Vice Rectoria Acadmica

Direccin de Desarrollo Curricular

Validacin: Marzo 2016

EVALUACION DE PROYECTOS
S5_ENCARGO

ENCARGO SEMANA 5
TCNICAS DE SENSIBILIZACIN PARA EVALUACIN DE PROYECTOS,
VAN, TIR.
El objetivo ltimo es identificar las variables que son ms susceptibles a ser
sensibilizadas en un proyecto de inversin. Adems de aplicar las tcnicas de
sensibilizacin a las distintas variables de un proyecto (Precio, Costos,
Gastos, Tasa de descuento), con el fin de analizar los resultados obtenidos a
partir de la sensibilizacin emitiendo opinin en funcin de los objetivos
planteados.
INSTRUCCIONES RESPECTO DEL INFORME:
En el contexto anterior, desarrolle los siguientes ejercicios:
Ejercicio N 1
Una empresa diversificada dispone de cuatro proyectos alternativos en
distintos sectores industriales. La empresa debe escoger un slo proyecto.
Los flujos de caja se indican en la siguiente tabla:
PROYECT
O

Sector/
Ao
0
1
2
3
4
5

Informtica

Minera

Forestal

Pesquero

-1000
100
900
100
-100
-400

-1000
0
0
300
700
1300

-1000
100
200
300
400
1250

-1000
200
300
500
500
600

Factor de
descuento al
10%

1,000
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621

a) Calcular el perodo de recuperacin de capital (simple) para cada

proyecto. Si la empresa utiliza este criterio, qu proyecto elegira?
b) Bajo el criterio de la TIR, qu proyecto es mejor?
c) Calcular el VAN para cada proyecto con una tasa de descuento del 10%
(Indicacin: aprovechar los factores de descuentos ya calculados en la
tabla). Qu proyecto se prefiere?
d) En definitiva qu proyecto recomendara efectuar usted?
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e) Suponga ahora que las tasas de descuento ajustadas por riesgo (costo de
oportunidad del capital) adecuadas para evaluar los distintos proyectos
son las siguientes:
Proyecto Informtico
Proyecto Minero
Proyecto Forestal
Proyecto Pesquero

10%
20%
23%
26%

Sin hacer mayores clculos, indique como cambia la decisin de inversin.

Explique.
Ejercicio N 2
Se le ha pedido evaluar un proyecto de instalar un local de MacBurger en
Santiago, cadena norteamericana de comida rpida orientada a la venta de
hamburguesas, y que ofrece franquicias para operar a nivel internacional. Las
estimaciones de demanda indican ventas anuales de 30.000 combos por
ao, a un precio promedio de $1.900 cada combo. El costo unitario es de
$600 por combo. Los costos fijos estn dados por sueldos, arriendo y
servicios varios, ascienden a $2.500.000 mensuales. Para poder operar es
necesario invertir $5.000.000 para comprar una franquicia de MacBurger que
dura 5 aos, al cabo del cual expira. Esta franquicia es depreciable en este
mismo plazo. Se requerir adems comprar equipos productivos por un
monto de $17.000.000, los que se deprecian linealmente en un perodo de 5
aos, al cabo del cual tendrn un valor residual del 20% de su valor de
compra. El proyecto requiere un capital de trabajo de $5.000.000.
Para el clculo de la tasa de descuento, usted ha determinado que el beta del
patrimonio sera de 1,36. Por otro lado, se sabe que la tasa libre de riesgo es
de 5,5%, y el retorno de la cartera de mercado es de 13%. La razn de
deuda/patrimonio del proyecto va a ser 83%, y su proyecto tiene acceso a
endeudamiento con una tasa de inters del 7% anual. La tasa de impuestos
es de 17%.
1. Calcule la tasa de descuento para este proyecto, mediante el mtodo
del costo de capital promedio ponderado.
2. Determine los flujos de caja y el VAN de este proyecto. Comente
3. Determine la TIR
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Es muy importante tener conocimiento de los conceptos que se presentan en

el documento S5_ME_1.

PLAZOS Y FORMA DE ENTREGA:

El plazo mximo de entrega es hasta el domingo de la semana en curso, este
se debe subir a la plataforma, hasta las 23.55 horas.
FORMA DE EVALUACIN:
A
INDICADOR
AUSENTE

B
INDICADOR
DEFICIENTE

C
INDICADOR
REGULAR

D
INDICADOR
BUENO

E
INDICADOR
MUY BUENO

Para evaluar esto se utilizara la escala de valoracin, en la cual debe

considerar:
Item
Calcula la tasa de costo de capital considerando el
riesgo de mercado y riesgo propio, determinando la
verdadera tasa de costo de capital promedio
ponderado
Determina la depreciacin de los equipos
Construye el flujo de caja considerando todos los
conceptos afectos o no a impuestos
Calcula el VAN y la TIR considerando las verdaderas
tasas de costo de capital calculadas
Explica las conclusiones a las cuales llega,
indicando cuales son las variables que se pueden
sensibilizar para mejorar la evaluacin de los
proyectos y poder llevarlos a cabo.
TOTAL

10

15

20

10

15

20

10

15

20

10

15

20

10

15

20

25

50

75

100

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