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FONDOS
Profesor Titular
Csar H. Albornoz
Profesor a cargo
Carlos Aire
Auxiliares docentes
Alfredo Ochonga
Gabriela Stratico
Ezequiel Rizzo
Celeste Riera
Matias Nastasi
Natalia Spinelli
Ricardo Collazos
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1.4. Capital monetario neto
Equivale a activos monetarios netos, es decir la diferencia entre los activos y
pasivos monetarios, entendiendo por rubros monetarios aquellos que se deterioran
con la inflacin. La ventaja es que es til para pases como la Argentina. A travs
de esta forma se puede apreciar cmo evoluciona la exposicin a la inflacin que
tiene la empresa. Lgicamente, se toman las variaciones habidas en los rubros
que NO se deterioran con el proceso inflacionario.
1.5. Activos monetarios
Slo se consideran como fondos los activos monetarios. Se pretende agrupar los
rubros de mayor cercana al efectivo. Los fondos provenientes de operaciones se
incrementarn ahora con los aumentos que hayan habido en las cuentas a pagar y
otros pasivos corrientes directamente vinculados, y disminuirn con el incremento
en las existencias y otros activos corrientes no monetarios.
1.6. Disponibilidades
Se utiliza cuando en la empresa es primordial conocer las causas de la evolucin
de activo ms lquido, o sea el efectivo. Se asignan como fuentes y usos todas las
variaciones registradas en los rubros con excepcin de caja y se efecta una
rectificacin o correccin en los fondos provenientes de operaciones, consignando
en stas la caja que surge de la gestin empresarial propiamente dicha.
2. Clasificacin de los movimientos en fuentes (orgenes) o usos (aplicaciones). Consiste
en determinar que todo lo sucedido durante un cierto perodo puede ser clasificado
como causa de aumento o de disminucin de fondos.
2.1. A priori, cualquier aumento de activos, baja de pasivos o de patrimonio neto
constituye un motivo de aplicacin de fondos.
2.2. Inversamente, cualquier baja de activos, aumento de pasivos o de patrimonio neto
constituye un motivo de origen de fondos.
3. El proceso de armado del E.O.A.F. Para ejemplificar la tcnica de confeccin del
E.O.A.F., en el ejercicio 4 se seguir la estructura delineada por Pascale.
3.1. Elementos necesarios
3.1.1. Balances peridicos. Los elementos mnimos necesarios para poder
elaborar un E.O.A.F. son dos balances consecutivos; ya que a falta de otros
datos, las variaciones del perodo se calcularn determinando la diferencia
entre los saldos inicial y final de cada rubro.
3.1.2. Presupuesto. El ideal para la elaboracin de un estado de variacin de
fondos es un presupuesto, dado que de l surgen con mucha mayor facilidad
las operaciones desglosadas por causas de variaciones, en lugar de
agruparlas por variacin de rubros patrimoniales.
3.2. Clculo de fondos al inicio y al final del perodo. El clculo se puede hacer por
sumatoria de fondos o por sumatoria de no-fondos, ya que por partida doble el
resultado debe ser el mismo.
3.3. Determinacin de la diferencia: origen o aplicacin
3.4. Clasificacin de las variaciones. Las variaciones se clasifican como orgenes o
aplicaciones segn incrementen o disminuyan fondos. Es importante considerar
como causas de las variaciones slo a los movimientos de las partidas
consideradas no-fondos.
3.5. Orgenes. Son aquellas variaciones que, modificando fondos, disminuyen activos
o aumentan pasivos o patrimonio neto.
3.5.1. Fondos provenientes de las operaciones. Dentro de los orgenes, se suelen
distinguir dos causas principales. Las que se esperen que generen los fondos
para el funcionamiento de la compaa son aquellas producto del objeto de la
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misma. Es decir, son las operaciones ordinarias de la compaa las que
deben generar los fondos, precisamente porque la empresa se dedica a las
mismas y no a otra cosa. Estas encuentran su principal expresin y resumen
en el estado de resultados.
3.5.2. Otros orgenes. Corresponde por lo general a operaciones que no son
objeto de la empresa, pero que esta se encuentra habilitada a realizar. Se
incluyen entre otros la toma de prstamos, emisin de acciones u
obligaciones negociables, aportes societarios, venta de bienes de uso y
resultados extraordinarios.
3.6. Aplicaciones. Son aquellas variaciones que, modificando fondos, aumentan
activos o disminuyen pasivos o patrimonio neto. Aqu no se encuentra la divisin
anterior, ya que no es de suponer que las operaciones normales de la empresa
generen una aplicacin (o prdida), salvo por excepcin, con lo cual contribuye a
la idea de que se trata de resultados no ordinarios. Junto a estos podemos
encontrar el devengamiento de prstamos de largo plazo, distribucin de
resultados no asignados, dividendos, adquisicin de bienes de uso o intangibles,
etc.
3.7. Cierre del estado primario
3.8. Ajustes o refinamientos
Para confeccionar el estado final previamente deben efectuarse algunos
refinamientos, como ser:
3.8.1. Eliminacin de los no fondos o de aquellos cargos del perodo que no
implican salidas de caja. Todos aquellos conceptos en que no se producen
una erogacin presente o futura de fondos se eliminan del estado primario
para llegar al final.
3.8.2. Eliminacin de las situaciones netas. Para efectuar un estado ajustado,
deben tomarse separadamente las variaciones que tienen los activos brutos y
sus partidas deducibles.
3.8.3. Movimientos de activos fijos. Dado que los estados referidos toman en
cuenta los extremos de un perodo, no se reflejan las transacciones que
pueden haber producido un efecto de tipo compensatorio entre los citados
extremos. Si el perodo es muy grande se pierde el sentido analtico; y si es
pequeo no se aprecia la evolucin cclica del negocio.
3.9. Anlisis de los resultados
Ejercicio 1. Enunciado
Se cuenta con la siguiente informacin:
1. E.O.A.F. del perodo 01/01 al 31/12 (en miles de $)
Capital de trabajo al inicio 200
Ms ORIGENES
Utilidades retenidas 100
Reserva Legal 30
Depreciaciones 70
o Fondos provenientes de operaciones 200
o Deudas a Largo Plazo 1.000
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o Integracin de capital 200
1.400
Menos APLICACIONES
o Edificios y equipos 1.150
o Distribucin de utilidades 100
1.250
Capital de trabajo al cierre 350
Se pide.
Considerando la acepcin del trmino fondos utilizada, justifique las variaciones en el
estado de origen y aplicaciones.
Solucin propuesta.
Aumento en el capital de trabajo de $ 150.
El incremento en las deudas a largo plazo es para financiar la compra del
inmueble.
La integracin de capital fue utilizada una gran parte ($150 sobre $200) en la
compra del edificio.
La distribucin de utilidades gener una aplicacin de fondos de $70, que fue
financiada o con resultados de las operaciones del ejercicio en curso, o bien con
fondos disponibles al inicio.
El aumento de capital de trabajo est compuesto por integracin de capital ($50) y
utilidades en forma de fondos.
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Ejercicio 2. Enunciado
Se cuenta con la siguiente informacin:
1. La mquina A se vendi en el mes de marzo, 50% al contado y el resto en 3 cuotas
iguales a 30, 60 y 90 das.
2. Se produce una venta en el mes de febrero por $ 250, cobrndose el 15% al contado,
el 25% a 60 das y el resto a 180 das.
3. La mquina B se adquiri en febrero, la forma de pago fue 20% a los 30 das y el
resto en 6 cuotas iguales, mensuales, venciendo la primera en el mes de junio.
4. Se est analizando la posible adquisicin de un inmueble en $ 500, para realizar la
distribucin de las ventas.
5. La asamblea de accionistas se realiz en el mes de abril y resolvi incrementar la
reserva legal en $ 30, utilizando para ello las utilidades retenidas.
6. E.O.A.F. del perodo 01/01 al 31/12 (en $)
Capital de trabajo al inicio 200
Ms ORIGENES
Utilidades retenidas 80
Amortizaciones 50
Reserva Legal 30
o Fondos provenientes de operaciones 160
o Venta Mquina A 200
360
Menos APLICACIONES
o Compra Mquina B 220
o Distribucin de utilidades 30
o Prstamos a largo plazo 50
300
Capital de trabajo al cierre 260
Se pide.
Considerando la acepcin del trmino fondos utilizada, justifique las variaciones en el
estado de origen y aplicaciones.
Solucin propuesta.
Aumento en el capital de trabajo de $ 60.
La compra de la Mquina B se financi casi en su totalidad ($ 200), con el
producto de la venta de la Mquina A.
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Se cancelaron prstamos a largo plazo ($ 50) con el producto de los fondos
provenientes de operaciones.
La distribucin de utilidades slo afect la reserva legal, no implic un movimiento
de fondos.
El aumento del capital de trabajo se debe a las utilidades.
Ejercicio 3. Enunciado
1. Basndose en los siguientes datos, elaborar el estado primario de origen y aplicacin
de fondos, considerando Fondos = Capital de Trabajo, sin tener en cuenta las notas
aclaratorias.
2. Teniendo en cuenta las notas aclaratorias y los refinamientos de Pascale, elabore el
E.O.A.F. definitivo.
3. Justificar las variaciones de fondos.
BALANCE
Rubros 2003 2004
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o Resultado del ejercicio 80
NOTAS
(1) Bienes de uso vida til 10 aos / amortiza ao de alta completo
En octubre se vendi un bien en $ 160 en efectivo, cuyo valor de origen era de $
200. Se haba comprado hace 4 aos.
En diciembre se compr en el ejercicio otro bien por $ 100, con financiamiento a
largo plazo.
Existe un terreno valuado en $ 180 que no se amortiza.
(2) Corresponde a la amortizacin del ejercicio.
(3) Incremento de la previsin del ejercicio.
(4) En abril los propietarios realizaron un aporte de $ 40.
(5) En febrero la Asamblea distribuy Resultados no asignados de la siguiente manera:
Capital 40
Reserva legal 30
Honorarios en efectivo 35
Dividendos en efectivo 45
TOTAL 150
Solucin propuesta.
(E.O.A.F. definitivo)
o Capital de trabajo al inicio 170
o Ms ORIGENES provenientes de las operaciones
Resultado del ejercicio 40
Amortizaciones bienes de uso 10
Amortizaciones cargos diferidos 20
Reserva Legal 30 100
o Ms otros ORIGENES
Aporte en efectivo 40
Venta de Bienes de uso 160
Financiacin de compra de bien de uso 100
Otras deudas a largo plazo 170
Capitalizacin de resultados 40 510
o Menos APLICACIONES
Distribucin de RNA -150
Compra de bien de uso -100 -250
360
o Capital de trabajo al cierre 530
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Ejercicio 4
1. Basndose en los siguientes datos elaborar el estado primario de origen y aplicacin
de fondos, considerando Fondos = Capital de Trabajo, sin tener en cuenta las notas
aclaratorias.
2. Teniendo en cuenta las notas aclaratorias y los refinamientos de Pascale, elabore el
E.O.A.F. definitivo.
3. Justificar las variaciones de fondos.
BALANCE
Rubros 2002 2003
NOTAS
(1) Bienes de uso: vida til 10 aos / amortiza ao de alta completo
El rubro est compuesto por:
V.O. Ao Valor residual 2002 Amort.2003
MAQ.1 175 2001 140 17,50 (2)
MAQ.2 200 2001 160 --
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300
En octubre se vendi en efectivo la mquina 2 en $ 200.-
Solucin propuesta.
Paso 1: Eleccin de la acepcin del trmino fondos que se usar para el armado
del E.O.A.F.
Tal como lo indica el enunciado, se elaborar el E.O.A.F. considerando al Capital
deTrabajo como fondos.
Paso 2: Clculo del capital de trabajo (fondos) al inicio y al final del perodo.
Se calcula de la siguiente forma:
Capital de trabajo = Disponibilidades + Crditos C/Plazo + Bs. de Cambio - Deudas
a corto plazo
o 2.1. Capital de trabajo al inicio = 120 + 150 + 90 200 = 160
o 2.2. Capital de trabajo al final = 770 + 200 + 110 550 = 530
Paso 3: Determinacin de la variacin de fondos.
En este caso la variacin de fondos es de 530 160 = 370 $ (aumento de fondos)
Paso 4: Consignacin de variaciones.
El procedimiento para consignar variaciones se sigue de la siguiente manera:
4.1. En primer lugar se calculan slo las variaciones de aquellos rubros no
incluidos en el concepto de fondos utilizado. En el caso actual, se trata de los
rubros:
o Bs. de Uso (neto) 122,50 300 = - 177,50
o Cargos Diferidos 80 100 = - 20
o Deudas a largo plazo 320 150 = 170
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o Capital 240 160 = 80
o Reserva legal 70 40 = 30
o Resultado del ejercicio 57,50 0 = 57,50
o Resultados acumulados 45 210 = - 165
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370
o Capital de trabajo al cierre 530
o Ms otros ORIGENES
Aporte en especie 20 (3)
Venta de Bienes de uso 200 (1) (4)
Deudas a largo plazo 340 560 (5)
o Menos APLICACIONES
Distribucin de RNA -75 (6)
Devengamiento de deudas L.P. -170 -245 (5)
Notas explicativas:
(1) El resultado de la venta del bien de uso de $ 40 se quit del estado de resultados y
se sum al valor de costo de salida del bien de uso. Esto, por un lado, refleja el
ingreso completo de fondos por dicha venta y, por el otro, deja en los resultados del
ejercicio solamente los orgenes proveniente de operaciones ordinarias.
(2) Los cargos no erogables incluidos en el estado de resultados deben ser neteados,
dado que no provocaron una verdadera aplicacin de fondos. En ese sentido, las
amortizaciones del bien de uso que no se vendi (MAQ.1) y de los cargos diferidos,
que estn restadas en el Estado de Resultados original, deben ser dadas vuelta, es
decir vueltas a sumar.
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(3) El aporte es un origen no ordinario y permanente (PN) de fondos. Su destino fue
incrementar la porcin permanente de los fondos (Bienes de cambio en Activos
corrientes en CT).
(4) El origen permanente por la venta se destin al incremento de efectivo, aunque no se
sabe si permanente o fluctuante. En el segundo caso podra haber rotado
posteriormente por el resto de los rubros del capitla de trabajo.
(5) La operacin de prstamos se divide en dos partes:
5.1. Cuando el prstamo fue tomado su vencimiento era ntegramente a largo plazo,
por lo que se trata de un origen permanente de fondos por $ 340.
Posteriormente se produjo un devengamiento de la deuda. Es decir, al cierre del
ejercicio parte de la deuda venca dentro del ao, por lo que corresponda
reclasificarla como de corto plazo. Esta disminucin de un pasivo de LP es una
aplicacin, por la suma de $ 170.
5.2. En cuanto al destino de la deuda, queda claro de $ 300 integraron fondos de
carcter permanente (caja mnima), mientras que los $ 40 restantes pueden ser
fluctuantes o permanentes, y no se puede asegurar en qu rubro se encontraban en
el momento de cierre de balance.
(6) La distribucin de resultados no asignados provoc una aparente salida de fondos
por el monto de $ 165. Sin embargo, $30 fueron asignados a Reserva Legal y $60 a
Capital (orgenes de fondos), por lo cual el efecto neto sera una distribucin de
resultados por el monto de $75 (slo la distribucin de Honorarios y Divindendos
implican una real aplicacin de fondos).
Los fondos para el pago provinieron del efectivo de la firma, que puede haber sido
generados por las operaciones del ejercicio actual, las del ejercicio anterior, la venta
del bien de uso o la toma de deudas.
(7) Un movimiento permanente de fondos que no es origen ni aplicacin sino que se
compensa ntegramente dentro del capital corriente es el incremento permanente en
cuantas a cobrar y a pagar por $ 40, que no sirve para justificar la variacin total pero
s la variacin de la composicin interna de los rubros que componen el CT.
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