BEHIND THE LINES PLUS 23

Año Nro 02 26 de Julio de 2010

Deja vu, pattern situations y demás yerbas-9

Durante los últimos días, presumo por la propia indefinición del mercado, he recibido varias
inquietudes acerca de las comparaciones entre el momento actual y las situaciones similares que
tantas veces he presentado dentro de la rica historia bursátil norteamericana, por lo que la idea
de este informe será volver sobre dichas comparaciones y saber en qué estado se encuentran y si
acaso han sufrido algún tipo de alteraciones.
Recordarán que, con este tipo de análisis, la idea central es tratar de encontrar patrones
similares, sin ello significar de manera alguna buscar cosas iguales, ni en valores, ni en tiempos,
aunque, claro está, muchas veces la propia realidad y el extraño parecido, produce que seamos
más exigentes con el propio análisis.
Desde el punto de vista de esta comparación y siempre tomando como referencia lo que dimos
en llamar la big picture, o sea el mediano/largo plazo y no el minuto a minuto, nuestra hipótesis
principal sigue siendo la relación entre lo que viene sucediendo en el mercado bursátil
norteamericano (a través de varios de sus principales índices) desde hace ya 10 años, con la
década del 30 del siglo pasado algo que, cuando lo planteé por primera vez ya muchos años
atrás, parecía una simple utopia y hoy ciertamente es mucho más que una simple posibilidad.
También haremos mención a nuestra hipótesis secundaria, que parte de la idea de relacionar este
momento con parte de la década de los setenta, también del siglo pasado. Ambos continúan
plenamente vigentes, aunque seguimos marcando nuestra inclinación hacia el primero de los
casos citados. Más aún y siempre partiendo de lo que los propios charts nos demuestran, no
tenemos todavía la confirmación que nos haga inclinar hacia una u otra hipótesis de forma
contundente, siempre desde este tipo de análisis comparativo, dado que obviamente el desenlace
podría terminar siendo algo absolutamente diferente a ambos.

Figura n1 Dow Jones Industrial 1929/1942

Figura n2 Nasdaq Composite 2000/ actualidad

Tomando como referencia al índice Nasdaq Composite, vemos cómo la relación después de 10
años se mantiene plenamente e incluso mostramos dónde se podría encontrar dentro del
esquema establecido.

Figura n3 Dow Jones Industrial 1937/42

En el chart, mostramos dónde podríamos encontrarnos dentro de la relación establecida

Figura n4 Dow Jones Industrial 2007/actualidad

Viendo a través del índice Dow Jones Industrial, vemos que el nivel de recuperación en relación
a la caída que va desde octubre del 2007 y marzo del 2009, alcanzó el 61.8% que fuera el
mismo que alcanzara hacia finales de la década del 30, como mostráramos en el chart anterior
(y también en una primera instancia en la década de los setenta como se ve en la figura n7).

Figura n5 Dow Jones Industrial 1937/42 con HCH invertido

Figura n6 Dow Jones Industrial 2007/actualidad con HCH invertido

La idea es similar a lo observado en la figura n4, con el agregado del hombro cabeza hombro
con el cual iniciara el proceso de recuperación. Al igual que en la figura n5, alcanzó el objetivo
trazado en el mes de abril pasado y que coincidió con la altura proyectada y con el recorte
máximo puntualizado oportunamente, en torno al 61.8%, entre otros elementos marcados en
reportes anteriores. Estos tienen que ver, por citar un par de ejemplos, con la coincidencia entre
las medias móviles y el tiempo transcurrido.

Figura n7 Dow Jones Industrial 1973/76

La caída entre los años 1973 y finales de 1974, es curiosamente similar a la observada entre los
años 2007 y principios del 2009, y de allí que hemos hecho foco en la misma ya un tiempo
atrás. Lógicamente, el desenlace difiere de nuestra hipótesis central dado que el mismo
contempla, ya no solo superar el máximo de recorte trazado como objetivo (el 61.8%), sino que
incluye objetivos más ambiciosos para los activos bursátiles y la posibilidad de incluir signos de
inflación durante los próximos años. Este es otro de los ítems que nos hace seguir manteniendo
a la hipótesis que relaciona la última década con la de los años 30 como principal, dado que no
ha habido hasta el momento ningún vestigio de inflación e, incluso, la lectura del último mes en
esta materia, ha sido deflacionaria.

Figura n8 Nasdaq Composite 2007/actualidad

La figura actual del Nasdaq Composite nos muestra claramente una similitud asombrosa con el
chart anterior. Dado que aún no ha violado ningún soporte de los denominados claves (misma
situación para los demás índices, incluyendo el propio Dow Jones Industrial), hace que todavía
esta hipótesis de trabajo se encuentre vigente, a pesar que la hemos tildado de secundaria,
puesto que nuestra hipótesis central lleva desarrollada mucho más tiempo e incluye otros
mercados, como el de divisas, el de materias primas y el de deuda.
En definitiva y siempre basándose en este tipo de comparaciones, el enigma se develará
finalmente cuando en lo mediato algunos valores sean vulnerados de forma consistente. Para
nuestra hipótesis principal, y tomando como referencia al Dow Jones, será el quiebre de los
9.700/9.800 puntos, lo que confirme dicha teoría. Si bien hace unas semanas dicho evento se
materializó, alcanzando el índice mencionado la cota de los 9.600 puntos, solo pudo permanecer
algún que otro día por debajo del soporte citado, produciendo lo que se conoce como bear trap
y no alcanzando para aseverar o confirmar dicha teoría.
La segunda hipótesis, y que de momento aún catalogo como secundaria, significando eso tener
menos chance de materializarse, cobrará alta relevancia si en lo mediato la cota máxima
observada en abril pasado, tomando como ejemplo al Dow Jones, fuera vulnerada, lo que
significaría sobrepasar el 61.8%, de recorte al periodo octubre 2007/ marzo 2009.
(Recomiendo para tener un enfoque más puntilloso y abarcativo de la comparación y análisis
realizado, poder releer los informes anteriores relacionados con el tema)
CH.
chadasu@hotmail.com
www.btlplus.blogspot.com
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