos o Tabla de Desarrollo

La tabla de pagos, de desarrollo o de amortizacin del capital del bono, es la forma

estructurada de pago que existe para establecer por escrito cmo se devolver el
dinero al inversionista.

El inversionista recibe habitualmente cupones, que pueden ser mensuales,

trimestrales, semestrales, anuales o como el emisor defina. El cupn dependiendo del
plan de pago contendr intereses ms amortizacin, slo intereses y toda la
amortizacin del capital al final o tambin podra definir cancelar todo en un solo
pago (capital ms inters) al final del vencimiento del instrumento.

El dinero se devolver mediante un nmero x de cupones, y de acuerdo a un

calendario con fecha de pago incluida.

Como se seal anteriormente existen varias formas de pagar los bonos:

Bullet : Amortizacin al final, intereses en cada cupn.
Francs : Amortizacin e inters en cada cupn igual.
Alemn : Amortizaciones iguales ms intereses en cada cupn.
Cero Cupn : Amortizacin e intereses se pagan al final.

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 Formato de un Plan de Pagos o Tabla
de Desarrollo

N Cupn Inters Amortizacin Cupn Saldo Capital

1
2
3
4
5
6
7
8
TOTALES

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 Bono Bullet
Es aquel bono que paga slo intereses a travs de sus
cupones y que amortiza el total del capital al final del
periodo.
Es uno de los bonos ms comunes en los mercados, puesto
que los inversionistas prefieren estos bonos dado que
reciben una mayor cantidad de flujos de caja y mantienen
los capitales invertidos reduciendo el problema de la
reinversin del cupn que se genera en otros tipos de
bonos.
Este tipo de bono permite que los inversionistas tengan
permanentemente invertido el capital a la tasa cupn o de
mercado, pero como veremos posteriormente son ms
sensibles a las alzas de tasas.

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 Esquema Bono Bullet

Cupones

$1.070

$70 $70 $70 $70 $70 $70 $70

Capital inicial
Capital Inicial
$1.000(Valor Nominal)

Caractersticas Bono Bullet:

Valor Nominal : $1.000
Tasa de Inters anual : 7,0 %
Plazo : 8 aos
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