Economía Argentina - Módulo 2

Mdulo 2.
Lectura 2: La economa poltica del Peronismo (1946- 1955)

y los Aos que siguieron al Peronismo (1955- 1963).
A La Economa Poltica del Peronismo.
La relacin de Pern con los sindicatos se inici unos meses despus de la revolucin del 4 de
julio. Por ese entonces, la CGT1 estaba dividida: la CGT N1 agrupaba gremios menos
politizados que la CGT 2, denominada por socialista y comunista.
En pocos meses, este apoyo se haba evaporado. Quizs deba decirse con ms rigor, que el
gobierno se encarg de enajenar esa acogida cordial. La CGT nmero 2 fue disuelta en julio, y
en el mismo mes se promulg un decreto de asociaciones profesionales que imponan
restricciones al movimiento obrero.
Sin embargo, en la resistida intervencin a la fraternidad y a la unin ferroviaria estaba el
germen de lo que sera la ms decisiva participacin sindical en la historia argentina, ya que el
Coronel Domingo Mercante, amigo de Pern, fue designado al frente de esos gremios.
La nueva estrategia se vea facilitada por la creacin de la Secretara de Trabajo y Previsin, a
fines de 1943, encabezada por Pern. Los trabajadores nucleados en la unin ferroviaria fueron
los primeros beneficiarios del cambio de rumbo en las polticas laborales. Se aumentaron sus
salarios, se otorgaron subsidios para prestaciones sociales y se actu en su favor en antiguas
disputas contra las compaas de trenes.
Pern fue hbil para obtener lo mximo posible de las estructuras gremiales, potenciando las
organizaciones que apoyaban su poltica laboral y debilitando a las que mostraban mayor
independencia. Aprovech adems las ambiciones polticas de muchos dirigentes sindicales. De
esto parti la propuesta de respaldar su candidatura a partir de la constitucin de Partido
Laborista, lo que respondi en parte al xito electoral del laborismo britnico en 1945. Pern era,
a esta altura, la figura ms importante del pas, y las fuerzas polticas se definan en relacin a
l.
El 9 de octubre Pern debi renunciar a sus mltiples cargos, mientras se constitua un gabinete
sin figuras leales al saliente coronel. Pern pudo despedirse con un acto en la Secretara de
Trabajo y un mensaje radial transmitido en cadena, en el que resalt las medidas sociales que
haba propiciado, antes de ser detenido y enviado a Martn Garca. La noticia de la renuncia y
arresto de Pern hizo reaccionar los gremios. Se sucedieron las reuniones y desde distintos
puntos del pas se reclam su libertad. El 17 de octubre una movilizacin popular, en parte
organizada por los sindicatos, pero tambin alimentada por trabajadores que espontneamente
marcharon a Plaza de Mayo, volc la crisis a favor de Pern y forz su restitucin al gobierno.
La frmula Pern- Quijano obtuvo 300.000 votos de ventaja sobre los candidatos de la Unin
democrtica en las elecciones de febrero. El apoyo de los sindicatos, la Iglesia y los militares,
quizs en ese mismo orden, haban decidido el triunfo peronista.
CGT: Confederacin General del Trabajo
Materia: Economa Argentina

Profesor: Csar Pietrantonio
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Ni capitalistas ni comunistas, justicialistas

El congreso mantuvo su funcionamiento de acuerdo con las previsiones formales de la
constitucin, pero estuvo dominado por diputados oficialistas siempre fieles a los dictados del
presidente.
La visin corporativista era uno de los pocos rasgos del pensamiento de Pern que se
mantendra inalterable a lo largo de toda su carrera. Los azares de la carrera militar lo haban
destinado a Italia durante el apogeo de Mussolini, poca en que los encantos del sistema
corporativo eran difciles de resistir.
Los trabajadores sindicalizados siempre recibieron mayor atencin que los no afiliados a
gremios, y, de todos los sindicatos, los ms beneficiados fueron los que estaban asociados a la
CGT.
Pern se esforzaba por diferenciarse tajantemente de pensamiento de izquierda, y opuso al
concepto de lucha de clases el de armona de clases. La colaboracin entre el capital y el
trabajo, antes que su enfrentamiento, era el camino para el progreso social.
La propaganda oficial difunda las bondades de esta visin conciliatoria y la presentaba como
una verdadera doctrina que pronto se llam justicialista. Pern se alejaba como cuanto poda de
cualquier invocacin que lo emparentara con el marxismo, de manera de ganar la confianza de
un empresariado siempre temeroso de la acechanza comunista. La idea de funcin social de la
propiedad, all presente, era rescatada por el peronismo como una alternativa distante al mismo
tiempo del liberalismo ortodoxo y del colectivismo.
Fuera de cierto compromiso general con equidad, sin embargo, no haba en el enfoque
econmico de Pern un contenido sustantivo y coherente que permita hablar de una economa
peronista. Mientras fuera posible, Pern intentaba identificar su administracin de la economa
con los fines buscados antes que con los medios empleados.
Con la recuperacin econmica de postguerra las tensiones remitieron durante los primeros
aos del gobierno propiamente peronista, el conflicto entre el trabajo y el capital se mantuvo en
un estado latente. La bonanza alcanzaba para unos y para otros, y hasta para sellar la alianza
entre obreros y empresarios industriales sobre la cual se asentaba el peronismo.
El problema distributivo no fue el nico en el que Pern busc diferenciarse de las antinomias en
que pareca apresado el mundo de la postguerra, fue ms explcita en la poltica internacional
que en cualquier otro mbito. La tercera opcin era la frase oficial para definir lo que se
pretenda de las relaciones internacionales de Argentina, bsicamente una actitud de
independencia ante el conflicto entre los Estados Unidos y la Unin Sovitica.
La conjuncin de la tercera posicin y la creencia de que las dificultades comerciales de la
inmediata postguerra se prolongaran y podran agravarse con un nuevo conflicto mundial,
justificaba la opcin del gobierno por la autarqua econmica. La memoria de la depresin y
reciente guerra ya eran alertas importantes contra la participacin activa de la Argentina en el
flujo internacional de mercaderas.
Las relaciones de la Argentina con Estados Unidos e Inglaterra fueron una mezcla de ese
declamado nacionalismo con el sentido de oportunidad caracterstico de Pern. El trato con los
norteamericanos era de mutua confianza; basta recordar la oposicin del embajador
norteamericano Spruille Braden a Pern antes de acceder ste a la presidencia.

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A principios de 1948 se anunci el Plan Marshall, un sistema de crditos para que los pases
europeos devastados por la guerra tuvieran acceso a importaciones cruciales. La Argentina fue
excluida como proveedor de alimentos, lo que represent una oportunidad perdida para un
sector rural ya bastante castigado.
Entre 1940 y 1945 el balance de la Argentina con el conjunto del imperio britnico arroj un
saldo favorable de 1500 millones de pesos. Hacia fines de la guerra, el Reino Unido deba al
Estado argentino 112 millones de libras esterlinas. Tcnicamente, stas eran libras bloqueadas,
ya que era imposible su libre convertibilidad con el dlar. La distincin no era sutil para la
Argentina, necesitada sobre todo de productos norteamericanos. As, el problema de las libras
bloqueadas pas a ser el punto de conflicto central en las relaciones con Inglaterra, que
comenz a resolverse en las negociaciones que acabaran con la firma del tratado Edy-Miranda
en setiembre de 1946.
Se acord finalmente mantener la situacin respecto a las libras ya bloqueadas pero asegurar la
convertibilidad de los futuros pagos ingleses por exportaciones argentinas. Tambin se garantiz
a la carne argentina una cuota del mercado ingls. En cuanto a los ferrocarriles, se previ la
formacin de una compaa mixta con participacin del estado argentino.
Finalmente, los dos problemas bilaterales ms importantes fueron resueltos conjuntamente. Se
destin la mayor parte del saldo argentino en el Banco de Inglaterra a la compra de los
ferrocarriles, monto que fue completado con un crdito britnico a pagar con los futuros
supervit comerciales. La compra de los ferrocarriles es una muestra de que tambin en las
relaciones econmicas internacionales pudo Pern conciliar un discurso fuertemente heterodoxo
con un trato realista y adecuado a los tiempos que se viva. La nacionalizacin de los servicios
pblicos no era en los aos 40, una poltica que estuviera en contramano de la tendencia
mundial.
A.1. El objetivo de poltica econmica.

A 1.1. Los instrumentos de poltica (1946- 1948).
El peronismo represent un cambio fundamental en la vida del pas. Nadie esperaba que un
gobierno militar, alentara un movimiento que apoyara la participacin poltica y la defensa de los
derechos de los obreros.
En un comienzo, aunque coincidiera con muchas ideas nacionalistas, haba hecho su carrera
bajo las alas del justismo. Tras ocupar la jefatura de personal del Ejrcito pidi una reparticin: el
departamento de Trabajo, que vigilaba el cumplimiento de las normas laborales y reuna
estadsticas sobre esos temas. A partir de ah empez a mantener contacto con dirigentes
gremiales buscando una apertura del gobierno militar.
Pern fue un oportunista brillante, y comprendi que tena que ir deshacindose de la retrica
regeneracionista y anacrnica, iniciando un discurso ms populista. El peronismo no empez
como un movimiento organizado fuera del poder, sino que naci desde el poder y us sus
favores como una de sus caractersticas distintivas.
La idea del pleno empleo, fue apoyada por los militares que nada teman ms que un conflicto
social como el que haba estallado despus de la Primera Guerra Mundial. Otra fue la mejora de
los salarios reales, como reaccin contra la tendencia declinante de la dcada del treinta que
haba frenado la importante suba de los aos veinte. Y como complemento, extender la
seguridad social a todos.

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Pern comparta aquellas ideas que eran comunes en el clima intelectual de posguerra: la
conviccin de que en el mercado algo fallaba y que la intervencin del Estado, era una
alternativa, sino necesaria, al menos conveniente. Tambin participaba en las ideas de
industrializacin que incluyeran el desarrollo de industrias pesadas de modo de lograr auto
abastecerse de armamentos. Las ideas nacionalistas tenan una amplia aceptacin por la
creencia de que en la posguerra continuaran las restricciones del comercio internacional, no
descart recibir a los ms marginales y algunos sectores de las fuerzas conservadoras
provinciales que haban sido antiliberales.
Deben anotarse ciertos hechos que tuvieron importancia:
1. la autarqua que exista de hecho desde los aos de la Segunda Guerra
2. la inexistencia de un mercado internacional de capitales
3. la enorme capitalizacin de excedentes comerciales cre la impresin de que la acumulacin
de divisas se deba a un gran aumento de riquezas, cuando se trataba descapitalizacin.
4. la enorme demanda de alimentos que tambin dio la impresin de un aumento de riqueza.
5. una visin pesimista sobre las posibilidades del comercio mundial para colocar exportaciones
argentinas.
En ese marco, el peronismo se propuso llevar a cabo polticas para alcanzar los siguientes
objetivos:
1. pleno empleo
2. industrializacin con un fuerte apoyo e intervencin del Estado
3. una mejora de la remuneracin real de los asalariados
Las decisiones iniciales del gobierno partieron de una evaluacin equivocada sobre las
tendencias mundiales futuras. Existi una visin pesimista sobre la evolucin del comercio
internacional basada en la experiencia de las dos ltimas dcadas. Si debido al proteccionismo
en el mundo, la comercializacin de productos en los que el pas tena ventajas comparativas
era difcil, ello no era una razn para castigarlos an ms y desechar producir en los rubros en
donde los costos eran menores, para hacerlo en donde eran mayores. Tambin fue errado creer
que el pas tena un cierto poder negociador frente a las grandes potencias, que aumentara en
caso de una eventual tercera guerra.
Se aseguraba el pleno empleo subsidiando las actividades que no obtendran beneficio en
situaciones competitivas. Ello se hizo por medio de medidas arancelarias y restricciones
cuantitativas a las importaciones, con una sobrevaluacin del peso para que los alimentos
fueran baratos y bajaran los costos locales del trabajo. De ese modo se aplic un impuesto
implcito a las exportaciones que permiti mantener altos los salarios reales. Todo esto pareca
posible gracias a la productividad del agro, al que se poda gravar sin afectar su produccin,
debido a que la tierra era un recurso fijo cuya oferta era inelstica.
Se evit el alza del costo de vida manteniendo bajos los precios de los alimentos y bajas las
tarifas de los servicios pblicos, provistos por empresas del Estado que fueron deficitarias.
Tambin se subsidi la formacin de capital con crditos a una tasa real de inters negativa.
Esas polticas conformaron una de las coaliciones ms exitosas y prolongadas que se hayan
conocido, pero generaron, tambin, uno de los conflictos ms largos y difciles.
Los mecanismos de regulacin de los cambios fueron cada vez ms complejos, a diferencia de
la experiencia mundial que tendi a simplificarlos. Para importar se requera un permiso previo
que se otorgaba atendiendo a las prioridades fijadas por el Gobierno. Por otro lado, el permiso

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de importacin no siempre se daba previa confirmacin de las divisas disponibles, por lo que
muchas veces se acumulaban largas listas que el Banco Central demoraba o denegaba
provocando problemas externos financieros y comerciales.
Se us la sobrevaluacin del peso para mantener bajos los precios de los insumos y as, se
pensaba, evitar que subiera el costo de vida. La sobrevaluacin castigaba a los exportadores
pero no haca ms accesibles las importaciones, porque se liquidaban a un tipo de cambio
diferente y porque tenan restricciones cuantitativas y requeran un permiso previo que a veces
no se conceda si el bien era producido localmente.
Tras las crisis de 1951 y 1952, para compensar la sobrevaluacin del peso y mejorar las
condiciones de la agricultura, se fijaron precios sostn a los que el IAPI2 compraba las
cosechas. Como ellos eran ms elevados que los del mercado, los subsidios se pagaron con
redescuentos del Banco Central al ente estatal comercializador, lo que fue una de las causas
generadoras de la inflacin.
La compra de los ferrocarriles britnicos por parte del estado argentino debe considerarse en un
doble aspecto de nacionalizacin y estatizacin. La adquisicin de los ferrocarriles como la de
muchos otros servicios pblicos que le seguiran, era tambin un sntoma del crecimiento del
Estado como productor de bienes y servicios.
Durante el gobierno peronista, la estatizacin tom mayor vigor. A la nacionalizacin de los
ferrocarriles sigui la de los telfonos as como la empresa nacional de energa y se complet
con la estatizacin del gas. Pern se pronunci en contra de la estatizacin de los frigorficos y
de una empresa cementera de origen norteamericana. Los lmites eran impuestos, tambin aqu,
por sus propias convicciones.
Conviene entender la posicin del gobierno en este tema dentro del clima de opinin nacional de
la poca. Los principios econmicos que guiaron al radicalismo de aquellos aos eran,
bsicamente, los contenidos en la declaracin de Avellaneda de 1945 que aos ms tarde fue
calificada por un autor de extraccin radical como un programa antiimperialista, antioligrquico,
revolucionario y de corte estatista. Lo que parecan medidas de emergencia durante el conflicto
adquirieron en la posguerra un carcter permanente, siendo el caso paradigmtico las
nacionalizaciones del gobierno laborista ingls que sucedi a Churchill.
En la Argentina, la cifra del gasto pblico reflejaba el crecimiento estatal, tendencia que se inici
antes del gobierno peronista.
El primer plan quinquenal y el nombre Miguel de Miranda, conductor del equipo econmico casi
hasta 1949, es tan asociado a una fase de expansin salarial sin precedentes. A pesar de las
buenas relaciones entre el gobierno y los gremios durante el perodo anterior a Pern, los
salarios reales apenas haban aumentado entre 1945 y 1946. A partir de ese ao, los salarios
reales crecieron a tasa rcord, aumentando 62% entre el ltimo de esos aos y 1949. Esa
mejora fue ms acentuada que la de la productividad y en 1949 el costo laboral por unidad de
producto era un 23% ms alto que en 1945.
El incremento de los salarios reales llev a una distribucin del ingreso nacional ms equitativa.
Se ha calculado que los componentes salariales del ingreso nacional superaron, por primera vez
en su historia, a la distribucin obtenida en concepto de ganancias, intereses y rentas. En 1948,
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IAPI: Instituto Argentino de Promocin del Intercambio

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aqul ascenda al 43%, contra 47% de ste, lo que se comparaba favorablemente con la
situacin imperante slo un lustro atrs, cuando los trabajadores perciban el 44% y los
empresarios capitalistas reciban 55, 6%. Pern deba definir la cpsula entre el grupo poltico y
el grupo sindical dentro del partido que lo haba llevado al poder. Un xito inicial rotundo como
administrador le permitira unir fuerzas detrs de la persona, antes que del partido y de los
sindicatos, cosa que finalmente ocurri: en 1947 qued fundado el partido peronista.
En los aos 1946, 1947 y 1948, la clase trabajadora argentina experiment el mayor aumento de
bienestar de toda su historia. La mayor disponibilidad de bienes, fruto del aumento de
produccin industrial y de creciente valor de las exportaciones, se volc sobre todo a expandir el
consumo, que en 1948 fue casi un 50% mayor al de slo 3 aos atrs.
Esta vez el bienestar era de todo el pueblo argentino y no fue extrao que el peronismo
obtuviera ms de dos tercios de los votos en la eleccin de constituyentes de 1949. El control de
los alquileres y el congelamiento de algunos precios de bienes bsicos se sumo a la generosa
poltica salarial para difundir el bienestar a los sectores de ms bajos ingresos. Tambin
crecieron las compras de electrodomsticos: la heladera elctrica remplazaba a la refrigeradora.
La poltica salarial de Pern, con su doble objetivo de garantizar el pleno empleo y redistribuir el
ingreso hacia los sectores populares, fue uno de los elementos centrales de su poltica
econmica hasta 1949. El impuesto al ingreso, creado al comenzar la dcada del 30, fue
rediseado repetidas veces de manera ms progresiva. Se cre adems un gravamen a los
beneficios de las empresas, lo que tambin constituyo a mejorar la distribucin de los ingresos.
En cada uno de los aos final de la dcada del 40 el gobierno obtena alrededor de un 4% del
producto bruto del flamante sistema de seguridad social, fraccin que fue decayendo con el
correr con el correr de los aos a medida que aumentaba el nmero de beneficiario.
La posicin comercial argentina al finalizar la Segunda Guerra Mundial no era cmoda, a pesar
de los supervits comerciales que venan acumulndose en realidad, el problema era el
excesivo supervit, ya que no se trataba de un fenmeno derivado de una gran performance
exportadora, sino de las dificultades para conseguir importaciones. La cuestin no era tanto
asegurar mercados en el exterior para las exportaciones argentinas como conseguir las
importaciones necesarias con las divisas provistas por las ventas externas. Ya no se trataba de
comprar a quien nos compra sino, ms bien, de vender a quien nos vende.
La manifestacin ms clara de este problema era el bloqueo de libras en el Banco de Inglaterra.
As es que puede hablarse hasta el ao 1946 del problema del supervit comercial. Problemas
similares obligaron a firmar acuerdos con varios pases adems de Inglaterra.
Los primeros aos de la posguerra trajeron novedades al comercio exterior argentino. El precio
promedio de las exportaciones creci un 208% entre 1945 y 1948, mientras las compras al
exterior se normalizaban despus del perodo blico, adems de aumentar su precio alrededor
de 30%. Pero las variaciones en los precios no podan esconder un hecho decepcionante: el
volumen exportado en 1946 era menor al de 1935, que a su vez haba sido inferior al de los
mejores aos de la dcada del 20.
Parece claro, entonces, que en la mediocre evolucin exportadora de la Argentina las polticas
internas (que no estimularon la produccin rural pero s su consumo) fueron determinantes.
El hecho de que el crecimiento del ingreso per cpita provocara aumentos en el consumo de
bienes industriales, antes que de bienes agropecuarios, haca inevitable que los pases
productores de alimentos sufrieran una cada secular de sus trminos de intercambio externos.

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Lo cierto es que esas circunstancias fortuitas hicieron que la balanza comercial argentina
tuviera, entre 1945 y 1948, un signo positivo.
Exportaciones e importaciones argentinas (Millones de dlares corrientes)
Ao
Exportaciones
Importaciones
1945
719
289.6
1946
1003.6
503.7
1947
1587.4
1319.8
1948
1604.2
1567.8
Las importaciones se recuperaron rpidamente de su deprimido nivel durante la guerra,
empujadas por la fuerte demanda interna. Adems, hubo un cambio en su composicin, el
aumento en la demanda por bienes de consumo era satisfecho con produccin domstica, pero
sta necesitaba cada vez ms insumos y bienes de capital. Estos rubros pasaron a representar
alrededor de 80% de las importaciones totales. En el caso de aparecer un dficit de comercio,
ste no poda ser compensado con entrada de capitales, que estaban desalentadas por las
polticas peronistas y limitadas por las circunstancias internacionales. El desequilibrio exterior de
1949 coincidira con la aparicin de otro de los temas llamados a dominar el debate econmico
en las dcadas siguientes, la inflacin de precios.
A- 1.2. Redescuentos y creacin de dinero
Los redescuentos superaron notablemente a los depsitos. Ello incidi en una gran creacin de
dinero.
Entre 1946 y 1948 la principal fuente de creacin de dinero fueron los redescuentos y otros
prstamos a bancos que subieron en el mismo periodo un 127%, de los cuales entre un 58 y
59% fueron al gobierno (y de ellos un 60% al IAPI).
El Banco Central fue el instrumento para generar inmensos recursos monetarios. Mientras el
pblico, acostumbrado a medio siglo de estabilidad monetaria, siguiera confiando en el valor del
peso, pareca que se haba descubierto un habilidoso y fcil mecanismo de financiamiento para
los ms diversos propsitos.
Ni bien los depositantes comenzaron a advertir que los precios suban ms que las tasas de
inters, se perdi la ilusin monetaria y la gente empez a retirar sus depsitos.
Por otra parte, al nacionalizar los depsitos, redirigir el crdito a los bancos y sectores
privilegiados (con tasas que resultaron negativas) se produjo una enorme transferencia de
ingresos de los ahorristas a los deudores.
Parte de los enormes gastos del gobierno se destinaron a la compra de los ferrocarriles y otros
servicios pblicos y a la cancelacin de la deuda externa con Gran Bretaa.
La cada de las reservas en el activo del Central fue compensada por un aumento paralelo de
los redescuentos.
A -1.3. Banco Hipotecario
Como parte de las reformas de 1946 tambin se decidi modificar la operatoria del Banco
Hipotecario. Las Cdulas Hipotecarias consistan en un ttulo que el Banco entregaba al deudor
que hipotecaba su vivienda rural o urbana por una parte (50%) de su valuacin, usualmente al

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6% de inters, y que el deudor llevaba a la Bolsa para cotizarlo y buscar un inversor que lo
comprara.
En 1946 el gobierno decidi rescatar las Cdulas Hipotecarias reemplazndolas por un bono
hipotecario emitido por el Banco central que se colocara en el pblico.
Sin embargo, la suscripcin del bono no tuvo xito. Para el rescate se emitieron ms de mil
millones de pesos, mientras que de los bonos se tomaron slo 384 millones, por lo que el
rescate se financi mayormente con redescuentos del Banco Central.
A -1.4. El IAPI.
El artculo 17 del decreto de Farrell de 1946 (que creaba el IAPI) dispona que sus recursos se
formaran con las diferencias entre la compra y la venta de divisas en sus operaciones exteriores.
En realidad, no slo incluyeron los de las operaciones de cambio sino que se extendieron a los
provenientes de las diferencias entre los precios de compra (locales) y los de venta (externos)
para las exportaciones y de compra (internacionales) de venta (locales) para las importaciones.
Por otro lado, el IAPI no slo hizo esas operaciones para el mercado externo sino que las
extendi al mercado interno.
Durante el gobierno de Pern, la influencia del gobierno sobre los precios agrcolas se
intensific, pero con signo cambiado. El Instituto Argentino para la Promocin de Intercambio
(IAPI) monopoliz, desde principios de 1946, la comercializacin de los cereales y oleaginosas.
Entre 1946 y 1949, compr las cosechas a los agricultores para venderlas internamente y en el
exterior, obteniendo un margen muy amplio gracias a los favorables trminos de intercambio
externos.
Haba dos motivos muy concretos para esta poltica discriminatoria hacia el sector rural. En
primer lugar, las ganancias del IAPI sirvieron para sostener el aumento en el gasto pblico. Este
fenmeno se refleja en las estimaciones sobre la participacin de las actividades agropecuarias
en el producto bruto total argentino, que es mucho menor cuando se la vala los precios internos
que cuando se calcula tomando los precios internacionales.
De no haberse esterilizado el aumento internacional de los precios de los alimentos, una de dos
cosas habra ocurrido: o bien los salarios reales habran mermado por el encarecimiento de
algunos productos bsicos de la canasta familiar, o bien, en el caso de compensar ese aumento
con nuevos incrementos en los salarios nominales, se habra visto afectada la rentabilidad
industrial. A travs de la poltica del IAPI, el gobierno peronista cerraba un tringulo de
redistribucin sectorial de ingresos coherente con la conformacin de su apoyo poltico. En este
tringulo redistributivo, los vrtices eran el sector rural, el sector urbano y el propio estado. A su
vez, el gobierno financiaba parcialmente la expansin del gasto y empleo pblicos con el margen
que obtena el IAPI gracias a unas inmejorables condiciones internacionales.
La presin al sector agrcola era reconocida, pero justificada, por el gobierno.
Haba otras razones, de importancia menor, con las que se defenda la poltica del IAPI. El
comercio de posguerra era bilateral en todo el mundo. No haba, en realidad, un precio
internacional al que atenerse en las ventas al exterior. Al contrario, las condiciones de las
transacciones surgan de las negociaciones entre las partes. Adems, la situacin de posguerra
obligaba a vender a crdito, y el IAPI, siendo estatal, poda soportar mayores riesgos y plazos.
Por ltimo, el productor agrcola estaba menos expuesto a fluctuaciones violentas en los precios
de sus productos.

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Estas consideraciones eran poco convincentes para los propietarios rurales, mucho menos
cuando otras polticas tampoco les eran favorables. El Estatuto del Pen, adems, haba
extendido algunos beneficios sociales a los trabajadores del campo, lo que tambin impactaba
sobre la rentabilidad rural. La agricultura, cada vez ms golpeada que la ganadera por el
encarecimiento de la mano de obra, sufri especialmente con el cambio en las reglas de
propiedad rural. Se dio al arrendatario el derecho a renovar su contrato a los mismos valores
que en el perodo anterior, lo que perjudicaba al dueo de la tierra debido a la erosin
inflacionaria. El terrateniente perdi el incentivo para arrendar sus campos, y este tipo de
contratos disminuy sensiblemente a partir de la posguerra.
Para muchos, la drstica cada del rea sembrada con los cultivos ms importantes fue una de
las consecuencias de esas polticas.
Hubo, como contrapartida, una intensa sustitucin de cultivos en la pampa hmeda. Creci la
importancia de semillas nuevas, como el girasol, el man y la cebada. La cada en la produccin
de los cultivos tradicionales de alrededor de 39%, fue parcialmente compensada por un aumento
de 75% de las nuevas variedades. La paulatina normalizacin de las importaciones de bienes de
capital, incluyendo la maquinaria agrcola, ayud a que la cada en la produccin no fuera
mayor. Adems, la produccin pecuaria avanz sobre tierras antes dedicadas a la agricultura,
reasignacin que ya haba ocurrido, a veces en sentido inverso, en otras pocas.
Dentro el esquema econmico peronista, el campo tena el importantsimo rol de proveer las
divisas necesarias para la importacin de insumos y maquinarias que la industria local an no
produca.
A -1.5. El financiamiento del Banco Central al IAPI
El IAPI no financi operaciones principalmente con recursos propios sino que lo hizo en gran
medida con crditos obtenidos de la banca oficial y redescontados por el Banco Central.
Esta fue una fuente de recursos de enorme importancia, que le permiti al gobierno un amplio
margen de discrecionalidad, ya que esos recursos no estaban sometidos al control del
Congreso.
Con ellos el gobierno financi la nacionalizacin de varios servicios pblicos, la compra de
bienes de capital para el gobierno central y algunos provinciales, de las empresas del estado, los
gastos corrientes del sector pblico, subsidios a las industrias y subsidios a la produccin
agrcola ganadera.
A -1.6. Ahorro
El peronismo utiliz un mtodo distinto de captacin de ahorro. Se dejaron de usar incentivos de
mercado para obtenerlos de modo forzado (nacionalizacin de depsitos, utilizacin de
redescuentos del Banco Central, apropiacin de los fondos en las Cajas de Previsin para
colocar deuda del Gobierno a tasas ms bajas que la inflacin y al comercio exterior como
fuente de ingresos).
Cuando se produjeron crisis en el balance de pagos, a partir de la de 1949, el gobierno adopt
medidas restrictivas que no slo afectaron al crdito sino tambin a la actividad econmica.
Existieron dos mercados segmentados de crdito, el oficial a la tasa subsidiada y otro informal
para las empresas que no tenan acceso al primero y que deban pagar otras ms elevadas. Las
no favorecidas, en general empresas pequeas, tuvieron que luchar para sobrevivir en un
mundo salvajemente competitivo cuando las primeras tenan acceso privilegiado a mercados

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restringidos. As tambin se abri el camino a la economa negra (subterrnea) y la evasin fue

el mtodo ms utilizado para sobrevivir.
Las empresas trataban de invertir endeudndose con el sistema financiero y llevando sus
beneficios fuera del pas a resguardo de la inflacin y de los intentos confiscatorios de los
gobiernos.
Mientras que las compras en bienes de consumo duraderos fueron un incentivo para la inversin
en esas actividades, la compra de moneda extranjera fue un ahorro fuera del pas y no tuvo
aquellas caractersticas y el dlar comenz a convertirse en un refugio usual.
A -1.7. Gasto pblico total en trminos reales
El aumento del gasto en inversin fue determinante para el incremento global de las erogaciones
estatales. Buena parte est explicada por las nacionalizaciones. Pero adems hubo inversiones
en comunicaciones, energa y material ferroviario, y se dio impulso a la construccin de caminos.
En los aos 1946/1947 el principal motor de la inversin pblica fue la defensa exterior, que
lleg a representar el 60% de los gastos pblicos de capital. Creci tambin la importancia del
gasto en salud, educacin y vivienda. El aumento del empleo pblico en general, an sin
considerar las empresas estatizadas, puede verse como otra manera de asegurar esas lealtades
y extenderlas tambin a la clase media.
Al comenzar los aos 50 la economa marchaba hacia una recesin, el gasto del Estado se
redujo, ms en lnea con la vieja ortodoxia fiscal. La otra gran inyeccin de demanda no provino
directamente del sector pblico, sino que fue inducida al sector privado a travs de una poltica
de ingresos basada en el aumento masivo de salarios. Por esta va el gobierno consegua un
doble objetivo: ayudaba a expandir la economa y al mismo tiempo daba a su programa el
contenido de equidad que estaba en el corazn del discurso peronista.
A 1.8. Los salarios reales y la distribucin del ingreso.
Los aos 1947 y 1948 fueron de gran suba de los salarios reales y son vistos como la expresin
peronista a los sectores populares. Aunque el ritmo de crecimiento no continuo, las mejoras
durante el gobierno de Pern fueron de un 51% en 1946 -1950 y de un -2% en 1950 - 1955,
mientras que el producto creci un 17,1% y un 10,6% en los mismo periodos.
A -1.9. Financiamiento de las polticas
El Banco Central se convirti en el principal instrumento para financiar los objetivos de poltica.
Financi con creacin de dinero operaciones del IAPI, el rescate de las cedulas hipotecarias y el
redescuento de la operacin corriente del Banco Hipotecario, la compra de empresas de
servicios pblicos que se nacionalizaron como la Unin Telefnica y necesidades fiscales, todo
ello por montos muy significativos.
Con la nacionalizacin de los depsitos de los bancos comerciales que pasaron al Banco
Central se reorient el crdito por medio de los redescuentos. El dinero de los depositantes
volva a los bancos, aunque no necesariamente a los mismos. Los oficiales (Nacin, Industrial e
Hipotecario) recibieron la mayor parte de los redescuentos; el Banco Central pagaba el inters a
los depositantes pero a una tasa que en trminos reales termin siendo negativa.
En el sector oficial se aplicaron principalmente a la financiacin de las operaciones del IAPI, al
financiamiento al gobierno, a la nacionalizacin de las empresas extranjeras de servicios
pblicos y a la recompra de cdulas hipotecarias.
Durante todo el perodo del peronismo esos crditos aparecieron en los activos de los bancos
oficiales y en el central, que los haba redescontado aunque de hecho, fueran incobrables.

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A 1.10. Poltica Monetaria.

a. Los aos de la gran expansin de posguerra
En 1946 subieron las reservas debido al aumento de los precios de las exportaciones, y los
trminos de intercambio mejoraron notablemente. Ya en 1946 bajaron sustancialmente las
reservas debido a las operaciones de compra de la deuda de Gran Bretaa y de los ferrocarriles.
La cada de las reservas fue compensada con un aumento en el crdito domstico.
En los aos 1947-48 salieron reservas, pero el Banco Central llev a cabo una poltica
expansiva aumentando la oferta monetaria. El PBI continu creciendo hasta 1948 pero ya este
ao el balance de pagos fue negativo.
No slo el Banco Central atenuaba la cada de las reservas sino que tomaba una posicin ms
expansiva y menos prudente, lo que se refleja en un aumento de la inflacin.
b. Perodo 1949-1952
Desde 1949 hasta 1952 continuaron disminuyendo las reservas, excepto en 1950 que
aumentaron. El proceso de desmonetizacin ya estaba en franca evolucin.
Mostrando que el Banco Central no tuvo el manejo de la cantidad real de dinero, que fue
determinada por la demanda.
c. Perodo 1953-1955
Tras la devaluacin, la cada del PBI y la contraccin monetaria, las reservas aumentaron en el
ao 1953 y luego se mantuvieron estables en 1954. El pblico en 1954 acept un aumento real
en las cantidades de dinero, probablemente despus de la contraccin real que se produjo en
los aos anteriores y porque a partir de 1953 con los efectos contractivos de la cada real de la
Oferta Monetaria y las mejores cosechas en 1953 contribuyeron a equilibrar el Balance de pagos
generando expectativas ms favorables, lo que incidi en una mayor demanda de dinero (menor
temor a la devaluacin).
El gobierno de Pern sigui las polticas de expansin en las fases de alza pero tambin en las
de baja, y en el ao 1952 ms contractiva. Se diferenci de las polticas de la poca del patrn
de oro, que haban sido expansivas en los aos buenos pero contractivas en los malos, cuando
haba reservas se las monetizaba sin temor a sus efectos sobre expansivos y cuando faltaba se
creaba dinero, por medio del crdito, para compensarlo.
A-2. El cuello de botella externo. La inflacin. Los cambios en la poltica

econmica (1949-1955).
A- 2.1. Surgimiento de la inflacin
Ya a partir de la Segunda Guerra Mundial la economa argentina empez a mostrar sntomas
inflacionarios. Durante cada uno de los aos entre 1941 y 1945, la base monetaria creci ms
de 15%, un aumento elevado para lo que era la tradicin argentina desde principios de siglo.
Cuando se fund el Banco Central, en 1935, para reemplazar a una Caja de Conversin que ya
no tena razn de ser, la bancada socialista critic duramente el proyecto por considerar que
abra la puerta al emisionismo y la inflacin. Pero no poda culparse al gobierno por la inflacin
de los aos de guerra, ya que se trataba de un fenmeno puramente coyuntural que
desaparecera con la paz. Eso era, al menos, lo que se crea.
No fue as. La Argentina mantuvo, a partir de la posguerra, una inflacin consistentemente ms
alta que la de los pases ms avanzados.

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En marzo de 1946 fue nacionalizado el Banco Central, hasta entonces una sociedad mixta. Al
mes siguiente se decidi otra medida fundamental: la nacionalizacin de todo el sistema
bancario. Los bancos no eran ms que agentes receptores de depsitos por cuenta del Banco
Central, y desde luego no se les permita prestarlos. Si bien los bancos no emiten directamente
dinero, tienen un cierto control sobre la creacin secundaria de dinero a travs de su poltica de
prstamos.
Seguramente ha tenido peso en la decisin el reconocimiento de que la poltica monetaria poda
servir para alcanzar y mantener el pleno empleo.
Curiosamente, el sistema monetario inaugurado en 1946 tena algunos resabios de lo que
haban sido las propuestas monetarias consideradas ms ortodoxas. El fin buscado en ese caso
es evitar el perodo de crisis bancaria al que est expuesto todo sistema de encajes
fraccionarios. A pesar de las apariencias, sin embargo, el modelo monetario elegido por el
peronismo distaba mucho de tal propuesta. A travs de los bancos comerciales, el Banco
Central despleg la generosa poltica de crditos que permiti a la industria financiar
inversiones, y, sobre todo, pagar salarios cada vez ms elevados.
Una parte de los crditos volva al sistema bancario en forma de depsitos, que medidos como
porcentaje del producto bruto, aumentaron en los primeros aos de Pern. Sin embargo, el
aumento en los crditos siempre fue mayor al aumento de los depsitos, eso era una expansin
del dinero circulante, siempre proclive a generar inflacin.
A la expansin crediticia provocada por la ayuda a la industria, sigui la que reciba el estado
nacional para cubrir su creciente dficit presupuestario. Durante los primeros aos del
peronismo, ese financiamiento no fue tan grande, porque el gobierno tuvo otras maneras de
cubrir sus gastos. Hubo en esos primeros tiempos dos fuentes extraordinarias de recursos: las
ganancias del IAPI y el supervit del nuevo sistema de seguridad social. En cuanto los precios
internacionales de los productos agrarios bajaran a un nivel normal, y a medida que
comenzaran a jubilarse trabajadores afiliados a las nuevas cajas de previsin, esas fuentes se
agotaran, lo que acabara por avivar la inflacin.
Cuanto ms alta es la inflacin, ms poder de compra est perdiendo quien mantiene billetes en
su bolsillo y ms rpidamente se va a desprender de ellos. Durante el primer trienio peronista
ocurri al revs, algo sorprendente. La cantidad de dinero circulante medida en trminos reales
aument en lugar de disminuir. La gente no senta la necesidad de desprenderse de las
crecientes cantidades de dinero que reciba porque no senta que ese dinero estuviera
perdiendo valor.
Inflacin incipiente, signos de debilidad externa: aunque todava no fuera obvio, all estaban los
sntomas de que el impulso expansivo y distribucionista se haba llevado a un extremo peligroso.
La bonanza de los trminos de intercambio, la abundancia de recursos fiscales provenientes de
la seguridad social, de la propia expansin econmica y de la apropiacin pblica de la
prosperidad exportadora, el incremento de los salarios en proporcin mayor al de la
productividad, la capacidad para expandir el crdito sin provocar inflacin; nada de ello durara
para siempre.
A -2.2. Las cuentas fiscales 1946 1955
Los registros oficiales de ingresos, gastos y financiamiento del perodo peronista slo reflejan
una parte de los que se efectuaron por medio del gobierno. La estadstica oficial no slo ocult
gastos sino que una parte muy significativa del dficit de las empresas del estado, entes
descentralizados y an gastos del gobierno se financiaron con crditos que nunca se

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recuperaron. En este caso estn los crditos del IAPI, que no fueron recuperados y que debieran
ser agregados al dficit de cada uno de esos aos incrementando la deuda del gobierno.
Los principales gastos fuera del presupuesto se haban realizado para cubrir con adelantos o
subvenciones al IAPI, al Banco Hipotecario y a los Ferrocarriles del Estado.
En el ao 1946 el 61% del financiamiento estuvo destinado al Banco Hipotecario. En cambio
entre 1947 y 1949 el IAPI fue el principal destinatario, coincidiendo con el periodo ms intenso
de nacionalizacin de servicios pblicos. El Banco Hipotecario Nacional fue entre 1950 y 1952 el
principal destinatario. A partir de 1953 el IAPI volvi a ser el principal destinatario de los fondos.
En 1945 los ingresos del sistema de previsin representaban un 19,9% de los gastos y en 1955
un 29%, pero ms relevante que ello es que el supervit neto del sistema previsional en 1945
represent un 7,6% y en 1955 un 10% de los ingresos.
Los ingresos y gastos subieron fuertemente todo el periodo y ms o menos al mismo ritmo, algo
ms de un 8% por ao en trminos reales. Sin embargo, desde el principio los gastos fueron
mayores que los ingresos 17,5% por arriba en 1946 y 16,7% en 1955. En esa circunstancia el
dficit fue permanente, tanto el primario como el total.
Hay sin embargo dos perodos. Los ingresos subieron hasta 1949, luego bajaron en 1950, se
recuperaron algo en 1951 y volvieron a bajar en 1952, subiendo luego hasta 1955.
Los egresos subieron hasta 1948 en forma impresionante, un 40,7% por ao real, bajaron hasta
1952 un 43,8% pero en forma mucho ms moderada, un 13,4% por ao y luego volvieron a
subir.
El gobierno estableci varios impuestos nuevos (coparticipables): beneficios extraordinarios,
ganancias eventuales y el sustitutivo a la transmisin gratuita de bienes aument las tasas en el
impuesto a las ventas que pas del 1,25% al 8%.
Aunque el gobierno sostena que la poltica del gasto tena como objetivo promover las obras de
infraestructura previstas en el primer plan quinquenal (entre otras la construccin del oleoducto
Comodoro Rivadavia Buenos Aires), se sostuvo que una parte muy importante incluyendo los
diputados como gastos en obra publica fueron gastos de funcionamiento que en parte
importante pagaron el aumento de una enorme burocracia.
A -2.3. La productividad
Pern saba que mantener una economa dinmica, que permitiera un aumento progresivo del
ingreso salarial, era necesario incentivar la produccin y la inversin garantizando de algn
modo las ganancias de los empresarios.
Aumentar la cantidad de bienes a repartir, ah estaba la clave del nuevo enfoque de la poltica
econmicas de la poltica econmica del peronismo.
Los empleadores reclamaban la imposicin de medidas contra el ausentismo. Si no se mantuvo
el statu quo, fue la mayor importancia que se acord dar a las consideraciones de productividad
en las negaciones salariales y por cierta libertad que consiguieron los empleadores para reubicar
personal y premiar la eficiencia
El gobierno peronista actu vigorosa y deliberadamente en favor de la industria sustitutiva de
importaciones. No fue el nacionalismo el nico argumento en pro de la industrializacin. Pern
vea en el crecimiento industrial la posibilidad de mantener un alto nivel de empleo y de
consumo.

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La industrializacin era vista tambin como una poltica de desarrollo para largo plazo. Las
recomendaciones de la mayora de los economistas para los pases en desarrollo giraban
siempre en torno al objetivo compartido de la industrializacin. En las Naciones Unidas, por
ejemplo, la prdica industrialista estaba firmemente instalada.
Los medios elegidos por el gobierno para llevar a cabo este proyecto fueron bsicamente dos: la
restriccin de las importaciones y la generosa poltica crediticia. Ya en 1944, el Rgimen para la
proteccin y la promocin de la industria haba mostrado la voluntad oficial de proteger la
produccin de manufacturas de inters nacional. Se elevaban los aranceles para las
importaciones de los productos que competan con esas industrias, se reforzaban los permisos
previos para la obtencin de cambio y se estableca un sistema de preferencias para la
importacin de materias primas y bienes de capital.
Pero tan decisiva como la proteccin a travs de barreras arancelarias y cambiarias fue la
poltica de crdito industrial, que se canaliz a travs de dos bancos oficiales. El Banco
Industrial, fundado en 1944, inici sus actividades con una capacidad prestarle equivalente a
seis veces el volumen negociado en la Bolsa de Buenos Aires. El Banco Central, por su parte,
fue nacionalizado en 1946 junto al sistema bancario, lo que le permiti al gobierno manejar el
crdito a voluntad. As es como, entre 1946 y 1948, la industria se encontr con fondos
abundantes a su disposicin, redimibles en plazos largos y con tasas de inters muy favorables.
De hecho, muchas veces las tasas de inters reales fueron negativas, ya que la tasa de inflacin
super a las exiguas tasas nominales. Se estima que los crditos tomados por el sector
industrial pasaron de un 2,6% del producto bruto en 1944 a 4,4% en 1948, y continuaron su
ascenso en los aos siguientes luego de una pausa en 1949.
La desafortunada frmula alpargatas s, libros no fue al mismo tiempo un smbolo y una
caricatura del cambio en las prioridades. El Instituto Superior de la Escuela Otto Krause entren
a muchos de los futuros industriales, y en el mismo sentido apunt la expansin de las escuelas
tcnicas. Adems, aument fuertemente el nmero de graduados en carreras que habilitaban
para trabajar en el sector industrial. La tasa de crecimiento industrial en la poca ha sido motivo
de disputa. Dependiendo de la fuente de datos que se utilice, la tasa anual de crecimiento del
producto industrial pudo haber sido 3,4% 7,5%. Deben mencionarse las limitaciones de escala
impuestas por el reducido mercado interno, las consecuencias del rechazo industrial al capital
extranjero, la ausencia de un nfasis en la productividad o la an escasa sustitucin de
importaciones en ramas bsicas.
A -2.4. La industria bajo el peronismo.
Del perodo 1945-1958 que abarca apenas tres aos ms que el peronismo, se ha escrito que la
performance industrial argentina fue peor que la de Brasil, pero que se compara favorablemente
con Chile y Mxico. El desarrollo de la industria durante la poca de Pern slo puede
calificarse, en el mejor de los casos, como un xito parcial.
En los episodio de restriccin crediticia que cada tanto de dieron a partir de 1948, slo se
aconsejaba contraer los crditos a las industrias productoras de bienes no esenciales. Se ha
estimado que de las noventas y una industrias favorecidas por la proteccin, Argentina slo
tena ventajas en aproximadamente la mitad.
Para otros puede ser peligroso porque faltan los eslabonamientos no slo no se difunde el
crecimiento, sino que se complica la expansin de la propia industria favorecida, ya que se
enfrentan con dificultades tanto en el Mercado para sus productores como en el de sus insumos.

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Si bien la tasa de crecimiento de las distintas ramas industriales fue despareja, ello no fue el
resultado de las polticas, que intentaron favorecer al sector industrial en conjunto.
El resultado fue una produccin manufacturera de al costo y con pocas posibilidades de
exportacin. Un cuidadoso estudio comparativo entre las industrias metalrgicas argentina y
norteamericana ha estimado diferencias de costos de hasta 300% en 1955.
El alto nivel salarial seguira siendo una caracterstica del mercadote trabajo argentino, mientras
que el empleo industrial avanzara menos que en otros pases.
A -2.5. La evolucin de la economa

Entre 1946 y 1948 se produjo una fuerte expansin de la economa impulsada por un aumento
notable de las exportaciones en volmenes y precios. Los pases del continente europeo, al
concluir el conflicto necesitaban desesperadamente alimentos y su demanda empuj a un alza
de precios que benefici a las exportaciones argentinas de granos.
Hubo en esos aos tambin, un muy importante aumento de las importaciones tras el largo
perodo de represin que signific el racionamiento de guerra lo que incidi sobre la inversin.
La construccin fue un factor de gran importancia que subi un 30,4%.
La agricultura subi un 18,8%. Las exportaciones subieron ms de 100% impulsadas por una
sensacional suba de precios.
Las polticas de gasto del gobierno y de redescuentos a los crditos de la banca oficial por parte
del Banco Central, aumentaron la capacidad monetaria de compra de la poblacin y acentuaron
las tendencias expansivas que venan desde la guerra.
Sin embargo esta fase expansiva muy rpidamente mostr sus limitaciones. En el rgimen de
control de cambios los particulares slo podan importar previo permiso que les aseguraba la
disponibilidad de las divisas. Cuando concluy la guerra las demandas de importadores
aumentaron, los cuales obtuvieron los permisos y concretaron operaciones de compra en el
exterior, usualmente a crdito.
Al final de la guerra muchas importaciones se hicieron en el mercado de las divisas libres donde
las disponibilidades se agotaron rpidamente. En 1949 el pas tuvo que afrontar un serio
problema de pagos ya que se haba acumulado una deuda importante con acreedores.
La primera crisis de balance de pagos de 1949 fue seal de que se estaba poniendo fin a los
aos fciles del peronismo.
Superficies sembradas y cultivadas y produccin de cereales.
Campaa
reas sembrada
Produccin
(Miles de hectreas)
(Miles de hectreas)
1949-50
14.312
8.580
1950-51
16.110
12.021
1951-52
13.536
5.879
La Argentina export en 1949 por un valor de 933 millones de dlares, contra 1600 del ao
anterior. El aumento en los precios oblig a comprimir aun ms las importaciones.

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El ao 1949 fue uno de los nicos entre 1944 y 1958 en el que la produccin industrial fue
menor a la del ao anterior.
El crdito total hacia la industria cay en 1949 y asumi un nuevo econmico, encabezado por
Alfredo Gomes Morales.
El gobierno por fin pareca reaccionar ante las presiones inflacionarias, que de todos modos
llegaran al record de 31% de aumentos anual de precio al consumidor en 1949, el mayor desde
la crisis de 1980.
Los nuevos conductores de la poltica econmica an no vean en la inflacin un peligro
incontrolable. En 1949 se derrib el ltimo obstculo para el desarrollo de una poltica monetaria,
independiente y expansiva. Al anularse una clusula que obligaba al Banco Central a respaldar
con reservas internacionales por lo menos un 25% de la base monetaria.
En su curso de poltica econmica peronista dictado a principio de 1951, Gmez Morales se
defina a favor de una suerte de pragmatismo heterodoxo en cuestin de moneda.
Para algunos peronistas la inflacin era un mal necesario. El aumento de los precios era visto
como el nico instrumento poderoso de redistribucin de ingresos que no chocaba con las
normas constitucionales, no con la jurisprudencia.
En 1950 an pudo alentarse alguna esperanza de mantener el rumbo sin correcciones
sustanciales: el salario real aumento levemente y los precios agropecuarios recibieron un
inesperado impulso, asociado al conflicto de Corea. As y todo, el gobierno peronista tuvo que
actuar contra lo que, se supona, eran sus principios, al tomar un prstamo exterior del
Eximbank por 125 millones dlares.
Pern en 1951 la inflacin super a la tasa de aumento salarial, por ltima vez desde que Pern
estaba en el poder el modelo de supervit comercial de 1950 se trasformaba en un cuantioso
dficit en 1951. La restriccin del crdito estaba golpeando sobre algunos sectores industriales.
Inflacin y salario real en 1949-51.
Inflacin minoristas
1949
31.0
1950
25.6
1951
36.7
salario real
162.2
172.1
145.0
El mayor conflicto fue el de los ferrocarriles, con un huelga que duro nueve meses e incluy
entre sus avatares la vana y pattica recorrida de Eva Pern por las estaciones, arengando a los
ferroviarios para que volvieran al trabajo.
A -2.6. El plan econmico de 1952
El estancamiento econmico ya vena prolongndose por tres largos aos y la escasez de
energa elctrica oblig a reglamentar su consumo, lo que tambin impacto sobre la industria. El
plan de estabilizacin econmica de 1952 comparta el objetivo de detener la inflacin.
La inversin pblica se redujo bastante a partir de 1952. El gasto del gobierno baj entre 1950 y
1953 un 23% y el dficit fiscal disminuy considerablemente. La tasa de crecimiento de la
cantidad de dinero descendi abruptamente a partir de 1952 y la inflacin haba pasado a ser
una preocupacin gubernamental de primer orden. Se intent combatir la inflacin con el retraso

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deliberando de las tarifas pblicas y el aumento de los subsidios a los bienes bsicos, tuvieron
un costo fiscal de un 20 o un 30 % del gasto pblico total entre 1952 y 1955.
Se cre una comisin nacional de precios y salarios y se instaur un sistema de negociaciones
salariales bianuales. Los productores agropecuarios comenzaron a recibir precios ms
favorables, superiores incluso a los vigentes en el exterior.
La expansiva poltica salarial de 1956-50 dej paso a un sistema de negociaciones bianuales
que empez con una drstica cada de los salarios reales; la liberal poltica de crdito para la
industria fue moderada en nombre de la estabilidad monetaria; y el virtual impuesto a las
exportaciones agropecuaria que estaba implcito a la poltica de IAPI hasta 1948 no slo
desapareci, sino que fue remplaza por una deliberada poltica de aliento al sector rural.
El plan debe considerarse exitoso porque la inflacin bajo hasta tocar un mnimo de 3.1% en
1954. Despus de descender en 1951 y 1952, los salarios reales comenzaron una firme
recuperacin.
En 1955 reapareci el dficit comercial, ya que las importaciones comenzaron a recuperarse de
su deprimido nivel de 1953 y 1954.
El problema no era que los mayores ingresos estimularan directamente la importacin de bienes
de consumo. El mecanismo era ms indirecto: la recuperacin de la demanda por productos
industriales locales se traduca en mayores necesidades de insumo, de los cuales una buena
parte eran importados.
La Argentina export en el primer lustro de los aos 50 apenas la mitad de lo que haba
exportado en 1920/24.
Los controles cambiaron o los prstamos exteriores (como el de Eximbank norteamericano en
1950) eran slo una solucin temporaria al problema externo argentino. Dos o tres aos
posteriores a la guerra fueron una poca de oportunidades perdidas, ya que podra haberse
encarado con decisin la capitalizacin del pas en ciertas industrias bsicas.
Por otro lado no era fcil imaginar un 1945 los problemas que se manifestaban con claridad
recin ocho o diez aos despus. Cuando este efecto se hizo patente, el peronismo esboz
algunas respuestas, aunque siempre vacilantes y poco efectivas.
A- 2.6.1. El segundo plan quinquenal.
El segundo plan quinquenal, aplicado a partir de 1953 era este un plan de mediano y largo plazo
que complementaba al plan de estabilizacin de 1952.
La distribucin de la inversin pblica entre 1952 y 1955 fue bastante distinta que en el
quinquenio anterior, con aumentos en el porcentaje correspondiente a transportes, energa y
comunicaciones.
Recin en 1955 pudo incorporar el alto horno luego de otro crdito del Banco de Exportacin e
Importacin norteamericano.
La inversin pblica disminuy entre 1948 y 1955 en alrededor de un 35%. El segundo plan
quinquenal puede entenderse como una correccin que fue de todos modos insuficiente.

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A- 2.6.2. El nuevo trato para el campo

El equipo econmico reconoca tanto el trato inicial desfavorable al agro como la nueva
tendencia de la poltica hacia el sector rural, que se consolid con el cambio de dcada.
La poltica de estmulo a las exportaciones agropecuarias descans solamente en los subsidios
del IAPI, y no en una devaluacin. El tipo de cambio se mantuvo a niveles considerados
francamente bajos, se lograban precios remunerativos para el campo sin que los precios
internos aumentaran tanto como lo hubieran hecho con una devaluacin, que tambin encarece
las importaciones.
El acuerdo Paz Edwards en 1951 suprimi los detalles innecesarios de arreglos anteriores y
lleg a una solucin de compromiso en la fijacin de precios, tanto los productos argentinos
como del carbn y el petrleo provisto por Inglaterra.
El nuevo trato del gobierno de Pern al sector rural no se agot en las polticas de crdito y
subsidios, aunque stas fueron las ms importantes.
La importacin de tractores fue casi el doble en el quinquenio 1950-1954 que el anterior. La
industrializacin empezaba a mostrase problemtica.
Los dos instrumentos clave de esa orientacin fueron la poltica y la de proteccin a travs de
mecanismo, cambiarios y comerciales.
Adems, las tasas de inters reales pagadas por los prestatarios resultaron negativas hasta
principios de los aos 50, las dificultades que el importador encontraba para obtener divisas se
acentuaron en 1948/49, cuando se limit la concesin de permisos para importar.
Mientras que en 1929 se importaba el 45% de las manufacturas consumidas, veinte aos
despus la proporcin era tan solo 15%. Por esa va, los aos del peronismo fueron de vigoroso
crecimiento industrial.
B - Los aos que siguieron al Peronismo. Hacia la liberalizacin de los

Mercados.
B.1. La Revolucin
econmica.
Libertadora:
Los
instrumentos
de
poltica
Tras la cada de Pern y el breve gobierno del general Lonardi (septiembre noviembre de 1955),
el gobierno del general Aramburu (noviembre 1955 abril 1958), debi enfrentar muchos
problemas. Uno de los ms urgentes fue el de reconstruir el sistema de energa y transporte y
renovar bienes de capital obsoletos, lo conseguira aumentando la inversin y las importaciones
de maquinaria y equipos restringidos en la poca anterior. Tambin tena que desarmar el aparato
regulatorio e intervencionista que haba alcanzado extremos sin precedentes en la administracin
anterior .Todos los gobiernos, desde la cada de Pern, se vieron en la necesidad de restaurar
cierto equilibrio fiscal, estatal, monetario y de las cuentas externas para salir de los ciclos de
inflacin, devaluacin y decisin y hacer posible un marco macroeconmico estable, condicin
para un crecimiento sostenido.
Aunque se segua considerando necesaria la intervencin del Estado en la economa, se quera
limitar los excesos a los que se haba llegado en el gobierno anterior.

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A pesar de las diferentes opiniones de las no homogneas cpulas militares y sus apoyos civiles,
se avanz en algunas reformas, aunque no se modificaron la fuerte presencia estatal en la
economa, su carcter cerrado y el limitado funcionamiento de los mercados.
B 1.1. Las reformas econmicas del gobierno de la Revolucin
La revolucin produjo cambios importantes en la poltica econmica. A pesar de que el gobierno
no tena ideas definidas en materia econmica, y que coexistieron en los grupos con enfoques
distintos, exista la generalizada coincidencia de resolver los urgentes problemas de
infraestructura poniendo orden en las cuentas externas y en las finanzas pblicas, evitando
despilfarros, abusos y privilegios.
Obtener fuentes de capital para realizar las inversiones necesarias para poner en marcha al pas,
estabilizar la moneda, estimular la produccin agropecuaria, las exportaciones y superar el
estrangulamiento externo, desregular la economa limitando la intervencin estatal en reas
antiguamente reservadas a la empresa privada, fueron algunos de los objetivos en el orden
econmico de la que se llamo la Revolucin Libertadora.
El gobierno se enfrentaba con una multitud de problemas. Uno de los ms urgentes y serios era la
crisis de energa y transporte. Hasta la Segunda Guerra Mundial la energa estaba provista por el
carbn y el coque que se importaban de Gran Bretaa. Luego de los descubrimientos de los
yacimientos petrolferos en Comodoro Rivadavia, YPF tuvo el monopolio de la explotacin del
petrleo pero su produccin no alcanzaba para abastecer las necesidades domsticas. Cuando el
petrleo reemplaz al carbn, las necesidades de importar combustibles aumentaron.
Como el gobierno subsidi los precios para evitar su incidencia en el costo de vida, su consumo
subi an ms. La importacin de petrleo se haca al tipo de cambio oficial para mantener los
precios bajos. Esto fue negativo sobre la explotacin de YPF. A fines del gobierno Peronista las
importaciones de combustible alcanzaban un cuarto del total, lo cual forz a Pern a negociar con
la Standard Ol de California un contrato de exploracin y explotacin que fue frustrado por la dura
resistencia de la mayor parte de los sectores de opinin que por entones estaban convencidos de
reservar la explotacin al Estado. Ello constituy un factor importante en la generalizacin del
clima opositor que culmin con la revolucin del ao 55.
El racionamiento de energa limitada el desarrollo de las industrias y el comercio. Los apagones
de Buenos Aires, al final de la dcada Peronista, hicieron parecer una ciudad de un pas en
guerra.
Pero el problema no se limitaba a la energa. La crisis del transporte era muy seria. No slo se
haba reemplazado el material ferroviario sino que haba una creciente dificultada para obtener
divisas para importar camiones. Los cuellos de botellas que generaba la falta de transporte
creaban problemas graves en la distribucin de mercaderas. La estructura vial y de obras de
infraestructuras qued deteriorada por la falta de mantenimiento y de inversin.
El pas, que haba hecho un gran esfuerzo de capitalizacin hasta los aos treinta, vivi
gastndose el capital. Debido a la crisis, a las restricciones de oferta de bienes de capital, no se
haba renovado la infraestructura y en gran medida los bienes de capital de la industria.
La restriccin vena del lado de las importaciones que debieron limitarse en la medida que no
crecieron las exportaciones. Ello fue resultado de las polticas que castigaron con un tipo de
cambio bajo las exportaciones tradicionales, mientras que la produccin industrial, con una fuerte
proteccin, tuvo un mercado interno cautivo y nunca llego a competir en los internacionales .Por

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otro lado, porque la acumulacin de cuantiosa reservas se debi a la cada en las importaciones y
el gobierno acto como si esa fuesen un regalo inesperado que permita gastar sin limitaciones.
Los abultados excedentes comerciales ocultaban una falencia, la imposibilidad de importar
durante la guerra y a descapitalizacin que se haba producido. Por ello deba esperarse que
concluida sta y vuelto al comercio a la normalidad, las demandas de las importaciones superaran
los niveles corrientes de exportacin. Pero como el gobierno compr los excedentes comerciales
(reservas) y los gastos, a partir de 1949 se debieron racionar las importaciones. El mismo Pern
se vio obligado a cambiar su poltica con las medidas ms favorables a las exportaciones. Pero los
intereses que se haban creado serian muy poderosos y lograran en el curso de los aos,
mantener la situacin que produca ineficiencias y limitaciones. El gobierno haba financiado una
parte sustancial de sus gastos con la creacin de dinero. Otra fue cubierta con la captacin de
ahorros de los depositantes en el sistema bancario y con los fondos del sistema de seguridad
social. Aunque la coloracin de ttulos de tesorera e el Banco Central no fue el factor principal en
la creacin de dinero, el gasto del gobierno y de las empresas fue financiado indirectamente por
medio de crditos que daba el Banco Nacin y redescontaba el Banco Central. Los redescuentos
fueron mayores que los depsitos, lo cual produjo una fuente de creacin de dinero y de la
generacin de un proceso inflacionario cada vez mayor. Concluida la fiesta Peronista se
trasparento la deuda del gobierno financiada por el Banco Central al colocarse el 2 de Diciembre
de 1957 , el Bono de Saneamiento por m$n 27.6 mil millones , que representaban el 10% del PBI
y el 45% de la Base Monetaria.
Por otro lado el gobierno no slo se haba mantenido las tortuosa regulaciones que existan en los
mercados desde la guerra, controles de precios, a los movimientos de capitales y a los cambios, si
no que haba monopolizado el comercio exterior, nacionalizado los depsitos bancarios, los
servicios pblicos y extendiendo sus actividades a empresas productivas en sectores
considerados estratgicos. Uno de sus objetivos fue mantener elevado el salario real. Si esto no
resultaba de una mayor productividad ello se poda lograr controlando los factores que incidan en
el costo de vida: los precios de los alimentos. De los servicios pblicos y de los alquileres.
Por ello, se mantuvo bajo el cambio de las exportaciones de alimentos y cuando esos no fueron
posibles se subsidiaron las tarifas de los servicios pblicos y se congelaron los alquileres por un
largo perodo.
Toda poltica que implicara a un franqueamiento de los precios llevara a un reacondicionamiento
con aumento para algunos especialmente alimentos y servicios, lo que afectara el nivel de
ingreso real de los sectores populares. Para evitar caer en la impopularidad, los retrasos se
extendan en el tiempo y se profundizaban hasta llegar al inevitable reajuste que provocaba
resistencias en los sectores que lo soportaban.
Poco despus de asumir, las autoridades provisionales encargaron a un antiguo gerente general
del Banco Central, Ral Prebisch, un informe de la situacin de la economa con
recomendaciones sobre las polticas que se deban implementar.
En lo que se conoci como Plan Prebisch completado con un trabajo titulado Moneda sana o
inflacin incontenible. Plan de restablecimiento econmico, el asesor presidencial haca notar el
estado de estancamiento de la economa argentina que, en una dcada slo haba crecido un
3.5%. Las recomendaciones de Prebisch buscaron recuperar la capacidad importadora para lograr
el abastecimiento imprescindible de bienes de capital y cerrar la brecha externa. Para mejorar el
intercambio interno para la agricultura propuso una devaluacin que no fuera seguida por aumento

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de salarios. Tambin la eliminacin del monopolio estatal al comercio (IAPI), y del financiamiento
inflacionario.
Prebisch resuma la situacin de la siguiente manera:
El pas tiene una bien probada potencialidad econmica que tendr que aprovechar eficazmente a
fin de acelerar el ritmo de su produccin y satisfacer as sus crecientes necesidades de consumo
popular, imprimiendo a su desarrollo econmico un fuerte sentido social.
Poderosos obstculos se oponen a ello. Primero, no es posible acrecentar las importaciones de
las materias primas y combustibles requeridos por un ritmo ms activo de produccin.
Segundo, este mayor ritmo requiere importaciones de maquinarias y equipos: la precaria situacin
de cambios no permiti acordar permisos para la importacin de estos bienes de capital. Tercero,
an cuando estos bienes pudieran importarse en cifras cuantiosas, no habra fuerza motriz
suficiente para accionar las maquinaras y equipos, debido a la grave crisis de energa. Y cuarto, la
produccin acrecentada no podra moverse por la notoria descapitalizacin del sistema de
trasporte: el consumo excesivo se ha hecho tambin a expensas de inversiones bsicas de
capital.
Y se preguntaba. Por qu se habr llegado a esta delicada situacin de desequilibrio exterior que
no permite al pas acelerara el ritmo de su produccin? Por qu las exportaciones son
insuficientes para cubrir las necesidades primordiales de importacin?
Hay tres razones que lo explican:
Primero, en la etapa presente de su desarrollo econmico Argentina necesita proseguir
vigorosamente el esfuerzo de su industrializacin; pero al hacerlo comprometi innecesariamente
la eficiencia de su produccin agropecuaria y arrastr las exportaciones al nivel sumamente crtico
en que ahora se encuentran, agravando as las consecuencias de la revolucin desfavorable de la
reduccin de precios del intercambio exterior.
Segundo, no se ha seguido una poltica acertada y previsora de sustitucin de importaciones,
ni se han creado las industrias bsicas indispensables para fortalecer la economa del pas.
Tercero, no se ha dado la explotacin del petrleo nacional el fuerte estmulo que necesitaba
ineludiblemente y la importacin de petrleo extranjero absorbe una proporcin muy exagerada de
la capacidad de importacin.
La poltica econmica que se ha seguido en los ltimos diez aos ha provocado muy serias fallas
estructurales. El Estado ha tomado una influencia considerable en las inversiones de capital y no
las ha sabido orientar o realizar en la forma ms conveniente para acelerar el ritmo de desarrollo
del pas y atenuar la vulnerabilidad exterior, adems, parte de los ingentes recursos que ha tenido
la Argentina despus de la guerra se han malogrado en inversiones frustrada o improductivas y
parte se han dedicado a repatriaciones de la deuda y capital extranjero ya existente en el pas,
cuando era apremiante realizar nuevas inversiones, principalmente en agricultura, transporte,
energa y vivienda.
El informe destacaba la cada del ingreso por habitante que en 1948 haba alcanzado, segn l,
un mximo con 4.041 pesos para bajar en 3.581 pesos en 1955.
Las perspectivas del comercio exterior argentino para los aos siguientes no eran favorables.
Subrayaba el lento crecimiento de la produccin domstica del petrleo, del que las industrias
locales requeran cantidades crecientes, la crisis energtica y el estrangulamiento que resultaba

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del enorme dficit de los transportes que eran los principales obstculos que haba que salvar
para lograr un sostenido aumento de la produccin.
La inflacin, factor distorsivo para la inversin, era otra de las causas del estancamiento.
En materia de vivienda haba que reducir los crditos sin respaldo en el ahorro, buscando retornar
al sistema de ofrecer hipotecas en el mercado a travs del viejo mtodo de las cdulas
hipotecarias.
Prebisch adverta que a la devaluacin seguira un alza de precios que no debera ser
acompaada por aumentos de salarios. Respecto a las necesidades de equipamiento se detena
en las inversiones requeridas para incrementar la produccin de petrleo , que pesaba en forma
cada vez mayor en las importaciones, recomendaba la construccin de oleoductos y gasoductos y
propona inversiones en energa y en transportes, para romper con los ms costosos cuellos de
botellas.
Como la situacin de divisas no permita la importacin habra que recurrir al crdito externo
negociando razonables emprstitos, aunque sonara como traicin al pas.
B 1.2. La devaluacin de 1956- 1957
El nuevo rgimen cambiario dispuesto en octubre de 1956 por el gobierno produjo una fuerte
devaluacin, tipo oficial de $5 por dlar, subi a m$n 18 por dlar y adems se simplific
eliminando los tipos mltiples, que dependa de decisiones discrecionales de la autoridad
administrativa y era fuente de una entendida corrupcin. Se permiti una mayor flexibilizacin de
las importaciones.
Eliminar el enorme atraso cambiario permita bajar los subsidios a la produccin de cereales y
carne. En cuanto a las importaciones, se eliminaron las restricciones cuantitativas, los permisos
previos y se estableci un mercado libre donde se licitaran divisas a las que poda acceder lo que
quisieran importar. Al volver al mercado libre de la reforma de 1933 se canalizaron por l las
remesas de las compaas extranjeras que antes deban hacerse por el mercado oficial, por lo
cual en los ltimos aos haban quedado postergadas. Por otro lado, la devaluacin permiti
evaluar las reservas del Banco Central, aunque esta vez alcanz unos $5.996 millones en 1957.
Se decidi la eliminacin del IAPI como intercambio en la negociacin de las ventas al exterior y
del Instituto Movilizador de Inversiones Inmobiliarias.
El cambio de la poltica fue ms difcil y la recuperacin menos evidente. A pesar despus de que
la reforma cambiara, se registr un incremento de las superficies cultivadas, las condiciones
climticas fueron poco propicias y las cosechas sufrieron los efectos de la sequa. Esto se
manifest en la reduccin de los saldos exportables .La limitada disponibilidad exportadora tena
otra causa; la declinante tendencia de los precios de los cereales en un perodo de acumulacin
de excedentes en los Estados Unidos.
B- 1.3. Los arreglos del Club de Pars
Desde la crisis de 1930 el mundo haba reemplazado el sistema multilateral de pagos que
funcionaba bajo el patrn de oro, con acuerdos bilaterales. Tras el fin de la guerra y la creacin de
la Unin Europea de Pagos se haba iniciado una vuelta a los regmenes multilaterales. Argentina
en los aos de Pern haba acentuado la tendencia al acuerdo bilateral. Con distintos pases
como Alemania, Italia y los pases Bajos, se haba establecido que se haran adelantos en cuenta
corriente para financiar las compras del pas que quedaba con saldos acreedores, lo que se deba
saldar con exportaciones o con dinero del acreedor o divisas convertibles .Los abultados montos
de la deuda Argentina con varios pases europeos amenazaban a fines del 55 con una prctica

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cesacin de los pagos y la inminente interrupcin de los enviase provenientes de pases

Europeos.
En los aos finales del peronismo, Argentina haba mantenido en el intercambio con algunos
pases reiterados saldos negativos, debido a la creciente necesidad de importar insumos
industriales y manufacturas, cuando sus exportaciones no crecan. Se estim que la deuda con
aquellos pases era de 500 millones de dlares. El primer ensayo de una parcial vuelta al
multilateralismo se hizo con once estados europeos.
Gracias al comercio multilateral, la Argentina pudo comprar mejor y vender en Europa con
preferencia sobre Estados Unidos. Eso dur hasta fines de 1958, cuando Europa y Argentina
retornaron a la plena convertibilidad de sus monedas al dlar, el escudo portugus y el franco
suizo, las monedas convertibles de ese entonces.
Se consolidaron deudas con organismos oficiales de Gran Britania, Francia, Alemania,
Italia y Pases Bajos por 500 millones de dlares a diez aos y 3.5% de inters anual.
El Acuerdo Provisional de Pars abarc tres aspectos:
1) sistema multilateral,
2) la consolidacin de nuestras deudas y
3) la puesta en vigor del sistema de comercio y de pagos
B 1.4. Los conflictos distributivos
El gobierno cre el Fondo para el Restablecimiento Econmico que financio mediante un recargo
sobre las exportaciones tradicionales (retenciones).
Presionado por los conflictos gremiales y las resistencias de toda ndole, en 1956, el incremento
de salarios lleg alrededor de un 35%. Como super ampliamente al de la produccin y no fue
absorbido por las ganancias, se renov una nueva fase en alza de los precios restando a la
devaluacin gran parte del efecto redistributivo buscado. Para compensar al sector exportador se
redujeron las retenciones y se fijaron aforos ms bajos. Aunque los obreros y los empresarios
industriales lograron con los aumentos equilibrar, el efecto de la devaluacin, no pas lo mismo
con los grupos de menor poder en la sociedad. Los empleados del gobierno, del comercio y de los
bancos y los jubilados, sufrieron una fuerte cada de sus ingresos reales.
Como consecuencia de la devaluacin los mayores costos de los insumos importados produjeron
fuertes presiones de los empresarios que reclamaron crditos del sistema bancarios, ya que la
tasa de inters de los bancos era negativa. Los otorgados importaron una mayor generacin de
medios de pagos. A causa de la continua baja de los precios de los cereales, las exportaciones en
1957 no mostraron seales de recuperacin, mantenindose por debajo del nivel del 1954. Sin
embargo los volmenes importados haban subido, entre 1956 y 1957, un 6,8% mientras los
valores slo un 3,3%.
Parte de los incentivos que el nuevo nivel de precios haba hecho pierden fue compensado por la
paulatina reduccin de recargos a la exportacin.
Hasta su eliminacin total en 1957. La produccin estuvo lejos de aumentar en la mediada
esperada. En cuanto al sector externo no se haba llegado a intervenir la coyuntura de favorable
sino que el dficit se agravaban. La mayora de las importaciones correspondi a los
combustibles, entre 17 y 24 %, y maquinarias, entre un 20,4% a 27,4%.

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El saldo de balance de pagos sigui siendo desfavorable, compensado en partes por el crdito del
FMI en 1957. Un factor negativo fue el combustible cuyo precio se haba encarecido por la crisis
del Canal del Suez, aumentndose el costo del trasporte.
En cumplimento de las polticas recomendadas por el Fondo monetario 1957 se restringe el
crdito y la oferta monetaria, pero al crecer sta menos que el nivel generar del precios, se
produjo una sensible liquidez.
Despus de la ola inflacionaria de principios de 1957, que sigue los aumentos de salarios
dispuestos con la renovacin de convenios, el gobierno decidi estabilizarlos por un perodo de un
ao. La cada del salario real dio lugar a resistencia laborales y gener tensiones que se
desataron en conflictos en los primeros meses de 1958.
Los incentivos en el sector agropecuario por medio de las devaluaciones y la eliminacin de
recargos, se tradujeron en un inmediato incremento de la produccin que compensara la cada de
los precios internacionales.
Tampoco se tuvo mucho xito al tratar de detener la inflacin, a pesar de las medidas adoptadas
de 1957 por recomendacin del Fondo Monetario. A pesar el congelamiento de los salarios de ese
ao, el nivel de precios subi un 24,7%. Por otro lado tras un perodo de aparente severidad, el
gobierno termin por sucumbir a las presiones de los diferentes sectores permitiendo una poltica
ms flexible de crditos y un aumento de salarios. Estas presiones se hicieron ms fuertes al final
del perodo cuando los factores polticos tuvieron mayor peso en vsperas de la renovacin
presidencial.
En 1958, los conflictos gremiales asumieron proporciones considerables.
La produccin industrial experiment un ligero aumento que fue muy importante en el rubro de las
industrias extractivas, gracias al incremento de la produccin domestica del petrleo tras las
puestas en prcticas del plan de reactivacin de la YPF3.
Una de las medidas del gobierno provisional que tuvo ms xito fue el plan de reactivacin de la
YPF. El plan contemplo la construccin de la red de oleoductos y gasoductos para transportar el
petrleo desde los lugares de produccin a los mercados de consumo.
Los dficit en los balances de pagos se haban agravados .Se advirti en el deterioro de la
moneda en el llamado mercado libre de cambios donde se llego a cotizar 42$ cada dlar.
El dficit fiscal disminuy notablemente hasta 1961 y el financiamiento promedio de la emisin
monetaria con un pequeo repunte en 1962.
B 1.5. LA REFORMA DE LA CARTA ORGNICA DEL BANCO CENTRAL
Se reform la carta orgnica para concluir con el rgimen de nacionalizacin de los depsitos.
Dejar el negocio bancario a la iniciativa privada y que la regularizacin de la pltica monetaria
podra hacerse con las disposiciones sobre efectivos mnimos del banco.
Los bancos recibiran por su cuenta, en vez de hacer por cuanta y orden del banco central
(decreto- ley) seguido a eso la carta orgnica del banco central queda armonizada con el nuevo
rgimen de depsito bancario y con la nueva ley de bancos. El banco central abandon los
elementes de uso tradicionales y ms sutiles de la direccin monetaria.
YPF: Yacimientos Petrolferos Fiscales

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El Banco Central no logr trazar una poltica monetaria y crediticia adecuada , ni influir en la forma
efectiva y eficaz en que debiera en la gestin crediticia de los bancos, ni se incrusta bien situado
para llevar a la practica el adecuado control selectivo del crdito que aconsejan las circunstancias.
Se eliminaron las disposiciones relativas a la recepcin por parte de los bancos, de depsitos por
cuenta y orden del Banco Central. En cambio, se dio la facultad de fijar los porcentajes de
efectivos mnimos, y se usar otros instrumentos para la regulacin monetaria y crediticia, en ellos
el control cualitativo y cuantitativo de los prestamos e inversiones de los bancos, la fijacin de la
tasa de redescuento; la determinacin de las tasas mximas y mnimas de inters que podran
cobrar por sus crditos; la emisin de papeles de absorcin y la realizacin de operaciones el
mercado abierto. Se establecieron lmites para acordar prestamos al Gobierno...El banco poda
tomar para su propia cartera valores pblicos hasta limites fijos. La ley estableca un mensaje muy
claro: El rgimen de 1946 no respondi, como se haba previsto, pero permiti usar los recursos
de los depositantes y crear adems otros recursos de carcter inflacionarios para financiar
ingentes necesidades, inversiones y prdidas del Estado.
Tambin se refera a la necesidad de sanear la situacin de los bancos oficiales que haban
recibido redescuentos del Banco Central colocando en este un Bono de saneamiento que
reemplazara en su cartera a esos redescuentos de crditos que se consideraban incobrables y
que tras la eliminacin de activos y pasivos del Central y de los Bancos Oficiales seran
transferidos a una entidad estatal que tratara de recuperar lo que fuera posible.
La deuda del I.A.P.I rondaba alrededor de m$n 19.700 millones las cuales quedaron consolidadas
en una o ms bancos a cargo del Gobierno que figurara en el activo del BCRA4, lo que permitira a
los bancos oficiales cancelar sus crditos central el I.A.P.I y las correlativas obligaciones con el
Banco Central. Lo crditos oficiales congelados que se consolidaban representaban el 44% de la
cartera de prstamos del Banco Nacin y el 30% de la cartera del Banco Industrial.
Se deca que:
A partir del nuevo rgimen, el gobierno dej de utilizar como instrumento de financiamiento
habitual a los redescuentos
La tasas de inters siguieron controladas y debajo de la inflacin 7.50% y 10% en 1956 y 1957 en
relacin de la inflacin del 13.4% y 24.7%.
B 1.5.1. LOS EFECTOS MONETARIOS EN LAS REFORMAS DE 1957
La decisin del gobierno de devolver a los bancos privados sus depsitos deba resolver dos
problemas. Uno el saldo de las cuentas entre el Banco Central y los bancos privados los cuales
tomados en su conjunto haban quedado como deudores del Banco Central. En 1956 tena en su
cartera redescuentos por m$n 94.019 millones mientras que era deudor por depsitos por un
importe de m$n 61.528 millones.
El otro era la poltica monetaria. Devueltos los depsitos a los bancos cul sera el instrumento
de regulacin monetaria del Banco Central? La carta orgnica de 1935 haba establecido un canje
mnimo del 8% para los depsitos a plazo y de 16% para los depsitos a la vista, slo como una
garanta de seguridad. Ocurra que en la fase de expansin de la economa los bancos tenan
excedentes sobre esas reservas pero el Banco Central slo poda actuar sobre la Base con
instrumentos de esterilizacin y respecto a los bancos slo le qued la persuasin y su influencia
moral.
BCRA: Banco Central de la Repblica Argentina

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En los aos de la gran entrada de oro (1943-1944) incide negativamente en las colocaciones de la
deuda del gobierno entre el pblico, el banco central no adopt medidas de esterilizacin como en
1936 y 1937. Esto haba dado lugar a una gran expansin monetaria en los aos de la guerra.
La reforma de 1946 que dispuso la nacionalizacin de los depsitos utiliz como instrumentos
monetarios los redescuentos y el racionamiento selectivo. Vuelto de los depsitos de banco, el
problema reside en que los instrumentos se iban a utilizar para regular la creacin de dinero
bancario.
Desde 1957 la legislacin dejaba a los bancos capacidad prestable que dependa de la magnitud
de los depsitos que captara y de los efectivos mnimos que deba movilizar, cuya variacin sera
una facultad del banco central, tanto para evitar fuentes fluctuaciones en la cantidad de dinero
como para dirigir el crdito a sectores que se consideraban preferentes.
El mecanismo del efectivo mnimo variable haba sido introducido por la encima Thomas en la
Banking. Y fue utilizado por el Banco Central en los aos posteriores al peronismo. Desde 1957 la
estrategia monetaria consisti en adecuar los multiplicados para brindar al sistema econmico una
cantidad de activo monetario.
Se estableci un requerimiento mnimo del 10% para los depsitos de pazos fijos y de un 20%
para los depsitos a la vista pero con un 30% sobre los incrementos marginales respecto a los
saldos.
Arnaudo5 opin que el sistema no fue totalmente eficaz la fijacin del efectivo mnimo tanto
bsico como marginal para los depsitos y la ignorancia de su efecto conjunto permiti en la
practica una aparicin incluso de sus marchas hacia arriba y hacia abajo y luego la variacin de
los efectivos mnimos no result totalmente eficaz o result insuficiente para las metas de la
autoridad monetaria, de modo que adems se recurri a la concesin directa de redescuentos
para propsitos especficos
Los salarios reales crecieron dbilmente a partir del 1955 hasta 1959 ao en que sufrieron una
fuerte cada del 25.5%.
B 1.6. Problemas Estructurales de nuestra economa?
A fines de 1950 la economa pareca estar en un callejn sin salida. La CEPAL (Comisin
Econmica para Amrica Latina) a pedido del gobierno de la Revolucin Libertadora haba
publicado los resultados de un profundo diagnstico de la economa argentina, en su primer
captulo ya hablaba de una crisis estructural de la economa argentina.
Segn el informe el pas careca de recursos exteriores para importar materia prima y productos
intermedios para el desenvolvimiento de la industria. Los transportes eran precarios y haba un
considerable dficit de energa elctrica, el capital era insuficiente y la produccin no haba crecido
por falta de inversin. La produccin no haba crecido por falta de incentivos y recursos.
Respecto a la balanza comercial, sta era deficitaria en 7 de los 10 aos que van entre 1949 y
1958, slo en 1953 el supervit fue significativo. Se dice que la economa argentina estaba en un
perodo de estrangulamiento porque cada vez que la economa del pas se expanda, las
importaciones aumentaban, agravando el problema de la balanza comercial.
Arnaudo, Aldo, Cincuenta aos de poltica financiera argentina 1934- 1983, El Ateneo, Buenos Aires, 1987, cap. 2, 4
y 6.

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El acceso al crdito externo estuvo bastante restringido, por lo que la manera de evitar una cada
en las reservas de divisas y la depreciacin cambiaria, era conteniendo las importaciones a travs
de elevados aranceles aduaneros, controles cuantitativos y el control de cambios.
El gobierno de la Revolucin Libertadora, mediante su poltica devaluacionista, haba confiado que
un tipo de cambio ms alto desalentara las importaciones y alentara las exportaciones, por ello
pas el tipo de cambio oficial de 8 a 18 pesos moneda nacional. A pesar de ello, durante 19551958 el comercio exterior argentino sigui siendo deficitario, en parte por el deterioro de los
precios de exportacin.
En 1928 la Argentina compraba al exterior casi el 50% de su produccin interna, treinta aos
despus slo el 10% de su produccin interna era destinada a la importacin, sobre todo durante
el gobierno peronista en el que se dio mayor impulso a la industria nacional (ISI: industrializacin
por sustitucin de importaciones).
El problema era que para poder hacer funcionar esas industrias se requeran insumos importados,
entre ellos maquinarias y equipos, por lo tanto, el ahorro de divisas en la compra de bienes
importados se contrarrest por el requerimiento de divisas para la compra de estos insumos
industriales. Adems, segn el informe de la CEPAL estas dificultades para incorporar bienes de
capital importados detenan la inversin y atentaban contra el crecimiento econmico sostenido.
El gobierno peronista, durante sus ltimos aos intent estimular la instalacin de industrias
bsicas para atender las necesidades de produccin manufacturera nacional, para ello orient su
poltica hacia la atraccin del capital internacional y se sancion una ley que fomentara las
inversiones externas. La firma en 1958 con la Standard Ol de California, petrolera
norteamericana, despert el resquemor del justicialismo y el rechazo de la oposicin. Este rechazo
del parlamento marc el fracaso del cambio de rumbo que intent Pern. Luego el gobierno militar
intent seguir con la poltica de atraccin de capitales externos, con el mismo resultado.
B.2. El rgimen de Frondizi: La estrategia desarrollista. El plan de estabilizacin del FMI.
En el mbito de la poltica econmica, el gobierno de Frondizi mostr una lnea consistente y
decidida. Este programa estaba explcitamente basado en las tesis del desarrollismo.
Qu era el desarrollismo? Era un diagnstico aplicable a todas las regiones del mundo que
todava no haban complementado su industrializacin. Un primer postulado sobre el que se
basaba el desarrollismo era el pesimismo respecto a las exportaciones de productos primarios, tal
como sostena la tesis de Prebisch. Segn esta ptica desarrollarse era desarrollar las
manufacturas, hasta transformarse en una economa eternamente industrializada. En el caso de
Argentina parte del camino ya estaba recorrido. Pero el carcter des-balanceado de su estructura
industrial, haca necesario un impulso que garantizara el paso de una economa agro exportadora
a una industrial. La clave era la expansin vertical, es decir, el acople de las actividades de
produccin de insumos y bienes de capital a las ramas ya expandidas.
Este empuje reconoca una seria de prioridades. En primer lugar, deba multiplicarse la produccin
de petrleo y gas, lo que permita el ahorro de divisas para la inversin de otros rubros. En la
importacin de petrleo era aconsejable, su sustitucin por produccin local. La capacidad de
conseguir el capital necesario para instalar las ramas qumicas y de acero estaba dada por las
posibilidades de exportacin de carne y la sustitucin de importaciones petroleras. Segunda en la
lista de prioridades estaba la siderurgia. El desarrollismo planeaba tambin una solucin
permanente a la provisin de energa elctrica. La lista tambin inclua en una posicin ms
relegada a las industrias del cemento, del papel, y de maquinaria y equipos industriales.

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La ausencia de las actividades agropecuarias en el conjunto de prioridades del gobierno era

notoria. Segn la visin desarrollista, el estancamiento agropecuario no era una cuestin de corto
plazo que pudiera resolverse con polticas de precios favorables al sector. No estaba en los planes
del gobierno llevar adelante una reforma agraria. Para el desarrollismo, la cuestin agropecuaria
no poda desligarse del problema general de atraso tecnolgico de la Argentina.
Una meta que se pona en especial nfasis era la construccin de una amplia red de rutas y
autopistas. Al mismo tiempo se intentaba estimular la produccin nacional de autos y camiones.
Se buscaba por esa va, integrar econmicamente a las distintas regiones del pas y
descentralizar las actividades econmicas.
Para Frondizi y los suyos, no slo era cuestin de alcanzar el amplio desarrollo industrial previsto
en sus prioridades, tambin tenan que conseguirse rpido y en todos los frentes al mismo tiempo.
La idea de que se necesitaba un impulso de inversin decisivo y simultaneo era una de las claves
que poda quebrar lo que se llamaba por entonces trampa de la pobreza Tena que ver con la
capacidad de ahorro e inversin. Se argumentaba que los pases ms pobres ahorraban una
proporcin menor de sus ingresos que las naciones desarrolladas y como consecuencia invertan
poco y por lo tanto crecan lentamente. Para poder despegarse de ese estancamiento se
consideraba necesario un esfuerzo critico mnimo de inversin, que Rosenstein-Rodan bautiz big
push (gran empuje).
Aquel intento por atraer inversiones extranjeras de los ltimos aos del gobierno de Pern era la
base del postulado desarrollista. Esto se contradeca con la posicin que entonces tuvo Frondizi
por su pensamiento econmico nacionalista, incluso en uno de sus libros afirmaba que YPF podra
autoabastecerse. Mediante el programa de Chascoms de 1960 cambia su posicin proponiendo
que no se impida tanto a las empresas nacionales como extranjeras la posibilidad de promover
nuestras fuentes naturales. Segn Frondizi las inversiones extranjeras eran la nica va de
garantizar la independencia econmica.
Las observaciones a este programa econmico eran los motivos por los cuales se intenta producir
en el pas lo que se puede conseguir a un costo menor en el extranjero y, adems, que eran
antieconmicas las inversiones extranjeras debido al egreso de divisas en regalas, intereses y
dividendos. Tambin se consideraba el mercado interno demasiado pequeo.
Para poder captar inversiones extranjeras el gobierno sancion una ley de inversiones extranjeras.
Tambin se especulaba que la mejor relacin diplomtica entre Estados Unidos y la Unin
Sovitica permitira liberar recursos antes dedicados a la produccin de armamentos. El
desarrollismo vea un futuro de paz y su estrategia se basaba en este supuesto.
Estados Unidos, en 1961, a travs de la Alianza para el progreso, un sistema de ayuda tcnica y
financiera a los pases de Amrica Latina, ampliaba el clima favorable para el desarrollismo, al
igual que los organismos internacionales como el Banco Internacional de Reconstruccin y
Fomento, que luego fue el Banco Mundial.
En la poca en que Frondizi asuma la presidencia, Brasil ya estaba recibiendo los primeros frutos
de su economa desarrollista. A las reas de energa, transporte e industrias Brasil destinaba el
93,6% de las inversiones previstas en su Plan de Metas. El financiamiento era mixto, con
predominio estatal en los sectores de transporte y energtico y con mayor peso privado en la
siderurgia, industria automotriz, cemento y mecnica. El crecimiento del PBI de ese pas fue del
8,2%, ms de lo que se esperaba. Excepto en la extraccin de petrleo y carbn se cumplieron
aceptablemente los objetivos de produccin, sin embargo el aumento de la inversin pblica se
financi bsicamente con emisin monetaria provocando una inflacin del 22% anual entre 1957 y
1961. En el conflicto entre desarrollo y estabilidad Brasil opt por el primero, pero en Argentina se
resolvi de modo diferente.

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El bajo nivel de reservas internacionales en el Banco Central, con perspectivas de un nuevo dficit
comercial para ese ao, era uno de los problemas ms urgentes que deba encarar el gobierno
pero no era posible hacerlo en esos momentos con la receta tradicional: reduccin del gasto
interno, debido a los compromisos asumidos antes de las elecciones con el justicialismo.
Probablemente en cumplimiento de los acuerdos con Pern se revocaron los decretos anti CGT
que haba dictado el gobierno militar y se sancion una ley que reconoca solamente al mayor
gremio de cada rama de actividad, lo que favoreca al sindicato peronista.
Adems se decret un aumento del 60% de los salarios bsicos de convenio, los cuales estaban
congelados desde febrero de 1956. Estos aumentos fueron acompaados de una importante
expansin monetaria. Para que estos aumentos salariales no daen la actividad de las empresas,
o limiten su produccin, el Estado, usando su autoridad sobre el crdito, asistir a quienes lo
necesiten, dijo el presidente.
El crecimiento de los salarios y de la inversin pblica provoc un dficit que roz 9% del producto
bruto interno y fue financiado en su mayora a travs de la emisin monetaria. Una de las primeras
medidas del gobierno fue la intensificacin de los controles sobre las importaciones. An as, la
balanza comercial y de pago fue deficitaria en 1958 y continu el drenaje de reservas del Banco
Central. Hacia fines de 1958, la inflacin ya haba erosionado el aumento de salarios de mediados
de ao, el gobierno estaba preparando un serio intento de estabilizacin y ya haba dado un
primer paso, en el terreno de la poltica petrolera.
B- 2.1. La Estrategia Desarrollista
La estrategia en materia econmica, que tenia Frondizi prometa dar solucin a dos problemas
acuciantes: la estabilidad y el desarrollo Frondizi lleg al poder con una original y ambiciosa .
De acuerdo con las ideas econmicas imperantes en esa poca, dicho desarrollo econmico era
casi sinnimo de industrializacin. De modo que, segn el pensamiento desarrollista que sin duda
recoga la amplia influencia que por ese entonces ejerca el estructuralismo latinoamericano; la
estrategia de sustitucin de importaciones, lejos de ser abandonada, tena que ser redireccionada,
orientndola hacia la produccin de materias primas elaboradas, maquinarias, bienes de capital,
etc.
El objetivo final era crear las condiciones para que la industria contara con un mercado
suficientemente grande y unificado a nivel nacional. Por eso era primordial una expansin
armoniosa de todas las regiones del pas que permitiera el desarrollo y la integracin de la
economa nacional. El establecimiento de prioridades, justamente, se haca en funcin de separar
lo que era estructural y bsico para el desarrollo de lo que no lo era.
B 2.1.1. El rol del estado en el Desarrollismo.
El Estado tena un rol clave que cumplir, ya que deba programar el desarrollo estableciendo
primero el orden de prioridades y despus los plazos en que deban alcanzarse esos objetivos. Se
trataba de una intervencin estatal limitada en la economa, pero que de ningn modo dejaba la
asignacin de recursos librada meramente a las fuerzas del mercado. Por el contrario, el Estado
deba orientar el curso de la inversin e indicar la poltica crediticia y fiscal que deban seguir las
agencias gubernamentales para facilitar el proceso de desarrollo.
El Estado deba cumplir un papel primordial en el establecimiento de prioridades, tarea esta ltima
ineludible ya que no slo se trataba de que la economa creciera, sino de que crecieran
especialmente aquellos rubros que eran multiplicadores de la actividad econmica y que
constituiran las bases de una economa integrada.
Los pasos para cambiar la estructura econmica que impeda el crecimiento del pas eran los
siguientes:
a) fomentar y orientar el ahorro interno;

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b) estimular el ingreso de capital internacional pblico y privado;

c) establecer un rgimen de prioridades de las inversiones, a fin de canalizarlas hacia la industria
pesada e infraestructura econmica;
d) sustituir importaciones y diversificar y fomentar las exportaciones;
e) condicionar la poltica fiscal y monetaria a este programa de desarrollo;
f) buscar, a nivel internacional, la apertura de nuevos mercados y la eliminacin de
discriminaciones comerciales.
Estaba implcita en esta estrategia una crtica y un rechazo de la tradicional divisin internacional
del trabajo entre pases pobres productores de materias primas (entre los que se hallaba la
Argentina) y pases desarrollados productores de manufacturas. Asimismo, tomaba de la realidad
la constatacin de las desventajas de dicha divisin del trabajo, bsicamente, el deterioro de los
trminos de intercambio y la reduccin de posibilidades o mercados donde colocar exportaciones
de materias primas.
B 2.1.2. El Sector rural
Es importante destacar que la agricultura estaba en gran medida ausente en esta lista de
prioridades. No se hablaba, por ejemplo, de reforma agraria. Segn la estrategia del desarrollismo,
la produccin agrcola se expandira gracias a la tecnificacin y mecanizacin de sus actividades,
para lo cual era indispensable el previo desarrollo de las industrias siderrgica y qumica. De todos
modos, la lgica indicaba que, dada la tendencia proteccionista de los mercados importadores
(por ejemplo, la del naciente mercado comn europeo), en el corto plazo no haba grandes
posibilidades de colocar una mayor produccin. Por eso la expansin de las exportaciones
agrcolas era, en un principio, un objetivo de muy largo plazo.
B 2.1.3. El desarrollo
Los objetivos de poltica econmica enunciados requeran de la Argentina una poltica
internacional activa y, segn los postulados desarrollistas, independiente. Slo as se podra lograr
que las negociaciones econmicas redundaran en beneficios para el pas y que la ayuda exterior
no se transformara en un condicionante de la capacidad de autodeterminacin.
Como ya se ha mencionado, entre los lineamientos de poltica econmica a seguir figuraba el
estmulo al comercio exterior, de forma de aprovechar todos los mercados para la colocacin de
las exportaciones argentinas y desarrollar nuevos productos para poder diversificarlas. As lo
plante el Presidente al inicio de su gestin: "En el estado actual de nuestra economa, basada
principalmente en la comercializacin de productos agropecuarios, el aumento del ingreso
equivale a una nueva y enrgica poltica de comercio exterior".
Simultneamente, el plan de desarrollo requera que en el corto plazo se restringieran las
importaciones a lo estrictamente necesario y que se estimularan slo aquellas que pudieran
acelerar el proceso de expansin econmica. De ese modo, se reducira la tradicional
dependencia de las importaciones y aumentara la actividad econmica local.
Asimismo, de acuerdo con los objetivos econmicos declarados en el momento de hacerse cargo
del poder, el gobierno desarrollista impulsara los procesos de integracin econmica en Amrica
Latina. Recogiendo el ejemplo de otras regiones y las ideas de la poca, dichos procesos se
enmarcaban en una visin inward-oriented (orientada hacia el interior de las economas
participantes), es decir, a diferencia de los procesos de integracin que tomaron impulso en los
aos 80, aquellos eran percibidos como un instrumento que poda contribuir decisivamente al
desarrollo y proteccin del mercado interno y a la integracin nacional de cada una de las
economas involucradas. Esta premisa parta del reconocimiento de que, consideradas
aisladamente, dichas economas todava no estaban en condiciones de desarrollar una industria
pujante y posean mercados nacionales limitados. Por eso un mercado ampliado era una

- 30 -
exigencia vital del desarrollo buscado. Adems, una accin coordinada frente a los organismos
internacionales y potenciales inversores extranjeros facilitara la defensa de las prioridades de
desarrollo nacionales. Por lo tanto, deban estimularse las negociaciones con otras naciones que
condujeran a acuerdos bilaterales y/o regionales, con vistas a la constitucin de un mercado
comn latinoamericano.
Este aspecto de la propuesta estaba en un todo en consonancia con la orientacin general de la
poltica exterior desarrollista. Si bien se afirmaba el carcter soberano de la Nacin, se reconoca
a la Argentina como parte del mundo cultural de Occidente y ligada al destino de los pueblos
latinoamericanos por la historia, la geografa, la religin y las instituciones. Pero adems de este
legado histrico, la hermandad latinoamericana se asentaba en ese momento tambin en una
bsqueda comn, en una empresa conjunta que las naciones de la regin deban encarar si
queran resolver sus graves problemas sociales y econmicos. En ese sentido, deban hacerse
todos los esfuerzos para la concertacin de acuerdos tan amplios como fuera posible, tendientes a
impulsar el desarrollo y la integracin econmica dentro y entre cada uno de los pases
latinoamericanos. Ms all de esta retrica, el desarrollismo agregaba ciertos matices
programticos. En principio, postulaba que la integracin no precede al desarrollo, sino que es la
coronacin del mismo, slo realizable a partir del previo desarrollo pleno de las respectivas
economas involucradas. Por lo tanto, mediante tarifas aduaneras que facilitaran los intercambios,
la integracin regional deba funcionar hacia el interior de la regin como aliciente para el
desarrollo y, hacia el exterior, como proteccin del mismo.
En este sentido, Frigerio enfatizaba el riesgo de basar el esfuerzo integracionista en un intento de
"resucitar" la antigua divisin internacional del trabajo. Tal intento respondera a un plan
neocolonialista, que slo favorecera los intereses del monopolio internacional y perjudicara el
progreso de Amrica Latina. Por eso, Frigerio vea la integracin como una tendencia ineludible
que se impona progresivamente en las relaciones econmicas internacionales, pero guardaba
hacia ese proceso ciertas reticencias.
Por lo tanto, la integracin econmica era un objetivo de poltica econmica del desarrollismo,
pero subordinado al fin ltimo de alcanzar el desarrollo econmico nacional. En tal sentido, la
integracin regional deba servir para diversificar, expandir y tecnificar las respectivas economas,
a fin de que superaran la etapa de produccin primaria y avanzaran en el camino del desarrollo,
incorporndose as al grupo de economas modernas.
B 2.2. El Plan de Estabilizacin y el FMI.
La administracin de Frondizi slo encar un esfuerzo serio de estabilidades despus de probar
suerte con polticas ms despreocupadas. Finalmente el 29 de diciembre de 1958, el gobierno
anunci un plan integral de estabilizacin. Se insista en que el principal problema era el exceso
de gastos sobre la produccin nacional, lo que haba conducido tanto a dficit comercial como a
un bajo nivel de inversin.
El pas estaba al borde de una cesacin de pagos, la pobre renovacin de capital, por su parte,
haba generado un crecimiento de la capacidad productiva del pas que no acompa al de la
poblacin y su nivel social, en tanto se mantenan los niveles de consumo que excedan la real
capacidad de produccin del pas. La administracin pblica gastaba el doble de lo que perciba.
Pero si la mala salud de la economa se deba a que el pas estaba gastando por encima de las
posibilidades, el restablecimiento requera una dolorosa contencin del consumo pblico y
privado. Se adverta entonces que el nivel de vida de los argentinos deba descender porque no
se puede consumir ms de lo que se produce.

- 31 -
Una de las reas donde ms radicalmente cambiaron las cosas fue el sector externo, el gobierno
puso fin a los largos aos de vigencia de sistema de restriccin al comercio exterior y a las
transacciones de divisas. El tipo de cambio se unific en un nico mercado que fluctuara de
acuerdo con la oferta y la demanda de moneda extranjera. La gran depresin que, se supona, iba
a producirse como resultado de la liberacin cambiaria, tendera inevitablemente a beneficiar a los
exportadores, encareciendo los cereales, las carnes y otros bienes rurales. Como forma de
atenuar ese impopular aumento, se impusieron tambin recargos sobre las exportaciones de esos
productos. En cuanto las importaciones, se abolieron todos los controles cuantitativos y sistemas
de permisos.
El programa de estabilizacin cont con un importante apoyo externo, entre los prestamistas se
encontraban el FMI, el tesoro de los Estados Unidos y el Eximbank, adems de instituciones
privadas. Pero los prstamos tenan tambin otro objetivo: garantizar que el esfuerzo de
estabilizacin y contencin de gastos no condujera a comprometer los objetivos del plan de
desarrollo. En el anuncio final se proyect una reduccin del empleo estatal, que comenzara por
el congelamiento de nuevas vacantes. Entretanto, se suspenderan algunas obras pblicas y
limitaran el aumento salarial del personal del estado. Al mismo tiempo se anunci un aumento de
los impuestos, las tarifas y del control tributario. Los sindicatos no podan aceptar que un gobierno
que haba accedido al poder con sus votos les impusiera un programa diseado, segn su ptica,
por el Fondo Monetario Internacional. Este caldeado ambiente de 1958 se agrav al ao siguiente
durante el cual se acrecentaron los conflictos laborales, especialmente del sector pblico.
La resistencia laboral se comprende por el comportamiento del salario real debido a la
combinacin de devaluacin y contencin de sueldos.
Con el correr de los meses se acrecentaron las crticas al plan econmico oficial. La performance
macroeconmica durante la primera mitad de 1959 fue decepcionante, el dlar que cotizaba a 65
pesos moneda nacional pas a rozar los 100 pesos al finalizar el ao. Esto ms los recargos a la
importacin hizo que la industria se enfrentase a costos cada vez mayores.
Las importaciones cayeron abruptamente y el PBI fue un 6,5% menor que el ao anterior. El
deterioro del salario real debilit el consumo y las exportaciones apenas aumentaban. La inflacin
minorista triplic su anterior rcord histrico con un registro del 129,5%.
Parte de la continuada expansin monetaria fue inevitable, adems la huelga bancaria impidi la
implementacin del aumento de los encajes, lo que habra restringido el incremento de la cantidad
de dinero. Adems el pblico intent guardar en dinero una menor proporcin de su riqueza para
cubrirse de la depreciacin, lo cual gener mayor inflacin.
Varios mecanismos se interconectaban para acrecentar las dificultades para el equilibrio fiscal, por
un lado el desolado cuadro macroeconmico que contribua a aumentar el dficit: la cada en el
nivel de actividad reduca la recaudacin impositiva, y la inflacin deterioraba el valor de los
impuestos y tarifas pblicas. No se haca demasiado para reducir el empleo pblico a pesar de ser
redundante en algunas reas.
La situacin del gobierno a mediados de 1959 era desesperante y se rumoreaba un golpe de
estado.
Al Plan de Estabilizacin se lo denomin programa de estabilizacin para afirmar el plan de
expansin de la economa argentina". Se trataba de una medida absolutamente necesaria, una
decisin trascendental que marcaba un antes y un despus en la vida de la Nacin y que trataba
de dar solucin a la grave crisis econmica heredada para poder, poner en marcha el plan de
desarrollo.
Para ello era necesario tomar conciencia de la situacin real, esto es, que en los ltimos quince
aos la Argentina haba estado gastando mucho ms de lo que produca, que ya a principios de

- 32 -
ese ao la deuda externa superaba en 1.100 millones de dlares a las reservas de oro y divisas,
que el pas estaba al borde de la cesacin de pagos ya que las reservas eran de tan slo 104
millones de dlares y no alcanzaban para hacer frente a los compromisos contrados, que en los
ltimos tres aos se haba acumulado un dficit comercial de 1.000 millones de dlares y que las
empresas estatales provocaban considerables prdidas anuales al erario pblico. Tal dficit
crnico haba sido cubierto reiteradamente con emisin de moneda, con lo cual esta ltima perda
valor y se estimulaba la tendencia inflacionaria.
Las principales medidas contenidas en el plan de estabilizacin eran las siguientes:
1) establecimiento de una nica tasa de cambio, libre y fluctuante de acuerdo con juego de la
oferta y la demanda, vlida tanto para las importaciones como para las exportaciones
2) derogacin del rgimen de cuotas, permisos de importacin, permisos de necesidad y otros
mecanismos de intervencin de la autoridad pblica;
3) imposicin de retenciones a las exportaciones del orden del 10 y 20% sobre el valor de los
productos;
4) adopcin de medidas restrictivas del crdito bancario y de la oferta monetaria, a fin de eliminar
tendencias inflacionarias
5) eliminacin de subsidios indirectos al transporte pblico;
6) abolicin de los controles de precios, excepto los de algunos productos de primera necesidad
(Ej., la carne)
7) incremento del precio de los servicios pblicos (transporte, electricidad, ferrocarriles, correos,
etc.)
8) reduccin del gasto de la administracin pblica y racionalizacin del funcionamiento de las
empresas del Estado.
Estos lineamientos fueron producto de las recomendaciones realizadas por el Fondo Monetario
Internacional, como parte de las negociaciones llevadas a cabo para la obtencin de un prstamo
stand - by. En efecto, ese mismo mes dicho organismo haba autorizado a la Argentina el retiro de
75 millones de dlares (la segunda mitad de su cuota de participacin), en mrito a las
seguridades de su plan de recuperacin econmica expuestas en Washington por el Ministro de
Economa Donato del Carril. La primera parte del crdito (42.5 millones de dlares) sera
entregada al gobierno argentino en el curso de 1959, a medida que se desarrollara el plan de
estabilizacin econmica. El saldo (27.5 millones) se reservara para el ao siguiente, a menos
que el gobierno lo requiriera antes y ello contara con la aprobacin del Fondo.
Asimismo, para financiacin de mediano y largo plazo que permitiera reponer y ampliar equipos e
insumos para la industria, instituciones del gobierno de Estados Unidos y firmas privadas
estadounidenses concedieron a la Argentina un prstamo de 254 millones de dlares. De modo
que el monto total de ayuda financiera exterior recibida en ese momento del Fondo Monetario
Internacional y de entidades privadas ascendi a 329 millones de dlares.
Los resultados a mediano plazo del plan fueron positivos: la industria emergi de la recesin de
1959 incrementando su produccin a una tasa del 6.5% en 1960, mientras que el producto bruto
nacional creci un 5.9% ese mismo ao; el valor de la moneda se mantuvo estable y el costo de
vida subi bruscamente a principios de 1959, pero el promedio alcanz slo 12.1% entre
diciembre de 1959 y diciembre de 1960. La poltica petrolera tambin rindi sus frutos: se
increment la produccin domstica en un 43.2%, lo que permiti que las importaciones de
combustibles y lubricantes insumieran 55 millones de dlares menos.
B 2.2.1. El Fin del programa.

- 33 -
Despus de que la UCRI6 sufriera un revs en las elecciones para la renovacin de las cmaras
parlamentarias en mayo de 1960 y en las de febrero de 1961, Frondizi le pidi la renuncia a
Alsogaray. El ministro era una figura por dems impopular entre la clase trabajadora, que lo
identificaba como el responsable de los costos de la austeridad, e incluso entre los votantes de
clase media. Su sucesor fue otro economista ortodoxo, Roberto T. Alemann, quien asumi el
cargo en agosto de 1961. Segn el testimonio del propio Alemann el recambio ministerial se debi
a la percepcin del Presidente de que Alsogaray no resolva los problemas ms acuciantes, esto
es, el achicamiento del sector pblico, la privatizacin de algunas empresas estatales y la
promocin de ciertas industrias bsicas.
Por otra parte, para ese entonces el clima poltico continuaba agitado. Los efectos del plan
aplicado ya se notaban en la redistribucin de los ingresos en favor de los productores de
materias primas y los exportadores: los ingresos reales de la clase trabajadora evidenciaban una
fuerte cada (25.8% en 1959 en el caso de los obreros industriales), la participacin de los salarios
en el ingreso nacional alcanz uno de los niveles ms bajos del perodo de posguerra, mientras
que los ingresos del sector agrcola (especialmente el ganadero) aumentaron en forma notable.
Esta situacin, sin duda, incentivaba los conflictos gremiales los cuales, a su vez, tenan fuerte
repercusin poltica.
Tal fue el caso de los ocurridos en noviembre de 1960 y en octubre y noviembre de 1961. El
gobierno nunca logr solucionarlos de manera satisfactoria. El Poder Ejecutivo transmita una
imagen de debilidad y hesitacin, alternando su postura conciliatoria con el recurso a la represin.
Si a esto sumamos que la estabilidad del rgimen democrtico sigui siendo precaria a lo largo de
todo el perodo (las sublevaciones militares eran constantes), queda claro que el gobierno estaba
jaqueado desde todos los frentes.
Para fines de 1961 los indicadores econmicos mostraban que la performance econmica se
deterioraba: las reservas caan, la balanza de pagos volva a ser deficitaria y la deuda externa se
haba triplicado. En realidad, hasta ese momento el dficit comercial del ao 1960 haba sido
"disimulado" en el balance de pagos por una compensacin va importaciones de capital (370
millones de dlares netos, en su mayor parte bajo la forma de inversiones extranjeras directas).
Por eso, a pesar de la salida de capital permitida por el mercado libre de cambio, las reservas de
oro y divisas haban aumentado considerablemente (170 millones de dlares). Sin embargo, dado
que el volumen de las inversiones decay al ao siguiente (ya se haban realizado las mayores
inversiones en el sector petrolero) y que los prstamos externos a corto y mediano plazo
tendientes a compensar el desbalance comercial no fueron suficientes, las reservas del Banco
Central se redujeron en alrededor de 200 millones de dlares.
Mientras tanto, el nuevo Ministro de Economa continu la lnea marcada por su predecesor. Sus
preocupaciones centrales giraron alrededor de la negociacin de nuevos crditos externos que
permitieran hacer frente a la abultada deuda externa y el control de la inflacin, que amenazaba
con reaparecer. En consecuencia, se vendieron varias empresas pblicas (en seis meses se
transfirieron 40 firmas de las 44 agrupadas en la DINIE), se aumentaron sustancialmente las
tarifas de algunos servicios pblicos (e.g., los servicios postales y telegrficos), se renegoci la
deuda con los proveedores estatales y se intent sin xito racionalizar el funcionamiento de los
ferrocarriles, uno de las empresas pblicas ms deficitarias. De todos modos, estas medidas no
fueron suficientes para mejorar el equilibrio presupuestario.
Alemann enfatiza la relacin entre economa y poltica en el proceso de toma de decisiones, la
6
UCRI: Unin Cvica Radical Intransigente

- 34 -
cual guarda ciertas semejanzas con el momento actual. Alemann sostiene que fue imposible
utilizar la devaluacin como instrumento de poltica econmica por razones polticas. Adems,
segn la visin del Fondo Monetario Internacional, la expansin del crdito bancario y la
concesin de incrementos salariales excesivos, fueron responsables de la suba de la inflacin en
la segunda mitad de 1961. De todos modos, ese organismo volvi a renovar a fines de ese ao el
acuerdo stand-by por 100 millones de dlares, tal como lo haba hecho los dos aos anteriores,
en respaldo al programa econmico del gobierno argentino.
Por su desacuerdo con los incrementos salariales mencionados y con otras medidas adoptadas
(especialmente, la resolucin del conflicto con el gremio ferroviario), el ministro Alemann renunci
en enero de 1962 y fue reemplazado por Carlos A. Coll Benegas.
Sobre el final del perodo hubo un nuevo intento de reducir las importaciones va eliminacin de
las exenciones para las firmas que importaban lneas de produccin completas y del 40% de
recargo que exista en importaciones de maquinarias no producidas localmente. De acuerdo con
las prioridades del plan de desarrollo de sectores bsicos, se concedieron estmulos fiscales a las
industrias del acero, petroqumica, celulosa, aluminio, y se promovi la expansin de las
actividades econmicas a travs de regmenes regionales (e.g., en la Patagonia). Asimismo, se
intent estimular las exportaciones aboliendo suprimiendo impuestos sobre las exportaciones de
trigo, el sorgo y otros productos y ampliando el crdito y las exenciones impositivas al sector
agrcola.
No obstante, estas medidas no pudieran evitar el rpido deterioro de las variables econmicas: a
principios de 1962 la inflacin resurgi con todo vigor, la produccin comenz a decrecer y se
produjo una importante fuga de capitales incentivada por la incertidumbre que creaban los
acontecimientos polticos. La decisin de Frondizi de permitir participar al partido peronista de las
elecciones generales del 18 de marzo de ese ao fue crucial en este proceso, ya que posibilit el
triunfo y el tan temido regreso de los peronistas a la escena poltica, y aceler la propia cada de
Frondizi, quien fue depuesto por un golpe militar el 29 de ese mismo mes.
B 2.3. El Golpe Militar
Durante su gestin, Frondizi sufri continuos planteos militares. En 1959 destituy de su cargo de
Jefe del Ejrcito a Carlos Severo Toranzo Montero, por sus acusaciones contra el gobierno. Pero
debido a las presiones ejercidas por las Fuerzas Armadas tuvo que restablecerlo en el cargo .Ante
los reclamos de medidas ms severas, por parte del ejrcito, para reprimir la violencia peronista
decret el "PLAN CONINTES" (Conmocin de Orden Interno), en 1960. Los acusados de
terrorismo deban pasar a jurisdiccin militar. La situacin hizo crisis a raz de las elecciones para
gobernadores de las provincias, en marzo de 1962.
El gobierno haba autorizado la presentacin del peronismo a elecciones, por medio de partidos
locales, "neoperonistas".En la provincia de Buenos Aires triunf el sindicalista textil, ANDRS
FRAMINI, bajo la denominacin UNION POPULAR. Tambin triunf el peronismo en las
provincias de: Ro Negro, Chaco, Tucumn y Santiago del Estero.
La amenaza de las Fuerzas Armadas decidi a Frondizi a intervenir las cinco provincias, fue en
vano. El Presidente fue depuesto y detenido en la Isla de Martn Garca el 28 de marzo.
B 2.4. Conclusin de las Polticas Desarrollistas implementadas por Frondizi.
Las principales acciones en materia de poltica econmica durante el gobierno de Frondizi fueron
las siguientes:

- 35 -
a) El desarrollo de la industria de base siderrgica, qumica, petroqumica, automotriz y

maquinarias-herramientas, considerando que el pas haba agotado el proceso de
sustitucin de importaciones de bienes producidos por la industria liviana. Asimismo, se
deseaba desarrollar la extraccin de los hidrocarburos para solucionar el dficit en
materia de combustible.
b) Fomento de la emigracin de capitales extranjeros para financiar las inversiones en la
industria de base y en la extraccin de los recursos naturales. La principal forma de
capitales que se proponan atraer era las inversiones directas.
c) Acelerar la tecnificacin agrcola para aumentar substancialmente el rendimiento por
hectrea y, por lo tanto, saldo exportables.
A este conjunto de medidas algunos autores las han caracterizado como estrategia
desarrollista
La Poltica petrolera: llevada a cabo por Frondizi fue uno de los hechos ms distintivos de este
gobierno. Como en ese entonces Y.P.F no estaba en condiciones econmicas de llevar a cabo el
desarrollo de los hidrocarburos, fue autorizada por el poder ejecutivo a realizar contratos de
locacin de obras y servicios con varias firmas nacionales e internacionales. Estos contratos
posibilitaban a las empresas la exportacin del petrleo y del gas natural, esto llev a la inversin
de millones de dlares trayendo resultados importantes, ya que la produccin de petrleo pas de
5,4 millones de m3 en 1957 a15,5 millones de m3 en 1962. Las inversiones en la industria del
petrleo permitieron que el pas llegara al lmite del autoabastecimiento de crudo, importndose
slo un 5% del consumo interno.

- 36 -

Economía Argentina - Módulo 2

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Economía Argentina - Módulo 2

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Mdulo 2.

Lectura 2: La economa poltica del Peronismo (1946- 1955)

CGT: Confederacin General del Trabajo

Materia: Economa Argentina

Ni capitalistas ni comunistas, justicialistas

Materia: Economa Argentina

A.1. El objetivo de poltica econmica.

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

IAPI: Instituto Argentino de Promocin del Intercambio

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

restringidos. As tambin se abri el camino a la economa negra (subterrnea) y la evasin fue

Materia: Economa Argentina

A 1.10. Poltica Monetaria.

A-2. El cuello de botella externo. La inflacin. Los cambios en la poltica

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

A -2.5. La evolucin de la economa

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

A- 2.6.2. El nuevo trato para el campo

B - Los aos que siguieron al Peronismo. Hacia la liberalizacin de los

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

cesacin de los pagos y la inminente interrupcin de los enviase provenientes de pases

Materia: Economa Argentina

YPF: Yacimientos Petrolferos Fiscales

Materia: Economa Argentina

BCRA: Banco Central de la Repblica Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

La ausencia de las actividades agropecuarias en el conjunto de prioridades del gobierno era

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

b) estimular el ingreso de capital internacional pblico y privado;

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

UCRI: Unin Cvica Radical Intransigente

Materia: Economa Argentina

Materia: Economa Argentina

a) El desarrollo de la industria de base siderrgica, qumica, petroqumica, automotriz y

Materia: Economa Argentina

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