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Curso de Bolsa (Patagon - Curso de Finanzas Personales) PDF
Curso de Bolsa (Patagon - Curso de Finanzas Personales) PDF
Bolsa
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1. Invertir en acciones
Aqu tienes una serie de cuestiones que te sern de inters en tu camino hacia el aprendizaje del mundo de los valores y
las bolsas.
En cada punto intentaremos darte un contenido que aclare todas tus dudas sobre estos temas aunque tambin
desarrollaremos, por otra parte, otros cursos ms especficos que podrs visitar en nuestro Tabln de Anuncios y que nos
ayudarn a profundizar ms en stos y otros campos.
1.1 Invirtiendo en acciones
1.2 Qu es una accin?
1.3 Qu es la Bolsa?
1.4 Orgenes de las bolsas y mercados de valores
1.5 Globalizacin e importancia de las bolsas
1.6 La bolsa en Espaa
1.7 Qu mueve a este mercado?
1.8 Comprendiendo la informacin burstil
1.9 Cul es la rentabilidad de las acciones?
1.10
1.11
1.12
Tributacin
1.13
Anlisis Tcnico
1.13.1
1.13.2
1.14
Anlisis Fundamental
1.14.1
1.15
Mtodos de anlisis
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respecto al precio que debieran alcanzar las sociedades; estas expectativas estn influidas por una serie de factores, los
que conocers y aprenders a utilizar en este curso de INVERSIONES PERSONALES EN ACCIONES.
Adelante! El mundo de las inversiones burstiles es para todos... no slo para elegidos.
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Mercados Primarios: aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva creacin.
Mercados Secundarios: aquellos que negocian con activos ya existentes, ya puestos en circulacin con anterioridad
(precisamente en los mercados primarios). El mercado secundario no es exactamente el que cumple la funcin de
financiacin propiamente dicha -lo realiza el primario- pero s consideramos que participa de esta funcin puesto que
sin la existencia de uno no sera viable el otro.
La Bolsa es, por tanto, un tipo de mercado secundario y lo podemos definir como un mercado organizado donde operan
profesionales y se negocian valores pblicos y privados. Los agentes que participan son:
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acciones y bonos, de la misma maneras que se realizaba antiguamente con los productos agrcolas. Finalmente se
organizaron, y formaron la Bolsa de Valores de Nueva York, es decir el New York Stock Exchange (NYSE).
El gran crecimiento de la bolsa, se dio a finales del siglo XIX, cayendo su actividad con la primera guerra mundial.
Para 1914, la bolsa de Londres, era la ms importante del mundo, pero tras las dos guerras mundiales, Nueva York se
asent, y an hoy se mantiene, como la bolsa ms grande del mundo.
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Hay que tener en cuenta siempre la mxima de bolsa que dice "compra con el rumor y vende con la noticia ya que en ese
momento toda la informacin ya estar, de antemano, descontada.
Tendremos en cuenta el sentimiento del mercado, las noticias que le afectan y todo lo que pueda tener relacin con la
sociedad en concreto en la que se invierte.
Los resultados empresariales
Se tienen en cuenta tanto los resultados empresariales presentes como las previsiones de los futuros: la evolucin de los
resultados pasados sirve como informacin para analizar la situacin de la empresa, su trayectoria y la solidez de sus
cuentas, etc.
Los resultados futuros se estiman en funcin de la evolucin de los presentes y las expectativas de nuevos productos,
estrategias, etc. y determinan la valoracin actual de las acciones. Cualquier variacin de las estimaciones cambiar
totalmente esta valoracin, para bien o para mal.
Apertura
Mximo
Mnimo
130.00
130.10
130.10
130.10
CUARTEL PHONE
1,491.10
1,490.00
1,500.00
1,490.00
WHISA
1,210.00
1,200.00
1,210.00
1,200.00
110.00
110.00
110.00
110.00
14.50
14.50
14.50
14.50
1,254.00
1,250.00
1,255.00
1,250.00
740.00
740.00
740.00
740.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
41.00
42.00
42.00
42.00
ALUMINEX
DRACOTEL
PITUSA
BESALCO
BAFICO MEDIA
DALKIRY
CADENA SYS
Nombre Compaia
Ultimo
Var. Nom.
Var. %
Volumen
130.10
0.10
0.08
89650
CUARTEL PHONE
1,500.00
8.90
0.60
853
WHISA
1,210.00
0.00
0.00
273701
110.00
0.00
0.00
86500
14.50
0.00
0.00
50000
1,255.00
1.00
0.08
1300
740.00
0.00
0.00
750
1,000.00
0.00
0.00
7639
42.00
1.00
2.44
242
ALUMINEX
DRACOTEL
PITUSA
BESALCO
BAFICO MEDIA
DALKIRY
CADENA SYS
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Nombre compaa:
Nombre de la Sociedad Annima que cotiza sus acciones en Bolsa.
Cierre da anterior:
El precio al cual se realiz la ltima transaccin del da anterior condicionado a un volumen determinado.
Apertura:
Precio al cual se realiza la primera operacin del da actual. Este precio no es siempre igual al cierre del da anterior, lo
que se debe a una serie de factores: es posible que la accin cotice en varias bolsas que comiencen sus operaciones antes
que el mercado local influyendo en los movimientos posteriores de sta en el mismo. Asimismo, las noticias que aparezcan
antes o despus del fin de la sesin influirn en su evolucin. Todo ello se reflejar en lo movimientos del valor durante el
llamado periodo de preapertura, que se desarrolla justo antes del inicio de sesin.
Mximo:
El precio ms alto que ha alcanzado la accin el da de hoy.
Mnimo:
El menor precio que ha alcanzado la accin el da de hoy.
ltimo:
El ltimo precio al que se compr / vendi una accin el da de hoy.
Var. Nom.:
Abreviatura de Variacin. Mide la tendencia en el precio de la accin durante el da. Compara el precio (en euros en el
caso de acciones espaolas) de la ltima transaccin respecto al precio de cierre del da anterior. La diferencia puede ser
positiva si es que ha subido el precio, negativa si ha cado el precio o nula si el precio se mantiene.
Var. %:
Mide la Variacin que ha sufrido el precio de la accin en trminos porcentuales.
Volumen:
Nmero de acciones negociadas durante el ltimo da que hubo operaciones con dicha accin.
Fecha:
Indica el momento en que fue realizada la ltima transaccin de la accin determinada. Cuando se indica slo una hora,
quiere decir que la ltima operacin fue realizada el da actual a esa hora.
Es posible encontrar en ocasiones mayor informacin, tal como:
Volumen negociado: Negociacin total acumulada (nmero de acciones multiplicadas por su precio) en las transacciones
de
una
accin
determinada
durante
el
ltimo
da
que
hubo
movimientos
con
dicha
accin.
Variacin ao: Variacin que ha experimentado el precio de la accin desde el primer da del ao. Se expresa en
porcentaje.
Contratacin anual %: Corresponde al porcentaje de das en que se ha negociado la accin con relacin al total de das
que ha funcionado la bolsa durante el ao. Este indicador es til para medir la liquidez (facilidad para convertir activos en
dinero) de la accin que se est comprando.
Capitalizacin burstil: Valor que se obtiene al multiplicar el precio de cierre de la accin por el nmero de acciones
totales de la empresa. Este es un indicador del "valor de mercado" de una compaa.
1.9 Cul es la rentabilidad de las acciones?
Cuando invertimos en bolsa buscamos encontrar que el beneficio generado por la inversin haya sido superior a los costes
necesarios para la misma, pero cules son los beneficios y los costes de los que hablamos?.
Vamos a ver en este punto cules son los factores que provocan la mayor o menor rentabilidad de una inversin y
posteriormente, en otro captulo, los costes.
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Canon de contratacin
Canon de gestin
Canon de liquidacin
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Estos tres cnones se fijan segn unas tablas en funcin del volumen de la operacin, de forma que, a mayor cantidad,
menor canon porcentual se cobra. Los dos primeros los cobra la Sociedad Rectora de Bolsas y el tercero, el Servicio de
Liquidacin y Compensacin de Valores (SLCV).
Adems, la sociedad en la que tenemos depositadas nuestras acciones, sea del tipo que sea, cobra:
Comisin de custodia.
Comisin de depsito.
Los tres cnones no dependen del intermediario que seleccionemos para nuestra inversin, pero los gastos de
intermediacin y las comisiones pueden variar considerablemente de un intermediario a otro.
En los ltimos aos, la operativa a travs de Internet ha dado lugar a importantes ventajas para el inversor, que se ha
beneficiado de comisiones mucho ms bajas. Este hecho se ha producido como consecuencia de la desventaja que las
entidades financieras tenan frente a las Sociedades y Agencias de Valores, que han emulado, con posterioridad, estos
servicios.
La capitalizacin burstil.
Los volmenes contratados.
La frecuencia en la contratacin.
Una vez hecha la seleccin y calculados los pesos de cada uno de los valores as como de los sectores, se aplicara la
frmula de clculo para cada ndice.
Qu son matemticamente? Se trata de nmeros ndices temporales complejos y en la mayora de los casos ponderados.
Estas frmulas deben tener en cuenta una serie de factores que aparecen en el mercado y que actan en los ndices
distorsionndolos como son:
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Standar and Poors 500: Es un ndice de la Bolsa de Nueva York que agrupa 500 acciones: 400 de compaas
industriales, 20 de transporte, 40 de servicio pblico y 40 financieras. Es uno de los ndices ms utilizados por los
inversores institucionales, porque incorpora una de las carteras ms grandes de empresas, siendo un reflejo real de lo
que sucede en el mercado. Omite el efecto dividendo.
No contempla, adems, empresas medianas y pequeas. Para recoger a estos grupos, muy importantes por otro lado,
se crearon otros ndices ms especficos como puede ser el Russell 3000.
Nasdaq Composite: Es el ndice de la otra bolsa de los Estados Unidos que agrupa las acciones de compaas
tecnolgicas. Se crea a partir de l el ndice Nasdaq 100, que incluye las acciones de las 100 principales compaas
negociadas en el Nasdaq, y que refleja las fluctuaciones de los precios en acciones de empresas orientadas al
mercado tecnolgico.
Dow Jones: Mide el precio de las acciones de las principales 65 empresas, divididas en cuatro grupos: industrial,
transporte, servicios pblicos y promedio de las anteriores. Se supone que en cada categora estn las empresas ms
grandes cada sector. Tampoco recoge el efecto dividendo. Se trata de una media aritmtica simple de los precios.
Cuando se observa diariamente que se habla del DOW JONES, en realidad se estn refiriendo al Promedio Industrial
Dow Jones (DJIA). Este diariamente refleja el rendimiento de las acciones de las 30 compaas ms importantes de
Estados Unidos en el mbito industrial. Es menos representativo que el S&P 500 porque tiene menos compaas, pero
es el ndice tradicional de referencia.
Latinoamrica
Bovespa: Corresponde al Indice de Precios de la Bolsa de Valores de Sao Paulo (Brasil). Incluye una cartera
integrada por las acciones que en conjunto representen el 80% del volumen negociado.
Merval: Este ndice es el valor de mercado de una cartera de acciones, seleccionada de acuerdo a la participacin,
cantidad de transacciones y valor de cotizacin en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La nmina de sociedades y
sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo a la participacin en el mercado de los ltimos seis
meses.
Japn
TOPIX: Es el ndice burstil ms completo en cuanto a acciones incluidas se refiere. No tiene en cuenta los
dividendos. Selecciona los valores por su capitalizacin e incluye unas 1.250 empresas cotizadas.
Nikkei Stock Average: Es el ndice ms conocido y el ms utilizado como referencia en la bolsa de Tokio. Incluye
225 compaas y se calcula por una media aritmtica al igual que el Dow.
Reino Unido
FT-30: Incluye las 30 principales compaas cotizadas en la Bolsa de Londres. Se calcula, a diferencia del Dow o
Nikkei, por media geomtrica, lo que hace que no sea excesivamente fiable en el largo plazo.
FT-SE 100 (Footsie): Est integrado por las 100 mayores compaas cotizadas en la Bolsa londinense. Se calcula a
travs de una media aritmtica ponderada por la capitalizacin. Los componentes se revisan cada trimestre y sirve
como subyacente tanto para opciones como futuros.
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Francia
CAC-40: Al igual que el Footsie se calcula por media aritmtica ponderada por la capitalizacin. Son tambin los 40
valores de mayor capitalizacin y liquidez.
Alemania
DAX: Incluye los 30 valores de mayor capitalizacin y se calcula como los dos anteriores.
Unin Europea
Junto con el concepto de unin de los mercados ha aparecido un ndice que intenta representar el comportamiento de
reas superiores a los pases considerados individualmente y que segn sea ms palpable la mencionada Globalizacin
tender a ser la referencia ms importante:
Espaa
El ndice general de la bolsa de Madrid o IGBM se calcula por la variacin en el precio de las acciones que lo forman y tiene
en cuenta las correcciones, tanto por el efecto dividendos como por las ampliaciones de capital.
Los componentes se revisan al final de cada ao y la entrada o salida del ndice depende de la liquidez y de la frecuencia
de la contratacin.
Ibex 35:
El motivo de la aparicin del Ibex 35 fue la necesidad de representar el comportamiento del Mercado Continuo, que
estaba adquiriendo un peso muy importante sobre el total de la renta variable que se negociaba en Espaa (el 90%
en el ao 1991).
Tambin, por otra parte, se creaba un ndice que iba a actuar como activo subyacente de un mercado de derivados ya
preparado para irrumpir con fuerza en el escenario espaol.
Cules son los objetivos de este ndice?
Reflejar el comportamiento burstil del mercado espaol de la manera ms real posible.
Servir de activo subyacente en la negociacin, compensacin y liquidacin de las opciones y futuros sobre el mismo.
Es un ndice ponderado por capitalizacin, compuesto por las 35 empresas ms lquidas de las que cotizan en el
Mercado Continuo y que se revisa cada seis meses. No tiene en cuenta el descuento de los dividendos por lo que en
los meses de Enero y Junio suele sufrir ciertas bajadas.
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Dividendos:
Se consideran rendimientos del capital mobiliario y se computan (con carcter general) multiplicando su importe por
1,4 y luego como contrapartida deduciendo de la cuota ese 40% que en principio les habamos aadido.
Los dividendos si que tienen una retencin del 18%.
Si obtenemos un dividendo de un valor comprado hace dos meses o menos y vendemos dentro de un plazo menor o
igual a dos meses, multiplicaremos ese importe por 1 en lugar de 1,4 para computar el rendimiento del capital
mobiliario y no podremos deducir, por tanto, ese 40%.
Acciones liberadas:
Cuando se trate de acciones parcialmente liberadas su valor de adquisicin ser el importe realmente satisfecho.
Cuando sean totalmente liberadas, el valor de adquisicin de stas como de las que procedan resultar de repartir el
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coste total entre el nmero de ttulos. Por tanto, solo tributarn en el momento de venta y se considera que tienen la
misma antigedad que las acciones de las que procede el derecho.
Reducciones de capital:
Cuando se materialice en amortizacin de valores, se considera que se amortizan las primeras que se adquirieron y el
coste de adquisicin se repartir entre las restantes.
Si se materializa en devolucin de aportaciones se considerar menor valor de compra.
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A pesar de todo, conocer anlisis fundamentales de empresas en las que nuestra decisin de inversin ser importante,
conviene tener garantizadas (en un plazo ms o menos largo) la evolucin econmica y financiera de la empresa objeto de
nuestra seleccin, aunque al momento de efectuar la compra o venta del activo lo realicemos con el grfico actual.
1.13.2 Conceptos bsicos del anlisis tcnico
Qu es un chart?
La palabra chart en ingls significa grfico. En bolsa se llama chart al grfico en el que se representan las cotizaciones de
una empresa o de cualquier ttulo que cotice en un mercado financiero (bonos, materias primas, etc.). En el eje vertical
del grfico se colocan las cotizaciones, y en el eje horizontal los das o sesiones de cotizacin, aunque a veces en lugar de
das (segn la antigedad con lo que se quieran analizar), se comprimen a semanas, meses e incluso aos.
La curva de cotizaciones permite analizar la evolucin de un activo a travs del tiempo, es decir se puede ver si est en
mximos o mnimos, si ha subido o bajado mucho en las ltimas sesiones, etc. Adems la curva de cotizaciones es el
elemento bsico, en que se apoya el chartismo o anlisis tcnico, el cual estudia las figuras que forma la curva de
cotizaciones y basndose en estas figuras, determina la tendencia de las cotizaciones.
Generalmente el grfico de la cotizacin se acompaa de otros complementarios que ayudan a analizar la curva de las
cotizaciones. Habitualmente en la base del grfico y con la misma escala de sesiones se aade el chart de volumen de
negociacin del activo (la cantidad de ttulos que se han negociado) expresado generalmente en nmero de ttulos.
Tambin se acompaa de indicadores u osciladores tcnicos, que son otra herramienta del anlisis tcnico.
Qu es una resistencia?
Es un nivel de la cotizacin, que dentro de una tendencia alcista, concentra la oferta de ttulos necesarios para frenar una
subida de las cotizaciones e incluso para producir recortes en los precios. Cuando se agota o desaparece la oferta de
ttulos, se rompe la resistencia y la cotizacin prosigue su subida.
Generalmente cuando se rompe una resistencia, esta se convierte en un futuro soporte para la cotizacin en eventuales
nuevas cadas.
Para considerar que una resistencia ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la
cotizacin. El incremento del volumen en estas rupturas nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de
traspasar una resistencia. Si la resistencia ha sido rota con un volumen de contratacin sensiblemente superior a las
sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la nueva tendencia alcista es muy elevada. Si la ruptura se produce con un
volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es escaso y habr que esperar un nuevo
intento.
La fortaleza de una lnea de resistencia es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y
tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la resistencia, ms potencial alcista
tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una resistencia, tiene una rpida
y corta subida, seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia y es despus de esta cada cuando se produce el
movimiento alcista definitivo.
Qu es un soporte?
Es un nivel de la cotizacin, que en una tendencia bajista, concentra la demanda de activos en cantidad suficiente para
detener una cada de las cotizaciones y puede producir alzas (rebotes) en los precios. Cuando desaparece la demanda de
activos, se rompe el soporte y la cada puede continuar. Por ltimo, cuando el fondo del mercado es alcista, la demanda
supera a la oferta, y el soporte se convierte en el nivel de inicio de un nuevo ciclo alcista.
Cuando se rompe un soporte, este se convierte en una resistencia para la cotizacin. Para considerar que un soporte ha
sido roto, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la
rotura hasta que supera este nivel. El volumen juega un papel importante en estas rupturas. El volumen negociado da una
idea de la fuerza del mercado en el momento de perforar un soporte. La fortaleza de una lnea de soporte es mayor
cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente.
Habitualmente, la cotizacin cuando rompe un soporte tiene una rpida y corta cada, seguida de una recuperacin hasta
las cercanas del soporte, y es despus de esta recuperacin cuando se produce el movimiento bajista definitivo.
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Este movimiento, (semejante, pero opuesto al que se produce cuando se rompe una resistencia), se conoce como pull
back y es el momento que se debe aprovechar para vender antes de la cada definitiva.
El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del anlisis tcnico, obliga a vender si las
cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado. Stop loss se puede traducir como alto a las prdidas, y se coloca en los
niveles de soporte.
Segn el anlisis tcnico, la prdida de uno de estos niveles es el inicio de una cada prolongada de las cotizaciones, y con
el stop loss venderamos antes que los precios se caigan definitivamente evitando mayores prdidas.
La primera es la dbil, en la cual la informacin que se lleva al mercado, es la histrica de precios y volmenes.
La segunda es conocida como semifuerte, esta adems de precios y volmenes, incluye datos de la empresa.
Con el paso de los aos, se fue perfeccionando cada vez ms este mtodo de anlisis, dando paso a diferentes modelos de
valoracin de acciones. Adems nos encontramos con que se fueron profundizando y focalizando cada vez ms los
anlisis. Con el paso del tiempo el mercado se dio cuenta que necesitbamos distintos mtodos de anlisis para distintos
sectores industriales, ya que sus estructuras son muy distintas, y su comportamiento tambin lo es. Para hacer el anlisis
ms preciso para cada sector, se fueron desarrollando estos distintos mtodos.
Hoy en da encontramos cuatro grandes grupos, que utilizan herramientas similares:
Sociedades tenedoras de bienes (Inmobiliarias o Holdings): Son valoradas por su valor de liquidacin, ajustado por
los impuestos y eficiencia de gestin.
Sector Financiero: Aqu se analizan por su resultado operativo, descontndose las estimaciones de mora, incobrable.
Empresas de servicios pblicos: Son las empresas que entregan servicios como gas, electricidad, agua, carreteras,
etc. Estas empresas tienen crecimientos estables, tarifas de fcil clculo y un gran nmero de clientes.
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Analizar la coyuntura econmica mundial, ver los lugares con mejores perspectivas, momentos en los ciclos de la
economa, crecimiento, PIB, entorno poltico, las polticas monetarias, etc. Debemos buscar donde se crean
oportunidades de inversin (rentabilidad/riesgo).
Analizar el sector Industrial: Ahora debemos focalizar nuestro anlisis en la industria, para determinar, cual es la que
presenta mejores perspectivas de inversin. No todos los sectores tendrn las mismas perspectivas, ya que
dependiendo de por donde venga el crecimiento, ser el sector industrial que se ver ms beneficiado. Por ejemplo si
el crecimiento viene por un aumento en la demanda interna, los sectores de consumo se vern claramente
beneficiados, en cambio si es a travs de la demanda externa, los sectores exportadores sern los que se beneficien.
La empresa: ste anlisis se centra en la empresa, ya que identificamos la economa ms atractiva y el sector con
mayores perspectivas, ahora solo debemos decidir en que empresa invertiremos. Un mtodo muy til, es hacer un
anlisis de las cinco fuerzas de Porter (Amenaza de nuevos competidores, rivalidad interna del sector, amenaza de
productos sustitutos, poder de negociacin de clientes y poder de negociacin de los proveedores), ya que as
tendremos la posicin competitiva de la empresa frente a su competencia. Adems se realiza un anlisis del punto de
vista financiero, para determinar la estructura de financiamiento, grado de apalancamiento, equilibrio entre las masas
patrimoniales, etc. Con esto se busca determinar la solvencia econmica de las empresas. De esta manera se puede
hacer un pronstico acerca de los posibles resultados de la empresa.
Negocio: La incertidumbre en los flujos de caja, los cuales dependen de las ventas, niveles de costos y
apalancamiento operativo.
Apalancamiento Financiero: La capacidad que posee la empresa, da endeudarse, y ser capaz de pagar esa
deuda, generando utilidades. Para elo debemos controlar la estructura del endeudamiento (porcin a corto y
largo plazo), y analizar la capacidad de pago de deuda de la empresa.
Para analizar la empresa, es muy til la aplicacin de ratios que desarrollaremos en un tema posterior.
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NOMINAL:
Es el valor que viene indicado en el ttulo, que no tiene por qu coincidir con el precio de mercado o cotizacin.
OPA (Oferta Pblica de Adquisicin de valores):
Es toda operacin en la que una persona o entidad se dirige a los inversores para anunciar su deseo de comprar un
determinado numero de valores de un emisor a un precio fijo y en un plazo determinado.
OPV (Oferta Pblica de Venta de Valores):
Un accionista o grupo de ellos con un porcentaje relevante de la sociedad, se desprende de todo o parte de su
participacin. Es una colocacin entre una pluralidad de inversores de un paquete significativo de una sociedad.
PLUSVALIA:
Incremento de valor que se produce por la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de acciones.
PER (price earning ratio):
Indica el numero de veces que la Bolsa acepta pagar el beneficio de una compaa. Tambin puede entenderse como el
inverso a la rentabilidad de una compaa para sus accionistas (medida como beneficio neto entre el valor de mercado de
la empresa).
REDUCCION DE CAPITAL:
Disminucin de la cifra del capital social, realizada con alguna de las siguientes finalidades: constitucin o incremento de
las reservas, restablecimiento del equilibrio entre el capital y el patrimonio de la sociedad disminuido como consecuencia
de perdidas, devolucin de aportaciones a los socios y condonacin de dividendos pasivos. La reduccin puede hacerse
mediante la disminucin del valor nominal de las acciones, amortizacin de acciones o agrupacin de acciones para
proceder a su canje.
SISTEMA DE INTERCONEXION BURSATIL ESPAOL (SIBE):
El SIBE es un sistema electrnico que permite la negociacin de valores de renta variable admitidos a cotizacin en las
Bolsas nacionales, y ofrece informacin en tiempo real sobre la actividad y tendencia de cada valor. As mismo, facilita al
operador los medios necesarios para que lleve a cabo la gestin de sus rdenes, permitindole, realizar consultas y
funciones de mantenimiento sobre las mismas.
SMALL CAP:
Valores de pequea capitalizacin burstil.
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