Conoce los conceptos Bsicos para

comprender la economa del pas

Producto Bruto Interno

El PBI es el valor monetario de los bienes y servicios finales
producidos por una economa en un perodo determinado.
Producto se refiere a valor agregado; interno se refiere a que es
la produccin dentro de las fronteras de una economa; y bruto
se refiere a que no se contabilizan la variacin de inventarios ni
las depreciaciones o apreciaciones de capital.

Cmo se calcula el PBI?

Existen tres mtodos tericos equivalentes de calcular el PBI:
(1) Mtodo del Gasto, (2) Mtodo del Ingreso y (3) Mtodo del
Valor Agregado.

1. Mtodo del Gasto

El PBI es la suma de todas las erogaciones realizadas para la

compra de bienes o servicios finales producidos dentro de una
economa, es decir, se excluyen las compras de bienes o
servicios intermedios y tambin los bienes o servicios
importados.

2. Mtodo del Valor Agregado

El PBI es la suma de los valores agregados de las diversas

etapas de produccin y en todos los sectores de la economa.
El valor agregado que agrega una empresa en el proceso de
produccin es igual al valor de su produccin menos el valor de
los bienes intermedios.

3. Mtodo del Ingreso

El PBI es la suma de los ingresos de los asalariados, las

ganancias de las empresas y los impuestos menos las
subvenciones. Las diferencia entre al valor de la produccin de
una empresa y el de los bienes intermedios tiene uno de los
tres destinos siguientes: los trabajadores en forma de renta del
trabajo, las empresas en forma de beneficios o el Estado en
forma de impuestos indirectos, como el IVA.

PBI nominal versus PBI real

Se debe tener en cuenta que la produccin se mide en trminos

monetarios, por esto, la inflacin puede hacer que la medida
nominal del PBI sea mayor de un ao a otro y que sin embargo
el PBI real no haya variado. Para solucionar este problema se
calcula el PBI real deflactando el PBI nominal a travs de un
ndice de precios, ms concretamente, se utiliza el deflactor del
PBI, que es un ndice que incluye a todos los bienes
producidos. Para realizar comparaciones internacionales, se
suele calcular el PBI en dlares. Obviamente, sta medida se
ve muy afectada por las variaciones del tipo de cambio, ya que
el tipo de cambio suele ser muy voltil. Para solucionar este
problema, los economistas utilizan otro mtodo para realizar
comparaciones internacionales de los distintos PBI, este
mtodo consiste en deflactar el PBI utilizando la paridad del
poder de compra (ms conocida como PPP, del ingls
"purchasingpowerparity").

Producto Interno versus Producto Nacional

En el caso del Producto Bruto Interno (PBI) se contabiliza el

valor agregado dentro del pas, y en el caso del Producto Bruto
Nacional (PNB) se contabiliza el valor agregado por los factores
de produccin de propiedad nacional.

Producto Bruto versus Producto Neto

La diferencia entre el PB y el PN es la depreciacin del capital,
el Producto Bruto no tiene en cuenta la depreciacin del capital
mientras que el Producto Neto s la incluye en el clculo.

Producto Per Cpita

El PBI per cpita es el promedio de Producto Bruto por cada

persona. Se calcula dividiendo el PBI total por la cantidad de
habitantes de la economa.

Qu se registra en la Balanza de Pagos? La balanza

de pagos es un documento contable en el que se registran, de
manera sistemtica, las operaciones comerciales, de servicios y
de movimientos de capitales llevadas a cabo por los residentes
en un pas con el resto del mundo durante un perodo
determinado, normalmente un ao. La balanza de pagos
suministra informacin detallada sobre todas las transacciones
entre residentes y no residentes.

Qu es la Cuenta Corriente y en cmo se

subdivide? La Cuenta corriente es un apartado dentro de la
balanza de pagos y recoge las operaciones reales (comercio de
bienes y servicios) y rentas que se producen entre los
residentes de un pas y el resto del mundo en un perodo de
tiempo dado.
La balanza por cuenta corriente se subdivide en las siguientes
sub balanzas:
 Balanza comercial: Recoge el intercambio de
bienes con el resto del mundo, tanto compras como
ventas de bienes al exterior.

Saldo Balanza de bienes = Exportaciones de Bienes -

Importaciones de Bienes

Balanza de Servicios: Intercambio de servicios

con el resto del mundo.

Saldo Balanza de Servicios = Exportaciones de Servicios

- Importaciones de Servicios

Balanza de rentas: Ingresos y pagos por rentas

del capital o del trabajo obtenidas fuera del pas por
residentes en el pas o pagadas a residentes en el resto
del mundo.

Saldo Balanza de Rentas = Rentas Percibidas - Rentas

Pagadas

Balanza de transferencias corrientes: Son los

ingresos y pagos obtenidos o pagados sin una
contrapartida, por ejemplo: remesas de emigrantes, la
ayuda al desarrollo, etctera.

Qu son las Exportaciones y cules son los

principales productos que exporta el Per? Una
exportacin es cualquier bien o servicio enviado a otra parte del
mundo, con propsitos comerciales. La exportacin es el trfico
legtimo de bienes y/o servicios nacionales de un pas
pretendidos para su uso o consumo en el extranjero. Los
productos peruanos de exportacin son, principalmente,
productos mineros, confecciones y textiles, productos
pesqueros, productos agrcolas, productos agroindustriales,
productos qumicos, gas natural, entre otros.
Qu son las Importaciones y que importa el
Per? Las importaciones pueden ser cualquier producto o
servicio recibido dentro de la frontera de un Estado con
propsitos comerciales. Las importaciones son generalmente
llevadas a cabo bajo condiciones especficas. Las
importaciones permiten a los ciudadanos adquirir productos que
en su pas no se producen, o ms baratos o de mayor calidad,
beneficindolos como consumidores. El Per Importa bienes de
consumo (duradero y no duradero), insumos (para agricultura e
industria y combustibles) y bienes de capital (materiales de
construccin, para agricultura, para industria y equipos de
transporte).

Qu son los Trminos de Intercambio? Es la relacin

que existe entre los Precios medios de importacin y de
exportacin para todos los Bienes y servicios que son objeto del
Intercambio. Puede decirse que, para un pas determinado, los
trminos de intercambio son favorables cuando evolucionan de
tal modo que, para un volumen constante de Exportaciones, es
posible importar una mayor cantidad de bienes del extranjero.
En el caso contrario se habla de desmejora o de deterioro de
los trminos de Intercambio.

Los Trminos de Intercambio varan, en general, de acuerdo a

las modificaciones relativas en la Demanda de los diversos
Bienes en que cada economa se especializa. Puede afirmarse
que se han deteriorado, histricamente, para casi todos los
pases exportadores de materias primas y productos
alimenticios: los avances tecnolgicos han hecho que aumente
la Oferta de estos Bienes y que, por otra parte, se utilicen ms
racionalmente para la elaboracin de productos
manufacturados, disminuyendo en consecuencia su Demanda
relativa. Este efecto se ha ampliado, adems, porque los
Bienes industriales han mejorado en calidad y complejidad
mucho ms aceleradamente que los productos primarios.
Qu son los Commodities? Hace referencia a materias
primas y productos bsicos objeto de negociacin (en precios
spot, en futuros, o en opciones) en las bolsas de productos,
entre las que se destacan Nueva York y Londres.

Qu es el Ahorro Externo y cmo se compone? El

ahorro externo es la cantidad de recursos que requiere la
economa nacional para cubrir el dficit en la cuenta corriente
de la balanza de pagos. El ahorro externo se compone por la
inversin extranjera directa, los prstamos recibidos por el
sector pblico y privado no monetario, el cambio en las reservas
internacionales, las transferencias de capital y los errores u
omisiones.

Qu son los Aranceles? Son las tarifas de impuestos de

importacin o exportacin que perciben las aduanas. Una
poltica arancelaria es la graduacin de aumentos, rebajas o
exenciones de derechos aduaneros con vistas a fomentar la
produccin nacional, incrementar o restringir el comercio
internacional o buscar compensaciones de carcter econmico
mediante el juego de las tarifas arancelarias.

En el Peru el promedio arancelario vigente es de 3,4% y los

niveles arancelarios vigentes son 0%, 6% y 13%. (Modificado el
31/12/2010 con D.S. N 279-2010-EF).

Qu es el Tipo de Cambio? El tipo de cambio de un pas

respecto de otro es el precio de una unidad de moneda
extranjera expresado en trminos de la moneda nacional.

Entonces el tipo de cambio nominal se puede definir como el

nmero de unidades de moneda nacional que debemos
entregar para obtener una unidad de moneda extranjera, o de
manera similar, el nmero de unidades de moneda nacional que
obtengo al vender una unidad de moneda extranjera.
Por ejemplo, si para obtener un dlar debemos entregar tres
nuevos soles, el tipo de cambio nominal entre Per y Estados
Unidos es S/./U$S. Para saber cuntos nuevos soles obtengo
por cada dlar, multiplico por el tipo de cambio, si por ejemplo
tengo 100 U$S y los vendo al tipo de cambio 3 U$S/S/.
obtendr 100 U$S * S/.3/U$S = S/. 300. Para saber cuntos
dlares obtengo por un monto de nuevos soles, divido el monto
por el tipo de cambio, por ejemplo si tengo S/. 300 y compro
U$S al tipo de cambio S/. 3/U$S obtendr (S/. 300) / (S/. /U$S)
= 100 U$S.

Qu es el Tipo de Cambio Real y cmo se

calcula? El tipo de cambio real es precio de los bienes del
pas extranjero expresado en trminos de bienes locales.
Ambos llevados a una misma moneda. El tipo de cambio real
no tiene unidad de medida, ya que las unidades del numerador
se cancelan con las del denominador.

La frmula de clculo del tipo de cambio real es:

e= (E x P*) / P

El tipo de cambio real mide el poder adquisitivo de la moneda

extranjera en el mercado local.

Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden

deberse a variaciones en el tipo de cambio nominal (E) como a
variaciones en los precios de los bienes extranjeros (P*), o a
variaciones el de los precios de los bienes locales (P).

Qu es el Resultado Econmico? Es la diferencia entre

el total de ingresos que recauda el Gobierno (corrientes y de
capital) y los gastos (corrientes y de capital). El Resultado
Econmico es llamado dficit fiscal cuando es negativo y
supervit fiscal si es positivo.
Cmo se clasifican los Ingresos del Gobierno? Los
ingresos del gobierno central se clasifican en ingresos
corrientes y de capital. Los ingresos corrientes se clasifican en
ingresos tributarios y no tributarios. Los ingresos tributarios
consideran al monto de impuestos pagados por los
contribuyentes al gobierno central. Los ingresos no tributarios
estn constituidos por recursos directamente recaudados (tasas
por servicios) de los diferentes pliegos presupuestales,
intereses por depsitos bancarios, canon y regalas petroleras,
regalas mineras, transferencias de utilidades de empresas
estatales, etc. Los ingresos de capital incluyen recursos
provenientes de la venta de activos, donaciones y
transferencias para propsitos de su utilizacin para gasto de
capital.

Cul es la clasificacin de los Gastos del

Gobierno? Se clasifican en gastos no financieros los gastos
corrientes no financieros y los de capital. Los gastos corrientes
no financieros corresponden a egresos de naturaleza peridica
destinados a la adquisicin y contratacin de bienes y servicios,
la planilla de remuneraciones y pensiones a cargo del gobierno
central as como a la transferencia de recursos a otras
entidades del sector pblico y/o al sector privado. Los gastos de
capital corresponden tanto a la adquisicin de activos no
financieros de duracin mayor a un ao. Los gastos financieros
muestran el costo financiero de la deuda pblica, en el cual se
incluyen los interesespor deuda interna y externa.

Cul es la diferencia entre Resultado Econmico

y Resultado Primario? El Resultado Primario es la
diferencia entre ingresos y gastos no financieros, o
alternativamente, equivale al resultado econmico antes del
pago de intereses. Al excluir el pago de intereses (porque
proviene de operaciones de endeudamiento de perodos
anteriores), el resultado primario mide la contribucin de la
posicin fiscal de cada perodo al cambio en el saldo de la
deuda pblica.

Qu es la Deuda Pblica Total? Es la suma de todas

las obligaciones de corto, mediano y largo plazo, externas o
internas, cuyos desembolsos se recibieron y estn debidamente
documentados o, en su defecto, han sido reconocidas y
formalizadas a travs de la correspondiente norma legal. Se
incluyen tambin aquellos pasivos que si bien no implican
desembolso efectivo tienen por objeto regularizar obligaciones
del pasado y aquellos que se emiten con fines especficos.

Qu es el Riesgo Soberano y cmo se calcula? El

riesgo soberano es una medida estimada del riesgo de impago
de deudas, que se aplica a individuos, empresas o
administraciones pblicas situadas en un cierto pas, dicha
medida es estimada por una agencia de calificacin a partir de
los datos sobre capacidad de repago de los agentes
econmicos. Para determinar el valor mnimo de la rentabilidad
que debe buscarse, los inversionistas suelen utilizar el EMBI
(Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de
Mercados Emergentes), el cual es calculado por J.P. Morgan
Chase (un banco estadounidense especializado en inversiones)
con base en el comportamiento de la deuda externa emitida por
cada pas. Cuanta menor certeza exista de que el pas honre
sus obligaciones, ms alto ser el EMBI de ese pas, y
viceversa.

Qu es Grado de Inversin? El Grado de Inversin es

una buena calificacin de riesgo de crdito o riesgo crediticio.
Calificacin que permite a un activo ser considerado apto para
la compra por parte de fondos de inversin y compaas
aseguradoras reguladas. Se mide segn las agencias
calificadoras de riesgo.
Cundo el Per obtuvo el Grado de Inversin? A
mediados de diciembre 2009 Moodys Investor otorg al Per el
grado de inversin al elevar la calificacin de riesgo crediticio al
incrementar la calificacin de la deuda pblica en moneda
extranjera del pas a Baa3 desde Ba1. Dicha calificacin,
sumada a la previamente otorgada por Standard & Poor's (14
de julio 2008) y Fitch Ratings (2 de abril 2008) convierten al
Per en el 4to pas en la regin Latinoamericana en obtener el
grado de inversin por parte de las tres agencias clasificadoras
ms importantes.

Qu aspectos son consideradas para obtener el

Grado de Inversin y porqu es importante
obtenerlo? La calificacin toma en cuenta varios aspectos,
como son la inflacin, equilibrio fiscal, crecimiento de PBI, nivel
de reservas, poltica de repagos, incluso aspectos socio-
polticos que pudieran afectar la capacidad del gobierno de
mantener sus obligaciones.

Obtener el Grado Inversin permite, en el mediano plazo, tener

un menor costo financiero para las actividades de inversin y de
consumo domstico, incentivando as un incremento de
actividades econmicas en distintos sectores (construccin,
comercio etc.).

Qu es la Curva de Rendimientos? Es la relacin

existente entre el tiempo hasta la madurez de una serie de
Bonos, y los correspondientes rendimientos de los mismos, es
conocida como estructura temporal de las tasas de inters. La
curva de rendimientos ms conocida y ms utilizada es la
correspondiente a los Bonos emitidos por el Tesoro de los
Estados Unidos.

Qu es la Inflacin? Es el aumento generalizado de los

precios, pero esto es relativo ya que constantemente hay
aumento de los precios. Para los economistas la inflacin, es el
aumento progresivo, constante generalizado de los precios
teniendo como base el aumento anterior. Un aumento genera
otro aumento esto es lo que se denomina "la espiral
inflacionaria". El concepto de inflacin es de difcil interpretacin
como un sntoma del estado de deterioro de la economa del
pas, de una mala poltica econmica, del desbarajuste
econmico del pas.

Qu es el ndice de Precios al Consumidor

(IPC)? El IPC Mide el nivel de los precios de los bienes y
servicios que consumen las familias de los diversos estratos
socioeconmicos en Lima Metropolitana. Se obtiene
comparando a travs del tiempo el costo de una canasta de
bienes y servicios con base 2009. La variacin porcentual del
IPC de Lima Metropolitana es utilizada como el indicador de
inflacin en el Per.

Qu es la Inflacin Subyacente? Es una medida de

tendencia inflacionaria que reduce la volatilidad del indicador
sin subestimarlo o sobrestimarlo en perodos largos. El BCRP
presenta la informacin del IPC clasificada en sus componentes
subyacente y no subyacente.

Qu entidad y cmo se calcula la Inflacin

Subyacente? El indicador utilizado corresponde al IPC
excluyendo los alimentos que presentan la mayor variabilidad
en la variacin porcentual mensual, as como aquellos
dependen en forma significativa de la evolucin de las
cotizaciones internacionales o estn influenciados por choques
de oferta. El clculo de la inflacin subyacente es realizado por
el Banco Central de Reserva, sobre la base de la informacin
sobre ndices de precios a nivel de rubros elaborado por el INEI.

Qu es la Inflacin importada? La inflacin importada

recoge el efecto de la evolucin de los precios internacionales
en la inflacin. Incluye los bienes de consumo cuyos costos
dependen significativamente de los precios de commodities. En
este grupo se encuentran pan, fideos, aceites y combustibles.
Asimismo, incluye bienes que son principal o exclusivamente de
origen importado (vehculos, aparatos electromsticos y
medicinas).

Qu es Inflacin transable y no transable? La

informacin del IPC tambin se presenta clasificada en su
componente transable y no transable. Los productos transables
son aquellos bienes susceptibles de ser comercializados en el
mercado internacional, por lo que sus precios se ven
influenciados por la evolucin de los precios internacionales,
aranceles, costos de transporte y el tipo de cambio.
Comprenden el 37 por ciento de la canasta de consumo.

A qu se conoce como Estanflacin? Es una

situacin que se crea cuando tienen lugar
simultneamente una recesin (con acompaamiento
de alto desempleo) e inflacin.