Coleccin

Economa y Finanzas

Flexibilidad de precios
en una economa con
inflacin: caso Venezuela

Len Fernndez Bujanda

Serie Documentos de Trabajo

Gerencia de Investigaciones Econmicas

Versin Septiembre 2009

107

Las ideas y opiniones contenidas en el presente

Documento de Trabajo son de la exclusiva
responsabilidad de sus autores y se corresponden
con un contexto de libertad de opinin en el cual
resulta ms productiva la discusin de los temas
abordados en la serie.

Banco Central de Venezuela

Len Fernndez Bujanda
Oficina de Investigaciones Econmicas
Banco Central de Venezuela
Correo electrnico: lefernan@bcv.org.ve
Septiembre de 2009
Flexibilidad de precios en una economa con inflacin: caso Venezuela *
Resumen:
El presente trabajo evala qu tan flexible son los precios al consumidor en una economa
inflacionaria como la venezolana. Esta evaluacin se realiza mediante la estimacin de las
duraciones de los precios tanto con el mtodo directo como el indirecto con la base de
datos de precios que es utilizada para el clculo del ndice de Precios al Consumidor del
rea Metropolitana de Caracas. Los principales hallazgos son: 1) Los precios en Venezuela
duran en promedio 2,4 meses, con una mediana de 2 meses; 2) las duraciones de precios
son heterogneas, los precios de los servicios tienden a durar ms sin cambiar, mientras
que los bienes relacionados al tipo de cambio varan ms frecuentemente; 3) los precios
en Venezuela muestran rigideces nominales a la baja y 4) la funcin de falla de los precios
seala la presencia de inercia inflacionaria.
JEL: E31, E4, E64
Palabras claves: ndice de precios al consumidor, inflacin, precios

Se agradecen los comentarios recibidos de los participantes en seminarios realizados en el Banco Central de
Venezuela y la red de tcnicos del CEMLA. Asimismo, se quiere resaltar la colaboracin especial de Hctor Martnez,
Magalis Figueroa y Franklin Mendoza, quienes permitieron que este proyecto llegara a un final favorable. Finalmente,
tambin se quiere agradecer a Jonathan Paredes, quien colabor en la preparacin de los datos y siempre estuvo
dispuesto a hacerme las aclaratorias necesarias en esta materia. Dems est decir que las opiniones y anlisis que
aparecen en este documento de trabajo son exclusiva responsabilidad del autor y no necesariamente coinciden con las
del Banco Central de Venezuela.

Price flexibility in an inflationary economy: case Venezuela

Abstract:
This paper assesses how flexible the consumer prices are in an inflationary economy like
Venezuela. This assessment is done through the estimation of the duration of prices both
by the direct and the indirect methods using the price database of the Consumer Price
Index of the Metropolitan Area of Caracas. The main findings are: 1) prices in Venezuela
lasts in average 2.4 months, with a median duration of 2 months; 2) there is
heterogeneity in price durations, the prices of services tend to last longer without
changes, whereas the prices of the goods linked with the exchange rate change more
frequently; 3) prices in Venezuela show downward rigidity, and 4) the hazard rate of
prices reveals that there is inertia in inflation.
JEL: E31, E4, E64
Keywords: Consumer price index, inflation, prices.

I.- Introduccin
El estudio de la duracin de los precios aporta informacin importante
para entender el fenmeno de la inflacin crnica o inercial y, por consiguiente,
sus resultados juegan un rol significativo en la formulacin de la poltica
monetaria. La rigidez de precios combinada con el solapamiento de los ajustes
de estos pueden resultar en una tasa de inflacin con alta persistencia,
especialmente si estos ajustes se hacen bajo reglas de fijacin de precios que
dependen del tiempo; por ejemplo, si una fraccin constante de precios se
ajusta cada mes (Taylor 1999). Asimismo, se ha asociado a la rigidez y al
solapamiento de los contratos, los efectos positivos de las variaciones de la
demanda agregada sobre el producto, las fluctuaciones en ste y la relacin
negativa entre inflacin y desempleo (Blanchard and Fischer 1989).
A pesar de que la literatura sobre el tema de la duracin de los precios
se ha venido nutriendo con nuevas referencias en los ltimos aos, an este
tpico no ha sido abordado en Venezuela. Existen, s, estudios que han
abordado la presencia de persistencia en la inflacin (lvarez, Dorta et al. 2002;
Dorta, Guerra et al. 2002).
Una rama importante de la literatura sobre la evaluacin de las rigideces
proviene del proyecto Eurosystem Inflation Persistence Network, en el cual
participaron el Banco Central Europeo en conjunto con los bancos centrales de
Europa Continental, cuyos resultados ya fueron resumidos en lvarez, Dhyne et

al. (2006) y Dhyne (2006). Adems, tambin se han hecho estudios similares
con datos de Estados Unidos (Bils and Klenow 2004; Klenow and Kryvtsov
2008; Nakamura and Steinsson 2008), Reino Unido (Bunn and Ellis 2009) y
Brasil (Gouvea 2007). En general, estos trabajos han encontrado que los
precios en Europa son ms rgidos que los precios en Estados Unidos. Como
ejemplo, la mediana de la duracin en el primer caso es 13 meses, mientras
que en el segundo es ocho.
Otro hallazgo relevante es que la duracin de los precios est
inversamente relacionada con el nivel de la tasa de inflacin y de la variabilidad
de los salarios y los precios de los insumos. Con relacin al primer factor

-1-

mencionado, al hacer una regresin de la frecuencia de cambio de los precios

contra el promedio de la tasa de inflacin mensual, la relacin que se obtiene
es positiva. Por otra parte, el grado de rigidez de precios no es uniforme a lo
largo de toda la economa; como muestra, los precios de los servicios tienden a
tener una duracin mayor que en el resto de los bienes y servicios.
A fin de conocer el grado de rigidez de los precios en una economa
inflacionaria, nos proponemos en este trabajo, analizar la frecuencia de
variacin de los precios al consumidor en Venezuela con la informacin
contenida en la base de datos que se utiliza en la estimacin del ndice de
Precios al Consumidor (IPC) del rea Metropolitana de Caracas. El perodo de
estudio comienza en enero de 2000 y finaliza en diciembre de 2007, el cual se
caracteriza por mostrar una tasa de inflacin mensual promedio de 1,5%. En
total, la base de datos contiene casi tres millones de precios observados de ms
de 34 mil productos individuales con una cobertura de 80% del IPC. Se
excluyen de este anlisis los rubros en los cuales las imputaciones juegan un rol
primordial y los que son administrados por la autoridad ejecutiva, por ejemplo,
las tarifas del metro.
En contraste con los resultados de otros pases, los precios al consumidor
en Venezuela muestran un mayor grado de flexibilidad. En este sentido, la
duracin estimada de un precio en este pas es de 3 meses por el mtodo
directo y 2,7 meses por el mtodo indirecto. Esto contrasta con los resultados
para Europa (13 meses) y Estados Unidos (8 meses). Asimismo, nuestros
resultados nos indican que, en la mitad de los rubros, los precios cambian a lo
sumo cada dos meses en promedio.
Un aspecto que s tiene similitud con otros resultados a nivel
internacional es la heterogeneidad en la duracin de los precios. En efecto, los
precios de los servicios tienden a ser menos flexibles que el resto de los precios
de la canasta del IPC, lo cual puede ser una manifestacin de la rigidez de
costos, especialmente los salariales, en estas actividades. Por ejemplo, los
precios de los servicios hospitalarios, de educacin preescolar y bsica, de
educacin secundaria y de educacin superior, tardan en cambiar por lo menos
seis meses. En cambio, los precios de aquellos bienes, en donde las
-2-

importaciones son un componente importante de la oferta global, tienden a ser

los ms flexibles. Por ejemplo, los productos textiles del hogar, los vehculos y
los equipos telefnicos, los cuales duran en promedio menos de dos meses.
Finalmente, queda la pregunta de cul es el modelo de fijacin de
precios consistente con los datos de precios. Una de las familias de modelos
ms utilizada en la literatura son los tiempo dependiente, es decir, aquellos en
los cuales una fraccin constante de establecimientos cambia de precios cada
mes en equilibrio. Una consecuencia de estos modelos es que la tasa de falla
correspondiente no vara en el tiempo. Para verificar esta hiptesis, este trabajo
presenta tambin la estimacin de la tasa de falla, la cual, en nuestro caso,
tiene una forma que es inconsistente con la tasa de falla constante en el
tiempo. En realidad, la probabilidad de que un precio cambie, dado que no ha
variado previamente, aumenta con el tiempo, lo cual revela la presencia de
inercia o no estacionareidad en la inflacin.
Adicional a la introduccin, el trabajo se dividir en las siguientes
secciones. En la seccin II se describen los datos que sern utilizados en la
evaluacin de la rigidez de precios. Los principales resultados, conjuntamente
con una breve descripcin de la metodologa, sern comentados en la Seccin
III. Para ser exhaustivos, se aplican tanto el mtodo directo como el indirecto.
Posteriormente, en la Seccin IV, se da repuesta a la pregunta de si la
duracin de precios es la misma a lo largo de todos lo bienes que componen la
canasta del consumidor promedio. El principal mensaje de esta seccin es que
la mayor duracin en los precios est asociada a los servicios y a los controles
de precios. En la Seccin V, se comentan los resultados de la estimacin de la
probabilidad de un cambio en el precio condicional al tiempo del ltimo cambio
de precios, es decir, de la tasa de falla. Finalmente, las conclusiones y
comentarios se dejan para la seccin VI, donde se esboza que la principal
contribucin de este trabajo reside en la identificacin de hechos estilizados que
estn asociados a la formacin de precios en Venezuela y que son necesarios
conocer a la hora de preparar modelos macros adaptados a la realidad descrita.

-3-

II.- Datos
La informacin necesaria para estimar la duracin de los precios en este
trabajo proviene de las bases de datos de precios que se utilizan para calcular
el IPC del AMC 1 . El perodo de la muestra incluye las observaciones de precios
que van desde enero de 2000 hasta diciembre de 2007. No todos los rubros de
la canasta del IPC del AMC fueron incluidos en esta investigacin 2 . El grupo
alquiler de vivienda, as como el subgrupo seguros no forman parte de este
estudio dado que, para el clculo de sus respectivos ndices, se usan
imputaciones. Asimismo, se excluyen los precios de los rubros que estn
administrados por algn nivel del Gobierno sea el nacional, regional o local.
Estos corresponden a servicios de la vivienda (aseo urbano, agua, electricidad,
etc.), gasolina y los pasajes de rutas terrestres (por puesto ruta extraurbana,
por puesto ruta urbana, rutas troncales, etc.). Se dejan sin embargo, dentro del
mbito de nuestro estudio los rubros sujetos a control de precios.
La base de datos contiene la siguiente informacin: 1) un campo
identificador del producto especfico, el cual contiene informacin sobre que
grupo, subgrupo, clase, subclase y rubro al cual pertenece; 2) un campo
identificador del tipo de establecimiento, y otro campo que identifica la zona
donde este establecimiento se encuentra; 3) el precio exacto del producto
particular en el momento t; 4) el mes y ao en el cual el precio fue recogido, 5)
un identificador si el precio es imputado, y 6) la fecha en que se dej de hacer
seguimiento al producto.
En total, se tiene un potencial de casi tres millones de precios de los
cuales un poco ms de 260 mil son datos no observados. El grfico 1 muestra
cmo se distribuyen los datos potenciales y los no observados en el tiempo. La
caracterstica ms resaltante que se puede observar del mismo es la cada en el
1

A partir de enero de 2008, se cambi la canasta y la base del IPC del AMC. Unos meses ms tarde, se
introdujo un nuevo indicador para medir la inflacin en Venezuela, el ndice Nacional de Precios al
Consumidor, el cual incluy al IPC del AMC como un insumo para su clculo. Sin embargo, la
metodologa de clculo del indicador para el rea Metropolitana de Caracas no fue modificada con el
nuevo ndice.

La canasta del IPC del AMC base 1997 consta de 287 rubros, los cuales vienen a ser los componentes
ms detallados de los bienes y servicios medidos por este indicador. Estos rubros estn clasificados en 13
grupos, los cuales, a su vez estn divididos en 38 subgrupos en total.

-4-

nmero de precios dentro de la muestra desde julio de 2000 hasta abril de

2006, pasando de 35 mil a 27 mil precios. El motivo de esta disminucin se
encuentra en cambios metodolgicos que fueron incorporados con el cambio de
ao base. Con relacin a las ausencias, o precios no observados, podemos ver
que hasta noviembre de 2002, el porcentaje de ausencias de precios no pas
de 10% en ninguno de los meses.
En diciembre de 2002, el clima de inestabilidad poltica se expres en
una paralizacin de las actividades en el sector petrolero y en parte del sector
privado, lo cual gener, en trminos de este estudio, importantes ausencias en
los precios observados, que alcanzaron un mximo de 23% en enero de 2003.
Como respuesta a la severa situacin econmica que la crisis poltica haba
generado, el Ejecutivo nacional estableci un control de precios, en conjunto a
otras medidas. Este control no ha sido an levantado, aunque s ha tenido
modificaciones a lo largo de los aos. Los precios bajo control han abarcado un
promedio de casi la mitad de la canasta del IPC, lo cual ha significado un
aumento en los datos no observados, llegando a ser en promedio 10% desde
febrero de 2003. Sin embargo, los datos no observados mostraron un
comportamiento ascendente al final del perodo de estudio, llegando a alcanzar
un mximo de 13% en diciembre de 2007. Precisamente, por lo difcil que se
estaba convirtiendo la recoleccin de la informacin de precios a nivel de
establecimientos, se decidi aumentar a partir de abril de 2006, el tamao de la
muestra.
Los precios no observados se imputan bajo diversos mtodos con el
propsito de estimar la variacin de los precios. Si bien estos mtodos de
imputacin son apropiados para hacer seguimiento a la inflacin, pueden no
serlo para el clculo de la duracin de los precios. Por ejemplo, una de las
maneras en que se realizan estas imputaciones es a travs de la sustitucin de
un precio no observado con un promedio de los precios que se recoge en
establecimientos similares. ste, sin embargo, no necesariamente refleja el
precio que hubiese fijado el establecimiento con el producto faltante de haberlo
posedo para la venta. A fines de este estudio slo se usarn los datos
verdaderamente recogidos a nivel de establecimiento. Adems de los
-5-

verdaderamente observados, en este trabajo, adicionalmente se imputan por el

mtodo carry-forward, los precios no observados que se encuentren entre dos
precios observados 3 . La consecuencia de esta decisin es que pudiera llevar a
una ligera sobreestimacin de la duracin, que para los efectos de este estudio
no sera muy significativa dado el tamao de la muestra.
En total, la base de datos contiene ms de dos millones y medio de
precios observados en ms de 82 mil productos especficos con una cobertura
de 80,3% del IPC, tal como se puede apreciar en el cuadro 1. Este cuadro
ofrece el nmero de precios disponibles para el anlisis por grupos del IPC, la
participacin de cada grupo dentro del total de precios disponibles y la
ponderacin promedio que le corresponde dentro de la canasta. Casi la mitad
de los precios observados corresponde a alimentos, grupo que tiene la
ponderacin ms alta y presenta la mayor diversidad de rubros. El grupo de
comunicaciones tiene la menor cantidad de precios observados debido a que en
Venezuela el servicio de telfono residencial es prestado por una sola empresa
y el de telefona celular por tres.
A fin de tener una idea sobre la realidad econmica que se quiere
describir en este trabajo, el grfico 2 nos ofrece la serie histrica de la tasa
interanual de la inflacin para cada mes entre 2000 y 2007. Esta tasa no ha
sido menor de 10% durante el perodo estudiado. Asimismo, se observa dos
perodos de aceleracin de la inflacin. El primero est relacionado con la crisis
poltica experimentada por Venezuela durante el perodo que comienza en
enero de 2002, cuando la tasa de variacin interanual del IPC es de 12,3%, y
febrero de 2003, cuando esta tasa alcanza un valor de 38,7%. La segunda
ocasin en la cual se observa una aceleracin inflacionaria, mayo de 2006 hasta
el final del perodo en estudio, est ligada con la inflacin de los precios
internacionales de los alimentos y a la fuerte expansin de demanda
experimentada a raz de la subida de los precios del petrleo.

El mtodo carry-forward consiste en asignar al precio no observado, el valor del precio observado en
el mes anterior.

-6-

III.- Duracin
La estimacin de la duracin de los precios se hace a travs de dos
mtodos: el directo y el indirecto. El primero estima cunto tarda un precio en
cambiar haciendo uso de la distribucin misma de las duraciones, que se puede
calcular con la informacin contenida en los datos de panel. El segundo mtodo
estima la duracin con la frecuencia de precios que cambian cada mes, de ah
su nombre de indirecto. En esta seccin se presenta los resultados de estimar
estas duraciones a travs de los dos mtodos sealados, acompaados de una
breve descripcin de los mismos.

Mtodo directo
El punto de partida del mtodo directo es una muestra de episodios de
precios, los cuales se definen como una secuencia en la cual un precio
permanece fijo. Indizaremos estos episodios con la letra i. Cada episodio tiene
asociado una duracin, es decir, un tiempo que transcurre entre el inicio y el
final del episodio. Denotaremos la duracin con Tj,k,i, donde j, k e i indican el
bien especfico, el establecimiento y el episodio, respectivamente. Llamaremos
producto particular a un bien especfico j adquirido en un establecimiento k 4 .
Con esta informacin podemos estimar la duracin directa como el promedio
simple de las duraciones de cada episodio, es decir
J

T =

K j N j ,k

T
j =1 k =1 i =1
J Kj

N
j =1 k =1

j ,k ,i

(1)

j ,k

donde Nj,k es el nmero de episodios observado por cada producto particular.

En el clculo del promedio simple, se le tiende a dar ms peso a las
duraciones menores, dado que los productos particulares que cambian de
precios ms frecuentemente aportarn ms observaciones de los Tj,k,i. A fin de
evitar este problema, se ha sugerido promediar las duraciones por rubros y
4

Un bien especfico corresponde a la unidad de observacin en la encuesta de precios, lo cual significa un

bien o servicio de una marca, caractersticas fsica y calidad especfica.

-7-

luego aplicar algn esquema de ponderacin. En el caso de este trabajo se

usar el mtodo de ponderacin propuesto en la literatura (Baudry, Le Bihan et
al. 2007), quienes calculan un promedio ponderado de la duracin con la
frmula
K j N j ,k

j =1

j =1 k =1 i =1

T = jT j = j ,k ,iT j ,k ,i ,

(2)

donde j es el peso del rubro correspondiente dentro del IPC y T j es el

promedio simple de las duraciones en la categora j. El segundo miembro de (2)
nos indica que, este promedio se puede obtener directamente de la distribucin
de las duraciones, ponderndolas por

j ,k ,i =

Kj

N
k =1

j ,k

es decir, dividiendo el peso del rubro por el nmero de episodios

correspondiente al mismo. Con los se puede obtenerse, a su vez, la mediana
o cualquier otro cuantil de la distribucin de las duraciones ponderadas.
El cuadro 2 muestra algunas estadsticas descriptivas de la distribucin
de duraciones estimadas con el mtodo directo. En la primera columna, la
poblacin de referencia son los episodios, sin aplicar ningn tipo de
ponderacin, los cuales alcanzan a ser casi 1,2 millones. Lo primero que
podemos observar es el alto grado de asimetra que presenta esta distribucin
dado que el promedio es mayor en ms de dos veces a la mediana. Lo segundo
es que, en promedio, un precio en Venezuela permanece fijo por 2,4 meses. Es
evidente que esta estimacin est influenciada por los valores extremos, tales
como, la matrcula de una universidad, la cual permaneci sin variar por todo el
perodo de estudio (96 meses). Cuando vemos la distribucin completa se
descubre que al menos la mitad de los precios varan mes a mes y que slo el
25% de estos precios duran dos meses o ms.
La segunda columna del cuadro 2 contiene los resultados de promediar
por rubro y ponderar por su respectivo peso dentro del IPC. La tercera columna
presenta los resultados equivalentes cuando usamos las ponderaciones por
-8-

episodio. Tal como se anunci previamente, el promedio ponderado de las

duraciones, 3 meses, es un poco ms alto que el promedio simple que se
encuentra en la primera columna. Sin embargo, al igual que en el caso de los
episodios sin ponderar, al menos la mitad de los precios ponderados continan
variando mes a mes. Debido a que el esquema de ponderacin balancea el alto
nmero de episodios de corta con los de alta duracin, la distribucin de las
duraciones ponderadas es ligeramente distinta a la de las no ponderadas. Por
ejemplo, el tercer cuartil es de tres meses en oposicin a los dos meses de las
duraciones no ponderadas.
Otra forma de ver la acumulacin de las duraciones observadas cerca de
los valores ms bajos es a travs del histograma que se provee en el grfico 3.
Tal como se puede observar en este histograma, 60% de los precios cambiaron
al siguiente mes, por lo que la moda de la duracin es igual a la mediana.
Asimismo, se puede visualizar la asimetra de la distribucin, siendo esta
sesgada hacia la derecha. En comparacin con las distribuciones obtenidas en
otros pases, la de Venezuela tiene la misma forma, mas presenta una
acumulacin mayor de frecuencia hacia los valores ms cercanos a cero.

Mtodo indirecto
El mtodo directo ha sido criticado porque los episodios ms largos
tienen mayor probabilidad de estar censurados a la izquierda o a la derecha,
por lo que la duracin pudiera estar subestimada bajo este mtodo 5 . Para
evitar este problema, algunos autores proponen utilizar, ms bien, el mtodo
indirecto. Este mtodo parte por identificar a aquellos precios que han variado
con relacin al mes anterior con el indicador Ij,t = 1, si Pj,t Pj,t-1 e Ij,t = 0 en el
caso contrario 6 . Denotemos el nmero de indicadores I que tiene el rubro como

La duracin del episodio inicial de cada precio est censurada hacia la izquierda dado que,
generalmente, no se observa el primer mes de ese episodio por la forma misma en que est diseada la
recoleccin de los datos. Por otro lado, las duraciones de los episodios finales, bien sea porque el
producto particular ha salido de la muestra o porque se ha llegado al final del perodo de recoleccin de
datos, tambin estn censurados, pero en este caso hacia la derecha.

Hemos obviado el ndice del establecimiento a fin de no complicar ms la notacin.

-9-

j, entonces podemos calcular el promedio de frecuencia en cambios de los

precios de este rubro con la frmula
Fj =

1
j

I
t =1

j ,t

El promedio total de la frecuencia en los cambios de los precios sera entonces

1 J j
F = I j ,t ,
Q j =1 t =1
donde Q es el nmero total de observaciones; mientras que, el promedio
ponderado de estas frecuencias sera
J

FW = jI j .
j =1

Podemos tambin obtener una serie temporal de frecuencias de cambio de

precios calculando el promedio ponderado de la misma en el mes t, con la
frmula
J

Ft = j I j ,t .
j =1

La duracin puede obtenerse de manera indirecta con la informacin

proporcionada por las frecuencias de cambios de precios, lo que tambin se
conoce como duracin implcita. Bajo el supuesto de que los cambios de precios
se hacen de manera continua dentro de un mes, se puede calcular la duracin
con la frmula:
TF = 1

ln (1 F )

(3)

Esta frmula puede ser aplicada a cualquiera de las frecuencias estimadas

anteriormente reemplazando la frecuencia F por la frecuencia de inters.
La distribucin de las frecuencias es ligeramente sesgada hacia la
izquierda en torno a 0,4; tal como se aprecia en el grfico 4, el cual muestra la
distribucin de la frecuencia promedio por rubro. De l se extrae que en la
mayora de los rubros el porcentaje de precios que varan mensualmente se
encuentra entre 35 y 50%. Asimismo, son pocos los rubros con una alta
flexibilidad, es decir con una frecuencia cercana a uno. Por el otro lado, para los

- 10 -

rubros con ms rigideces de precios, la frecuencia promedio de cambio de

precios es alrededor de 10%.
Las caractersticas de la distribucin de frecuencias estn resumidas en el
Cuadro 3, el cual nos ofrece los resultados de la estimacin de la frecuencia de
los cambios de precios y la duracin de los precios de manera indirecta. Tal
como se puede observar 40% de los precios cambian mensualmente en
promedio; mientras que, en la mitad de los rubros esta frecuencia es menor
que 39%. Por otro lado, la duracin implcita promedio es de 2,7 meses, valor
que es ligeramente inferior al calculado por el mtodo directo. Asimismo, se
observa la misma asimetra que en la distribucin de la duracin directa, puesto
que en la mitad de los rubros, los precios duran en promedio menos de 1,9
meses, siendo este valor menor que el la duracin implcita promedio. Un hecho
remarcable es que en un cuarto de los rubros los precios duran al menos tres
meses, siendo este valor muy parecido al obtenido por el mtodo directo.

Robustez de los resultados

Para finalizar esta seccin, se presentarn varias estimaciones de las
duraciones que fueron hechas para evaluar la robustez de los resultados
comentados previamente. En este sentido, el Cuadro 4 nos proporciona los
resultados de varias especificaciones de estimacin de la duracin directa e
indirecta. En el primer par de filas se encuentra la misma informacin
presentada en los cuadros 2 y 3 a fin de ser fcilmente comparados con los
ensayos que van a ser comentados a continuacin. El primero de estos es la
exclusin de aquellas trayectorias que tenan tan slo dos observaciones.
Podemos ver en este caso que las duraciones directas se ven prcticamente no
afectadas por esta exclusin, aun cuando las duraciones indirectas s lo son.
Para estas ltimas, las duraciones estimadas son ligeramente ms largas.
El siguiente ensayo fue estimar las duraciones para perodos de dos aos
comenzando en enero de 2000. En el caso de las duraciones directas, se
incluyeron en el promedio todos los episodios cuya fecha de inicio estuviera en
el intervalo del perodo de dos aos correspondientes, sin importar su fecha de

- 11 -

finalizacin. En cambio, las frecuencias de los dos aos se calculan como el

promedio de las frecuencias mensuales de ese perodo. En este caso, las
duraciones estimadas son ms largas en los perodos de desaceleracin de la
inflacin, es decir, los aos 2000-2001 y 2004-2005, cuando la inflacin anual
promedio fue de 14,4% y 18,9% respectivamente.
Por el contrario, el perodo de menor duracin estimada, 2006-2007, no
es precisamente el ms inflacionario dado que la inflacin promedio fue de
16,2%, en comparacin a 26,8% en el perodo 2002-03. Dos hechos pudieron
haber contribuido a que se diera este resultado sorpresivo. El primero es que
por estar ubicado este perodo al final del muestral algunos episodios pudieron
haber quedado censurados hacia la derecha, haciendo que la duracin
promedio quedara subestimada. El segundo es que a partir de enero de 2008
se implement una reconversin monetaria que consisti, a fin de este estudio,
en cambiar la unidad de medida monetaria dividiendo todos los precios por mil.
Esto pudo haber provocado que algunos precios cambiaran ms rpidamente
que lo usual en los meses previos a la reconversin tal como ha ocurrido en
otros pases de similar experiencia, como por ejemplo, Europa.
Por ltimo, se estimaron las duraciones excluyendo las reducciones
temporales de precios, definidas estas como las disminuciones de precios que
duran tan slo un mes. Algunos autores argumentan que la estimacin de la
rigidez de precios debe hacerse sin incluir las ofertas debido a su carcter
pasajero. Como, la base de datos no tiene ningn campo que nos permita
identificar las ofertas y los remates, nos es necesario utilizar un filtro, el cual
llamamos reducciones temporales. Cuando ocurre una de estas, el precio se
sustituye por el del mes anterior, mientras que en el caso de las frecuencias, se
consider como un dato no observado. Tal como era de esperar, la duracin
estimada de los precios es mayor cuando no se toman en consideracin las
reducciones temporales de precios. En el caso de la duracin directa, se estima
que los precios tardan en cambiar 3,1 mes y en el caso de la duracin indirecta;
2,8 meses.

- 12 -

IV.- Heterogeneidad de las duraciones

Tal como se ha encontrado para otros pases, la duracin de precios en
Venezuela presenta heterogeneidad entre los diversos tipos de productos. En
general, las tarifas y precios tienden a permanecer ms tiempo sin variar en los
servicios, especialmente en los educativos. Tambin, los precios de los bienes
regulados presentan una menor flexibilidad. Los bienes y servicios ms flexibles
incluyen bienes cuyos precios estn asociados al tipo de cambio, as como otros
que por su naturaleza son altamente voltiles en trminos de precios, tales
como los alimentos no elaborados. Asimismo, podemos encontrar duraciones
menores en establecimientos que tienen una alta proporcin de venta de bienes
importados o cuyos costos de men son relativamente ms bajo, tales como los
vendedores ambulantes como ejemplo de esto ltimo.
El cuadro 5 suministra las estimaciones de las duraciones directas, las
frecuencias de los cambios de los precios y las duraciones implcitas por
subgrupos. En estos comentarios, nos vamos a enfocar nicamente en estas
ltimas, ya que, cualitativamente ambas duraciones son iguales. El principal
mensaje de estos resultados es que la duracin promedio de los precios es
heterognea, tal como se indic anteriormente, siendo las duraciones ms altas
aquellas asociadas a algunos servicios. En este sentido, los precios ms rgidos
corresponden a los subgrupos en servicios de educacin. Las matrculas en
educacin secundaria son las que ms tardan en variar de todos los subgrupos,
11,2 meses, le siguen las de educacin superior, con 9,1 meses, y educacin
preescolar y bsica, con 8,7 meses. Una razn que pueda explicar este
resultado se encuentra en que en estos subgrupos puede privar los contratos
implcitos entre los proveedores de servicios educativos y sus correspondientes
usuarios, adems de la caracterstica institucional de que los perodos escolares
tienen una duracin fija por ley.
Otro de los subgrupos donde se observa mayor estabilidad en los precios
es en los servicios hospitalarios, donde duran 6,1 meses en promedio. En
efecto, la mayor duracin de los precios en los servicios puede, tambin, estar
asociada a la alta participacin que tienen los costos laborales en los costos
totales de estas actividades productivas. Como el salario promedio en

- 13 -

Venezuela es muy cercano al mnimo, y este vara de manera infrecuente, no es

extrao observar una mayor rigidez de precios en el subgrupo de servicios
hospitalarios, y en menor medida, tambin en los educativos.
Por otra parte, los precios ms flexibles corresponden a bienes en los
cuales la oferta importada es bastante alta o cuyos precios pueden estar
fijados, bien, en moneda extranjera, o ser directamente afectados por su
variacin. Como ejemplo de esto ltimo, tenemos a los paquetes vacacionales,
cuyos precios son los que tienen la menor duracin promedio; 0,8 meses. Otros
ejemplos de lo que aqu se dice son vehculos (1,2 meses); equipos telefnicos
y telefax (1,2 meses), y productos textiles del hogar (1,4 meses), todos con
una duracin menor de dos meses.
La heterogeneidad tambin est asociada al hecho de que algunos
precios estn regulados por el Gobierno nacional tal como se presenta en el
cuadro 6. Cuando vemos la duracin estimada segn su naturaleza podemos
observar que los precios de los bienes y servicios administrados duran casi un
mes ms que el promedio. Este hallazgo es sorprendente si tomamos en cuenta
que en muchos de los bienes controlados se han realizado ajustes oficiales una
sola vez al ao. La combinacin de la duracin estimada con la poca frecuencia
de los ajustes oficiales refleja que los precios de estos bienes y servicios se
ajustan ms rpidamente que lo indicado por la frecuencia de las autorizaciones
oficiales. Del lado contrario, se tiene a los alimentos no elaborados cuya
duracin estimada es la menor; tan slo 1,7 meses. En este grupo se incluyen
hortalizas y frutas los cuales por su carcter perecedero tienen una alta
volatilidad de precios.
Para finalizar esta seccin se presentan los resultados de hacer una
regresin multinomial logit donde la variable dependiente es una variable
categrica que nos indica si el precio del producto particular se redujo, se
mantuvo constante o aument de un mes a otro. Como variables explicativas se
incluyeron: un conjunto de indicadores segn la naturaleza del bien o servicio,
una dummy de ao y otra de mes, un conjunto de dummies para identificar el
mes en el cual la alcuota del impuesto al valor agregado fue cambiada,
tambin se agreg una dummy que identifica las observaciones de los seis

- 14 -

meses anteriores a la reconversin monetaria y unos identificadores del tipo de

establecimiento. Por ltimo, se aadi la inflacin mensual correspondiente al
subgrupo al cual el pertenece el producto. En la muestra se incluyeron todos los
valores de observados de la variable dependiente sin importar el perodo; en
otras palabras, no se tom en cuenta la estructura de panel. El precio de
referencia es un bien y servicio no administrado, comercializado en un
supermercado, en el mes de enero del ao 2000.
El cuadro 7 muestra los coeficientes estimados y la probabilidad
condicional del modelo multinomial logit indicado anteriormente. En primer
lugar, se puede observar que existe una mayor rigidez hacia la baja de los
precios que hacia el alza. En este sentido, la probabilidad estimada de un
aumento de precios para el caso de referencia es 0,3; mientras que, la
probabilidad de una reduccin es tan slo 0,1.
En segundo lugar, la afirmacin inicial no se comprueba para todos los
rubros. En efecto, los alimentos no elaborados y, los textiles y prendas de vestir
muestran una mayor flexibilidad hacia la baja de precios. Por ejemplo, la
probabilidad estimada de una reduccin de precios es 10 puntos porcentuales
mayor en los alimentos no elaborados que en el caso de referencia. Este
resultado tiene sentido por el carcter ms voltil y estacional que tienen los
precios de este tipo de alimentos, los cuales incluyen entre otros las hortalizas y
frutas. Este mismo argumento cabe para los textiles y prendas de vestir. En el
caso contrario, se encuentran los servicios no administrados cuya probabilidad
de reduccin de precios es igual que la del caso de referencia, pero la
probabilidad de aumento de precios es mayor en 0,13 puntos porcentuales. En
esta categora debe tener una importante influencia, la mayor participacin de
los costos salariales dentro de los costos totales; por lo que, el factor inercial
lleva a que los precios de estos servicios registren muy pocas bajas.
En tercer lugar, a nivel de establecimiento se observa que las tiendas al
mayor, los hipermercados y las tiendas por departamento son los que muestran
las frecuencias de aumentos de precios ms altas, manteniendo todo lo dems
constante. En efecto, la frecuencia condicional de incrementos de precios de
estos tipos de establecimientos puede fcilmente duplicar a la de los

- 15 -

supermercados. Por el otro lado, es en estos ltimos donde se observan las

reducciones de precios con mayor frecuencia. En cuarto lugar, las frecuencias
de aumentos de precios exhiben un comportamiento estacional. Manteniendo
todas las dems variables constantes, los aumentos de precios ocurren con ms
frecuentemente en septiembre, donde se conjugan los incrementos de tarifas
educativas y de bienes utilizados por nios en su educacin formal, as como de
la fijacin de precios para la temporada navidea. Posteriormente, entre
noviembre y enero las frecuencias de aumentos de precios permanecen
alrededor del valor del caso de referencia; para nuevamente aumentar en
febrero y marzo, probablemente cuando llega la nueva mercanca para reponer
la ya vendida en los meses anteriores.
En quinto lugar tenemos las variaciones de la alcuota del Impuesto al
Valor Agregado (IVA). Durante el perodo de estudio, el Gobierno nacional
modific la mencionada alcuota ocho veces. De estas variaciones, slo dos
fueron aumentos, las de los aos 2002 y 2003. El primero result en un
incremento de la frecuencia de aumento de precios en 10,5 puntos
porcentuales. En cambio, la segunda variacin positiva de la alcuota del IVA
est menos asociado con un aumento de la frecuencia de aumentos de precios
que con la menor frecuencia observada en las reducciones.
Generalmente, las reducciones de la alcuota del IVA estn acompaadas
de reducciones de precios, mas esto no ocurre siempre. Un ejemplo de lo
primero, lo encontramos en la reduccin en 5 puntos porcentuales de la
alcuota decretada en febrero de 2007 que fue aplicada en dos tramos, 3
puntos porcentuales a partir de marzo y el resto a partir de julio. En el primero
de estos tramos, se observa un aumento en la frecuencia de reducciones de
precios en 14,8 puntos porcentuales; mientras que la frecuencia de aumentos
de precios no muestra ninguna variacin. Por el otro lado, no se observa una
variacin importante en la frecuencia de variaciones de precios en el segundo
tramo lo cual pudiera explicarse, bien, por la forma en que la disminucin del
impuesto fue aplicada, o por el hecho de que en algunos establecimientos se
prefiri no variar los precios, como respuesta al menor impuesto.

- 16 -

Por ltimo, la tasa de inflacin mensual del subgrupo al cual pertenece el

rubro tiene una posible incidencia positiva sobre la frecuencia de precios,
aunque no se observa efecto econmicamente significativo sobre las
reducciones. En este sentido, un aumento en 1 punto porcentual de la tasa de
variacin de precios correspondiente est asociado a un incremento de la
frecuencia de aumentos de 2,9 puntos porcentuales. En cambio, la frecuencia
de reducciones de precio disminuye en tan slo 0,8 puntos porcentuales.

V.- Tasa de falla

En esta seccin se presentar los resultados de la estimacin de las
funciones de confiabilidad y de falla que se obtiene de la informacin de las
duraciones directas. Estas funciones fueron estimadas mediante mtodos no
paramtricos con el fin de hacer un diagnstico grfico de las mismas 7 . El
propsito de este ejercicio es el de comprobar cmo es la forma de estas
funciones, lo cual sera til para parametrizar la formacin de precios en los
modelos macros para Venezuela. Como resultado se obtiene que los precios en
Venezuela presentan dependencia temporal en su duracin, lo que va opuesto a
los modelos que hacen la fijacin de precios dependientes del tiempo.
En esta seccin se usan modelos de duracin en donde la variable a
explicar es el tiempo en que un estado transcurre, es decir dura, antes de
cambiar a otro estado. Con estado se quiere significar un valor del precio de un
producto particular antes de que ste cambie. Esta duracin est regida, en
principio, por una funcin de distribucin incondicional, F(t ) = Pr (T t ) ; aunque,
nos es ms til su complemento, es decir, S (t ) = 1 F(T > t ) = Pr (T > t ) , la cual se
denomina la funcin de confiabilidad. El otro concepto de inters para analizar
este tipo de datos es la tasa de falla, la cual se define como:

(t ) = lim
h0

P (t T < t + h T t )
h

f (t )
,
S (t )

Ver Cameron, A. C. and P. K. Trivedi (2005). Microeconometrics: Methods and Applications,

Cambridge and New York: Cambridge University Press. para una descripcin del mtodo utilizado, as
como de la terminologa utilizada en esta seccin.

- 17 -

donde f (t ) es la funcin de densidad. Esta tasa se puede interpretar como la

probabilidad de que el estado cambie inmediatamente despus de que ha
durado un tiempo t.
Tanto la funcin de confiabilidad, como la tasa de falla, pueden ser
estimadas con mtodos no paramtricos. Para explicar cmo se hace esto, se
va a introducir la siguiente notacin. Sean d j el nmero de episodios que
finalizan en el tiempo t j , m j el nmero de episodios censurados en el intervalo

[t ,t ) y r
j

j+1

el nmero de episodios que quedan sin cambiar en el tiempo t j .

Un estimador de la tasa de falla viene dado por:

j =

dj
rj

Asimismo, el estimador de la funcin de confiabilidad, conocido como el

estimador de Kaplan-Meier, es

S (t ) =

rj d j

j t j t

rj

Existe una conexin entre los principales supuestos que se utilizan para
incorporar la formacin de precios en los modelos macro y la forma que toma la
tasa de falla. Por ejemplo, los modelos a la Calvo (1983) y Taylor (1980), es
decir los tiempo dependientes, generan tasas de falla que son constante en el
tiempo. Por el otro lado, los modelos basados en el estado de la economa
generan dependencia en duracin; es decir, la tasa de falla aumentara o
disminuira con el tiempo de duracin del precio. Si los costos marginales no
son estacionarios, especialmente en un ambiente inflacionario, la tasa de falla
exhibira una pendiente positiva con respecto al tiempo. Si, por el contrario, los
costos marginales son estacionarios pero sometidos a choques transitorios, la
tasa de falla pudiera tener una pendiente negativa en el tiempo.
El grfico 5 muestra la funcin de confiabilidad estimada con el mtodo
Kaplan-Meier. Este grfico est en consonancia con los resultados presentados
en la seccin III, en el sentido de que tan slo un poco ms de 30% de los
precios permanecen sin cambiar despus del primer mes. Igualmente, slo

- 18 -

10% de los precios permanecen fijos ms de 6 meses. Estos nos habla de que
tan flexible son los precios en Venezuela, lo cual es consistente con el proceso
inflacionario experimentado por esta economa.
Adems de que los precios tienden a cambiar muy rpidamente, estos
tambin exhiben una dependencia de duracin positiva en el corto plazo, tal
como se presenta en el grfico 6. La tasa de falla estimada por mtodos no
paramtricos tiene una pendiente positiva hasta alcanzar un mximo en el
dcimo mes. Este resultado es consistente con el carcter inflacionario de la
economa venezolana, y por consiguiente, con la no estacionareidad de los
costos marginales conjuntamente con desequilibrios frecuentes a favor de la
demanda en relacin con la oferta. Por consiguiente, la hiptesis de
dependencia temporal en la formacin de precios no parece ser verificada. Es
decir, la formacin de precios en Venezuela est mucho ms relacionada con el
estado de la economa al momento de fijarse stos, que con contratos
solapados de duracin fija.
No obstante, no se observa uniformidad en la forma de la tasa de falla
entre los productos que componen la canasta del IPC. Por el contrario, el
grfico 7 nos ilustra la presencia de heterogeneidad en estas tasas entre los
grupos que conforman el ndice de precios. Claramente existen dos grupos para
los cuales la forma de esta tasa corrobora la dependencia con el estado, en
este caso, alimentos y bebidas no alcohlicas, as como comunicaciones. Es
importante resaltar que el primero tiene la ponderacin ms alta dentro de la
canasta del IPC, por lo que su forma va a tener un impacto importante en la
forma que tome la tasa de falla global.
De manera interesante, no todos los grupos exhiben reglas de fijacin de
precios dependientes con el estado. En este sentido, los grupos bebidas
alcohlicas, salud y servicio de educacin parecen exhibir un proceso de
formacin de precios tiempo dependiente, dado que su tasa de falla es
constante en la duracin. En salud y servicios de educacin, tanto la alta
duracin promedio, como la no dependencia en duracin exhibida por la tasa
de falla, pudieran reflejar rigideces en la formacin de los salarios. Estos tienen

- 19 -

una alta correlacin con el comportamiento del salario mnimo, el cual se ajusta
a lo sumo dos veces al ao durante el perodo en estudio.
La heterogeneidad en la duracin y formacin de precios conlleva a
argumentar por la necesidad de la elaboracin de modelos macros
multisectoriales para la exploracin los efectos de la poltica monetaria sobre la
economa real. La presencia de estas heterogeneidades puede traer como
consecuencia no linealidades en el comportamiento de las variables macros, as
como de impactos asimtricos.

VI.- Conclusiones
En este trabajo se ha evaluado la rigideces de precios con la informacin
contenida en la base de datos que se utiliza para calcular el IPC del rea
metropolitana de Caracas. En este sentido, se utiliz la metodologa aplicada
para Estados Unidos y Europa. Especficamente, se estim la duracin
directamente de la base de datos antes mencionada y a travs del mtodo
indirecto. Asimismo, se evalu la duracin de los precios para varias categoras
de bienes. Finalmente, se estim la funcin de falla, la cual tiene una
correspondencia con la forma en se modelan la formacin de precios en los
modelos macroeconmicos.
El principal resultado de este estudio es que los precios en Venezuela
cambian de manera ms rpida en relacin a lo observado en otros pases; a
saber 2,4 meses en promedio, con una mediana de 2 meses. Lo que s es
consistente con los resultados de otras partes es la heterogeneidad en la
duracin. Los precios en los servicios, especialmente los educativos y de salud,
tienden a ser ms rgidos que el resto de los bienes, lo cual se puede explicar
por la existencia de contratos explcitos o las rigideces en los costos laborales.
Asimismo, tambin se obtuvo que los precios en Venezuela muestran rigideces
a la baja. Por otro lado, la funcin de falla estimada nos seala la presencia de
inercia inflacionaria en casi todos los niveles, y la poca presencia de reglas de
fijacin de precios tiempo dependientes, excepto en los servicios.

- 20 -

Este trabajo genera dos vas a seguir en la investigacin. La primera es

el estudio de la duracin de los precios un paso hacia atrs en la cadena de
comercializacin, es decir, evaluar la rigidez de los precios a nivel de mayoristas
utilizando la base de datos del ndice de Precios al Mayor. Para esto, se utilizar
la misma metodologa que se aplic en este estudio. La segunda consiste en
investigar la formacin de precios a travs de una encuesta directa a los
establecimientos. Finalmente, queda como un futuro proyecto la incorporacin
de los resultados aqu obtenidos en un modelo de equilibrio general dinmico
para Venezuela.

Bibliografa

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causas e implicaciones. Estudios sobre la Inflacin en Venezuela. J. Guerra.
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of macroeconomics. J. B. Taylor and M. Woodford. Amsterdam, Elsevier
Science, North-Holland. 1B: 1009-1050.

- 22 -

Apndice
Cuadro 1

Distribucin de precios segn grupo

Grupo
Alimentos y bebidas no alcohlicas
Bebidas alcohlicas y tabaco
Vestido y calzado
Equipamiento del hogar
Salud
Transporte
Comunicaciones
Esparcimiento y cultura
Servicio de educacin
Restaurantes y hoteles
Bienes y servicios diversos
Total

Nmero de
precios
1.302.749
67.897
203.511
257.927
171.568
127.675
21.832
142.603
50.016
173.066
242.894
2.761.738

Porcentaje
47,17
2,46
7,37
9,34
6,21
4,62
0,79
5,16
1,81
6,27
8,79
100,00

Ponderacin
IPC
24,38
1,43
4,41
5,54
5,56
13,06
5,24
4,18
6,18
6,98
3,36
80,31

Nota: El nmero de precios corresponde a los precios verdaderamente observados y a los imputados por
el mtodo "carry-forward", tal como es explicado en el texto. La ponderacin IPC es el promedio de las
ponderaciones mensuales entre enero de 2000 y diciembre de 2007 utilizadas para calcular el valor del
ndice.

Cuadro 2

Distribucin de las duraciones de precios

Poblacin
Promedio
Mediana
Desviacin estndar
Mnimo
Mximo
Primer cuartil
Tercer cuartil
Nmero de episodios

Todos los
episodios
2,35
1,00
2,97
1,00
96,00
1,00
2,00
1.177.338

Promedios
Episodios
por rubro
ponderados
2,99
2,99
2,44
1,00
1,86
3,94
1,04
1,00
10,30
96,00
1,90
1,00
3,09
3,00
270
1.177.338

Nota: La primera columna reporta los estimados sin ponderar. La segunda

columna presenta la distribucin de duraciones promedios por rubro ponderados
por su peso dentro del IPC. La tercera columna es la distribucin de duraciones
ponderadas por el peso del rubro dividido por el nmero de episodios del rubro.

- 23 -

Cuadro 3

Distribucin de las frecuencias de cambios de precios y de duraciones implcitas

Frecuencia de los cambios en los precios (ponderados)
Media
Mediana
5to percentil
25to percentil
75to percentil
95to percentil

0,40
0,39
0,10
0,29
0,52
0,68

Duraciones indirectas
Media
Mediana
5to percentil
25to percentil
75to percentil
95to percentil

2,70
2,01
0,87
1,37
2,93
9,41

Nota: Este cuadro reporta la distribucin de frecuencias promedio por rubro ponderadas por
su correspondiente peso dentro del IPC. Las duraciones indirectas fueron calculadas con la
frmula -1/ln(1-Fj) donde Fj es la frecuencia promedio del rubro

Cuadro 4

Anlisis de Robustez
Nmero de episodios/
rubros

Promedio

Lnea de base
Duracin directa
1,177,338
Duracin indirecta
270
Excluyendo trayectorias de dos meses de duracin
Duracin directa
1,170,640
Duracin indirecta
270
2000:01-2001:12
Duracin directa
329,383
Duracin indirecta
270
2002:01-2003:12
Duracin directa
288,182
Duracin indirecta
270
2004:01-2005:12
Duracin directa
245,565
Duracin indirecta
270
2006:1-2007:12
Duracin directa
294,686
Duracin indirecta
270
2000:01-2006:12
Duracin directa
1,019,562
Duracin indirecta
270
No censurados
Duracin directa
1,025,943
Duracin indirecta
Excluyendo reducciones temporales
Duracin directa
1,015,976
Duracin indirecta
270

Mediana

Desviacin
25th
estndar percentile

75th
percentile

2.99
2.70

1.00
2.01

3.94
2.27

1.00
1.37

3.00
2.93

3.00
2.70

1.00
2.01

3.94
2.27

1.00
1.37

3.00
2.92

3.26
2.60

1.00
1.95

4.28
2.04

1.00
1.45

4.00
2.89

3.04
3.19

1.00
2.18

4.49
2.98

1.00
1.51

3.00
3.39

3.12
2.61

1.00
1.84

3.90
2.62

1.00
1.25

4.00
2.47

2.56
3.23

1.00
1.83

2.83
4.18

1.00
1.15

3.00
2.93

3.13
2.74

1.00
1.90

4.14
2.51

1.00
1.45

3.00
2.76

2.72

1.00

3.52

1.00

3.00

3.13
2.83

1.00
2.19

4.08
2.25

1.00
1.52

4.00
3.07

Nota: Este cuadro reporta las distribuciones de las duraciones directas e indirectas para varios casos. La lnea base corresponde a los resultados
mostrados en los cuadros 2 y 3. Para las duraciones directas que corresponden a perodos especficos se tom como referencia la fecha cuando se
inicia el episodio. Por ejemplo, la duracin directa estimada para el perodo 2000:01-2000:12 incluye a todos los episodios que comienzan en ese
perodo. Los episodios no censurados son aquellos para los cuales se observa su inicio y su final. Las reducciones temporales son aquellas que
duran tan slo un mes. Para el clculo de los epiosodios directos se sustituy el precio del mes previo cuando ocurre una reduccin temporal. Para el
clculo de la duraccin indirecta la variable indicadora de cambio se trat como un dato no observado. Todos los valores estn ponderados por su
precio correspondiente.

- 24 -

Cuadro 5

Duracin directa e implcita por subgrupo

Grupos y subgrupos
Alimentos y bebidas no alcohlicas
Alimentos
Bebidas no alcohlicas
Bebidas alcohlicas y tabacos
Bebidas alcohlicas
Tabaco
Vestido y calzado
Vestido
Calzado
Equipamiento del hogar
Muebles, accesorios, decoraciones y alfombras
Productos textiles del hogar
Equipos del hogar
Utensilios domsticos
Bienes y serv. p/el mantenimiento del hogar
Salud
Medicinas y equipos teraputicos
Servicios mdicos y paramdicos para pacientes
Servicios hospitalarios
Transporte
Vehculos
Utilizacin y mantenimiento de equipo personal y de transporte
Servicios de transporte
Comunicaciones
Equipos telefnicos y telefax
Servicios telefnicos y telefax
Esparcimiento y cultura
Equipos y accesorios audiovisuales, fotogrficos y de proce
Artculos y equipos para la recreacin
Servicios recreativos, culturales y deportivos
Peridicos, libros y artculos de papelera
Paquetes vacacionales
Servicio de educacin
Educacin preescolar y bsica
Educacin secundaria
Educacin superior
Otro tipo de educacin
Restaurantes y hoteles
Restaurantes y cafetines
Hoteles y alojamiento
Bienes y servicios diversos
Cuidado personal
Efectos personales
Servicios sociales
Otros servicios
Total

Nmero
episodios

Media

Duraciones directas
Desv.
Mediana estndar

Primer
cuartil

Tercer
cuartil

Duraciones indirectas
Frecuenc. Dur. Implcit. Dur. Implcit.
var. precios
prom.
Mediana

554,860
51,467

2.09
2.29

1.00
1.00

2.57
2.64

1.00
1.00

2.00
2.00

0.49
0.43

1.63
1.84

1.45
1.65

19,230
5,690

2.40
3.64

1.00
2.00

2.60
4.23

1.00
1.00

3.00
5.00

0.41
0.26

1.93
3.34

2.16
3.34

61,351
21,527

2.42
2.39

1.00
1.00

3.09
3.08

1.00
1.00

2.00
2.00

0.39
0.40

2.10
2.05

2.08
2.33

8,308
10,929
17,391
2,081
76,914

2.31
1.91
2.42
2.27
2.59

1.00
1.00
1.00
1.00
2.00

2.58
2.47
3.43
2.38
1.99

1.00
1.00
1.00
1.00
1.00

2.00
2.00
3.00
2.00
4.00

0.43
0.53
0.43
0.39
0.38

1.98
1.39
2.08
2.05
2.12

1.62
1.14
1.55
2.05
2.34

27,281
19,913
3,610

2.52
3.95
5.81

1.00
1.00
3.00

3.02
5.85
7.71

1.00
1.00
1.00

3.00
4.00
8.00

0.38
0.24
0.16

2.09
3.65
6.06

2.01
3.63
6.58

7,429
29,011
12,933

1.66
3.46
2.29

1.00
2.00
1.00

1.37
4.26
2.88

1.00
1.00
1.00

2.00
4.00
2.00

0.58
0.30
0.54

1.15
3.23
1.86

1.15
3.35
0.80

2,728
4,785

1.68
3.61

1.00
3.00

1.31
2.79

1.00
1.00

2.00
5.00

0.57
0.25

1.18
3.47

1.18
3.47

15,925
18,324
4,700
13,252
2,479

2.18
3.69
3.37
3.04
1.40

1.00
2.00
2.00
1.00
1.00

2.35
4.95
4.30
4.07
0.90

1.00
1.00
1.00
1.00
1.00

2.00
4.00
4.00
3.00
2.00

0.45
0.29
0.36
0.32
0.72

1.85
3.52
3.15
2.67
0.80

1.70
2.90
3.38
3.11
0.80

3,733
779
1,233
1,680

7.94
9.68
8.18
3.88

7.00
9.00
7.00
3.00

6.60
7.81
5.04
3.87

2.00
4.00
5.00
1.00

12.00
12.00
12.00
4.00

0.11
0.09
0.11
0.24

8.72
11.21
9.05
3.58

9.41
12.13
9.44
3.58

66,510
1,696

2.60
2.70

1.00
1.00

2.95
3.44

1.00
1.00

3.00
3.00

0.38
0.35

2.13
2.33

2.35
2.33

96,408
6,733
490
5,958
1,177,338

2.22
2.68
4.47
2.42
2.99

1.00
1.00
3.00
1.00
1.00

2.90
3.82
3.90
3.75
3.94

1.00
1.00
2.00
1.00
1.00

2.00
3.00
6.00
2.00
3.00

0.44
0.34
0.20
0.59
0.40

1.80
2.50
4.39
1.90
2.70

1.79
2.92
4.39
2.33
2.01

Nota: La frecuencia es la fraccin de precios que cambian en un mes. La duracin indirecta se calcula con la frmula -1/ln(1-F). Las ponderaciones utilizadas en el clculo de las duraciones directas son los indicados en el
texto; mientras que en el caso de las frecuencias, corresponden a los pesos de los rubros dentro de la canasta del IPC.

- 25 -

Cuadro 6

Duracin directa e implcita segn naturaleza del producto

Naturaleza
Alimentos elaborados
Alimentos no elaborados
Bienes industriales excepto alimentos y textiles
Bienes y servicios administrados
Servicios no administrados
Textiles y prendas de vestir
Total

Nmero
episodios
221.307
132.214
136.174
498.237
104.942
84.464
1.177.338

Media
2,39
1,65
1,94
3,74
2,98
2,36
2,99

Duraciones directas
Desv.
Mediana
estndar
1,00
2,77
1,00
1,69
1,00
2,15
2,00
4,94
2,00
3,25
1,00
3,04
1,00
3,94

Primer
cuartil
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00

Tercer
cuartil
3,00
2,00
2,00
4,00
4,00
2,00
3,00

Duraciones indirectas
Frecuenc.
Dur.
Dur.
var.
Implcit.
Implcit.
0,42
1,95
1,68
0,62
1,09
1,00
0,52
1,49
1,15
0,35
3,62
2,22
0,34
2,61
2,35
0,40
2,03
2,08
0,40
2,70
2,01

Nota: La frecuencia es la fraccin de precios que cambian en un mes. La duracin indirecta se calcula con la frmula -1/ln(1-F). Las ponderaciones utilizadas en el clculo de las duraciones directas son los
indicados en el texto; mientras que en el caso de las frecuencias, corresponden a los pesos de los rubros dentro de la canasta del IPC.

Cuadro 7

Probabilidad condicional de los incrementos y las reducciones de precios: modelo logit

multinomial
Categora
Naturaleza

Ao

Cambios en el IVA

Mes

Tipo de establecimiento

Variable
Coeficiente
Intercepto
-1.238
Alimentos elaborados
0.100
Alimentos no elaborados
0.525
Bienes industriales excepto
0.387
Servicios no administrados
0.607
Textiles y prendas de vestir
-0.163
2001
-0.147
2002
0.070
2003
-0.006
2004
-0.064
2005
-0.090
2006
-0.062
2007
-0.135
iva2000
0.203
iva2002
0.536
iva2003
0.078
iva2004
0.280
iva2005
-0.061
iva2006
0.166
iva2007a
0.280
iva2007b
-0.071
reconversin
0.240
2
0.162
3
0.234
4
0.137
5
0.054
6
0.008
7
0.055
8
0.075
9
0.118
10
0.045
11
-0.104
12
-0.040
Ambulantes
1.259
Tienda de esquina
0.362
Tiendas por departamento
1.502
Hipermercados
1.626
Mercados locales
0.388
Misiones
1.452
Otros
1.751
Tiendas al mayor
2.266
Servicios
-0.548
Tiendas especializadas
0.202
Inflacin
0.131

Incremento de precios
Error
estndar
p val
0.013
*
0.009
*
0.012
*
0.009
*
0.008
*
0.016
*
0.009
*
0.009
*
0.009
0.495
0.009
*
0.009
*
0.009
*
0.013
*
0.023
*
0.022
*
0.024
*
0.025
*
0.025
0.014
0.023
*
0.026
*
0.024
*
0.014
*
0.011
*
0.012
*
0.011
*
0.011
*
0.012
0.485
0.012
*
0.012
*
0.013
*
0.012
*
0.012
*
0.012
*
0.012
*
0.009
*
0.026
*
0.022
*
0.010
*
0.029
*
0.044
*
0.064
*
0.010
*
0.009
*
0.001
*

Efecto
marginal
0.026
0.067
0.080
0.127
-0.028
-0.027
0.017
0.001
-0.006
-0.018
-0.002
-0.018
0.021
0.105
0.022
-0.011
-0.009
0.047
0.002
-0.002
0.031
0.031
0.041
0.023
0.006
-0.006
0.001
0.011
0.022
-0.004
-0.020
-0.004
0.296
0.092
0.346
0.360
0.087
0.345
0.421
0.486
-0.085
0.045
0.029

Coeficiente
-1.525
-0.199
1.198
0.205
0.151
-0.289
-0.139
-0.068
-0.113
-0.338
-0.008
-0.544
-0.488
0.704
0.534
-0.248
1.521
-0.153
-0.584
1.350
-0.764
0.662
0.163
0.364
0.235
0.209
0.282
0.391
0.180
0.130
0.482
-0.065
-0.186
0.119
-0.541
0.391
0.741
-0.024
0.069
-0.475
0.770
-1.235
-0.067
-0.073

Reduccin de precios
Error
estndar
p val
0.020
*
0.014
*
0.014
*
0.013
*
0.014
*
0.023
*
0.013
*
0.014
*
0.014
*
0.015
*
0.014
0.563
0.016
*
0.023
*
0.030
*
0.040
*
0.051
*
0.030
*
0.039
*
0.047
*
0.034
*
0.043
*
0.025
*
0.020
*
0.020
*
0.020
*
0.020
*
0.020
*
0.019
*
0.021
*
0.021
*
0.019
*
0.020
*
0.021
0.521
0.019
*
0.015
*
0.040
*
0.032
*
0.013
0.058
0.052
0.184
0.103
*
0.102
*
0.015
*
0.012
*
0.002
*

Efecto
marginal
-0.015
0.105
0.005
-0.004
-0.016
-0.006
-0.006
-0.008
-0.021
0.001
-0.032
-0.028
0.059
0.027
-0.018
0.179
-0.009
-0.035
0.148
-0.039
0.051
0.008
0.022
0.014
0.015
0.022
0.030
0.012
0.007
0.039
-0.002
-0.012
-0.028
-0.038
-0.022
-0.007
-0.011
-0.036
-0.058
-0.032
-0.073
-0.009
-0.008

Nota: El nmero de observaciones es 1.149.135. La verosimilitud es-949.991,81; LR = 124.110,51; valor p (43 gl) <0,001. El precio de referencia es un bien y servicio no administrado, comercializado en un
supermercado, en el mes de enero del ao 2000. La inflacin mensual promedio es 1,7%. Para el caso de referencia, la probabilidad estimada de una reduccin de precios es 0,078 y la de un aumento es
0,300.

- 26 -

25%

40,000

Controldeprecios
35,000

Huelga
petrolera
20%

30,000

25,000

15%

20,000

10%

15,000

10,000
5%
5,000

0%
Ene00 Jul00 Ene01 Jul01 Ene02 Jul02 Ene03 Jul03 Ene04 Jul04 Ene05 Jul05 Ene06 Jul06 Ene07 Jul07
Nmerodeprecios

Noobservados(%)

Grfico 1. Precios observados y no observados (2000-2007)

40,0

30,0

20,0

10,0

0,0
Dic-99 Jun-00 Dic-00 Jun-01 Dic-01 Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07

Grfico 2. Tasa de inflacin interanual (2000-2007)

- 27 -

60
40
%
20
0

4
5
6
7
8
9
Duracin de los episodios de precios

10

11

12

%
10

15

20

Grfico 3. Distribucin de las duraciones de precios

.2

.4
.6
Frecuencia de los cambios de precios

Grfico 4. Distribucin de la frecuencia de los cambios de precios

- 28 -

.8

1
.75
.5
.25
0
0

10

15

Funcin de confiabilidad

20

25

Intervalo de confianza

.1

.12

.14

.16

Grfico 5. Funcin de confiabilidad de la duracin de los precios

10

15

Tasa de falla

20

Intervalo de confianza

Grfico 6. Tasa de falla de las duraciones de precios

- 29 -

25

Smoothed hazard estimates, by grupo

Bebidas alcohlicas

Vestido y calzado

Equipamiento del hogar

Transporte

Comunicaciones

Esparcimiento y cultura

.1

.2

.3

Alimentos y bebidas no alcohlicas

.1

.2

.3

Salud

Restaurantes y hoteles

Bienes y servicios diversos

.1

.2

.3

Servicio de educacin

10

10

20

30

10

20

30

Tasa de falla

10

20

30

Intervalo de confianza

Graphs by grupo

Grfico 7. Tasa de falla de las duraciones de los precios por grupo

- 30 -

20

30