El VAN (Valor Actual Neto) se considera una medida de los excesos o prdidas en los

flujos de caja (dinero en efectivo), todo llevado al valor presente con una tasa de inters,
que generalmente es la TREMA, ya que se necesita evaluar los proyectos en una fecha
focal, con este mtodo la fecha focal es cero o la actualidad. El VAN no mide
ganancias ni rentabilidad, entendindose por rentabilidad a la capacidad de producir o
generar un beneficio adicional (rendimiento positivo) sobre la inversin o el esfuerzo
realizado. El VAN nos indica si se ha gastado u obtenido ms dinero de lo invertido. Si
el VAN es mayor a cero el proyecto es aceptable ya que ha ingresado ms dinero del que
se ha invertido, si el VAN es igual a cero el proyecto tambin es aceptable, aunque es
indiferente para un inversionista, ya que en este estado solo se recupera lo invertido, y
un inversionista siempre busca ganar. En el caso de que el VAN sea menor a cero, el
proyecto se rechaza.
La TIR (Tasa Interna de Rendimiento) mide la rentabilidad econmica de una
alternativa, produce tasas anuales de utilidad que se obtienen de una inversin y que
luego se compara con la TREMA, se considera la tasa mxima que un inversionista
puede exigirle a un proyecto la cual iguala los ingresos y los costos (VAN=0). Si la TIR
es mayor a la TREMA el proyecto es aceptable, si es igual a la TREMA es indiferente, y
si es menor a la TREMA el proyecto se rechaza.
El criterio de decisin al momento de seleccionar un proyecto determinado entre varias
alternativas debe considerar el rendimiento que este tendr o que debera producir para
que supere los riesgos del mismo o el uso potencial del capital en otros proyectos.
Conforme a esta premisa, el mejor indicador a utilizar es la TIR ya que mide la
rentabilidad de un proyecto, sin embargo este indicador tambin tiene cierto tipo de
problemas cuando se presenta un flujo de efectivo no convencional (con valores
positivos y negativos a lo largo del tiempo) se generan mltiples tasas TIR. En este caso
se recomienda usar el VAN.
De acuerdo con lo antes expuesto, considero que no existe un indicador que sea mejor
que el otro para evaluar un proyecto, sino que depende del aspecto que se est
evaluando y del uso que se le d a los indicadores, todos deberan conducir a la misma
respuesta, a excepcin de ciertos casos en los cuales las respuestas son contradictorias
debido a una escala de flujos inversa o a flujos variantes entre valores positivos y
negativos, en estos casos, haciendo uso de los conocimientos de ctedra y como futuros
administradores, debemos tener claro lo que el inversionista desea, y responder a sus
preguntas de manera efectiva, una de las preguntas ms frecuentes es Cuan rentable
ser el proyecto?, por esta razn, en la mayora de los casos, le daremos prioridad a la
TIR, ya que, como lo indiqu anteriormente: El VAN no mide rentabilidad.