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AFLaes UII
AFLaes UII
Anlisis vertical
Anlisis horizontal
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Las razones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el
contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En el procedimiento de razones simples
se aplican razones geomtricas, supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen verdadera
importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse.
Sern Razones Estticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden de estados
financieros estticos, como el Balance General.
Sern Razones Dinmicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estado financiero
dinmico, como el Estado de Resultados.
Sern Razones Esttico-dinmicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un
estado financiero esttico y, el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinmico.
Sern Razones Dinmico-estticas, cuando el numerador corresponde a un estado financiero
dinmico y, el denominador a un estado financiero esttico.
Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias.
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Frmulas:
Objetivos:
ndice de circulante
Liquidez
Prueba del cido
Actividad
Endeudamiento
Pasivo a Capital
Utilidad de
financieros
Rotacin de inventarios
Rotacin de activo total
Rotacin de activo fijo
Plazo promedio de cobro
Rotacin de clientes
Plazo promedio de pago
Rotacin de proveedores
Endeudamiento
Rentabilidad
Rendimiento sobre
ventas:
Margen bruto de utilidad
De utilidad de operacin
Margen de utilidad neta
Rendimiento sobre
inversin:
Rendimiento sobre
activos
Frmula Dupont
Rendimiento del capital
Rendimiento sobre
capital comn
Utilidad por accin
Cobertura
Cobertura de intereses
operacin
Cargos
a) Internas
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ndice de liquidez
ndice de circulante
I. C. = Activos circulantes =
Pasivos circulantes
Ayuda a determinar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Se lee cuantas veces (x) se logra cubrir nuestras obligaciones de corto plazo.
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ndices de
Apalancamiento
Razn de endeudamiento
R. E. = Pasivos totales x 100 = %
Activos totales
Mide la proporcin de activos totales financiados por los fondos de los acreedores de la empresa.
Los tenedores de bonos y otros acreedores a largo plazo son los interesados en el nivel de deuda de una
organizacin.
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El riesgo de solicitar financiamiento externo se puede medir con est formula desarrollada por el
C. P. Sergio Vzquez Lpez, y se utiliza para poder medir los costos financieros del financiamiento y que
tan bien aprovechados fueron por la empresa. Entre ms alto sea este indicador, mejor aprovechados
fueron los intereses por la empresa.
ndices de Actividad
Rotacin de inventarios
R. I. = Costos de las mercancas = x
Inventarios
Mide comnmente la actividad, o la liquidez, del inventario de una empresa. La relacin entre
los costos de las mercancas comparadas contra el inventario, muestra que tan rpido movemos estos,
entre mayor velocidad nos d el indicador (x), menos costos de inventario por excesos o por
obsolescencia; por el contrario, una rotacin de inventario demasiado elevada, quiz signifique que la
empresa con frecuencia se queda sin artculos en inventario y pierde ventas frente a los competidores.
Para que el inventario contribuya plenamente a la rentabilidad, le empresa debe mantener un equilibrio
razonable en todos los niveles de inventario.
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Esta medida
Rotacin del activo total R.
A. T. =
Ventas =
x
Activo total
(las veces que los activos me producen ventas), es quiz la ms importante para la gerencia porque indica
si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero.
Indica la medida en que la empresa utiliza las propiedades, plantas y equipo existentes para
Rotacin del activo fijo R.
A. F. =
Ventas =
x
Activo fijo
generar ventas. El analista financiero deber reconocer las deficiencias de esta razn ya que se puede ver
afectada por diversos factores como pueden ser el costo de los activos al adquirirse, el tiempo que ha
transcurrido desde su adquisicin o la proporcin en que los activos fijos han sido arrendados.
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Rotacin de clientes
R. C. = Ventas =
x
Clientes
Mide la eficacia de las cuentas por cobrar (las veces que se recuperan los crditos). Se trata de
tener una rotacin lo ms alta posible, ya que esto significa darle mayor movimiento a las cuentas por
cobrar y eventualmente que recuperamos ms rpido los crditos otorgados.
Periodo promedio de pago
P. P. P. = Cuentas por pagar
= das
Compras anuales a crdito / 360
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos
vendidos. Esta medida es ms importante relacionada con las condiciones de crdito otorgadas a la
empresa.
Mide la eficiencia de pagos en relacin a los crditos recibos por parte de los proveedores. Sin
Rotacin de proveedores
R. P. =
Compras =
x
Proveedores
deteriorar la imagen crediticia, la empresa trata de pagar lo ms tarde posible, por lo que una rotacin
lenta, muestra una mayor cantidad de das aprovechados por los crditos recibidos.
ndices de Rentabilidad
Rendimiento sobre las ventas
Margen de utilidad bruta
M. U. B. = Utilidad bruta x 100 = %
Ventas
Esta razn mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa despus de deducir el costo
de venta (o de produccin), revelando as con qu eficacia la administracin de la empresa toma las
decisiones relativas al precio y al control de los costos de produccin o de ventas.
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El rendimiento sobre activos (ROA, return on total assets), tambin conocido como rendimiento
de la inversin (RSI) (ROI, return on investment), determina la eficacia de la gerencia para obtener
utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms alto sea el rendimiento sobre los activos de la empresa,
mejor.
Frmula Dupont
F. D. = (MUN) (RAT)= %
La frmula DuPont relaciona la rentabilidad de las ventas con la eficacia con que maneja la
empresa sus activos. La relacin de activos nos muestra las ventas producidas por los mismos, por lo que
el resultado obtenido multiplicado por la rentabilidad de las ventas le indica a la empresa la rentabilidad
obtenida por los activos. El resultado es igual al rendimiento de la inversin.
Frmula Dupont modificada
F. D. = (RSA) (MAF)= %
La formula DuPont modificada relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con el
rendimiento sobre el capital contable de la empresa (RSC). Este ltimo se calcula multiplicando el
rendimiento sobre los activos (RSA) por el multiplicador de apalancamiento financiero (MAF = FLM,
financial leverage multiplier), que es la razn de activos totales entre el capital contable.
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Por
Menos
Menos
La ventaja del sistema DuPont es que la empresa tiene la posibilidad de desglosar su rendimiento
sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (MUN = margen de utilidad neta),
Suma de pasivo y
un componente de eficienciacapital
en la utilizacin de activos (RAT = rotacin de activos totales) y un
componente de uso de apalancamiento (multiplicador de apalancamiento financiero). Por tanto, el
rendimiento total para los propietarios se analiza en estas importantes dimensiones.
Multiplicador de apalancamiento
Entre
financiero
Menos
Capital contable
Entre
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Financieros
Terrenos
Edificaciones
De administracin
Maquinaria
Transporte
Mobiliario
De venta
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1 Tomado del libro ABC del anlisis financiero, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgacin, captulo 6. Mtodos verticales, pg.
83
2 Tomado del libro ABC del anlisis financiero, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgacin, captulo 7. Mtodos horizontales,
pg. 133
3 Tomado del libro: Glosario de trminos financieros, del autor Leonel Vidales Rub, de la editorial Plaza y Valdez editores, pg. 292
4 Tomado del libro: Glosario de trminos financieros, del autor Leonel Vidales Rub, de la editorial Plaza y Valdez editores, pg. 393
5 Tomada del libro: Glosario de trminos financieros, del autor Leonel Vidales Rub, de la editorial Plaza y Valdez editores, pg. 367
6 Tomada del libro: Glosario de trminos financieros, del autor Leonel Vidales Rub, de la editorial Plaza y Valdez editores, pg. 44
7 Tomada del libro: Glosario de trminos financieros, del autor Leonel Vidales Rub, de la editorial Plaza y Valdez editores, pg. 346
8 Tomado del libro: Anlisis e interpretacin de Estados Financieros, del autor Abraham Perdomo Moreno, de la editorial ECASA, captulo 20
Procedimiento de razones simples, pg. 105 a 107
9 Tomado del libro: Anlisis e interpretacin de Estados Financieros, del autor Abraham Perdomo Moreno, de la editorial ECASA, captulo 22
Procedimiento de razones estndar, pg. 157 a 160
10 Tomado del libro: Administracin financiera, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8. Edicin, captulo 5, Anlisis de estados
financieros, pgs. 130-133
11 De la columna Coordenadas publicada en peridico Frontera, el 14 de noviembre del 2003. El autor es analista econmico y cuenta con una
experiencia de 10 aos.