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I. CONCEPTO
EBITDA son las siglas en ingls de Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and
Amortizations.Por tanto, se trata del resultado empresarial antes de: intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones productivas. Es un indicador muy utilizado, especialmente
por la prensa econmica, como referencia sobre la actividad de las empresas.
II. CLCULO
Tomando como referencia la cuenta de resultados, el EBITDA se calcula partiendo del
Resultado de explotacin (vase "Cuenta de Prdidas y Ganancias") al que tambin se
denomina Earnings Before Interests, Taxes (EBIT). Posteriormente, se realizan los siguientes
ajustes:
- Se suman las cantidades destinadas en el perodo a dotar provisiones.
- Se suman las cantidades destinadas en el perodo a dotar las amortizaciones
productivas.
EBITDA = EBIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES
d) Los impuestos
Con este concepto se hace referencia al importe del Impuesto de Sociedades, cuya cuanta
depende del resultado obtenido por la empresa (considerando tanto las amortizaciones como
las provisiones y los pagos financieros). De nuevo, su no inclusin en el EBITDA elimina la
subjetividad derivada de las dotaciones a las partidas ya mencionadas as como al
endeudamiento de la empresa.
a) El EBITDA no mide la liquidez generada por la empresa ya que aunque elimina las
provisiones y amortizaciones (gastos que no suponen una salida de tesorera) no incluye
otras salidas de tesorera como los pagos financieros tanto por intereses como por la
devolucin del principal o las ventas y compras, que an no se han hecho efectivas.
b) Al eliminar las amortizaciones productivas no tiene en cuenta las inversiones
productivas realizadas por la empresa ni en el pasado ni en el perodo actual.
c) Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que una entidad con
un EBITDA elevado tenga a su vez un alto grado de endeudamiento, por lo que la capacidad
real para generar beneficio puede verse reducida considerablemente.
En definitiva un EBITDA elevado no es necesariamente sinnimo de una buena gestin
empresarial, siendo necesario realizar su anlisis de forma conjunta con otros aspectos de la
empresa. Por esta razn, es habitual utilizarlo en relacin (cociente) a otros parmetros como
la inversin realizada o las ventas efectuadas en un perodo de tiempo.
Ejemplo:
Para ello es necesario determinar qu parte de los gastos de cada empresa est formada por
amortizaciones y provisiones. Sumando estos gastos al EBIT se obtiene el EBITDA.