UNIVERSIDAD GALILEO

IDEA
CEI: Salam, Baja Verapaz
NOMBRE CARRERA: Licenciatura en Tecnologa y Administracin de Empresas.
CURSO: Mercados de Capital
HORARIO: 09:00 a 10:00 horas
TUTOR: Licda. Claudia del Rosario Garrido Molineros

NOMBRE DE LA TAREA
Semana 8
Mercados de Derivados: Mercados de Futuros Financieros (Cap. 7)
Mercados de Capital (Autor: Lic. Carlos Enrique Avendao Espino)

APELLIDOS, NOMBRES DEL ALUMNO:

Daz Alvarado, Hersson Misael
CARN: IDE 12144081
FECHA DE ENTREGA: Sbado, 20 de agosto de 2016
SEMANA A LA QUE CORRESPONDE: Semana 8

TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIN............................................................................................................i
MERCADOS FUTUROS EN GUATEMALA:..................................................................1
CONCLUSIONES..........................................................................................................7
BIBLIOGRAFA..............................................................................................................8

INTRODUCCIN
Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado
organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de
bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio
establecido de antemano. Quien compra contratos de futuros, adopta una posicin
"larga", por lo que tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el
activo subyacente objeto de la negociacin. Asimismo, quien vende contratos adopta
una posicin "corta" ante el mercado, por lo que al llegar la fecha de vencimiento del
contrato deber entregar el correspondiente activo subyacente, recibiendo a cambio
la cantidad correspondiente, acordada en la fecha de negociacin del contrato de
futuros. A continuacin se presenta la siguiente investigacin ms detallada acerca
de la forma en que opera actualmente en Guatemala el Mercado de futuros.

TAREA
MERCADOS DE CAPITAL
SEMANA 8
MERCADOS FUTUROS EN GUATEMALA:
Un contrato de futuros es un acuerdo mediante el cual se fija el precio hoy
para comprar o vender el activo negociado en una fecha futura. Por ser stos
negociados en mercados organizados, las cantidades del activo negociado y las
fechas de vencimiento son estandarizadas. Pueden ser negociados para obtener una
cobertura de riesgos o por fines especulativos. Los mercados de futuros fueron
establecidos en un inicio para cubrir las necesidades de quienes deseaban cubrirse
frente al riesgo. Los agricultores estaban interesados en fijar un precio seguro para
sus productos, un precio de venta, y los comerciantes de productos agrarios tenan
ese mismo inters en cuanto a asegurarse el precio de compra. Los contratos de
futuros permitan a ambas partes alcanzar sus objetivos. El precio en el mercado de
futuros est determinado por las leyes de oferta y demanda que rigen, de igual
forma, el precio de cualquier otro producto. De haber ms personas interesadas en
vender un determinado activo en un mes especfico, su precio bajar para dicho mes.
Esto alienta a nuevos compradores a entrar al mercado y de esta forma se mantiene
el equilibrio entre oferentes y demandantes. Por el otro lado, de existir ms personas
interesadas en comprar un determinado activo en un mes especfico, su precio
aumentar. El crecimiento de los mercados de futuros ha sido en gran medida por la
existencia de la Cmara de Compensacin, que ha hecho posible la absorcin del
riesgo, ya que la Cmara de Compensacin ofrece la garanta plena del
cumplimiento de los contratos. La Cmara se convierte en el vendedor para el
comprador y en el comprador para el vendedor. Actualmente en Guatemala es
posible negociar contratos de futuros de divisas, quetzal frente al dlar de los
Estados Unidos de Amrica. En el caso del Mercado de Futuros, BVN asume el
papel de la Cmara de Compensacin.

Mrgenes y Ajustes
Cuando se negocia un contrato de futuros, BVN solicita a las partes que
originaron el contrato, tanto al comprador como al vendedor, que depositen una
cantidad expresada en quetzales, que representa un porcentaje del valor de cada
contrato. Esta cantidad se denomina "margen" y es una cantidad de dinero, que
durante el plazo de vigencia del contrato, debe permanecer en depsito y es devuelto
o acreditado al finalizar el contrato. La funcin del margen es garantizar el
cumplimiento de los contratos y evitar la acumulacin de prdidas, logrando as
proteger a las partes. Diariamente la Bolsa calcula el "precio de cierre" que es el que
rige ese da en el Mercado de Futuros y con base a ste se calcula y ajusta el valor
de cada contrato. Como consecuencia del ajuste diario, siempre una de las partes
que origin el contrato gana, mientras que la otra pierde, ya que el monto perdido se
debita de la "cuenta de margen" de la parte que perdi, para acreditrselo a la
"cuenta del margen" de aquella persona que gan. Estas cantidades que se entregan
o reciben diariamente se conocen como "ajustes". Al cerrar un contrato de futuros
basta con que las partes depositen el margen inicial, lo que implica que no es
necesario desembolsar el 100% del monto a negociar, para poder participar en el
mercado de futuros. Al contar con un alto grado de apalancamiento, un cambio
pequeo en la cotizacin de la divisa puede representar grandes prdidas o grandes
ganancias, por lo que quin est negociando debe de tener en mente el nivel de
riesgo que est dispuesto a correr.
Compensacin Temprana
Otra de las ventajas del contrato de futuros es lo que se conoce como
"compensacin temprana". Tanto el comprador como el vendedor puede esperar
hasta el da en que vence el contrato para recibir o entregar el activo negociado. Sin
embargo, si no se desea esperar hasta el vencimiento del contrato y prefiere
"salirse", lo que debe de hacer es adquirir un contrato en la posicin opuesta a la que
tiene.

As por ejemplo, si usted tiene un contrato de venta deber adquirir uno de

compra, para lo cual deber encontrar una contraparte interesada en dicha
negociacin. Una vez concretado el nuevo contrato la parte quedar "fuera del
mercado".
Caractersticas.
Debe acudir a un mercado de futuros, que puede ser un lugar fsico o una
interconexin informtica. Una empresa debe ponerse en contacto con un
intermediario financiero; una vez all caben dos posibilidades: que sea miembro de
un mercado de futuros o que no lo sea. Si lo es, puede actuar por cuenta propia o por
cuenta ajena; si no lo es, debe ponerse en contacto con otro que sea miembro del
mercado de futuros. Cualquiera puede realizar una operacin de futuros, pero no
puede actuar en ese mercado, ya que all slo actan los intermediarios financieros
que son miembros de mercados. Se negocian contratos de futuros plenamente
estandarizados, de forma que en el proceso de negociacin slo se determinan dos
variables: nmero de contratos que se compran o venden y precio de cada contrato.
El resto de variables estn plenamente estandarizadas, por ejemplo, la fecha de
entrega.
Mecanismo de compensacin.
La caracterstica ms relevante de los mercados de futuros en la actualidad es
la existencia de un mecanismo de compensacin de operaciones. Para verlo,
suponemos dos empresas, A y B, que deciden realizar una operacin de futuros de
signo contrario. La empresa A es compradora de un contrato de futuros; la empresa
B es vendedora. Podra establecerse una operacin directa suponiendo que cada
una acta a travs de un intermediario financiero miembro del mercado de futuros;
pero esto no puede darse en mercados de futuros; sta sera una operacin de un
mercado a plazo, no de futuros. Aqu existe el riesgo de contrapartida: cualquiera de
las dos empresas podra incumplir el contrato en fecha de liquidacin. Para que esto
no ocurra, en los mercados de futuros existe un mecanismo de compensacin que se
realiza a travs de una Cmara de compensacin.
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La existencia de un mecanismo de compensacin implica la incorporacin de

una tercera parte en la negociacin de un contrato de futuros. En realidad, la Cmara
de compensacin no es ms que la organizacin responsable de los procedimientos
de liquidacin que se originan en la negociacin en los mercados de futuros. Esta
Cmara de compensacin puede ser o bien propiedad del mercado o de una entidad
independiente. La principal repercusin de su existencia es la eliminacin del riesgo
de contrapartida, ya que aunque cualquiera de las dos empresas puede fallar en el
momento de liquidacin, a nivel agregado la Cmara no fallar porque su nivel de
capitalizacin es muy importante. La eliminacin del riesgo de contrapartida implica
un volumen ms elevado del mercado de futuros, ya que operaciones que no se
efectuaran debido al riesgo de contrapartida, s se realizan gracias a la Cmara de
compensacin.
Depsitos de garanta.
Lo que se conoce como depsitos de garanta son unos depsitos que se
pueden realizar en efectivo o en su equivalente en activos financieros. Son
obligatorios para todos los participantes en un mercado de futuros. Estos depsitos
se efectan o realizan cuando se abre una posicin (que es asumir un compromiso
de compra o venda de contratos de futuros); existen dos posiciones bsicas:
Posicin abierta compradora (comprar futuros).
Posicin abierta vendedora (vender futuros).
Esos depsitos se cancelan o bien al vencimientos del contrato, o cuando se
cierra una posicin abierta, que consiste en realizar la operacin contraria a la
efectuada inicialmente. El objetivo que tienen los depsitos de garanta es el de
asegurar en la medida de lo posible que los participantes en un mercado de futuros
cumplan con sus obligaciones. Esos depsitos de garanta se expresan como un
porcentaje de la posicin abierta. Las personas o empresas que participan en los
mercados de futuros pueden dividirse en dos categoras:

HEDGERS:
Son aquellos agentes que desean protegerse de los riesgos derivados de

eventuales fluctuaciones en los precios de los productos que lo afectan, de los

instrumentos financieros que conforman sus activos, o de las monedas extranjeras
en que han pactado sus transacciones o compromisos. En consecuencia, los
hedgers son adversos al riesgo.

INVERSIONISTAS EN GENERAL:
Son agentes que estn dispuestos a asumir el riesgo de la variabilidad en los

precios, motivados por las expectativas de realizar una ganancia de capital. El

reducido monto de inversin necesario para operar en este mercado es un incentivo
para los inversionistas que desean actuar en l.
Para los hedgers, el futuro representa una proteccin en la rentabilidad de sus
negocios contra perjuicios que pudieran ocurrir si el precio de un activo o producto se
moviera en sentido contrario al esperado. A modo de ejemplo, una empresa que tiene
una deuda en dlares y cuyos ingresos son en bolivianos desea protegerse de los
peligros de una devaluacin. Para ello deber comprar contratos a futuro de dlares,
lo que le permitir fijar durante el perodo de vigencia del contrato el tipo de cambio al
cual deber pagar su deuda. Alternativamente un inversionista institucional que
mantiene una cartera de acciones, podr tomar una posicin vendedora en el
mercado de futuro de ndices de acciones con el objeto de proteger la rentabilidad de
su cartera ante la eventual baja generalizada en los precios de las acciones. Por otra
parte, los inversionistas que desean obtener una rentabilidad adecuada en este
mercado pueden realizar variadas estrategias operacionales aprovechando el efecto
multiplicador que tiene el hecho de exigirse slo un porcentaje del compromiso total.
De hecho, como el abono de margen inicial para la apertura de un contrato de futuro
representa slo una fraccin de ste, una pequea variacin de precios puede
resultar en una considerable ganancia o prdida en relacin al depsito inicial. Los
mercados de futuros son de caractersticas tan particulares que requieren un
seguimiento diario de la evolucin de precios y del volumen negociado.
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Incluso, cuando el mercado se presenta inestable este control debera

realizarse hora a hora, ya que las fluctuaciones de precios pueden tener un impacto
considerable en las posiciones del inversionista.

CONCLUSIONES

Un contrato de futuros es un acuerdo para realizar un intercambio determinado

en algn momento del tiempo. La fecha acordada de realizacin del intercambio
difiere de la fecha del acuerdo.
Los contratos de futuros son obligaciones contractuales por las cuales el
comprador se obliga a pagar un precio negociado por la mercadera y el vendedor se
obliga a entregarla por ese precio al momento de vencimiento del contrato.
Los trminos que estn estandarizados en el contrato son la calidad, cantidad,
tiempo y lugar de entrega de cada producto. Lo nico a determinar por las partes es
el precio, el cual se negocia libremente entre compradores y vendedores.
Los mercados de futuros cumplen dos funciones econmicas principales:
descubren o informan acerca del precio futuro de un producto. De esta forma por
ejemplo el productor que siembra trigo, sabe al momento de sembrar cual ser el
precio esperado al cual podr vender su cosecha.

BIBLIOGRAFA

Bolsa de Valores Nacional, S. (24 de Julio de 2016). Bolsa de Valores Nacional, S.A.
Obtenido de Bolsa de Valores Nacional, S.A.:
www.bvnsa.com.gt/bvnsa/divisas_futuros.