Deuda externa privada: solo la miramos pasar?

Escribe:
Humberto Campodnico
Dice un informe de Moodys que hay 10 empresas peruanas con alto riesgo
de financiamiento para pagar la deuda en dlares que han concertado en el
extranjero. Una es la pesquera Exalmar, cuyo flujo de caja previsto para el
2014 es negativo en US$ 11 millones, mientras que el servicio de su deuda
externa es de US$ 58 millones este mismo ao.
Es probable que ese gran apuro financiero explique el correo enviado por
Cecilia Blume (que forma parte del directorio de Exalmar) al ministro Miguel
Castilla pidiendo que se prorrogue la temporada de pesca. Algo que
finalmente obtuvo.
Adems de Exalmar, dice Moodys que el riesgo de fondeo tambin es alto
para Alicorp (flujo en el 2014 de US$ 37 millones y servicio de deuda por US$
113 millones) y Ferreycorp (flujo negativo de US$ 4 millones y servicio de US
222 millones). Otras empresas con riesgo de fondeo son Buenaventura,
Camposol, Copeinca y Maestro (ver Gestin, 12/05/2014).
Estas forman parte de un pelotn mucho ms grande, que no solo incluye al
Per sino a todos los mercados emergentes. En efecto, las empresas
nacionales (lo que incluye a las extranjeras domiciliadas en el pas
emergente) se han endeudado en el extranjero, aprovechando que las tasas
de inters son ms bajas que en su mercado domstico. Todo esto debido a la
poltica del banco central (Fed) de EEUU para reactivar su economa, lo que
incluye la flexibilizacin cuantitativa que reduce la tasa de inters.
Segn el BCRP, la deuda externa de las empresas peruanas ha pasado del
2008 al 2014 (II Trimestre) del 7,2 al 15,5% del PBI, superando a la deuda
pblica externa. O sea que se ha duplicado en solo 6 aos. En valores
nominales, la deuda privada asciende a US$ 31.300 millones, mientras que la
deuda pblica es de US$ 24.000 millones (ver Nota Semanal # 31,
22/08/2014).
Las cifras del BCRP son publicadas con mayor detalle en las estadsticas que
elabora el Banco Mundial. All se dice que el 80% de la deuda privada es de
largo plazo y que las 2/3 partes son prstamos, mientras que el tercio
restante son bonos. Las estadsticas del BM tambin nos informan sobre el
servicio anual de la deuda privada peruana: en el 2013 se pagaron US$ 1.465
millones, lo que representa una baja con respecto al 2012, cuando se
pagaron US$ 2.400 millones. Es necesario anotar que las cifras del BCRP y de
BM cubren toda la deuda de privadas, mientras Moodys solo tiene una
muestra.
En la jerga econmica de los deudlogos, a esta deuda se le llama privada
no garantizada (PNG), pues no tiene el aval del Estado. Dicho de otra
manera, no es deuda soberana. Es por eso que, ojo, la reciente mejora en la

calificacin que Moodys le dado al Per es por su capacidad de pago de la

deuda soberana. Nada ms.
Esto no significa mucho problema cuando las condiciones generales de la
economa mundial son favorables, lo que de hecho arrastra a las economas
de los pases emergentes. Pero cuando vienen los problemas, aqu se sienten
con mucha ms fuerza.
As, por ejemplo, el deterioro de la balanza comercial nos dice que en el I
Semestre del 2014 ya tenemos un dficit acumulado de US$ 2.200 millones,
siendo mucho mayor el dficit de la balanza de cuenta corriente. Si los
dlares comienzan a faltar, su precio se va a encarecer, lo que va a
perjudicar a las empresas endeudadas en esa moneda.
A esto se agrega la desaceleracin creciente del aparato econmico, lo que
se traduce en menores ventas en el mercado interno. Si las empresas
endeudadas afuera en dlares, tienen la mayor parte de sus ventas en el
mercado interno en soles, van a tener un descalce significativo. Este
descalce va a ser menor para las exportadoras, pues sus ingresos son en
dlares.
La cereza de la torta viene por el lado del aumento de las tasas de inters en
EEUU, algo que el Fed afirma que an no va a hacer, pero que el mercado ya
viene descontando en sus instrumentos. Dice Moodys, adems, que los
cambios en la poltica monetaria de EEUU ya han significado un incremento
de 200 puntos bsicos (2%) en el 2013 (Global Credit Research, 07/05/2014).
Ahora, claro, las empresas pueden actuar reestructurando sus deudas en el
extranjero, postergando las fechas de vencimiento. Tambin pueden traer la
deuda al mercado interno, cambindola a soles para evitar el descalce.
Todo eso puede ser. Se ver quines pueden y quines no.
La cuestin aqu es el rol que le compete a las autoridades nacionales sobre
la deuda privada en el extranjero. No se hace nada y se espera que el
mercado arregle el problema? Eso fue lo que se pens en EEUU en los aos
previos al 2008, cuando las empresas financieras engaaron a los
inversionistas con los bonos hipotecarios basura, obteniendo incluso
calificaciones AAA, por parte de Standard and Poors, Fitch y la propia
Moodys. Resultado: una crisis financiera que, hoy, an no termina.
Sera bueno que las autoridades nacionales no solo informen sobre la deuda
externa privada sino que tambin elaboren escenarios alternativos sobre su
evolucin y sus probables consecuencias e impactos econmicos. Lo que no
debe incluir, claro est, otorgarle el aval del Estado a estas deudas (en caso
de incapacidad de pago) como s se hizo en la crisis de la deuda externa de
los aos 80, con lo cual todos acabamos pagando la deuda de unos cuantos.
No les parece?
Un riesgo para el Per en el 2015 es que empezarn las promesas populistas

Lunes, 15 de diciembre del 2014, 05:37

Liliana Rojas-Surez, economista principal del Center for Global Development,
recomienda la adopcin de un plan de inversiones y ejecucin del gasto
pblico listo para el prximo gobierno.
La economsta advierte sobre el dficit en la cuenta corriente externa.
Luis Hidalgo Surez
lhidalgo@diariogestion.com.pe
Qu riesgos ve para la economa peruana para el 2015 en el contexto en
que habr menos disponibilidad de crdito y a tasas ms altas por la poltica
que implementar la FED (EE.UU)?
Hay dos riesgos importantes. Uno tiene que ver con el contagio de lo que
ocurra en pases emergentes (Brics) cuyas economas se han deteriorado,
especialmente China. El principal riesgo es una retraccin del mercado hacia
activos (bonos) emitidos por estos pases, entre ellos Per.
El otro riesgo que veo es interno, relacionado a que el 2015 ya es un ao
preelectoral en el Per, en el cual puede haber presiones por el lado de las
promesas electorales, que pueden empezar a tener un carcter populista en
un contexto en el que se est enfrentando problemas y se busca reactivar la
economa.
Entonces, usted prev que el factor poltico va a estar influyendo ms de lo
normal en las decisiones econmicas de Per el prximo ao
S, el tema poltico va a estar muy presente en un ambiente internacional no
favorable
Qu hacer, qu hara si fuera ministra de Economa para enfrentar esa
situacin?
El tema es que slo le queda ao y medio (a este gobierno). Pero lo primero
sera tomar algunas polticas que no se han hecho y que son efectivas en el
corto plazo. Por ejemplo, el precio de la gasolina debera bajar de acuerdo a
la disminucin del precio internacional del petrleo; ac ha bajado muy poco,
eso se debe corregir porque es una medida pro crecimiento de efecto rpido
tanto por el lado de la demanda (precios) como de la oferta (costos).
Qu otra medida adoptara?
Si realmente interesa que el pas siga para adelante, se tendra que ver la
implementacin del gasto (pblico) a nivel regional. Ningn gobierno que
herede al actual puede darse el lujo de comenzar a ver qu hacer. El gobierno
actual tiene casi la obligacin de sentar las bases para que, si se necesitan
mayores cambios en la poltica fiscal, estos sean efectivos y puedan
implementarse, pero el problema es que los gobiernos regionales y locales no
tienen capacidad de gerencia, de gestin.
Y qu debera hacer el gobierno central concretamente en este tema?
Pongamos (como ejemplo) al sector privado: cuando ste va a hacer una
inversin nueva, tiene su plan de inversin ya aprobado. Entonces, ese plan
de inversin y ejecucin (en el caso del sector pblico) ya debera contar con
la ley aprobada por el Congreso, y adems debera ser un plan

comprehensivo e integral, que tenga en cuenta los problemas de cada regin.

Esta especie de manual se necesita tener ahora.
A travs de que entidades se podra hacer y aprobar este plan, del Acuerdo
Nacional?
Puede ser a travs del Acuerdo Nacional, o a travs de una coordinacin
entre el MEF y el Produce, y este ltimo a su vez tendra que coordinar con el
resto de ministerios y con las regiones. Esta coordinacin a nivel de gobierno
es algo que le falta muchsimo al Per para mejorar la gestin pblica.
Con los problemas polticos que enfrenta el gobierno actualmente y cuando la
campaa electoral ya est a la puerta. Cree que quiera y pueda llevar
adelante ese plan?
Tiempo para hacerlo y recursos, tiene; en cuando la decisin poltica, para
ello mi respuesta es menos clara. Pero el tema es que los incentivos estn un
poco alineados para que s lo haga.
Cules son esos incentivos?
Uno es que, cualquiera que herede el gobierno tendra una mejor forma de
asignacin de recursos pblicos, entonces la elaboracin de ese plan no va a
ser atacado por otros partidos. Dos, que (el gobierno actual) podra dejar una
mejor imagen y volver con posibilidades para el 2021 y, tres que al resto de
partidos tambin le conviene.
Pero va a depender tambin del liderazgo del ministro de Economa. Cmo
perciben al ministro Segura en el exterior?
La verdad es que no hay mucha discusin sobre el ministro, porque el MEF
tiene prestigio ganado y como el nuevo ministro es parte del equipo anterior,
los mercados se quedaron con la idea de que se trata de una continuacin y,
ya.
*Entonces, la percepcin afuera es que la poltica fiscal del Per va a seguir
siendo bien llevada *
Hasta ahora no est siendo cuestionada. Lo que ocurre es que la gran
mayora de pases emergentes tienen unos dficits fiscales gigantescos y el
del Per es bien chico.
El ratio de deuda pblica externa del Per como porcentaje del PBI tambin
es uno de los ms bajos (19%). Pero, eso da pie para decir endeudmonos y
que podra subir digamos a 40% sin problemas?
Pero, por qu el Per tendra que endeudarse si tiene suficientes recursos
fiscales (ahorrados)
Estn empezando a colocar ms bonos y se est impulsando el
cofinanciamiento de grandes proyectos de inversin en infraestructura
pblica. Cul es el lmite para el edeudamiento externo?
Todas las crisis que estamos viendo ahora son crisis de deuda. En el tema de
la deuda externa puede haber un endeudamiento estratgico que sera
captar deuda a largo plazo y a tasas de inters fijas (que hoy son

increblemente bajas, pero que van a subir por lo que no conviene tomar
prstamos a tasas variables).
Por otro lado, se trata de endeudamiento moderado, para nada pienso en
40% del PBI, sino de un endeudamiento estratgico y marginal (digamos
hasta 25%)
El sector privado tambin se ha estado endeudando bastante en el mercado
internacional de bonos en los ltimos aos por las condiciones favorables.
Eso ha parado un poco ahora, cmo ve este aspecto?
El tema del endeudamiento bancario en Amrica Latina definitivamente va a
salir el prximo ao. Lo que habra que hacer es un estudio sobre cul es el
plazo vencimiento de esa deuda (privada), para prever los momentos de
pago 20:28 en momentos en los que ya no se puede hacer el roll over
(endeudarse para pagar prstamos anteriores). Lo bueno es que Per tiene
un nivel bien alto de reservas internacional.
Otro riesgo que enfrenta Per actualmente es que el balance en cuenta
corriente se ha deteriorado (lleg a 6% del PBI en el segundo trimestre). Qu
opinin tiene de este problema?
El problema de la cuenta corriente tiene dos partes. Una es la de los precios
de los commodities y la otra se refiere al volumen exportado, que tiene que
ver con todos los problemas internos del pas.
Se dice que es un problema temporal
Me temo que ese corto plazo no lo es tanto, no slo porque no vislumbro que
se recuperen los precios de los commodities muy pronto, sino porque hay una
relacin inversa entre el valor del dlar como moneda y el del petrleo,
especialmente. Si el dlar se sigue recuperando, el precio del petrleo
contina a la baja y eso afecta el precio de otros commodities.
Entonces yo no veo tan de corto plazo este problema de la cuenta corriente,
adems porque estn estos problemas internos que demoran los proyectos
de minera, lo cuales, al bajar el precio del petrleo posiblemente ya no sean
tan rentables como antes, por lo que la demora puede volverse voluntaria.
Dira que la ventana de oportunidad para esos proyectos ya se cerr?
Exacto, y esta demora le va a costar al pas ms de lo previsto hace unos
meses.
Entonces, ya no va a ser tan fcil cerrar la brecha en cuenta corriente?
No va a ser tan fcil. Es ms, ojala que el cierre de esta brecha no sea porque
la economa se contrae y las importaciones bajan
Eso es lo que ya se est viendo
S, pero si eso contina, habr problemas.
Con la brecha externa creciendo y la poltica de la FED, que comenzar a
subir sus tasas de inters, Cmo ve el futuro del tipo de cambio en el Per?

En el Per la flotacin del tipo de cambio es manejada y la devaluacin ha

sido la ms baja de la regin. Esto es saludable por el problema de la hoja de
balance y el nivel de dolarizacin de la economa peruana.
Cul cree que ser el rol de la poltica monetaria, en este contexto de
desaceleracin de nuestra economa y devaluacin relativa?
Una ventaja que tiene el Per es que no tiene debilidades importantes en el
sistema financiero, y eso le permite maneja la tasa de inters. Con 3.5% de
tasa de inters todava hay mucho margen de accin.
*Pero ese margen sera temporal, dado que la FED ya va a iniciar sus alzas de
tasas de inters *
La baja de la tasa de inters ahora (por el BCR) sera con motivos de
reactivacin (del crecimiento). Pero si la tasa de inters internacional (FED)
sube, eso definitivamente afecta el margen de accin del BCR para bajar su
tasa de inters.
Las proyecciones oficiales de crecimiento del PBI nacional para el 2015
hablan de un 5%. Cul es su pronstico?
No puedo hacer pronsticos porque no se an cul es la magnitud de shock
(externo). Es ms, el contexto internacional se est moviendo muy
rpidamente.

Convendra nuevos yacimientos mineros en el peru?

NES, 15 JUNIO 2015
Por qu es tan importante la minera para el Per?
La minera representa ms del 50% de las divisas, el 20% de la recaudacin
fiscal y el 11% del Producto Bruto Interno
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(Foto: Archivo El Comercio)
22 comentarios
Juan Vargas Snchez
Coordinador de Contenidos Web
@@jvargassanchez
Carlos Glvez, presidente de la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y
Energa (SNMPE), teme que la proximidad de las elecciones presidenciales y
parlamentarias radicalice el discurso antiminero en el pas e impida el avance
de nuevos proyectos mineros. Solo la SNMPE debe estar preocupada por esa
posibilidad o tambin lo deben estar el Ministerio de Economa y Finanzas, la
Presidencia de la Repblica, incluso el pas entero?

Aunque como veremos ms adelante no todos comparten que la

conflictividad social sea la principal causante de la menor inversin minera,
conviene preguntarse: qu tan importante es la minera para el Per? Es
reemplazable?
Sigue a Portafolio tambin en Facebook
El Instituto Peruano de Economa ha respondido varias veces la primera
pregunta: la minera representa ms del 50% de las divisas, el 20% de la
recaudacin fiscal, el 11% del Producto Bruto Interno, la mayor parte de la
inversin extranjera, entre otros destacados factores macroeconmicos.
La minera tiene una presencia importante en el pas. Genera un gran
impacto en el resto de la economa, comenta Carlos Casas, ex viceministro
de Economa y actual director del Centro de Estudios sobre Minera y
Sostenibilidad de la Universidad del Pacfico.
Para Casas, la disminucin de la inversin minera quiz pueda tratar de
compensarse en el corto plazo con el desarrollo de infraestructura: el
gasoducto al sur, el metro de Lima, la refinera de Talara demandarn ms de
US$15.000 millones de inversin, por ejemplo, pero ser difcil suplir ese y
otros impactos positivos que se generan a mediano y largo plazo.
Pretender que haya un Per sin minera, no es un escenario factible. Se
habla de diversificar, pero eso no debe significar reemplazar la minera por
otras actividades, sino construir con la minera, sostiene Casas.
BUSCANDO ALTERNATIVAS
La agricultura puede ser una gran generadora de divisas. El ministro del
sector, Juan Manuel Benites, considera que este ao se pueden alcanzar los
US$5.000 millones en exportaciones, y todava queda espacio para crecer.
Los casi 4 millones de hectreas sembradas pueden duplicarse, gracias a los
grandes proyectos de irrigacin que han empezado a ponerse en marcha:
antes Chavimochic, ahora Olmos. Pero aun as, todava estarn lejos de los
ms de US$20.000 millones que genera la minera cada ao.
Sectores con potencial de crecimiento
Sectores con potencial de crecimiento
Ni siquiera el desarrollo forestal por el que debera apostarse permitira
acercarse a las exportaciones mineras, pues en el Ministerio de Agricultura se
estima que al 2021 las ventas del sector podran llegar a los US$3.000
millones.
El turismo es otro sector en el que se tiene mucha expectativa, al estar
encaminado a convertirse en el segundo mayor generador de divisas, pero de
nuevo, sus cifras todava son limitadas. Uno de los ltimos pronsticos

realizados sita sus metas en US$6.800 millones anuales para el 2021, segn
el Banco Interamericano de Desarrollo.
En contribucin fiscal, la minera s tiene reemplazantes. De hecho, no es el
sector ms importante en lo que a recaudacin se refiere, pues tanto la
manufactura como el comercio la superan.
Y en generacin de empleo, el sector extractivo es superado de lejos por la
manufactura, servicios, comercio y construccin, por ejemplo. Con todo,
encontrar un sector que pueda suplir el impacto de la minera es imposible,
menos en el corto plazo, sostiene Rubn Guevara, profesor principal de
Centrum Catlica.
Guevara confa en el desarrollo del turismo, en el potencial de la industria del
software y en la explotacin racional de la biodiversidad (forestal, medicina
natural, etc.).
Otros especialistas hablan del gran potencial para la acuicultura, pero la
situacin es similar a la descrita: son sectores con potencial de crecimiento y
de generacin de ingresos y empleo que pueden servir para sacar de la
pobreza a quienes los desarrollen, pero que no tienen el impacto
macroeconmico de la minera.
En vez de buscar un sustituto para la minera, deberamos trabajar para que
la minera se convierta en un sector querido y admirado, afirma Guevara.
Para ello, propone que se trabaje en visibilizar los impactos positivos de la
minera en la economa nacional, en llevar infraestructura y servicios pblicos
a las zonas donde opera la minera, en fomentar alianzas entre empresas y
comunidades, reconocer que la minera ha causado daos ambientales en el
pasado y en alcanzar licencias sociales para el sector.
Juana Kuramoto, investigadora de Grade y directora de Prospectiva e
Innovacin del Concytec, coincide en que decir no ms minera no soluciona
nada, pues estaramos desperdiciando un recurso que no tenemos con qu
cambiarlo. Sin embargo, advierte que no todos en el pas sienten que la
minera es tan vital, debido a que la mayor parte de los beneficios de esta
actividad salen de la zona de extraccin.

2.-----El sector minero en el Per es uno de los pilares de la economa

peruana y exportaciones.[1] La minera aporta un 20% de los ingresos
fiscales,[2] contribuye alrededor del 15% PBI nacional y el 60% de las
exportaciones.[3] La mayora de la minera en el Per se concentra en los
Andes. Los principales productos mineros del Per son la plata, el cobre, el
zinc, el estao, el bismuto y el teluro.
La minera durante la repblica fue iniciada por compaas extranjeras, a
mitad del siglo XX pas a manos del Estado, actualmente los centros mineros
estn siendo privatizados en casi su integridad.

Asimismo el desarrollo de la minera ha trado riegos de contaminacin. En el

pas se han identificado 4.353 pasivos ambientales de alto riesgo.[4]
mineros
Referencias

Editar

Confirmado: La minera s es importante. Gestin. 12 de marzo de

2012.
MEF: la minera aporta el 20% de los ingresos fiscales del pas. El
Comercio. 4 de junio de 2012.
Inversin minera creci 142% en ltimos cuatro aos y suma US$ 34,020
millones. Gestin. 2 de agosto de 2012.
En el Per hay 4.353 pasivos ambientales de alto riesgo. El Comercio. 15
de julio de 2012.
70% de las exportaciones son de productos mineros. La Repblica. 15 de
julio de 2010.
Sugerencias

http://www.minem.gob.pe/minem/archivos/file/institucional/publicaciones/pre
sentaciones/exposicion_minas_espa.pdf
http://elcomercio.pe/economia/peru/peru-recupero-quinto-puesto-comoproductor-mundial-oro-noticia-1725773
Vbbb
El dficit fiscal del gobierno, definido como mayores gastos (Gasto Pblico)
en relacin a los ingresos (Impuestos), tiene tres posibles soluciones:
Incrementar los impuestos, reducir el gasto o financiar dicha diferencia. Entre
las posibilidades de financiamiento se encuentran los prstamos y la emisin
de bonos. Los prstamos son obligaciones de pago futuro que adquiere el
gobierno con Organismos Internacionales, como el Banco Mundial (BM),
Fondo Monetario Internacional (FMI) o el Club de Pars, pases desarrollados o
con agentes econmicos nacionales, principalmente bancos comerciales. Los
bonos son instrumentos financieros que permiten obtener el capital necesario
con el compromiso del pago del capital y sus intereses (llamados dividendos)
a una fecha de vencimiento establecida. La diferencia sustancial entre ambas
modalidades de financiamiento radica en que el primero, las condiciones del
prstamo tasa de inters y garantas necesarias, principalmente son
establecidas por los prestamistas, mientras que en el segundo se determina
por las condiciones del mercado. Histricamente, en el Per, la principal
fuente de financiamiento del dficit fiscal entre las dcadas de los 70s y 80s
fueron los prstamos con entidades internacionales; mientras que a partir de
la segunda mitad de los 90s la emisin de los bonos empez a ser el
instrumento ms usual debido al desarrollo del mercado de capitales y la
estabilizacin y posterior auge de la economa nacional.
Finalmente, segn el origen del prestamista, la deuda de gobierno se puede
clasificar en externa (monedas extranjeras, principalmente) e interna
(moneda nacional). La reduccin de la primera se debe, fundamentalmente,

al cambio de financiamiento de prstamos externos por emisiones de bonos

internos.

1 comentario on "Deuda externa pblica"

CESAR BEDON ROCHA (no verificado) Sb, 09/03/2013 - 07:30 responder
Destaco la cada vez menor participacin del Club de Pars, otrora poderoso
grupo de pases acreedores en que ms de una vez debimos acudir en busca
de refinanciamientos. Igualmente creo que en los prximos aos ser cada
vez mayor la participacin del financiamiento va bonos, el mismo que
debera pesar ms que los compromisos con organismos internacionales.
Buen grfico, el mismo que podra ser de mayor utilidad, sobre todo para la
labor docente, si estuviera acompaado de las cifras correspondientes.
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Por qu crece el Per?

17 de Febrero del 2013 - 07:29
Es bueno preguntarnos en medio del verano, cuando una parte importante
del mundo est en problemas econmicos, por qu el Per sigue creciendo.
Somos la economa que ms crece en Sudamrica y en Amrica Latina
estamos justo detrs de Panam. Poco a poco estamos alcanzando a Chile,
que tiene un ingreso por habitante el doble que el nuestro. Recientemente
estadsticas publicadas por el Fondo Monetario Internacional destacaron que
en trminos de poder adquisitivo, el Per ya tiene una economa que alcanz
el tamao del de la Chile naturalmente nosotros tenemos 30 millones de
habitantes y ellos 17 millones.
En medio de los riesgos mundiales, por qu nos est yendo bien? Hay dos
razones bsicas: la primera es histrica y se refiere al cambio en nuestra
composicin demogrfica, con muchos trabajadores entrando a la fuerza
laboral, especialmente mujeres, que nacieron hace 20 a 25 aos. Eso le da un
gran impulso a la creatividad y al emprendedurismo. La segunda es el hecho
que en los ltimos 20 aos hemos tenido buenas polticas econmicas, que
han estabilizado a las finanzas pblicas, han reducido drsticamente el
endeudamiento del gobierno, han promovido el crdito interno, y han
reducido la inflacin al nivel de los pases avanzados. Adems, en la ltima
dcada ha habido una apertura enorme de nuestro comercio exterior, lo que
nos ha dado oportunidades impensadas en el pasado. Por ejemplo, nuestras
exportaciones hoy estn alrededor de $47 mil millones, o sea 25% del
producto bruto interno, contra 6 mil millones en el ao 2000, lo que equivala
a 11% del producto de entonces. Nuestras reservas internacionales, en
alrededor de $65 mil millones, son las ms grandes de Amrica Latina en
trminos relativos.

Enfrentamos riesgos externos e internos. Los dos principales riesgos externos

son que el receso econmico contine en Europa y la economa de Estados
Unidos siga lenta. No podemos hacer nada al respecto. Pero s podemos
enfrentar el riesgo de que nuestro tipo de cambio se aprecie demasiado,
tema que hemos visto ya en varias columnas.
En realidad, los principales riesgos que enfrentamos son internos. El primero
es el riesgo poltico-social, causado por las protestas y la resultante dificultad
del gobierno para enfrentar decisiones a veces impopulares. No es
coincidencia que las protestas se centran en la Sierra, sobre todo la Sierra
Norte, cuyos ingresos familiares crecieron solo 5% en el perodo 2004-2011,
mientras que en Lima el aumento fue casi de 70%. La nica forma de revertir
esta disparidad es inicialmente con inversin pblica (caminos, agua potable,
electrificacin, educacin) que luego lleve a la inversin privada que puede
ser en minera, agricultura y servicios. Un ejemplo es lo que se podra hacer
en Ayacucho, promoviendo un parque industrial para empresas medianas y
pequeas que utilizara el gas natural, que pasa cerca de ah sin dejar
ninguna huella econmica en esa regin tan empobrecida.
El segundo gran riesgo es energtico, porque se han venido postergando
decisiones importantes en electricidad y gas. Lima est en riesgo de que se
corte el suministro de gas, que viene por un solo tubo, y abastece ms del
40% del suministro elctrico de la zona metropolitana. Las empresas
elctricas del Estado en la Amazona y el Sur y el Este del pas no funcionan
bien y hay apagones frecuentes. Nadie va a poner una industria importante
en esas zonas. El precio subsidiado que se da para el gas para la energa
elctrica en Lima impide la inversin en fuentes alternativas, sobre todo la
energa hidroelctrica. Llevamos ya ms de 10 aos con este subsidio y es
hora de empezar un cambio gradual.
El tercer gran riesgo es que, a pesar de un enorme dinamismo en los sectores
mineros y petroleros, hay un nmero importante de proyectos parados
debido a la falta de permisos, consultas previas y decisiones que se van
postergando. El resultado podra ser, de aqu a unos pocos aos, que nuestro
dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se torne insostenible: en
2012 estaba superando los $5 mil millones. Obviamente si hay mucha
inversin extranjera, esta compensa ese dficit, pero si los proyectos se van
postergando, la inversin baja y el dficit de cuenta corriente se transforma
en un serio problema.
Finalmente, el ltimo riesgo es la percepcin de inseguridad y corrupcin. El
ndice de percepcin de corrupcin de Transparencia Internacional nos coloca
mal, aunque no tan mal como Colombia, Argentina, Bolivia, Mxico y Ecuador.
Por supuesto, son percepciones, pero las percepciones son fundamentales en
la sicologa de los inversionistas, que pueden escoger entre muchos lugares
en el mundo.
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5555
ECONOMA
Qu hace falta para que los sectores productivos despeguen?
DOMINGO 15 DE JUNIO DEL 2014, 06:53

El menor crecimiento del PBI ha despertado la preocupacin de algunos

gremios empresariales, los cuales sealan que las barreras son una de las
causas del menor dinamismo.
La mayora de los analistas coinciden en que, a partir del segundo semestre,
la situacin mejorar para el pas. (USI)
La mayora de los analistas coinciden en que, a partir del segundo semestre,
la situacin mejorar para el pas. (USI)
Durante los primeros meses del ao la economa peruana no ha crecido como
se esperaba y, por el contrario, ha continuado con la desaceleracin que se
observa desde el ao pasado. Por qu el Per no avanza a su potencial y
est creciendo menos de 5%? Cmo pueden contribuir la minera, pesca,
agricultura y manufactura al repunte del producto bruto interno (PBI)?
Los representantes de diversos gremios empresariales tienen distintas
opiniones sobre lo que est pasando con el dinamismo econmico. Sin
embargo, coinciden en que uno de los principales problemas para el
desarrollo del pas es el tema de la institucionalidad y las barreras
burocrticas para la inversin.
El presidente de la Sociedad Nacional de Industrias (SNI), Luis Salazar, seal
que, a pesar de las oportunidades que presenta el Per para el desempeo,
se han venido implementando normas, la mayora del Congreso, que agravan
la competitividad.
Del mismo modo, la presidenta de la Sociedad Nacional de Pesquera (SNP),
Elena Conterno, precis que, el sector al cual pertenece es muy regulado,
lo cual genera que no se pueda abastecer la demanda que existe.
El nivel de ingreso de los peruanos sube, la poblacin y la demanda tambin
se incrementan, pero el problema es que lamentablemente se han
establecido un conjunto de regulaciones inadecuadas que llevan a que no
estemos en nuestro nivel mximo de crecimiento sostenible, afirm.
INCONVENIENTES
No obstante, pesca y manufactura no son los nicos sectores afectados por la
cantidad de normativas que existen. Para la presidenta de la Sociedad
Nacional de Minera, Petrleo y Energa (SNMPE), Eva Arias, los trmites
impiden muchas veces el desarrollo de los proyectos.
Eso es algo en lo que se tiene que poner el foco de atencin o, de lo
contrario, no podremos desarrollar los potenciales, asegur.
En ese sentido, seal que el problema se genera cuando se retrasa el
otorgamiento de permisos para el desarrollo de la obra, por lo que sugiri
que, para que esta situacin cambie, se necesita contar con funcionarios ms
eficientes o que se tercerice el trabajo, lo que a su vez podra permitir
algunos ahorros al Estado.

En estos momentos no estamos sembrando proyectos para que empiecen a

producir maana, resalt.
Por su parte, el director de la Asociacin de Gremios Productores Agrarios del
Per (AGAP), Jos Antonio Gmez, manifest que, en el caso del sector al cual
pertenece, existe una mala interpretacin y una falta de entendimiento
tcnico en la legislacin, en donde muchas veces se toma un tema, como el
de la limitacin de tierras, que los afecta.
DIFCIL SITUACIN
Elena Conterno indic que, adems de las regulaciones, actualmente el
sector tambin tiene que enfrentar el calentamiento del mar, lo cual genera
que la anchoveta se pegue ms a la costa.
El calentamiento ya est y no sabemos si lo van a bautizar como El Nio,
pero ya se sienten los estragos, a pesar de que no se sabe cul ser la
magnitud, refiri la representante de la SNP.
Esta situacin, precis, ha generado que en la primera temporada solo se
pesque el 60% de la cuota.
Asimismo, advirti que si se registra un fenmeno de El Nio severo, las
exportaciones pesqueras pueden caer hasta en un 50%.
Por otro lado, Eva Arias inform que en 2013, a pesar de haber sido un buen
ao porque la produccin de cobre se increment en 6% y este metal
representa el 42% de la cartera minera, los precios de la plata y el oro
retrocedieron y esta tendencia contina.
Eso obviamente tiene impacto en los balances, las utilidades y los
impuestos. Si hubieran salido los proyectos que estaban programados, la
realidad del producto bruto interno del sector (y, por lo tanto, del pas) sera
diferente a la de ahora, asegur.
No obstante, para Jos Antonio Gmez, en la agricultura el panorama es ms
favorable debido a que estn cosechando lo que se sembr hace cinco o
siete aos atrs.
El sector viene avanzando, pero todava es dbil. Hoy vemos a las
poblaciones que crecen de manera sostenida, las clases medias tambin lo
hacen y requieren de otro tipo de alimentos, indic.
En cuanto a la manufactura, Luis Salazar asegur que no se est creciendo a
su potencial y critic que no se desarrollen industrias en el interior del pas.
Yo creo que hay ideologa e idealismo que te saca de la realidad y hacen dar
propuestas que no funcionan. El mayor problema es que se piensa
polticamente y no tcnicamente; eso hace mucho dao, dijo.

A modo de ejemplo, sostuvo que actualmente si una mediana o gran

empresa desea contratar a una micro, la legislacin refiere que si esta ltima
tiene problemas laborales o tributarios, la que se responsabiliza es la que
solicita sus servicios, lo cual desincentiva las asociaciones y esto, a su vez,
no permite reducir las altas tasas de informalidad.
Como hay riesgos, se busca solo a los proveedores que son 100% seguros y
estos son unos cuantos, sostuvo.
POR HACER
El representante de AGAP manifest que se estima que habr entre 100 mil y
200 mil nuevas hectreas para la produccin en los prximos aos, las cuales
generarn alrededor de medio milln de empleos directos y
aproximadamente US$50 mil en ingresos por hectrea.
Sin embargo, anot que, para que esto se cumpla, se necesita de
infraestructura, como puertos y aeropuertos.
La receta que funciona es una estabilidad jurdica, un marco estable que
permita sembrar hoy lo que vamos a cosechar maana. Que si se da una ley
de promocin que dicen que durar hasta 2021, que dure hasta ese ao y
que no debatamos en los ltimos tres aos que se cambiar porque eso
afecta a las inversiones, aadi.
Lo que se necesita, para Elena Conterno, es desarrollar el potencial de la
acuicultura y ms apoyo a los pescadores artesanales.
Este gobierno ha puesto muchas restricciones y Per no puede darse el lujo
de dejar de explotar su recurso an cuando vemos que el crecimiento
econmico es lento, precis.
Para la representante del gremio pesquero, la futura mejora de la
productividad del pas pasa por un mejor desempeo del sector pblico.
Para Luis Salazar, el aprovechamiento de los acuerdos comerciales es un
punto en que el pas debe concentrarse.
Nosotros hemos avanzado ms rpido en tener a los mercados disponibles,
pero, si no nos apuramos, vamos a perder una de las oportunidades ms
grandes del pas, asegur.
El gran problema est en crernosla. Yo s que el sector privado es capaz y
tiene ganas de hacerlo, pero tenemos algunos economistas y polticos que
tienen creencias distintas y piensan en pequeo, no en grande, aadi.
En cuanto a la minera, Arias manifest que, como pas, se requiere de capital
humano, lo que permitir que se tenga mayor productividad.
Otro tema es infraestructura en general. Los yacimientos mineros estn
cada vez ms alejados y necesitan tener menores costos, subray.

FRASES
- Me preocupan las cargas regulatorias y el incremento de la mano de obra,
Jos Antonio Gmez.
- Ha habido bastante inversin en la pesca para el consumo humano y en el
desarrollo de nuevos productos, Elena Conterno.
- Hay desconocimiento de que necesitamos reglas claras, transparentes y
fciles, Eva Arias.
- El gran problema es que estamos generando cada vez ms peso a las
empresas, Luis Salazar.
DATOS
- Completo
La versin completa del conversatorio la podr ver hoy a las 9 p.m. en el
programa N Paralelo por Canal N.
- Cambios
El Ministerio de Economa y el BCR modificaran sus proyecciones del PBI.
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