1.investigar las fluctuaciones del encaje bancario de los ltimos 5 aos.

La banca es slida. Lo repiten sus representantes y el Gobierno. Aunque esa

premisa no est en duda, lo cierto es que hay datos del sector que pierden
velocidad cada mes. Incluso el encaje bancario est en sus niveles ms bajos desde
2013.
Segn datos del Banco Central, hasta junio, el total de depsitos por encaje -fondo
obligatorio depositado en la entidad estatal para garantizar los recursos de la
ciudadana- lleg a 6.181 millones de dlares. En el mismo mes de 2014, el fondo
bordeaba los 11.269 millones de dlares. El monto del encaje es distinto para cada
banco y depende de algunos parmetros, como el tamao.
La comparacin muestra que este ao se registra la mayor reduccin de encaje. En
enero de 2014, se acumularon valores entre 12.903 millones y 17.512 millones. A
mediados de mayo de este ao, en cambio, los depsitos sumaron solo 3.999
millones (ver cuadro).
Por qu los valores tienen una reduccin tan significativa? La Asociacin de Bancos
Privados argument -a inicios de ao- que una reduccin de depsitos tendra un
efecto en todas las operaciones del sistema financiero privado. El encaje, por
ejemplo, es un porcentaje que el Banco Central define sobre la base del dinero con
el que cuentan los bancos. Al valor se suman los recursos del Fondo de Liquidez
para garanta de los depsitos.
Actualmente, la tarifa mnima, establecida para todo el sistema, se acerca a los
3.349 millones de dlares. Es decir, pese a la reduccin, los bancos privados tienen
el monto que exigen las autoridades.
El ltimo informe de la Asociacin muestra que el encaje no es el nico rubro que
desciende. En junio, los activos tuvieron una contraccin de 0,54 % si se compara
con mayo. Los pasivos registraron una reduccin de 0,68 %.
El informe, que contiene datos de la Superintendencia de Bancos y Seguros,
muestra -adems- que los depsitos tienen otro desaceleramiento. En diciembre de
2014, el total de depsitos sum 25.968 millones de dlares. Cinco meses ms
tarde, en mayo, el valor baj a 24.171 millones de dlares. Para junio, la cifra no
sobrepas los 23.779 millones.
Para el expresidente de la Federacin de Economistas del Ecuador, Jorge Rodrguez,
los bancos son el termmetro para entender el desempeo de la economa. La

reduccin de depsitos, crditos y recursos en el encaje bancario dan cuenta de una

contraccin leve en las finanzas nacionales.
Rodrguez cree que parte de la reduccin responde a los rumores de feriado
bancario que circulan en redes sociales. Algo que ha sido descartado desde todos
los sectores bancarios.
El superintendente de Bancos, Christian Cruz, explic que el sistema financiero es
slido y solvente. Como ejemplo, exhibi -en redes sociales- los 32.136 millones de
dlares que tienen los bancos como activos
2.que tipo de poltica monetaria se est aplicando actualmente en l Per.
EXISTEN DOS TIPOS DE POLITICA MONETARIA:
- POLITICA MONETARIA EXPANSIVA:
Cuando el objetivo es poner mas dinero en circulacin.
- POLITICA MONETARIA RESTRICTIVA:
Cuando El Objetivo Es Quitar El Dinero Del Mercado.

3.que institucin es la encargada de disear las polticas monetarias peruanas ?.

El banco central de reserva toma las decisiones de la poltica monetaria, Ya que influyen poderosamente
en la tasa de inflacin de la economa a largo plazo, en su empleo y produccin a corto plazo.
4.investigar las fluctuaciones porcentuales de la tasa de inters referencia de los ltimos 5 aos

En los ltimos aos el nivel y grado de variacin de las tasas de inters del sistema
financiero en moneda nacional muestran una mayor relacin con la evolucin de
la tasa de inters de referencia, que es el instrumento de poltica monetaria desde
2002.
La tasa de inters interbancaria muestra una alta correlacin con la tasa de inters
de referencia del BCRP, lo que indicara un mayor potencial por parte de la poltica
monetaria para afectar las condiciones monetarias en el sistema financiero.

El ciclo econmico: la
expansin y las
fluctuaciones del
crdito
EL PODER DE
EXPANSION DEL
CRDITO.
Los bancos no slo crean depsitos, sino que tienen en su conjunto la
posibilidad de multiplicar varias veces un depsito original mediante la poltica
de prstamos.
Cules sern las trabas que los bancos tendrn para prestar y expandir sus
depsitos?: El encaje o sea la relacin que guardan sus existencias de efectivo
con sus depsitos y dems obligaciones. El encaje es la proporcin de efectivo,
que por experiencia juzgan los bancos como suficiente para poder cubrir
cualquier retiro de depsitos. En la prctica, mientras que en algunos pases
como Inglaterra la fijacin del encaje es voluntaria, y los bancos acostumbran
mantener el 10%, que conservan en buena parte en el Banco de Inglaterra y el
resto en sus propias arcas, en otros pases, las leyes establecen en forma expresa
el porcentaje mnimo de encaje que deben mantener los bancos comerciales,
que se distribuye entre el Banco Central que concentra todas las reservas
bancarias del pas y las cajas de los propios bancos. Hecha esta digresin,
sigamos el proceso que seala el profesor Hayek para demostrar cmo se
multiplican los depsitos bancarios.
Si el encaje es del 10% y el banco A recibe $ 100 de depsitos, tendr un
remanente de $ 90 para prestar. El razonamiento ms fcil es que el banco
mantenga el encaje de 10 y preste el re-manen te. Entonces tiene 100 -10 = 90.
El cliente que recibe el prstamo puede tener que pagar los $ 90 a un tercero

que no sea cliente del mismo banco, sino del banco B; ste recibir $ 90 en
depsitos que no va a poder diferenciar si es el producto del ahorro o de una
operacin de crdito del banco A.
Entonces, ese depsito de $ 90 que recibe le servir para conceder un prstamo
de $ 81, pues los 9 restantes deber conservar los como encaje, y as
sucesivamente al irse produciendo este movimiento de prstamos que crean
depsitos. Tenemos que el depsito original dar lugar a crditos que
representan el 0,9 + 0,92 + 0,93 + 0,94 veces el importe primitivo, siendo la
suma de estas infinitas series convergentes igual a 9. Este resultado se explica
segn Hayek porque cada uno de los bancos vuelve a prestar el 90 % de la
cantidad que le entregan, lo que produce un aumento equivalente de los
depsitos de alguno de los otros bancos.
Quiere decir entonces que el crdito bancario puede expandir 9 veces el importe
del depsito original.
Este proceso bancario tiene gran importancia en todo anlisis que se hace del
crdito, porque con una cantidad dada de depsitos originales, se crea una
estructura de crdito cuyo monto depende del encaje y tambin de las
costumbres monetarias.
Para que el razonamiento precedente responda a la realidad, es necesario
considerar que alguna parte del crdito otorgado ser retirado en efectivo y no
se depositar en los otros bancos al seguir circulando entre la poblacin. Esta
modificacin afectar nicamente el importe total de crditos adicionales que se
crean con el depsito original, por haber aumentado el encaje bancario. En este
caso, Hayek calcula que en lugar del 90 % del depsito original, se deposita el 70
%' mantenindose esta proporcin en los prstamos sucesivos y aplicndose el
remanente a transacciones en efectivo, con 10 que el aumento de los depsitos
dar lugar a crditos adicionales por 0,7 + 0,72 + 0,73 veces, o sea dos veces y
un tercio el crdito original.
Cuanto mayor sea el importe que se vuelva a depositar en el sistema bancario,
proveniente del depsito original, mayor ser el poder de prestacin bancario.

LAS FLUCTUACIONES DEL

CRDITO Y EL CICLO
ECONMICO
El significado de esta exposicin esquemtica es que con una cantidad de
efectivo bsico, que puede provenir del oro, o de una emisin de papel
inconvertible, se crea una pirmide de crdito, que puede llegar a ser varias
veces superior a la cantidad original. A su vez, una reduccin de los depsitos se
refleja en una disminucin del crdito, que corre parejas con el aumento
anterior.

Estas fluctuaciones en el crdito bancario de carcter acumulativo tienen, segn

la opinin de algunos economistas, una gran gravitacin en el desarrollo
contemporneo de los ciclos econmicos.
De ah la importancia que se atribuye a los bancos en el mecanismo econmico
actual, y la influencia que tiene en los medios de pago de la poblacin la moneda
bancaria (depsitos sujetos a cheque), que junto con la moneda en circulacin
integran el total de los medios de pago, cuya regulacin acertada constituye una
de las principales preocupaciones de los bancos centrales.

POLTICA MONETARIA
Cronograma de sesiones de aprobacin del Programa Monetario
14 de enero de 2016

Nota informativa

Presentacin

11 de febrero

Nota informativa

Presentacin

10 de marzo

Nota informativa

Presentacin

14 de abril

Nota informativa

Presentacin

12 de mayo

Nota informativa

Presentacin

9 de junio

Nota informativa

Presentacin

14 de julio

Nota informativa

Presentacin

11 de agosto

Nota informativa

Presentacin

8 de setiembre

Nota informativa

Presentacin

13 de octubre

Nota informativa

Presentacin

10 de noviembre
15 de diciembre

> Ver notas informativas anteriores

Cronograma de difusin del Reporte de Inflacin
18 de marzo de 2016 Reporte

Sntesis Presentacin

Video (MP4)

17 de junio

Reporte

Sntesis Presentacin

Video (MP4)

16 de setiembre

Reporte

Sntesis Presentacin

Video (MP4)

16 de diciembre

Cmo funciona la poltica

monetaria en el Per?

06/01/2012
09:00

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La poltica monetaria es una parte de la poltica econmica que es responsabilidad del

Banco Central de Reserva (BCR), entidad autnoma e independiente del Gobierno Central.
Existen diversas formas y objetivos de poltica monetaria. En el caso peruano, tiene como
finalidad la estabilidad monetaria, definida como el logro de la meta de inflacin
establecida por el BCR, que es de 2% con un margen de error de 1%, es decir, el rango meta
se ubica entre 1% y 3%. La idea es anclar las expectativas del pblico a una meta de
inflacin. Dicho de otro modo, el Banco Central anuncia la meta anual de inflacin y con
ello ancla las expectativas de las personas. El Per adopt el esquema en el 2002, con una
meta de 2.5% +/-1% para luego rebajarla a 2% +/-1% a partir del 2007.
El enfoque de poltica monetaria descrito, que consiste en un compromiso explcito y
pblico de mantener la estabilidad monetaria a travs del uso de metas de inflacin, fue
implementado por primera vez en 1990, en Nueva Zelanda, para luego extenderse a 26
pases. El nombre del esquema es Metas Explcitas de Inflacin, o en ingls, Inflation
Targeting. Destacan la presencia de Canad, Reino Unido, Suecia, Australia, Israel, Polonia,
Brasil, Chile, Colombia, Sudfrica, Corea, Mxico, Turqua y Repblica Checa, entre otros, y
cada pas con rangos-meta distintos.
La herramienta principal de poltica monetaria es la tasa de inters de referencia
interbancaria (TIRI), definida como la tasa de inters que los bancos comerciales se
cobran entre s para prstamos de muy corto plazo. Veamos esto con detalle. Los bancos
comerciales se prestan dinero entre s de manera rutinaria, es decir, aquellos bancos con
exceso de liquidez le prestan voluntariamente a aquellos a los que les falta liquidez; la TIRI
es el costo de ese prstamo y el BCR induce su cambio en funcin de la meta de inflacin.
Cmo as? Supongamos que el BCR observa presiones inflacionarias que haran peligrar la
consecucin de la meta. Entonces, induce el aumento de la TIRI. Al hacerlo, hace que los
prstamos entre bancos sean ms caros. Luego, los bancos comerciales que reciben el
prstamo trasladan ese mayor costo a la tasa de inters que le cobran a los clientes
(consumidores o inversionistas) cuando acuden a pedir un prstamo. La mayor tasa de
inters desincentiva el pedido del prstamo y, al bajar el consumo y la inversin, disminuye

la demanda y se atenan las presiones inflacionarias. Lo contrario ocurre al disminuir la

TIRI.
El BCR tambin tiene otras herramientas como la tasa de encaje, pero el mecanismo
descrito, a travs de cambios en la TIRI, es el ms relevante para controlar la inflacin.
Caben varias conclusiones:

Existe una meta inflacionaria.

No existe una meta cambiaria: el BCR interviene en el mercado cambiario para
evitar fluctuaciones bruscas del precio del dlar, pero sin tener una meta.
Las tasas de inters que pagamos por los prstamos se determinan en el libre
mercado, aunque el Banco Central induce su movimiento a partir de cambios en
la TIRI.

Aqu algunos datos. En primer lugar, en los ltimos meses y a pesar de los problemas
externos, el tipo de cambio se ha mantenido ms o menos estable en torno a 2.70 nuevos
soles por dlar gracias a las intervenciones del BCR en el mercado cambiario, sea
comprando o vendiendo.
En segundo lugar, la inflacin para el 2011 estar fuera de la meta (el Banco la calcula entre
4% y 5%). Entonces, por qu no subi ms la TIRI? La razn est en que el aumento se
debi a factores transitorios de oferta. Se espera que la inflacin se ubique dentro de la
meta en 2012.
En tercer lugar, en setiembre del 2008, cuando estall la crisis financiera internacional, la
TIRI estaba en 6.5%. Un ao despus, ante la desaceleracin de la economa y la cada de la
inflacin por debajo del rango meta, se ubic en 1.25%. En 2010, el programa de estmulo
econmico diseado para neutralizar los efectos de la crisis, aument la demanda y, ante las
eventuales presiones inflacionarias, subi la TIRI hasta el nivel que se encuentra hoy, es
decir, 4.25%.
En sntesis, a mayor inflacin, mayor TIRI y, a menor inflacin, menor TIRI. Buscando que
la inflacin se ubique dentro de la meta de 2% +/- 1% anual, el BCR responde con el uso de
la TIRI.