5/9/2016

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EC09501Economa
Objetodeltema8.Teoracuantitativadeldinero
Introduccin|Bibliografa|Explicacin|Checkpoint|Paraaprenderms|Ejercicio|Apoyosvisuales
Exp l i ca ci n d e l te ma

Explicacin:
8.1Laofertamonetaria
Lateoraypolticamonetariasonunreadelamacroeconoma.Laprimeratienela
intencindeexplicarlarelacinentrelaaccindedineroyelsistemamacroeconmico.
Porsupartelasegundaserefierealconjuntodeaccionesquelaautoridadmonetaria
llevaacaboparamantenerlaestabilidadeconmica.
DeacuerdoconWrightsmann(1976),surelacinesdegranimportancia,yaquelos
fundamentostericosdelaprimeratepermitirnentenderlainterrelacindelasvariables
yculessonsusdeterminantes.Sitedascuenta,eslamismarelacinqueestudiaste
entrelaproduccinyelmercadodebienesyservicios.Sloqueahoraseestn
buscandoesasrelacionesentrelasvariablesmonetariasylamismaproduccinnacional.
Unavezqueconoceslarelacinydeterminantesdelmercadomonetario,esposible
proponermedidasdepolticaparallevaralmercadoalosnivelesqueseconsideren
adecuados.ElencargadoenMxicodeimplementarlapolticamonetaria,eselBancodeMxico.
Lasvariablesmonetariasquesedebenconocerysusdeterminantessonlossiguientes:

Donde:

OM=Ofertamonetaria
BM=Basemonetaria
M=Multiplicadordeldinero
Labasemonetariaeseldineroapartirdelcualsegeneralaofertamonetaria.Estcompuestaporeldineroefectivo,quepuedeestaren
manosdefamiliasyempresas,obienenlascajasdelosbancoscomoreservasdelasentidadesfinancierasparaasegurarlaliquidezdesus
depsitos.
Elmultiplicadordeldineroeselmecanismoporelcualsegeneramasamonetaria,enfuncindelosdepsitosbancarios.Ladinmicadetrs
deestotienequeverconelhechodequelosbancosrecibendepsitosycreandineroalmantenerlos,paraprestarsobreesosdepsitos.En
algunaseconomaslosbancosdebencumplirconunencajelegalounporcentajequedebendejardecadadepsitoensusreservas.
Existentambinlosllamadosagregadosmonetarios,quesonlaformacomoseclasificaeldineroenfuncindesuliquidez.Deacuerdoconel
BancodeMxico(2012),losagregadosmonetariossonlossiguientes:

M1:dineroenefectivo+depsitosencuentadecheques+depsitosen
cuentacorriente
M2:M1+activosfinancierosinternosenpoderderesidentes
M3:M2+activosfinancierosinternosenpoderdenoresidentes
M4:M3+captacindesucursalesyagenciasdebancosmexicanosenel
exterior
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Porsupartelademandadedineroeslacantidaddedineroqueelmercadodemandaenunmomentodeterminado.
Existendiferentesteorasqueexplicanlacantidaddedineroademandarsinembargo,engeneraltienenquevercon
queexistenalmenosdosrazonesparatenerdineroenefectivo:1)atendernecesidadesespecficas,y2)enfrentar
contingencias.
Aunas,comoentodoslosmercados,lademandadedineroestdeterminadaporunprecio.Comosecoment
anteriormente,elcosto,oenestecasoelpreciodeldinero,eslatasadeinters.Cuandoseintersectanlademanda
yofertadedinerosedicequesetieneequilibrioenelmercadomonetario.Elequivalentealniveldepreciosy
cantidaddeterminadaenelmercadoreal,sonlatasadeintersylacantidaddedinero.
Lasiguientegrficailustraladinmicadelmercadodedinero,dondelademandadedineroenfrentaunaofertade
dineroconstanteenelcortoplazo.Unamayordemandadedineroanteunaofertadedineroconstanteprovocarun
incrementoenlatasadeinters,porsuparteundesplazamientohacialaizquierda(reduccin)delademandade
dineroreducirlatasadeinters.

Imagenobtenidade:http://www.auladeeconomia.com/mercados2.htm.Sloparafineseducativos

Loscambiosenlatasadeinters,tendrnunimpactoenlaeconoma.Comosecomentanteriormente,unamenortasadeintersincentivar
unamayorinversinconelconsiguienteincrementoenlaproduccinnacional.
Otravariablemuyimportanteenelmercadomonetarioeseltipodecambio.Estesedefinecomolarelacindeintercambioentredos
divisas(elprecioporelquesepuedencomprarovender).Existeunmercadodedivisasdondelaofertaydemandadestasdefineelprecio
deequilibrioo,comotambinloconoces,eltipodecambio.Losvisitantes,ascomolosinversionistasqueingresanalpas,demandanpesos,
acambioellos,ofrecernsusdlares.Unaumentoenlademandadepesosincrementarsupreciooapreciarlamoneda(enestoscasos,es
cuandoeltipodecambiopesodlardisminuyeesdecir,comoelpesoaumentsuvalor,serequierenmenospesosparacomprarundlar).Por
otraparte,cuandolosmexicanosinviertenenelextranjerooimportanbienes,necesitanmonedaextranjerayofrecensuspesosparaconseguir
dlares.Unincrementoenlademandadedlaresdepreciarelpeso,porloqueserequerirnmspesosparacomprarundlar.
8.2Polticamonetaria
Cuandolaautoridadmonetariaquierelograrcambiosenlasvariablesmacroeconmicas,tomadecisionesdepolticamonetaria.Enese
sentido,elBancodeMxicocuentaconherramientas(fijartasasdeinters,cantidaddedinerooinclusivetiposdecambio)paraalcanzar
determinadosnivelesdeindicadores,paraasuvezalcanzarobjetivosdepolticamonetariaporejemplo,sielobjetivoesreducirlainflacin,el
indicadorquebuscaafectarelBancodeMxicoescontarconunatasadeintersmsaltaquelaactual,puessabequesilaincrementa,
reducirlainversinconeso,laactividadeconmicaydesacelerarelincrementoenprecios.Suherramientaessusubastasemanalde
CETES,dondefijalastasasdeintersdecadasemana.Disearunasubastadondeincrementelastasasdeinters.
Otravariablefundamentalqueensutiempofueunaherramientadepolticaeconmicaeseltipode
cambio.Enelpasado,laautoridadfijabaeltipodecambioparaintentarafectarvariablesmonetariasy
reales,comoelflujodeinversin,lasexportacionesnetasociertosnivelesdemedidadedinero.Hoyda,
eltipodecambiopesodlarsiguesiendounavariablefundamental,dadoelniveldeintegracinconlos
EstadosUnidos,peroelpreciodeestesefijaatravsdellibrejuegodelaofertaydemandadeladivisa.
Noobstante,elBancodeMxicotodavainterviene,atravsdeoperacionesdesubastas,paratratarde
influirensuprecioenaquelloscasosenlosqueuntipodecambioelevadopudieraafectaralaeconoma
mexicanaalvolverpocorentablesaquellasindustriasquerequierendeinsumosimportados,pagaderosen
dlaressinembargo,estoslorepresentaunaintervencintemporal,porloqueenrealidadnofijauntipo
decambioconstante.
8.3ModeloISLM
EstainterrelacinentrelosmercadosrealymonetariosepuedeveratravsdelmodeloISLMquegrficamentemuestracmolasvariablesdel
mercadorealymonetarioseafectanyserelacionan.Enestecaso,serposiblevisualizarcmoseafectanmutuamenteestosmercados.
Elmercadoreal(IS)yelmonetario(LM)interactuarnparallegaraunequilibriodelaproduccinnacionalylatasadeinters:elingreso
determinarlademandadedinero,staasuvezalatasadeinters,queafectaralainversinyporendealaproduccineingresonacional.
ElmodeloISLMdescribelarelacinentrelatasadeintersi(mercadomonetario)ylaproduccindebienesY(mercadoreal).LacurvaIS
reflejalarelacinentreestasdosvariables:amayortasadeinters,laproduccindemercancasesmenor,yaqueelconsumoylainversin
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disminuyen(elconsumidortienemsincentivosaahorrar,ylasempresasdemandanmenosinversinporlasaltastasas),yviceversa,cuando
lastasasdeinterssonbajas,laproduccindemercancasesmenor(elconsumidorprefierecomprarmercancasyaquelosincentivospara
ahorrarsuingresosonpocos,porotroladolasempresasdemandanmsinversinalsermsaccesibleelfinanciamiento).Porlotanto,lacurva
IStienependientenegativa.
MientrasquelacurvaLMrepresentalaofertadedinerorequeridaparalaproduccindebienesYenelmercadoreal,aunadeterminadatasade
intersi.Unniveldeproduccinelevadodemercancasrequerirmayordemandadedineroporpartedelosagenteseconmicos,ydadauna
ofertamonetariafijaenelcortoplazo,latasadeintersaumentar.Yalainversa,silosnivelesdeproduccindebienessonmenores,la
demandadedineroesmenoryporlotantolastasasdeintersdisminuirn.EstoimplicaquelacurvaLMtienependientepositiva.

Ejemplo:
Qusucedeconlaproduccindemercancasylastasasdeinters,anteunaumentoenlosimpuestos?Elaumentodelosimpuestosreduce
elingresodisponibleparalosindividuosylasempresas,yporlotantosuconsumoprivadoylainversin,yatravsdelmultiplicador,dela
produccinnacionalparacualquiertipodeinters,locualsetraduceenundesplazamientodelacurvaISalaizquierda.Estoprovocarauna
disminucindelastasasdeinters,ademsdelrecortedelaproduccinnacional.

Referenciasbibliogrficas:
BancodeMxico.(2012).Agregadosmonetariosyflujosdefondos.Recuperadode
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?
accion=consultarCuadro&idCuadro=CF76&sector=3&locale=es
Blanchard,O.(2012).Macroeconoma.(5ed.).Mxico:Pearson.
Parkin,M.(2013).Economa.(11ed.).Mxico:Pearson.
Wrightsman,D.(1976).AnintroductiontoMonetaryTheoryandPolicy(2ed.).EUA:FreePress.
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