La incgnita del crud

Javier Etcheverry

Muchas son las voces que se escuchan en estos das intentando pronosticar el precio que va a
tomar el petrleo en estos das.

Vamos a realizar un anlisis fundamental para centrar los muchos datos que nos inundan estos
das.

La trepidante bajada de esta commoditie ha sido motivada por dos factores importantes.

La aparicin de los nuevos sistemas de extraccin de petrleo tales como el

fracking o lo que es lo mismo, la fracturacin hidrulica, que es una tcnica que
permite extraer el llamado gas de esquisto, un tipo de hidrocarburo no
convencional que se encuentra literalmente atrapado en capas de roca, a gran
profundidad. Esta tcnica tiene como principal desarrollador a EEUU que ha
invertido grandes cantidades de capital en prstamos pblicos y privados para
esta explotacin. Sus principales defectos son el coste de produccin que
dependiendo de la explotacin se sita entre 50 y 59 dlares por barril y el
endeudamiento de las compaas extractoras con bancos e inversores privados.
El aumento de la cantidad de este hidrocarburo en el sistema internacional tiene
como resultado una mayor oferta y por tanto un descenso del precio por la
consabida ley de oferta y demanda.
Adems, la desaceleracin de emergentes como china o india, principales
consumidores de esta materia prima, ha disminuido su demanda por lo que se
acrecienta la desigualdad con los pasados aos donde el crecimiento de los
emergentes era de doble dgito y por tanto la demanda era muy alta junto con el
nmero de barriles disponibles en el sistema.

Actualmente, los pases de la OPEP y no OPEP intentan alcanzar un acuerdo para reducir
la produccin de petrleo y aumentar los precios por la misma sencilla ley de oferta y
demanda, si hay menos oferta el precio tiende a subir.

El problema de este acuerdo es que a corto plazo slo beneficia a pases exportadores que
se encuentren fuera de la OPEP puesto que a pases como Arabia Saudita la produccin de
un barril de crudo le cuesta menos de 9 dlares por lo que actualmente siguen ganando
mucho dinero con esta actividad que es el motor principal de su economa. Por otro lado
eliminar a competidores como Rusia, Venezuela o EEUU (este ltimo con su fracking)
mantiene la hegemona y cuasi monopolio de dicha organizacin, por lo que es difcil que
se pueda alcanzar un acuerdo.

Para hacer las cosas an ms difciles para los productores de fuera de la OPEP, Irn se
suma al juego con el levantamiento de sanciones al que estaba sometido inyectando en el
sistema en torno a los 500.000 barriles diarios los primeros 6 meses y 1.000.000 de
barriles a finales de 2016 si se cumplen las previsiones.
Por todo ello en S&J International consulting, consideramos que ser muy difcil que ese
acuerdo se d si no hay un compromiso de beneficio extra al de aumentar el preci pr
barril ya que perderan una importante ventaja competitiva, algo que creemos difcil,
puesto que tienen poco con lo que negociar entre ambas partes.

Nuestra perspectiva es que el precio del petrleo siga cayendo si no se acuerda una
solucin estable hasta al menos los 25 $ por barril, pero de momento y mientras no se
disipen los cantos de sirena, estamos experimentando una rpida revalorizacin que
creemos muy interesante para tomar posiciones en venta a poco antes del anuncio de
acuerdo o no acuerdo, eso s, para inversores muy experimentados.

Para aquellos que quieran ahondar mucho ms en datos y variables que han contribuido
significativamente a la actual situacin os dejamos este artculo que creo que encontraris
muy interesante, ya que desgrana muchas de las variables que generan la actual situacin.

http://www.aem-energy.org/razones-de-la-caida-de-los-precios-del-petroleo/