INSTITUTO PROFESIONAL PROVIDENCIA

ESCUELA DE INGENIERA Y GESTIN

FINANZAS A LARGO PLAZO

Mdulo I
Cuarto Semestre

Nombre Integrantes:
Romina Avalos
Sede/Seccin: MAR2016-0341G45B-AGRUOACION -A
Asignatura: Finanzas a largo plazo

Santiago. 17 de junio 2016

INTRODUCCION.

El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para
la adquisicin de nuevos activos fijos, por lo tanto el asesor debe evaluar la conveniencia de invertir
en edificios industriales y comerciales, equipos de transporte, maquinarias, equipos, muebles y
tiles, etc. El problema de la inversin de capital fijo es esencialmente la determinacin de si las
utilidades previstas para un proyecto propuesto, son suficientemente atractivas para garantizar la
inversin de fondos en ese proyecto. La inversin se hace en una fecha determinada, mientras que
las utilidades estn esparcidas a largos plazos en el futuro. Para analizar la conveniencia de
inversiones a travs del estudio del rendimiento del capital, es posible utilizar modelos como el
T.I.R y el V.A.N, los cuales tienen en consideracin la tasa de inters de mercado, permitindonos
evaluar los costos de oportunidad entre una u otra alternativa.

DESARROLLO.
2

1. Qu desembolsos podemos considerar inversiones de capital?

R/

La adquisicin de un nuevo equipo, inmueble o edificio

El reemplazo de un activo de capital
Los programas de investigaciones y desarrollo
Las inversiones en existencias e inventarios
Las inversiones en educacin y capacitacin
La evaluacin de fusiones y adquisiciones
Proyectos de seguridad y/o proteccin ambiental
La inversin en exploracin y explotacin.

2. cules es el costo en el que se incurre si no se hace el presupuesto de capital?

R/
1. La generacin de propuesta de proyectos de inversin, consistente con los objetivos
estratgicos de la empresa.
2. La estimacin de los flujos de efectivo de operaciones, incrementales y despus de impuestos
para el proyecto de inversin.
3. La evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.
4. La seleccin de proyectos basndose en un criterio de aceptacin de maximizacin del valor.
5. La revaluacin continua de los proyectos de inversin implementados y el desempeo de
auditorias posteriores para los proyectos completados.

3. por qu el costo de oportunidades, los costos hundidos son un problema en la

determinacin del presupuesto de capital?
R/ los costos hundidos que son desembolsos pasados irrecuperables, puesto que no pueden ser
recuperados, no deben afectar las acciones actuales o las decisiones futuras. El costo de
oportunidades tiene que ser incluido en la evaluacin del proyecto ya que se pierde al no tomar
la siguiente y mejor alternativa de inversin.
4. por qu usamos en algunos casos la tasa de costo de capital de la empresa como tasa
de descuento para evaluar el proyecto?
R/ Para la eleccin de la tasa de descuento, en primer lugar, se debe obtener un flujo de fondos
que refleje el riesgo del proyecto y, en segundo lugar, se debe obtener una tasa de descuento que
tambin refleje el riesgo. En trminos generales, la tasa de descuento del proyecto que incluye
el riesgo del mismo tendr una expresin como la siguiente:
i = i1 + diferencial por riesgo
Dnde:
3

i = es la tasa de descuento o coste de capital con riesgo.

i 1 = es la tasa libre de riesgo (bonos del Tesoro). Diferencial por riesgo: = es la rentabilidad
diferencial que se le exige al proyecto por ser ms riesgoso que la alternativa ms segura, es
decir, es la compensacin por riesgo.
Para la determinacin de la tasa de descuento existen tres modalidades, que se explican a
continuacin:
1 Es decir, si se trata para todo el proyecto o para el inversionista o para aquellos que lo
financiaron.
2 Puede tratarse de un flujo ajustado por riesgo o un flujo expresado en moneda constante o
corriente (en este caso requiere una tasa que refleje el costo ponderado de las diferentes fuentes
de fondos, y que incluya la inflacin).
3 Todo inversionista exigir un coste de oportunidad expresado como un rendimiento esperado
en funcin de: rendimiento esperado = tipo de inters libre de riesgo + compensacin por
riesgo. La medicin de la compensacin por riesgo se puede efectuar por diversos mtodos o
modelos de valoracin de activos financieros (motivo del presente estudio), y todos ellos se
diferencian slo en las modalidades que emplean para el clculo de dicha compensacin por
riesgo.
5. Qu es un flujo de fondos incrementales?
R/ El flujo de fondos incremental es aquel en el que se registran tan solo los ingresos y los
costos atribuibles al proyecto, y en los cuales no se hubiese incurrido si el proyecto no se
hubiese ejecutado. As, es el cuadro relevante para el anlisis de la bondad del proyecto.
Los ingresos que se registran en el flujo de fondos incremental deben ser claramente atribuibles
a la realizacin del proyecto que se est evaluando. Los ingresos incrementales son los que
resultan de una comparacin de los ingresos en el escenario con proyectos y sin proyectos. La
diferencia slo se puede atribuir a la ejecucin del proyecto.
Por ejemplo, supongamos que un agricultor est cultivando 100 hectreas de tierra y define un
proyecto que consiste en compra 75 hectreas del precio vecino para ampliar sus tierras
cultivables. Los ingresos registrados en la evaluacin financiera del proyecto propuesto se
deducen de la diferencia (el incremento) entre lo que ganara cultivando las 175 hectreas y lo
que ganar si se limita a las 100 hectreas originales.

CONCLUSION

Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar tanto la oportunidad de las adquisiciones de

activos como la calidad de los activos comprobados. Una empresa que pronostique en forma
anticipada sus necesidades de activos de capital tendr la oportunidad de comprar e instalar
dichos activos antes de que se necesiten.
En todas las empresas es necesario realizar gastos de flujos de efectivo convencionales as
como no convencionales ya que estos garantizan que las empresas se renueven y generen ms
rendimiento a futuro, es por ello que es de prioridad la toma de decisiones y planificacin de los
mismos.