Tasa de cambio

La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o

relacin de proporcin que existe entre el valor de una
y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas
unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio entre el euro y el dlar
estadounidense (EUR/USD) fuera de 1.4, ello signica
que el euro equivale a 1.4 dlares. Del mismo modo, si
la tasa se calcula a la inversa (USD/EUR), ello resulta en
una tasa de 0.71, lo cual signica que el dlar equivale a
0.71 euros.

ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra
de bienes y servicios, inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y
la demanda marcar el precio del dlar respecto al euro
o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dlar.
En los mercados de divisas se conoce depreciacin como
el descenso del precio de una moneda respecto de otra.

El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene 2 Sistema de tipo de cambio

de la existencia de un comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, Es un conjunto de reglas que describen el comportamienuna empresa mexicana vende productos a una empresa to del Banco central en el mercado de divisas. Se identiespaola, desea cobrar en pesos, por lo que la empresa can dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos
para pagar al fabricante mexicano. Las personas y em Tipo de cambio jo: es determinado rgidamente por
presas que quieren comprar monedas extranjeras deben
el Banco central.
acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en
Tipo de cambio exible: se determina en un mercala moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de
do libre, por el juego de la oferta y la demanda de
cambio.
divisas. En las economas con tipo de cambio exible, los desequilibrios de la balanza de pagos se
corrigen automticamente por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.
1 Determinacin del tipo de cam-

bio
3 Tipos reales y nominales

La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs

del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de
una moneda se establece, como en cualquier otro mercado, por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situacin hipottica,
en la que solo existen dos monedas el euro y el dlar.
La demanda de dlares (oferta de euros) nace cuando los
consumidores de los distintos pases europeos necesitan
dlares para comprar mercancas procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si
una empresa europea desea comprar un edicio en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista
a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones
de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn adicional para demandar dlares que es la
pura especulacin, es decir el pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la
demanda de dlares suba.

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el

nominal. El real se dene como la relacin a la que una
persona puede intercambiar los bienes y servicios de un
pas por los de otro. El nominal es la correlacin a la que
una persona puede intercambiar la moneda de pas por los
de otro, es decir, el nmero de unidades que necesito de
una moneda X para conseguir una unidad de la moneda
Y. Este ltimo es el que se usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el
verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.

4 Plazos

Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas
de euros), esta se realiza por todas aquellas empresas y con divisas puede ser:[1]
1

7 LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA BALANZA DE PAGOS

Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se reere Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las
al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones importaciones, tambin debemos reconocer que el gasto
realizadas al contado.
de un pas puede ser distinto de su produccin. El gasto interior (llamado a veces demanda interior) es igual al
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro inconsumo ms la inversin interior ms las compras del
dica el precio de la divisa en operaciones realizadas
Estado. Se diferencia del producto nacional total (o PIB)
en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en
por dos razones. En primer lugar, una parte del gasto inel futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.
terior se destina a bienes producidos en el extranjero y
son las importaciones (M), como el petrleo y los automviles japoneses. Una parte de la produccin del pas
5 Inuencia en el dcit scal
se vende a otros pases y son las exportaciones (X). La
diferencia entre la produccin nacional y el gasto interior
es simplemente (X-M) denominada exportaciones netas.
5.1 Tipo de cambio jo
El anlisis del dcit presupuestario se complica cuando
el tipo de cambio es jo. Bajo un sistema de tipo de cambio jo, el banco central no determina realmente la oferta
monetaria del mismo modo que en una economa cerrada
o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio exible. Recurdese que bajo tipo de cambio jo la
variacin de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que
realiza el banco central para cumplir con su compromiso
de mantener jo el tipo de cambio.

Identidades fundamentales en
una economa abierta

En una economa abierta las importaciones estn relacionadas positivamente con la renta y la produccin. Cuando
el producto interior bruto est aumentando rpidamente
las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por
otra parte, la eleccin entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por tanto
el volumen y el valor de las importaciones dependen de
los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal
manera que cuando sube el tipo de cambio de un pas,
suben los precios de los bienes importados, mientras que
las exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como
consecuencia, el pas es ms competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las
variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la produccin, al empleo y a la inacin.
Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada
vez ms importante para todos los pases.
Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del
resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las
rentas y de los productos de nuestros socios comerciales as como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando
aumenta la produccin extranjera o cuando sube el tipo
de cambio (es decir, se deprecia la moneda nacional), el
volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a
crecer.

Para calcular la demanda total de bienes y servicios de

un pas, tenemos que incluir no slo la demanda interior
sino tambin la demanda exterior. Es decir, tenemos que
conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las compras netas de los extranjeros. Este total debe
incluir el gasto interior (C +I+G) ms las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M).
El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo ms la inversin interior ms las compras del Estado
ms exportaciones netas.
Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X
El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversin o las compras del Estado. Cuando
aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda
agregada de produccin interior. Por lo tanto, las exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto ser menor en
una economa abierta que en una cerrada debido a las ltraciones del gasto hacia las importaciones. El multiplicador es:
Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin
marginal al ahorro+propensin marginal a importar )
Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante,
el multiplicador de una economa abierta es menor que el
de una economa cerrada, donde PMm = 0.

7 Los tipos de cambio y la balanza

de pagos
La conexin entre los tipos de cambio y los ajuste de la
balanza de pagos, en el caso ms sencillo que los tipos
de cambio son determinados por la oferta y la demanda,
en el que un pas comienza encontrndose en equilibrio y
sufre entonces una perturbacin en su balanza de pagos.
Por ejemplo una subida de tipos de inters para frenar la
inacin y aumentar as la demanda exterior de activos de
este pas. Habra un exceso de demanda de esta moneda
al antiguo tipo de cambio. A este tipo, el pas tendera
a tener un supervit tanto comercial como nanciero, ya
que aumentara la cantidad de moneda que entrara en el
pas.

3
Es aqu donde el tipo de cambio desempea el papel de
equilibrador. Cuando aumenta la demanda de la moneda,
la situacin provoca una apreciacin de esta y una depreciacin de las dems. La variacin del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. El equilibrio de la cuenta corriente es
ms fcil de entender. En este caso la apreciacin de la
moneda encarece las mercancas del pas y provoca una
disminucin de las exportaciones y un aumento de las importaciones, lo que tiende a reducir el supervit del pas
por cuenta corriente. Por tanto en un sistema de tipos de
cambio exibles la balanza de pagos se equilibra sin intervencin del banco central.
Por el contrario en un sistema de cambios jos la balanza de pagos se equilibra con la intervencin del banco
central mediante la compra o venta de divisas recogidas
en la variacin de reservas. Ahora bien esta situacin no
puede mantenerse indenidamente. Si el dcit es permanente el banco central no permitir que se agoten las
reservas de divisas, motivo por el que puede llevar a cabo una devaluacin. Esta tiene como inconveniente que
supondr un alza en los precios de los bienes importados
que puede transmitirse a los bienes nacionales. De esta
forma la inacin en el pas que ha devaluado hace que
la ganancia de competitividad nominal, provocada por el
abaratamiento de su moneda desaparezca.

Vase tambin
Agio
Regmenes cambiarios
Inacin
Casa de cambio
Divisa
Riesgo de tipo de cambio

Referencias

[1] Mascareas, Juan (2012). Mercado de divisas. Monografas de Juan Mascareas sobre Finanzas Corporativas.
ISSN 1988-1878. Consultado el 14 de julio de 2013.

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Enlaces externos

Comportamiento del tipo de cambio

Valores de divisas diarios en RSS
Explicacin de los diferentes tipos de cambio
Cambio de divisas Ocial Hoy

Valores de divisas diarios en XML del banco central

europeo

11 ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

11
11.1

Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

Texto

Tasa de cambio Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_cambio?oldid=86482070 Colaboradores: Lmb, Vcarceler, Th3j0ker, Chewie, Petronas, Aeveraal, Emijrp, LeCire, Orgullobot~eswiki, Chobot, Yrbot, YurikBot, Baneld, Jos., Jarke, CEM-bot, Julian Mendez,
Escarlati, Thijs!bot, Furrykef, Botones, JAnDbot, Wadim, BetBot~eswiki, TXiKiBoT, Bot-Schafter, Amanuense, Biasoli, MDJMAYORAL, Rogo~eswiki, AlnoktaBOT, Technopat, Libertad y Saber, Matdrodes, BlackBeast, SieBot, PaintBot, Anual, Pedro Felipe, HUB,
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Rauletemunoz, Lfe-2, Addbot, Balles2601, Matiia, Patt21mur y Annimos: 90

11.2

Imgenes

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