Contadura y Administracin

ISSN: 0186-1042
revista_cya@fca.unam.mx
Universidad Nacional Autnoma de Mxico
Mxico

Gonzlez Alvarado, Tania E.

Resea de "El retorno de la economa de la depresin" de Paul Krugman
Contadura y Administracin, nm. 208, enero-marzo, 2003, pp. 97-100
Universidad Nacional Autnoma de Mxico
Distrito Federal, Mxico

Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=39520806

Cmo citar el artculo

Nmero completo
Ms informacin del artculo
Pgina de la revista en redalyc.org

Sistema de Informacin Cientfica

Red de Revistas Cientficas de Amrica Latina, el Caribe, Espaa y Portugal
Proyecto acadmico sin fines de lucro, desarrollado bajo la iniciativa de acceso abierto

CA

Resea bibliogrfica

97

Resea bibliogrfica
Por Tania E. Gonzlez Alvarado

Paul Krugman, El retorno de la economa de la depresin, trad. Jordi Pascual, Crtica, Barcelona,
2000, 192 pp. (ttulo original: The Return of Depression Economics, W.W. Norton & Company,
Nueva York-Londres, 1999).

El retorno de la economa de la depresin est

dirigida al pblico en general, interesado en conocer la evolucin de la economa mundial, por lo que
Krugman seala que no hace uso de ecuaciones
o grficas y se vale de analogas para explicar la
recesin, el principio del acelerador y el sistema
monetario internacional. Su objetivo principal al
escribir este libro es responder a tres preguntas:
cmo entra el mundo financiero en crisis, qu
pueden hacer los pases afectados para recuperarse y cmo impedir que vuelva a ocurrir una nueva
crisis; para ello analiza los acontecimientos mundiales que generaron la crisis asitica, el efecto
tequila y la recesin japonesa.

Paul Krugman autor entre otras obras de Geografa y Comercio (1992), Economa Internacional
(1995) y El terico accidental y otras noticias de la
ciencia lgubre (1999) es profesor en el Massachussets Institute of Tecnology donde realiz
sus estudios de doctorado.

Krugman ha nombrado a la crisis asitica la

Gran Recesin, debido a que ha causado un
fuerte dao al crecimiento, al empleo y al nivel de
vida de los pases asiticos. El autor a travs del
libro deja entre ver que las tendencias recesivas
imperantes en la economa mundial pueden, a
largo plazo, convertirse en una depresin, y advierte sobre una crisis financiera latente a nivel
global cuyo efecto podra ser catastrfico no slo
para las economas emergentes, sino para las
economas desarrolladas.
Aunque el libro se escribi en 1999 establece un
paralelo entre los acontecimientos actuales y la
gran depresin de los aos treinta del siglo pasado,
debido a que algunos acontecimientos que el autor

Revista Contadura y Administracin, No. 208, enero-marzo 2003

98

CA

Tania E. Gonzlez Alvarado

menciona no se limitan a un periodo anterior, ms

bien persisten hasta nuestros das como las
tendencias recesivas en: Japn, Estados Unidos y
Europea entre otros. Este economista tambin
seala dos enemigos de la estabilidad capitalista: la
guerra y la depresin.
El primer captulo titulado 1 de Julio de 1997 se
refiere a la entrega de Hong Kong, ciudad bajo
dominio britnico, a China como smbolo del triunfo
del capitalismo sobre el socialismo. Krugman seala su propia teora con respecto a este triunfo al
indicar que el ascenso econmico de Asia desmoraliz al rgimen sovitico al mismo tiempo que
fortaleci la ideologa de la mano invisible del mercado. Esta ideologa neoliberal es la esencia de lo
que l critica y denomina como el Nuevo orden
mundial, caracterizado por dos principios fundamentales: los derechos de propiedad y los mercados libres. Asimismo, introduce los efectos de la
globalizacin la trasferencia tecnolgica y las
exportaciones intensivas en mano de obra del tercer
mundo como factores de un desarrollo rpido en
los pases asiticos, desarrollo que tuvo como desenlace una crisis que afectara mundialmente.
Curso breve de milagros: Asia antes de la crisis
es el segundo captulo donde este economista
especifica que el crecimiento de Asia fue real, pero
no slido; de igual manera afirma que las economas asiticas crecieron rpidamente, mientras
que la productividad total de los factores se mantena estancada o creca muy lentamente. El crecimiento econmico en Asia se dio por la movilizacin de los recursos que permitieron la rpida
acumulacin de capital fsico y humano caracterizada por las altas tasas de ahorro en los pases
asiticos, su buena educacin bsica y tasas elevadas de alfabetizacin y no por la eficiencia.
En el tercer captulo, Aviso ignorado: Latinoamrica, 1995, este especialista considera a la aper-

tura econmica de Latinoamrica como una advertencia mundial: la opinin favorable de los mercados es voluble y no protege a las economas de
las crisis de confianza. Fundamenta su hiptesis
analizando el efecto tequila en Argentina, pas que
fue castigado por los inversionistas por considerarle como parte de Amrica Latina, aun cuando
entre Argentina y Mxico no existe un vnculo
comercial o financiero directo. La hiptesis del
autor coincide con las conclusiones del anlisis
del funcionamiento del sistema financiero internacional realizado por las Naciones Unidas y la
Comisin Econmica para Amrica Latina y el
Caribe en 1999 la volatilidad y contagio son
caractersticas del sistema.1
El captulo El futuro que no funcion: Japn en los
noventa describe el surgimiento de Japn como
potencia comercial, la formacin de la burbuja
financiera japonesa durante los aos ochenta del
siglo pasado y la recesin del crecimiento que
actualmente afronta la economa crece, pero no
lo suficiente como para aprovechar la capacidad
instalada, lo que genera mano de obra y maquinaria
ociosos. Aqu Krugman maneja la hiptesis de que
la recesin japonesa se debe a una trampa de
liquidez, por lo que una inflacin esperada puede
convencer a los ahorradores japoneses de que el
yen en el futuro va a disminuir su poder adquisitivo
ocasionando que lo gasten o inviertan en el extranjero en vez de guardarlo.
En Todos abajo: el crash asitico, captulo cinco,
el autor analiza el auge econmico de Tailandia, la
consecuente cada de su moneda y la propagacin
de la crisis financiera en Asia. Segn l, en Tailandia se gener una crisis monetaria clsica: un
nmero creciente de inversiones especulativas fi-

Cfr. Jos Antonio Campo, La reforma del sistema financiero

internacional: un debate en marcha, Fondo de Cultura Econmica/
CEPAL, Chile, 1999, 144 pp.

Revista Contadura y Administracin, No. 208, enero-marzo 2003

CA

Resea bibliogrfica

nanciadas con prstamos extranjeros que fracasaron y una moneda que mantena un tipo de cambio
fijo con el dlar; asimismo, afirma que el libre
mercado y las deudas sustanciales en dlares
facilitaron el contagio de la crisis tailandesa a los
dems pases generando un proceso circular
pnico autogenerado de deterioro financiero y
una disminucin de la confianza, proceso matizado
por la vulnerabilidad de la economa.
En el siguiente captulo, El juego de la confianza,
se sustenta la tesis que la poltica econmica
internacional tiene muy poco que ver con la teora
econmica, pues debido a la necesidad de ganarse
la confianza del mercado los gobiernos establecen
polticas perversas. Para Krugman, el papel del
Fondo Monetario Internacional es de simple guardin de la confianza de los inversionistas en las
economas en desarrollo juicio con el cual coinciden Soros, Amn y De la Dehesa, entre otros
economistas.
En el sptimo captulo, Los amos del Universo:
hedge funds y otros malvados, se describe como
los hedge funds instituciones financieras que
pueden asumir temporalmente el control de activos
muy superiores a la riqueza de sus propietarios y
llevan a cabo arbitrajes logrando grandes ganancias y en ocasiones grandes prdidas desestabilizan los mercados con terribles resultados. Para
hacer esta descripcin retoma los casos de la libra
esterlina, el ataque especulativo a Hong Kong, el
colapso financiero ruso y la crisis de los propios
hedge funds en 1998. Este especialista ve la crisis
de los hedge funds como advertencia de un
posible crash generador de condiciones recesivas
en todo el mundo desarrollado.
Tocando fondo? es el captulo ocho donde el
autor hace un recuento de la crisis asitica, la
aparente recuperacin de los pases afectados, el
fortalecimiento del yen ante la huda de capitales
de Rusia y su efecto positivo en Asia. Asimismo,

99

se adelant a los hechos que ocurrieron en Argentina, pues seal el colapso en el sistema bancario, as como las quiebras empresariales; al mismo tiempo advirti la seria recesin en las economas de la Unin Europea y Estados Unidos.
Aunque este escritor slo pretenda hacer pronsticos en cuanto a los asuntos mundiales, despus
de tres aos de haber publicado esta obra, indudablemente la argentinizacin y la recesin norteamericana son una clara prueba de la vigencia del
contenido de esta publicacin y del anlisis profundo que efectu.
Bajo el ttulo El retorno de la economa de la
depresin, ltimo captulo, Paul Krugman da respuesta a las tres preguntas previamente planteadas. Respecto a cmo el mundo financiero entra en
crisis, resume su respuesta aclarando que la economa mundial pasa de una crisis a otra debido,
entre otros factores2 , a que no genera una demanda suficiente gasto privado insuficiente para utilizar la capacidad productiva disponible. En relacin con la segunda pregunta qu pueden hacer
los pases afectados responde que los pases en
desarrollo deberan aplicar una estrategia similar a
la de los pases avanzados al correr el riesgo ante
una crisis financiera, dejando desplazar su moneda ante el dlar y disminuyendo las tasas de
inters. Como respuesta a la ltima pregunta, el
autor invita a reflexionar en lo conveniente que es
tener: una mejor informacin, ms transparencia
en las cuentas de los bancos y compaas, regulacin de los riesgos financieros y abandonar la idea
de que los mercados financieros castigan slo el
vicio y siempre recompensan la virtud; reconoce
que las crisis se deben a problemas del sistema y
no, necesariamente, a la debilidad de los pases o
errores de la poltica de sus lderes.
2

El autor analiza a lo largo de la obra otros factores como: los ataques

especulativos autogenerados, el desarrollo no sostenible y el papel
del Fondo Monetario Internacional como guardin de los intereses
capitalistas, sin embargo, considera la demanda insuficiente como
el ms importante.

Revista Contadura y Administracin, No. 208, enero-marzo 2003

100CA

Tania E. Gonzlez Alvarado

Finalmente, concluye diciendo que [...] los nicos

obstculos estructurales importantes para la prosperidad del mundo son las doctrinas obsoletas de
las que estn atiborradas las mentes de los hombres [...] Palabras que desde mi punto de vista
resultan acertadas, pues el anlisis econmico no
es un conjunto de reglas rgidas que siempre deben
cumplirse, sino un conjunto de nuevas respuestas
ante los cambios mundiales.
El retorno de la economa de la depresin es un libro
valioso para todos los que estn interesados en
explorar los acontecimientos mundiales desde una

perspectiva econmica. El anlisis de Krugman no

se limita nicamente a los aos noventa del siglo
pasado, sino que tambin tiene vigencia hasta el da
de hoy. La forma en que se desarrollan los captulos
es sencilla, por lo que el autor, adems de lograr el
objetivo al escribir esta obra, cumple el propsito de
dirigirse al pblico en general. Recomiendo su
lectura no slo a quienes buscan un primer acercamiento a la economa internacional (a quienes les
es difcil comprender la teora econmica), sino a
los especialistas interesados en reflexionar sobre
los acontecimientos actuales y los futuros cambios
en el escenario mundial. C

Revista Contadura y Administracin, No. 208, enero-marzo 2003