Ao de la Consolidacin del Mar de Grau

CA UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

VALOR ECONOMICO AGREGADO

PUNTO DE EQUILIBRIO

PROFESOR :
CURSO

ALUMNO

: VICENTE POMA JHOSEP WHILIANS

SEMESTRE : IX
TURNO

: MAANA

SALON

: A1

HUANCAYO PER
2016

DEDICATORIA

DEDICATORIA
Este Informe de Practicas PreProfesionales,
seora

madre

lo

dedico
Poma

mi

Pacheco

Sonia quien es mi fortaleza para

seguir estudiando a pesar de las
adversidades que tenemos.

PRESENTACION
La presente monografa fue realizada con el fin de adquirir conocimientos
sobre valor econmico agregado y punto de equilibrio. Con la finalidad de
poder aplicarlo en el mbito laboral de las empresas
El objetivo de la monografa es aplicar estos conceptos y los desarrollos de
los casos prcticos es aplicar el conocimiento adquirido en clase y asi tambin
es una ayuda para el alumno porque hace un repaso para el examen de la
segunda Unidad.
Esta monogrfica se basa en los conceptos y un desarrollo practico para el
mejor entendimiento del tema y as ver como nosotros podremos dar
soluciones a las empresas en un futuro cercano.

NDICE

DEDICATORIA
PRESENTACIN
INDICE
TABLA DE CONTENIDO
CAPITULO I:
1.-MARCO TEORICO
1.1.1 VALOR ECONOMICO AGREGADO
1.1.2 Objetivos generales del EVA .
1.1.3 Objetivos especficos del EVA
1.1.4 Formula
1.5 Caso practico
1.6 ANALIZIS:
1.7 CONCLUSIONES:
ANEXOS
CAPITULO II:
2 MARCO TERICO
2.1 PUNTO DE EQUILIBRIO
2.2 COSTOS VARIABLES Y COSTOS FIJOS
2.3 frmula del punto de equilibrio
2.4 CASO PRCTICO
2.5 Conclusiones
BIBLIOGRAFIA

RELACION DE TABLAS GRAFICAS

TABLA 1 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (EVA)
TABLA 2 BALANCE GENERAL (EVA)
TABLA 3 CASO PRACTICO HECHO EN EXCEL (EVA)
TABLA 4

CASO

PRACTICO

HECHO

EQUILIBRIO)

EN

EXCEL (PUNTO

DE

CAPITULO I
1.-MARCO TEORICO:
1.1.1 VALOR ECONOMICO AGREGADO
Al respecto, existen diferentes autores que definen al Valor Econmico Agregado
de la siguiente manera: Es una herramienta que permite calcular y evaluar la
riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que
opera1

1 . 1 Libro: EVA, Valor Econmico Agregado de Oriol Amat 1999

6

El producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el

costo de financiacin o de capital requerido para poseer dichos activos 2
Es una medida absoluta de desempeo organizacional que permite apreciar la
creacin de valor, que al ser implementada en una organizacin hace que los
administradores acten como propietarios y adems permite medir la calidad de
las decisiones gerenciales3
1.1.2 Objetivos generales del EVA .
El objetivo financiero primario de cualquier negocio, es el maximizar las riquezas
de sus accionistas. Segn La teora de la economa de mercados se basa en que
los individuos buscan su propio inters a travs de las transacciones de mercado
para producir finalmente una asignacin eficiente de los recursos.
1.1.3 Objetivos especficos del EVA
El EVA trata de solucionar las limitaciones y cubrir vacos que dejan los
indicadores tradicionales
1. Implantar en cualquier tipo de empresa (pequea o transnacional) cotcese o
no, en la bolsa de valores.
2. Aplicar tanto a una corporacin, como a una parte de ella (centro de
responsabilidad, unidades de negocio, filiales).
3. Fijar metas en la organizacin.
4. Medir del desempeo de la empresa y sus colaboradores. La innovacin y los
productos y servicios a la medida del cliente, desarrollados por empleados con
elevada preparacin profesional, constituyen una fuente crtica de creacin de
valor que cada vez cobra ms importancia
1.1.4 Formula
EVA = NOPAT WACC * NIOA
2 . 2 Libro de Cuevas (2000)
3 . 3 Libro de Trully (1999)

 Si el resultado del clculo del EVA es positivo: se crea valor.

Si el resultado del clculo del EVA es negativo: se destruye valor.
El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las
utilidades extraordinarias. En caso de que haya prdidas extraordinarias, stas se
sumarn a dicha utilidad.
Componentes del EVA
a) NOPAT
Resultado operativo neto despus de impuestos. Es el resultado total generado
por las operaciones habituales de la empresa. Excluye los cargos financieros, es
decir, intereses sobre deudas financieras y los egresos o ingresos extraordinarios
o no operativos. Es igual a ventas menos todos los costos operativos, menos
impuestos.
b) NIOA
Es la inversin neta de activos operativos de la empresa. Es igual al capital de
trabajo neto, esto son los activos operativos de corto plazo, menos los pasivos
operativos, bienes de uso netos y otros activos operativos de largo plazo. Dnde:
DFCP: Deuda financiera de corto plazo. DFMyLP: Deuda financiera de mediano y
largo plazo.
c) WAAC
Es el costo de capital promedio ponderado. El capital tiene un costo porque las
empresas son financiadas con una combinacin de deuda y fondos propios, el
costo del capital es el retorno requerido por los accionistas y los prestamistas.

1.5 Caso practico

Caso aplicativo El gerente administrativo de ABC S.A desea averiguar si su

empresa, en el periodo 2012, ha generado valor o ha estado consumindolo; para
ello nos muestra sus estados financieros. Asumir que el costo de la deuda es de 8
%.

Tabla 1 estado de ganancias y

prdidas (eva)

Tabla 2 balance general (eva)

SOLUCION:
Solucin: Para saber si la empresa ha estado generando valor (o consumindolo)
hacemos lo siguiente:
Del estado de ganancias y prdidas, tenemos que:
El NOPAT es la utilidad operativa neta despus impuestos por lo que usamos la
siguiente frmula para hallarlo:

Ahora
calcular
la
en
activos
Para calcularlo se
general
de
la

procederemos a
inversin neta
operativos (NIOA).
parte del balance
empresa.

Para calcular el costo promedio ponderado de capital (WACC), se parte del

balance de la empresa y utilizamos el siguiente modelo:

Para calcular el costo del capital propio se suele utilizar las condiciones
presentadas en el mercado considerndose los riesgos respectivos. Es a partir del
modelo CAPM (Capital assets princing model) que se puede calcular una tasa de
rendimiento esperado para el accionista, que estar definiendo su costo de
oportunidad. La siguiente formula nos permitir calcular el costo del capital propio:

Donde:
TLr: Tasa libre de riesgo
: Coeficiente beta. Asumiremos que es 1
RPM: Rendimiento promedio del mercado
(RPM TLr): Es la prima de mercado y para el caso de empresas peruanas est
relacionada con la diferencia entre lo que pagan los Bonos Brady y la tasa del
Treasury Bill. En este caso se asume 7 % tomando en cuenta que los Bonos
Brady pagan 13,7 % y el Treasury Bill 6,7 %. Entonces el costo de capital propio
sera

Adems sabemos que el costo de la deuda es 8 %

Ahora reemplazando en la frmula para hallar el WACC tenemos:

10

De esta manera el Valor Econmico Agregado sera de 214.26, que se calcula de

la siguiente manera:

Como se conoce el NOPAT, WACC y el NIOA. Entonces:

1.6 ANALIZIS:
Esto quiere decir que la empresa en el periodo analizado s ha creado valor
porque el EVA arroj un resultado positivo
1.7 CONCLUSIONES:
Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente cuenta con
capital invertido pero que es capaz de hacer que consistentemente ese
capital produzca rendimientos que superen al costo de capital durante la
vida esperada de la misma.
La informacin del EVA puede servir como una buena medida del tamao y
de la importancia relativa de la empresa. De hecho, es la medida que mejor
representa la creacin neta de las riquezas netas alcanzadas por la
empresa.
Al utilizar un plan de incentivos basados en el EVA se logra armonizar las
metas de los ejecutivos con la de los accionistas ya que los dos estn
interesados en la creacin de valor por parte de la empresa

11

ANEXOS

12

Table3 caso prctico( eva hecho en Excel)

13

CAPITULO II
2.1 MARCO TERICO
En este caso, el punto de equilibrio se define como una herramienta financiera
que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirn exactamente
los costos, y se expresa en valores, porcentaje y/o unidades, se apoya en un
anlisis que relaciona el costo-volumen-utilidad.
Este proceso ilustra la cantidad de unidades que una empresa debe vender para
que los costos no sean superiores al monto de las ventas y muestra la magnitud
de las utilidades o prdidas de la empresa cuando las ventas exceden o caen por
debajo de este punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a
partir del cual un incremento en los volmenes de venta generar utilidades, pero
tambin un decremento ocasionar prdidas 4.

4 (Zavaleta 2004)
14

El punto de equilibrio de una empresa, se conoce tambin como punto muerto o

"break even point". Se trata de un instrumento para el anlisis y decisiones de
distintas situaciones de la empresa, entre ellas: volumen de produccin y ventas
necesarias para no perder ni ganar, planeacin de resultados, fijacin de precios y
de niveles de costos fijos y variables, etc.
Algunos autores denominan a este punto umbral de rentabilidad porque a partir
del mismo la empresa ingresa a una zona de ganancias, mientras que por debajo,
no cubre sus costos5.
Una compaa eficiente debe operar a un nivel superior al punto de equilibrio para
poder reponer su equipo, distribuir sus dividendos y tomar providencias para su
expansin.
Clasificar costos en Costos Variables (CV) y en Costos Fijos (CF)
Una vez que hemos determinado los costos que utilizaremos para hallar el punto
de equilibrio, pasamos a clasificarlos o dividirlos en Costos Variables y en Costos
Fijos:
2.2 COSTOS VARIABLES Y COSTOS FIJOS

Costos Variables: son los costos que varan de acuerdo con los cambios
en los niveles de actividad, estn relacionados con el nmero de unidades
vendidas, volumen de produccin o nmero de servicios realizado; ejemplos
de costos variables son los costos incurridos en materia prima, combustible,

salario por horas, etc.

Costos Fijos: son costos que no estn afectados por las variaciones en
los niveles de actividad; ejemplos de costos fijos son los alquileres, la
depreciacin, los seguros, etc.

2.3 frmula del punto de equilibrio

La frmula para hallar el punto de equilibrio es:
Pe = CF / (PVU CVU)

Donde:
5 (gestiopolis.com. 2004)
15

Pe: punto de equilibrio (unidades a vender de tal modo que los ingresos sean
iguales a los costos).
CF: costos fijos.
PVU: precio de venta unitario.
CVU: costo variable unitario.
El resultado de la frmula ser en unidades fsicas; si queremos hallar el punto de
equilibrio en unidades monetarias, simplemente debemos multiplicar el resultado
por el precio de venta.

2.4 CASO PRCTICO

16

17

2.5 Conclusiones

El modelo de equilibrio es un instrumento de gestin

simple que permite analizar los efectos del precio de venta, el costo fijo
y el costo variable unitario en los resultados econmicos de la empresa.
El volumen de equilibrio es ms sensible a las variaciones del precio de
venta, y luego del costo variable unitario y en menor medida del costo
fijo.

El margen de contribucin variable unitario, es decir

la diferencia entre el precio de venta y el costo variable unitario, tiene
por finalidad cubrir costos fijos, generar utilidad y eventualmente
proteger del riesgo normal que tiene todo negocio. Si dicho margen es
reducido, es posible que se cubran costos fijos de manera ajustada y/o
las utilidades sean mnimas. El riesgo de perder en el negocio, ante la
reduccin del precio de venta y el aumento de costos fijos y variables,
se incrementa.

La gestin de negocios con margen de contribucin

variable unitario reducido se justifica en el corto plazo; en el mediano y
largo plazo, se requiere generar utilidades y superar riesgos. Si el
margen es nulo o negativo, la razn de existir del negocio, desde el
punto de vista privado, deja de tener sentido; cuando ello ocurre se
debe cerrar el
negocio.

Bibliografa:
18

. 1 Libro: EVA, Valor Econmico Agregado de Oriol Amat 1999

. 2 Libro de Cuevas (2000)
. 3 Libro de Trully (1999)
(Zavaleta 2004)
(gestiopolis.com. 2004)
Actualidad empresarial
Monografas.com
Slidershare.com
Gestin polis

19