Resumen de escenario

Valores actuales: Aumento impuestos CAMBIO Financiacion

Celdas cambiantes:
Impuestos 35.00% 38.50% 38.50%
$D$5 200 500 200
Costo_A 15.00% 13.00% 15.00%
Costo_B 20.00% 22.00% 20.00%
Patrimonio 80% 80% 50%
Celdas de resultado:
$G$45 10.56% 9.38% 9.99%
$E$81 11.33% 10.24% 10.78%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
cambiantes de
Resumen de escenario
Valores actuales: 99% 50% 25%
Celdas cambiantes:
Patrimonio 80% 99% 50% 25%
Celdas de resultado:
Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%
Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%
WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
 1%

1%

11.33%
34.4849771823
348.23%
14.70%
Resumen de escenario
Valores actuales: 99% 50% 25%
Celdas cambiantes:
Patrimonio 80% 99% 50% 25%
Celdas de resultado:
Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%
Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%
WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%
Valor_Firma $ 706.55 $ 701.06 $ 715.36 $ 722.85
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
 1%

1%

11.33%
34.4849771823
348.23%
14.70%
$ 730.16
Resumen de escenario
Valores actuales: Julio Juan Javier
Celdas cambiantes:
Impuestos 35.00% 38.50% 35.00% 40.00%
$D$10 6.75% 8.00% 6.00% 10.00%
Patrimonio 99% 99% 50% 99%
$D$11 3.00% 3.00% 4.00% 3.00%
Activos 200 200 200 220
Celdas de resultado:
Beta 0.531161342 0.5338347249 0.8706995004 0.5349892968
WACC 17.12% 17.80% 16.02% 18.87%
Valor_Firma $ 701.06 $ 693.25 $ 714.06 $ 681.26
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
El dueo de la compaa ABC quiere conocer el valor de su compaa, para lo cual cuenta con la s
Julio Alejandro Sarmiento Sabogal

Valor de los activos requeridos 200

Porcentaje de requerimientos financiados con Patrimonio 80%
Porcentaje de requerimientos financiados con Deuda 20%
Tasa de impuestos 35.00%
Tasa libre de riesgo 12.00%
Prima de riesgo Pas 6.75%
Prima de riesgo sector 3.00%

Crditos
Rubro Credito A Credito B
Monto 30 10
Plazo 2 2
Amortizaciones AV Al Vencimiento
Tasa antes de impuestos 15.00% 20.00%
Tasa despues de Impuestos 9.75% 13.00%
Ahorro en impuestos 5.25% 7.00%

Perodo FCL
0
1 300
2 320
3 340

Valor de la compaa

CALCULO POR MEDIO DE PROMEDIOS PONDERADOS

Costo promedio de la deuda ANTES DE IMPUESTOS

Cuenta Valor Costo Proporcin
Crdito A 30 15.00% 75.00%
Crdito B 10 20.00% 25.00%
Total 40 100.00%

Costo promedio de la deuda DESPUES DE IMPUESTOS

Cuenta Valor Costo Proporcin
Crdito A 30 9.75% 75.00%
Crdito B 10 13.00% 25.00%
Total 40 100.00%

CALCULO POR MEDIO DE COMBINACION DE FLUJOS

Tabla de amortizacin crdito A
 Credito A Saldo inicial Cuota Abono a Capital Intereses
1 30.00 $ 18.45 $ 13.95 4.50
2 16.05 $ 18.45 $ 16.05 2.41

Construccin del flujo de caja del Crdito A - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo de caja Flujo de caja
(antes de Intereses Ahorro en T Despues de
Periodo
impuestos) B C Impuestos
A A+C
0 30.00 30.00
1 -18.45 4.50 1.58 -16.88
2 -18.45 2.41 0.84 -17.61
TIR 15.00% 9.75%

Construccin del flujo de caja del Crdito B - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo de caja Flujo de caja
Periodo (antes de Intereses Ahorro en T Despues de
impuestos) Impuestos
0 10 10
1 -2 2 0.70 -1.3
2 -12 2 0.70 -11.3
13.00%

Combinacin de Flujos - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo combinado
Periodo Flujo A (1-T) Flujo B (1-T)
(1-T)
0 30.00 10 40.00
1 -16.88 -1.3 -18.18
2 -17.61 -11.3 -28.91
3
Costo promedio ponderado de la deuda 10.72%

CALCULO DEL COSTO DE LOS INVERISIONISTAS POR MEDIO DEL CAPM

Informacin del sector

NOMBRE BETAS TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO
CEMENTOS DEL CARIBE S.A. 0.80 1,169,536.25 234,985.19
CEMENTOS DEL VALLE S.A. 0.41 557,434.85 143,719.61
CEMENTOS RIOCLARO S.A. 0.55 302,232.31 48,156.70
CIA. DE CEMENTO ARGOS S.A. 0.15 1,323,439.60 93,395.38
CEMENTOS PAZ DEL RIO S.A. 1.02 373,122.84 21,036.99
PROMEDIO 0.59 745,153.17 108,258.77

Informacin de la Compaa
TOTAL ACTIVO
 TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO

Clculo del Beta por el mtodo proxi

ant = at
[1+
D ant
E ant
( 1T )
] D/E Sector
D/E ABC
(1-T)

[ 1+
D at
E at
( 1T )
] Beta ABC

Clculo del costo de los inversionistas CAPM Rf =r + ( R p + R s )

Tasa libre de riesgo (r)
Prima de riesgo Pas (Rp)
Prima de riesgo sector (Rs)
Beta
Costo del patrimonio

CALCULO DEL WACC WACC j= Kd(1T)D ( n1)+ KeE (n1)

Costo de la Deuda despus de impuestos (Kd(1-T))
centaje de deuda sobre activo al comienzo del perodo (D% (n-1))
Costo del Patrimonio (Ke)
aje de patrimonio sobre activo al comienzo del perodo (E% (n-1))
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

CALCULO DEL VALOR DE LA COMPAA

Flujo de Caja libre

Perodo FCL
0
1 300
2 320
3 340

Valor de la compaa
ara lo cual cuenta con la siguiente informacin:

Ponderacin
11.25%
5.00%
16.25% Costo promedio ponderado de la deuda antes
de Impuestos (Kd)

Ponderacin
7.31%
3.25%
10.56% Costo promedio ponderado de la deuda
despues de Impuestos (Kd(1-T))
 Saldo final
16.05
-

TOTAL PATRIMONIO
934,551.07
413,715.24
254,075.61
1,230,044.21
352,085.86
636,894.40
 Julio

385

0,08

Page 13
 Juan

0,5

0,06
0,04

Page 14
Javier

220

0,4

0,1

Page 15