Una Revisin de la Ley de Okun Para Latinoamrica

Jessica Natalia Pez Corts

Descriptores
Ley de Okun
Desempleo
Crecimiento Econmico
Precios de los factores
Tendencia

Universidad del Valle

Facultad de Ciencias Sociales y Econmicas
Departamento de Economa
Cali
2013

1
 Una Revisin de la Ley de Okun Para Latinoamrica

Jessica Natalia Pez Corts

Trabajo de investigacin para optar por el ttulo de Magister en Economa Aplicada

Director: Carlos Humberto Ortiz

Doctor en Economa, London School of Economics and Political Sciences.

Universidad del Valle

Facultad de Ciencias Sociales y Econmicas
Departamento de Economa
Cali
2013

2
 CONTENIDO

Resumen pag. 4

Introduccin pag. 4

Contextualizacin y estadsticas descriptivas pag. 5

Revisin de literatura pag. 11

Marco terico pag. 15

Metodologa y datos pag. 19

Estimacin del modelo pag. 26

Conclusiones pag. 30

Referencias bibliogrficas pag. 31

3
 UNA REVISIN DE LA LEY DE OKUN PARA LATINOAMRICA

RESUMEN

La ley de Okun establece una relacin inversa entre los ciclos del desempleo y los ciclos
del producto. En este trabajo se utiliz una muestra de 10 pases de Amrica Latina para el
periodo 1995-2009. Se encontr que para Latinoamrica esta relacin se cumple y la
respuesta del desempleo ante los movimientos del PIB es pequea pero significativa.
Adems, las estimaciones muestran que el costo de uso del capital y el salario inciden de
manera positiva sobre la tasa de desempleo; esto da cuenta de dos efectos: por un lado, las
rigideces que exhiben los salarios sobre el desempleo y, por otro lado, el efecto del
encarecimiento del capital sobre la creacin de empresas y, por lo tanto, sobre la creacin
de empleo.

INTRODUCCIN

La ley de Okun establece una relacin inversa entre el ciclo del desempleo y el ciclo del
producto. Okun (1962) estima que una disminucin de un punto porcentual en la tasa de
desempleo se asocia con un aumento en el producto de aproximadamente tres puntos
porcentuales (la relacin es inversa). Esta estimacin ha sido utilizada a menudo para
comparar internacionalmente el impacto del nivel de actividad econmica sobre el mercado
laboral; para Latinoamrica se encuentra que la actividad econmica tiene un menor
impacto sobre el desempleo (y el empleo): se requiere en promedio un aumento en el
producto de cinco puntos porcentuales para disminuir la tasa de desempleo en un punto
porcentual.

Por otra parte, en este trabajo se argumenta que la ley de Okun en su forma simple no es
suficiente para explicar la evolucin de las tasas de desempleo en algunos pases de
Amrica Latina. Segn Weller (2005), en Latinoamrica el crecimiento econmico no ha
sido intensivo en mano de obra, de tal forma que el crecimiento por s slo no es suficiente
para solucionar los desajustes del mercado laboral. Entonces, en un mercado laboral como
el latinoamericano resulta necesario identificar otros factores que expliquen los
movimientos del desempleo en el corto plazo y que por lo tanto permitan direccionar mejor
la implementacin de diferentes polticas econmicas en materia de desempleo.

Al respecto, se ha identificado que los precios de los factores de produccin son

importantes en el momento de estudiar la relacin producto desempleo. Navarro (2009)
seala que para el caso de Latinoamrica la demanda de trabajo est asociada no slo al

4
nivel de actividad econmica sino tambin a los costos laborales. Mientras tanto, Uribe,
Ortiz y Jimnez (2011) argumentan que la relacin existente entre el ciclo del producto y la
tasa de desempleo est ligada tanto a los costos laborales como a los costos del capital.

El objetivo de este trabajo es analizar si para el caso de Latinoamrica la ley de Okun va

ms all de una simple relacin entre producto y desempleo, esto es que la tasa de
desempleo no slo est relacionada con el nivel de actividad econmica sino tambin con
los precios de los factores (capital y trabajo). En particular, se espera que el signo de los
precios de los factores sea positivo, la hiptesis detrs es que mayores salarios conducen a
mayores tasas de desempleo, al igual que un mayor precio del capital tambin conduce a un
mayor desempleo. En trminos de poltica econmica esto es relevante debido a que el
anlisis de esta relacin puede llevar a mejorar el desempeo de los mercados laborales de
la regin.

El periodo analizado en este trabajo es 1995-2009, la razn por la cual se estudia este
periodo es por las limitaciones de los datos para toda Latinoamrica. En particular, la
limitacin se encuentra en el costo de uso del capital, ya que esta este se construye a partir
de 5 variables que requieren informacin para cada uno de los aos y pases analizados y,
hay limitaciones de informacin para algunas de estas variables.

El siguiente trabajo se divide en 7 partes. La primera parte corresponde a esta introduccin;

la segunda parte da cuenta de la evolucin de los diferentes indicadores del producto y el
empleo en Latinoamrica; en la tercera se presentan los diferentes estudios que han
abordado la ley de Okun de manera emprica; en la cuarta se presenta el marco terico; en
la quita la metodologa; en la sexta y sptima parte se presentan los resultados y las
conclusiones respectivamente.

CONTEXTUALIZACIN Y ESTADSTICAS DESCRIPTIVAS

En Latinoamrica la dcada de los 80 se caracteriz por la crisis de la deuda lo cual produjo

diferentes reformas a finales de los 80 y principios de los 90 en varios pases. A principios
de 1990 cuando se divulgaba que las reformas haban sido un xito, la regin mostraba un
atraso significativo en trminos del crecimiento del ingreso per cpita con respecto a
Estados Unidos. Adems, en el periodo de 1990-2001 un nmero significativo de pases de
la regin experiment tasas de crecimiento negativas por uno o ms aos (Stiglitz, 2003).

Segn Ocampo (2002) entre 1990 y 1997 la regin mostr una leve recuperacin en el nivel
de actividad econmica gracias al retorno de los capitales, pero en 1997 debido a la crisis
Asitica los capitales salieron de la regin, de nuevo. El aumento inesperado y

5
desmesurado de las tasas de inters en los Estados Unidos refleja el fracaso de los mercados
de capitales y la fuerte inestabilidad que presentaron los mercados financieros mundiales y
de la regin. Inevitablemente este fenmeno tuvo efectos significativos sobre el desempleo
que aument casi 3 puntos porcentuales, al tiempo que gran parte de la fuerza laboral se fue
al sector informal1.

Despus de este periodo, vino un auge econmico que se sostuvo desde el 2003 y finaliz
en el 2008, este fenmeno de expansin econmica toco a casi todos los pases de la regin,
adems, no slo se caracteriz por un significativo crecimiento de la actividad econmica
sino por el sobresaliente desempeo de importantes variables macroeconmicas. Este
desempeo estuvo relacionado con el desempeo favorable de la cuenta corriente, con el
ingreso de divisas por concepto de remesas de los trabajadores emigrados, el aumento del
ingreso nacional bruto y el aumento del ahorro nacional que permiti una mayor inversin.
Sin embargo, la crisis del 2008 hizo que el dinamismo de la actividad econmica
nuevamente se viniera a pique ya que lo que se haba considerado como los principales
motores del crecimiento regional se vio fuertemente afectado (Kacef y Lpez, 2010).

Por otro lado, la relacin producto-desempleo ha sido muy heterognea en Latinoamrica.

En algunos pases esta relacin es muy fuerte durante todo el periodo analizado y en otros
no lo es. En Argentina, Colombia, Chile y Paraguay la relacin inversa entre el ciclo del
producto y la tasa de desempleo es contundente para todo el periodo. En este grupo de
pases la tasa de desempleo muestra un comportamiento anti-cclico, esto es, en los
periodos donde hay expansin econmica se observa una marcada disminucin de la tasa
de desempleo y, en los periodos de contraccin econmica la tasa de desempleo
experimenta incrementos, comportamiento que no contradice la ley de Okun.

Para pases como Uruguay, Venezuela, Mxico y Bolivia esta relacin no es muy fuerte en
todo el periodo observado. En el caso de Mxico se mantiene la relacin entre estas
variables pero slo hasta 1997, entre el 2001 y el 2006 la relacin se pierde debido a que la
tasa de desempleo se mantiene muy estable en este periodo. En Venezuela se observa un
comportamiento anti-cclico hasta el 2003, ao a partir del cual se empieza a experimentar
una disminucin la tasa de desempleo acompaado por una disminucin en el producto.
Uruguay por su parte muestra perodos en los que estas dos variables se mueven en sentido
contrario, pero tambin hay perodos en que se mueven en el mismo sentido. Para Bolivia
sucede algo similar, por ejemplo desde 199 hasta el 2003 la tasa de desempleo se mantiene
en ascenso y en este mismo periodo el PIB experimenta repentinos aumentos y
disminuciones.

1
Stiglitz (2003)

6
Por otro lado, hay un grupo de pases para los cuales la relacin no resulta evidente. En el
caso de Brasil la asociacin no es muy clara debido a que la tasa de desempleo muestra un
comportamiento tendencial creciente, mientras que el producto experimenta una notable
volatilidad en todo el periodo. El caso ms notable de este grupo de pases es el de Per
cuya relacin se pierde por completo, se observa que en los momentos donde el PIB es muy
voltil la tasa de desempleo preserva cierta estabilidad y tendencia creciente.

Grfico 1. Crecimiento econmico y tasa de desempleo Amrica Latina 1994-2009

12
25 Argentina Chile
20 10

15 8
10 6
5
4
0
2
2000

2007
1994
1995
1996
1997
1998
1999

2001
2002
2003
2004
2005
2006

2008
2009

-5
-10 0

2008
2009
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
-15 -2
TD GPIB TD
Polinmica (TD) Polinmica (GPIB) -4 GPIB

25 Colombia 12 Paraguay
20 10
8
15
6
10 4
2
5
0
1999

2007
1994
1995
1996
1997
1998

2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

2008
2009
0 -2
1995

2006
1994

1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005

2007
2008
2009

-4
-5
TD -6 TD GPIB
-10 GPIB -8 Polinmica (TD) Polinmica (GPIB)

7
 10
12

0
2
4
6
8

-4
-2
15
20
10
15
20

0
5
10
0
5

-15
-10

-10
-5
-5
1994 1994 1994
1995 1995 1995

TD
1996 1996

TD
1996
1997 1997 1997
1998 1998 1998
1999 1999 1999

TD
Polinmica (TD)
Polinmica (TD)

GPIB
2000 2000 2000
2001 2001 2001

Brasil
2002 2002 2002
Uruguay

Polinmica (TD)
2003 2003 2003

Venezuela
2004 2004 2004

GPIB
GPIB

2005 2005 2005

2006 2006 2006

2007 2007 2007

2008 2008 2008

Polinmica (GPIB)

Polinmica (GPIB)
2009
2009 2009

8
0
2
3
4
6
7

1
5

-2
-1

-3

10
12

0
2
4
6
8

-4
-2
0
2
4
6
8

-10
-8
-6
-4
-2

1994 1994 1994

1995 1995 1995
1996 1996 1996

TD
1997 1997 1997
1998 1998 1998
1999 1999

Polinmica (TD)
1999
2000 2000 2000
TD
TD

GPIB
2001 2001 2001

Per
GPIB

Fuente: Banco Mundial (BM) y Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL).
2002
Mxico

2002 2002
Bolivia

2003 2003 2003

2004 2004 2004

GPIB
2005 2005 2005
2006 2006 2006
2007 2007 2007

Polinmica (GPIB)
2008 2008 2008
2009 2009 2009
La siguiente serie de grficos (grfico 2) presenta la relacin entre el crecimiento del PIB y
el crecimiento del empleo. En Argentina, Brasil, Chile, Mxico, Uruguay y Venezuela las
fuertes contracciones del PIB van acompaadas de disminuciones en la tasa de empleo que
se revierten con las respectivas recuperaciones. Sin embargo, de este grupo de pases se
destacan Bolivia, Colombia y Paraguay para los cuales al parecer el crecimiento econmico
no est generando empleo en determinados periodos.

Bolivia, Paraguay, Per y Colombia presentan periodos en los que el crecimiento del
empleo y del producto van en el mismo sentido y periodos donde este comportamiento se
invierte. Qu tienen en particular estos ltimos pases que no tiene el resto del grupo para
que sobresalga este tipo de comportamientos? Pues bien, cmo se observa en el Anexo 1,
una posible clave para entender este comportamiento se encuentra en el abaratamiento del
capital sobre el trabajo, de tal manera que como lo sealan Uribe, Ortiz y Jimnez (2011)
para este grupo de pases se d una sustitucin de capital por trabajo y por lo tanto una
situacin de crecimiento econmico sin jalonamiento del empleo y viceversa.

Grfico 2. Relacin crecimiento del producto-crecimiento del empleo para Amrica

Latina 1994-2009

15 8
Argentina Brazil
10 6

5 4

0 2
1997

2008
1994
1995
1996

1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

2009

0
-5
1995
1994

1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
-2
-10
-4
-15
-6
GPIB GL GPIB GL

9
 0
1
2
3
4
5
6
7

-2
-1
10
12

0
2
4
6
8

-6
-4
-2

0
2
4
6
8
10

-10
-8
-6
-4
-2
1994 1994
1995 1994
1995
1996 1995
1996
1997 1996
1997
1998 1997
1998
1999 1998
1999
2000 1999
2000

GPIB
GPIB
2001 2000
2001

GPIB
2002 2001
Chile

2002

Bolivia
2002

Uruguay
2003 2003
2004 2003
2004
2004

GL
2005 2005

GL
2005
2006 2006
2006
GL

2007 2007
2007
2008 2008
2008
2009 2009
2009

10
0
2
6
8

-6
-4
-2
0
2
4
6
8

-8
-6
-2
-4

10
20

15

-15
-10
-5
1994 1994
1994
1995 1995
1995
1996 1996
1996
1997 1997
1997
1998 1998 1998
1999 1999 1999

GPIB
2000 2000 2000

GPIB
2001 2001 2001
GPIB

2002 2002 2002

Mxico

Colombia
2003
Venezuela

2003 2003
2004 2004 2004
2005

GL
2005 2005
GL

2006 2006 2006

GL

2007 2007 2007

2008 2008 2008
2009 2009 2009
 14 8
Per Paraguay
12
6
10
8 4
6
2
4
2 0

2005

2007

2009
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004

2006

2008
0 -2
1994

2004
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003

2005
2006
2007
2008
2009
-2
-4
-4
GPIB GL -6 GPIB GL
Fuente: Banco Mundial (BM) y Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL).

REVISIN DE LITERATURA

La relacin emprica existente entre los cambios en el producto y los cambios en la tasa de
desempleo ha sido conocida como la ley de Okun. Las formas ms comunes de analizar
empricamente esta relacin es a travs de las siguientes ecuaciones:

Modelo de primeras diferencias:

yt yt 1 (ut ut 1 ) t (1)

Modelo de las brechas:

yt yt* (ut ut* ) t (2)

Donde, yt* se refiere al producto potencial, ut* es la tasa natural del desempleo, es el
intercepto, y es el coeficiente de Okun con signo es negativo.

Modelo de la tendencia fija y elasticidad:

En este modelo se tiene una relacin de elasticidad constante entre la tasa de producto
actual y la potencial, y se expresa la tasa de empleo como una fraccin de su
nivel potencial ( . La ecuacin se expresa como sigue:

11
 ( ) (3)

Con A el PIB observado y P el PIB potencial, el cual presenta una tasa de crecimiento .
De tal forma que en el momento , y la ecuacin final queda expresada como:

(3.1)

Entonces, el coeficiente asociado al logaritmo de A es la elasticidad producto-empleo. El

coeficiente de tiempo es el producto de la elasticidad y la tasa de crecimiento potencial
brinda un estimativo de la tasa de crecimiento potencial del producto.

Esta relacin propuesta por Okun (1962) se convirti en la manera ms aceptada para
analizar la relacin existente entre la tasa de desempleo y el producto. En su estudio Okun
(1962) buscaba calcular el producto potencial de Estados Unidos en el periodo 1947-1960,
y a partir de tres modelos encontr que una variacin de la tasa de desempleo en un punto
porcentual se asocia con una variacin del PIB en tres puntos porcentuales del PIB.

Por su parte, Blanchard y Quah (1989) sealaron que las fluctuaciones en el PIB y en el
desempleo se deben a dos tipos de perturbaciones, cada una no relacionada con la otra:
perturbaciones en la oferta (que tienen un efecto permanente sobre el producto) y
perturbaciones en la demanda (que no tienen un efecto permanente sobre el producto). Sin
embargo, ellos consideran que ninguno de estos tipos de perturbaciones tiene efectos de
largo plazo sobre el desempleo.

De manera especfica se encontr que las perturbaciones en la demanda tienen un efecto en

forma de curva sobre el desempleo y el producto que desaparece aproximadamente entre 2
o 3 aos. Mientras tanto, las perturbaciones de oferta tienen un efecto sobre el producto el
cual es acumulado sobre el tiempo hasta alcanzar una estabilidad despus de 5 aos.
Adicional a esto, favorables perturbaciones de oferta pueden inicialmente incrementar el
desempleo, seguido por una disminucin del mismo que retorna lentamente sobre el tiempo
a su valor original.

A partir de un modelo VAR, Evans (1989) analiza la dinmica producto-empleo en el

periodo 1950-1985 para Estados Unidos. El autor, estima el grado de persistencia de las
innovaciones en el producto, y lo descompone entre tendencia y ciclo. Adems, bajo la
prueba de causalidad en el sentido de Granger encuentra que el desempleo y el producto
presentan un grado de causalidad contempornea y negativa. Por otro lado, seala que

12
aunque los datos de 1950-1985 son consistentes con raz unitaria en el producto, la tasa de
desempleo es una variable estacionaria I(0).

Barreto y Howland (1993) analizan la economa japonesa en el periodo 1953-1982 y

enfatizan que la literatura alrededor de la ley de Okun presenta errores en las regresiones
que han generado mucha confusin y problemas de sobreestimacin en los parmetros.
Para ellos, la idea de Okun de usar las desviaciones del desempleo frente al pleno empleo,
para predecir desviaciones en el PIB frente al PIB potencial, es una idea que slo se puede
trabajar si hay una relacin consistente entre estas dos variables. En este sentido, los autores
plantean que existe una relacin de endogeneidad entre estas dos variables y muestran que
los resultados de estimar el PIB sobre el desempleo o el desempleo sobre el PIB no son
iguales. En este sentido, los autores sealan que Okun cometi un error al asumir que la
relacin inversa entre producto- desempleo es la misma sin importa cul sea la variable que
se utilice como dependiente. De manera particular, se observa que para el caso de Japn
hay una sobre estimacin del efecto del desempleo sobre el PIB, lo cual se atribuye a la
baja correlacin entre el desempleo y el producto para el periodo analizado.

Tratando de ir un poco ms all de las estimaciones originales de la ley de Okun,

Prachowny (1993) propone que la relacin entre el cambio en el producto y el cambio en el
desempleo puede ser derivada de una funcin de produccin en la economa y tambin de
las relaciones auxiliares en el mercado laboral, enfocndose en una funcin de produccin
que conecta los insumos del mercado laboral con otros factores de la produccin de bienes
y servicios. El autor encuentra que cuando las brechas del producto son estimadas para la
economa de Estados Unidos, la contribucin marginal de una reduccin de un punto en el
desempleo es de 0.67% incrementos en el producto. Adems, seala que las horas
semanales y la capacidad de utilizacin tienen efectos independientes sobre la brecha del
producto. Una vez se prob que las series tienen races unitarias y se trabaj bajo un
modelo de primeras diferencias, se observ que la capacidad de utilizacin y, las horas
semanales se mueven lo suficientemente independientes de la tasa de desempleo para tener
efectos mensurables y significativos sobre la brecha del producto.

Por otro lado, Attfield y Silverstone (1998) resaltan que en particular el coeficiente de
Okun que relaciona la brecha del producto y la brecha del desempleo puede ser visto como
un coeficiente de cointegracin de dos variables. De este modo, estudiando el caso del
Reino Unido en el periodo 1959 a 1994, y al utilizar la descomposicin de Beveridge y
Nelson se estimaron los valores potenciales del desempleo y el producto como tendencias
estocsticas de largo plazo. Adems, encontraron que el desempleo y el producto son I(1) y
estn cointegradas para esta muestra, y que el coeficiente de Okun fue de -1.4535.

13
A partir del modelo utilizado por Attfield y Silverstone (1998), Lee (2000) evalu la
robustez de la relacin de Okun basada en los datos de posguerra para 16 pases de la
OECD. Sus resultados sugieren que la ley de Okun es vlida para la mayora de pases, pero
los estimativos cuantitativos frente a los cualitativos estn lejos de ser uniformes. En
particular, se encontr que para los estimativos de corto plazo el coeficiente de la tasa de
desempleo rezagado es estadsticamente no significativo para muchos pases, lo cual refleja
la poca respuesta del producto ante los movimientos del desempleo.

Por otro lado, hay una fuerte evidencia de cambio estructural en los 70, despus del cual los
pases tienen pequeas prdidas de producto asociadas con altas tasas de desempleo.
Adems, se observ que el coeficiente de Okun estimado es similar a travs de los
diferentes modelos. Sin embargo, hay disparidades entre las estimaciones de los pases. Un
dato importante es que los estimativos son sensibles a la eleccin de los modelos,
incluyendo las especificaciones de las primeras diferencias y las brechas.

Liquitaya y Lizarazu (2004), examinan las 3 aproximaciones propuestas por Okun para la
economa mexicana en el periodo 1980-2002, los datos empleados en este estudio son
trimestrales. En esta investigacin se hace especial nfasis en el error cometido por el
trabajo de Okun al considerar equivalentes las relaciones entre la tasa de desempleo en
funcin de la tasa de crecimiento de producto y viceversa. Por otro lado, los autores utilizan
el anlisis de cointegracin y encuentran evidencia de esta, de lo cual concluyen que
algunos de los modelos empleados son incapaces de explicar la dinmica de la tasa de
desempleo en los ltimos aos. Sin embargo, los autores sealan que esta aparente ausencia
de relacin entre las variables se debe al uso de modelos lineales.

Un estudio ms reciente es el de Lal, Muhammad, Jalil y Hussain (2010), quienes

estimaron el coeficiente de Okun y probaron su validez para algunos pases asiticos en el
periodo 1980-2006. Sin embargo, sealan que en algunos los resultados no son
estadsticamente significativos, lo cual sugiere que la ley de Okun puede no ser aplicable
para estos pases. Se encontr que la mayora de series son estacionarias, y se utiliz la
tcnica de cointegracin de Engle y Granger (1987) que dej ver que el vector de
correccin de errores muestra la existencia de un equilibrio de largo plazo entre variables.

Daly y Hobijn (2010) estudian el caso de Estados Unidos y se enfocan en la crisis del 2007
al 2009. Los autores encuentran que en el momento de analizar la relacin entre el producto
y el desempleo deben ser tenidos en cuenta factores como incrementos de la productividad
del capital, los cambios atpicos en el empleo y en el comportamiento de los trabajadores.
Los resultados indican que el principal factor que conduce a un incremento inesperado en el
desempleo en relacin con el producto fue un rpido crecimiento de la productividad de

14
capital, lo que le permiti a las empresas reducir drsticamente la mano de obra,
manteniendo los niveles de produccin.

Un estudio muy relevante en los ltimos aos es el de Gordon (2010), quien cuantifica la
respuesta de los cambios cclicos del producto ante el cambio del empleo, las horas de
trabajo, la participacin de la fuerza laboral y la productividad. Segn los resultados del
autor la ley de Okun es obsoleta para el periodo 1986-2009 debido a que las horas
agregadas ahora responden a cambios en la brecha del producto con una elasticidad
sustancialmente mayor a la unidad, en lugar de 2/3 como lo encontr Okun, lo cual se debe
a la mayor existencia de trabajos de cuello blanco y menor dependencia de la mano de obra
no calificada.

Tambin, se encontr que la productividad no exhibe mayores fluctuaciones pro-cclicas,

de tal forma que los choques de productividad pro-cclica que motivaron los modelos RBC
son obsoletos tambin, esto est relacionado con el incremento de las inmigraciones , las
importaciones, los costos de atencin medica junto con la reduccin del salario mnimo y
el poder sindical que han contribuido al incremento de la inequidad y a una tendencia cada
vez mayor de las empresas de tratar a los trabajadores como mercancas desechables. Los
resultados de Gordon (2010) resultan muy importantes ya que ponen en duda no slo la ley
de Okun sino tambin las convenciones en la teora macro moderna, de tal forma que los
choques de la productividad pro-cclica no son explicados como parte de las fluctuaciones
de los ciclos reales de la economa.

Finalmente, Uribe, Ortiz y Jimnez (2011) encontraron que la generacin de empleo en

Colombia no slo responde al ciclo econmico sino tambin al precio relativo de los
factores. Esto es, con todo lo dems constante, un aumento de un punto porcentual en el
crecimiento econmico disminuye la tasa de desempleo en medio punto porcentual, pero
tambin los precios de los factores inciden de forma negativa y significativa en la creacin
de empleo.

MARCO TERICO

La ley de Okun en su versin original es la representacin de la relacin emprica entre la

variacin de la tasa de desempleo y las variaciones del producto, visto esto como el costo
del desempleo o las ganancias del crecimiento econmico. Esta relacin se expresa como
la respuesta de la tasa de desempleo, va la demanda de trabajo, ante el crecimiento de la
demanda agregada por encima o por debajo de su nivel potencial.

15
Sin embargo, como se seal, esta es una relacin emprica y la teora macroeconmica ha
ofrecido pocos modelos tericos que sustenten la relacin entre la tasa de desempleo y el
crecimiento del producto. Como lo seala Sgner Stiassny (2000), la ley de Okun desde
una mirada Keynesiana es muy simple y se puede expresar como sigue: los cambios de
demanda agregada en las firmas alteran los niveles de produccin, lo cual conduce a
cambios en la demanda laboral que afectan el desempleo.

En este sentido Uribe, Ortiz y Jimnez (2011) realizan una propuesta terica de la ley de
Okun, en la cual se incluyen los precios de los factores como variables determinantes en el
momento de analizar la relacin entre la tasa de desempleo y el producto. Para efectos de
esta investigacin, donde el inters es analizar si para Amrica Latina la relacin de Okun
tiene en cuenta los precios de los factores, har uso de esta propuesta terica.

Para empezar es necesario describir la representacin usual de la ley de Okun:

(4)

Donde es la tasa de desempleo corriente, es la tasa natural de desempleo, es la tasa

de crecimiento corriente, es la tasa de crecimiento potencial, y es un parmetro
positivo que mide la velocidad de ajuste.

Se supone que se produce un nico bien con capital, trabajo y factores pblicos. Bajo la
siguiente funcin de produccin:

(5)

Donde Yi es el producto anual de la firma, A es el nivel de la productividad, Ki es la

dotacin de capital, Li es la demanda de trabajo, es la elasticidad producto del capital, es
la elasticidad producto del trabajo, e I es la dotacin pblica de tipo infraestructural e
institucional, el cual se normaliza a 1 por simplicidad.

Adems, se trabaja bajo el supuesto de que + < 1 de manera que la firma tpica se
caracteriza por rendimientos decrecientes a escala en los factores, con el fin de mostrar que
los precios de los factores s inciden negativamente en la actividad econmica.

Tambin, se supone que una firma especfica tiene cierto poder de mercado, de tal manera
que puede fijar el precio por encima del nivel general sin perder la demanda. As, la funcin
de demanda es la siguiente:

16
 (6)

Siendo YiD la demanda de la firma, pi es el nivel de precios que define la firma, p es el nivel
general de precios, es la elasticidad precio de la demanda ( > 1), y i es un choque de
demanda especfico de la firma.

La maximizacin de benficos de la firma tpica viene dada por:

(7)

Con ( 1-1/) como el inverso del mark-up (la razn entre precio y costo marginal), r es
la remuneracin del capital, y w es la remuneracin del trabajo. Note que el inverso del
mark-up es una fraccin positiva: 0 < < 1 (el mark-up es un valor mayor que 1).

As, de la ecuacin (7) se obtienen las condiciones de primer orden, que permiten obtener
las demandas de los factores:

(8)

(9)
Donde R ( r/p) es la remuneracin real del capital, y W ( w/p) es la remuneracin real del
trabajo. Ntese que stas no son todava expresiones reducidas.

De este modo, la funcin de oferta de la firma, y las funciones de demanda de capital y de

trabajo de la firma estn dadas por:
( ) ( ) ( ) (10)

( ) ( ) (11)

( ) ( ) (12)

i representa los choques de demanda especficos.

Siguiendo a los autores, como en el equilibrio macroeconmico la firma tpica fija el precio
igual al nivel de precios de la economa (pi = p), tambin debe ser cierto que para esta firma
la demanda correspondiente es la demanda media de las firmas: i = = YS/M, donde YS es
el producto de la economa y M es el nmero dado de firmas.

17
Entonces, la funcin de oferta y las funciones de demanda agregadas de capital y trabajo
quedan representadas como sigue:

( ) ( ) (13)

( ) ( ) (14)

( ) ( ) (15)

Con respecto al efecto del precio del trabajo sobre el nivel de actividad econmica, Uribe,
Ortiz y Jimnez (2011) sugieren que si los precios de los factores son fijados, de tal manera
que estn por encima del nivel de equilibrio, la demanda de trabajo es inferior a la oferta de
trabajo existente. As, se propone una funcin de oferta de trabajo creciente en el salario
real esperado y decreciente en el nivel de actividad econmica, como sigue: Q = Q(Y,W),
donde QY< 0, y QW> 0.

Adems, los autores sealan que el nmero de empresas aumenta con el nivel de la
actividad econmica, y disminuye con el precio de los factores: donde
MY> 0, MR< 0, y MW< 0.

Como en el modelo terico se analiza una firma representativa, la demanda de trabajo se

obtiene de multiplicar la demanda de trabajo de la firma por que es en nmero de firmas
de la economa.

En consecuencia, la tasa de desempleo estar dada por:

- -
[ ( ) ( ) ] Y, R , W
(16)
Q(Y, W)
-

Finalmente, de esta ecuacin se concluye que la tasa de desempleo es afectada de manera

negativa por el producto, y de manera positiva por los precios del capital y el trabajo ( y
).

18
 METODOLOGA Y DATOS

Las variables utilizadas en este trabajo son el crecimiento del PIB, la tasa de desempleo, el
costo de uso de capital y los salarios. Los datos utilizados fueron tomados de la Comisin
Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), del Banco Mundial (BM) y de la
Organizacin Internacional del Trabajo (OIT).

El PIB fue tomado del BM, se trabaj en dlares a precios constantes del 2000. La tasa de
desempleo fue tomada del BM, la ventaja de esta es que el BM utiliza un mtodo
homogneo para calcular la TD, la desventaja es que al comparar con datos de las encuestas
de hogares de cada uno de los pases no coinciden en su mayora, sin embargo conservan la
tendencia.

Con respecto a los salarios se trabaj con una variable que mide la proporcin mnima del
producto per cpita que se destina al pago de los trabajadores2. Esta variable se construy
como el cociente entre el salario mnimo y el PIB per cpita, los datos fueron obtenidos del
BM y de la OIT. Detrs del uso de esta variable se est suponiendo que en Latinoamrica
todos los salarios se encuentran indexados al salario mnimo.

Para la construccin del costo de uso de capital se utiliz la metodologa de Jorgenson

(1963), a continuacin se describe con detalle cmo fue construida esta variable.

COSTO DE USO DEL CAPITAL

El costo de uso del capital puede entenderse de dos maneras, la primera es el costo en el
que incurre el empresario al alquilar una unidad de capital para emplearla en su proceso
productivo, la segunda es el costo de oportunidad en el que incurre un empresario por hacer
uso de una unidad de capital en su proceso productivo y no darle un uso alterno.

Jorgenson (1963) desarrolla un modelo de inversin basado en la teora neoclsica de

acumulacin ptima de capital, en la cual se tiene en cuenta el comportamiento dinmico
de diferentes variables, de tal forma que los cambios en la demanda de capital de largo
plazo resultan de los cambios subyacentes a las condiciones de mercado y la estructura de
impuestos. Este modelo requiere informacin microeconmica, sin embargo dadas las
dificultades para conseguir informacin de este tipo para Latinoamrica, en este estudio se

2
En todos los casos esta proporcin es inferior a 1, lo cual es lo esperado ya que con esta proporcin se
intenta tener una aproximacin sobre que proporcin de lo que produce un trabajador se destina al pago de sus
salarios. Para Paraguay esta relacin es superior a 1, esto ocurre porque para Paraguay en todos los aos el
PIB per cpita es inferior al salario mnimo.

19
trabaja con datos macroeconmicos con el fin de tener una medida aproximada del costo de
uso del capital.

El costo de uso del capital se obtiene a travs de la maximizacin del valor presente de sus
ganancias futuras , como se expresa a continuacin:

{ } (17)
Con:
= Valor de la empresa
=Impuestos sobre el ingreso, las utilidades, y las ganancias de capital
= Precio del bien producido
=Precio del bien de capital nuevo
= Funcin de produccin
= Inversin
= Tasa de depreciacin
= Impuestos generales sobre los bienes y servicios
= Arancel

Esta maximizacin est sujeta a la restriccin de la variacin de capital existente:

(18)

De este modo, el Hamiltoniano asociado a este problema es:

{ } (19)

Condiciones de primer orden:

(20)

=0 (21)

De (20):

(20)

De (21):

20
 (21)

La ecuacin (20) representa el precio econmico del capital.

La ecuacin (21) representa la igualdad entre la productividad marginal del trabajo y el

salario real despus de impuestos.

Al diferenciar con respecto a , partiendo de la regla de Euler, se obtiene la igualdad entre

la productividad marginal del capital y el costo marginal:

(22)

(23)

= (24)

(24)
Al reemplazar (20) en (24) y despus de despejar, se llega a la ecuacin del costo de uso
del capital:

(25)

La ecuacin (25) es la expresin que describe el costo de uso del capital. A continuacin se
describe la procedencia de cada una de las variables que conforman esta ecuacin:

Las variables y son tomadas del textualmente del manual de impuestos de la CEPAL.

Impuestos sobre el ingreso, las utilidades, y las ganancias de capital ( . Este impuesto
es aplicado sobre los siguientes sub-rubros: a) los sueldos, salarios, propinas, honorarios,
comisiones, prestaciones complementarias y otras remuneraciones por servicios laborales;
b) intereses, dividendos, arriendo de activos pblicos naturales e ingresos por concepto de
regalas; c) ganancias y prdidas de capital, incluidas las distribuciones de ganancias de
capital de los fondos de inversin; d) utilidades de las corporaciones, sociedades,
propietarios individuales, sucesiones y fideicomisos; e) la parte imponible de la seguridad
social, pensiones, rentas vitalicias, seguros de vida y otras distribuciones de la cuenta de
jubilacin, y, f) otras partidas diversas relacionadas con el ingreso.

21
Es necesario hacer una anotacin con respecto a esta variable y es que para efectos del
clculo del costo de uso del capital el impuesto debera ser solamente sobre las utilidades y
las ganancias de capital. Sin embargo, este impuesto como se mencion anteriormente est
aplicado a la renta tambin, pero por problemas de disponibilidad de datos esta es la
variable ms aproximada para el clculo de ck.

Impuestos generales sobre los bienes y servicios ( ). Esta partida incluye todos los
impuestos, excepto los derechos de aduana y otros derechos de importacin y los impuestos
sobre las exportaciones, que gravan la produccin, el arrendamiento, la entrega, la venta, la
compra y otros traspasos de propiedad de una gran variedad de bienes y la prestacin de
una gran variedad de servicios.

Precio del bien producido ( . Se utiliz el deflactor implcito del PIB, tomado de las
cuentas nacionales de la CEPAL.

Precio del bien de capital nuevo ( . Se utiliz el deflactor implcito de la Formacin

Interna Bruta de Capital Fijo (FIBKF), tomado de las cuentas nacionales de la CEPAL.

Tasa de depreciacin ( . La tasa de depreciacin es la suma de la ponderacin de la

formacin bruta de capital fijo en maquinaria, equipo y otros por una tasa de (1/15). Detrs
de esto est el supuesto de que la maquinaria y equipo tienen una vida til de 15 aos3, mas
la ponderacin de la formacin bruta de capital fijo en construccin por (1/30), es decir
suponer que los bienes de construccin tienen una vida til de 30 aos.

Arancel (AR). Esta variable se tom del BM. El arancel utilizado fue el ponderado, para
tener en cuenta el peso de cada producto en la economa. Para algunos pases no se
encontr completa la serie entonces se utilizaron tasas de crecimiento geomtricas para
completar la serie.

Tasa de inters ( ). Esta variable se tom del Fondo Monetario Internacional. Se trabaj
como la tasa de inters activa descontado el incremento en los precios.

3
Este es un supuesto fuerte ya que no todos los bienes que pertenecen a este grupo tienen la misma vida til,
sin embargo no fue posible encontrar esta informacin de manera ms desagregada.

22
EL MODELO EMPRICO

Debido a que en este trabajo el nmero de aos (15) es mayor que el nmero de
observaciones (10), la literatura sugiere trabajar metodologas que tengan en cuenta esta
caracterstica de los datos. As, las estimaciones empleadas en los casos en que es mayor
que , hacen uso de metodologas de series de tiempo de corte transversal del tipo Time
Series Cross Section (TSCS).

Teniendo en cuenta la naturaleza de los datos es relevante realizar pruebas de correlacin

serial, teniendo en cuenta que los errores de los pases pueden estar correlacionados a travs
de los aos. Tambin es posible que las varianzas de los errores sean diferentes a travs de
las observaciones y que exista correlacin contempornea, es decir, es posible que las
variables no observadas sean compartidas por los pases afectando a los pases de manera
similar.

El modelo emprico que se desea estimar en su versin ms sencilla corresponde a los modelos
en diferencias y brechas, respectivamente:

( ) (26)

(27)

Que corresponde a las ecuaciones bsicas propuestas por Okun. Sin embargo, para efectos de
este trabajo especfico y como se ha sealado a lo largo del mismo, interesa analizar cul es el
papel de los precios de los factores en esta relacin para Latinoamrica. Para esto interesa
estimar la siguiente ecuacin:

(28)

En donde y . es un vector que contiene la informacin de la

tasa de desempleo para cada uno de los pases en los momentos. representa a la tasa
de desempleo potencial de la economa para cada uno de los pases en los momentos.

es un vector que contiene la informacin del producto para cada uno de los pases en
los momentos, y es el producto potencial de la economa.

los salarios de los pases en los momentos y el costo de uso del capital para cada
uno de los pases en cada uno de los aos.

23
El modelo en brechas estima los ciclos de desempleo y del producto, y lo hace basndose
en el producto potencial que permite determinar la tasa de desempleo. Para calcular el
componente cclico del empleo y del producto se utiliz el filtro de Hodrick y Prescott
(1997). Esta metodologa, se utiliza para descomponer una serie de tiempo
en ciclo y en tendencia .

(29)

Esto se hace a travs del siguiente proceso de optimizacin:

{ } (30)
s.a.

(31)

Donde es el parmetro de suavizacin y es determinado por la frecuencia de las

observaciones, cuanto mayor es ms suave ser la tendencia. Si el suavizamiento
de la serie es mximo y entonces la tendencia es lineal. Si la tendencia coincide con
la serie observada. En este caso se utiliz un debido a que la literatura sugiere que
cuando los datos son anuales se debe utilizar esta frecuencia. es un operador de rezago:
.

METODOLOGA DE SERIES DE TIEMPO PARA SECCIONES CRUZADAS

Esta metodologa es empleada en los casos donde el nmero de unidades transversales es

ms pequeo que el nmero de periodos de tiempo, el cual se asume potencialmente ms
grande, de tal forma que se asuma la validez de la teora asinttica, que en este caso se
determina por . En los short paneles la validez de esta teora est determinada
por un grande ( ), Beck (2001).

Los datos de TCSC presentan problemas de heterocedasticidad (las varianzas de los

procesos de error difieren de unidad en unidad), autocorrelacin, y correlacin
contempornea. Para esto Parks (1967) propone solucionar el problema a travs de la
estimacin de Mnimos Cuadrados Generalizados (MCG); sin embargo el uso de este
mtodo puede llevar a severos problemas de subestimacin de los parmetros. El problema
es que a pesar de que estimar por MCG da propiedades deseables en los estimadores, se
utiliza un supuesto muy restrictivo y es el de suponer que los errores son conocidos.

24
Parks (1967) para superar este problema estima por Mnimos Cuadrados Generalizados
Factibles (MCGF) y en su propuesta tiene en cuenta problemas de correlacin
contempornea de los errores y lo corrige. Tambin tiene en cuenta problemas de
correlacin serial de los errores y asume que los errores siguen un proceso autorregesivo de
primer orden:

(32)

Donde son variables idnticamente distribuidas a travs del tiempo. Asumir que es
homogneo para los pases implica que al estimar por MCGF requiere una estimacin extra.
La correccin por errores correlacionados por unidad especfica a travs de MCGF
probablemente sea la mayor causa se la variabilidad subestimada.

Al respecto Beck y Katz (1995) proponen un mtodo de estimacin que combina MCO, y en
una segunda parte se hace una correccin estndar de errores de paneles conocida como PCSE 4.
Segn los autores las estimaciones por MCO de sern consistentes pero ineficientes, adems
los errores estndar pueden ser imprecisos pero se pueden corregir y as obtener estimadores
precisos. Esta correccin se hace a travs de PCSE y es posible hacerla debido a que se repite la
informacin en la correlacin contempornea de los errores.

Todas las iteraciones realizadas se hacen bajo el supuesto de que los datos fueron generados
para las mismas propiedades de los TSCS, estas iteraciones se realizan a travs del experimento
de Monte Carlo. Los errores fueron generados con media cero, y variancia constante. La
estructura de covarianzas conserva las mismas propiedades de un proceso TSCS.

(33)
[ ]

Con la covarianza de la perturbacin entre el panel y en un mismo periodo de tiempo

entre paneles, es la varianza de la perturbacin del panel . Lo anterior puede
reescribirse como sigue:

(34)

Con el producto Kronecquer, I la matriz identidad de .

4
Panel Corrected Standar Error

25
Se utiliza el mtodo de mxima verosimilitud para estimar , y para obtener el estimador
insesgado se podra dividir por . Y al hacer la simulacin se utiliza una nica
variable independiente con el fin de que las diferencias entre estimadores sean pequeas.

Suponiendo que denota la matrz de los residuales de MCO , el estimador de

es:

(35)

Al igual que el estimador de es .

Entonces los errores estndar corregidos estn compuestos por la raz cuadrada de los
elementos de la diagonal.

(36)

Finalmente Beck y Katz (1995) sealan que estos errores estndar se obtienen por errores
corregidos PCSE que sustituyen a los errores estndar estimados por MCO. Los cuales tienen
menos imprecisiones que los de MCO. Entonces, la combinacin de la estimacin MCO con la
correccin de los errores por PCSE conduce a precisiones en la estimacin de la variabilidad en
la presencia de estructuras de error en el panel sin inducir a graves problemas por el mtodo de
Parks (1967).

ESTIMACIN DEL MODELO

Una vez identificados los modelos que se desea analizar, se hicieron diferentes pruebas a
los datos. Por un lado se hicieron pruebas de races unitarias (mostradas en el anexo 3), y
aunque se encontr que el PIB, la TD, W, y CK son no estacionarias es importante sealar
que estas pruebas no son concluyentes debido a que slo lo son cuando es relativamente
mayor a , y en este caso no lo es. Esto restringe el uso de metodologas que tengan en
cuenta el modelamiento de variables no estacionarias y cointegradas, motivo por el cual no
son utilizados en este estudio.

26
Tambin se realizaron pruebas de autocorrelacin, heterocedasticidad y correlacin
contempornea a los datos, con el fin de corroborar que la metodologa empleada debe ser
PCSC5.

Para los diferentes modelos estimados se observa, en general, que existen problemas de
autocorrelacin, de correlacin contempornea y de heterocedasticidad, ya que en todos los
casos (con excepcin de la prueba de autocorrelacin para el modelo 4), se rechazan las
respectivas hiptesis nulas. Este motivo es el que conduce a la estimacin de los errores por
el mtodo de PCSC, adems de tener en cuenta estructuras autoregresivas en los errores,
con el fin de corregir los problemas de no normalidad en los errores.

A continuacin se presenta la correccin de estos problemas a travs de la estimacin del

modelo por PCSC.

Tabla 1. Estimacin de los modelos

Variables DTD BTD

Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
0,270 .1718654 .1698349 0,069 0,086 0,090
Constante
(0.185 )** 0.378 (0.311 ) (0.667) (0.552) (0.435)
-0,064 -0,047 -0,038
BPIB
(0.000)*** (0.000)*** (0.000)***

TD (-1)

0,310 0,405
BTD (-1)
(0.005) ( 0.000 )***
-.0473999 -.0432278 -.0339716
DPIB
(0.000)*** (0.000)*** (0.000)***
.0298985 .1918272
DTD (-1)
(0.825 ) (0.129)
3.948861
DW
(0.026 )*
.6875675
DCK
(0.060 )**
0,826
BCK
( 0.008 )***
4,225
BW
(0.004)***

5
Revisar anexo 2

27
 R 0,137 0,134 0,241 0,206 0,310 0,448
N 140 130 130 150 140 140

R-cuadrado 0,125 0,113 0,210 0,195 0,295 0,427

ajustado
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

En este trabajo se probaron 6 modelos, basndose en las propuestas de Okun (1962). Se

utilizaron dos grupos de estimaciones donde la variable dependiente es la diferencia de la
tasa de desempleo (DTD) y la brecha de la tasa de desempleo (BTD).

La rplica de las estimaciones originales de Okun arrojan resultados consistentes con stas;
el PIB en diferencias y el PIB en brechas es estadsticamente significativo y negativo. La
variacin que se observa es que la magnitud de esta variable en sus dos versiones es
diferente a la planteada por Okun. Las estimaciones arrojaron un coeficiente de Okun de, -
.047 (modelo 1) y -.064 (modelo 4).

La aproximacin a travs de los modelos en diferencias (modelo 1, modelo 2 y modelo 3)

permite explicar la ley de Okun en su forma original y en el modelo ampliado propuesto en
este trabajo. El coeficiente Okun para los tres modelos en diferencias es estadsticamente
significativo y negativo, tal como lo sugiere la teora. En estos modelos se pierde la
significacin de la variable dependiente rezagada. Por su parte, las diferencias de los
precios del capital y el trabajo presentan el signo esperado (positivo) y son significativas
aunque al 5% y 10%. Este ltimo resultado sugiere que a mayores precios del capital y el
trabajo se tiene una mayor tasa de desempleo.

En general los modelos en brechas son modelos que se ajustan muy bien a las hiptesis
planteadas en este trabajo. Al igual que el otro grupo de modelos el coeficiente de Okun es
significativo y negativo, y en todos los casos se encuentra por encima de 3. Adems los
coeficientes de los precios de los factores son significativos y positivos.

El modelo 4 en el cual se estima el efecto de la brecha de desempleo sobre la brecha del

producto, las estimaciones muestran que si el producto aumenta en un 1% el desempleo se
reduce en 6.4%, o tambin se observa que no se necesita hacer un esfuerzo muy grande en
trminos del PIB para poder disminuir el desempleo en un punto porcentual. En el modelo
5 al cual se le adiciona la variable dependiente rezagada se observa que esta variable afecta
de manera positiva a la brecha de desempleo de hoy, lo cual da cuenta del carcter
persistente de esta variable. Por su parte, la brecha del PIB es negativa y significativa, lo
cual permite corroborar que para Latinoamrica estas dos variables se estn relacionando
negativamente.

28
El modelo 6 permite hacer varias precisiones. Primero el coeficiente de Okun es negativo y
estadsticamente significativo, entonces se prueba la hiptesis de que la brecha del PIB
tiene un efecto negativo sobre la brecha de la tasa de desempleo para el periodo analizado.
Por otro lado, el rezago de la brecha de desempleo incide positivamente sobre la brecha de
la tasa de desempleo. Con respecto a los precios de los factores se observa que las hiptesis
realizadas al principio de este trabajo se corroboran por completo, en el sentido que los
precios de los factores son relevantes para la explicacin de la ley de Okun, pues la brecha
del costo de uso del capital y la brecha de los salarios afectan de manera positiva y
significativa a la brecha de desempleo.

Por otro lado, es importante resaltar que el modelo 6 es la mejor aproximacin a la

estimacin de la ley de Okun en Latinoamrica. Como se observa es en este modelo donde
la inclusin de ms variables (la tasa de desempleo rezagada, el costo de uso del capital y el
salario) produce una mejor especificacin en el modelo, ya que como se dijo la
significancia de las variables en este modelo mejora notablemente, al tiempo que bajo el
criterio del R cuadrado ajustado se sugiere que este es el modelo que presenta un mejor
ajuste.

Estos mejores resultados en el modelo que incluye los precios de los factores, sugieren que
la relacin entre el crecimiento econmico y la tasa desempleo en Latinoamrica se
encuentra afectada por el precio de los factores ya que estos afectan la produccin de los
pases y por lo tanto su relacin con la tasa de desempleo.

En general los resultados sugieren que para Latinoamrica hay evidencia de que al analizar
la relacin de Okun es necesario tener en cuenta el precio de los factores de produccin
como lo sealaron Uribe, Ortiz, Jimnez (2011). De tal manera que mayores salarios
conducen a mayores tasas de desempleo, tal como lo plantea la teora neoclsica y, un
mayor precio del capital tambin conduce a un mayor desempleo. Esto puede explicarse
porque al encarecerse el capital disminuye la creacin de empresas y disminuye la creacin
de empleo, lo cual conduce a un aumento del desempleo.

Los hallazgos encontrados en este trabajo con respecto al costo de uso del capital, sugieren
que no es suficiente con la flexibilizacin de los mercados laborales para la activacin del
empleo en pocas de crisis, razn por la cual se debe tener especial cuidado en el momento
de hacer poltica econmica direccionada a este tipo de flexibilizaciones, ya que hay que
tener en cuenta otros factores como el precio del capital y el dinamismo del producto.

29
Finalmente, se intent identificar de manera independiente para cules pases se cumple la
Ley de Okun , sin embargo los coeficientes de esta estimacin, en la mayora de los casos,
resultaron no significativos debido a que el que se utiliza en este estudio es
significativamente pequeo; de tal manera que las estimaciones convencionales de series de
tiempo no permiten obtener una estimacin robusta para este conjunto de datos, que junto
con el nmero de variables empleadas genera una prdida significativa de grados de
libertad (ver anexo 4).

CONCLUSIONES

En este trabajo se relacion la tasa de desempleo con el PIB en Latinoamrica, tal como se
hace en el trabajo original de Okun. Para esto se utilizaron datos panel, en los que se
incluyeron 10 pases y 15 aos.

En general se encontr que no se puede rechazar la hiptesis nula de la ley de Okun; esto
significa que los ciclos del desempleo se relacionan de manera negativa con los ciclos del
producto. En la mayora de los casos la respuesta del desempleo ante los movimientos del
PIB es pequea pero significativa.

Tambin se encontr que existe persistencia en el la tasa de desempleo, ya que en todos los
casos la magnitud de la variable dependiente rezagada es significativa. Este carcter
persistente del mercado laborar es evidencia de histresis en el mismo.

La relacin inversa entre actividad econmica y desempleo, as como la persistencia del

ciclo, no son nuevos descubrimientos. Pero lo que s es nuevo en el anlisis es el efecto de
los precios de los factores sobre el desempleo. En este trabajo se estima que, como lo
sugieren Uribe, Ortiz y Jimnez (2011), la tasa de desempleo tambin es fuertemente
influenciada por el precio del capital y del trabajo.

Para este anlisis se estimaron las sendas del costo de uso del capital y del salario mnimo
para Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Per, Paraguay Uruguay y
Venezuela en el perodo 1995-2009. Se supone que los salarios se indexan en cada pas con
los respectivos salarios mnimos. Se encontr que estadsticamente no se puede rechazar la
hiptesis de que los precios de los factores primarios tambin inciden en la determinacin
de la tasa de desempleo.

En particular se encontr que los precios del capital y del trabajo aumentan la tasa de
desempleo, lo cual da cuenta de que al encarecerse el capital disminuye la creacin de

30
empresas y como consecuencia aumenta el desempleo. Adems, se captura el efecto de las
rigideces de los salarios sobre el desempleo.

Es necesario advertir que los datos utilizados en este trabajo son para un periodo muy corto,
motivo por el cual las pruebas de races unitarias no son concluyentes. Sera conveniente
que en estudios futuros se utilicen datos de ms largo plazo para analizar si estos resultados
se mantienen.

Finalmente, la importancia de este estudio radica en que si se quiere disminuir la tasa de

desempleo no es suficiente hacerlo con polticas dirigidas a la reactivacin de la actividad
econmica o a la flexibilizacin del mercado laboral, es necesario tambin fijarse en los
costos de creacin de las empresas. En otras palabras, las rigideces del mercado de capitales
deben ser un objeto de tanta atencin como las rigideces del mercado laboral.

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ANEXOS

ANEXO 1.

140 140
120 Argentina 120 Bolivia
100 100
80 80

60 60
40
40
20
20
0
0
2002
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009

-20
2002

2005

2008
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001

2003
2004

2006
2007

2009

w CK W CK

33
 100
140
120

20
40
60
80

0
1000

100

10

1
1995
1996 1995
1997 1996
1998 1997
1999 1998
2000 1999
2001 2000

w
2002 2001
Brazil

w
2003

Colombia
2002
2004

ck
2003
2005
2004

CK
2006
2007 2005
2008 2006
2009 2007

34
10
20
30
40
50
60
70

-10

1000

100

10

1
1995 1995
1996 1996
1997 1997
1998 1998
1999 1999
w

2000 2000
2001 2001

w
2002 2002
Chile

Mxico
CK

2003 2003
2004 2004
ck
2005 2005
2006 2006
2007 2007
2008 2008
2009 2009
250 80
Paraguay 70 Per
200
60
150 50
40
100
30
50 20
10
0
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009

1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
w CK W CK

400 1000
350
Uruguay Venezuela
300
250 100
200
150
100 10
50
0
1996

2000
1995

1997
1998
1999

2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009

-50 1
w CK 19951997199920012003200520072009
w CK
Fuente: Banco Mundial y CEPAL

ANEXO 2.

Autocorrelacin. Con frecuencia la independencia de los errores se viola, ya que es muy

comn que en un panel se encuentren diferentes unidades que estn correlacionadas, o que
los errores de cada unidad estn correlacionados temporalmente. Incluso puede haber casos
donde se experimentan estos dos fenmenos. La prueba que se har a continuacin intenta
probar si los errores son independientes serialmente. No es despreciable pensar que es
as, ya que es muy probable que la tasa de desempleo de hoy est relacionada con la tasa de
desempleo de ayer.

35
 La prueba que se utiliza para probar esto, fue desarrollada por Wooldridge. La hiptesis
nula de esta prueba es no autocorrelacin de primer orden.

Heterocedasticidad. Asumir que las perturbaciones son homocedasticas a travs de

individuos y los aos resulta ser un supuesto bastante restrictivo. Adems, hacer este
supuesto cuando hay presencia de heterocedasticidad puede conducir a estimadores
consistentes pero ineficientes. Para probar la heterocedasticidad de los errores, se hace uso
de la prueba modificada de Wald, que relaja el supuesto de normalidad sobre los errores. La
hiptesis nula es para todo .

Correlacin contempornea. Este problema se refiere a la correlacin entre dos o ms

unidades en un mismo momento de tiempo. Muy probablemente se experimenten
problemas de este tipo para los datos analizados, pues seguramente existen caractersticas
no observables que se relacionan entre estos pases. La prueba utilizada en para verificar la
correlacin contempornea es la prueba de Breush y Pagan, donde la hiptesis nula es la
independencia entre unidades transversales.

Pruebas de autocorrelacin, heterocedasticidad, y correlacin contempornea.

Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5
Heterocedasticidad
chi2 (10) = 2884.12 chi2 (10) = 228.67 chi2 (10) = 143.93 chi2 (10) = 397.49 chi2 (10) = 430.22

Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000
Correlacin
chi2(45) = 109.471 chi2(45) = 73.657 chi2(45) = 59.979 chi2(45) = 79.403, chi2(45) = 75.175
contemporanea
Pr = 0.0000 Pr = 0.0045 Pr = 0.0668 Pr = 0.0012 Pr = 0.0032
Autocorrelacin
F( 1, 9) = 56.345 F( 1, 9) = 31.122 F( 1, 9) = 10.401 F( 1, 9) = 1.339 F( 1, 9) = 27.875
Prob > F =
Prob > F = 0.0000 0.0003 Prob > F = 0.0104 Prob > F = 0.2770 Prob > F = 0.0005

Modelo 6 Modelo 7 Modelo 8 Modelo 9

Heterocedasticidad
chi2 (10) = 385.05 chi2 (10) = 683.74 chi2 (10) = 899.56 chi2 (10) = 1165.05

Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000 Prob>chi2 = 0.0000

Correlacin
chi2(45) = 66.533 chi2(45) = 106.698 chi2(45) = 78.184 chi2(45) = 59.201
contemporanea
Pr = 0.0201 Pr = 0.0000 Pr = 0.0016 Pr = 0.0761
Autocorrelacin
F( 1, 9) = 17.793 F( 1, 9) = 33.555 F( 1, 9) = 43.053 F( 1, 9) = 12.904
Prob > F = Prob > F =
Prob > F = 0.0022 0.0003 0.0001 Prob > F = 0.0058

36
ANEXO 3.

PRUEBAS DE RACES UNITARIAS

Prueba de panel estacionario de Hadri (2000). Esta es una prueba de primera generacin,
cuya debilidad se encuentra en que no tiene en cuenta la dependencia cruzada de las
variables, ni los quiebres estructurales. Hadri (2000) propone los siguientes modelos:

(35)
(36)

Donde y y se distribuyen normal y mutuamente independiente.

Se trabaja bajo el supuesto que ; y ;
.

La hiptesis que se intenta constrastar es:

toda la serie es estacionaria

Contra la hiptesis alterna:

alguna serie es no estacionaria.

Los residuales estimados se eligen del modelo 1 o 2.

El estadstico KPSS es:

(37)

Donde y es el estimador consistente de la varianza de largo plazo de .

Finalmente el estadstico de Hadri es:

(38)

En la siguiente tabla, se observa que para todos los casos la hiptesis nula es rechazada, lo
cual implica presencia de no estacionariedad en las series de tiempo analizadas.

37
Prueba de raz unitaria de Hadri

. xtunitroot hadri bpib, trend

Hadri LM test for bpib

Ho: All panels are stationary Number of panels = 10

Ha: Some panels contain unit roots Number of periods = 15

Time trend: Included Asymptotics: T, N -> Infinity

Heteroskedasticity: Not robust sequentially
LR variance: (not used)

Statistic p-value

z 7.9885 0.0000

.
. xtunitroot hadri btd, trend

Hadri LM test for btd

Ho: All panels are stationary Number of panels = 10

Ha: Some panels contain unit roots Number of periods = 15

Time trend: Included Asymptotics: T, N -> Infinity

Heteroskedasticity: Not robust sequentially
LR variance: (not used)

Statistic p-value

z 6.0495 0.0000

.
. xtunitroot hadri bw, trend

Hadri LM test for bw

Ho: All panels are stationary Number of panels = 10

Ha: Some panels contain unit roots Number of periods = 15

Time trend: Included Asymptotics: T, N -> Infinity

Heteroskedasticity: Not robust sequentially
LR variance: (not used)

Statistic p-value

z 4.6421 0.0000

.
. xtunitroot hadri bcu, trend

Hadri LM test for bcu

Ho: All panels are stationary Number of panels = 10

Ha: Some panels contain unit roots Number of periods = 15

Time trend: Included Asymptotics: T, N -> Infinity

Heteroskedasticity: Not robust sequentially
LR variance: (not used)

Statistic p-value

z 1.5789 0.0572

ANEXO 4.
Estimacin de la ley de Okun para cada pas por separado
Argentina
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
-.0351589 .0003662 -.0924347 .3843828 .0354463 -.0294877
Constante
(0.937) (0.999) (0.871) (0.391) (0.929) (0.925)
-.0648511 -.0441624 -.028986
BPIB
(0.008)*** (0.072)** (0.147)

TD (-1)

.2736852 .3479021
BTD (-1)
(0.244) (0.086)***

38
 -.06573 -.0696022 -.0555055
DPIB
(0.009)*** (0.060)** (0.195)***
-.06475 .0369525
DTD (-1)
(0.854) (0.929)
3.038834
DW
(0.801)**
1.37817
DCK
(0.438)**
3.417143
BCK
( 0.043)
.2107724
BW
(0.982)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Bolivia
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.6910557 .8135194 .7785786 -.0270736 .0101123 .0114499
Constante
(0.235)** (0.060) (0.147) (0.091)** (0.932) (0.924)
-1.378507 -2.053892 -2.080148
BPIB
(0.843) (0.014)* (0.059)**

TD (-1)

-.4788869 -.4794925
BTD (-1)
(0.062)** ( 0.070 )**
-1.70977 -2.279101 -2.032299
DPIB
(0.279)*** (0.052)*** (0.139)
-.6114722 -.5839592
DTD (-1)
(0.010) (0.022)*
2.718836
DW
(0.530)
.99393
DCK
(0.480)
1.145306
BCK
( 0.399)
1.709143
BW
(0.551)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

39
 Brazil
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.8981358 .8641046 .832762 .0355667 .0800741 .0087477
Constante
(0.000)*** (0.003) (0.044)* (0.756) (0.499) (0.928)
-.0343151 -.029593 -.0301758
BPIB
(0.001)*** (0.010)* (0.025)*

TD (-1)

.0904369 .2660202
BTD (-1)
(0.670) ( 0.233)
-.0382396 -.0377768 -.0359393
DPIB
(0.001)*** (0.001)*** (0.030)*
-.0525584 -.0054327
DTD (-1)
(0.794 ) (0.983)
.432179
DW
(0.936)
.3484549
DCK
(0.418)
.7046017
BCK
( 0.017)*
1.4662
BW
(0.782)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Chile
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
1.514383 1.601311 1.136294 -.0040103 .1022575 .0463508
Constante
(0.007)** 0.003 (0.003 ) (0.984) (0.593) (0.795)
-.3676612 -.4098378 -.1990017
BPIB
(0.005)*** (0.004)*** (0.294)

TD (-1)

-.0541727 -.1489028
BTD (-1)
(0.809) (0.532)
-.3886632 -.456602 -.3068408
DPIB
(0.011)* (0.000)*** (0.000)***
DTD (-1) -.1486002 -.2448094

40
 (0.477) (0.129)
16.86247
DW
(0.026 )**
-2.899049
DCK
(0.060 )**
.382417
BCK
( 0.862)
17.39218
BW
(0.176)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Colombia
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
1.801864 1.563816 1.358541 .1734439 .2959482 .1515996
Constante
(0.041)* 0.099 (0.241) (0.743) (0.582) (0.712)
-.2348046 -.0868669 -.0507584
BPIB
(0.155) (0.636) (0.783)

TD (-1)

.3626485 .555019
BTD (-1)
(0.233) (0.036)*
-.4462262 -.4255947 -.3219069
DPIB
(0.021)* (0.037)* (0.200)
-.0534167 .1081037
DTD (-1)
(0.828) (0.719)
12.82519
DW
(0.341)
1.991963
DCK
(0.592)
5.283344
BCK
(0.171)
26.66973
BW
(0.068) **
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Mexico
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
Constante .2959709 .3774119 .3725942 .1115435 -.0547005 .0134732

41
 (0.216)** (0.074)** (0.079)** (0.571) (0.590) (0.910)
-.0353462 -.0239523 -.0180672
BPIB
(0.012)* (0.003)*** (0.054)**

TD (-1)

.3262445 .4272376
BTD (-1)
(0.016)* (0.020)*
-.0273628 -.0215313 -.0121817
DPIB
(0.012)* (0.032)*** (0.272)
.2357441 .3180301
DTD (-1)
(0.389) (0.291)
17.729
DW
(0.186)
-1.856419
DCK
(0.510)
1.412192
BCK
(0.253)
3.043742
BW
(0.749)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Paraguay
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.5502016 .6451653 .5784051 -.0574841 .017788 .0116249
Constante
(0.193) (0.158) (0.344) (0.814) (0.946) (0.967)
-3.237877 -3.066869 -2.22627
BPIB
(0.005)*** (0.030)* (0.302)

TD (-1)

.0071822 .0216638
BTD (-1)
(0.978) (0.939)
-2.508296 -2.884229 -2.439072
DPIB
(0.090)** (0.064)** (0.337)***
-.3783683 -.3888107
DTD (-1)
(0.175) (0.218)
.8182626
DW
(0.841)**
.0293915
DCK
(0.993)**

42
 1.042046
BCK
(0.707)
1.762137
BW
(0.651)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Per
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.2188387 .2500351 .2696836 -.1211979 -.0160465 -.0441756
Constante
(0.364) 0.406 (0.448) (0.396) (0.910) (0.769)
-.1757249 -.1036827 -.113078
BPIB
(0.010) (0.172) (0.293)

TD (-1)

.3245394 .2988453
BTD (-1)
(0.232) (0,385)
-.0887571 -.0940074 -.0812681
DPIB
(0.200) (0.290) (0.415)
-.0023063 -.011297
DTD (-1)
(0.995) (0.977)
2.209786
DW
(0.468)
2.721337
DCK
(0.487)
3.227934
BCK
(0.422)
2.703908
BW
(0.430)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Uruguay
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.4580684 .3086273 .2093821 .1021317 .2225938 .2631077
Constante
(0.278)** (0.436) (0.660) (0.732) (0.492) (0.435)
-.9788805 -1.061351 -.9408352
BPIB
(0.000)*** (0.016)* (0.090)**

TD (-1)

43
 -.0156032 -.0444009
BTD (-1)
(0.960) (0.921)
-1.044301 -1.093465 -.9546169
DPIB
(0.006)** (0.011)* (0.108)
.0266275 .189912
DTD (-1)
(0.910) (0.650)
8.07666
DW
(0.593)
.1316638
DCK
(0.899)
.9664253
BCK
(0.345)
-10.51239
BW
(0.527)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

Venezuela
Variables DTD BTD
Modelo 1 Modelo 2 Modelo 3 Modelo 4 Modelo 5 Modelo 6
.4891603 .3441114 .457015 .186607 .1846016 .1010195
Constante
(0.161)** (0.312) (0.251) (0.338) (0.399) (0.643)
-.1947439 -.2034363 -.2698446
BPIB
(0.000)*** (0.000)*** (0.000)

TD (-1)

-.0653219 -.3033323
BTD (-1)
(0.646) (0.153)
-.2003098 -.2051697 -.244904
DPIB
(0.000)*** (0.000)*** (0.005)***
-.1363134 -.2112617
DTD (-1)
(0.390) (0.406)
-9.644795
DW
(0.403)
.0435058
DCK
(0.911)
-.3175395
BCK
(0.266)
-9.749799
BW
(0.240)
Clculos realizados en Stata 11.0 Comandos: xtpcse p<.1; ** p<.05; *** p<.01

44
45