Memoria Anual 2015

ndice
1. Carta a los accionistas 04

2. Entorno macroeconmico 10
3. Nuestra compaa 14
4. Directorio y gerencia 22
5. Principales indicadores 28
6. Reservas y recursos minerales 34
7. Operaciones mineras 46
8. Exploraciones y crecimiento 74
9. Gestin comercial 90
10. Anlisis de resultados e inversiones 96
11. Energa 104
12. Seguridad, gestin humana, 112
responsabilidad social y medio ambiente
13. (VWDGRVQDQFLHURVFRQVROLGDGRV 132
14. Legal 140
15. Informacin burstil 148
16. Informacin corporativa 154
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Volcan
Compaa Minera S.A.A. durante el ao 2015. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los
firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables."
Jos Picasso Salinas Juan Ignacio Rosado Gmez de la Torre
Presidente del Directorio Gerente General

Laguna Lacsacocha
DECLARACIN DE
RESPONSABILIDAD
Chungar
1. CARTA A LOS
ACCIONISTAS
006 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compaa Minera S.A.A.
SEORES ACCIONISTAS:
El ao 2015 fue muy difcil para la economa a nivel Cerro Verde y Antamina, que sern importantes
global por varias razones, entre las cuales podemos para el crecimiento de la produccin de cobre en el
mencionar, la disminucin del precio promedio del Per.
petrleo en ms de 47% respecto al ao anterior,
En esta complicada coyuntura internacional,
la incertidumbre sobre la poltica monetaria de
la legislacin laboral, de medio ambiente y de
EEUU, la desaceleracin econmica de China y de
seguridad y salud ocupacional establecida por el
los pases emergentes, y la difcil situacin de los
gobierno peruano, han generado sobrecostos en las
pases de Europa y Japn. Adems, se produjo una
compaas mineras locales y un mayor retroceso
alta volatilidad y turbulencia financiera en la mayor
en sus inversiones. Adicionalmente, los conflictos
parte de los mercados burstiles, la mayora de los
sociales y la falta de decisin poltica no han
cuales experimentaron fuertes retrocesos.
permitido destrabar proyectos mineros importantes
En el caso de la economa latinoamericana, continu como Ta Mara, Quellaveco, las ampliaciones de las
su desaceleracin debido a factores externos y a plantas concentradoras de Toquepala y Cuajone, y
problemas polticos de cada pas. varios proyectos en el norte del pas como Conga,
Ro Blanco, Galeno, Michiquillay, La Granja, entre
En el Per, la economa registr un crecimiento
otros, los que de haberse desarrollado a tiempo
del PBI de slo 3.3% debido a la disminucin de la
hubieran permitido reducir el impacto de los
cotizacin internacional del precio de los metales
menores ingresos del gobierno provenientes de
y al decrecimiento del sector construccin y del
la minera como consecuencia de la cada de los
consumo interno. El Sol se depreci frente al Dlar
precios de los metales.
en 14%, cerrando su cotizacin en 3.41 Soles por
Dlar. La inflacin en el 2015 fue de 4.13%, por Como lo indicamos aos atrs, somos responsables
encima del rango meta entre 1% y 3% establecido por de impulsar el desarrollo del pas, las ventanas de
el Banco Central de Reserva del Per. Es importante oportunidades no se abren todos los das y debemos
mencionar que la inversin privada en el 2015 ha recordar que competimos para atraer nuevas
disminuido de manera significativa por las menores inversiones y estas van a los pases donde se les
expectativas del empresariado y por tratarse de un ofrece mejores condiciones. Ya hemos descendido
ao pre-electoral. algunas posiciones en el ranking anual del Instituto
Fraser de pases atractivos para la minera, y
Cabe mencionar que en octubre se realiz en Lima
observamos que pases vecinos tradicionalmente
la reunin anual del Banco Mundial y del Fondo
no mineros como Ecuador, Colombia o Argentina
Monetario Internacional con la participacin de
empiezan a desarrollar un mejor posicionamiento
autoridades, banqueros e inversionistas de todos
para atraer inversionistas que aprovechen su
los continentes.
potencial minero.
En relacin a la industria minera, es importante
Durante el ao 2015, Volcan enfrent una de
destacar el inicio de las operaciones de Toromocho,
las coyunturas internacionales ms desafiantes
Constancia y las Bambas, y las expansiones de
de los ltimos tiempos para la industria minera.
1. CARTA A LOS ACCIONISTAS 007
La desaceleracin del crecimiento de China y su TMF, es decir incrementos de 1.5%, 10.2% y 4.6%
cambio de estrategia de desarrollo que impactaron respectivamente comparados con el 2014. Esto
negativamente en la demanda de los metales principalmente gracias al inicio de las operaciones
bsicos, la incertidumbre por la demora en la comerciales de la planta de xidos de plata en
decisin de incrementar la tasa de referencia Cerro de Pasco en junio de 2015, que demand
por parte de la Reserva Federal de los Estados una inversin total de ms de USD 300 MM, el
Unidos, el poco inters de los inversionistas en incremento de la produccin en la unidad operativa
los mercados de commodities, entre otras razones, Yauli y la consolidacin de la unidad Alpamarca.
determinaron una disminucin significativa en los
Es importante mencionar que se tomaron medidas
precios de todos los metales, llegando a niveles
drsticas de reduccin de costos a todo nivel en la
mnimos a finales del periodo.
Compaa, permitiendo una significativa disminucin
El precio de la plata cerr el ao 2015 en de los costos de produccin que mitig el impacto
13.82 USD/oz, es decir, 13.5% menos respecto a de la cada de los precios de los metales. El costo
los 15.97 USD/oz al cierre del 2014. El precio del unitario del 4T15 fue 50 USD/TM, 21% menor a los
zinc retrocedi 26.2 %, pasando de 2,167 USD/TM 63.1 USD/TM del 4T14. Esta disminucin es
al final del 2014 a 1,600 USD/TM al cierre del 2015. resultado de la implementacin desde hace tres
De igual manera el precio del plomo cerr el 2015 aos de nuestro sistema de mejora continua como
en 1,802 USD/TM retrocediendo 2.8%; el cobre en parte integral de la gestin de las operaciones.
4,702 USD/TM disminuyendo 26.1%; y el oro en Este sistema nos ha permitido generar iniciativas
1,062 USD/oz con 11.4% de reduccin. Esta cada estructuradas para optimizar nuestros mtodos
de los precios de los metales ocasion una crisis de minado, revisar el alcance y el nmero de las
generalizada en la industria minera, provocando el empresas contratistas, disminuir el consumo de
desplome de los precios de las acciones y bonos nuestros principales suministros, hacer uso ms
de todas las empresas mineras a nivel nacional e eficiente de la energa, entre otras mejoras.
internacional. Varias empresas decidieron reducir o
De igual forma, en un entorno adverso de precios,
suspender parcialmente sus operaciones y algunas
se racionalizaron las inversiones con la finalidad de
de ellas han atravesado problemas financieros muy
preservar la caja de Volcan. La inversin en nuestras
graves que las han obligado a vender activos y/o a
unidades operativas, disminuy 34%, pasando de
incrementar su capital. Asimismo, niveles tan bajos
USD 180 MM en 2014 a USD 119 MM en 2015, sin
de precios han determinado resultados financieros
afectar la continuidad operativa de dichas unidades.
pobres de las compaas mineras y la necesidad de
Las inversiones totales de Volcan en el ao 2015,
efectuar importantes desvalorizaciones de activos
incluyendo energa, ascendieron a USD 174 MM,
(impairments en ingls) de acuerdo a las Normas
una reduccin de 53% respecto a los USD 368 MM
Internacional de Contabilidad (NIC 36).
del ao 2014 que incluyeron las inversiones en los
En medio de estas dificultades, Volcan obtuvo proyectos de Alpamarca y planta de xidos.
resultados operativos satisfactorios. Es as que
Las ventas de Volcan en el ao 2015 alcanzaron
mantuvo su posicin de productor lder a nivel
USD 795 MM, 24% menos que el ao anterior,
nacional de zinc con 285 mil TMF, de plata con
debido al impacto de los menores precios de
24.8 millones de onzas y de plomo con 60 mil
los metales, a la disminucin del volumen de la segundo semestre del ao 2014, han permitido
comercializacin de concentrados de terceros y a las incrementar los recursos inferidos de Yauli en 10% y
liquidaciones finales negativas por USD 37.5 MM. los de Chungar en 33%, ratificando el gran potencial
Sin embargo, el margen bruto de la Compaa se de estas unidades operativas y sentando las bases
mantuvo similar al ao pasado en 17%, debido a la para una futura expansin de las mismas.
significativa reduccin de los costos de produccin.
Queremos mencionar que en los temas de seguridad
En consecuencia, el EBITDA lleg a USD 225 MM y
ocupacional, en nuestras minas hemos reducido
la utilidad neta sin excepcionales fue USD 16 MM.
durante los ltimos aos los accidentes en nuestras
Como consecuencia de la difcil coyuntura de operaciones debido a los esfuerzos para consolidar
precios y de acuerdo a la exigencia de las Normas el sistema de gestin de seguridad y cambio de
Internacionales de Contabilidad (NIC 36), la cultura en toda la Compaa.
Compaa registr en el 4T15 un cargo excepcional
En relacin al sector energtico, durante el 2015
y nico relacionado a la desvalorizacin de activos
Volcan continu con la construccin de la central
fijos, intangibles y existencias en sus unidades
hidroelctrica Rucuy de 20 MW en la cuenca
operativas. Esta desvalorizacin y otros ajustes
Chancay-Huaral. Al final del periodo 2015, el
contables excepcionales tuvieron un efecto neto
avance del proyecto lleg al 80% y se espera que la
despus de impuestos de USD -470.1 MM. Es
central est concluida en el 2T16 con una inversin
necesario indicar que estos cargos excepcionales
total estimada de USD 48 MM. Cuando entre en
no tienen efecto alguno en el flujo de caja de la
operacin, la Compaa contar con 13 centrales
Compaa, y, en el caso de la desvalorizacin de
hidroelctricas y una capacidad de generacin de
los activos fijos, intangibles y existencias en las
63 MW. El consumo total de energa de la Compaa
unidades operativas, el registro podr revertirse en
en el 2015 fue de 654 GWh con una mxima
el futuro si se diera un incremento material en los
demanda de potencia de 88 MW. Actualmente,
precios de los metales.
la Compaa contina desarrollando los estudios
Con respecto a las reservas totales de Volcan, estas para la expansin de la central hidroelctrica
aumentaron de 74 MM de TM al 31 de diciembre de Tingo (10 MW) y la construccin de la central
2014 a 77 MM de TM al 31 de diciembre de 2015. hidroelctrica Chancay II (30 MW).
Las reservas de Yauli aumentaron 9%, de 31.7 MM
En relacin a la poltica corporativa de responsabilidad
de TM a 34.6 MM de TM, mientras que las reservas
social y cuidado del entorno, Volcan mantuvo
de Chungar aumentaron 40%, de 8 MM de TM a
su enfoque en establecer relaciones de mutua
11.3 MM de TM.
confianza y respeto con las poblaciones en nuestra
Es importante mencionar que la Compaa mantuvo zona de influencia y en otras regiones estratgicas
su visin de crecimiento de largo plazo a pesar del para nuestras operaciones. La Compaa es
complicado entorno internacional. Durante el ao muy consciente de la importancia que tienen las
2015 continuaron los programas sistemticos de empresas mineras en el desarrollo de nuestro pas
exploracin en nuestras unidades operativas con el y de su gente, sobre todo en las zonas remotas. En
objetivo de materializar el potencial e incrementar esta lnea, es importante destacar que la Compaa
los recursos minerales de nuestras principales es pionera en la ejecucin del programa de Obras
minas. Estos programas, que se iniciaron en el por Impuestos, desarrollando y/o adjudicado
1. CARTA A LOS ACCIONISTAS 009
14 proyectos por ms de S/ 107 millones.
En el ao 2015 hemos avanzado con la

reorganizacin societaria de la Compaa con el
objetivo de simplificar la gestin administrativa y
generar sinergias operativas. Se efectu la fusin
por absorcin de las sociedades El Pilar, Huascarn,
Santa Clara, Shalca y Recursos Troy por Empresa
Administradora Chungar S.A.C., la creacin de la
sociedad xidos de Pasco S.A.C. como una escisin
de Empresa Administradora Cerro S.A.C., y la fusin
por absorcin de Empresa Administradora Chungar
S.A.C. por Compaa Minera Alpamarca S.A.C.
Quiero aprovechar la oportunidad para agradecer

en nombre del Directorio a todos nuestros
colaboradores por su dedicacin, esfuerzo, trabajo
y compromiso con los objetivos de la Compaa.
Para finalizar, les agradezco a Uds. seores

accionistas por la confianza, respaldo e inters en
las actividades de Volcan.
Atentamente,
Jos Picasso Salinas
Presidente del Directorio

Laguna Huacracocha - Yauli
2. ENTORNO
MACROECONMICO
PANORAMA INTERNACIONAL
En el 2015 la economa mundial creci a una tasa mercados financieros de cuando sera el incremento
inferior a la de 2014 (3.1% vs. 3.3%). El menor ritmo se de la tasa de inters de la Reserva Federal que
explica por la desaceleracin en pases emergentes, finalmente fue en diciembre. Las bolsas de los
pese la recuperacin de la Eurozona y Japn as como mercados desarrollados registraron resultados
al relativo mayor crecimiento de Estados Unidos. mixtos, mientras que las bolsas de Amrica Latina
registraron prdidas ante las menores perspectivas
Los mercados burstiles estuvieron voltiles
de crecimiento de sus economas1.
durante el 2015 ante la constante expectativa de los
ECONOMA PERUANA
En el 2015, el producto bruto interno (PBI) del Per Sol de 14% que termin cerrando el 2015 a S/3.41
creci 3.3%, a una tasa mayor al 2.4% alcanzada por USD.
en el 2014, aunque menor al promedio registrado
La inflacin en Lima Metropolitana cerr el ao
entre 2010 y 2013. El mayor crecimiento se debe
en 4.13%, siendo el segundo ao que se ubica por
principalmente a la acumulacin de inventarios
encima del rango meta del BCRP (entre 1% y 3%).
por parte del sector privado, contrarrestado
Este resultado estuvo determinado por la subida
parcialmente por el deterioro de la inversin pblica
de precios en alimentos y bebidas as como en
y, en menor medida, de la del sector privado.
electricidad.
La cuenta corriente de la balanza de pagos
En particular, el PBI del sector minera e
present un dficit de 4.4% del PBI, similar a los
hidrocarburos subi 9.3%, principalmente, por la
registrados en los dos aos previos, provocado por
mayor actividad minero metlica (15.5%), ligada a
la cada de los precios de los metales y el deterioro
la mayor produccin de cobre (25.8%), zinc (8.1%),
de los trminos de intercambio. Este dficit, junto
plata (8.9%) y plomo (13.9%).
a la consolidacin del crecimiento de la economa
de Estados Unidos, provoc una depreciacin del
1 En mercados desarrollados: el DAX de Alemania (+9.6%), el Nikkei 225 de Japn (+9.1%), el CAC 40 de Francia (+8.5%), el S&P 500 de Estados Unidos
(-0.7%), el FTSE 100 de Reino Unido (-4.9%) y el IBEX 35 de Espaa (-7.2%); y, en mercados LATAM: el SP/BVL Per General (-33.4%), el COLCAP de
Colombia (-23.8%), el IPSA de Chile (-4.4%) y el BOVESPA de Brasil (-13.3%)
2. ENTORNO MACROECONMICO 013
PRECIOS DE LOS METALES
El 2015 fue un ao de mucha volatilidad pero con los cortes de produccin que se daran en el ao. No
una tendencia negativa que se consolid en la obstante, la preocupacin por la demanda China y
segunda parte del periodo. La preocupacin de la sobrecapacidad existente para ciertas materias
los mercados respecto de China, que empez en primas creci de manera alarmante, y provoc que
el 2014, disminuy en la primera parte del 2015 el zinc junto con el cobre, hierro, petrleo entre otros,
estimulando el incremento de los precios de los sufrieran cadas estrepitosas en sus cotizaciones.
metales industriales. Tanto es as que el zinc lleg De este modo, el zinc cerr el ao en 1,600 USD/TM,
a superar la barrera de los 2,400 USD/TM por unos habiendo llegado a caer por debajo de 1,500 USD/TM
das en mayo debido a las expectativas respecto de durante el mes de diciembre.
Los metales preciosos no fueron ajenos a esta parte de EEUU. Si bien el mercado fue absorbiendo
tendencia y tambin cerraron con valores mnimos este concepto poco a poco, cuando el anuncio fue
de los ltimos aos. Si bien la plata no experiment comunicado, la plata cay an ms para estabilizarse
un pico de precio nico como si sucedi en el zinc, la alrededor de los 14 USD/oz, cerrando el ao en 14.2
cotizacin de la plata se mantuvo estable hasta el mes USD/oz. Cabe resaltar que, la cotizacin del metal
de mayo, luego del cual inici una cada con el resto de precioso lleg a cotizarse a un mnimo de 13.6 USD/oz
metales. Esta cada se acentu una vez que el mercado en el mes de diciembre.
asimilaba una inminente alza de tasas de inters por
Planta Victoria - Yauli
3. NUESTRA
COMPAA
HISTORIA
En el 2015 Volcan cumpli 72 aos de creada Mahr Tnel S.A. y Volcan Compaa Minera S.A., y se
desde que la Compaa inici sus operaciones cre Volcan Compaa Minera S.A.A.
mineras en 1943, en las alturas del abra de Ticlio.
Posteriormente, en 1999, Volcan adquiri de
El continuo esfuerzo y la dedicacin desempeados
Centromin Per, mediante subasta pblica
por sus directivos y colaboradores le han permitido
internacional, la Empresa Minera Paragsha S.A.C.
convertirse en la principal productora de plata, zinc y
por USD 62 MM ms un compromiso de inversin
plomo del Per. Asimismo, Volcan est posicionada
de USD 70 MM y asumiendo una deuda de USD 20
dentro de las diez principales empresas productoras
MM que tena Centromin con el sistema financiero.
de zinc, plomo y plata del mundo.
Esta operacin incluy la unidad minera Cerro de
Inicialmente las operaciones de Volcan se Pasco. Como resultado de esta adquisicin, Volcan
circunscribieron a la minas Carahuacra y Ticlio, se convirti en la compaa productora de zinc ms
un conjunto de 30 concesiones, y cuyo mineral importante del Per.
extrado era vendido a la concentradora Mahr
En el 2000, Volcan adquiri la Empresa
Tnel, en esa poca propiedad de la empresa de
Administradora Chungar S.A.C. y la Empresa
capitales estadounidenses Cerro de Pasco Copper
Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., las que eran
Corporation, que fue expropiada por el gobierno
propietarias de las minas Animn y Vinchos,
militar a comienzos de la dcada de 1970.
respectivamente, por un precio de USD 20 MM
Fue en la dcada de 1990, en un contexto de en efectivo ms 16 millones de acciones Clase B
reformas econmicas aplicadas por el gobierno de de Volcan. Esta adquisicin incluy las centrales
entonces, orientadas a promover la inversin privada hidroelctricas Franoise y San Jos II, las cuales
en las empresas pblicas, cuando Volcan expandi generan en conjunto 2.2 MW. En el 2004 se iniciaron
sus operaciones mediante la adquisicin de reas las operaciones en la mina de plata Vinchos.
mineras y sus correspondientes activos. La visin del
Tambin se adquirieron las centrales hidroelctricas
Directorio y el liderazgo del Dr. Roberto Letts, fueron
Baos I, II, III y IV y la central hidroelctrica de Chicrn
fundamentales para el crecimiento de la Compaa.
que en su conjunto generan 7.5 MW.
En 1997, mediante subasta pblica internacional,
Durante el 2006, Volcan adquiri la empresa Minera
Volcan Compaa Minera S.A. adquiri de Centromin
Santa Clara y Llacsacocha S.A., propietaria de la
Per la Empresa Minera Mahr Tnel S.A., propietaria
mina Zoraida. Un ao despus adquiri la Compaa
de las operaciones mineras Mahr Tnel, San
Minera El Pilar, propietaria de la mina El Pilar,
Cristbal y Andaychagua, y de las plantas Mahr
contigua a la mina y tajo de Cerro de Pasco.
Tnel y Andaychagua. El monto de la transaccin
ascendi a USD 128 MM ms un compromiso de En el 2009, Empresa Administradora Chungar S.A.C.
inversin de USD 60 MM, el cual se cumpli al tercer ampli la capacidad de la central hidroelctrica Baos
ao. Un ao despus se llev adelante un proceso IV, lo que permiti a Volcan sumar en ese entonces
de fusin de ambas empresas, Empresa Minera un total de 13 MW de potencia instalada.
3. NUESTRA COMPAA 017
Luego, en el 2010, Volcan adquiri la Compaa USD 17 MM. En esta unidad, a inicios de ese ao
Minera San Sebastin, cuyas concesiones mineras se tambin se complet la ampliacin de la planta
ubican tambin en las cercanas de Cerro de Pasco. concentradora Animn de 4,200 tpd a 5,200 tpd
(toneladas por da). Asimismo, en el 2013 finaliz
En enero del 2011, la Junta General de Accionistas
la ampliacin de las plantas Victoria y Andaychagua
de Volcan Compaa Minera S.A.A. aprob la
en la unidad Yauli, lo cual permiti incrementar en
reorganizacin simple de la unidad minera Cerro
ms de 9% la capacidad total de tratamiento en esa
de Pasco. Como resultado, esta divisin pas a
unidad, hasta 10,500 tpd.
llamarse Empresa Administradora Cerro S.A.C. y se
convirti en una subsidiaria de Volcan Compaa Durante el 2014, se continu la ampliacin de la
Minera S.A.A. El objetivo de la reorganizacin era capacidad de tratamiento de las plantas en la unidad
conseguir que cada unidad minera gestione de Yauli hasta alcanzar las 10,800 tpd. Asimismo, en la
forma independiente las mejoras en sus resultados unidad Chungar entr en operacin el pique Jacob
operativos a travs de la reduccin de costos y la Timmers, con una capacidad nominal de 4,000 tpd.
bsqueda del crecimiento.
En julio 2014, Volcan adquiri la central
Ms adelante, en enero del 2012, en el marco de una hidroelctrica Tingo de 1.25 MW y 82 km de lneas
emisin internacional de bonos bajo la Regla 144A y de transmisin de 22.9 y 50 kV por USD 13.5 MM.
la Regulacin S de la United States Securities Act de En el futuro, esta central se ampliar a un mnimo
1933, Volcan coloc bonos corporativos hasta por de 10 MW y ser conectada a la unidad Alpamarca.
USD 600 MM por un plazo de 10 aos y a una tasa
fija de 5.375%. Esta emisin tuvo como finalidad En el 2014 la Compaa puso en operacin la nueva
asegurar el financiamiento de futuros proyectos de unidad de Alpamarca y la planta de xidos en Cerro de
crecimiento, tales como la planta de xidos en Cerro Pasco, esta ltima alcanz plena capacidad en junio
de Pasco y la nueva unidad operativa Alpamarca. 2015 con una inversin total de USD 280 MM 2. Entre
ambas produjeron 3.3 millones de onzas de plata
En febrero del 2012, Volcan adquiri la Empresa en el 2014 y 6.3 millones de onzas de plata en el
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. de 19.6 MW 2015.
perteneciente a Sociedad Minera Corona S.A.
por USD 47 MM. Asimismo, a mediados de ese Es importante sealar que, durante el 2015, la
ao, la Empresa Administradora Chungar S.A.C. construccin de la central hidroelctrica Rucuy
culmin la construccin y puso en operacin la de 20 MW (140 GWh-ao) continu en ejecucin
central hidroelctrica Baos V, con una generacin de obras civiles y montaje electromecnico con
de 9.2 MW y una inversin total de USD 24 MM. un avance del 80%. Se espera que este proyecto
En la actualidad, Volcan posee una capacidad de empiece a funcionar en el tercer trimestre del
generacin de energa hidroelctrica de 43 MW. 2016 con una inversin total de USD 48 MM.
Durante el 2013 se consolid la mina Islay en la Se aprobaron las siguientes reorganizaciones

unidad operativa Chungar mediante la adquisicin societarias: la fusin mediante la cual Chungar
de dos concesiones mineras aledaas por absorbi el ntegro de los patrimonios de El Pilar,
2 No incluye USD 33 MM de costos pre- operativos que se capitalizaron antes de la produccin comercial en junio 2015
Huascarn, Santa Clara, Shalca y Troy, que entr calidad de absorbida que entra en vigencia el 1 de
en vigencia el 1 de septiembre de 2015; en la enero del 20163.
sociedad Empresa Administradora Cerro S.A.C.
la escisin de un bloque patrimonial compuesto Es as que a 72 aos de su fundacin Volcan cuenta
por activos y pasivos relacionados con la planta con ms de 323 mil hectreas de concesiones
de xidos, que entr en vigencia 1 de octubre de mineras, 12 minas y 7 plantas concentradoras,
2015; y la fusin por absorcin entre Compaa una planta de lixiviacin, siendo una empresa
Minera Alpamarca S.A.C. en calidad de absorbente minera diversificada y lder mundial de zinc,
y Empresa Administradora Chungar S.A.C., en plomo y plata.
3 La Compaa Minera Alpamarca S.A.C. cambiar su razn social a Compaa Minera Chungar S.A.C.
Mina Carahuacra - Yauli

019
ESTRUCTURA CORPORATIVA
Sala de Bombeo - Mina San Cristbal

Laguna Shegue
4. DIRECTORIO
Y GERENCIA
DIRECTORIO
DIRECTORIO VIGENTE AL 31 DE Jos Bayly Letts

DICIEMBRE DEL 2015
Director
Director desde marzo de 2012. Se desempea
Jos Picasso Salinas como empresario y es director y gerente general de
Presidente del Directorio
Agropecuaria del Sur S.A. desde 2004. Tambin, es
Director y miembro del Comit Ejecutivo desde director de Agrobay S.A. desde 1999.
marzo de 1996. Vicepresidente del Directorio, y
desde abril de 2010 presidente del Directorio y del El seor Bayly cuenta con estudios de Administracin
Comit Ejecutivo. de Empresas en la Universidad del Pacfico. Ha

completado el PAD de la Universidad de Piura y el
El seor Picasso es tambin presidente del Directorio Programa de Gobierno Corporativo para Directores
de Reactivos Nacionales S.A., vicepresidente del de Empresas de la Universidad de Piura.
Directorio de Compaa Minera Poderosa, director
de Bodegas Vista Alegre y director de Cemento Christopher Eskdale
Polpaico S.A. Anteriormente, fue vicepresidente Director
de Embotelladora Latinoamericana S.A.A. (Coca- Director desde marzo de 2012. Trabaj como
Cola) y director de la Compaa Minera Atachocha contador pblico en Deloitte & Touche en Londres y
S.A., EXSA, S.A., Castrovirreyna Compaa Minera, Mosc, y en Glencore desde 1996.
Compaa Molinera del Per, Compaa de Seguros
El seor Eskdale tiene una maestra por la
La Fnix Peruana S.A., Bolsa de Valores de Lima y
Universidad de Oxford y es contador pblico del
Accin Comunitaria.
Instituto de Contadores Pblicos de Inglaterra y
Gales. Posteriormente, fue designado responsable
Jos Ignacio de Romaa Letts
Vicepresidente del Directorio de las operaciones de la divisin Zinc a nivel mundial
de Glencore.
Fue director desde 1993 y Vicepresidente del
Directorio desde septiembre de 2014. Es miembro
Irene Letts Colmenares de de Romaa
del Comit Ejecutivo. Trabaj en la subgerencia
Director
comercial de Compaa de Minas Buenaventura
Directora desde marzo de 2012. Es tambin
desde 1992 hasta 1999, estuvo a cargo de la gerencia
directora de Ferrocarril Central Andino S.A. y de
comercial de Volcan entre 2000 y 2010. Tambin
Ferrovas Central Andina S.A. desde 2004, directora
se desempe como director de Castrovirreyna
de Proyectos Mdicos y Clnica Montesur desde
Compaa Minera S.A. y de Corporacin Minera
2002, y directora de Nueva Ginecologa y Vida S.A.C.
Castrovirreyna desde 2002 hasta el 2012.
en Jockey Salud desde 2007.
El seor de Romaa es administrador de empresas
La seora Letts curs estudios en la Escuela de
de la Universidad del Pacfico.
Servicio Social de la Universidad Nacional Mayor
El seor Jos Ignacio de Romaa Letts es hijo de la de San Marcos y en la Facultad de Economa de la
directora Irene Letts Colmenares de Romaa. Universidad de Lima.
4. DIRECTORIO Y GERENCIA 025
El seora Irene Letts Colmenares de de Romaa es El seor Moreyra es economista de la Universidad

madre del vicepresidente Jose Ignacio de Romaa. del Pacfico, con un MBA de la Escuela de Empresas
de la UPC. Ha realizado estudios relacionados con
Daniel Mat Badenes el mercado de capitales, finanzas corporativas
Director y otras actualizaciones directivas en diversas
Director desde marzo de 2006. Ha sido codirector instituciones como Harvard Business School, el
de las divisiones de zinc, plomo y cobre de Glencore IESE y la Universidad de Texas en Austin. Asimismo,
International desde febrero de 2000, viendo las ha completado el Programa de Gobernanza
reas de marketing y de activos industriales, Corporativa para Directores Independientes
incluyendo estrategia y operaciones. Ha trabajado organizado por el PAD de Piura, Ernst & Young y la
en Glencore desde octubre de 1988, con inicios en Universidad del Pacfico.
la oficina de Madrid, y luego obtuvo experiencia en
transacciones y logstica de metales en Espaa y Felipe Osterling Letts
frica del Norte. Despus de tres aos en la oficina Director
de Glencore en Madrid, se uni al departamento Director desde septiembre de 2014. Economista de
de zinc y plomo de Suiza en agosto de 1991, para profesin graduado en la Universidad del Pacfico de
luego incorporarse al departamento de cobre en Lima, con maestra en Administracin de Empresas
febrero de 2002, donde fue responsable de las en Henley Management College de Inglaterra y
operaciones de concentrados de zinc para Espaa, maestra en Direccin de Empresas en la Escuela de
frica del Norte y Sudamrica. Posteriormente, fue Direccin de la Universidad de Piura.
designado responsable de la divisin de marketing
El seor Felipe Osterling Letts es hermano de la
de zinc a nivel mundial de Glencore.
directora Madeleine Osterling Letts.
El seor Mat es economista y licenciado en
Derecho de la Universidad de Deusto, Espaa. Madeleine Osterling Letts
Director
Pablo Moreyra Almenara Directora desde marzo de 2012. Socia del Estudio
Director Osterling S.C., ha sido vicepresidenta legal de
Director independiente desde 2011. Es socio BellSouth Per S.A. y de Telefnica Mviles S.A.
fundador de EQUBO, Estrategia y Finanzas que hasta diciembre de 2011. Es miembro del Rocky
se dedica a la consultora y asesora de empresas. Mountain Mineral Law Foundation y profesora de
Fue director de EsSalud, Procapitales y BBVA Contratos en la Universidad Peruana de Ciencias
Continental Bolsa. Anteriormente, se desempe Aplicadas.
como gerente del Fondo de Private Equity de Enfoca
La seora Osterling es abogada de la Pontificia
Inversiones. Ha sido ejecutivo senior del Grupo
Universidad Catlica del Per, especializada en
BBVA en el Per, ocupando diversos puestos, como
Derecho Minero y Medio Ambiente. Adems, tiene
gerente de Inversiones de AFP Horizonte, gerente
una maestra en Direccin de Empresas en la
general de BBVA Continental Fondos Mutuos y
Escuela de Direccin de la Universidad de Piura.
gerente de Planeamiento Financiero del BBVA
Banco Continental. Tambin fue director y jefe de La seora Madeleine Osterling Letts es hermana
Anlisis de ING Barings (Per). del director Felipe Osterling Letts.
GERENCIA
4. DIRECTORIO Y GERENCIA 027
Tajo Carahuacra Norte - Yauli

Laguna Huacracocha - Yauli
5. PRINCIPALES
INDICADORES
INDICADORES DE MERCADO
5. PRINCIPALES INDICADORES 031
INDICADORES DE PRODUCCIN
5. PRINCIPALES INDICADORES 033
INDICADORES FINANCIEROS
6. RESERVAS Y
RECURSOS MINERALES
Las reservas y recursos minerales se han estimado diamantina sobre reas potenciales para
al 31 de diciembre del 2015 en conformidad con las delineacin de recursos e infill drilling con el objetivo
normas internacionales establecidas por el Joint Ore de reponer e incrementar los recursos y reservas
Reserves Committee (JORC ). 4
en sus operaciones mineras. En el captulo de
Exploraciones y Crecimiento presenta el programa
Volcan continu con el desarrollo de los programas
de exploraciones con mayor detalle.
sistemticos de exploracin brownfield y perforacin
El clculo de reservas y recursos al 31 de diciembre 2,200 USD/TM para el zinc, 2,000 USD/TM
del 2015 se realiz empleando las proyecciones para el plomo, 6,500 USD/TM para el cobre
de precios de metales de largo plazo: y 18 USD/oz para la plata.
4 Cdigo JORC (Joint Ore Reserves Committee), Es un cdigo de prctica profesional que establece las normas para la informacin pblica de resultados de
exploracin, recursos y reservas minerales. Proporciona un sistema para la clasificacin de los minerales de acuerdo con los niveles de confianza en los
conocimientos geolgicos y consideraciones tcnicas y econmicas en los informes pblicos
6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 037
RESERVAS MINERALES
Las reservas minerales incluyen el mineral clasificado como probado y probable. Los recursos minerales son
adicionales a las reservas minerales.
El programa de exploracin sistemtico iniciado en La unidad de Cerro de Pasco muestra ajustes en

el ao 2014 y continuado en el ao 2015, permiti los stockpiles de xidos como consecuencia del
incrementar el total de reservas en 4.3%, logrndose mineral tratado en planta. Por otro lado, en la mina
aumentar en 3.2 millones de toneladas las reservas subterrnea, el mineral remanente pas a categora
de mineral polimetlico. de recursos como consecuencia de la paralizacin
de esta operacin.
La unidad de Yauli increment sus reservas probadas
y probables en 9.2%, sostenido principalmente por En unidad satlite de Vinchos, el mineral remanente
sus minas de Carahuacra y Ticlio, con incrementos se clasific como recurso tambin por la paralizacin
de 21.8% y 65.1%, respectivamente. de la operacin.
La unidad de Chungar registr un importante Por ltimo, en la unidad Alpamarca se reevalu el

incremento de 40.2% en sus reservas, soportado mineral empleando un nuevo modelo de recursos
por sus minas de Animn e Islay, con incrementos que incorpora mayor informacin geolgica,
de 46.0% y 13.8%, respectivamente. actualizndose las leyes y reservas del tajo abierto.
RECURSOS MINERALES
Los recursos minerales que a continuacin se informan, no forman parte de las reservas probadas y probables.
Los recursos medidos e indicados de la Compaa al Los recursos inferidos a diciembre del 2015 estn
31 de diciembre son de 173 millones de toneladas, en el orden de 114.6 millones de toneladas con un
estos muestran una ligera disminucin de -2% con incremento de 8% con respecto al ao anterior.
respecto al 31 de diciembre del 2014.
Los recursos inferidos agrupan el material Los trabajos de exploracin ejecutados lograron
mineralizado con inters econmico, pero cuyo resultados satisfactorios. Entre ellos, se destaca
nivel de certeza geolgico aun no es suficiente para la unidad de Yauli, la cual increment sus recursos
ser evaluado y poder clasificarlo como reserva. Los inferidos en 10% (3.8 millones de toneladas), y
recursos inferidos son un indicador importante la unidad de Chungar, que registr un aumento
respecto de la capacidad de crecer y asegurar en sus recursos inferidos en 33% (4.0 millones de
la sostenibilidad futura de las operaciones. Una toneladas). Estos resultados permitirn incrementar
parte significativa de los recursos mencionados se progresivamente las reservas conforme se contine
convertirn en reservas en el corto y mediano plazo. desarrollando el ciclo de reposicin de reservas.
A nivel de consolidado los recursos inferidos de mineral polimetlico (zinc, plomo cobre y plata) aumentaron
en 8% (8.6 millones de toneladas).
Los recursos Inferidos en las minas polimetlicas representan el 61% del total, las piritas y xidos el 15%, y los
proyectos un 25%, de los 114.6 millones de toneladas
7. OPERACIONES
MINERAS
Las operaciones mineras de Volcan se encuentran Chungar, Cerro de Pasco, Alpamarca y xidos de
ubicadas en la sierra central del Per. Esta zona es Pasco; con nueve minas subterrneas, tres tajos
especialmente beneficiosa para la minera por sus abiertos, siete plantas concentradoras con una
caractersticas geolgicas, cercana a Lima y fcil capacidad de tratamiento de 21,850 tpd y una
acceso a las principales vas de comunicacin. planta de lixiviacin de 2,500 tpd. La composicin
de cada unidad se detalla a continuacin:
Volcan cuenta con cinco unidades operativas: Yauli,
En lo que respecta al tonelaje tratado, este se increment de 7.4 millones en el 2014 a 7.9 millones en el 2015,
principalmente por el aporte de la nuevas unidades de Alpamarca y xidos de Pasco.
7. OPERACIONES MINERAS 049
As, la nueva unidad de Alpamarca compens en parte el declive de la produccin de concentrados polimetlicos
que se viene dando desde el 2011 en Cerro de Pasco, debido a la reduccin temporal de operaciones que se ha
puesto en marcha en esta unidad minera.
0.7
En trminos de finos, en 2015 se produjeron 284.9 mil toneladas finas de zinc, 59.6 mil toneladas finas de
plomo, 4.3 mil toneladas finas de cobre y 24.8 millones de onzas de plata.
UNIDAD YAULI
La unidad operativa Yauli se encuentra ubicada instalada a finales de ao de 11,350 tpd. Durante
en departamento de Junn, a 40 kilmetros de la el 2015, el tratamiento de mineral en sus tres
ciudad de La Oroya y a 170 kilmetros de Lima, plantas concentradoras alcanz las 4.0 millones
lo que la hace accesible por carretera y va frrea. de toneladas, con leyes de 4.76% Zn, 0.73% Pb,
0.15% Cu y 3.72 oz Ag/TM, lo que represent el
Est conformada por cuatro minas subterrneas
50% del mineral tratado de Volcan consolidado.
y un tajo abierto, el mineral extrado es tratado en
tres plantas concentradoras, con una capacidad
La produccin de finos de plata lleg a 12.9 millones leyes de la mina Carahuacra y San Cristbal, as
de onzas, representando un incremento de 12% como al mayor tratamiento de la Planta Victoria.
respecto al ao 2014, esta mayor produccin
La produccin de finos de plomo alcanz las 25.4
se debi a la mejor ley de plata de las minas
mil toneladas, y con respecto al ao 2014, se tiene
Andaychagua, Carahuacra y San Cristbal y al
un incremento de produccin de 16%, producto de
incremento del volumen de tratamiento a partir
un mayor aporte del mineral proveniente de Ticlio
del 2do semestre en la planta Victoria debido a la
y Carahuacra, as mismo fue importante el mayor
ampliacin realizada.
tratamiento de la Planta Victoria. En el 2015 se
La produccin de zinc alcanz las 175.2 mil alcanz la produccin de 2.5 mil toneladas finas
toneladas finas, que representa un incremento de de cobre, representando un incremento de 18%
11% respecto al ao 2014, esta produccin se debe respecto al ao 2014.
al incremento de aporte de mineral con mejores
Durante el 2015 se continu con el proyecto ha sido acompaada con una mayor capacidad
de ampliacin de la planta Victoria, logrando de produccin de la mina Carahuacra y del tajo
alcanzar las 5,200 tpd a fines de ao, esta mejora Carahuacra Norte.
MINAS
En el 2015, las minas de la unidad de Yauli ejecucin de las chimeneas con raise borer, para
han incrementado su aporte de extraccin en mejorar la ventilacin de las minas, as mismo
7%, sustentado en el crecimiento de las minas se trabaj en afianzar y asegurar los sistemas
Carahuacra, Andaychagua y San Cristbal. Esto ha de bombeo principales. En lo referente a la
conllevado a una mayor preparacin y desarrollos comunicacin en interior de mina, se realiz la
de sus zonas operativas para la implementacin conectividad de la mina Carahuacra, instalando el
de mtodos de explotacin de taladros largos, sistema de comunicacin de voz, data y video, esto
permitiendo mejorar la utilizacin de los equipos, permite tener un mejor control de operaciones por
incrementar la productividad, reducir costos parte de la supervisin y estar preparados con la
operativos y minimizar los riesgos de accidentes infraestructura para avanzar con los sistemas de
por cada de rocas. tracking e instrumentacin dentro de mina.
Durante el ao, se continu con las mejoras en la

infraestructura de las minas. Se llev a cabo la
Mina San Cristbal
En el transcurso del ao se avanz con la Conjuntamente, se ejecutaron un total de 6,936 m

centralizacin de las operaciones, esto permiti de desarrollo de rampas y bypasses, 15,867 m de
concentrarse en dos zonas de produccin y en la preparaciones y subniveles de explotacin, y 881 m
profundizacin de la mina. Como consecuencia, de chimeneas raise borer para ventilacin.
se logr incrementar la productividad, aumentar
Finalmente, se continu incrementando el uso del
la utilizacin de la flota de equipos y reducir el
relleno hidrulico de mina con relave clasificado.
nmero de trabajadores. Adems, permiti contar
Esto permite que las labores tengan mejores
con un contratista nico para el laboreo minero. Por
condiciones de estabilidad y ayuda a incrementar la
otro lado, se continu en la estandarizacin de la
vida de los depsitos de relaves.
mina, para lo cual se mejor las condiciones de los
sistemas de energa, mantenimiento e iluminacin
de vas principales.
Mina Andaychagua
En el ao 2015, la mina Andaychagua continu para brindar una mayor confiabilidad del sistema
sus trabajos de preparaciones segn el mtodo y garantizar el abastecimiento de energa hacia las
de taladros largos en la zona alta (Recuay), lo que zonas de profundizacin. Finalmente, cabe recalcar,
ha permitido incrementar la produccin en 400 que a lo largo del ao, se han llevado a cabo diversas
tpd logrando alcanzar las 3,400 tpd de capacidad mejoras en habitabilidad para el personal.
de mina. Asimismo, se terminaron los trabajos de
En relacin con los avances, se lograron ejecutar
infraestructura en el sistema de bombeo para la
5,377 m en desarrollo de mina, 7,600 m en
zona de profundizacin, lo que permiti el desarrollo
preparaciones y explotacin de subniveles, y 582 m
de los niveles 1170 y 1200. Se concluyeron los
en chimeneas raise borer para la ventilacin.
trabajos de reemplazo de dos bombas para el
relleno cementado de la mina Central, con lo cual se En el ltimo trimestre se reinici el proyecto
logr incrementar la capacidad de 11,000 m /mes
3
pique Letts con el objetivo de tener una reduccin
a 16,000 m /mes de relleno cementado. Adems,
3
significativa en los costos de extraccin y transporte
se cambiaron las lneas de tubera de relleno y se de mineral. Se espera que el proyecto sea concluido
instalaron dos subestaciones en interior de mina dentro del tercer trimestre del 2016.
Mina Ticlio
En el primer trimestre del ao 2015, con el objetivo se tiene un 50% de la produccin mediante taladros
de maximizar el margen operativo, la mina Ticlio largos. Asimismo, se ha continuado con la ejecucin
inici un proceso de reingeniera de sus actividades de los proyectos del sistema de bombeo en la zona
operativas. Este proceso se llev a cabo reduciendo Central, lo cual ha permitido reducir costo de esta
el aporte de mineral a 870 tpd, lo que signific un actividad. Durante el ao, se lograron ejecutar 868
15% de reduccin, consiguiendo reducir los costos m de desarrollo de mina y 3,512 m de labores de
e inversiones y produciendo leyes ms altas gracias preparacin y explotacin de subniveles.
a la utilizacin de mtodos de explotacin de mayor
Cabe resaltar que durante el ao se ha concluido
exactitud o high grading. Como resultado, mejor
con la ampliacin de la planta de tratamiento de
la productividad de la mina, permitiendo reducir el
agua de mina, logrando una capacidad de 450 l/s.
nmero de personal.
La produccin de mina fue de 289.7 mil TMS, en su

mayora proveniente de la veta Ramal Techo, donde
Mina Carahuacra
Durante el ao, aumentaron los avances en subniveles de explotacin, y 254 m en chimeneas

desarrollo y preparaciones con el objetivo de raise borer para ventilacin y otros servicios.
aumentar la produccin y alcanzar las 2,500 tpd.
Cabe resaltar, que durante el 2015 se han
Para lograr esta meta, se realiz una fuerte
producido mejoras operativas relevantes acordes
campaa de avances de rampas y accesos sobre
con el crecimiento de la mina como la instalacin de
tres vetas, con lo cual se logr consolidar al 100%
subestaciones elctricas, habilitacin de comedor,
la produccin con el mtodo de taladros largos.
taller de mantenimiento de equipos, la instalacin
Asimismo, se continu con la ejecucin de las
del sistema de comunicaciones en interior mina
obras de infraestructura minera. Durante el ao, se
y la ampliacin del sistema de bombeo por
lograron ejecutar 2,913 m en desarrollos de rampas
profundizacin de la mina.
y bypasses, 8,420 m en labores de preparacin y
Tajo Carahuacra Norte
El tajo Carahuacra Norte, continu en el proceso concluyeron las actividades de explotacin con lo
de explotacin teniendo un aporte total de 394.5 cual el tajo qued paralizado.
mil TMS de tonelaje extrado. A diciembre, se
Planta Mahr Tnel - Yauli

PLANTAS CONCENTRADORAS
Durante el 2015, se continu con los trabajos de automatizacin y control de procesos, as como el incremento
de capacidad de tratamiento en la planta concentradora de Victoria, la cual a fines de ao logr alcanzar las
5,200 tpd.
La performance metalrgica de la unidad Yauli Por ltimo, se ha continuado con el anlisis de

durante el ao 2015 ha mantenido buenos microscopa en el diagnostico metalrgico y el
resultados. Las tres plantas concentradoras apoyo del analizador Courier en tiempo real para
lograron una recuperacin promedio de 92.1% para corregir oportunamente las desviaciones que se
el zinc, 87.4% para el plomo, 41.7% en el cobre y 86.7% dan durante el proceso metalrgico.
para la plata. Este buen desempeo se atribuye a
una mejor liberacin del sulfuro producto de una
molienda ms fina, y al uso ptimo de reactivos.
Planta Victoria
Durante el 2015 se increment la capacidad La operacin de planta Victoria es automatizada,

de la planta concentradora Victoria, de 4,500 contando con sistemas de anlisis en lnea
tpd a 5,200 tpd, para lo cual se incorporaron al Courier y sistema de control de relacin
proceso celdas tanques de mayor capacidad, as agua/mineral en la etapa de molienda. Cabe
como bombas para la descarga de los molinos. desatacar que la planta Victoria puede separar
En esta planta, la recuperacin del zinc alcanz por flotacin concentrados de plomo y cobre
el 93.7%, del plomo el 86.8%, en cobre el 34.1% con bajas leyes de cabeza.
y en plata el 83.5%.
Planta Andaychagua
Esta planta ha consolidado su capacidad de operaciones en tiempo real con el apoyo de las
tratamiento a 3,350 tpd. En el 2015, con el fin pantallas de campo del analizador en lnea Courier,
de incrementar la recuperacin metalrgica, se y una zaranda de alta frecuencia para la eliminacin
continu con la implementacin de la clasificacin previa de desechos con lo cual se conservan mejor
en alta presin en la molienda secundaria y el los sistemas operativos de control automtico. La
uso de dos unidades en paralelo de celdas de recuperacin alcanzada en zinc fue de 89.2%, en
flotacin flash SK-240 . Adems, se controla las
5
plomo de 87.4% y en plata de 89.2%.
Planta Mahr Tnel
La planta Mahr Tnel contina manteniendo planta concentradora Mahr Tnel mantuvo su
su capacidad de tratamiento en 2,800 tpd, y eficiencia metalrgica al lograr una recuperacin
en el 2015, gener el 27% de los concentrados en zinc de 91.8%, en plomo de 88.2%, en cobre de
producidos de la unidad Yauli. Durante el ao, la 68.8%, y en plata de 86.3%.
5 La celda flash SK-240 permite la flotacin instantnea de los minerales liberados en la carga del circuito de molienda. Su uso minimiza la sobremolienda
de los minerales valiosos, permite obtener concentrados de alta ley y recuperarlos en una sola etapa.
Planta Victoria - Yauli

Pique Roberto Letts - Yauli

UNIDAD CHUNGAR
La unidad operativa Chungar se encuentra ubicada Animn y en un 6% en la planta San Expedito de la

en el departamento de Pasco, a 219 kilmetros unidad Cerro de Pasco.
al este de Lima. Est conformada por dos minas
El tratamiento en la unidad de Chungar para el
subterrneas: Animn e Islay, y una planta
2015 fue de 1.9 millones de toneladas, con leyes
concentradora denominada Animn.
de 5.04% Zn, 1.41% Pb, 0.14% Cu y 2.97 oz Ag/TM, lo
Durante el 2015, el mineral extrado en la unidad que represent el 24% del mineral tratado de Volcan
de Chungar fue procesado en un 94% en la planta consolidado.
En el 2015, la produccin de finos ascendi a 88.7 1.0 mil toneladas de cobre y 4.6 millones de onzas
mil toneladas de zinc, 23.4 mil toneladas de plomo, finas de plata.
La unidad Chungar, en el 2015, disminuy su la comunidad de Huayllay. Por otro lado, las onzas
tonelaje tratado en 3% respecto al ao anterior, de plata se vieron afectadas por una disminucin
como consecuencia de una paralizacin de 11 das significativa de la ley de plata tanto en la mina
entre los meses de noviembre y diciembre como Animn como en la mina Islay.
resultado del bloqueo de carreteras por parte de
Mina Animn - Chungar

MINAS
Mina Animn
Durante el 2015, la mina Animn consolid su monitoreo de la operacin del pique Esperanza, y la
produccin en 4,000 tpd, e implement el mtodo habilitacin de infraestructura electrnica industrial
de taladros largos en vetas angostas de manera para mejorar la operacin los sistemas de bombeo,
eficiente. comunicacin interior mina y monitoreo remoto.
Entre las mejoras principales realizadas a la mina Asimismo, se concluy con la construccin de dos
Animn destacan la habilitacin de un nuevo taller plantas de tratamiento de agua domstica para la
en interior mina, el avance en la infraestructura mejora en la calidad del agua potable de la unidad
para el nuevo sistema de bombeo, instalacin de minera.
cmaras IP de seguridad en circuito cerrado para el
Mina Islay
En el ao 2015, la mina Islay consolid su produccin profundizacin, que permitirn desarrollar, preparar
en 1,800 tpd, para lo cual se ejecut un programa y explotar la veta Sur desde el nivel 380 al nivel 260.
de desarrollo y preparacin que permitir mantener
Cabe resaltar, que se complet la construccin,
una sostenibilidad en el minado con los mtodos de
implementacin y funcionamiento de una planta de
taladros largos, corte y relleno en breasting.
agua potable y una de agua residual domstica, y se
Conjuntamente, se continu con la estandarizacin culminaron los trabajos del canal de coronacin, el
de la mina, se ejecut obras de infraestructura mismo que rodea la zona industrial.
para optimizar el sistema de ventilacin en la
Mina Animn - Chungar

PLANTA CONCENTRADORA
Planta Animn
La planta concentradora alcanz una capacidad de despacho directo de concentrados de zinc, lo que
5,500 tpd de mineral. ayud tambin a la reduccin del stock de producto
en planta.
Entre las mejoras implementadas en el 2015 en la
planta destacan la mejora del tiempo de operacin Cabe resaltar, que desde el mes de noviembre,
de la chancadora HP500 a travs del control de se dej de realizar la separacin de plomo-cobre,
configuraciones del equipo. De otro lado se adquiri pasando a obtener un concentrado bulk con mejores
un filtro prensa de 400 toneladas de capacidad por recuperaciones metalrgicas.
hora, lo que permiti optimizar la humedad para el
Campamento Chungar
Pique Jacob Timmers - Chungar

UNIDAD CERRO DE PASCO
La unidad Cerro de Pasco se encuentra en el de la mina subterrnea, mineral marginal del Tajo
departamento de Pasco, a aproximadamente 295 Ral Rojas, y los minerales de Vinchos e Islay. Cabe
kilmetros de Lima y con acceso a travs de la resaltar, que en diciembre del 2015, se paralizaron
carretera Central. temporalmente las operaciones en la mina
subterrnea y el tratamiento del mineral marginal
Durante el 2015, el tratamiento de mineral alcanz
proveniente del tajo.
las 399 mil toneladas con leyes de 3.94% Zn, 1.52%
Pb, 0.05% Cu y 3.89 oz Ag/TM, incluyendo el mineral
En el 2015, la produccin de finos ascendi a 12.3 mil toneladas de zinc, 4.9 mil toneladas de plomo y 1.1
millones de onzas de plata.
MINAS
Mina subterrnea Paragsha
En el 2015 la produccin se obtuvo de los sectores Por otro lado, se increment el consumo de cemento
de mayor valor de mineral y mayor volumen de en el relleno hidrulico cementado permitiendo
reservas. Debido a la calidad del terreno, se opt acceder en menor tiempo (doce das) a los tajeos
por un minado convencional semi-mecanizado, contiguos y recuperar el mayor porcentaje posible
con sostenimiento de cuadros de madera, cimbras de las reservas de mineral.
y relleno hidrulico cementado. Sin embargo,
Adems, gracias a la implementacin del programa
las deformaciones de la mina subterrnea se
de eficiencia energtica y los mejores controles de
van incrementando cada vez, lo que conlleva a
costos, se logr disminuir los costos de energa
una operacin con mayor seguridad, realizando
relacionados a la ventilacin, aire comprimido y
un minado ms lento y con mayor consumo de
bombeo, dentro de la mina.
elementos de sostenimiento.
Mina Vinchos
Durante el ao 2015, no se produjo mineral se encuentra en un proceso de suspensin

proveniente de la mina Vinchos. Esta mina temporal de operaciones.
Planta San Expedito / Paragsha
Durante el 2015, se continuaron utilizando los de tratamiento fueron por tipos de mineral. A lo
circuitos de chancado, molienda y filtrado de planta largo del ao, se realizaron pruebas metalrgicas,
Paragsha, el circuito de zinc en planta Paragsha y el y se logr mejorar la calidad de las leyes de
circuito de plomo en planta San Expedito. cabeza de zinc, plomo y plata, obtenindose
mejores recuperaciones y un mayor volumen de
La planta Paragsha y San Expedito, oper en
concentrados.
promedio quince das al mes por la restriccin del
volumen de produccin del mineral, las campaas
UNIDAD XIDOS DE PASCO
Durante el 2015, el tratamiento de stockpiles en consolidado. Cabe mencionar, que la planta de

xidos alcanz las 743 mil toneladas con leyes de xidos empez a operar al 100% de su capacidad a
0.30 g/t Au, 11.02 oz/t Ag. Este tonelaje tratado partir de junio 2015.
represent el 9% del mineral tratado de Volcn
Durante el ao, la produccin de finos ascendi a 3.7 millones de onzas finas de plata y 5.3 mil onzas finas
de oro.
PLANTA DE XIDOS
En el ao 2015 la operacin la planta de xidos, En los meses de marzo y junio entraron a operar
inici con 1,150 tpd y gradualmente se estabiliz dos espesadores de cono profundo con la finalidad
a niveles de 2,500 tpd para el mes de junio. Cabe de alcanzar la capacidad mxima implementada y
destacar que la planta de xidos es la primera mejorar el proceso de detoxificacin.
planta de lixiviacin de Volcan.
Planta xidos de Pasco

UNIDAD ALPAMARCA
La unidad operativa Alpamarca se encuentra La planta tiene una capacidad instalada de 2,500
ubicada en el distrito de Santa Brbara de tpd de acuerdo al diseo. Durante el ao 2015, el
Carhuacayn, provincia de Yauli y departamento de tratamiento de mineral procedente de Alpamarca y
Junn, a 182 km al este de lima. Ro Pallanga alcanz las 879 mil toneladas con leyes
promedio de 1.19% Zn, 0.72% Pb, y 3.29 oz Ag/TM,
La planta Alpamarca, que inici sus operaciones
lo que represent el 11% del mineral tratado de
en abril del 2014, est conformada por la mina
Volcan consolidado.
subterrnea de Ro Pallanga, el tajo abierto
Alpamarca y una planta concentradora denominada
Alpamarca.
Tajo Alpamarca - Alpamarca

En el 2015, la produccin de finos ascendi a 8.7 mil toneladas de zinc, 5.8 mil toneladas de plomo, 0.8 mil
toneladas de cobre y 2.7 millones de onzas finas de plata.
En el ao 2015, de las 879 mil toneladas de mineral tratado, 735 mil toneladas provinieron del tajo Alpamarca
y 144 mil toneladas de la mina subterrnea Ro Pallanga.
MINAS
Mina Ro Pallanga
En el ao 2015, la produccin de mineral fue 146 la explotacin y 910 metros fueron desarrollo de
mil toneladas con leyes promedio de 0.79% Zn, infraestructura de mina en labores horizontales y
0.51% Pb, 0.22% Cu, y 5.47 oz Ag/TM. rampas.
Los avances alcanzados en el ao fueron de 3,075

metros, de los cuales 2,165 preparaciones para
Tajo Alpamarca
Durante el 2015, la produccin del mineral ascendi poder lograr esta produccin, se trat desmonte
a 713 mil toneladas con leyes promedio de 1.30% por 7.6 millones de toneladas, como consecuencia,
Zn, 0.82% Pb, 0.10% Cu, y 2.88 oz Ag/TM. Para el promedio del stripping ratio del ao fue de 10.6.
Planta Alpamarca
El ao 2015 la planta concentradora Alpamarca Se realizaron mejoras en los sistemas de

proces 2,500 tpd de mineral polimetlico. Cabe clasificacin y chancado, as como la mejora y
resaltar, que a partir de este ao, se dej de realizar optimizacin de la molienda. Esto permiti mejorar
la separacin de plomo-cobre, pasando a obtener los resultados metalrgicos y disminuir el consumo
un concentrado bulk con mejores recuperaciones de reactivos como el sulfato de cobre y cianuro.
metalrgicas.
Shuco
8. EXPLORACIONES Y
CRECIMIENTO
En el ao 2015, se avanz con la ejecucin de de su entorno, la excelencia en toda la cadena

la estrategia de crecimiento. Las iniciativas de valor del negocio y la diversificacin de la
desarrolladas continuaron orientadas a fortalecer oferta de metales. En este sentido, su estrategia
la posicin competitiva de la Compaa como de crecimiento se desarrolla en dos frentes: el
productor global de zinc, plata y plomo. orgnico con exploraciones, desarrollo de proyectos
y expansin de sus operaciones; y el inorgnico a
La Compaa busca crear valor a travs de un
travs de adquisiciones o joint ventures6.
crecimiento soportado por la riqueza geolgica
EXPLORACIONES
Exploracin generativa (Greenfield)
Durante el 2015, bajo los nuevos criterios Generacin de nuevos proyectos

estratgicos y operativos implementados, se transformacionales
continu explorando en el centro del Per con
Desarrollo post-descubrimiento de los
el objetivo de identificar, evaluar y desarrollar
proyectos en categora de transformacionales
nuevos targets transformacionales. El trabajo de
o meritorios
exploracin generativa se soporta en dos pilares
fundamentales:
6 Es un tipo de acuerdo comercial de inversin conjunta a largo plazo entre dos o ms sociedades.
8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 077
m
0k
10
Antamina
Rondon
Vinchos
Rica Cerrea
Cerro de Pasco
Islay
Animn
Pallanga Carhuacayn
45
0k
Ticlio San Cristbal

m
Carahuacra
Andaychagua
Zoraida
Palma
Brownfield
Greenfield Castrovirreyna
GENERACIN DE NUEVOS PROYECTOS
El objetivo es generar prospectos de zinc, Al cierre del 2015 contamos con los siguientes
plomo y plata, as como de cobre tipo prfidos prospectos y proyectos que se explorarn los
y desarrollarlos en proyectos polimetlicos siguientes aos: Shuco, Huaytayn, Pariajirca,
transformacionales y meritorios con un enfoque Shulcan y Yanapacho (polimetlicos), as como
en la sierra central del Per. Este trabajo prioriza Pariajirca Cu, Puy Puy, Carhuacayn Cu y Muchca
las 323 mil hectreas de concesiones mineras (Cu-Au).
propias y se concentra en un rea de inters de
450 km de largo por 100 km de ancho.
DESARROLLO POST-DESCUBRIMIENTO
Durante el 2015, la Compaa evalu la cartera de viables econmicamente, seleccionndose: Palma,

proyectos para priorizar el desarrollo de los que Carhuacayn y Zoraida.
cumplan con los nuevos criterios planteados y sean
Palma
Ubicado a 60 km al sureste de la ciudad de Lima. inferidos y reconocer que el mineral se presenta en

Palma es un proyecto de sulfuros masivos forma de mantos, con ptimas potencias y buena
vulcanognicos (VMS) distribuidos en mantos calidad de roca, quedando la mineralizacin abierta
mineralizados de zinc, plomo y plata. en profundidad y lateralmente.
En la primera etapa del proyecto, se realizaron Se llev a cabo un estudio conceptual del proyecto,
17 mil metros de perforaciones diamantinas. donde se confirm que la zona presenta condiciones
Estas perforaciones permitieron estimar recursos favorables para desarrollar un proyecto minero
viable y mrito para continuar los trabajos de cual se viene explorando. El resultado de la exitosa
exploracin. exploracin del ao 2015, abre un gran potencial
minero para el proyecto Palma
Durante el 2015, se realiz un programa de
perforacin diamantina de 7,486 metros en diez Finalmente, en septiembre de 2015, se realiz un
taladros, los que confirmaron exitosamente la reconocimiento geolgico preliminar del prospecto
presencia y persistencia de sulfuros masivos a lo Palmern, ubicado 6 km al suroeste de Palma. Los
largo de los 2.5 km, as como tambin confirmaron resultados mostraron continuidad geolgica de
la continuidad en profundidad de los mantos la mineralizacin en Palma. Se registr niveles de
mineralizados. xidos en superficie, con texturas similares a los
de Palma, presentando anomalas geoqumicas en
As mismo, el taladro realizado a mayor profundidad
zinc, cobre y manganeso, tpicas a las halladas en
cort un nivel con presencia de cobre, de ancho de
Palma. Lo cual abrira an ms el potencial geolgico
5.1 metros con 1.18% Zn, 0.26% Pb, 1.17 oz Ag/TM
del proyecto, con un horizonte de 6 km a lo largo de
y 1.30% Cu, que abre una gran expectativa de hallar
la estructura para explorar.
importantes contenidos de cobre en profundidad,
reforzndose el modelo geolgico conceptual con el
Carhuacayn
Ubicado a 20 km al este de Alpamarca, Carhuacayn diamantinas. Cada blanco cuenta con programas
es un proyecto polimetlico cordillerano de zinc, planificados, destacando dos de ellos con
plomo y plata, cuya mineralizacin se observa excelentes posibilidades de hallar importante
en vetas, cuerpos de brecha y mantos de mineralizacin polimetlica tanto en volumen
reemplazamiento. como en ley. Estos blancos son La Tapada (mantos
de reemplazamiento) y Candelaria (cuerpos de
En el 2015, se iniciaron los trabajos preliminares
brecha).
de desarrollo del potencial de todo el proyecto,
definiendo blancos para las futuras perforaciones
Rica Cerrea
Ubicado en Cerro de Pasco, al oeste-noroeste del Volcan tiene un programa para realizar cinco
tajo Ral Rojas. Rica Cerrea es un prospecto de perforaciones diamantinas y confirmar las
prfido de cobre con oro que podra convertirse, bondades del proyecto. Este programa ha sido
de resultar la perforacin positiva, en un proyecto suspendido temporalmente debido a la cada
transformacional. internacional del precio de los metales.
Chumpe
Ubicado en el domo de Yauli, a 20 km al Sureste partes del mundo, se espera que la mineralizacin
de Toromocho, Chumpe es un prospecto de prfido tipo prfido de cobre ocurra a no ms de 500
de cobre con una serie de rasgos comparables al metros de profundidad.
megaproyecto Toromocho.
En base a los resultados preliminares, se ha
Durante la primera mitad del 2015, se complet diseado un programa de cuatro taladros de
el cartografiado mineralgico especializado 900-1000 metros de profundidad cada uno. Sin
identificndose un lithocap 7
o techo de un embargo, este proyecto tambin se encuentra
probable prfido. Este lithocap se extiende en un suspendido temporalmente debido a la coyuntura
rea de cerca de 1 km . De acuerdo con modelos
2
actual de precios bajos.
geomtricos de prfidos-lithocaps de diversas
EXPLORACIN BROWNFIELD
Zoraida (Yauli)
Ubicado a 7 km al sur de Andaychagua, unidad de Luego de la identificacin de un sistema de vetas

Yauli, constituye un proyecto principalmente de paralelas a la veta Andaychagua, con longitudes
plata con contenidos de plomo y zinc, y que por de 2 a 3 km, en el 2015 se complet la cartografa
sus caractersticas geolgicas podra convertirse geolgica de 5,600 hectreas que componen el
en el tercer sistema polimetlico del domo de Yauli, proyecto, ubicando nuevos y prometedores blancos
despus de San Cristbal y Andaychagua. de exploracin.
7 Un lithocap es la parte alta de un sistema porfirtico (prfido de Cu) donde tpicamente se desarrolla una mineralizacin y alteracin epitermal
cida y oxidante (de alta sulfuracin). Las porciones inferiores de la lithocap contienen tpicamente minerales de mayor temperatura como pirofilita,
disporo, andalusita entre otros.
DESARROLLO DE PROYECTOS MINEROS
El desarrollo de proyectos mineros se refiere a los alternativas de desarrollo y viabilidad de los

diferentes estudios de ingeniera que se realizan proyectos. Durante el 2015, debido a la coyuntura
en los proyectos que cuentan ya con recursos adversa por la cada significativa del precio de los
definidos. Estos estudios tienen diferentes metales, no se realizaron mayores inversiones en
niveles de precisin y permiten definir las diversas estudios de ingeniera.
Oyama
Oyama es un yacimiento de cobre con plata, cercano El plan de minado muestra un total de cinco aos
a la mina Andaychagua en la unidad de Yauli. de produccin a un ritmo de 1,500 tpd iniciando
su capacidad mxima de produccin a partir del
Este yacimiento podra ser explotado a tajo abierto
segundo ao. Finalmente, el proyecto se encuentra
y en corto plazo por la cercana a las operaciones
culminando la etapa de permisos, y estar listo
y por el bajo desbroce. La evaluacin dio como
para entrar en produccin y aportar mineral a la
resultado un total de reservas por 2.12 millones de
unidad Yauli.
toneladas con 0.94% Cu y 0.73 oz Ag/TM, con un
stripping ratio de 2.4.
Polimetlicos pared oeste
Ubicado en la pared oeste del tajo abierto Ral Con este soporte, se realiz la evaluacin tcnico
Rojas de Cerro de Pasco, es un proyecto de mineral econmica del proyecto, elaborndose el diseo
polimetlico. final, plan de minado y anlisis del valor del
proyecto con sensibilidades.
Durante el 2015 se realiz el estudio de
estabilidad de taludes para el diseo del pit final, Se continuarn estudios complementarios para
el estudio de simulacin hidrulica para definir el decidir sobre su desarrollo futuro.
comportamiento de la napa fretica, efluentes
y anlisis qumico para definir la calidad final del
agua, y el diseo del botadero in pit para optimizar
el costo del desbroce.
Piritas in situ
Ubicado en la pared oeste del tajo abierto Ral mejor tratamiento metalrgico de este material
Rojas de Cerro de Pasco, este proyecto consiste mineralizado.
en un importante cuerpo de piritas con plata y
Durante el ao 2015, no se realizaron mayores
mineral de cobre.
estudios a detalle adicionales para este
Estudios mineralgicos y pruebas metalrgicas proyecto.
han sido desarrollados para determinar el
Rondon
Ubicado en el distrito de Cayna, departamento metros, ofrece posibilidades interesantes para un

de Hunuco, Rondon es un proyecto de skarn8 de minado subterrneo.
magnetita y pirrotita con mineralizacin de cobre.
Durante el 2015, debido a la cada del precio
Los estudios de viabilidad econmica realizados internacional de los metales, se decidi suspender
en el 2013 determinaron que no justificaba temporalmente la evaluacin de minado
la explotacin por tajo abierto, tal como fuera subterrneo de Rondon.
concebido originalmente.
Para el 2016, se ha contemplado desarrollar un
Sin embargo, la posibilidad de concentrar el minado estudio para definir las caractersticas y viabilidad
a lo largo de la zona ms rica del halo del skarn de desarrollar un proyecto de minado subterrneo
formado alrededor de la intrusin en un permetro sobre las zonas de alta ley del skarn, aprovechando
de casi 3,000 metros con potencias de hasta 20 su morfologa y continuidad vertical.
8 Skarn, roca de grano grueso con abundantes calcosilicatos como granates y anfboles formados comnmente a partir de reaccin entre rocas
plutnicas y rocas carbonatadas como calizas. Los skarns son importantes porque la mineralizacin puede desarrollarse en estos (como en Antamina)
o porque stos pueden estar estrechamente relacionados a prfidos de Cu (como en Toromocho).
OPERACIONES ACTUALES
EXPLORACIONES EN LA UNIDAD YAULI
La campaa de exploracin realizada durante el inferidos a medidos indicados en las minas San
2015 se enfoc en desarrollar la cadena de valor Cristbal, Andaychagua, Carahuacra y Ticlio (ver
de los recursos minerales, enfatizando los trabajos tabla adjunta).
de exploracin brownfield, definicin del potencial
Los resultados fueron favorables, interceptando
mineral y la delineacin de recursos inferidos y
importantes grados de mineralizacin polimetlica
medidos-indicados.
y de plata, que permiten confirmar la continuidad
Los trabajos de exploracin brownfield estuvieron lateral y en profundidad de los recursos en las
enfocados en el re-cartografiado geolgico de principales estructuras y determinar nuevos
las vetas que afloran en el distrito minero y los recursos en nuevas estructuras mineralizadas
lineamientos estructurales y su correlacin con como manto Escondida y veta Prosperidad Este,
las vetas identificadas y desarrolladas en interior as como la existencia de un significativo potencial y
mina; los trabajos han permitido rehacer una que cada ao vamos transformndolo en recursos.
reinterpretacin del modelo geolgico-estructural Los resultados obtenidos sustentan la continuidad
distrital permitiendo definir nuevos blancos de del programa de exploracin propuesto para el ao
exploracin con perforacin. 2016.
Durante el 2015, en lnea con la estrategia de Durante el mes de agosto del 2015 y como
exploracin planteada, se ejecutaron 25,785 consecuencia de la cada en las cotizaciones de los
metros de perforacin diamantina, distribuidos en metales, el programa de perforacin diamantina
1,534 metros en el programa de potencial, 12,357 para delineacin de recursos e infill drilling en las
metros para delineacin de recursos inferidos y minas de San Cristbal y Carahuacra fue suspendido
11,895 metros orientados a elevar los recursos temporalmente.
Mina San Cristbal
El programa de delineacin de nuevos recursos nueve sondajes. Los resultados fueron favorables
inferidos incorpor 2,495 metros de perforacin interceptando importante mineralizacin
diamantina, distribuidos en diez sondajes, polimetlica de Zn-Pb; adems los sondajes
enfocados principalmente en el Manto Escondida. tambin interceptaron en su trayectoria Ramales
Los resultados fueron favorables, estimndose y Tensionales con importante mineralizacin
nuevos recursos inferidos a malla de 70 x 70 polimetlica y de plata.
metros, entre los niveles 500 y 580 (cotas 4,460
La perforacin de potencial en San Cristbal ha
msnm y 4,540 msnm).
estado focalizada sobre la reinterpretacin de los
El programa de perforacin de infill drilling para controles estructurales y re-mapeo. Se definieron
la transformacin de recursos inferidos en nuevos blancos de potencial en las vetas Mitchell
recursos medidos-indicados, estuvo orientado y San Cristbal suroeste, perforndose 1,534
principalmente a las vetas 658 y Split 658; metros distribuidos en dos sondajes diamantinos
ejecutndose 856 metros de perforacin con resultados positivos en mineralizacin
diamantina desde interior mina, distribuidos en polimetlica y valores econmicos de plata.
Mina Andaychagua
La perforacin para delineacin de recursos recorrido los sondajes tambin interceptaron las
inferidos en el 2015 ejecut 7,801 metros vetas Techo Andaychagua, Piso Andaychagua,
de perforacin diamantina distribuidos en 20 Split Prosperidad, Marty y Tensionales con
sondajes, orientados principalmente a elevar la mineralizacin econmica.
certeza del potencial de las vetas Prosperidad
El programa de perforacin de infill drilling ejecut
Este por debajo del nivel 1100 y la veta Split
37 sondajes totalizando 5,868 metros orientados
Techo 150 metros por debajo del nivel 1150 a la
a elevar la certeza de los recursos inferidos en
categora de recursos inferidos. Los resultados
medidos-indicados en las vetas Prosperidad Este
han sido muy positivos, definiendo importantes
200 metros por debajo del nivel 1100 y la veta
anchos y grados de mineralizacin polimetlica,
Andaychagua 150 metros por debajo del nivel
principalmente de Zinc y permitiendo incrementar
1200. Los resultados fueron favorables.
los nuevos recursos inferidos de la mina; en su
Mina Carahuacra
El programa de perforacin diamantina para enfocado en la veta Mary, ejecutndose 543

delineacin de recursos inferidos logr ejecutar metros de perforacin diamantina desde interior
1,345 metros distribuidos en tres sondajes sobre la mina, distribuidos en cuatro sondajes por debajo
veta Mary entre los niveles 1070 y 1370, obteniendo del nivel 1170; obteniendo resultados positivos en
resultados favorables en leyes de zinc y plata. En mineralizacin polimetlica.
su recorrido, los sondajes tambin interceptaron
Tanto el programa de delineacin de recursos
las vetas Tensional y Ramal Mary con resultados
inferidos como el de infill drilling, fueron paralizados
positivos en mineralizacin polimetlica y de plata.
debido a la coyuntura de las bajas cotizaciones de
El programa de infill drilling para transformar los los metales.
recursos inferidos en medidos-indicados, estuvo
Mina Ticlio
Durante el 2015, se realizaron 716 metros Tambin se ejecutaron 4,627 metros de

de perforacin diamantina, distribuidos en perforacin de infill drilling, distribuidos en 25
tres sondajes ejecutados desde interior mina; sondajes proyectados de interior mina sobre la
orientados a interceptar la veta Ramal Techo con veta Ramal Techo entre los niveles 10 y 11; con
el objetivo de delinear nuevos recursos inferidos a el objetivo de transformar los recursos inferidos
150 metros por debajo del nivel 10; interceptando a recursos medidos e indicados. Los resultados
importante mineralizacin polimetlica y de fueron favorables, interceptando adems
plata. En su trayectoria, los sondajes tambin han mineralizacin econmica en las vetas Principal,
interceptado las vetas Principal, Liliana y Tensional Liliana y el cuerpo 570.
570 con importante mineralizacin polimetlica.
Este programa fue paralizado en marzo debido a la
cada en las cotizaciones de los metales.
Planta Alpamarca
Mina Islay - Chungar

EXPLORACIONES EN LA UNIDAD CHUNGAR
La campaa de exploraciones realizada el 2015 En total se han ejecutado 57,405 metros de

se enfoc en desarrollar la cadena de valor de los perforacin diamantina, distribuyndose en
recursos minerales, enfatizando en los trabajos 9,795 metros en el programa potencial, 28,922
de exploracin brownfield, definicin del potencial metros para delineacin de recursos inferidos y
mineral y la delineacin de recursos inferidos y 18,688 metros orientados a elevar la certeza de
medidos-indicados. los recursos inferidos a medidos indicados en
ambas minas (Animn e Islay). Los resultados
Los trabajos de exploracin brownfield estuvieron
han sido favorables lo que ha permitido confirmar
enfocados en el re-cartografiado de las vetas
la continuidad de los clavos mineralizados tanto
que afloran, lineamientos estructurales y su
en profundidad como en rumbo as como definir
correlacin con las vetas identificadas en interior
nuevos clavos y el descubrimiento de nuevas
mina, esto ha permitido hacer una reinterpretacin
vetas.
del modelo geolgico-estructural distrital que ha
permitido definir nuevos blancos de perforacin
con objetivos potenciales.
Mina Animn
El programa de delineacin de recursos inferidos ha Piso 3 Principal, Janeth y Karina 1. Se completaron

consistido en la perforacin diamantina de 15,257 14,247 metros de perforacin diamantina,
metros distribuidos en 82 sondajes, enfocados distribuidos en 82 sondajes. Los sondajes
principalmente en las vetas Andaluca 120, Ofelia han confirmado la mineralizacin con valores
Piso, Janeth, Principal y Gisela, generalmente debajo econmicos en zinc, plomo y plata.
de los clavos ya reconocidos y con extensiones
La exploracin potencial en Animn se concentr en
laterales. Los resultados han sido positivos en
la reinterpretacin de los controles estructurales.
incorporar mineralizacin polimetlica con aportes
Esto ha permitido definir nuevos blancos potenciales
importantes de plomo y plata en las vetas Janeth
y la extensin tanto en profundidad como en rumbo
y Gisela.
de las vetas Andaluca 120, Ramal Piso 3 Principal,
El programa de infill drilling para transformar los Andaluca, Gisela y el lineamiento sur as como
recursos inferidos en recursos medidos-indicados, Janeth, Janeth Techo y Principal. En total se han
fue orientado sobre las vetas Andaluca 120, Ramal perforado 9 sondajes totalizando 6,099 metros.
Mina Islay
La campaa de delineacin de recursos inferidos Como parte de la exploracin potencial, se

en el 2015, realiz 13,665 metros de perforacin perforaron 3,697 metros de perforacin
diamantina distribuidos en 63 sondajes, enfocados diamantina distribuidos en siete sondajes con
principalmente en transformar el potencial de Veta el objetivo de verificar la continuidad hacia el
Sur a la categora de recursos inferidos, y en menor norte de veta Sur, la extensin al extremo sur del
proporcin se perfor las vetas Islay Piso y Lizeth Manto Anita y explorar el sistema Quimacocha;
hacia el extremo sur. Los resultados han sido muy los resultados han sido positivos en Manto Anita
positivos permitiendo incrementar los recursos Sur, extendiendo la mineralizacin econmica
considerablemente. en 400 metros con leyes importantes en plata;
en veta ngela los resultados fueron favorables
En el programa de perforacin infill drilling se perfor
interceptando mineralizacin polimetlica.
27 sondajes totalizando 4,441 metros orientados
Debemos destacar que la exploracin hacia el este
a elevar la certeza de los recursos inferidos a
de la veta Islay Piso permiti el descubrimiento de
medidos-indicados de las vetas Sur, Islay Piso y
dos vetas nuevas: Alicia y ngela.
Lizbeth con resultados positivos en mineralizacin
principalmente de plata.
EXPLORACIONES EN LA UNIDAD ALPAMARCA
La exploracin local estuvo enfocada la mina Ro Pallanga con el objetivo de dar mayor
principalmente en el desarrollo del programa de soporte a la operacin.
potencial en la veta Tirol en la Mina Ro Pallanga y
En total se completaron 12,430 metros de
veta Alpamarca debajo del ltimo lmite del cono
perforacin diamantina, distribuidos en 4,165
de recursos del tajo Alpamarca; as como elevar
metros para potencial, 5,466 metros en
la certeza del potencial a recursos inferidos
delineacin de recursos inferidos y 2,799 metros
del mineral potencial definido en la veta Tirol.
para infill drilling.
El programa de infill drilling estuvo enfocado
principalmente en la veta San Jos y Ramal 1 de
Mina Ro Pallanga
Durante el 2015, las exploraciones locales inferidos, se perfor 5,466 metros de perforacin
estuvieron concentradas principalmente en la diamantina distribuidos en 17 sondajes desde
mina Ro Pallanga. El programa de definicin de superficie, los resultados han sido positivos en
mineral potencial se orient en delimitar el cuerpo mineralizacin de plata con subproducto de plomo
mineralizado de la veta Tirol y verificar la posible y zinc.
extensin al extremo sur de la veta San Jos,
Adicionalmente se realiz el programa de infill
siendo los resultados positivos en la veta Tirol
drilling en la veta San Jose por debajo del nivel
que ha permitido delimitar un clavo mineralizado
4520, ejecutndose 2,799 metros de perforacin
de 600 metros de longitud por 120 metros de
diamantina distribuidos en 15 sondajes a una malla
profundidad. En total se completaron 11 sondajes
promedio de 30 metros, para dar mayor certeza a
con 3,023 metros de perforacin diamantina.
los Recursos Inferidos. Los resultados confirman
El programa de delineacin de recursos inferidos la mineralizacin reportada por los sondajes de
estuvo enfocado en la transformacin del mineral delineacin de Recursos.
potencial de la veta Tirol a la categora de recursos
Tajo Alpamarca
Se realiz el programa de potencial, perforndose en profundidad de la mineralizacin econmica

1,142 metros de perforacin diamantina de la veta Alpamarca por debajo del pit, se
distribuidos en cuatro sondajes, el objetivo de realiz con tres sondajes, el resultado del primer
explorar la continuidad de la mineralizacin sondaje confirma su continuidad con muy buena
econmica hacia el extremo noroeste del tajo mineralizacin en plata y valores de plomo, zinc.
Alpamarca fue descartado con un sondaje de Estamos a la espera de los resultados del segundo
resultado negativo. La exploracin de la extensin sondaje.
CRECIMIENTO INORGNICO
ADQUISICIONES Y JOINT VENTURES
El crecimiento inorgnico, priorizando la actuacin Las adquisiciones evaluadas tienen como objetivo
en la sierra central, se mantiene como un potencial mantener el liderazgo en la produccin de zinc,
camino de crecimiento. En el 2015, la Compaa plomo y plata. Se priorizaron las oportunidades en
continu evaluando oportunidades de adquisicin la zona de influencia, y la existencia de ventajas
de proyectos y operaciones mineras que estuvieran competitivas que permitan desarrollar sinergias con
alineadas con su estrategia. la incorporacin de estos activos.
Paraje Antacucuche - Alpamarca
9. GESTIN
COMERCIAL
El mercado de concentrados se mantuvo dinmico capitalizada como parte del libro de ventas del ao
pero en los niveles de maquila que venan del 2014. y con miras a los primeros meses del 2016.
No obstante, en el caso de los concentrados de
Como parte del proceso de diversificacin a fin de
zinc, la realidad cambi luego de que no slo se
optimizar las condiciones comerciales, el ao 2015
materializaran los cortes de produccin minera
se caracteriz por una coordinacin ms cercana y
esperados para el ao, sino tambin se aadieron
precisa con las reas de operaciones a fin de buscar
cortes de un nivel similar como consecuencia de los
los mercados ms adecuados para cada producto de
bajos precios del metal. Por lo tanto, esto gener
la empresa. Tanto es as que se lograron beneficios
que las maquilas bajaran de niveles de alrededor de
adicionales por la incorporacin de nuevos
200 USD/TM de concentrado a ubicarse por debajo
metales pagables, as como por la reduccin de los
de 160 USD/TM de concentrado hacia finales
descuentos por atender a mercados ms receptivos
de ao. La poltica de diversificacin comercial
a las calidades que produce la Compaa.
de la Compaa permiti que esta mejora fuera
El volumen total de venta de concentrados disminuy en 10.8% debido bsicamente a la reduccin de 56.1%
del volumen de concentrados de terceros segn la estrategia adoptada por la Compaa. Mientras que el
volumen de concentrados propios aument en 5.5% explicado principalmente por el mayor volumen vendido
de concentrado de zinc en 4.3%.
9. GESTIN COMERCIAL 093
El precio promedio de venta del zinc disminuy de En el 2015 se tuvieron ajustes negativos sobre las
2,143 USD/TM en el 2014 a 1,917 USD/TM en el ventas por liquidaciones finales de USD -37.5 MM
2015 (-10.5%), el del plomo de 2,103 USD/TM a y por provisiones sobre posiciones comerciales
1,782 USD/TM (-15.3%) y el de la plata de 19.1 USD/ abiertas de USD -4.6 MM. El resultado de coberturas
oz a 15.6 USD/oz (-18.3%). Esta importante cada de fue positivo en USD 0.3 MM en el 2015 versus un
los precios de los metales, que alcanz sus niveles resultado positivo de USD 15.1 MM del 2014. Es as
mnimos en ms de 5 aos, y la disminucin del que las ventas netas del 2015 fueron USD 797.1
volumen de vendido de concentrados de terceros MM, 23.5% por debajo de las ventas netas del 2014
explicaron la reduccin de las ventas antes de de USD 1,042.4 MM.
ajustes en 19.8%, de USD 1,056.9 MM en el 2014 a
USD 847.5MM en el 2015.
9. GESTIN COMERCIAL 095
Planta Alpamarca
Laguna Huaroncocha
10. ANLISIS DE
RESULTADOS E INVERSIONES
VENTAS
DETALLE DE VENTAS NETAS

10. ANLISIS DE RESULTADOS E INVERSIONES 099
COSTOS
Durante el 2015 se hicieron grandes esfuerzos para Como consecuencia de ello, as como por el menor
disminuir el costo de produccin en las operaciones, costo de minado de Yauli y de Alpamarca, el costo
la reduccin es resultado del sistema de mejora unitario consolidado disminuy 15.9%, de 63.9 USD/
continua implementado en el ao 2013 con el TM en el 2014 a 53.7 USD/TM en el 2015.
objetivo de lograr eficiencias operativas, reducir el
En trminos absolutos, el costo de produccin
consumo de suministros, optimizar el alcance de
propio se redujo 6.8% de USD 443.1 MM en el
los servicios de las empresas especializadas y sus
2014 a USD 412.8 MM en el 2015, aun cuando se
tarifas, disminuir los gastos de personal, obtener
increment volumen producido.
ahorros en energa, entre otras. La devaluacin
de la moneda local y la disminucin del precio del
petrleo tambin favorecieron la reduccin del
costo de produccin.
En el 2015 el costo de ventas fue de USD 661.7 MM, 0.2% menor a los USD 865.7 MM del 2014. Esta reduccin
se explica por la menor compra de concentrados de terceros en USD 167.4 MM y el menor costo de produccin
en USD 30.3 MM.
INVERSIONES
En el 2015, el total de inversiones realizadas por el 2014 a USD 4.1 MM en el 2015, y las inversiones
Volcan lleg a USD 173.9 MM, representando de crecimiento minero disminuyeron 84.1%,
una disminucin de 52.7% con respecto al ao pasando de USD 157.0 MM en el 2014 a USD 24.9
anterior (USD 368 MM). Es importante destacar MM en el 2015, lo cual se explica principalmente
que en un entorno de precios bajos de los metales, por la culminacin de la construccin de la planta
se priorizaron las inversiones necesarias para la de xidos.
continuidad de las operaciones. En consecuencia
que el monto de inversiones en las unidades En el caso de energa, las inversiones anuales
operativas disminuyeron 34.0%, de USD 179.7 aumentaron de USD 23.4 MM en el 2014 a USD
MM en el 2014 a USD 118.6 MM en el 2015, 26.2 MM en este ao. Esto se debe al avance en
las exploraciones regionales (greenfield o etapa la construccin de la central hidroelctrica Rucuy,
temprana) se redujeron 46.2%, de USD 7.7 MM en cuyo avance a diciembre de 2015 es de 80%.
RENTABILIDAD
Los resultados financieros de la Compaa han Por su lado, los gastos de venta disminuyeron
sido afectados por la continua reduccin de los 12.3%, pasando de USD 49.0 MM en el 2014 a USD
precios de los metales durante los ltimos aos, 43.0 MM en el 2015, lo cual se explica por la menor
alcanzando en el 2015 sus niveles mnimos en participacin del negocio de comercializacin de
ms de 5 aos. concentrados de terceros.
El margen bruto fue 17%, similar al del ao 2014, Mientras que los gastos financieros netos se
lo cual se explica porque los menores costos incrementaron en 54.9%, de USD 23.0 MM en
de produccin y la menor comercializacin de el 2014 a USD 35.6 MM en el 2015. Esto se
concentrados de terceros, con menor margen explica principalmente porque a partir de mayo
relativo, compensaron la disminucin del precio de del ao 2015 el 100% de los gastos por intereses
zinc en 10.5% y de la plata en 18.1%. relacionados a los bonos internacionales se reflej
en el estado de resultados. Antes de esa fecha,
Durante el 2015, los gastos administrativos
una parte de estos intereses se capitalizaba como
disminuyeron 18.2%, pasando de USD 54.5 MM
parte de la inversin en la planta de xidos.
en el 2014 a USD 44.6 MM en el 2015, debido a
las medidas de reduccin de gastos y a la menor Por otro lado, en el 2015 se registraron prdidas
distribucin de utilidades como consecuencia de por variacin en el tipo de cambio por USD -9.2 MM,
los menores mrgenes de la Compaa. mientras que en el 2014 las ganancias cambiarias
ascendieron a USD 2.1 MM. Esto debido al impacto duracin sobre los cuales no existen indicios que
de la devaluacin de la moneda local en los saldos van a ser recuperados a travs de su venta o del
de impuestos por recuperar. valor presente de los flujos futuros. El monto
total del impairment y otros ajustes contables
Como consecuencia de todo lo anterior, el
excepcionales fue de USD -648.7 MM. Luego del
EBITDA del 2015 fue USD 225.3 MM, 9.7% menor
impuesto a la renta diferido, el efecto neto de estos
comparado con los USD 249.4 MM del 2014.
cargos excepcionales en el estado de resultados
Asimismo, la utilidad neta antes de excepcionales
fue de USD -470.1 MM. Es as que la utilidad neta
ascendi a USD 16.2 MM, una disminucin de
despus de excepcionales fue de USD -453.9 MM
67.2% con respecto al resultado del 2014 (USD
en el 2015, menor respecto a los USD 56.8 MM
49.4 MM).
registrados en el 2014.
Debido a la difcil coyuntura de precios y de
Los cargos excepcionales no tienen efecto alguno
acuerdo a las Normas Internacionales de
en el flujo de caja de la Compaa. Adems,
Contabilidad (NIC 36) que lo exigen, la Compaa
en el caso de la desvalorizacin de los activos
registr un cargo excepcional y nico relacionado
fijos, intangibles y existencias en las unidades
a la desvalorizacin de activos fijos, intangibles
operativas, el registro podr revertirse en el futuro
y existencias en sus unidades operativas. La
si se diera un incremento material en los precios
desvalorizacin (impairment en ingls) se define
de los metales.
como el deterioro del valor de los activos de larga
LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
En el 2015 la generacin de caja operativa ascendi de Rucuy, los pagos de intereses y el pago de
a USD 251 MM. Los desembolsos por inversiones dividendos. Con ello, el saldo de caja al 31 de
operativas y de exploraciones sumaron USD 172 diciembre del 2015 fue USD 192 MM.
MM y por inversiones de energa USD 34 MM. En Considerando los niveles de deuda actuales y tomando
consecuencia, el flujo despus de inversiones fue el EBITDA total de los ltimos 12 meses, el ratio de
de USD 45 MM. El financiamiento neto del periodo apalancamiento (Deuda Financiera Neta/ EBITDA)
fue USD -28 MM, flujo que incluye el financiamiento para Volcan al cierre del 2015 fue de 2.8 veces.
Baos II
11. ENERGA
La calidad y confiabilidad del suministro elctrico son La Empresa Administradora Chungar S.A.C. produjo
indispensables para las operaciones y el desarrollo de a travs de sus diez centrales hidroelctricas
los proyectos mineros. Volcan ha optado por invertir 161 GWh-ao con una potencia instalada total de
en su propia generacin hidroelctrica, as como en 22 MW, las cuales inyectaron toda su energa a las
su sistema de transmisin elctrica, buscando de operaciones de esta unidad.
esta manera la reduccin de costos y una mayor
La compaa hidroelctrica Tingo es propietaria de
disponibilidad de energa en sus unidades mineras.
una central de generacin de 1.25 MW y 82 km de
El consumo de energa elctrica del grupo Volcan lneas de transmisin en 50 y 22.9 kV. Se cuenta con
ascendi a 654 GWh en el ao 2015, con una mxima un proyecto de ampliacin de la central existente a
demanda de potencia de 88 MW, lo cual represent 8.8 MW.
un consumo similar al del ao 2014.
Por su parte, hidroelctrica Huanchor S.A.C.,
Actualmente, la Compaa cuenta con doce centrales subsidiaria de Volcan, cuenta con una central con
hidroelctricas (diez en Chungar, una en Tingo y otra una potencia instalada de 19.63 MW. Durante el
en Huanchor), con una potencia instalada de 43 MW. 2015, la central produjo 146 GWh, lo que represent
En el ao 2015, se autogener el 26% de su demanda una reduccin del 4% respecto al 2014. Esta
elctrica; lo restante fue suministrado por Electroper reduccin se debi al mantenimiento mayor del
S.A. a travs del Sistema Elctrico Interconectado generador del Grupo N2 que tuvo una duracin de
Nacional (SEIN), mediante un contrato que tiene aproximadamente 30 das.
vigencia hasta el 31 de diciembre de 2017.
SISTEMA ELCTRICO VOLCAN
1 Hidroelctrica Tingo con 1.25 MW operativo

operativo yyen
enproyecto
proyectode
deampliacin
ampliacinaa10
14MW
MW
11. ENERGA 107
Casa de Mquinas - CH Huanchor

Huanchor es integrante del Comit de Operacin Finalmente, es importante mencionar que en el

Econmica del Sistema Interconectado Nacional 2015 se contabiliz una disponibilidad anual de
(COES-SINAC) y durante el 2015 mantuvo contratos 99.86% en el sistema elctrico en Yauli y 99.99%
de suministro de electricidad con ocho clientes (tres en el sistema elctrico ChungarAlpamarca, sin
empresas mineras y cinco distribuidoras). considerar los mantenimientos preventivos. Este
indicador refleja el grado de continuidad en el
Cabe resaltar, que durante el 2015,el costo unitario
suministro elctrico a las operaciones, esto es,
de energa por tonelada mtrica de mineral procesado
mientras ms cerca al 100% refleja menos cortes de
ascendi a 5.2 USD/TM, lo que en trminos absolutos
energa y por tanto mayor disponibilidad.
represent un costo anual de energa de USD 41 MM,
que equivale al 9% de los costos operativos totales
del grupo Volcan.
PROYECTOS HIDROELCTRICOS
CENTRALES HIDROELCTRICAS RUCUY Y CHANCAY II
El proyecto C.H. Rucuy se ubica en la cuenca Chancay Conjuntamente en septiembre del 2015, se dio inici
Huaral - Regin Lima y tendr una capacidad de al montaje de las turbinas y generadores en la casa
20 MW.Se estima una inversin final de USD 48 MM. de mquinas de Rucuy, concluyndose al 100% en
diciembre del 2015. Actualmente, est pendiente
La futura central Rucuy comercializar inicialmente
concluir los trabajos de montaje de la tubera forzada.
su energa al Sistema Interconectado Nacional (SEIN)
en la red elctrica de la costa, y a futuro, se prev que A diciembre del 2015, el proyecto Rucuy lleg a un
inyecte su energa a la sub-estacin Franoise 220 kV 80% de avance en obras y una inversin realizada
junto a otros proyectos hidroelctricos en cartera. cercana a USD 45 MM.Se espera que este proyecto
empiece a funcionar en el tercer trimestre del 2016.
Las obras preliminares del proyecto C.H. Rucuy se
iniciaron a fines del 2013, y en septiembre del 2014 el Respecto al proyecto Chancay II de 30 MW, se
proyecto obtuvo la concesin definitiva de generacin contrat el estudio de aprovechamiento hdrico que
a favor de la Empresa de Generacin Elctrica Ro ser presentado a la Autoridad Nacional de Aguas en
Baos SAC (Egerba), subsidiaria del grupo Volcan. el primer trimestre del 2016.
AMPLIACIN DE LA CENTRAL HIDROELCTRICA TINGO
Este proyecto consiste en ampliar la actual central En agosto del 2015, se logr conseguir la
hidroelctrica Tingo (adquirida en julio del 2014) de ampliacin del cronograma de ejecucin de
1.25 MW a 8.8 MW inicialmente. obra hasta diciembre del 2018 a travs de una
11. ENERGA 109
Casa de Mquinas - Proyecto Rucuy

resolucin directoral expedida por el Gobierno A diciembre del 2015, se viene ejecutando el
Regional de Lima. estudio de factibilidad de ampliacin de la central
que definir el curso y la potencia final del proyecto.
PROGRAMA DE EFICIENCIA ENERGTICA
Continuando con el desarrollo del programa de operativas, la reduccin de excesos de consumo

eficiencia energtica corporativo, iniciado en el de energa reactiva en Yauli (implementacin
2014, durante el 2015 se alcanz un ahorro de parcial de bancos de condensadores) y reduccin
USD 1.7 MM mediante el cumplimiento de los de la facturacin por servicios de comunicaciones
compromisos de reduccin de la mxima demanda (SCADA) en Yauli, en base a una negociacin
coincidente con el SEIN por parte de las unidades contractual con el proveedor.
PROYECTOS DE LNEAS Y SUBESTACIONES ELCTRICAS
TRANSFORMADOR DE POTENCIA DE 12/15MVA-50/10.5KV

EN SE SAN ANTONIO
En base al planeamiento elctrico por el Con este proyecto, se garantizar el crecimiento

incremento de cargas en Yauli (SE San Antonio), de las operaciones mineras cuya fuente de
se adquiri un transformador de potencia de suministro elctrico parten desde la sub-estacin
12/15MVA - 50/10.5kV, el cual se emplear San Antonio y facilitar el traslado de las cargas de
como reemplazo del transformador actual de la SE Carahuacra (SE muy antigua) hacia la SE San
8/10MVA que se encuentra actualmente al Antonio, con el fin de mejorar la disponibilidad de
95% de carga. suministro de energa a Mina Carahuacra.
LNEA DE TRANSMISIN 220 KV VARIANTE RELAVERA

RUMICHACA 1RA. FASE
Durante el 2015, se realiz la compra de suministros Con la primera fase de este proyecto se garantizar
de aisladores line post para ejecutar el levantamiento la continuidad de las operaciones de la relavera
de los cables (fases) que estn comprometidos con Rumichaca hasta por 1.5 aos de operacin
distancias mnimas respecto a las cotas del dique aproximadamente. Tiempo suficiente para
de contencin y de la superficie libre de la relavera desarrollar la segunda fase de este proyecto, a fin
Rumichaca, asimismo, las coordinaciones con la de conseguir el recrecimiento de la relavera hasta la
empresa REP (Red de Energa del Per) para la cota mxima de 4255 msmn.
ejecucin de esta primera fase del proyecto.
11. ENERGA 111
Casa de Mquinas - Baos I

Camino a Chungar
12. SEGURIDAD, GESTIN
HUMANA, RESPONSABILIDAD
SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE
SEGURIDAD
En el 2015, se continuaron los esfuerzos para de comprensin, internalizacin y despliegue de

consolidar el sistema de gestin de seguridad los cuatro pilares del sistema: i) Identificacin de
en toda la Compaa. Con el fin asegurar la Peligros, Evaluacin de Riesgos y Controles lnea
transformacin de la cultura de seguridad en las base (IPER-C Base); ii) capacitacin; iii) condiciones;
unidades operativas se desarrollaron actividades y, iv) comportamiento.
HERRAMIENTAS DEL SISTEMA DE GESTIN DE SEGURIDAD

Gestin de riesgos
Se culmin la revisin del Proyecto de Adems, se elaboraron 31 estndares operativos

Identificacin de Peligros, Evaluacin de Riesgos con equipos multidisciplinarios y se desarrollaron
y Controles (IPER-C), focalizado en las actividades 419 Procedimientos Escritos de Trabajo Seguro
de alto riesgo en las minas y plantas evaluadas. Se (PETS) a nivel corporativo para actividades de
evaluaron ms de un milln de peligros segn su riesgo alto en minas y plantas.
frecuencia, severidad, exposicin y mitigacin que
servirn para la implementacin de controles.
Capacitacin, comunicacin y motivacin
Se realizaron entrenamientos para afrontar estndares de riesgos crticos, los que vienen
cuatro riesgos crticos: cada de rocas, vehculos siendo difundidos en el programa de capacitacin
mviles, bloqueo de energa y explosivos. Tambin de supervisores y para todo el personal en la
se desarroll y difundi el Libro Azul con los escuela tcnica de las unidades operativas.
estndares de gestin y, el Libro Rojo con los
Condiciones sub estndares
Se consolid el Libro Rojo con los estndares mviles, bloqueo de energa y explosivos. Asimismo,
para el control de los riesgos crticos presentes se desarroll y difundi el estndar de inspecciones
en las operaciones. Durante el ao, el foco de orientado al control de los riesgos crticos en todas
implementacin fue en: cada de rocas, vehculos las unidades.
12. SEGURIDAD, GESTIN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 115
Auditora del comportamiento seguro
Se desarroll el sistema para la evaluacin del Asimismo, se realiz la auditora de comportamiento

comportamiento seguro. Adems, se capacit seguro por contratista desarrollando un plan de
y entren a los evaluadores de este proceso en accin segn los resultados y desplegando el
todas las unidades operativas para garantizar la estndar de gestin de contratistas en todas las
calidad en las observaciones. unidades.
Personal en Alpamarca
INDICADORES DE SEGURIDAD
Los indicadores de seguridad durante la gestin analizados con la finalidad de desarrollar acciones
2015 han experimentado un ligero incremento, de contencin para minimizar y revertir la
producto de la ocurrencia de eventos que se tendencia.
presentaron en las unidades, los cuales fueron
Los objetivos de seguridad minera para el ao las herramientas de gestin, as como integrar a
2016 estn orientados a seguir mejorando los las empresas contratistas a los estndares de
ndices de seguridad, perfeccionar la aplicacin de seguridad de la Organizacin.
GESTIN HUMANA
En el 2015 se profundizaron las acciones sentido, procesos como reclutamiento y seleccin,

corporativas para avanzar en el proceso de capacitacin, compensacin y beneficios,
humanizacin. A pesar de las dificultades comunicaciones internas, clima, gestin del
afrontadas en el sector minero, se realizaron desempeo y talento, salud ocupacional y
actividades ingeniosas con la finalidad de no administracin del personal ya son parte del
detener el proceso. modelo de gestin corporativa. Todos esto
procesos constituyen la base para soportar una
En este perodo se realizaron significativos
gestin de recursos humanos responsable y
esfuerzos para consolidar la cultura de seguridad,
competitiva a nivel de la industria minera mundial.
excelencia operativa y humanizacin. En este
CAPACITACIN
Durante el 2015, se desarroll el plan anual de Adicionalmente, se desarroll el programa de

capacitacin en base a las necesidades de la Supervisores Volcan, enfocndose en la optimizacin
operacin y de los colaboradores obteniendo muy de las habilidades tcnicas y blandas de los lderes
buenos resultados. Los programas como Desarrollo operacionales. Este programa tuvo un especial
de Supervisores, Formacin de Operadores, Maestros impacto sobre la gestin de seguridad dentro de la
Inspirando Maestros, Riesgos Crticos, entre otros han Compaa.
contribuido a cerrar las brechas comportamentales e
incrementar las capacidades del personal.
GESTIN DEL DESEMPEO Y TALENTO
Volcan continu gestionando el desempeo de sus su contribucin en el periodo evaluado. Acorde a los
colabores staff a travs del Ciclo de Desempeo, resultados obtenidos, se premi al personal clave
el cual busca identificar el performance y con cursos de capacitacin en habilidades blandas
competencias de cada colaborador para reconocer con entidades de prestigio.
COMPENSACIONES Y BENEFICIOS
El ao 2015, se concluy el Manual de Organizacin En cuanto al plan salarial y de acuerdo con la poltica
de Funciones que permiti el anlisis de todas las de compensaciones, se actualiz la valoracin de
funciones de la Compaa para facilitar el diseo puestos y se hizo la revisin salarial reconociendo
de estructuras organizacionales, valoracin de al colaborador sobre la base de su contribucin
puestos, planeamiento salarial, transferencias individual en los resultados del negocio.
internas, entre otros.
ADMINISTRACIN DE PERSONAL
El 2015 ha sido un ao clave para el control de gestin de vacaciones, horas extras, ausentismo,
la administracin de los colaboradores a travs asistencia, entre otros.
de programas que buscan la eficiencia en la
COMUNICACIONES INTERNAS
Durante el 2015 se desarroll el plan de Comunicacin con una periodicidad mensual y a

Comunicaciones Internas el cual incorpora las travs de los cuales se busca difundir los avances
necesidades de las diferentes gerencias de la en torno a la estrategia del negocio. Asimismo, se
Compaa en torno a la difusin de informacin desarrollaron las sesiones de Puertas Abiertas,
relevante para la organizacin y consolidacin de un a travs de las cuales el personal tiene un
mensaje unificado. acercamiento presencial con el Gerente General.
Dentro de las principales herramientas

desarrolladas se encuentran los Boletines de
BIENESTAR AL PERSONAL Y CLIMA LABORAL
Se establecieron comits de clima en todas las satisfaccin del personal. Dentro de las iniciativas
unidades operativas y en Lima, con la finalidad de generadas destacan los campeonatos deportivos,
integrar an ms a los colaboradores y desarrollar concursos, celebraciones de festividades,
acciones que redunden en el incremento de la reconocimientos, entre otros.
SALUD E HIGIENE OCUPACIONAL
Volcan continu fortaleciendo su sistema de disminuir, atenuar o incluso eliminar el riesgo de

gestin de salud ocupacional con el fin de disminuir manera especfica.
los riesgos potenciales de enfermedad tanto en
Se realizaron exmenes mdicos tanto al ingreso
colaboradores directos como colaboradores de
de nuevos colaboradores como exmenes peridicos.
empresas especializadas.

Se ejecutaron programas para incrementar la
Las principales actividades de prevencin que se actividad fsica en aquellas posiciones con mayor
desarrollaron fueron: sedentarismo, sobre todo para el personal con
funcin administrativa, a travs de gimnasia laboral.
Se evaluaron los agentes y factores ocupacionales
para valorar el riesgo por puesto de trabajo. De Se desarroll un programa de vacunacin contra
esta manera se analiz el 50% de las principales el virus de la Influenza que permite disminuir la
posiciones con mayor exposicin, y con los incidencia de casos, y de presentarse, atenuar la
resultados, se podrn ejecutar medidas para severidad de las complicaciones.
Adems, Volcan cuenta con un plan de emergencia traslado a un centro mdico de mayor capacidad
en caso ocurra un accidente. De este modo, se resolutiva.
cuenta con un equipo profesional de mdicos las
Finalmente, el plan de Salud Mdico para el
24 horas para brindar una respuesta inmediata,
colaborador de Volcan y su familia posee una amplia
servicio de ambulancias con equipamiento necesario
cobertura y una red de establecimientos a nivel.
y de soporte bsico, y una red de referencia para el
NEGOCIACIONES COLECTIVAS Y RELACIONES LABORALES
Durante el ao 2015, se mantuvo la poltica de empleados de Yauli, se cerr en trato directo.

dilogo con las organizaciones sindicales en cada Situacin similar a la que se tuvo con el sindicato
unidad a travs de las agendas quincenales o de trabajadores mineros de Animn, Cerro de Pasco
mensuales, y las presentaciones peridicas al y el sindicato de trabajadores obreros de Cerro de
personal realizadas por el rea de finanzas. Estas Pasco. Con esta ltima organizacin sindical, se
actividades permitieron transmitir la situacin celebr por primera vez un convenio por dos aos.
econmica y resultados de la empresa para evitar
Durante el 2015, se continu con el proceso de
falsas expectativas que generen conflictos.
reorganizacin, especialmente en la unidad de Cerro
En el transcurso del ao 2015, no hubo ninguna de Pasco, que conllev a una reduccin de personal,
paralizacin o huelga por parte del personal de tanto propio y como de empresas especializadas.
Volcan.
Al 31 de diciembre del 2015, laboraron directamente
En cuanto a las negociaciones colectivas con la en la Compaa 2,871 colaboradores directos,
Federacin de Trabajadores Obreros Mineros tanto en Lima como en las unidades operativas.
Metalrgicos, que agrupa a cuatro organizaciones Adicionalmente, se cuenta con 6,494 colaboradores
sindicales de la unidad de Yauli y el sindicato de de empresas especializadas.
RESPONSABILIDAD SOCIAL
PROGRAMA DE OBRAS POR IMPUESTOS
A pesar de la coyuntura del sector, Volcan mantuvo Yauli (S/ 9.9 MM) - en consorcio con Ferreryros y
su liderazgo en el pas con el programa de Obras por Chinalco, y Construccin de Pistas y Veredas en
Impuestos, lo que demand un notable esfuerzo la Avenida 9 de enero en Chaupimarca, Cerro de
financiero y tcnico. En lo que va del programa, Pasco (S/ 5.4 MM).
se han ejecutado o comprometido recursos por
Adems, se inici la ejecucin de un proyecto
S/ 107 MM. De este modo, en el 2015, Volcan logr
adicional Ampliacin y Mejoramiento del Sistema
ser la primera empresa en el pas en atencin al
de Agua Potable y Alcantarillado del Centro
nmero de proyectos concluidos, con una inversin
Poblado de San Agustn Huaychao, Distrito
de S/ 59 MM. Los proyectos estuvieron orientados
de Huayllay Provincia y Departamento de Pasco
a mejorar la calidad de vida de las poblaciones
(S/ 7 MM) en consorcio con Ferreyros y Unimaq.
cercanas a travs de adecuados servicios bsicos
y mejor infraestructura. Finalmente, Volcan tiene una cartera de proyectos
en evaluacin de S/ 80 MM que ha sido compartida
En el 2015, se termin el proyecto Mejoramiento
con las nuevas autoridades locales y regionales
y ampliacin del sistema de alcantarillado y agua
de Pasco y Junn. La evaluacin dar prioridad a
potable en Ticlacayn, Cerro de Pasco, con una
los proyectos que reduzcan brechas en el acceso
inversin de S/ 13.5 MM el cual benefici a un total
a servicios bsicos, enfocando la inversin en los
de 2,314 pobladores.
sectores:
Uno de los objetivos del programa de Obras por
Agua y Saneamiento
Impuestos es proporcionar a las poblaciones del
Educacin
rea de influencia con servicios adecuados de
agua potable, saneamiento e infraestructura. Es Salud
por ello, que durante el ao 2015, se continu Volcan es la tercera empresa con mayor monto
con la ejecucin de los proyectos: Agua potable, comprometido y nmero de proyectos adjudicados
alcantarillado y tratamiento de aguas residuales bajo la ley de Obras por Impuestos de todos los
de Huayllay- Pasco (S/ 11.7 MM), Agua potable, sectores.
alcantarillado y tratamiento de agua del Distrito de
Fuente: Agencia de Promocin de la Inversin Privada Per

Elaboracin Propia
MEDIO AMBIENTE
De acuerdo con la visin de Volcan de operar verificaciones en el cumplimiento de normas legales

responsablemente, en colaboracin con la sociedad para identificar y prevenir impactos ambientales
y con respeto al medio ambiente, se trazaron y posibles desviaciones en el cumplimiento de la
estrategias que ayudarn a desarrollar y alcanzar una normativa que pudieran generarse. Asimismo,
gestin ambiental de clase mundial. Es as que en el se desarrollaron sustentos tcnicos de los
ao 2015 el enfoque fue el cumplimiento de objetivos profesionales de cada unidad ante los supervisores
y metas basados en los siguientes lineamientos: de OEFA. Se consigui reducir en 71% los hallazgos
realizados por OEFA.
1. Sistema de Gestin Ambiental
Se evalu y midi el desempeo a travs de una Adicionalmente, se alcanzaron distintos objetivos
auditora interna en totas las unidades de Volcan. especficos en cada una de las unidades las cuales
se detallas a continuacin.
2. Reduccin de los hallazgos Observaciones de OEFA
Se desarrollaron inspecciones ambientales y
UNIDADES OPERATIVAS
Unidad Yauli
Andaychagua
Aprobacin de la renovacin de vertimiento de En diciembre del 2015, se aprob la

agua industrial, aprobada mediante la Resolucin autorizacin de construccin del recrecimiento de
Directoral N 138-2015-ANA-DGCRH obtenido en presa de relave a la cota 4230, otorgada por la
junio del 2015. Direccin General de Minera mediante resolucin
0598-2015-MEM-DGM/V.
En abril del 2015 se present el informe de sitios
contaminados en cumplimiento del D.S. N 002-2014- Aprobacin de la autorizacin de construccin
MEM, Estndares de Calidad Ambiental de suelo. y funcionamiento de la planta Victoria a 5,200
tpd, otorgada por la Direccin General de
Carahuacra Minera mediante la Resolucin N O395-2015-
Aprobacin del Certificado de Inexistencia MEMDGM/V, en septiembre 2015.
Restos Arqueolgicos (CIRA) del proyecto de En abril del 2015, se present el informe de sitios
recrecimiento de la relavera Rumichaca a la contaminados en cumplimiento del D.S. N 002-
cota 4230, con un rea total de 13.9 hectreas 2014-MEM, Estndares de Calidad Ambiental de
y un permetro total de 7,143 m, otorgada por suelo.
el Ministerio de Cultura mediante la Resolucin
2015-218-JUN, en septiembre del 2015.
San Cristbal Mahr Tnel Ticlio
Aprobacin del Certificado de Inexistencia Aprobacin de la renovacin de permisos de

Restos Arqueolgicos (CIRA) del proyecto MT 6 vertimiento industrial Huacracocha aprobada
a la cota 4036, con un rea total de 8 hectreas mediante la Resolucin Administrativa N089-
y un permetro total de 1,908 m otorgada por el 2015-ANA-DGCRH, otorgada en marzo del
Ministerio de Cultura mediante la Resolucin 2015.
2015-292-JUN, concedida en diciembre del
Presentacin en abril del 2015 del informe de
2015.
sitios contaminados en cumplimiento del D.S.
En abril del 2015, se present el informe de sitios N 002-2014-MEM, Estndares de Calidad
contaminados en cumplimiento del D.S. N 002- Ambiental de suelo.
2014-MEM, Estndares de Calidad Ambiental de
suelo.
Unidad Chungar
Animn
Autorizacin del funcionamiento de la tercera En abril del 2015, se present el informe de sitios
etapa de recrecimiento del depsito de relaves contaminados en cumplimiento del D.S. N 002-
Animn hasta la cota 4618 msnm, otorgada por la 2014-MEM, Estndares de Calidad Ambiental de
Direccin General de Minera mediante resolucin suelo.
456-2015-MEM-DGM/V.
Unidad Cerro de Pasco
Paragsha
Renovacin de la autorizacin de vertimiento de En abril del 2015 se present el Informe

aguas residuales tratadas de agua neutra de mina, de de Sitios Contaminados en cumplimiento al
la planta Paragsha, y de la planta de neutralizacin, D.S. N 002-2014-MEM, Estndares de Calidad
otorgada por la Autoridad Nacional del Agua mediante Ambiental de suelo.
la Resolucin Directoral N 115-2015-ANA-DCPRH,
Vinchos
concedida en mayo del 2015.
Renovacin de la Autorizacin de vertimientos de
Certificado de Inexistencia de Restos
aguas residuales industriales tratadas en la unidad
Arqueolgicos (CIRA) de la ampliacin del Depsito
con un volumen anual de 83,722 m3 a descargarse
de Desmonte Rumiallana, CIRA N 2015-077-PA.
en la laguna Mancancoto.
Otorgada por la Direccin de Cultura Pasco.
En abril del 2015 se present el Informe
Certificado de Inexistencia de Restos arqueolgicos
de Sitios Contaminados en cumplimiento del
del Recrecimiento del Depsito Ocroyoc, CIRA N
D.S. N 002-2014-MEM, Estndares de Calidad
2015-077-PA. Otorgada por la Direccin de Cultura
Ambiental de suelo.
Pasco.
Laguna Huaroncocha
Unidad Alpamarca
Alpamarca
Autorizacin brindada en agosto del 2015 para D.S. N 002-2014-MEM, Estndares de Calidad
la construccin del proyecto de modificacin de Ambiental de suelo.
la concesin de beneficio Planta de Beneficio
Ro Pallanga
Alpamarca para la instalacin de componentes
adicionales y ampliar la capacidad instalada de Autorizacin concedida en mayo del 2015
2,000 a 2,500 tpd, otorgada por la Direccin para la explotacin de labores subterrneas y
General de Minera mediante la resolucin funcionamiento del depsito de desmonte de mina
362-2015-MEM-DGM/V. de Ro Pallanga, otorgada por la Direccin General
de Minera mediante la Resolucin Directoral
Autorizacin del inicio de actividades de
0362-2015-MEM-DGM/V.
preparacin y desarrollo del proyecto de explotacin
Alpamarca de la unidad operativa Alpamarca, En abril del 2015 se present el Informe
otorgado por la Direccin General de Minera de Sitios Contaminados en cumplimiento del
mediante la resolucin N 092-2015-MEM-DGM/V, D.S. N 002-2014-MEM, Estndares de Calidad
concedida en marzo del 2015. Ambiental de suelo.
En abril del 2015, se present el Informe

de Sitios Contaminados en cumplimiento del
San Sebastin
Se han realizado los monitoreos ambientales,

asimismo, se hicieron visitas de inspeccin para
corroborar las condiciones del proyecto.
Energa
Estudio de Impacto Ambiental del proyecto Lnea

Otorgamiento de licencia de uso de agua
de Transmisin 220 kV C.H Chancay 2 C.H. Rucuy superficial a la central hidroelctrica San Jos,
S.E. Franoise. aprobado mediante Resolucin Directoral
N 206-2015-ANA-AAA X MANTARO.
PROYECTOS DE EXPLORACIONES
Zoraida I (Yauli)
Durante la ejecucin del proyecto se realizaron los componentes habilitados durante la ejecucin
los controles y monitoreos ambientales, luego en que paraliz en junio.
septiembre, se concluyeron las obras de cierre de
Zoraida II (Yauli)
En octubre, mediante el oficio 1330-2015-DDC- hectreas solicitadas, rea efectiva del proyecto.
JUN/MC se otorg el Certificado de Inexistencia Con este oficio so podr solicitar el inicio de
de Restos Arqueolgicos (CIRA) sobre las 1,051 actividades.
Palma (Chungar)
Durante la ejecucin del proyecto, se realizaron los Para la implementacin de los pozos spticos,
controles y monitoreos ambientales. Se continu con tres biodigestores, se realizaron las pruebas de
el Plan de Monitoreo Arqueolgico Palma, sobre los percolacin y el estudio geofsico sobre el terreno
que se realizaron tres supervisiones por el Ministerio donde se instalaran los biodigestores y las zanjas
de Cultura. Se atendieron las recomendaciones que de infiltracin. Asimismo, se solicit a la Direccin
se dejaron y se procedi a elaborar el Informe Final, General de Salud Ambiental (DIGESA) una opinin
el mismo que fue recibido a finales del 2015. sobre la eficiencia de este Sistema de Tratamiento
de Aguas Residuales Domsticas implementado.
Islay 4 (Chungar)
En el 2015, se consiguieron los permisos que luego la Certificacin de Inexistencia de Restos

requiere el proyecto, primero la certificacin Arqueolgicos (CIRA) sobre su rea efectiva 196
ambiental (Declaracin de Impacto Ambiental), y hectreas.
Tirol (Alpamarca)
Durante la ejecucin del proyecto se realizaron los habilitados durante la ejecucin, para ello se
controles y monitoreos ambientales. En septiembre rehabilitaron aproximadamente 800 m2.
concluyeron las obras de cierre de los componentes
Carhuacayn (Vichaycocha)
Durante el 2015 se consigui la certificacin - Zona 2. Asimismo, se present a la Direccin

ambiental del proyecto Carhuacayn Zona 1 General de Asuntos Ambientales Mineros (DGAAM)
(Declaracin de Impacto Ambiental), el Certificado el Estudio de Impacto Ambiental Semi-detallado
de Inexistencia de Restos Arqueolgicos (CIRA) de del proyecto Carhuacayn - Zona 2, el mismo que
los proyectos Carhuacayn - Zona 1 y Carhuacayn se encuentra en evaluacin.
Relavera en Alpamarca
13. ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
No se ha producido renuncia o destitucin del principal funcionario contable o de auditora durante los dos
ltimos aos.
VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.

Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 Y 2014
Contenido
Dictamen de auditores independientes
Estado de situacin financiera consolidado
Estado de resultados integrales consolidado
Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado
Estado de flujos de efectivo consolidado

13. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 135
Laguna Lacsacocha
14. LEGAL
14. LEGAL 143
Cono Profundo - Chungar

14. LEGAL 145
14. LEGAL 147
Alpamarca
15. INFORMACIN
BURSTIL
Volcan Compaa Minera S.A.A. cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, en la Bolsa de Comercio de Santiago
de Chile y en la Bolsa de Madrid de Latibex.
TICKERS ACCIONES VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.
El capital suscrito, pagado e inscrito a la fecha clase A y 12,234,901 acciones de comunes

es de S/ 4,076,572,175; representado por clase B. La subsidiaria Empresa Administradora
1,633,414,553 acciones comunes clase A y Chungar S.A.C. es titular de 23,432,075 acciones
2,443,157,622 acciones comunes clase B. La comunes clase A. La subsidiaria Compaa Minera
subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. es Alpamarca S.A.C. es titular de 10,270 acciones
titular de 182,218,550 acciones comunes de comunes clase A.
COMPOSICIN ACCIONARIA
Al 31 de diciembre del 2015 la composicin accionaria es la siguiente:

15. INFORMACIN BURSTIL 151
El 77.45% del capital social corresponde a accionistas nacionales que representan 3,157,439,817 acciones y el
22.55% a extranjeros que representan 919,132,358 acciones.
Los accionistas con una participacin mayor a 5.0% son los siguientes:
DIVIDENDOS
Total de dividendos en efectivo pagados sobre la utilidad del ejercicio 2014:
Enero 2015 S/ 0.005000 nuevos soles por cada accin comn clase A.
Mayo 2015 S/ 0.007500 nuevos soles por cada accin comn clase A.
Enero 2015 S/ 0.005250 nuevos soles por cada accin comn clase B.
Mayo 2015 S/ 0.007875 nuevos soles por cada accin comn clase B.
COTIZACIN DE LAS ACCIONES EN LA BOLSA DE

VALORES DE LIMA
Durante el ao 2015 la cotizacin burstil de las acciones comunes clase A y acciones comunes clase B
expresadas en nuevos soles tuvieron la siguiente evolucin:
15. INFORMACIN BURSTIL 153
BONOS CORPORATIVOS
El 26 de enero de 2012, en el marco de una de 1933, se llegaron a colocar bonos corporativos

emisin internacional de bonos bajo la Regla 144 por hasta USD 600 MM, por un plazo de 10 aos y a
y la Regulacin S de la United States Securities Act una tasa de inters fija anual de 5.375%.
Laguna Shegue
16. INFORMACIN
CORPORATIVA
GERENCIA
En el ao 2015, dejaron la Compaa los siguientes funcionarios:
Jos Estela Ramrez Gerente de Energa
Jos Manuel del guila Zamora Gerente Corporativo de Proyectos
Jos Antonio Cuadros Obando Gerente de Planeamiento a Largo Plazo
Pedro Torres Torres Gerente de Contabilidad y Tributacin
Pedro Martnez Recio Gerente Corporativo de Proyectos e Investigacin Metalrgica
Juan Ignacio Rosado Gmez de la Torre El seor Maldonado es ingeniero de Minas,

Gerente general desde abril de 2014. Se desempe graduado de la Universidad Nacional de Ingeniera,
como gerente general adjunto desde junio de 2010. con posgrado en Mineral Engineering Management
Anteriormente, se desempe como vicepresidente de la Pennsylvania State University.
y director de Finanzas de Hochschild Mining Plc.
Tambin fue gerente de Proyectos Senior en Jos Montoya Stahl
McKinsey & Company entre agosto de 2000 y enero Gerente central de desarrollo corporativo desde junio
de 2005. Fue director de Lake Shore Gold Corp. de de 2010. Anteriormente, trabaj en importantes
marzo de 2008 a junio de 2010 y de Zincore Metals corporaciones como Votorantim Metis, Exsa S.A.
en 2010; ambas empresas mineras estn listadas y Minera Yanacocha S.R.L., ocupando posiciones en
en la Bolsa de Valores de Toronto (Canad). las reas de produccin y planeamiento para tajo
abierto y minas subterrneas.
El seor Rosado es economista de la Universidad
del Pacfico y master en Administracin de Negocios El seor Montoya es ingeniero de minas de la
por la Ross School of Business, Universidad de Pontificia Universidad Catlica del Per, con
Michigan. maestra en Economa de Minas por la Colorado
School of Mines. Ha participado en programas de
Roberto Maldonado Astorga Desarrollo Ejecutivo de la Universidad de Piura y en
Gerente central de operaciones desde enero de 2008. la Fundacin Don Cabral (Brasil).
Se desempe en Volcan como superintendente de
Ingeniera y Proyectos entre septiembre de 2000 Jorge Murillo Nez
y agosto de 2004, y luego como superintendente Gerente central de Finanzas desde diciembre de
general de la mina Animn hasta marzo de 2007. 2013. Se desempe en Volcan como gerente
Ha sido gerente de Proyectos de Las Bambas en de Planeamiento Financiero y Control de Gestin
Xstrata Per. desde enero de 2011 hasta diciembre de 2013.
16. INFORMACIN CORPORATIVA 157
Durante su trayectoria laboral se desempe Roberto Servat Pereira de Sousa

como consultor en Finanzas en KPMG Consulting, Gerente de Recursos Humanos y Relaciones
Controller Financiero del Per y Colombia en Bearing Comunitarias desde diciembre 2010. Ingres a Volcan
Point, subgerente corporativo de Planeamiento en enero de 2007 como asesor legal de la presidencia
Financiero en el Grupo Gloria y gerente de del Directorio. Anteriormente, se desempe como
Presupuestos en Hochschild Mining Plc. viceministro de Trabajo, viceministro de Promocin
Social, asesor del Despacho Ministerial, director
El seor Murillo es ingeniero industrial de la Pontificia
general de Asesora Jurdica y miembro de la Comisin
Universidad Catlica de Per, con diplomado en
Consultiva del Ministerio de Trabajo y Promocin del
Finanzas por la misma universidad y MBA por la
Empleo, vocal de la Sala Concursal de Defensa de la
Universidad ESAN.
Competencia y Propiedad Intelectual del INDECOPI, y
miembro del Consejo Directivo de la Superintendencia
Paolo Cabrejos Martin
de Entidades Prestadoras de Salud.
Gerente Comercial desde septiembre de 2010.
Ingres a Volcan en noviembre de 2008 como Actualmente, es miembro de la Comisin de Asuntos
gerente Comercial adjunto. Cuenta con 15 aos de Laborales de la Cmara de Comercio de Lima, y de la
experiencia en la comercializacin a nivel nacional Junta Directiva de la Sociedad Peruana del Derecho
e internacional de concentrados de zinc, plomo y del Trabajo y de la Seguridad Social. Es Profesor en
cobre en empresas como Glencore International AG, la Universidad de Lima.
Louis Dreyfus Commodities y BHL. Actualmente, se
desempea tambin como miembro del Comit de El seor Servat es abogado de la Universidad de
Zinc y Plomo del London Metal Exchange. Lima y magster en Administracin Pblica por el
Instituto Ortega y Gasset, adscrito a la Universidad
El seor Cabrejos es licenciado en Administracin Complutense de Madrid.
de Empresas por la Universidad del Pacfico.
Renzo Muente Barzotti
Alberto Vctor Manuel Gazzo Baca Gerente de Desarrollo Humano desde octubre de
Gerente de Gestin Humana desde diciembre de 2014. El seor Muente ingres a la Compaa en
2012. Anteriormente, se desempe como gerente abril de 2011 como subgerente corporativo de
de Recursos Humanos para Amrica Latina en Desarrollo Humano.
American Cyanamid Company, director de Recursos
Humanos en NCH para Amrica Latina y gerente Anteriormente, se desempe como gerente de
general de Desarrollo Humano y Organizacional en Recursos Humanos para Unilever Per, gerente de
Votorantim Metais en Brasil y el Per. entrenamiento para Unilever Regin Andina y como
gerente de Recursos Humanos para el negocio de
El seor Gazzo tiene un doctorado en Ciencias Alimentos en Unilever Colombia.
Humanas por la Pontificia Universidad Catlica de
Ro de Janeiro en Brasil. Es graduado en Derecho, El seor Muente es bachiller en Ingeniera Industrial
Filosofa y Teologa. Adems, cuenta con maestras por la Universidad de Lima y cuenta con una
en Gestin Empresarial, Gestin de Calidad y Gestin maestra en Gestin Estratgica del Factor Humano
de Recursos Humanos en Ro de Janeiro (Brasil). por la Universidad Peruana de Ciencias UPC.

Mario Eduardo de las Casas Vizquerra El seor Zamora es ingeniero de minas graduado
Gerente de Logstica de Volcan desde febrero en la Universidad Nacional Mayor de San Marcos.
de 2010. Anteriormente, del 2007 al 2010 se
desempe como subgerente de Contratos, James Atalaya Chacn
Logstica y Abastecimientos de la gerencia de Gerente de Operaciones Chungar desde enero
Proyectos en Votorantim Metais, Refinera de de 2016. El seor Atalaya ingres a la Compaa
Cajamarquilla; entre 1998 y el 2007 como gerente en febrero de 2015 como Superintendente de
de Logstica en Volcan; y entre 1990 y 1998 en el Planeamiento en la unidad Chungar.
rea de Logstica de Buenaventura S.A. y Minera
Anteriormente, se desempe como
Yanacocha S.A..
Superintendente de Planeamiento en Compaa
El seor De las Casas es administrador de Minera Ares S.A. y como Superintendente de Mina
empresas, graduado en la Universidad Ricardo en Minsur S.A.
Palma, con PADE de Logstica de la Universidad
El seor Atalaya es Ingeniero de Minas de la
ESAN y master en Direccin de Empresas por la
Pontificia Universidad Catlica del Per y cuenta
Universidad de Piura.
con diplomado en Gestin de Empresas Mineras
en la Universidad del Pacfico y en Finanzas del
Alvaro Luis Cabrera Ramirez
Tecnolgico de Monterrey - Mxico, adems es
Gerente corporativo de Energa.Se incorpor a
egresado en la maestra de Gestin Estratgica de
Volcan en marzo de 2012. Durante su trayectoria
Empresas en Centrum Catlica.
laboral, se desempe como gerente de
operaciones de energa y de su divisin en Sociedad
Eduardo Enrique Malpartida Espinoza
Minera Corona desde el 2004.
Gerente de Operaciones de Cia. Minera
El seor Cabrera es ingeniero electrnico de la Alpamarca S.A.C, desde 22 de septiembre de
Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2014. Anteriormente se desempe como
magster en Administracin de Empresas en EADA Gerente de Operaciones en BRECA Grupo
(Barcelona) y Postgrado Derecho en la Energa, Empresarial Administracin de Empresas S.A.C,
Electricidad y Gas (UPC). Superintendente General en Grupo ARUNTANI
Anab y Gerente de Operaciones Arcata, Selene y
Edgardo Zamora Prez Pallancata del Grupo Hochschild Mining Plc.
Gerente de Operaciones de la unidad Yauli desde
Eduardo, es graduado como Ing. de Minas, en
septiembre de 2012. Se incorpor a Volcan en mayo
la Universidad Nacional Daniel Alcides Carrin
de 2000, en 2007 asumi la Superintendencia
de Cerro de Pasco, tiene un Master Europeo en
General de la Empresa Administradora Chungar
Direccin de Operaciones y Logstica, otorgado por
S.A.C. y en 2010 la Gerencia de Operaciones, hasta
EOIU Escuela de Negocios de Madrid, Espaa.
2012.
Cuenta con doce aos de experiencia profesional Herman Flores Arvalo

ocupando cargos en operaciones de mina. Gerente de Operaciones de la unidad de Cerro de
Se desempe como superintendente de Pasco desde septiembre de 2014, anteriormente fue
Planeamiento hasta marzo de 2007. Gerente de Operaciones de la unidad de Alpamarca.
Ingres a Volcan en 1999, desempendose arbitrajes y contratos. Ha sido socio del Estudio
como superintendente de Planeamiento y Osterling y profesor de Derecho Civil en la Facultad
Superintendente de Mina en Cerro de Pasco. de Derecho de la Pontificia Universidad Catlica
Anteriormente Labor en Centromin Per. del Per.
El Seor Flores es ingeniero de minas de la El seor Rebaza es abogado por la Pontificia

Universidad Nacional de Ingeniera, con maestra Universidad Catlica del Per.
en Administracin de Negocios en la Universidad
ESAN. Juan Begazo Vizcarra
Gerente de Auditora desde julio de 2010. Ingres
Jorge Simn Chvez Manrique a Volcan en diciembre de 2008 como gerente
Gerente de Geologa desde junio de 2014. de Administracin y Control. Anteriormente, se
Anteriormente, se desempe como gerente desempe como CFO en Gold Fields, Contralor
corporativo de Geologa & Exploracin Brownfield en General en Doe Run y gerente de Contabilidad en
Fortuna Silver Mines (2012 2014) y como gerente Centromin.
corporativo de Geologa & Exploracin Brownfield en
El seor Begazo es contador pblico colegiado,
Hochschild Mining Plc. (2002 2011).
miembro del comit de expertos en contabilidad
El seor Chvez es graduado en Geologa por la minera y catedrtico en el diplomado de gestin
Universidad Nacional de Salta, Argentina y cuenta minera en la Universidad de Lima.
con un Diplomado en Gestin Estratgica para la
nueva minera en GERENS. Adems, el seor Chvez Carlos Eduardo Flores Trelles
es Qualified Person, registrado en el Instituto Gerente de Tecnologa de Informacin desde
Australiano de Minera & Metalurgia (AusIMM), diciembre de 2010. Anteriormente, se ha
Register Member 318752. desempeado como director corporativo de
Tecnologa de Informacin en Yanbal International
Csar Farfn Bernales Corporation y ha ocupado diversos cargos ejecutivos
Gerente de Exploraciones Regionales desde en el rea de Tecnologa de la Informacin en
diciembre de 2010. Anteriormente, fue jefe BellSouth International Corporation. Es profesor
corporativo de Exploraciones Regionales en el en la Escuela de Negocios de la Universidad de
2007; y superintendente general de la unidad Lima y en la Escuela de Negocios de la Pontificia
minera Vinchos en el 2002. Universidad Catlica del Per.
El seor Farfn es ingeniero gelogo graduado en El seor Flores es ingeniero de sistemas de la

la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, con Universidad de Lima, MBA en Administracin
estudios de posgrado en Geologa-Metalogenia en Estratgica de Empresas por Centrum PUCP,
la Universidad Central de Quito, Ecuador. posgrado en Sistemas de Gestin de Seguridad
de Informacin de Centrum PUCP y PAD en
Alfonso Rebaza Gonzlez Gobierno de Personas de la Escuela de Direccin
Gerente legal desde septiembre de 2010. Cuenta de la Universidad de Piura. PEE en Organizacin y
con experiencia en derecho corporativo, minero, Administracin por la Universidad ESAN.
Juan Marceliano Rojas laboral, se ha desempeado como subdirector

Gerente de Seguridad y Salud Ocupacional desde de Aeronavegabilidad de la Direccin General de
abril de 2012. Anteriormente, se desempe Aviacin Civil de Lima, director de Aseguramiento
como superintendente de Seguridad, Salud, Medio de la Calidad de la Compaa de Aviacin Faucett,
Ambiente y Calidad en Votorantim Metis-Unidad gerente de Mantenimiento de Americana de
Cajamarquilla S.A.C. durante ocho aos. Igualmente, Aviacin en Lima (Per), director de Control de
labor en Compaa Minera Hochschild Plc., en sus Calidad de TANS Per y gerente de Mantenimiento
unidades productivas de Arcata, Ares y Selene, de TACA Per.
desempeando las funciones de superintendente
El seor Magnasco es ingeniero mecnico
de Seguridad e Higiene Minera.
aeronutico con experiencia en las reas de
El seor Marceliano es ingeniero de minas, Operaciones, Mantenimiento, Logstica, Normativas,
MBA por la Universidad Peruana Unin-Lima Calidad, Recursos Humanos y Administracin. Es
en Administracin de Negocios, con mencin en magster en Administracin de Empresas por la
Gestin Empresarial, Finanzas y Administracin Universidad Diego Portales, Chile.
de Personal, con estudios de especializacin en la
Escuela de Excelencia del Grupo Votorantim Metis Jos Manzaneda Cabala
con sede en Brasil, y estudios de actualizacin en Gerente de Operaciones Metalrgicas. Ingres
ESAN y la Pontificia Universidad Catlica del Per. a Volcan en enero de 2012 y anteriormente,
se desempe como jefe de Metalurgia en la
Sergio Giampietri Ramos Compaa Minera Condestable S.A, en la Compaa
Gerente corporativo de Seguridad Patrimonial desde Minera Atacocha S.A., en la Empresa Minera
marzo de 2011. Anteriormente, se desempe Iscaycruz, en la Sociedad Minera El Brocal y en la
como oficial de la Marina, ocupando diversos cargos Compaa Minera Santa Luisa S.A.
operativos y de alto mando naval. Ha sido asesor en
El seor Manzaneda es ingeniero metalurgista de
varios proyectos de seguridad privada y de buceo
la Universidad Nacional de Ingeniera con maestra
comercial. A lo largo de su carrera, asumi diversos
en la especialidad de Procesamiento de Minerales;
comandos y puestos en unidades de operaciones
ejerce la docencia universitaria de tiempo parcial
especiales.
en la Escuela de Posgrado de Metalurgia de
El seor Giampietri es bachiller en Ciencias la Universidad Nacional de Ingeniera y de la
Martimo-Navales, MBA por la Escuela de Posgrado especializacin en Geometalurgia de la Pontificia
de la Universidad San Ignacio de Loyola y cuenta Universidad Catlica del Per.
con un Master in Science in Defense Analysis (MS)
por la United States Naval Postgraduate School de Percy Luis Rivera Lpez
Monterey, California, y un posgrado en Comando y Gerente corporativo de Asuntos Ambientales desde
Estado Mayor y Administracin para la Defensa. mayo de 2014. Anteriormente, se desempe como
gerente de Seguridad, Salud y Medio Ambiente
Eduardo Julio Magnasco La Torre en Minsur S.A. y como gerente de Seguridad,
Gerente de Excelencia Operativa desde Salud y Medio Ambiente en Votorantim Metais
noviembre de 2010. Durante su trayectoria Cajamarquilla S.A.
El seor Riveratiene una maestra en Gestin como sub gerente de Finanzas en 1998.
Ambiental por la Universidad Nacional de Ingeniera,
El seor Navarro es administrador de empresas y
adems una especializacin en Gestin de Calidad
master en Direccin de Empresas por la Universidad
y Auditora Ambiental en la Universidad Nacional
de Piura y master en Direccin Estratgica de
Agraria La Molina y es ingeniero sanitario de la
Finanzas por la Universidad Peruana de Ciencias
Universidad Nacional de Ingeniera.
Aplicadas (UPC), Per, y EOI de Espaa.
David Brian Gleit

Willy Antonio Montalvo Callirgos
Gerente de Relaciones con Inversionistas desde
Gerente de Contabilidad y Tributacin desde
febrero del 2014, anteriormente se desempe
septiembre de 2015. Anteriormente se desempe
Gerente de Desarrollo de Negocios. Adems, tiene
como Contador General de Volcan desde noviembre
amplia experiencia profesional en el rubro de
de 2010. Durante su trayectoria profesional se
asesora de inversiones y finanzas. Ha ocupado
ha desempeado como Contador en Tiendas
diversos cargos en Aronson+Johnson+Ortiz de
por Departamento Ripley S.A., Cia. Minera Ares
Filadelfia como director de Marketing y Relaciones
S.A.C. (Grupo Hochshild), Qumica Suiza S.A.,
Institucionales, en Compass Per como gerente
Corporacin Andina de Distribucin S.A. (Carsa) y
general, en Per Investment Advisers S.A.C. como
PricewatwerhouseCoopers.
fundador y gerente general, en Inteligo Bank Ltda.
del Grupo Interbank en Nassau (Bahamas) como El seor Montalvo es contador pblico por la
Senior Banker y en Stracon S.A.C., contratista Universidad San Martin de Porres, tiene una maestra
minero, como gerente de Finanzas y Administracin. en Administracin Estratgica de Empresas por
Centrum Escuela de Negocios. Adems, cuenta con
El seor Gleit estudi Literatura y Economa en la
certificaciones internacionales en Especializacin de
Universidad de Vermont y tiene un MBA en Finanzas
Normas Internacionales de Informacin Financiera
por la Universidad de Drexel, ambas en Estados Unidos.
por Association of Chartered Certified ACCA
(Londres) y The Institute of Chartered Accountants
Mauricio Scerpella Iturburu
in England and Wales - ICAEW (Londres); y, un
Gerente de Presupuesto y Control de Gestin desde
diplomado en Especializacin en Tributacin por la
febrero de 2014. Anteriormente, se desempe
Universidad de Lima.
como Contralor de Proyectos Mineros y Jefe
Corporativo de Costos y Presupuestos en Volcan.
Jorge Luis Cotrina Luna
El seor Scerpella tiene una maestra en Jefe de Valores desde noviembre de 1999. Ocup
Administracin con especialidad en Estrategia por diversos cargos en el sector bancario desde 1984
el Tecnolgico de Monterrey. Es graduado de la hasta 1999. Es administrador de empresas por la
Universidad San Ignacio de Loyola en la carrera de Universidad Nacional Mayor de San Marcos, con
Economa. estudios de Especializacin Bancaria y de Mercado
de Capitales en la Pontificia Universidad Catlica
Pedro Navarro Neyra del Per.
Gerente de Tesorera y Administracin desde
diciembre de 2010. Anteriormente, se desempe
DATOS GENERALES
Volcan Compaa Minera S.A.A.
Datos relativos a la constitucin
Volcan Compaa Minera S.A.A. es una empresa subsidiarias, correspondindole la extraccin,

minera que se constituy por escritura pblica concentracin, tratamiento y comercializacin de
el 1 de febrero de 1998, extendida ante el Notario todos los productos y concentrados.
Dr. Abraham Velarde lvarez, proveniente de la
Sus actividades estn enmarcadas en el cdigo
fusin de Volcan Compaa Minera S.A. y Empresa
CIIU No 1320 Extraccin de minerales metalferos
Minera Mahr Tnel S.A., inscrita ante el Registro
no ferrosos. La duracin de la empresa es de carcter
Pblico de Minera en el asiento 1, ficha 41074
indefinido, limitado a la disposicin de reservas de
en la partida 11363057 del Registro de Personas
mineral lo cual, a su vez, puede variar en funcin de
Jurdicas de Lima.
las inversiones que se efecten en exploraciones y
La Empresa se dedica a la exploracin, explotacin de los resultados de stas
y beneficio de minerales por cuenta propia y de
Contacto
David Gleit Gerente de Relaciones con Inversionistas dgleit@volcan.com.pe

Jorge L. Cotrina L. Jefe de Valores lcotrina@volcan.com.pe
Oficina principal
Direccin: Av. Manuel Olgun 373, Santiago de Surco, Lima, Per

Central telefnica: (511) 416-7000
Sitio web
www.volcan.com.pe
La Memoria Anual Volcan 2015 ha sido elaborada por:
Edicin
Volcan Compaa Minera S.A.A.
Av. Manuel Olgun 373, Santiago de Surco Lima 33, Per
Diseo y Diagramacin
Mixmade S.A.C.
www.mixmade.pe

Memoria Anual 2015

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1. Carta a los accionistas 04

Jos Picasso Salinas Juan Ignacio Rosado Gmez de la Torre

Presidente del Directorio Gerente General

14 proyectos por ms de S/ 107 millones.

En el ao 2015 hemos avanzado con la

Quiero aprovechar la oportunidad para agradecer

Para finalizar, les agradezco a Uds. seores

Jos Picasso Salinas

Presidente del Directorio

PRECIOS DE LOS METALES

Durante el 2013 se consolid la mina Islay en la Se aprobaron las siguientes reorganizaciones

Mina Carahuacra - Yauli

Sala de Bombeo - Mina San Cristbal

DIRECTORIO VIGENTE AL 31 DE Jos Bayly Letts

Comit Ejecutivo. de Empresas en la Universidad del Pacfico. Ha

El seora Irene Letts Colmenares de de Romaa es El seor Moreyra es economista de la Universidad

Tajo Carahuacra Norte - Yauli

El programa de exploracin sistemtico iniciado en La unidad de Cerro de Pasco muestra ajustes en

La unidad de Chungar registr un importante Por ltimo, en la unidad Alpamarca se reevalu el

Durante el ao, se continu con las mejoras en la

Mina San Cristbal

En el transcurso del ao se avanz con la Conjuntamente, se ejecutaron un total de 6,936 m

La produccin de mina fue de 289.7 mil TMS, en su

Durante el ao, aumentaron los avances en subniveles de explotacin, y 254 m en chimeneas

Tajo Carahuacra Norte

Planta Mahr Tnel - Yauli

La performance metalrgica de la unidad Yauli Por ltimo, se ha continuado con el anlisis de

Durante el 2015 se increment la capacidad La operacin de planta Victoria es automatizada,

Planta Mahr Tnel

Planta Victoria - Yauli

Pique Roberto Letts - Yauli

La unidad operativa Chungar se encuentra ubicada Animn y en un 6% en la planta San Expedito de la

Mina Animn - Chungar

Mina Animn - Chungar

Pique Jacob Timmers - Chungar

UNIDAD CERRO DE PASCO

Durante el ao 2015, no se produjo mineral se encuentra en un proceso de suspensin

UNIDAD XIDOS DE PASCO

Durante el 2015, el tratamiento de stockpiles en consolidado. Cabe mencionar, que la planta de

Planta xidos de Pasco

Tajo Alpamarca - Alpamarca

Los avances alcanzados en el ao fueron de 3,075

El ao 2015 la planta concentradora Alpamarca Se realizaron mejoras en los sistemas de

En el ao 2015, se avanz con la ejecucin de de su entorno, la excelencia en toda la cadena

Durante el 2015, bajo los nuevos criterios Generacin de nuevos proyectos

Ticlio San Cristbal

GENERACIN DE NUEVOS PROYECTOS

Durante el 2015, la Compaa evalu la cartera de viables econmicamente, seleccionndose: Palma,

Ubicado a 60 km al sureste de la ciudad de Lima. inferidos y reconocer que el mineral se presenta en

Ubicado a 7 km al sur de Andaychagua, unidad de Luego de la identificacin de un sistema de vetas

DESARROLLO DE PROYECTOS MINEROS

El desarrollo de proyectos mineros se refiere a los alternativas de desarrollo y viabilidad de los

Polimetlicos pared oeste

Ubicado en el distrito de Cayna, departamento metros, ofrece posibilidades interesantes para un

EXPLORACIONES EN LA UNIDAD YAULI

Mina San Cristbal

El programa de perforacin diamantina para enfocado en la veta Mary, ejecutndose 543

Durante el 2015, se realizaron 716 metros Tambin se ejecutaron 4,627 metros de

Mina Islay - Chungar

La campaa de exploraciones realizada el 2015 En total se han ejecutado 57,405 metros de

El programa de delineacin de recursos inferidos ha Piso 3 Principal, Janeth y Karina 1. Se completaron

La campaa de delineacin de recursos inferidos Como parte de la exploracin potencial, se

EXPLORACIONES EN LA UNIDAD ALPAMARCA