Universidad Central del Ecuador

Facultad de Ciencias Administrativas

Contabilidad y Auditora

Comercio Exterior e Integracin

Eco. Marco Erazo

Trabajo Grupal

Tema de Investigacin:
EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO

Curso: CA4-3

Elaborado por: Pinto Fernanda

Proao Stefanny

Periodo 2016-2017

1
Contenido
Tema de investigacin......................................................................................................iii

Justificacin......................................................................................................................iii

Objetivos..........................................................................................................................iv

Objetivo General..........................................................................................................iv

Objetivos Especficos...................................................................................................iv

Hiptesis del trabajo.........................................................................................................iv

Marco de Referencia........................................................................................................vi

Marco Terico..............................................................................................................vi

Marco Conceptual.......................................................................................................vii

Metodologa de Investigacin..........................................................................................ix

Esquema de estudio...........................................................................................................1

Introduccin...................................................................................................................1

Captulo I (Antecedentes)..............................................................................................2

Captulo II......................................................................................................................5

Captulo III..................................................................................................................15

Conclusiones....................................................................................................................15

Recomendaciones........................................................................................................15

Bibliografa......................................................................................................................16

Anexos.........................................................................................................................17

2
Tema de investigacin

El Sistema Monetario Europeo (SME)

Aspectos Generales

El Sistema Monetario Europeo (SME) naci a raz de una Resolucin del Consejo
Europeo de 5 de diciembre de 1978 que empez a funcionar el 13 de marzo de 1979 de
conformidad con un acuerdo celebrado el mismo da entre los bancos centrales de los
Estados que formaban parte de la Comunidad Europea. Sus objetivos fundamentales
eran estabilizar los tipos de cambio para corregir la inestabilidad existente, reducir la
inflacin y preparar mediante la cooperacin la unin monetaria europea.

Un sistema monetario honesto, liberara al hombre ordinario, de las palancas de los

manipuladores del dinero.

Justificacin

El anlisis del Sistema Monetario Europeo (SME) y los factores que determinaron la
eleccin del mismo por parte de la Comunidad Europea son el objetivo central del
presente trabajo. Tambin se definen y analizan las distintas instituciones monetarias
que se sitan en el proceso de Integracin Europea. Teniendo en cuenta la trascendencia
del crecimiento del hombre y la comunidad, en el continente que sea, se comprende la
importancia de un medio que lo favorezca, como es la Unin Monetaria que ha
concretado la Europa Integrada.

3
Objetivos

Objetivo General

Facilitar la cooperacin financiera y la estabilidad monetaria en la Unin Europea,

actuando en los desequilibrios de las economas europeas causados por el colapso de
los acuerdos de Bretton Woods en 1944 y la crisis del petrleo de 1973, que
desencadenaron fluctuaciones de los tipos de cambio de las monedas europeas.

Objetivos Especficos

Conseguir la estabilidad econmica, superar las repercusiones de la

interdependencia de las economas de la Unin Europea y ayudar al proceso a
largo plazo de la integracin monetaria europea.

Apoyar el crecimiento econmico sostenible y un elevado nivel de empleo

mediante la asuncin de polticas econmicas y monetarias adecuadas. Para ello
las actividades econmicas se vertebran en tres ejes principales: la aplicacin de
la poltica monetaria con el objetivo de la estabilidad de precios; la coordinacin
de las polticas econmicas en los Estados miembros; y el buen funcionamiento
del mercado nico

Hiptesis del trabajo

El sistema monetario que fue elegido por la Comunidad Europea desde el 13 de marzo
de 1979 es el Sistema Monetario Europeo (SME); considerado generalmente como el
primer paso para la formacin de la Unin monetaria se puede definir como un sistema
de tipos de cambios fijos pero ajustables. De acuerdo con el marco espacial y temporal
europeo de finales de los aos setenta, una opcin de tipos de cambio fijos resultaba

4
ms adecuada que la opcin general del SMI; sin embargo, el sistema de tipos de
cambio de las Comunidades Europeas tambin ha pasado por diversas fases.

La situacin monetaria internacional se agravar empeorando particularmente el

tratamiento de las monedas europeas, pues, el 18 de diciembre de 1961 un acuerdo del
Instituto Smithsoniano decidi no slo una devaluacin del dlar, sino que de acuerdo
con las nuevas corrientes

Las intervenciones para mantener las monedas europeas en la serpiente se hacan

utilizando estas ltimas, sin embargo para impedir que la serpiente se saliera del tnel
las intervenciones se hacan en dlares; este sistema resulta frgil, la lira abandona la
serpiente (13-02-73), se produce una nueva devaluacin del dlar que desencadenar la
crisis definitiva del sistema de cambios fijos en el mbito europeo pues se permite la
fluctuacin de las monedas europeas frente al dlar, asistimos as al triunfo de los tipos
de cambio flexibles

Tras la fusin de las tres comunidades europeas (CECA, CEE y EURATOM) se

redefinieron la composicin de los cinco departamentos: Parlamento, Consejo Europeo,
Consejo de Ministros, Comisin y Tribunal de Justicia.

El Departamento Europeo consta de 626 escaos cuya funcin es de rgano deliberante,

colegislativo; el Consejo de Ministros es el rgano legislativo y ejecutivo de la CEE
aqu es donde se toman las grandes decisiones y la Comisin es el rgano supranacional
de las Comunidades.

En marzo de 1982, cinco lustros despus de la firma del tratado de Roma, las
Comunidades Europeas se encontraban en estado indudable y de crtica generalizada.

Las agoreras apreciaciones sobre el futuro comunitario, se apoyaban en que el proyecto

comportaba excesivas ortopedias burocrticas; con nada de autonoma nacional. La
mayora de los problemas parecan proceder del insuficiente avance de integracin.

5
Marco de Referencia

Marco Terico

Fondo Europeo de Orientacin y Garanta Agrcola (FEOGA)

Este fondo estructural de la Unin Europea participa en la financiacin de acciones que

tengan como objetivo el acelerar la adaptacin de las estructuras agrarias a travs de
medidas complementarias de la poltica de mercados; como por ejemplo, medidas que
sostengan las rentas agrarias, fomenten la instalacin de agricultores jvenes (que a su
misma vez favorece la disminucin de paro o desempleo), mejoren la eficacia de las
explotaciones, la comercializacin, fomenten la asistencia a los agricultores y la
creacin de agrupaciones para la mejora de las condiciones de produccin.

(2016)

Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER)

Es un instrumento financiero de la Comisin Europea cuya finalidad es fortalecer la

cohesin econmica y social en la Unin Europea corrigiendo los desequilibrios entre
sus regiones. Estos fondos son subvenciones a fondo perdido, siendo gestionados
directamente por las administraciones pblicas (central, autonmica y local) teniendo
cada una de ellas un cupo de fondos asignado a priori para realizar proyectos en la zona.

(Prodetur, s.f.)

El Fondo Europeo de Desarrollo (FED)

Es el instrumento principal de la ayuda comunitaria a la cooperacin al desarrollo

prestada a los Estados ACP y a los pases y territorios de ultramar (PTU). El Tratado de

6
Roma de 1957 previ su creacin para la concesin de ayuda tcnica y financiera, en un
principio, a los pases africanos, que en aquella poca seguan estando colonizados y
con los que algunos Estados tenan vnculos histricos.

(FED, s.f.)

La comunidad econmica europea (CEE)

Fue la organizacin internacional creada por algunos pases europeos con la finalidad
de crear un mercado comn para mejorar el desarrollo econmico en Europa, la CEE
fue la ms famosa de las tres comunidades europeas que eran la CECA, EURATON y la
CEE.

(Comunidad Economica Europea, s.f.)

El euro

Es la prueba ms tangible de la integracin europea: moneda comn de 19 de los 28

pases de la UE, cada da la utilizan unos 338,6 millones de personas. Los beneficios de
la moneda comn estn a la vista para cualquiera que viaje al extranjero.

(Union Europea, s.f.)

Marco Conceptual

1) Intergubernamental: Es aquel cuyos miembros son Estados soberanos u

otras organizaciones intergubernamentales. Tambin puede usarse el trmino
organizacin internacional, sin embargo esta ltima denominacin podra
interpretarse como abarcando genricamente cualquier organizacin (incluidas
las privadas) con membresa, objetivos, o presencia internacional, mientras
que lo que se designa como organismo internacional siempre es de naturaleza

7
 pblica. Para evitar posibles confusiones, algunas veces se usan los trminos
organismo internacional gubernamental u organismo internacional pblico.
2) Incertidumbre: Es cuando en una situacin no se conoce completamente la
probabilidad de que ocurra un determinado evento: si el evento en cuestin es
un proyecto de Inversin, por ejemplo, no es posible conocer con certeza el
retorno que el mismo producir en un perodo dado. La incertidumbre
significa entonces, en economa, impredictibilidad o previsin imperfecta de
los sucesos Futuros, y no tiene la carga psicolgica que se le aade a la
palabra cuando se la usa en el lenguaje cotidiano. (option, 2015)
3) Poltica Exterior: Es una dimensin de la poltica que se extiende ms all de
los lmites del propio Estado, siguiendo una lnea de accin, que permita
la coherencia entre todos las decisiones que se tomen y las conductas
asumidas, con el fin perseguido; diseada por rganos competentes,
salvaguardando la soberana de cada Estado, y tratando de obtener el mayor
provecho posible. Es sinnimo de la expresin foreign policy usada por los
britnicos (Deconceptos.com, 2017)
4) Burocracia: Conjunto de personas, gestiones y actividades de carcter
administrativo que forma parte de una organizacin compleja, en especial la
pblica.

5) Unin Sovitica: La URSS naci como una unin de cuatro repblicas

socialistas soviticas, formadas luego de la Revolucin de Octubre de 1917, y
creci a 15 hacia 1956. Los lmites geogrficos de la Unin Sovitica variaron
con el tiempo, pero despus de la Segunda Guerra Mundial, desde 1945 hasta
la disolucin, los lmites correspondieron aproximadamente a aquellos de la
extinta Rusia Imperial, con las exclusiones notables de Polonia, la mayor parte
de Finlandia, y Alaska.

6) Mediterraneidad: Es un asunto de ndole diplomtica y fronteriza entre

Bolivia, Per y Chile. La palabra mediterraneidad se refiere al hecho de que
Bolivia se encuentra en medio de la tierra, es decir, sin salida al mar. La
palabra mediterraneidad proviene de una de las definiciones que hace la Real
Academia Espaola a mediterrneo, que se refiere a que est en el interior
de un territorio (Rafael, 2011)

8
 7) Plan de Accin: Es un tipo de plan que prioriza las iniciativas ms
importantes para cumplir con ciertos objetivos y metas. De esta manera, un
plan de accin se constituye como una especie de gua que brinda un marco o
una estructura a la hora de llevar a cabo un proyecto. (Copyright, 2017)
8) Derecho de aduana: Esta expresin se utiliza asociada al Comercio exterior y
el Comercio Internacional entre pases. Son todos los derechos,
emolumentos, Impuestos, contribuciones, tasas, gravmenes y todo pago que
se fije o exija sobre la importacin o exportacin de mercancas a territorio
nacional o fuera de l.
9) Convencin: Un tratado internacional sobre los derechos humanos de los
nios, aprobado por Naciones Unidas y adoptado por ms de 180 pases de
todo el mundo. Uruguay es uno de esos pases, y desde 1990 tom este
acuerdo como ley para todos nosotros. La Convencin nace porque todos los
nios, nias y adolescentes precisamos que se nos proteja de una manera
especial. Es la primera ley internacional sobre nuestros derechos que tanto las
familias, la sociedad y el Estado estn obligados a respetar.
10) Adhesin: Adherencia, unin de varias cosas. Es la propiedad de la materia
por la cual se unen y plasman dos superficies de sustancias iguales o diferentes
cuando entran en contacto.

Metodologa de Investigacin

Mtodo Deductivo

En el siguiente proyecto se utiliz el mtodo deductivo ya que es aquel que parte de

datos generales aceptados como vlidos para llegar a una conclusin de tipo particular
En el proyecto vamos a partir de lo general de la institucin o sea de lo general hasta lo
particular que sera la creacin de la institucin.

Mtodo Histrico

Tambin es el mtodo histrico que es la comprende el conjunto de tcnicas, mtodos y

procedimientos usados por los historiadores para manejar las fuentes primaria y otras

9
evidencias para investigar sucesos pasados relevantes para las sociedades humanas,
dentro de la institucin conoceremos sus antecedentes, su historia, como fue su creacin
y otros sucesos antiguos que sucedieron en el Sistema Monetario Europeo

10
Esquema de estudio

Introduccin

La Unin Econmica y Monetaria (UEM) es el resultado de la progresiva integracin

econmica de la UE. Surge de la expansin del mercado nico, que contempla normativas
comunes para los productos y libre circulacin de mercancas, capital, trabajadores y
servicios. El euro se introdujo como moneda comn de la zona del euro, formada
actualmente por diecinueve Estados miembros.

Los veintiocho Estados miembros de la UE, a excepcin del Reino Unido y Dinamarca,
deben implantar el euro despus de participar como mnimo durante dos aos en el MTC II
(Mecanismo de Tipos de Cambio) y siempre que cumplan los criterios de convergencia. El
Banco Central Europeo fija la poltica monetaria nica, que se complementa mediante
polticas presupuestarias armonizadas y polticas econmicas coordinadas. En la UEM la
poltica econmica no es responsabilidad de una nica institucin, sino que de ella se
ocupan los Estados miembros y varias instituciones europeas.

En el siguiente proyecto se va a especificar tres elementos fundamentales lo componen: el

mecanismo de tipos de cambio e intervencin (ncleo bsico del SME); una moneda, el
ecu; y el Fondo Europeo de Cooperacin Econmica (Fecom) disuelto a comienzos de la
segunda fase de la UEM, traspasando todas sus competencias al Instituto Monetario
Europeo. Quines forman parte del SME? Los Estados de la UE, aunque no todos ellos
estn sometidos al mecanismo de tipos de cambio e intervencin (se trata, en concreto, de
Grecia, Reino Unido y Suecia). Este mecanismo establece para cada una de las monedas un
tipo central de cambio del ecu y las paridades fijas de cada moneda respecto a las restantes.
En 1993, al ampliar la banda de fluctuacin del sistema, ste entra en crisis. Entre otros
subtemas importantes en el Sistema Monetario Europeo.

(Su Dinero, 1998)

El Sistema Monetario Europeo (SME) naci a raz de una Resolucin del Consejo Europeo
de 5 de diciembre de 1978 que empez a funcionar el 13 de marzo de 1979 de conformidad

1
con un acuerdo celebrado el mismo da entre los bancos centrales de los Estados que
formaban parte de la Comunidad Europea. Sus objetivos fundamentales eran estabilizar los
tipos de cambio para corregir la inestabilidad existente, reducir la inflacin y preparar
mediante la cooperacin la unin monetaria europea.

(El Economistas.es, 2016)

Captulo I (Antecedentes)

El sistema monetario europeo tiene por objeto avanzar hacia una cooperacin monetaria
ms estrecha entre los diferentes pases miembros de la Comunidad Econmica Europea
(CEE). Sus orgenes se remontan a los planes Barre (1969) y Werner (1970) y
al sistema de serpiente monetaria europea (1972), as como al discurso de Roy Jenkins en
Florencia el 13 de octubre de 1977, a la sazn presidente de la Comisin Europea. En las
reuniones del Consejo de Europa de Bremen, julio de 1978, de Bruselas, diciembre de
1978, y de Pars, marzo de 1979, se decidi el establecimiento del Sistema Monetario
Europeo (SME), cuya entrada en vigor se produce el 13 de marzo de 1979.

Como consecuencia de la creciente interdependencia econmica entre los distintos pases

miembros de la Comunidad Econmica Europea (CEE), que realizan entre s ms del 50
por 100 de sus intercambios, y las fuertes tensiones inflacio-nistas que se produjeron a
comienzos de la dcada de los setenta, cada vez se hizo ms patente la necesidad de una
cierta coordinacin u homogeneidad de las polticas monetarias seguidas por los
diferentes Estados miembros, con el fin de contener las importantes fluctuaciones
monetarias que por entonces se estaban produciendo.

Por medio del SME se pretende crear entre los Estados de la CEE una zona
de estabilidad monetaria que remedie los efectos negativos del sistema de flotacin de
las monedas establecido en 1973 y en los acuerdos de Jamaica de enero de 1976, y que
permita hacer frente, tambin, a la inestabilidad monetaria derivada de la inestabilidad
del dlar, que agrava las divergencias entre las cotizaciones de las monedas de los pases
miembros, una vez que la convertibilidad del dlar en oro fue suspendida en 1971.

2
A tal efecto se crea en la CEE un instrumento comn de medida o patrn, el ECU (de
European Currency Unit), que se define con relacin a una cesta de monedas comunitarias,
revisable cada cinco aos o, previa solicitud, en el caso de que el peso de una moneda se
haya alterado en ms de un determinado porcentaje.

El ECU es emitido por el Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria (FECOM),

como contrapartida del depsito por parte de los Estados miembros del 20 por 100 de
sus reservas de cambio en oro y divisas. Sus funciones son las de servir de unidad de
cuenta para las operaciones del SME, medio de pago entre las autoridades monetarias de
la CEE y activo de reserva, cuando el sistema monetario definitivo haya sido adoptado.
El ECU es un instrumento comn de medida de las monedas de los pases de la CEE, con
referencia al cual se fijan las cotizaciones de las diferentes monedas comunitarias.

(Sistema Monetario Europeo, s.f.)

Los Estados miembros de la CEE, integrados en el mecanismo de cambios, tienen

la obligacin de no dejar que sus monedas rebasen un determinado margen de
fluctuacin en torno al ECU, cifrado en 2,25 por 100 de su tipo central o cotizacin base,
excepto para la libra esterlina y la peseta, cuyo margen es temporalmente de 6 por 100.

Cuando la fluctuacin de una moneda alcance una determinada divergencia con respecto a
su cotizacin base, el llamado timbre de alarma, fijado en el 75 por 100 del
anterior margen, el correspondiente Estado nacional habr de corregir la situacin, bien sea
mediante la adopcin de las medidas de poltica monetaria que proceda o modificando
el tipo de cambio central de su moneda.

Como el xito del sistema monetario europeo depende, en definitiva, de la convergencia de

las polticas econmicas y las economas de los diferentes pases.

Sistema que une entre s a las diferentes monedas comunitarias, con el objetivo de lograr
la estabilidad de tipos de cambios dentro de la Comunidad Europea.

3
Elementos del Sistema Monetario Europeo (SME)

El SME estaba compuesto por tres elementos bsicos: ECU, Mecanismo de Tipos de
Cambios (MTC) y Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria (FECOM). El ECU era una
unidad de cuenta europea formada por una cesta de monedas de los Estados comunitarios,
cuyo valor era una media ponderada del valor de esas monedas, a partir de unos
indicadores de su peso econmico y de su comercio internacional. Aunque no era moneda
de curso legal, el ECU se utilizaba como unidad de cuenta del presupuesto comunitario,
serva de medio de pago y reserva de los bancos centrales y se utiliz como moneda de
denominacin de instrumentos financieros. En el Consejo Europeo celebrado en Madrid el
16 de diciembre de 1995, se acord que la futura moneda comunitaria se llamase euro.

El 1 de enero de 1999, con el inicio de la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria,

el euro sustituy al ECU a la par (1 euro = 1 ECU). El MTC era un mecanismo cuyo
objetivo era estabilizar los distintos tipos de cambio de las monedas participantes. Para
ello, se establecieron un tipo central de cambio para cada moneda respecto del ECU unos
tipos centrales bilaterales entre las monedas participantes.

Los tipos de cambio podan fluctuar dentro de una banda establecida en torno a los tipos
bilaterales. Los tipos de cambio centrales podan ser modificados de mutuo acuerdo entre
todos los Estados participantes en el MTC. En 1993, al ampliar la banda de fluctuacin del
sistema, el MTC entr en crisis y fue sustituido, en 1999, por un nuevo marco de
cooperacin en materia cambiaria entre la zona del euro y los Estados de la Unin Europea
que no se han integrado en ella, el MTCII o Mecanismo de Tipos de Cambio II.

El FECOM fue creado en octubre de 1972 para promover el progresivo estrechamiento de

los mrgenes de fluctuacin de las monedas europeas entre s, facilitar las intervenciones
en monedas comunitarias sobre los mercados de cambios e impulsar las liquidaciones entre
los bancos centrales que tuviesen por objeto una poltica concertada de reservas.

(El Economistas.es, 2016)

4
Captulo II

Es preciso abordar el tema del sistema monetario o estructura monetaria, de manera amplia
o genrica, ya que constituye un sistema legalmente establecido de la circulacin
monetaria en un pas. Comprende:

i) La mercanca, que desempea la funcin de equivalente general.

ii) La unidad monetaria: el patrn de precios.

iii) Los medios legales de circulacin y los medios de pago (dinero metlico, papel
moneda, moneda fiduciaria: billetes de banco).

iv) El sistema de acuacin de las monedas (de pleno contenido: de oro;

subsidiarias moneda de cambio- de plata y cobre).

v) El tipo de emisin de los billetes de banco y de los valores del Estado (dinero
papel). El sistema monetario como forma en que se organiza la circulacin del
dinero no es nico para todos los estados.

La base del sistema es la mercanca que desempea la funcin de dinero: el oro, la plata o
ambos metales a la vez. En un principio, el sistema monetario dominante fue el
bimetalismo con el cual la plata y el oro cumplan simultneamente la funcin de medidas
de valor. A finales del siglo XIX, la mayor parte de los pases adoptaron el sistema
monometalista, basado en el oro. La acuacin de las monedas de oro era libre, como era
asimismo libres el cambio de los otros signos monetarios en monedas de oro y el
movimiento del oro entre los pases.

(Reflexiones acerca del sistema monetario europeo, el euro y sus implicancias, s.f.)

Una vez creadas, las monedas originaron un sistema monetario cuyas caractersticas han
permanecido, en esencia, constantes durante milenios; uno de los cambios que ha
perdurado fue la introduccin, en las monedas europeas del siglo XVII, de las ranuras en
los bordes con el fin de evitar que se limasen.

Durante la primera guerra mundial, la mayor parte de los pases capitalistas adoptaron el
sistema del papel moneda con el cual el oro cumple la funcin de medida de valor,
5
mientras que la funcin de medio de circulacin y de pago la cumplen los billetes de banco
y los ttulos de valor, que no se cambian por el oro y, en consecuencia, pueden
desvalorizarse.

En el periodo de la crisis general del capitalismo, se da una circulacin inflacionaria del

dinero papel en los pases del mundo burgus. Bajo el socialismo, la circulacin monetaria
constituye un movimiento de dinero desde un centro -el Banco de Estado- hacia todos los
distritos, empresas y organizaciones del pas, e inversamente, lo cual permite al Banco de
emisin establecer una regulacin operativa de la circulacin monetaria.

En los pases socialistas, existe el monopolio estatal de divisas, es decir, el Estado posee el
derecho exclusivo de efectuar todas las operaciones con monedas extranjeras y otros
valores equivalentes, concentra en sus manos todas las reservas monetarias.

(Reflexiones acerca del sistema monetario europeo, el euro y sus implicancias, s.f.)

El sistema monetario potencia su importancia cuando se convierte en internacional, porque

al ser internacional la moneda se comporta como:

Medio de cambio en los intercambios comerciales y en los movimientos de capitales. Los

agentes privados utilizan una moneda internacional como vehculo, es decir como un
intermediario de cambio entre dos monedas de segundo rango. Ej: Las transacciones entre
Brasil y Tailandia se dividen en dos momentos: real/dlar y dlar/baht.

Las autoridades monetarias utilizan las monedas internacionales como medio de pago en
sus intervenciones en los mercados cambiarios. Una moneda internacional sirve como
unidad de cuenta para los agentes privados en la facturacin de sus transacciones
internacionales comerciales o financieras. Esta funcin es diferente de la de medio de pago
en la medida en que una transaccin puede ser denominada en una moneda y luego pagada
en otra (distincin entre moneda de facturacin y medio de pago).

Las autoridades monetarias hacen uso de la funcin de unidad de cuenta en la

implementacin de sus polticas cambiarias cuando deciden anclar sus monedas a una
moneda internacional de referencia. Finalmente, como reserva de valor, una moneda

6
internacional es utilizada por los agentes privados con el objetivo de preservar el valor de
sus activos. Las autoridades monetarias manejan la composicin de sus reservas
internacionales en funcin tanto de sus objetivos de optimizacin de la relacin
riesgo/rendimiento, como de la naturaleza de sus intervenciones en el mercado cambiario.

As, entre las condiciones para la internacionalizacin de una moneda, podemos referir:

i) Estabilidad previsibilidad de la moneda.

ii) Aceptabilidad liquidez, para ser internacional una moneda debe ser aceptada
universalmente; la moneda debe ser vehicular en el sentido que ella es utilizada
por los otros pases, en transacciones que no implican una relacin directa con el
pas emisor.

iii) Peso del pas emisor en el comercio internacional: debe ser importante, lo que
refuerza la utilizacin de esta moneda por los otros pases.

iv) Libertad de mercados financieros del pas emisor: debe ser amplia y profunda,
garantizando la condicin de liquidez y permitiendo as que su divisa juegue un rol
de reserva de valor para los actores privados y pblicos.

Sistema monetario europeo (SME)

La naturaleza del sistema es concordante con la organizacin o sistematizacin de la

circulacin de una unidad monetaria comn a los pases integrantes de la Unin Europea,
el mismo que presenta como eje central de su implantacin y vigencia.

Este sistema aspiraba a facilitar la cooperacin financiera y estabilidad monetaria en la

Unin Europea. En ese sentido, tiene como objetivo: estabilizar las relaciones de cambio
entre las monedas a fin de garantizar un correcto funcionamiento del Mercado Comn, y
de ese modo contribuir a la confianza de los inversionistas.

As, tenemos que entr en vigor en marzo de 1979 como respuesta a las alteraciones
causadas en las economas europeas por la fluctuacin de los tipos de cambio en las crisis
del petrleo y el colapso de los acuerdos de Bretton Woods en la dcada de los 70.

7
Es preciso dejar constancia que dicho sistema, present un objetivo triple, esto es:

i) Conseguir la estabilidad econmica.

ii) Superar las repercusiones de la interdependencia de las economas de la UE.

iii) Ayudar al proceso a largo plazo de la integracin monetaria europea.

Por otro lado, resulta imprescindible sealar que el componente central del SME se
constituye el mecanismo de tipos de cambio (MTC), vale decir, un sistema voluntario de
tipos de cambio semi-fijos, basado en la unidad monetaria europea (ECU), adoptada en la
creacin del SME y basada en una valoracin cualificada de las monedas de los estados
miembros, Bajo el MTC, las monedas participantes estn autorizadas a fluctuar en relacin
con cada una de las otras y el ECU solamente dentro de una banda fija de valores.

Histricamente, la integracin monetaria europea ha sido un asunto de banqueros centrales

ms que de funcionarios de los Ministerios de Economa, y eso ha quedado reflejado en las
relaciones entre las distintas instituciones.

En ese sentido, cabe sealar que la Direccin General de Asuntos Econmicos y

Financieros (DG II), en aquellos aos la guardia pretoriana del, en ese entonces, presidente
Delors, realiz una labor discreta y callada, pero ayud de forma eficaz a que los Bancos
Centrales pudiesen avanzar en la construccin monetaria de Europa.

La base terica de SME es el ECU (European Currency Unit). El ECU es la unidad de

cuenta a todos los efectos del SME, y en ese carcter, radica una de las grandes diferencias
con la serpiente monetaria, que fluctuaba con referencia al dlar. De este modo, el ECU
marc un comienzo de independencia europea frente al dlar.

El euro

En este punto consideramos oportuno iniciar haciendo mencin acerca de la transicin

hacia la adopcin de dicha moneda como nica.

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Consecuentemente, es preciso dejar constancia que de los modelos presentados para el
paso a la moneda nica, se decantaron, fundamentalmente, dos posturas: la economicista,
sustentada principalmente por Alemania, que consideraba que antes del paso a la moneda
nica era necesaria una armonizacin econmica y legislativa entre los Estados miembros
(marcha lenta); y la monetarista, sustentada por Francia, que abogaba por un paso rpido a
la moneda nica, mediante la creacin de una institucin monetaria que estableciera los
criterios econmicos que deban seguir los Estados miembros.

El modelo sancionado en Maastricht se acerca a la postura economicista. En el Tratado de

la Unin Europea se articula la transicin en tres etapas:

i) El 1 de julio de 1990, por acuerdo del Consejo de Madrid, se inicia una etapa de
consolidacin del mercado interior. Los Estados miembros deban tomar las decisiones
necesarias para la consecucin de la libre circulacin de personas, mercancas, servicios y
capitales. Plena realizacin del mercado interior. Elaboracin de planes de convergencia.

ii) El 1 de enero de 1994 comienza la segunda etapa con la realizacin de las reformas
legales e institucionales necesarias con cara a la configuracin de la Unin Econmica y
Monetaria: prohibicin de financiacin privilegiada de los sectores pblicos, evitacin de
dficits pblicos excesivos, creacin del Instituto Monetario Europeo, de un Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y de un Banco Central Europeo (BCE).

iii) La tercera etapa se inicia el 1 de enero de 1999. En esta etapa se fijan de forma
irrevocable los tipos de cambio al cual el euro sustituye a las monedas nacionales y
ejercitan plenamente sus funciones el SEBC y el BCE.

En ese sentido, el 1 de enero de 1999 el euro se convierte en la nueva moneda de 11

Estados miembros y se introduce una nueva poltica monetaria nica bajo la autoridad del
BCE, comenzando la tercera y ltima etapa de la Unin Monetaria.

Legalmente, las divisas nacionales participantes dejan de existir y se convierten en

subdivisiones no decimales del euro.

Los mercados financieros de la eurorea cambian al euro, incluyendo el cambio extranjero,

los mercados de obligaciones y acciones.

9
El perodo de tres aos de introduccin de monedas y billetes de euro comienza, con el
principio de no compulsin, no prohibicin que significa que las personas y empresas
tiene libertad para llevar a cabo transacciones en euros, pero no estn obligados a hacerlo.

El 20 junio de 2000 se elabora la Decisin sobre la inclusin de Grecia en la euro rea,

ergo: La cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno en el Consejo Europeo de Feira decidi
que Grecia haba cumplido los criterios de convergencia y que se incorporara al euro
desde enero de 2001. Tambin se anunci el tipo de conversin del drama griego al euro.

El 28 de septiembre de 2000 el referendum dans rechaza la inclusin en la euro rea, as:

Los daneses votan no a la adopcin del euro en un referendum nacional sobre la
pertenencia a la moneda nica. Septiembre de 2001: Precirculacin y distribucin de
billetes y monedas de euro. Aunque todava no entran legalmente en circulacin, los
primeros billetes y monedas de euro son distribuidos a los bancos y oficinas de correos.

El 1 de enero de 2002, los billetes y monedas de euro entran en circulacin, en ese orden
de ideas, alrededor de 7.80 millones de billetes de euro y 40.000 millones de monedas,
aproximadamente, 144.000 millones de , se ponen en circulacin por los bancos centrales
de los 12 pases de la eurozona.

El 28 de febrero de 2002: retirada de las divisas nacionales. La fecha definitiva para el

final del status legal de las divisas nacionales durante el perodo de cambio (dependiendo
de los calendarios de los planes nacionales de cambio), significa la retirada definitiva de la
circulacin de las divisas nacionales.

El 14 de septiembre de 2003 se produce el referendum sobre la pertenencia a la zona euro

de Suecia.

Suecia vota contra la adhesin a la zona euro, consecuentemente, tenemos que, la tercera
etapa se inicia el 1 de enero de 1999. En esta etapa se fijan de forma irrevocable los tipos
de cambio al cual el euro sustituye a las monedas nacionales y ejercitan plenamente sus
funciones el SEBC y el BCE.

Sin embargo, resulta necesario abordar el tema de ampliacin o extensin de la zona euro,
y en ese sentido, tenemos que, El 1 de enero de 2004 se adhieren 10 nuevos Estados

10
miembros a la zona euro (Repblica Checa, Estonia, Chipre, Letonia, Lituania, Hungra,
Malta, Polonia, Eslovenia y Eslovaquia).

Bulgaria y Rumana se adhieren a la UE el 1 de enero de 2007. La eventual adopcin de

una moneda nica forma parte de uno de los requisitos establecidos en el Tratado.

Estos pases, sin embargo, introducirn el euro tan pronto como hayan cumplido las
condiciones necesarias (especialmente los criterios de convergencia de Maastricht) como
establece el artculo 122.2 del Tratado de la Comunidad Europea.

Eslovenia fue el primer Estado miembro que forma parte de los nuevos pases adheridos en
2004, que cumpli todos los criterios de convergencia y estaba, por tanto, habilitado para
adoptar el euro. Los billetes y monedas entraron en circulacin en Eslovenia el 1 de enero
de 2007.

El 1 de enero del 2009, Eslovaqua, el segundo pas de los ltimos doce pases que se
adhirieron a la Unin Europea, cambia su moneda nacional por el euro, sumando ya 16
pases a la zona euro.

Realizando un recuento de lo ms resaltante sealado respecto del euro, podemos afirmar

que desde el 1 de enero de 2002, ms de 300 millones de ciudadanos europeos utilizan el
euro en su vida diaria. Entre el Tratado de Maastricht firmado en febrero de 1992, que
estableci irrevocablemente el principio de una moneda europea nica, y la circulacin de
monedas y billetes en doce pases de la Unin slo han transcurrido 10 aos, plazo
extraordinariamente breve para llevar a cabo una operacin nica en la historia monetaria
mundial.

El euro, que ha venido a reemplazar monedas que haban sido para los pases europeos los
smbolos e instrumentos de su soberana nacional, ha impulsado considerablemente la
unificacin econmica de Europa, al tiempo que representa un factor de aproximacin e
identificacin de los ciudadanos europeos, que, a partir de ahora, pueden viajar por
prcticamente toda la Unin sin cambiar de moneda.

La adopcin del euro significar que los Estados transfieran al BCE sus facultades en
materia de poltica monetaria, que ser nica. Esto supone que las tasas de inters y la
emisin de billetes de banco sern controladas desde Francfort.

11
El Tratado de la Unin Europea (TUE) regula el ejercicio de las polticas econmicas y de
la poltica monetaria que regir para todos los Estados, que han consagrado un pacto de
estabilidad y disciplina presupuestaria y financiera a ser observado desde la adopcin de la
moneda nica.

Comportamiento del euro

Segn la Introduccin: Impacto del euro en el sistema monetario y financiero mundial:

Una sntesis, publicado por el Diario espaol El Pas en fecha 30/04/1998 (ya avizoraba
que todo no iba a ser necesariamente como se pensaba, es decir que el euro iba a solucionar
todo), as tenemos:

El sistema monetario internacional est dominado por el dlar de los EEUU.

La introduccin del Euro en el sistema monetario internacional no forzosamente

significar mayor estabilidad en las fluctuaciones cambiarias ni en el
comportamiento general de los flujos de capital en otras regiones.

El establecimiento de una moneda nica europea introducir mayor estabilidad en

los movimientos cambiarios intraeuropeos, al quedar 11 pases vinculados a una
sola tasa de cambio (la del Euro) frente al dlar.

A partir de los primeros meses de 1999, al Euro le correspondern de 30 al 35% de

los prstamos contrados a nivel mundial, debido a la gravitacin de las 11
monedas participantes.

El mercado de Eurobonos y el de acciones van a rivalizar con el estadounidense,

reduciendo los costos del capital y aumentando la eficiencia en su colocacin.

La fortaleza del Euro aumentar la capacidad de compra de los pases europeos

que adopten esa moneda, beneficiando a sus importadores.

12
 Es difcil afirmar que el Euro se va a apreciar o depreciar con respecto al dlar.

Los costos de las transacciones financieras que actualmente se desprenden de la

existencia de varias tasas de cambio entre los pases europeos disminuirn
considerablemente, facilitando las operaciones comerciales con la Unin Europea
y entre los pases que la conforman.

Auge

En la temtica de las transformaciones importantes que favorecieron auge del euro,

podemos citar:

Desarrollo de los sistemas de intermediacin electrnica: 99% del negocio

interbancario se realiza electrnicamente.

Concentracin en el sector bancario: Reduccin del nmero de participantes en los

mercados.

Efecto de la desaparicin de las monedas de los pases de la zona euro: reduccin

del volumen de transacciones.

Disminucin del riesgo pas intraeuropeo.

Sin embargo, cabe sealar que dicho auge se encontrar supeditado a la dacin de los
llamados, factores para uso del euro como medio de pago/moneda vehicular, y que dentro
de los cuales podemos mencionar:

Baja en los costos de transaccin, esto es, en los mercados en los cuales se utiliza
el euro como medio de pago/moneda vehicular.

Menor riesgo de cambio de instrumentos denominados en euros en el mercado

cambiario nico de la zona euro.

13
 Mejores condiciones de los operadores de la zona euro, ya que para exigir que la
moneda europea sea utilizada en sus transacciones internacionales. Los
exportadores europeos prefieren su moneda local, como moneda de pago y de
facturacin respecto de terceros pases.

Fortaleza de la moneda, porque genera pases emergentes y en transicin incitados

a utilizar el euro para denominar y pagar sus importaciones para equilibrar su
riesgo cambiario global. Al ganar confianza en el euro, recurren a ste como
moneda vehicular.

Crisis

Respecto de los factores de la crisis o cada del euro, podemos referir:

Que se inicia con crisis en Grecia y se extiende con crisis en otros pases de
Europa.

Cada sostenida del tipo cambiario del euro frente al dlar durante ms de 12
meses y no ha cesado.

Baja demanda del euro en el mercado de capital.

Polticas de tasa de inters no sincronizadas de Estados Unidos y la Unin Europea

agudizan devaluacin del euro.

Mercado juzga que Banco Central Europeo no incrementar pronto la tasa de

inters y postergar medidas estructurales para enfrentar crisis.

Actitud ambigua de autoridades europeas.

Implicancias internacionales

Sealamos que la crisis: i) ha polarizado las posiciones y ha hecho aflorar dudas sobre su
viabilidad, ii) crece corriente para salir de zona euro en varios pases, iii) perspectivas

14
internacionales de estancamiento, iv) migracin de reservas internacionales a otras
monedas, v) posibles repercusiones sociales y polticas dentro y fuera de Europa, vi) urge
tomar medidas estructurales para combatir crisis.

(La Enciclopedia de la Economa, 2009)

Captulo III

Conclusiones

1. La creacin de la UE y la implantacin del euro hizo avizorar un horizonte de

estabilidad y prosperidad econmica.

2. Numerosas economas voltearon al euro como refugio ante debilidad del dlar.

3. Fortaleza del euro increment su uso hasta superar al dlar.

4. Los pases de la eurozona amenazan con retirarse del sistema.

15
 5. Resulta urgente implementar medidas estructurales para evitar colapso del euro.

Recomendaciones

1. Se debera diversificar la tenencia de reservas internacionales a cartera de monedas.

2. Se recomienda aprovechar para realizar pago de deuda cuando tipo de cambio
favorece.
3. Se recomienda fortalecer el sistema econmico europeo mediante disciplina fiscal y
poltica monetaria equilibrada.
4. Se debera realizar promocin de competitividad.
5. Se recomienda fomentar poltica de ahorro, austeridad e Inversin en educacin.

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Copyright. (2017). Definiciones.de. Obtenido de Definiciones.de: http://definicion.de/plan-de-

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16
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http://deconceptos.com/ciencias-juridicas/politica-exterior

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Anexos

Tabla 1. Sucesos notables durante la Serpiente Monetaria Europea (1973-1979)

17
18
Ilustracin 1.-Historia del Euro

19
Ilustracin 2.- Euro moneda

20
Ilustracin 3.-Ponderaciones de las monedas en el ECU

21
Ilustracin 4.-Institucion monetaria

22