BEHIND THE LINES

Informe Nro 68 Año Nro 02 10 de Mayo de 2010

Una semana caliente en un mercado embravecido

Sin duda alguna, la semana que ha concluido quedará en la memoria de muchos de los que de
una u otra forma participamos de este apasionante mundo bursátil, en cualquiera de sus facetas,
ya sea como analistas, operadores, informadores o simplemente inversores. Es que lo acontecido
especialmente el ultimo día jueves y, muy particularmente durante solo diez minutos de dicha
rueda, en ocasión de la caída en aguja observada en los mercados bursátiles durante ese lapso de
tiempo, principalmente en los Estados Unidos, y el arrastre que produjo en los mercados de
divisas, de commodities y de deuda, no es algo convencional ciertamente o de lo que uno pueda
observar cotidianamente. Seguramente quedará retratada en alguna de las denominadas páginas
estelares de la rica historia bursátil universal durante mucho tiempo.
No es nuestra intención tratar de explicar los acontecimientos en forma pormenorizada, más
imaginamos que el mismo traerá aparejado una serie de investigaciones, que intentarán de
alguna manera seguir mostrando que el sistema continúa siendo transparente y que solo se
“habría tratado de un caso aislado”. Pero lo que sí nos importa y mucho, es ver claramente
en qué momento del mercado ha sucedido dicho evento y bajo cuáles circunstancias. Como
una vez más, los charts nos alertaban de una u otra forma sobre dicha posibilidad.
Veamos, hemos dicho tantas veces cómo ha tenido la chance, la importancia de ciertos valores
que consideramos de suma relevancia. Si tomamos los ejemplos de dos de los índices bursátiles
más importantes, como lo son el Dow Jones Industrial y el SPX 500, notaremos que en ambos
casos, esos valores puntualizados, ya sea como “lejanos y ambiciosos objetivos”, allá por junio
del 2009, o bien como posibles murallas o resistencias durante los últimos 45 días, notaremos
que, de momento, los mismos han sido alcanzados y respetados casi de forma perfecta. Por
caso, si tomamos al índice Dow Jones (ver figura n1), el mismo ha testeado la zona de
resistencia más importante de mediano plazo, planteada tiempo atrás (11.000/11.400 puntos) e
incluso recortó exactamente el 62 % de toda la caída desde octubre del 2007 hasta los mínimos
de marzo de 2009. Lo curioso es que en línea con lo comentado, la media móvil que ha
resultado de momento un freno para el mercado, ha sido la media móvil de 200 semanas, lo cual
le da mucha más entidad al valor alcanzado.
Para completar el cuadro de “casualidades”, durante el día jueves pasado y mientras se
desarrollaba la comentada caída libre del mercado, el freno o el piso que se produjo fue visto en
la media móvil de 50 semanas, el cual ha pasado a constituirse en el soporte extremo de este
mercado en estos momentos.
Figura n1: Dow Jones Industrial octubre 2000/ actualidad

Fuente: stockcharts.com

Prácticamente el mismo esquema podemos observar en el otro gran índice comentado, el SPX
500 (ver figura n2), acaso la única diferencia nimia es que este índice estuvo a solo el 1% del
objetivo ideal, más claramente se metió de lleno en el objetivo de mediano plazo (1.200/1.250
pts.), donde encontró una fuerte resistencia que, al igual que el Dow Jones y luego de testear la
media móvil de 200 semanas, lo hizo retroceder fuertemente, habiendo sido establecido de
momento el mínimo de dicho baja en la media móvil de 50 semanas.
Figura n2: SPX 500 octubre 2007/ actualidad

Fuente: stock charts.com

En consecuencia y como vemos claramente, el ajuste, baja, corrección o como quieran llamarlo
a lo acontecido en el mercado bursátil en los últimos días, ha sido algo que desde el más puro
análisis técnico podía estar como una posibilidad más que concreta que aconteciera y durante
los últimos 20/30 días, la zona detallada como resistencia de relevancia o de extrema cautela
finalmente ha prevalecido, confirmando nuestra presunción, explicada en forma pormenorizada
en nuestro ultimo informe, que se tratara finalmente de un área de distribución, lo cual conlleva
a ver mínimamente una corrección de cierta relevancia, muy en línea con lo visto en las
recientes ruedas.
En ambos casos, al haber alcanzado rápidamente la media móvil de 50 semanas y como se
ha visto ya el día viernes, es altamente probable que los índices puedan ganar alguna
altura, lo cual podría estar en línea con algún tipo de mejora en las monedas con respecto
al dólar.
En paralelo a lo comentado, desde hace aproximadamente seis meses atrás, hemos venido
alertando sobre la posibilidad de una apreciación de importancia del dólar contra el gran grueso
de las divisas y en especial contra algunas de ellas por diversos motivos, ya sea por su escasa
relación con el universo de los commodities, o bien por su baja tasa de interés implícita, por
citar un par de ejemplos. Dentro de este grupo hemos citado muy puntualmente al euro, al
british pound y al franco suizo, e incluso señalamos objetivos intermedios y de mediano plazo.
Pues bien, durante estos últimos días los objetivos intermedios han sido alcanzados e, incluso,
levemente vulnerados, aunque dado lo inusual en lo que hace a la operatoria en la rueda del
jueves pasado, podríamos aun considerar que dichos valores (1,28/1,29 en el euro) puedan
actuar como soportes de tipo intermedio y ver acaso algún tipo de reacción en dicha moneda en
relación al dólar. Una vez más diremos y alertaremos que esto, aun sucediendo, sería a nuestro
juicio solo momentáneo y solo para recortar algo de las pérdidas que dicha moneda tiene frente
a la divisa norteamericana desde hace 120 días aproximadamente. O sea, que con o sin esta
eventual reacción, nuestro objetivo de mediano plazo aún dista mucho de haber sido alcanzado
y lo seguimos ubicando en torno a los 1,10/1,15 dólares por euro. Mientras escribimos este
reporte, 25 minutos ya dentro del 10 de mayo del 2010, el euro se encuentra de momento
en la franja de 1,28/ 1,29, producto de un inminente y multimillonario plan de salvataje
hacia las distintas economías en problemas de la región europea, literalmente vapuleadas
durante los últimos meses.

Figura n3 relación dólar/ euro

Fuente: stockcharts.com

Para concluir, nos pareció interesante mostrar un chart que nos brinda la gente de
thechartstore.com. El mismo muestra la cantidad de bancos que se han “caído” en los Estados
Unidos durante los años 2008, 2009 y en este 2010. Lo curioso es que, en términos
proporcionales y hasta el momento, teniendo en cuenta que solo han transcurrido 4 meses y 10
días, este parece ser el año que se observaron más bajas en términos de entidades bancarias y
financieras (exactamente el doble que el 2009), lo cual hace suponer que nuevos y renovados
inconvenientes podrían aparecer o reaparecer en un futuro mediato.
Fuente: The chartstore.com

CH
chadasu@hotmail.com

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