Columna 1 Columna 2 Columna 3 Columna 4 Columna 5

Columna 1 1
Columna 2 0.19405556 1
Columna 3 0.28906931 0.22550345 1
Columna 4 0.37077329 0.24259837 0.156266 1
Columna 5 0.17109806 -0.01345589 0.21335542 0.15699931 1
 A B C D
A 0.00864591 0.0016502 0.0060724624 0.00666068
B 0.0016502 0.0083639 0.0046592394 0.00428644
C 0.00607246 0.00465924 0.0510405153 0.00682067
D 0.00666068 0.00428644 0.0068206671 0.03732585
E 0.00118616 -9.175E-005 0.003593798 0.00226149

Retorno Espe Ponderados

A 0.01879525 13.56%
B 0.00653983 0.00%
C 0.00920746 0.00%
D 0.03438237 6.95%
E 0.03117797 79.49% Suma 100%
Rp 2.972% RETORNO ES 3%
VARp 0.00448263
DSp 6.6952%
Sharpe 0.38416767

Rf 0.40%
 E
0.00118616
-9.175E-005
0.0035938
0.00226149
0.00555885
 A B C
A 0.00864591 0.0016502 0.0060724624
B 0.0016502 0.0083639 0.0046592394
C 0.00607246 0.00465924 0.0510405153
D 0.00666068 0.00428644 0.0068206671
E 0.00118616 -9.175E-005 0.003593798

Retorno Esperado Ponderados

A 0.0187952542 0%
B 0.0065398305 0%
C 0.0092074576 0%
D 0.0343823729 100%
E 0.0311779661 0% Suma 100%
Rp 3.438% RETORNO ES 3.43823728813559%
VARp 0.03732585
DSp 19.3199%

A B C
0.000% 97.744% 2.257%
24.773% 71.875% 1.828%
21.354% 34.636% 0.000%
20.926% 30.793% 0.000%
punto de min var 20.947% 30.978% 0.000%
20.498% 26.949% 0.000%
20.071% 23.105% 0.000%
19.207% 19.590% 0.000%
18.227% 16.163% 0.000%
17.247% 12.735% 0.000%
16.267% 9.307% 0.000%
15.288% 5.880% 0.000%
14.308% 2.452% 0.000%
11.4691% 0.0000% 0.0000%
0.0000% 0.0000% 0.0000%
 D E
0.00666068 0.00118616
0.00428644 -9.175E-005
0.00682067 0.0035938
0.03732585 0.00226149
0.00226149 0.00555885

D E Rp VARp DSp
0.000% 0.000% 0.660% 0.00822221 9.068%
0.000% 1.523% 1.000% 0.00564384 7.513%
0.000% 44.010% 2.000% 0.00291339 5.398%
0.000% 48.281%
Portafolio
2.100% 0.00289254
minv
5.378%
0.000% 48.076% 2.095% 0.00289249 5.378%
0.000% 52.553%
4.000% 2.200% 0.00291783 5.402%
0.000% 56.824%
3.500% 2.300% 0.00298925 5.467%
0.843% 60.360% 2.400% 0.00310411 5.571%
3.000%
1.909% 63.702% 2.500% 0.00325663 5.707%
2.500%
2.975% 67.043% 2.600% 0.00344661 5.871%
2.000%
4.042% 70.384% 2.700% 0.00367407 6.061%
5.108% 1.500%
73.725% 2.800% 0.00393898 6.276%
6.174% 77.066%
1.000% 2.900% 0.00424138 6.513%
7.5598% 80.9711%
0.500% 3.0000% 0.4584% 6.7707%
100.0000% 0.0000%
0.000% 3.4382% 3.7326% 19.3199%
0.000% 5.000% 10.000% 15.000% 20.000% 25.000%
 DSp Rp
9.068% 0.660%
7.513% 1.000%
5.398% 2.000%
5.378% 2.100%
5.378% 2.095%
5.402% 2.200%
5.467% 2.300%
5.571% 2.400%
5.707% 2.500%
5.871% 2.600%
6.061% 2.700%
6.276% 2.800%
6.513% 2.900%
6.7707% 3.0000%
19.3199% 3.4382%
.000% 25.000%
 Teora de Portfolio - Ejemplo Aplicacin

Supongamos que en una economa existen cinco activos (A, B, C, D y E), cuyos retornos semanales
se presentan a continuacin :
Matriz de Retornos
A B C D
1 0.21951 -0.10763 -0.17143 -0.13333
2 0.02000 -0.03455 0.03517 -0.00641
3 0.10626 0.00000 0.08261 -0.03226
4 0.05694 0.03219 -0.18267 -0.12667
5 -0.14446 -0.07407 -0.19225 -0.00727
6 0.02174 -0.00800 -0.09619 -0.06250
7 0.16054 0.07258 -0.25711 -0.12500
8 -0.33333 -0.25564 -0.35822 -0.27619
9 -0.01915 -0.09091 -0.07556 -0.11842
10 0.23077 0.12222 -0.02644 0.29851
11 0.14583 0.03960 1.48004 0.02069
12 -0.09382 -0.09524 -0.13000 -0.14414
13 -0.03226 0.00000 0.06897 0.09211
14 0.18750 0.05253 -0.04409 1.17276
15 -0.01168 0.11011 -0.03262 0.36257
16 0.14078 -0.19478 0.26163 0.23605
17 0.02766 0.06173 0.11484 0.13889
18 0.16243 -0.08140 0.00000 0.11585
19 0.00000 0.07595 0.16667 0.08197
20 0.07895 -0.05882 -0.01042 -0.00505
21 -0.02880 0.07500 -0.12727 -0.02538
22 -0.04660 0.22093 0.04167 0.05469
23 0.08454 0.04762 0.00797 0.23457
24 0.02606 0.27273 0.18400 0.23651
25 0.04762 -0.07143 0.09459 0.21753
26 -0.12500 -0.01538 0.09877 0.01867
27 -0.00978 0.17109 0.06742 0.17277
28 0.03947 0.00067 -0.13947 -0.05134
29 -0.02104 -0.21376 -0.08800 0.11395
30 0.05339 0.04348 -0.19728 0.02128
31 0.01360 -0.08317 -0.06780 0.13021
32 -0.00976 0.02727 -0.10909 0.00184
33 0.02532 -0.01345 -0.04071 0.01196
34 0.03251 0.00897 0.01053 -0.10909
35 0.01400 -0.00444 -0.05371 -0.02041
36 0.01563 0.00446 0.00000 -0.03965
37 0.05682 0.17778 0.28492 0.00435
38 0.04301 -0.01879 -0.08696 -0.06061
39 0.01289 0.00761 -0.05714 -0.10829
40 -0.01020 0.00196 0.09298 0.15013
41 0.16781 0.03053 0.22222 0.14915
42 -0.00533 -0.05185 -0.09924 0.01475
43 0.09821 -0.02344 0.07653 -0.04070
 44 -0.02439 0.04000 -0.06250 -0.01919
45 -0.03102 -0.06154 -0.16667 -0.11432
46 -0.03448 0.00820 -0.07000 0.03488
47 -0.00268 0.10171 0.00000 -0.08989
48 -0.15601 -0.01852 -0.02699 -0.03093
49 -0.06381 0.04511 0.00232 0.07305
50 0.02725 -0.02878 0.01985 -0.00024
51 0.04283 0.11111 0.04866 0.06905
52 -0.06381 0.02402 0.04638 -0.03118
53 0.03242 -0.00067 0.00464 -0.01991
54 0.01507 -0.03333 0.00000 -0.12648
55 -0.05022 -0.03448 0.00000 0.00135
56 0.06575 0.01429 -0.02000 -0.09459
57 -0.07895 0.08451 -0.02278 -0.16418
58 0.06323 -0.02597 -0.00737 -0.10357
59 -0.03084 -0.00007 0.04984 0.08566
Retorno Esperado 1.88% 0.65% 0.92% 3.44%
Varianza (Rx) 0.00865 0.00836 0.05104 0.03733
Desv St (Rx) 9.30% 9.15% 22.59% 19.32%
Riesgo/Retorno 0.202 0.072 0.041 0.178
de Portfolio - Ejemplo Aplicacin

Matriz de Retornos
E
0.03517
-0.05733
0.15541
0.06901
0.01787
-0.01299
-0.09197
-0.01464
0.00000
-0.05949
0.00000
-0.01587
0.00711
-0.01803
0.11853
0.28358
0.22427
0.04990
0.09534
-0.04348
0.09091
0.04208
0.00000
0.01626
0.09728
0.01852
0.04000
-0.00629
0.01450
-0.05185
0.00000
-0.01484
0.01507
-0.01654
0.06098
0.12107
0.11415
0.00625
0.01242
0.01227
0.26239
0.17897
0.02218
 0.02128
-0.04583
0.02183
0.00000
0.03478
-0.01737
0.00048
0.04298
-0.02087
0.00822
-0.03509
0.00000
0.10909
-0.03689
-0.02128
0.00000
3.12%
0.00556
7.46%
0.418
Matriz de Varianza-Covarianza
A B C D E
A 0.00864591 0.0016502 0.00607246 0.0066606804 0.00118616
B 0.0016502 0.0083639 0.00465924 0.0042864428 -9.175E-005
C 0.00607246 0.00465924 0.05104052 0.0068206671 0.0035938
D 0.00666068 0.00428644 0.00682067 0.0373258462 0.00226149
E 0.00118616 -9.175E-005 0.0035938 0.0022614919 0.00555885

A B C D E
Retorno Esperado 1.88% 0.65% 0.92% 3.44% 3.12%

Retorno EsperadPonderacin
A 1.88% 10.01%
B 0.65% 0.00%
C 0.92% 0.00%
D 3.44% 7.99% SUMA
E 3.12% 82.01% 100.00% Rent Esperada
Rp 3.02% 3.00%
VARPort 0.47%
DESVP 6.83%

SHARPE 0.3398
SHARPE
Rf 0.70% 0.1024
0.2215

Retorno EsperadPonderacin Retorno Esperad

A 1.88% 0.00% A 1.88%
B 0.65% 0.00% B 0.65%
C 0.92% 0.00% C 0.92%
D 3.44% 11.27% D 3.44%
E 3.12% 88.73% E 3.12%
Rp 3.15% Rp
VARPort 0.53% VARPort
DESVP 7.28% DESVP

SHARPE 0.2271 SHARPE

 Rf 1.50% Rf

PORTFOLIO DE MINIMA VARIANZA

Retorno Desv EstandaRetorno
0.660% 9.068% 0.660% Retorno Esperad
0.760% 8.507% 0.760% A 1.88%
0.900% 7.868% 0.900% B 0.65%
1.100% 7.189% 1.100% C 0.92%
1.200% 6.883% 1.200% D 3.44%
1.300% 6.596% 1.300% E 3.12%
1.400% 6.330% 1.400% Rp
1.500% 6.091% 1.500% VARPort
1.600% 5.881% 1.600% DESVP
2.000% 5.398% 2.000%
2.150% 5.385% 2.150%
2.300% 5.467% 2.300%
2.700% 6.061% 2.700%
3.100% 7.086% 3.100%
3.430% 18.854% 3.430%

Retorno
4.000%

3.500%

3.000%

2.500%

2.000%

1.500%

1.000%

0.500%

0.000%
4.000% 6.000% 8.000% 10.000%12.000%14.000%16.000%18.000%20.000%
1.500%

1.000%

0.500%

0.000%
4.000% 6.000% 8.000% 10.000%12.000%14.000%16.000%18.000%20.000%
RET Esperado
3.43%
3.00%

Ponderacin
10.01%
0.00%
0.00%
7.99%
82.01%
3.02%
0.47%
6.83%

0.3398
 0.70%

MA VARIANZA

Ponderacin
20.71%
28.87%
0.00%
0.00%
50.42%
2.15%
0.29%
5.38%
Para derivar el resto de la frontera eficiente, necesitamos utilizar un criterio de maximizacin. Tenemos dos opciones:

1. Maximizar el retorno esperado sujeto a ciertos niveles de desviaciones estndar preestablecidos "Si":

E(R3)

E(R2)
E(R1)

S1 S2 S3

Producto de esta maximizacin obtenemos los valores "E(Ri)".

2. Minimizar la desviacin estndar sujero a ciertos niveles de retornos esperados "E(Ri)":

E(R3)

E(R2)
E(R1)

S1 S2 S3
 S1 S2 S3

Producto de esta minimizacin obtenemos los valores "Si". Frontera Eficiente

 ri Ponderacin
AA 7.00% 18.5677%
BB 8.25% 35.7534%
CC 10.40% 45.6789% 1
E(Rp) 9.000%
VAR (Rp) 3.1476230%
Desv Est (Rp) 17.7415% 0.085978

Minima Varianza
ri Ponderacin
AA 0.07 49.2410%
BB 0.0825 30.5736%
CC 0.104 20.1854%
E(Rp) 8.0685%
VAR (Rp) 2.0516%
Desv Est (Rp) 14.3233%

Portfolio Tangente
ri Ponderacin
AA 0.07 31.8116%
BB 0.0825 33.5169%
CC 0.104 34.6716%
E(Rp) 8.5978%
VAR (Rp) 2.4055%
Desv Est (Rp) 15.5096%

R= 9%
ri Ponderacin
AA 0.07 18.568%
BB 0.0825 35.753%
CC 0.104 45.679%
E(Rp) 9.000%
VAR (Rp) 3.148%
Desv Est (Rp) 17.742%

R=10%
ri Ponderacin
AA 0.07 0.000%
BB 0.0825 18.605%
CC 0.104 81.395%
E(Rp) 10.000%
VAR (Rp) 7.194%
 Desv Est (Rp) 26.822%

Frontera Eficiente
12.000%
Punto E(Rp) DE (Rp)
7.000% 18.691% 10.000%
8.068% 14.323%
8.598% 15.510%
8.000%
9.000% 17.742%
10.000% 26.822%
6.000%

4.000%

2.000%

0.000%
12.000%14.000%
VarCOV
0.04 0.004 -0.002
0.004 0.06 0.001
-0.002 0.001 0.105 Minimizar la Varianza

En el presente ejemplo se mue

de acuerdo en donde se estable

Ahora, se agrega la restriccin

lo que se asume que el invers
vender una activo que no se p
fecha futura a
 Frontera Eficiente
12.000%

10.000%

8.000%

Frontera Eficiente
6.000%

4.000%

2.000%

0.000%
12.000%14.000%16.000%18.000%20.000%22.000%24.000%26.000%28.000%
mizar la Varianza

el presente ejemplo se muestra como se puede obtener un portfolio optimo

acuerdo en donde se establece como funcin objetivo la minimizacin de la
Varianza.

ora, se agrega la restriccin de que Xi debe ser mayor o igual que cero, por
que se asume que el inversor NO puede realizar VENTAS CORTAS. Esto es,
ender una activo que no se posee con la expectativa de comprarlo en una
fecha futura a un menor precio en el mercado.
Frontera Eficiente
 ri Ponderacin
AA 7.00% 0.0000%
BB 8.25% 25.5477%
CC 10.40% 74.4523% 1
E(Rp) 9.851%
VAR (Rp) 6.2499520%
Desv Est (Rp) 24.9999% 0.25

Minima Varianza
ri Ponderacin
AA 0.07 49.2410%
BB 0.0825 30.5736%
CC 0.104 20.1854%
E(Rp) 8.0685%
VAR (Rp) 2.0516%
Desv Est (Rp) 14.3233%

Portfolio Tangente
ri Ponderacin
AA 0.07 31.8116%
BB 0.0825 33.5169%
CC 0.104 34.6716%
E(Rp) 8.5978%
VAR (Rp) 2.4055%
Desv Est (Rp) 15.5096%

Desv 17%
ri Ponderacin
AA 0.07 22.487%
BB 0.0825 34.989%
CC 0.104 42.525%
E(Rp) 8.883%
VAR (Rp) 2.890%
Desv Est (Rp) 17.000%

esv 25%
ri Ponderacin
AA 0.07 0.000%
BB 0.0825 25.548%
CC 0.104 74.452%
E(Rp) 9.851%
VAR (Rp) 6.250%
 Desv Est (Rp) 25.000%

Frontera Eficiente
12.000%
Punto E(Rp) DE (Rp)
7.000% 18.691% 10.000%
8.068% 14.323%
8.598% 15.510%
8.000%
8.883% 17.000%
9.851% 25.000%
6.000%

4.000%

2.000%

0.000%
12.000% 14.000%
VarCOV
0.04 0.004 -0.002
0.004 0.06 0.001 Maximizar el Retorno
-0.002 0.001 0.105
En el presente ejemplo se mue
de acuerdo en donde se estab
Retorno

Cabe sealar, que en el presen

lo que se asume que el inve
vender una activo que no se p
fecha futura a
 Frontera Eficiente
12.000%

10.000%

8.000%

Frontera Eficiente
6.000%

4.000%

2.000%

0.000%
12.000% 14.000% 16.000% 18.000% 20.000% 22.000% 24.000% 26.000%
mizar el Retorno

el presente ejemplo se muestra como se puede obtener un portfolio optimo

acuerdo en donde se establece como funcin objetivo la Maximizacin del
Retorno dado un nivel de riesgo

be sealar, que en el presente ejemplo existen valores de Xi negativos, por

lo que se asume que el inversor puede realizar VENTAS CORTAS. Esto es,
ender una activo que no se posee con la expectativa de comprarlo en una
fecha futura a un menor precio en el mercado.
Frontera Eficiente
 ri Ponderacin
AA 7.00% 31.8116%
BB 8.25% 33.5168%
CC 10.40% 34.6715% 1
E(Rp) 8.598%
VAR (Rp) 2.4054621%
Desv Est (Rp) 15.5096% 0.25

SHARPE 0.2319727357
VarCOV
0.04 0.004 -0.002
0.004 0.06 0.001 Maximizar el Retorno
-0.002 0.001 0.105
En el presente ejemplo se mue
de acuerdo en donde se estab
Retorno

Cabe sealar, que en el presen

lo que se asume que el inve
vender una activo que no se p
fecha futura a
mizar el Retorno

el presente ejemplo se muestra como se puede obtener un portfolio optimo

acuerdo en donde se establece como funcin objetivo la Maximizacin del
Retorno dado un nivel de riesgo

be sealar, que en el presente ejemplo existen valores de Xi negativos, por

lo que se asume que el inversor puede realizar VENTAS CORTAS. Esto es,
ender una activo que no se posee con la expectativa de comprarlo en una
fecha futura a un menor precio en el mercado.
 Empresa Retorno Beta Activo Inversion % Retorno Porfolio
Prom.Anual
1 AA 23.16% 0.92 0.0% 0.0%
2 JPM 17.63% 1.47 0.0% 0.0%
3 AIG 20.77% 1.13 0.0% 0.0%
4 KO 14.13% 0.65 0.0% 0.0%
5 AXP 34.90% 1.41 20.0% 7.0%
6 MCD 11.57% 0.71 0.0% 0.0%
7 BA 16.18% 0.89 0.0% 0.0%
8 MO 21.85% 0.41 20.0% 4.4%
9C 29.14% 1.54 0.0% 0.0%
10 MMM 20.47% 0.69 0.0% 0.0%
11 CAT 19.26% 0.88 0.0% 0.0%
12 MRK 18.37% 0.71 0.0% 0.0%
13 DD 12.84% 0.83 0.0% 0.0%
14 MSFT 29.10% 1.15 20.0% 5.8%
15 DIS 10.73% 1.04 0.0% 0.0%
16 PFE 30.03% 0.81 20.0% 6.0%
17 GE 24.17% 1.26 0.0% 0.0%
18 PG 21.88% 0.48 0.7% 0.1%
19 GM 7.12% 0.99 0.0% 0.0%
20 SBC 12.69% 0.71 0.0% 0.0%
21 HD 21.31% 1.2 0.0% 0.0%
22 UTX 26.99% 1.07 0.0% 0.0%
23 HPQ 25.02% 1.37 0.0% 0.0%
24 VZ 11.61% 0.6 0.0% 0.0%
25 IBM 25.13% 1.02 0.0% 0.0%
26 WMT 18.81% 1.04 0.0% 0.0%
27 INTC 28.06% 1.48 0.0% 0.0%
28 XOM 19.58% 0.59 0.0% 0.0%
29 JNJ 22.96% 0.62 0.0% 0.0%
30 KLAC 34.54% 1.9 19.3% 6.7%
100.0% 30.00%

Solver:
1-) Maximizar retorno del portfolio, celda "F34".
2-) Cambiando las celdas que contienen los porcentajes a invertir en los activos que formaran parte
del portfolio de inversion (los cuales an no han sido definidos), rango de celdas "E4:E33".
3-) Restricciones:
-Se debe invertir la totalidad de los fondos, ni ms ni menos, asi se evita el apalancamiento, celda
"E34"=1.
-Porcentaje maximo a invertir en un activo, a modo de ejemplo un 10%(debido a restricciones
Solver:
1-) Maximizar retorno del portfolio, celda "F34".
2-) Cambiando las celdas que contienen los porcentajes a invertir en los activos que formaran parte
del portfolio de inversion (los cuales an no han sido definidos), rango de celdas "E4:E33".
3-) Restricciones:
-Se debe invertir la totalidad de los fondos, ni ms ni menos, asi se evita el apalancamiento, celda
"E34"=1.
-Porcentaje maximo a invertir en un activo, a modo de ejemplo un 10%(debido a restricciones
gubernamentales o politicas de la empresas), rango de celdas "E4:E34" 0,1.
-A fin de eliminar la venta corta de acciones, el % minimo a invertir en una accion debe ser mayor
que cero, rango de celdas "E4:E34" 0.
-Nivel de riesgo sistematico que se esta dispuesto a asumir el proceso de inversion (en funcin de
las expectativas del mercado). A modo de ejemplo =1,2, celda "G34"=1,2.
4-) Aceptar.
5-) Resolver.
 Beta Porfolio

0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
28.2%
0.0%
0.0%
8.2%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
23.0%
0.0%
16.2%
0.0%
0.3%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
36.7%
1.127 Resp
30%

tivos que formaran parte

eldas "E4:E33".

apalancamiento, celda

ido a restricciones
tivos que formaran parte
eldas "E4:E33".

apalancamiento, celda

ido a restricciones
,1.
accion debe ser mayor

nversion (en funcin de

 Empresa Retorno Beta Activo Inversion % Retorno Porfolio
Prom.Anual
1 AA 23.16% 0.92 6.8% 1.6%
2 JPM 17.63% 1.47 0.0% 0.0%
3 AIG 20.77% 1.13 0.0% 0.0%
4 KO 14.13% 0.65 3.6% 0.5%
5 AXP 34.90% 1.41 10.0% 3.5%
6 MCD 11.57% 0.71 0.0% 0.0%
7 BA 16.18% 0.89 0.0% 0.0%
8 MO 21.85% 0.41 0.0% 0.0%
9C 29.14% 1.54 10.0% 2.9%
10 MMM 20.47% 0.69 0.0% 0.0%
11 CAT 19.26% 0.88 0.0% 0.0%
12 MRK 18.37% 0.71 0.0% 0.0%
13 DD 12.84% 0.83 0.0% 0.0%
14 MSFT 29.10% 1.15 10.0% 2.9%
15 DIS 10.73% 1.04 0.0% 0.0%
16 PFE 30.03% 0.81 10.0% 3.0%
17 GE 24.17% 1.26 0.0% 0.0%
18 PG 21.88% 0.48 0.0% 0.0%
19 GM 7.12% 0.99 0.8% 0.1%
20 SBC 12.69% 0.71 0.0% 0.0%
21 HD 21.31% 1.2 0.0% 0.0%
22 UTX 26.99% 1.07 10.0% 2.7%
23 HPQ 25.02% 1.37 3.8% 0.9%
24 VZ 11.61% 0.6 0.0% 0.0%
25 IBM 25.13% 1.02 9.0% 2.3%
26 WMT 18.81% 1.04 0.0% 0.0%
27 INTC 28.06% 1.48 10.0% 2.8%
28 XOM 19.58% 0.59 0.0% 0.0%
29 JNJ 22.96% 0.62 6.0% 1.4%
30 KLAC 34.54% 1.9 10.0% 3.5%
100.0% 28.00%

Solver:
1-) Maximizar retorno del portfolio, celda "F34".
2-) Cambiando las celdas que contienen los porcentajes a invertir en los activos que formaran
parte del portfolio de inversion (los cuales an no han sido definidos), rango de celdas "E4:E33".
3-) Restricciones:
-Se debe invertir la totalidad de los fondos, ni ms ni menos, asi se evita el apalancamiento, celda
"E34"=1.
-Porcentaje maximo a invertir en un activo, a modo de ejemplo un 10%(debido a restricciones
gubernamentales o politicas de la empresas), rango de celdas "E4:E34" 0,1.
-A fin de eliminar la venta corta de acciones, el % minimo a invertir en una accion debe ser mayor
que cero, rango de celdas "E4:E34" 0.
-Nivel de riesgo sistematico que se esta dispuesto a asumir el proceso de inversion (en funcin de
las expectativas del mercado). A modo de ejemplo =1,2, celda "G34"="I34".
4-) Aceptar.
5-) Resolver.
parte del portfolio de inversion (los cuales an no han sido definidos), rango de celdas "E4:E33".
3-) Restricciones:
-Se debe invertir la totalidad de los fondos, ni ms ni menos, asi se evita el apalancamiento, celda
"E34"=1.
-Porcentaje maximo a invertir en un activo, a modo de ejemplo un 10%(debido a restricciones
gubernamentales o politicas de la empresas), rango de celdas "E4:E34" 0,1.
-A fin de eliminar la venta corta de acciones, el % minimo a invertir en una accion debe ser mayor
que cero, rango de celdas "E4:E34" 0.
-Nivel de riesgo sistematico que se esta dispuesto a asumir el proceso de inversion (en funcin de
las expectativas del mercado). A modo de ejemplo =1,2, celda "G34"="I34".
4-) Aceptar.
5-) Resolver.
 Beta Porfolio

6.2%
0.0%
0.0%
2.4%
14.1%
0.0%
0.0%
0.0%
15.4%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
11.5%
0.0%
8.1%
0.0%
0.0%
0.8%
0.0%
0.0%
10.7%
5.1%
0.0%
9.2%
0.0%
14.8%
0.0%
3.7%
19.0%
1.211 28%

activos que formaran

ngo de celdas "E4:E33".

el apalancamiento, celda

debido a restricciones
0,1.
na accion debe ser mayor

e inversion (en funcin de

34".
ngo de celdas "E4:E33".

el apalancamiento, celda

debido a restricciones
0,1.
na accion debe ser mayor

e inversion (en funcin de

34".