ANLISIS BURSTIL

DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

ANLISIS BURSATIL DE LA
BOLSA DE VALORES DE SAO
PAULO

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DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

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DE SAO PAULO

RESUMEN EJECUTIVO

OBJETIVOS

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DE SAO PAULO

ANLISIS DE LA BOLSA DE VALORES DE SAO PAULO (BOVESPA)

La Bolsa de Valores de So Paulo o Bovespa es la dcimo tercera bolsa
de valores ms grande e importante en el mundo, y la primera en
ocupar este puesto en Latinoamrica, situada en el corazn de la
mayor ciudad brasilea, So Paulo. Como media, se intercambian
acciones por valor de 1.221,3 millones de reales cada da (segn datos
de 2004). Establecida el 23 de agosto de 1890 en la calle 15 de
noviembre, fue una institucin pblica hasta 1996, cuando se
estableci como una asociacin civil.
Bovespa est unida a todas las bolsas brasileas, incluida la de Ro de
Janeiro, donde se intercambian los valores del gobierno.
La subida o bajada de las acciones brasileas depende de varios
factores, como la direccin de la poltica monetaria determinada por el
ratio SELIC del Banco Central de Brasil. El principal indicador de
Bovespa es el ndice Bovespa (IBovespa).
Segn la pgina web de Bovespa, en este mercado se cotizan
alrededor de 730 compaas.

3.1 HISTORIA DEL MERCADO

Fundada el 23 de agosto de 1890 por Emilio Rangel Pestana, la Bolsa
de Valores de So Paulo (BOVESPA) ha sido parte importante de la
historia de la bolsa de valores y la economa brasilea. Hasta mitad
de los aos 60, Bovespa y las otras bolsas de valores brasileas eran
empresas estatales, dependientes de la secretara de finanzas y los
brokers eran empleados pblicos.
Con las reformas del sistema financiero nacional y del mercado de
valores llevadas a cabo en 1965 y 1966, los mercados de valores
asumiran el rol institucional que dura hasta hoy, pasando a ser
asociaciones

civiles

sin

nimo

de

lucro,

con

autonoma

administrativa, financiera y patrimonial. La antigua figura de los

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ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

brokers de las acciones gubernamentales fue sustituida por la de los

brokers comerciales.
A pesar de su autoregulacin, Bovespa opera bajo la supervisin de
la "Comisso de Valores Mobilirios" (Comisin de valores moviliarios,
CMV, equivalente a la CNMV en Espaa). Desde los 60, ha
evolucionado tecnolgicamente de forma constante. En 1972,
Bovespa fue la primera bolsa de valores brasilea en implementar un
sistema automtico para la difusiformacin on-line en tiempo real a
travs de una amplia red de terminales informticas.
A finales de los aos 1970, Bovespa tambin introdujo un sistema de
comercio telefnico en Brasil, el "Sistema Privado de Operaes por
Telefone" (Sistema Privado de Operaciones por Telfono, SPOT).
En

1990,

comienzan

negociacin
(Computer

electrnica
Assisted

negociarse
(Sistema

Trading

a
de

System,

travs

del

sistema

Negociao
CATS),

que

de

Eletrnica)
operaba

simultneamente con el sistema tradicional de viva voz (Prego Viva

Voz). Actualmente, el nico sistema de negociacin es el electrnico.
En 1997, el nuevo sistema de negociacin electrnica de Bovespa, el
Mega Bolsa, fue implantado exitosamente. Mega Bolsa aumenta el
potencial volumen de proceso de informacin y permite a Bovespa
aumentar su volumen total de actividades.
Con el objetivo de ampliar el acceso a los mercados, en 1999
Bovespa

introduce

"Home

Broker"

"After-Market",

sistemas

electrnicos de negociacin que permiten participar en el mercado a

los pequeos y medianos inversores. Home Broker permite a los
usuarios ejecutar rdenes de compra y venta en el mercado. AfterMarket es un servicio de compraventa nocturno que opera despus
del cierre del mercado.
En el ao 2008 BOVESPA se fundi con la BM&F (bolsa de mercados
futuros). En conjunto, las empresas forman la tercera mayor bolsa de
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ANLISIS BURSTIL
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DE SAO PAULO

valores del mundo en valor de mercado, la segunda mayor en las

Amricas y la primera en este puesto en Amrica Latina.
En 2008, el Ibovespa cerr al nivel de 37.550, con una cada anual de
41%; a fin de 2008, la bolsa tena 392 compaas con un valor de
mercado de 1,35 billones de reales. La volatilidad de la bolsa empez
desde finales de 2008. En el primer trimestre de ese ao, subi un
9% y el valor de mercado total de las 387 compaas que cotizan en
la bolsa alcanz los 1,48 billones de reales.

3.2 MERCADOS QUE OPERA

Bovespa

ofrecemos

infraestructura

para

la

negociacin,

compensacin y liquidacin de una gama completa de productos que

permiten estrategias para generar gaas a todos los tipos de
inversionistas, como:

Acciones de empresas brasileas;

Derivados (Futuros y Opciones) referenciados en acciones,

ndices de acciones, tasas de inters, monedas, de la agroindustria,

entre otros;

Prstamos de acciones

Ttulos de crdito emitidos por empresas (obligaciones)

Recibos de acciones (BDRs) de empresas extranjeras de

Latinoamrica, EE.UU. y Europa;

Cuotas de ETFs (Exchange Traded Funds) y de Real Estate

Funds;
Tambin gestiona los sistemas de registro para operaciones de
mostrador (OTC):

Swaps referenciados en acciones, ndices, tasas, mercancas,

monedas, entre otros;

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ANLISIS BURSTIL
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DE SAO PAULO

Ttulos de crdito emitidos por empresas e instituciones

financieras;

Ttulos pblicos federales

3.3 EMPRESAS EN BOVESPA

La Bolsa de Valores de Sao Paulo o Bovespa es una de las bolsas de

valores ms grandes e importantes en el mundo, y la primera en
ocupar este puesto en Latinoamrica, situada en el corazn de la
mayor ciudad brasilea, Sao Paulo.
Bovespa est unida a todas las bolsas brasileas, incluida la de Ro
de Janeiro, donde se intercambian los valores del gobierno.
La subida o bajada de las acciones brasileas depende de varios
factores, como la direccin de la poltica monetaria determinada por
el ratio SELIC del Banco Central de Brasil. El principal indicador de
Bovespa es el ndice Bovespa (Ibovespa).
De acuerdo a la pgina web de Bovespa, actualmente en este
mercado se cotizan ms de 700 compaas. En la siguiente tabla
presentamos a las empresas ms representativas de la Bolsa de
Valores de Sao Paulo.
TABLA N1: PRINCIPALES EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOVESPA
Nombre
1
2
3
4
5
6
7
8

de

la

Empresa
Sede
AES Eletropaulo
So Paulo
Amrica
Latina
Curitiba
Logstica
AmBev
So Paulo
Banco do Brasil
Brasilia
BB Seguridade
Braslia
BM&F Bovespa
So Paulo
Bradesco
Osasco
Bradespar
So Paulo
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DE SAO PAULO

9
10
11
12
13
14
15
16

17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46

BRMalls
BR Properties
Braskem
BRF
CCR
Cemig
Cetip
CESP
Companhia

Ro de Janiero
So Paulo
So Paulo
Itaja
So Paulo
Belo Horizonte
Ro de Janeiro
So Paulo

Siderrgica

Ro de Janeiro

Nacional
Copel
Curitiba
Cosan
Piracicaba
CPFL Energia
Campinas
Cyrela
Brazil
So Paulo
Realty
Duratex
So Paulo
Eletrobrs
Ro de Janeiro
So Jos dos
Embraer
Campos
EcoRodovias
So Paulo
Estcio
Ro de Janeiro
Even
So Paulo
Fibria
So Paulo
Gafisa
So Paulo
Gerdau
Porto Alegre
Gol
Transportes
So Paulo
Areos
Hypermarcas
So Paulo
Po de Aucar
So Paulo
Ita Unibanco
So Paulo
Itasa
So Paulo
JBS S.A.
So Paulo
Klabin
So Paulo
Kroton
Belo Horizonte
Light
Ro de Janeiro
Localiza
Belo Horizonte
Lojas Americanas Ro de Janeiro
Lojas Renner
Porto Alegre
Marcopolo
Caxias do Sul
Marfrig
So Paulo
MRV
Belo Horizonte
Natura
Cajamar
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ANLISIS BURSTIL
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DE SAO PAULO

47
48
49
50
51
52
53

Oi
PDG Realty
Petrobras
Qualicorp
Sabesp
Santander Brasil
Souza Cruz
Suzano Papel e

54
55
56
57
58
59
60

Celulose
TIM Participaes
Telefnica
Tractebel Energia
Ultrapar
Usiminas
Vale

3.4 SECTORES

EMPRESARIALES

Ro de Janeiro
Ro de Janeiro
Ro de Janeiro
So Paulo
So Paulo
So Paulo
Ro de Janeiro
Salvador
Ro de Janeiro
So Paulo
Florianpolis
So Paulo
Belo Horizonte
Ro de Janeiro

(INCLUIR

EMPRESAS

DESTACADAS)

Las empresas que lideran en este mercado BOVESPA son las

siguientes:
VALE SA (Perteneciente al Sector Minero) con un valor de
mercado de $ 179.36 Billones de Dlares.
PETROBRAS (Perteneciente al Sector petrleo y Gas) con un valor
de mercado de $ 216.48 Billones de Dlares.
ITAU UNIBANCO (Perteneciente al Sector Finanzas y Seguro) con
un valor de mercado de $ 140.28 Billones de Dlares
De la misma forma encontramos que los sectores econmicos ms
importantes que conforman parte del BOVESPA son los siguientes:

TABLA N2: CLASIFICACION DE SECTORES ECONOMICOS DE BOVESPA

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sector

Subsector

Segmento

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Comercio
Construccin

Material de Transporte
e Construo Pesada

Ingeniera
Engenharia Consultiva
Produtos
para

Mquinas y Equipos

Construo
Servios Diversos
Armas e Munies
Mq.

Equip.

Construo e Agrcolas
Mq. e Equip. Industriais
Motores . Compressores

Bienes
Industriales

e Outros
de Material Aeronutico e

Material
Transporte

de Defesa
Material Ferrovirio
Material Rodovirio
Servios Diversos
Explorao de Rodovias
de Servios de Apoio e

Servicio
Transporte

Armazenagem
Transporte Areo
Transporte Ferrovirio
Transporte Hidrovirio
Transporte Rodovirio
y Automveis
e

Consumo Cclico Automviles

motocicletas
Comercio

Motocicletas
Eletrodomsticos
Produtos Diversos
Tecidos.
Vesturio

Construccin Civil
Diversos

Calados
Edificaes
Aluguel de carros
Programas

de

Fidelizao
Servios Educacionais
Hotel y restaurante
Hotelaria
Restaurante e Similares
Medios
de Jornais. Livros e Revistas
Comunicacin
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Produo e Difuso de
Tejido,

Filmes e Programas
y Acessrios

vestido

calzados
Calados
Fios e Tecidos
Vesturio
Eletrodomsticos

Utilidades
Domsticas

Mveis
Utenslios Domsticos
Bicicletas
Brinquedos e Jogos
Parques de Diverso
Produo de Eventos e

Viajes y ocio

Shows
Viagens e Turismo
Agricultura
Aucar e Alcool

Agrcola
Alimentos
procesados

Sin

Consumo

Cclico

Alimentos Diversos
Carnes e Derivados
Laticnios
Cervejas e Refrigerantes
y Alimentos

Bebidas
Comercio
distribucin
Diversos
Productos de

Produtos Diversos
uso Produtos de Limpeza

personal y limpieza
Financieros
otros

y Exploracin

de

Produtos de Uso Pessoal

la Explorao de Imveis

propiedad
Intermediao
Holdings

Imobiliria
Holdings Diversificadas

Diversificadas
Intermediarios

Bancos

Financieros
Soc.
Mercantil
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Arrendamento

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Soc.

Crdito

Financiamento
Otros
Outros
Pensiones y seguro
Corretoras de Seguros
Seguradoras
Titulizacin
de Securitizadoras
de
crditos
Servicios Financieros

Recebveis
Gesto de Recursos e
Investimentos
Servios
Financeiros

Embalaje
Madera y papel
Materiales Diversos
Minera
Materiales

Qumicos

Diversos
Embalagens
Madeira
Papel e Celulose
Materiais Diversos
Minerais Metlicos
Minerais No Metlicos
Fertilizantes
e
Defensivos
Petroqumicos
Qumicos Diversos
y Artefatos de Cobre

Bsicos
Siderurgia
Metalurgia

Petrleo y gas

Petrleo,

Artefatos de Ferro e Ao
Siderurgia
y Equipamentos
e

gas

biocombustibles

Salud

Servios
Explorao.

Refino

Comercio

Distribuio
y Medicamentos e Outros

distribucin
Equipos
Medicamentos

Produtos
Equipamentos
y Medicamentos e Outros

otros productos
Produtos
Serv.Md.Hospit..An Serv.Md.Hospit..Anlise
Tecnologa
Informacin

lisis y Diagnsticos
s e Diagnsticos
de Computadoras
y Computadores
equipos
Programas

Equipamentos
y Programas e Servios

servicios
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Telecomunicacio
nes
Utilidades
Pblica

Telecomunicaciones

Telecomunicaes

Agua y saneamiento
Energa Elctrica
Gas

gua e Saneamento
Energia Eltrica
gas

TABLA N3: EMPRESA POR SECTOR

NOMBRE
AES Eletropaulo
Amrica

SECTOR
Energa
Latina

Logstica

Logstica
Alimentacin

AmBev

bebidas
Finanzas y seguros
Finanzas y seguros
Finanzas y seguros
Finanzas y seguros
Otros / holding
Inmobiliaria
Otros / Propiedades

Banco do Brasil
BB Seguridade
BM&F Bovespa
Bradesco
Bradespar
BRMalls
BR Properties

comerciales
Braskem
Qumica
BRF
Alimentacin
CCR
Autopistas
Cemig
Energa
Cetip
Finanzas y seguros
CESP
Energa
Companhia Siderrgica Siderurgia y metal
Nacional
Copel
Cosan
CPFL Energia
Cyrela Brazil Realty

urgia
Energa
Etanol y azcar
Energa
Inmobiliaria
Construccin

Duratex

muebles del hogar

Energa
Aviacin
Autopistas
Otros / Educativo
Inmobiliaria

Eletrobrs
Embraer
EcoRodovias
Estcio
Even
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ANLISIS BURSTIL
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DE SAO PAULO

Fibria
Gafisa

Papel y celulosa
Inmobiliaria
Siderurgia

Gerdau

metalurgia
Compaa area
Bienes de consumo
Venta al por menor
Finanzas y seguros
Otros / holding
Alimentacin
y

Gol Transportes Areos

Hypermarcas
Po de Aucar
Ita Unibanco
Itasa
JBS S.A.

bebidas
Papel y celulosa
Otros / Educativo
Energa
Otros / Alquiler de

Klabin
Kroton
Light
Localiza

coches
Venta al por menor
Venta al por menor
Otros / automotor
Alimentacin
Construccin
e

Lojas Americanas
Lojas Renner
Marcopolo
Marfrig
MRV

inmobiliaria
Cosmticos
Telecomunicacione

Natura
Oi

s
Inmobiliaria
Petrleo y gas
Otros / Seguro de

PDG Realty
Petrobras
Qualicorp

salud
Otros

Sabesp
Santander Brasil
Souza Cruz
Suzano
Papel

saneamiento
Finanzas y seguros
Otros / tabaco
e

Celulose

Papel y celulosa
Telecomunicacione

TIM Participaes

s
Telecomunicacione

Telefnica

s
Energa

Tractebel Energia
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Qumica/petroqum

Ultrapar

ica
Siderurgia

Usiminas

metalurgia
Minera

Vale

3.5 CAPITALIZACIN BURSTIL HISTRICA

En el siguiente cuadro se mostrarn los montos de valor a los largo de La
Bolsa de Valores de Brasil Bovespa, expresado en Reales y Dlares.

O/
M
ES

Valor
de
Mercad
o en
Reales

ene
-10
feb10
mar
-10
abr10
may
-10
jun10
jul10
ago
-10
sep10
oct10
nov10
dic10

1.733.051.62
0.344,52
1.738.269.31
1.155,96
1.815.435.67
9.794,50
1.748.312.32
2.026,40
1.665.262.12
4.062,26
1.599.801.98
2.867,56
1.775.691.98
6.687,74
1.715.214.79
5.810,39
2.037.373.61
2.490,57
2.071.370.09
9.986,03
2.000.154.28
3.514,16
2.070.751.90
0.267,21

Valor de
Mercad
o en
Dlares
924.392.799.
415,69
959.839.487.
109,86
1.019.335.02
5.151,35
1.010.234.78
6.794,40
916.641.230.
837,35
888.038.846.
998,38
1.010.523.55
2.633,59
976.773.801.
714,35
1.202.557.91
0.807,83
1.217.450.39
3.785,10
1.165.523.15
3.379,29
1.242.799.12
3.915,06

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DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

ene
-11
feb11
mar
-11
abr11
may
-11
jun11
jul11
ago
-11
sep11
oct11
nov11
dic11
ene
-12
feb12
mar
-12
abr12
may
-12
jun12
jul12
ago
-12
sep12
oct12
nov12

2.005.005.40 1.198.162.66
6.683,70
6.836,25
2.064.949.87 1.247.025.71
7.014,68
2.310,31
2.086.588.54 1.281.137.43
5.070,49
7.877,18
2.010.573.93 1.277.934.23
3.003,58
5.685,20
1.949.684.50 1.234.055.64
8.272,99
1.669,11
1.927.819.48 1.234.910.94
0.345,77
7.630,38
1.819.407.41 1.169.059.57
0.019,08
0.789,11
1.752.723.65 1.104.286.57
8.000,96
8.881,69
1.688.500.65 910.537.455.
6.850,47
160,99
1.820.760.18 1.078.329.98
5.219,54
8.285,12
1.806.672.73 997.665.655.
5.511,36
481,45
1.833.723.05 977.568.532.
2.452,05
067,42
1.978.729.93 1.137.789.62
0.397,66
1.297,00
2.055.104.63 1.202.378.09
9.496,00
4.720,36
2.049.881.65 1.125.010.511
2.883,81
.433,98
1.970.086.85 1.041.382.20
4.444,79
4.485,01
1.792.777.29 886.504.124.
1.446,91
732,63
1.795.515.84 888.297.552.
3.610,76
867,30
1.842.316.22 898.734.684.
9.850,56
545,87
1.829.033.04 897.817.123.
4.407,31
702,78
1.867.840.52 919.846.607.
1.050,64
431,58
1.867.282.97 917.583.772.
6.219,49
098,04
1.874.012.70 889.253.442.
5.072,05
664,93
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DE SAO PAULO

dic12
ene
-13
feb13
mar
-13
abr13
may
-13
jun13
jul13
ago
-13
sep13
oct13
nov13
dic13
ene
-14
feb14
mar
-14
abr14
may
-14
jun14
jul14
ago
-14
sep14
oct14

2.000.644.42 979.987.470.
1.542,09
752,91
1.982.611.77 997.139.153.
8.811,10
453,26
1.918.053.10 970.969.476.
3.752,10
436,24
1.932.343.05 959.550.625.
0.256,78
810,32
1.925.432.15 961.898.462.
3.212,61
912,80
1.906.737.33 894.384.037.
0.023,74
723,95
1.740.542.46 785.585.152.
3.332,57
253,33
1.778.892.12 776.707.036.
5.241,66
301,62
1.792.229.48 755.418.116.1
0.487,29
16,86
1.897.910.54 851.080.961.
4.881,61
830,31
1.994.618.48 905.574.541.
4.664,26
298,66
1.947.206.70 837.544.282.
2.922,00
731,34
1.889.777.53 806.700.900.
0.141,75
769,11
1.803.394.05 743.269.196.
0.764,00
209,90
1.789.062.88 766.719.331.
8.155,26
514,21
1.900.954.43 840.015.216.
4.007,72
088,25
1.939.626.03 867.453.505.
7.672,41
220,24
1.901.605.88 849.310.354.
2.857,03
112,15
1.960.982.71 890.344.026.
7.329,99
029,48
2.037.449.83 898.584.207.
2.062,68
489,96
2.223.585.05 992.849.193.
2.853,78
094,25
1.979.221.90 807.516.077.
5.137,37
167,40
1.979.772.98 809.988.128.
3.773,78
538,50
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

nov14
dic14
ene
-15
feb15
mar
-15
abr15
may
-15
jun15
jul15
ago
-15
sep15
oct15
nov15
dic15
ene
-16
feb16
mar
-16
abr16
may
-16
jun16
jul16
ago
-16
sep16

1.992.300.73 778.212.076.
7.829,14
805,22
1.824.499.23 686.883.228.
2.461,84
846,41
1.744.785.25 655.367.635.
5.788,93
423,83
1.897.789.37 659.366.749.
8.219,85
433,65
1.924.067.88 599.771.784.
4.212,97
355,68
2.066.169.59 690.195.615.
5.947,61
963,25
1.949.062.50 613.144.113.2
7.141,89
32,05
1.973.590.99 636.108.746.
5.703,66
117,32
1.903.496.15 560.841.530.
3.604,43
231,14
1.754.226.56 481.044.935.
5.936,40
403,61
1.700.334.99 427.983.335.
4.748,24
787,02
1.678.886.44 435.068.659.
9.064,91
220,21
1.658.564.07 430.728.737.
8.124,12
891,32
1.591.222.11 407.504.127.
8.061,16
755,87
1.506.704.55 372.688.373.
8.003,34
900,11
1.560.784.24 392.196.262.
7.649,59
852,92
1.795.296.27 504.452.577.
6.762,00
133,96
1.917.723.00 555.732.875.
5.640,22
171,04
1.740.044.51 484.004.481.
0.268,63
173,99
1.821.192.38 567.385.004.
6.744,97
282,21
2.004.422.50 618.839.920.
1.753,52
269,68
2.029.117.29 626.212.787.
5.647,38
596,03
2.044.579.56 629.837.831.
8.749,60
541,39
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

oct- 2.234.166.05
16
7.965,58
nov- 2.134.703.92
16
4.696,95

3.6 SISTEMA

702.325.000.
146,33
628.464.075.
336,89

ELECTRNICO

DE

NEGOCIACIN

(O

SU

EQUIVALENTE)
Los clientes BM & FBOVESPA demanda cada vez mayor previsibilidad,
la

liquidez y la

capacidad de recuperacin de los

entornos

comerciales. Aprovechando la experiencia tcnica y funcional de su

equipo y la colaboracin con el Grupo CME, la BM & FBOVESPA ofrece
el sistema de comercio de PUMA: una plataforma que rene a una
gran funcionalidad, gestin de riesgos nico en el mundo, y la
excelencia operativa para sus clientes pueden operar seguridad.
1. Sisbex
Sisbex es un sistema que permite la negociacin electrnica y el registro
de las transacciones con valores pblicos de renta fija, y contratos de
divisas, bonos corporativos, contratos de energa y derivados.
Actuando de plataforma Siopel, permite Sisbex la realizacin de negocios
en varios modos de operacin: compra y venta en efectivo, la compra y
venta a plazo, opciones, futuros, repos, prstamos y comercio.
El sistema tambin cuenta con herramientas especiales para hacer la
gestin y control de los riesgos de las mesas de operaciones de las
instituciones participantes, as como el apoyo a los procedimientos de
solucin.

El sistema consta de mdulos:

Servidor de comunicacin
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Administracin

2. Home Broker
El directo de Acceso al Mercado - DMA (Acceso Directo al Mercado) - es un
activo canal de comercializacin que se conecta el cliente final, autorizado
por su agente, el medio ambiente contratacin electrnica de la Bolsa. De
esta manera, el inversor recibe informacin de mercado en tiempo real,
incluyendo la cartera de pedidos, y enva su compra y venta de rdenes al
sistema.
Ventajas de la DMA:

Autonoma operativa

Ganar agilidad y eficiencia para cerrar oportunidades de negocio y

de mercado de captura

Vamos a poner en prctica estrategias de negociacin sobre la base

de los programas de ordenador, llamados sistemas automatizados
de comercio (ATS) o la negociacin algortmica, que aumentan la
capacidad de los inversores analizar simultneamente varios activos
y mercados.

El DMA se ofrece en 4 modos:

DMA tradicional (modelo 1)

Consiste en el enrutamiento de pedidos a travs de la infraestructura
tecnolgica de corretaje (fsico), asumiendo dos configuraciones: el cliente
de conexin directa con la infraestructura de la corredura, y desde este,
con el mercado de valores (soluciones corredor principal); y la conexin de
cliente a un proveedor de servicios de ruteo de rdenes, esto con el
corredor y, por ltimo, la intermediacin con el Exchange (conexiones
automatizadas).

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

El corredor de la casa es una herramienta de acceso a los mercados de la

Bolsa ofrecidos por casi todos los corredores ya travs del cual los
inversores existencias comerciales y mini contratos en Internet sin salir de
casa o en el trabajo, el envo de rdenes de compra y de venta por el sitio
corretaje.
La oferta enviada por el cliente viaja a travs de la infraestructura
tecnolgica de la corredora antes de llegar a las plataformas de
negociacin

aqu

en

la

BM

&

FBOVESPA.

El

cliente

se

conecta

directamente a la infraestructura tecnolgica de la firma de corretaje y la

Bolsa.
Sobre Va proveedor (DMA2)
En el modelo de acceso directo al mercado (DMA) cliente se conecta
directamente al proveedor de DMA; esto, a su vez, se conecta a la
Bolsa. El encaminamiento de rdenes se produce a travs de la
infraestructura proporcionada por el proveedor de acceso directo al
mercado (DMA). El enlace lgico entre el cliente y el corredor est
controlado por los sistemas de la Bolsa y el proveedor de DMA, ya que los
mensajes enviados por el cliente no se transmiten por la infraestructura
tecnolgica de la corredora.

Informaciones Generales
Permite a las empresas que prestan el mercado de acceso directo (DMA)
que ofrecen software de comercio para los corredores y stos a
disposicin de sus clientes. Adems, el proveedor de acceso directo al
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

mercado (DMA) tiene la opcin de alojar sus servidores en el centro de

datos de la BM & FBOVESPA.
Conexin Directa (Modelo 3)
En el acceso directo al mercado (DMA) a travs de conexin directa
(modelo 3), las ofertas se envan a travs del cliente interconexin directa
con Exchange sin el uso de la infraestructura tecnolgica de la corredora o
un proveedor de DMA.

1 Ventajas

Mayor autonoma operativa. El cliente tiene ms control sobre el

flujo de transmisin, modificacin, cancelacin y confirmacin de
sus rdenes.

Una velocidad ms alta con respecto al modelo tradicional

de direccionamiento indirecto. Con el aumento de la velocidad,
aumenta la eficiencia en las oportunidades de negocio y de
mercado de cierre de captura.

la reduccin de los errores de ejecucin. los errores de manejo

y otros riesgos asociados con la emisin de rdenes para el
participante de comercio se reducen, ya que los pedidos comienzan
a insertarse en los sistemas de la Bolsa de Valores directamente por
los clientes.

El uso de ATS (Automated Trading Systems). Permite la

implementacin de estrategias comerciales basadas en programas

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

informticos, conocidos como sistemas automatizados de comercio

(ATS) o comercio algortmico.
Requisitos previos

Conexin directa

Establecimiento del circuito dedicado, junto con nuestros operadores les

permite tener acceso directo a la red de la BM & FBOVESPA.

Software certificado

Slo se aceptan software certificado por la Bolsa. las solicitudes de

certificacin debern ser enviadas por las empresas que prestan DMA
para el equipo de Servicios de la BM & FBOVESPA.

Control de riesgo Pre-Negociacin

El uso de la lnea de herramientas de control de riesgo pre-negociacin

ser obligatoria para todos los inversores clasifican comercio frecuencia
tan alta (HFT).

3. After- Market
El mercado de accesorios Bovespa comienza inmediatamente despus del
horario normal de negociacin y se ejecuta durante unos minutos u horas,
dependiendo del calendario oficial aprobado en su momento por Bovespa.

Por lo general, el Bovespa despus de las obras de 17h30 a 19h. Desde el

principio hasta el 17:45 sucede, de hecho, la pre-apertura, donde slo se
puede cancelar los pedidos enviados durante la sesin regular. Despus
de la 17:45 se inicia la fase de negociacin. El mercado de accesorios
normalmente funciona de lunes a viernes, excepto en las vsperas de
festivos u otras excepciones a discrecin del Bovespa.

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Como hemos visto, es en la pre-apertura de la fase del mercado de

accesorios que se pueden enviar rdenes canceladas durante la sesin
regular. Esto es necesario porque si se enva una orden durante la sesin
regular vlido para el da, se mantendr activa (puede ser ejecutado) en
el mercado despus.
Por otra parte, si usted compra un activo durante la sesin regular y enva
una orden a la venta el mismo da, y slo se pueden realizar en el
mercado despus, uno configurado una operacin daytrade.
Tenga en cuenta que despus de das y horas de mercado se pueden
modificar a discrecin del Bovespa. Por ejemplo, en verano las horas del
mercado de accesorios son por lo general s.
Consulte el final de este artculo para saber las horas de apertura oficial
del mercado despus de Bovespa.
Comprar y vender en After-Market
La negociacin de Bovespa despus no es muy diferente de hacerlo en la
sesin regular. Se accede a la bolsa generalmente a travs de la casacorredor de su corredor y enviar a sus rdenes de compraventa.
Como vimos arriba, hay, sin embargo, algunas restricciones para la
operacin After Market Bovespa. No son muchos, se establecen para
evitar grandes fluctuaciones de precio y volumen, y los desequilibrios en
el mercado - que es muy poco probable que usted est obligado por estas
limitaciones, pero es bueno saber que existen.
Estas son las limitaciones de operacin en el Bovespa despus de:

Slo se le permite operar con activos negociados en efectivo en la

bolsa. Es decir, acciones, unidades, derechos, etc. las sociedades
cotizadas (ver El cdigo Bovespa para ms informacin).

No est permitido, por ejemplo, derivados del comercio, como las

opciones / vender o trminos.

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Puede negociar los activos en efectivo en el mercado total y

fraccionado.

Precios negociados pueden no sufrir variacin de ms del 2% en

comparacin con el cierre de la sesin regular. Por ejemplo, si al
final de la negociacin normal de una accin cerr a R $ 100,00, no
se puede comerciar con l durante ms de R $ 102,00 o menos de R
$ 98,00.

Usted estar sujeto a los lmites de las cantidades de compra /

venta de un negocio. En valores menos lquidos, por ejemplo, sus
pedidos se limitan al 50% de la media de los ltimos 30 das hbiles.

Apenas sus pedidos sern rechazados por ser demasiado grande (a

menos que est operando incluso con un montn de dinero). Pero si
usted necesita, usted debe consultar a la Bovespa para conocer los
lmites de cada documento en el momento, ya que son dinmicos.

ANLISIS FUNDAMENTAL DEL MERCADO

1.1 ANLISIS HISTRICO DEL IBOVESPA

La Bolsa de Valores de So Paulo o Bovespa es la sptima bolsa de valores ms
grande e importante en el mundo, y la primera en ocupar este puesto en
Latinoamrica, situada en el corazn de la mayor ciudad brasilea, So Paulo.
El ndice Bovespa es un ndice burstil compuesto de unas 50 compaas que
cotizan en la Bolsa de Sao Paulo (Bovespa: BOlsa de Valores do Estado de So
PAulo).

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Cotizacin IBOVESPA
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0

1.2 ANLISIS HISTRICO DEL PBI EN BRASIL

Antes de hablar de PIB de Brasil, daremos una pequea definicin, el PIB es
el valor total de la produccin corriente de bienes y servicios a precios
corrientes dentro de un pas.
Brasil es un pas que desde 1961 a 2015 no ha dejado de aumentar su PIB,
sin embargo, en los ltimos 5 aos est en bajada, el siguiente grfico
muestra el crecimiento en US$ a precios actuales:

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Producto Interno Bruto (PIB en US$)

Datos sobre las cuentas nacionales del Banco Mundial y archivos de datos
sobre cuentas nacionales de la OCDE

PBI US$
3,000,000,000,000

PBI
(2015)
1,775

2,500,000,000,000
2,000,000,000,000
1,500,000,000,000
PBI
(1961)
15,166
500,000,000,000
Mil

1,000,000,000,000

Brasil es la sptima economa mundial. Despus de haber experimentado un

crecimiento excepcional, la economa brasilea mostr signos de agotamiento en
2011, lo que se relaciona con el estancamiento de los precios de las materias
primas de exportacin, el estancamiento del consumo interno (debido al
endeudamiento de los hogares) y la baja de las inversiones. Afectada por la baja
del consumo de los hogares, de la actividad industrial y la inversin, la economa
brasilea ha estado en recesin desde 2014, y esto se prolong al (-4,7% en el
2015). Segn las proyecciones, la recesin debera profundizarse en 2016 a
causa de la poltica monetaria ms estricta que tiene como objetivo controlar la
inflacin, y tambin como consecuencia de la falta de confianza de los inversores
debido a la incertidumbre poltica.

En 2015, la economa brasilea se hundi ms en la recesin, al mismo tiempo

que empeoraron los problemas presupuestarios. La popularidad de la presidenta
Dilma Rousseff se derrumb y, a finales de 2015, se enfrent a un juicio poltico
con cargos de manipulacin de cuentas pblicas (con el fin de facilitar su
reeleccin en el ao anterior). Los intentos de ajuste presupuestario y de control
de la inflacin en gran medida han fracasado; la clasificacin del crdito
soberano de Brasil fue degradada por dos agencias de clasificacin de crdito,
llevando al pas a perder su codiciada calidad crediticia de grado de inversin.
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

El producto interior bruto de Brasil en el segundo trimestre de 2016 ha cado un

-0,6% respecto al primer trimestre de 2016 . Esta tasa es 2 dcimas inferior a la
del anterior trimestre, cuando fue del -0,4%.
La variacin interanual del PIB ha sido del -3,8%, 16 dcimas mayor que la del
primer trimestre de 2016, que fue del -5,4%.

CRECIMIENTO DEL PBI

(%anual)

(1961)
7%
20

(2015)
-4.7%

15
10
Porcentaje

5
0
-5
-10

1.3 ANLISIS HISTRICO DE LA INFLACIN EN BRASIL

Cuando hablamos de la inflacin en Brasil, nos referimos a menudo al ndice de
precios al consumo, abreviado como IPC. El IPC brasileo muestra la evolucin de
los precios de una serie definida de productos y servicios que adquieren los
hogares en Brasil para su consumo. Para determinar la inflacin, se analiza
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

cunto ha aumentado porcentualmente el IPC en un perodo determinado con

respecto al IPC en un perodo anterior. En caso de cada de los precios, se habla
de deflacin (inflacin negativa).
La inflacin anual de Brasil se aceler en los ltimos aos, al 2015 la inflacin del
pas de Brasil subi a 10.67%.

(1995)
22.41

INFLACIN IPC
(%anual)

25.00%
(2015)
10.67
%

20.00%
15.00%
Porcentaje

10.00%
5.00%
0.00%

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

ANLISIS TCNICO DEL SECTOR AUTOMOTRIZ DE LA BOLSA DE

VALORES DE SAO PAULO

1.4 DETERMINACIN DE PARMETROS Y TASAS DE

CRECIMIENTO
1.4.1 TASA DE CRECIMIENTO DE (SECTOR O ECONOMIA O LA TASA QUE
USEMOS)
Explicar cul es la tasa de crecimiento (%) y porque la elegimos
2.98%
Banco mundial
1.4.2 TASA DE DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA
Aqu debera explicarse la tasa que usamos y de donde la sacamos.

1.5 MAHLE-METAL LEVE S.A.

1.5.1 DATOS GENERALES
Nombre de negociacin

METAL LEVE

Cdigo de negociacin

LEVE3

Clasificacin industrial

Automviles y motocicletas

Sitio Web

www.mahle.com.br

1.5.2 VALORACIN FUNDAMENTAL

CUADRO 1
FLUJO DE CAJA AL 31-12-2015
(En miles de Reales)
2015
FLUJO DE CAJA

MILES DE REALES
287,282.00

CUADRO 2
PROYECCIN DE FLUJOS DE CAJA A 10 AOS
(En miles de Reales)
AOS
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023

MILES DE REALES
295,829.95
304,632.23
313,696.42
323,030.32
332,641.94
342,539.55
352,731.66
363,227.03
32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

2024
2025

374,034.68
385,163.91

CUADRO 3
VALOR FUNDAMENTAL VS. VALOR DE MERCADO
TASA DE DESCUENTO
VAN (Miles de reales)
Nmero de acciones comunes
Valor fundamental (VF)
Valor de Mercado al 31-12-15
(VM)
ESTADO
VM>VF = SOBRE
VM<VF = SUB

9.20%
R$ 2,109,951.02
128,308,500
16.44
24.40
Sobrevalorada

1.5.3 ANLISIS TCNICO

Como vemos en las grficas siguientes la curva suavizada de promedios
mviles (10) confirma el inicio de una tendencia alcista. De igual manera
la grfica del ndice de Fuerza Relativa nos muestra una tendencia alcista
que est prximamente a llegar a un nivel de sobrecompra (>64.36), es
decir se debera pensar en vender prximamente.

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

PROMEDIOS MVILES
55.00

51.00

47.00

CIERRE
PROM 5
PROM 10

43.00

39.00

35.00
2/2/2011

6/16/2012

10/29/2013

32

3/13/2015

7/25/2016

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

32

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

NDICE DE FUERZA RELATIVA

100.00
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00

1.6 IOCHPE MAXION S.A.

1.6.1 DATOS GENERALES

Nombre Comercial:
Cdigo de negociacin:
CNPJ:
Actividad principal:

Clasificacin del sector:

pgina web:

IOCHP-MAXION
Ms cdigos
MYPK3
61.156.113 / 0001-75
Sector de fabricacin y productos
relacionados de comercializacin
automotriz y material ferroviario.
Cclico Consumo / Automviles y
Motocicletas / Coches y Motos
www.iochpe.com.br

48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

En la actualidad, es una compaa global, lder mundial en la produccin de

llantas para automviles, un productor lder de componentes estructurales de
automviles en el continente americano y tambin el principal productor de
material ferroviario en Brasil.
Posee 33 fbricas ubicadas en 14 pases y cerca de 14.000 empleados, lo que
nos permite servir a nuestros clientes en todo el mundo, en los plazos y normas
de calidad y competitividad exigidos por ellos.
Operamos nuestro negocio a travs de tres divisiones: Maxion Wheels Maxion
Componentes estructurales y Amsted-Maxion.
En Maxion Wheels, se produce y comercializa una amplia gama de ruedas de
acero para vehculos ligeros, vehculos comerciales y maquinaria agrcola y de
aluminio ruedas para vehculos ligeros.
En Maxion Componentes estructurales, se producelargueros, vigas y bastidores
instalados en vehculos comerciales y conjuntos estructurales para vehculos
ligeros.
En Amsted-Maxion (joint venture - 50%), se produce vagones de carga, ruedas y
piezas fundidas de tren y fundiciones industriales.
1.6.2 VALORACIN FUNDAMENTAL
CUADRO 1
FLUJO DE CAJA AL 31-12-2015
(En miles de Reales)
2015
FLUJO DE CAJA

MILES DE REALES
717, 079.00

CUADRO 2
PROYECCIN DE FLUJOS DE CAJA A 10 AOS
(En miles de Reales)
AOS
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023

MILES DE
REALES
738,415.36
760,386.57
783,011.53
806,309.68
830,301.06
855,006.29
880,446.61
906,643.90
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

2024
2025

933,620.68
961,400.14

CUADRO 3
VALOR FUNDAMENTAL VS. VALOR DE MERCADO
TASA DE DESCUENTO
VAN
Nmero de acciones
comunes
Valor fundamental
Valor de Mercado al 31-1215
ESTADO
VM>VF = SOBRE
VM<VF = SUB

9.2%
5,569,676.98
94,863,372
58
10.41

SUBVALU
ADO

1.6.3 ANLISIS TCNICO (Promedios mviles y RSI)

1.6.3.1IOCHPE MAXION S.A:

PROMEDIOS MVILES
2000

40.50
35.50

1500

30.50
25.50

1000

20.50
15.50

500

10.50
5.50
0.50

0
COTIZACIONES

PROM 5

48

PROM 10

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

RSI
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00

Como vemos en las grficas siguientes la curva suavizada de promedios mviles

(10) confirma el inicio de una tendencia bajista. De igual manera la grfica del
ndice de Fuerza Relativa nos muestra una tendencia bajista que est
prximamente a llegar a un nivel de sobreventa (>35.69), es decir se debera
pensar en comprar o retener las acciones para obtener mayor rentabilidad
prximamente.

1.7 PLASCAR PARTICIPACOES INDUSTRIAIS S.A.

1.7.1 DATOS GENERALES
Lder en el mercado de automviles de Brasil
Cuatro fbricas con instalaciones modernas
Plascar es una empresa brasilea que opera en todo el mundo, que
procesa y vende piezas de acabado interno y externo de vehculos
automotores, tales como parachoques, paneles de instrumentos,
volantes, unidades de vidrio, sistemas de iluminacin, entre otros.
Se cuenta con el mayor centro de inyeccin de plstico y pintura en
Amrica Latina, y cuenta con un completo centro de desarrollo de
ingeniera de producto, diseo, materiales, herramientas y fabricacin
autosuficiente.
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Con un know-how de casi 50 aos, invierte en las ltimas soluciones

tecnolgicas e innovadoras, la venta de servicios a los fabricantes de
Mercosur, Mxico, Canad, EE.UU., Australia y Europa. Ms informacin
acerca de Plascar.
Nombre
Comercial

PLASCAR PART

Ms Cdigos

PLAS3

Clasificacin
Industrial

Consumidor Cclico / Automviles Y

Motocicletas / Automviles Y Motocicletas

Sitio web

www.plascar.com.br

1.7.2 VALORACIN FUNDAMENTAL

CUADRO 1
FLUJO DE CAJA AL 31-12-2015
(En miles de Reales)
2015
FLUJO DE CAJA

MILES DE REALES
315.00

CUADRO 2
PROYECCIN DE FLUJOS DE CAJA A 10 AOS
(En miles de Reales)
AOS
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022

MILES DE REALES
324.37
334.02
343.96
354.20
364.74
375.59
386.76
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

2023
2024
2025

398.27
410.12
422.33

CUADRO 3
VALOR FUNDAMENTAL VS. VALOR DE MERCADO
TASA DE DESCUENTO
VAN
Nmero de acciones comunes
Valor fundamental
Valor de Mercado al 31-12-15
ESTADO

9.2%
2,313.53
4,970,167
0.47
2.04
SOBREVALORA
DO

Vender antes de que llegue a la lnea 60.89.

- Sobrecompra
1.7.3 ANLISIS TCNICO (Promedios mviles y RSI)
- Sobredemanda
- Exceso de demanda

El ndice de fuerza relativa (RSI):

El ndice de fuerza relativa es un indicador tipo oscilador utilizado en
anlisis tcnico que muestra la fuerza del precio mediante la
comparacin de los movimientos individuales al alza o a la baja de los
sucesivos precios de cierre.

GRFICO 01:
RSI-PLASCAR PART
48

Comprar
- Sobreventa
- Sobre oferta de acciones
No vender, esperar que llegue a 60.89.

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

Realiza una serie de clculos sobre los cierres deL 01/01/2010 al

13/12/2016 la y muestra la fuerza del movimiento de la cotizacin.
Bsicamente cuanto ms altos sean los cierres mayor es el valor del
RSI, y cuanto ms bajos sean los cierres menor es el valor del RSI. El RSI
toma valores entre 0 (mxima sobreventa) y 100 (mxima
sobrecompra):
Wilder consider que si el RSI alcanza el nivel de 60.89 hay que
interpretar que el valor est sobrecomprado (cuyo significado es que el
especulador debera plantearse vender). Y anlogamente al contrario,
sobrevendido en el nivel de 32.49. La hiptesis sera que cuando hay
una alta proporcin de movimientos diarios en una direccin esto
sugiere que se alcanzar el extremo, y los precios tendern a darse la
vuelta. Tambin se usan los niveles 80 y 20, u otros, de acuerdo a las
condiciones del mercado (ej. un Mercado Alcista podra tener un nivel
superior).
Grandes alzas y cadas en ttulos valores afectan al RSI, pero podran
slo inducir una compra o venta equivocadas. El RSI se utiliza
preferentemente como un complemento a otros indicadores del anlisis
tcnico.

Comprar
- Sobreventa
Promedios Mviles:

- Sobre oferta de
acciones

48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

PROMEDIOS MVILES
22
17
12
7
2
7/6/2009
-3

11/18/2010

4/1/2012
CIERRE

8/14/2013
PROM 5

12/27/2014

5/10/2016

9/22/2017

PROM 10

Como vemos en las grficas siguientes la curva suavizada de promedios

mviles (10) confirma el inicio de una tendencia alcista. De igual
manera la grfica del ndice de Fuerza Relativa nos muestra una
tendencia alcista que est prximamente a llegar a un nivel de
sobrecompra (>60.89), es decir se debera pensar en vender
prximamente.

ANLISIS TCNICO DEL SECTOR AGRICULTURA DE LA BOLSA DE

VALORES DE SAO PAULO

6.1 BRASILAGRO
6.1.1

DATOS GENERALES

BrasilAgro es una de las mayores empresas brasileas en la

cantidad de tierra cultivable y se centr en la adquisicin,
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

desarrollo, operacin y comercializacin de granjas con aptitud

agrcola. Adquirimos propiedades rurales que creemos que tienen
un importante potencial de creacin de valor a travs del
mantenimiento

el

desarrollo

de

las

actividades

agrcolas

rentables. Desde el momento de la compra de las propiedades

rurales, buscamos implementar cultivos de mayor valor agregado y
transformar estas granjas con inversiones en infraestructura y
tecnologa, y para celebrar contratos de arrendamiento con
terceros. De acuerdo con nuestra estrategia, cuando creemos que
las granjas alcanzaron un gran valor, venden este tipo de granjas
para obtener ganancias de capital.
BrasilAgro inici sus operaciones el ao 2006, adquiriendo un total
de 10 granjas, y llevando a cabo la venta de tres granjas. Su plan
de negocios incluye la valoracin de las propiedades rurales como
nuestra principal vector de la rentabilidad financiera.
Busca una gestin activa de sus operaciones, la combinacin de
bienes races y operativo de retorno, pero la mitigacin climtico y
los riesgos de los cultivos mediante la diversificacin geogrfica y
de productos de nuestros campos.
Manteniendo el espritu de la marca pionera, la Compaa, la
primera compaa de la produccin agrcola para salir a bolsa en el
Novo Mercado de BM & FBOVESPA, tambin fue la primera empresa
agroindustrial de Brasil a la lista ADR (American Depositary
Receipts) en la (Bolsa de Nueva York) Bolsa de Nueva York. Este
importante paso muestra el nivel de madurez que la Compaa
alcanz y busca aumentar su exposicin al universo de los
inversores y facilitar el acceso a sus acciones.

48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

A. MISIN
La creacin de valor a travs de la adquisicin, desarrollo
y

explotacin

de

la

tierra

de

manera

sostenible,

innovadora y diferenciada.
B. VISIN
Ser la plataforma lder para la inversin y el desarrollo de
la tierra en Brasil.
C. PRINCIPALES PRODUCTOS

6.1.2

VALORACIN FUNDAMENTAL

CUADRO 1
FLUJO DE CAJA AL 31-12-2015
(En miles de Reales)
2015

MILES

FLUJO DE CAJA

REALES
54,204.00

CUADRO 2
PROYECCIN DE FLUJOS DE CAJA A 10 AOS
(En miles de Reales)

48

DE

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

PROYECCIONES A 10
AOS
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

Miles de Reales
55,816.82
57,477.62
59,187.84
60,948.95
62,762.46
64,629.92
66,552.96
68,533.21
70,572.39
72,672.23

CUADRO 3
VALOR FUNDAMENTAL VS. VALOR DE MERCADO
TASA DE DESCUENTO
VAN
Nmero

de

9.2%
R$

398,102.86
acciones 56,888,916

comunes
Valor fundamental
7.00
Valor de Mercado al 31-12- 11.00
15
ESTADO
VM>VF = SOBRE
VM<VF = SUB

(SOBREVALORA
DO)

6.2 POMIFRUTAS

6.2.1

DATOS GENERALES

Las frutas Pomi (BM & FBOVESPA: FRTA3) fabrica y vende las
manzanas in natura y procesados, siendo pionero en este negocio
en Brasil. La empresa est ubicada en Santa Catarina, en la ciudad
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

de Fraiburgo, que tiene un clima ideal para la produccin de

manzanas.
Cerca de 900 hectreas se cultivan en terrenos arrendados por la
empresa o mediante el desarrollo agrcola para la produccin de
fruta, que reciben los insumos agrcolas, el apoyo financiero y de
gestin de la calidad de las frutas Pomi.
El modelo de negocio se basa en un sistema de produccin
altamente moderna, con la ltima tecnologa y la responsabilidad
ambiental. Las frutas Pomi observa las normas internacionales
reconocidas por la ley, segn el mercado, por sello de clasificacin
de MAPA y certificaciones internacionales de GLOBALGAP, HACCP y
BRC.
La compaa tiene la capacidad de procesamiento en sus cmaras
frigorficas de hasta 40 mil toneladas de manzanas por ao. El sabor
y la calidad de los productos frutas Pomi se encuentran en grandes
redes minoristas nacionales e internacionales, la industria nacional e
internacional y los grandes distribuidores.

A. PRINCIPALES PRODUCTOS
El suministro de fruta fresca, las variedades Gala, Royal Gala,
Imperial Gala, Fuji y Fuji Suprema se logra a travs de productos
seleccionados de cultivo, un equipo especializado y cultivo
constante de la formacin de pre-evaluacin automtica de su

48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

fruta, lo que permite la separacin de sus categoras, indicadores

y defectos con equipos de alta tecnologa.
B. PRINCIPALES MARCAS
Las marcas del RENAR y Pomifrai se consideran dos de los ms
fuertes en el segmento de las manzanas en el mercado nacional,
y tienen una fuerte posicin en el mercado de exportacin. Entre
sus clientes, se destacan los principales minoristas, como el CDB,
Walmart, Benassi, entre otros.
Dado que se reconoce la calidad de la marca, otras frutas se
pueden agregar en nuestros canales de distribucin, siempre
cumpliendo las normas de calidad de las frutas Pomi.
6.2.2

VALORACION FUNDAMENTAL

48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

CUADRO 1
FLUJO DE CAJA AL 31-12-2015
(En miles de Reales)
2015

MILES

FLUJO DE CAJA

REALES
314.00

DE

CUADRO 2
PROYECCIN DE FLUJOS DE CAJA A 10 AOS
(En miles de Reales)
PROYECCIONES A 10
AOS
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

Miles de Reales
323.34
332.96
342.87
353.07
363.58
374.40
385.54
397.01
408.82
420.99

CUADRO 3
VALOR FUNDAMENTAL VS. VALOR DE MERCADO
TASA DE DESCUENTO
VAN

9.2%
R$
2,306.18

Nmero

de

acciones 11,942,468

comunes
Valor fundamental
0.19
Valor de Mercado al 31-12- 3.50
15
ESTADO
VM>VF = SOBRE
VM<VF = SUB

(SOBREVALORA
DO)
48

ANLISIS BURSTIL
DE LA BOLSA DE VALORES
DE SAO PAULO

6.2.3

ANLISIS TCNICO

(Promedios mviles y RSI)

Descargar cotizaciones histricas: DIARIAS, AL CIERRE
Armar cuadros.
Elaborar grfica e interpretar
6.3 VALORACIN DEL SECTOR
Revisar EXCEL
7

CONCLUSIONES

empresa 1: la empresa xxx est _______ por lo que

empresa 2
El sector automotriz
El otro sector

WEBGRAFA

Plascar ON (PLAS3)
http://www.plascar.com.br/2012/es

Cotizaciones- Plascar ON (PLAS3)

http://exame.abril.com.br/mercados/cotacoesbovespa/acoes/PLAS3/historico?end_date=2016-1213&localized_end_date=13%2F12%2F2016&localized_start_date=01%2F0
1%2F2010&page=50&start_date=2010-01-01

bmfbovespa

http://www.bmfbovespa.com.br/en_us/services/market-data/quotes/?
tvwidgetsymbol=PLAS3

ANEXOS

DEMONSTRACAO DE FLUXO DE CAIXA DE CADA EMPRESA

48