Fundamentos Financieros

Proyectos de inversin
Concepto
Flujo de Caja
Tasa de inters
Calculo del inters compuesto
Nociones Financieras - Recordaris

Eduardo Chvez D.

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Fundamentos Financieros

Se concentra en el movimiento de los

flujos de dinero
Se deben establecer procesos y
metodologas que ayuden a analizar el
proceso de flujo de efectivo.
Lo importante es la equivalencia del

dinero en el tiempo

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Equivalencia del dinero en el

tiempo

Equivalencia significa tener igual valor o

comprar en condiciones similares un
mismo bien (real o financiero).
Hay dos conceptos econmicos bsicos
y que dirigen las finanzas:

Un dlar vale ms hoy que maana

Un Sol seguro vale ms que un Sol con
riesgo.

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Qu mecanismos permite mantener la

equivalencia del dinero? EL INTERS

Es el rdito a pagar por el uso del

dinero prestado.
Est asociado a un perodo de tiempo
El perodo mnimo necesario para que
se pueda cobrar un inters se llama
perodo de capitalizacin. Puede ser
semanal, mensual, anual, etc.
En el Per la capitalizacin del sistema
financiero regulado es diaria.

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CONCEPTOS BSICOS
Valor de dinero en el tiempo

El factor tiempo juega un papel decisivo cuando

se tiene que fijar el valor del dinero.
Es lo mismo tener S/. 10,000.00 hoy que
tenerlos dentro de un ao?

Flujos de caja ocurridos en diferentes momentos

no pueden sumarse (restarse) directamente.

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CONCEPTOS BSICOS

Para poder comparar dos flujos de caja

ocurridos en distintos momentos hay que
hallar el equivalente de los mismos en un
mismo momento
Algunas
frmulas
de
Matemticas
Financiera: Inters Simple y Compuesto,
Tasas de Inters Equivalente, Anualidades
y Amortizaciones

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CONCEPTOS BSICOS

Identificar flujos:

Ingreso
Egreso

Ej.: Prstamo por US$30,000, plazo 15

aos, tasa 10% anual

Graficar los flujos desde el punto de vista del

Banco.
Graficar los flujos desde el punto de vista del
prestatario.

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CONCEPTOS BSICOS

Banco

Prestatario
P

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INTERES
Ejemplo:

Sr. Lobatn

El Sr. Lobatn le presta

al Sr. Luciano la suma de
US$100 con la condicin
de que el Sr. Luciano le
devuelva US$150 dos
meses despus.

Sr. Luciano

Tomado de Matemticas Financieras. Alberto lvarez. Segunda Ed. Colombia, 2001.

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INTERES
US$100: representan el
capital invertido o capital
inicial o valor presente o
valor actual del crdito.
Este valor se denotar
con la letra P. P = 100

El Sr. Lobatn le presta

al Sr. Luciano la suma de
US$100 con la condicin
de que el Sr. Luciano le
devuelva US$150 dos
meses despus.

US$50: representan el
valor de un inters
devengado por US$100
prestados durante dos
meses. Este valor se
denotar con la letra I y
se define como la
diferencia ente el valor
futuro y el valor
presente. I = F - P = 50

Tomado de Matemticas Financieras. Alberto lvarez. Segunda Ed. Colombia, 2001.

US$150: representan el
valor en el cual se
transformaron los
US$100 durante dos
meses, es el valor inicial
ms los intereses, se
denominar con la letra
F. Se define como el
valor en el cual se
convierte o transforma
una suma de dinero
durante un tiempo
determinado, y a una
tasa de inters acordada
o pactada. F = 150

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INTERES SIMPLE
Los
intereses
no
se
suman
peridicamente al capital; es decir, los
intereses no devengan inters.
El capital inicial no vara durante todo
el tiempo de la operacin financiera.

Tomado de Matemticas Financieras. Alberto lvarez. Segunda Ed. Colombia, 2001.

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INTERES COMPUESTO
El capital aumenta continuamente a una
tasa de crecimiento constante. Los intereses
se incorporan al capital (se capitalizan) al
final de cada perodo de tiempo, para que a
su vez stos generen nuevos intereses.
El dinero produce dinero y el dinero
que el dinero produce, produce ms
dinero (Benjamn Franklin).
Tomado de Apuntes de Matemticas Financieras. R. Cornejo y M. Chang. Esan, 2001.

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INTERES COMPUESTO
F

i
t

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INTERES COMPUESTO

F P(1 i)

Donde:
F : valor futuro
P : valor presente
i
: tasa de inters efectiva
t
: tiempo entre P y F
* i y t, deben estar en la misma unidad de tiempo

US$

INTERES SIMPLE vs. INTERES

COMPUESTO
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
-

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Inters simple
Inters Compuesto

Tiem po

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TASAS DE INTERES EQUIVALENTE

Aquellas que pueden expresarse en diferentes
unidades de tiempo, y que producen el mismo monto

x
y

ix (1 i y ) 1
Donde: x e y siempre deben estar expresados en las mismas
unidades de tiempo y expresar en estas unidades el plazo x e y.
Tomado de Apuntes de Matemticas Financieras. R. Cornejo y M. Chang. Esan, 2001.

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Validacin de la rentabilidad del

Proyecto

La VALIDACIN ECONMICA de todo

proyecto de negocios se desarrolla a dos niveles
consecutivos:
Mediante el Modelo de Flujo de Caja Operativo-Econmico
y del Flujo de Caja Financiero, que permite medir modelar
en el tiempo los flujos a generarse por el proyecto, y
proyectar su Rentabilidad
Considerando estos flujos y los resultados proyectados
bajo el concepto del Valor del dinero en el tiempo

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Validacin de la rentabilidad del

Proyecto

El flujo de Caja Operativo y Econmico, mide la

viabilidad econmica del negocio por si mismo,
esto es por sus propias caractersticas operativas
sin considerar la forma de financiarlo:
Los Indicadores a calcular para medir la
generacin de valor econmico del Flujo de Caja
Operativo Econmico son:

VAN E y TIR E

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Validacin de la rentabilidad del

Proyecto

El flujo de Caja Financiero o del Accionista, mide

la viabilidad econmico/financiero del proyecto,
considerando sus caractersticas operativas y la
forma de estructurar el financiamiento de la
inversin.
Para la evaluacin de los flujos de caja econmico
y financiero se debe definir el Costo de
Oportunidad del accionista as como el costo
implcito de la deuda(s).