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FINANCIACIN ESTRUCTURADA
Es toda financiacin en la que los riesgos de
solvencia del deudor
riesgo de transferencia
otros riesgos polticos
FINANCIACIN ESTRUCTURADA
Caractersticas tpicas son
la sustitucin de la capacidad de solvencia del deudor por la
solvencia de un tercero
la transferencia del riesgo de cobro fuera del pas del deudor
Cuando las garantas se basan en activos o commodities,
existe alta relacin con el comercio de compensacin
COUNTERTRADE o COMPENSACIN
Concepto
COUNTERTRADE
Tipologa
Contra-compra (counterpurchase o link purchase)
se acuerda la compra de bienes o servicios del pas importador; el
objeto es promocionar exportaciones
se firman dos contratos paralelos pero separados; ambas obligaciones
se suelen cancelar en metlico, y responden a fechas de embarque
separadas
la contra-compra puede ser efectuada por una tercera entidad (trader),
que tendr recurso contra el exportador
la contra-prestacin no est relacionada con la exportacin original
tambin se denomina en ocasiones compensacin indirecta entre
empresas, aunque sta tiene matices distintos
COUNTERTRADE
Tipologa (ii)
Compensacin
el intercambio se realiza en un nico contrato, y la venta de los bienes
entregados en contraprestacin es la que proporciona las divisas que
pagan la exportacin, cuyo valor ha de ser al menos igual al de los
bienes exportados
simultaneidad en la entrega de los bienes y compleja estructura
contractual
puede ser parcial o total, directa (similar al buy back cuando una
parte es agencia estatal) o indirecta (se suele confundir con la contracompra, tambin inter-empresa)
necesaria la figura de un trader, y es ms una tcnica financiera que
una tcnica comercial
COUNTERTRADE
Tipologa (iii)
Buy-back
el suministrador de equipos acepta cobrar contra la produccin de la
planta a la que ha suministrado (p.e. Equipos de proceso qumico se
exportan, aceptando entregas futuras de la produccin qumica de esa
planta)
el trmino se suele aplicar al caso de que una parte sea una agencia
estatal, denominandose compensacin directa en caso de empresas
Barter
intercambio de bienes por bienes en un mismo contrato (p.e.
Exportacin de equipos espaoles a Zambia a cambio de madera)
comn en comercio con pases con escasez de moneda fuerte
el trmino habitualmente se aplica a intercambio entre gobiernos,
denominndose swap al intercambio de productos entre empresas
COUNTERTRADE
Tipologa (iv)
Offset
utilizado en venta de productos de alta tecnologa (p.e. aviones)
se condiciona la compra a la incorporacin de componentes locales del pas
importador
puede ser directo (prestacin y contraprestacin estn relacionadas) o
indirecto
suele intervenir una agencia estatal
Clearing
cuando se generan cuentas de crdito dbito en una exportacin entre dos
pases, a cancelar o compensar con una futura importacin
se habla de acuerdos swift cuando se establecen clusulas por las que el
acuerdo se interrumpe al llegar a desequilibrios p.e. 30%
se habla de acuerdos switch cuando existe una tercera parte a la que se
ceden derechos de cobro
ACUERDO DE COMPENSACIN
Suministrador de
bienes
en contrapartida
Acuerdo
Marco
exportacin
Exportador
original
bienes contrapartida
Comprador
original
abre ILC
Banco
Ordena ILC
Trader
Contrato de exportacin
contra-garantizado con nquel
Suministrador de
bienes
en contrapartida
Garanta entrega Nquel
respaldando garanta BNC
exportacin
Comprador
original
Exportador
original
Acuerdo
Marco
TRADER
Mercado seguros
riesgo no entrega
Banco Nacional
de Cuba
Abre ILC vecto 180 das
Primer
banco
Exportador
de camiones
Banco emisor
ILC Kenia
TRADER
Deposita en una cuenta tipo trust
en primer banco en UK
Suministro de caf
Primer
banco
Financiacin estructurada
de contrato de construccin contra cesin
ingresos por venta de petrleo
Ejecucin contrato de construccin
presentacin de certificados mensuales
LIBIA
Exportador
de camiones
Coberturas seguro de obra
contra no certificacin
contra riesgo de resolucin
contractual
Acuerdo
Marco
OFFTAKER
Importes relativos a venta petrleo
de contrato pignorado
petrleo
Primer banco
evidence
account