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Supermercados Peruanos S.A. (Supermercados Peruanos o SPSA) forma parte de InRetail Per Corp del Grupo Intercorp Per, siendo la segunda
cadena de autoservicios en importancia en el mercado peruano, contando al cierre del 2015 con 106 tiendas distribuidas en Lima y Provincias; operando
con sus marcas Plaza Vea, Plaza Vea Super, Vivanda y Mass.
Las ventas de Supermercados Peruanos muestran una tendencia creciente en respuesta al aumento en el nmero de locales en operacin, as como
por el importante posicionamiento que estn alcanzando sus diferentes formatos, favorecido por el crecimiento de la economa nacional y su positivo
efecto en la capacidad de consumo de la poblacin.
Clasificaciones Vigentes
Instrumentos
Solvencia
Acciones Comunes
Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas a
Supermercados Peruanos S.A., han sido otorgadas sobre la
base de los siguientes factores:
Emisiones
A
2da
Estables
Indicadores Financieros
En miles de Soles de diciembre del 2015
Total Activos
Disponible
Existencias
Activo Fijo
Total Pasivos
Patrimonio
Dic.2013
2,429,433
170,051
382,140
1,615,333
1,740,544
688,889
Dic.2014
2,595,694
125,512
478,430
1,726,872
1,666,083
929,611
Dic.2015
2,674,283
110,384
482,383
1,815,919
1,740,977
933,306
Ventas Netas
Resultado Bruto
Resultado Operacional
EBITDA
Gastos financieros
Utilidad neta
3,461,488
880,103
132,995
189,385
(76,469)
9,896
3,853,925
987,555
139,586
224,324
(85,834)
14,979
4,076,984
1,064,494
149,810
246,909
(53,498)
27,165
3.84%
1.74
0.29%
3.62%
1.63
0.39%
3.67%
2.80
0.67%
Rentabilidad patrimonial
Rentabilidad / Activos
1.50%
0.41%
1.85%
0.58%
2.92%
1.02%
0.65
0.26
0.74
0.22
0.65
0.19
2.53
1.09
61.82%
1.79
0.69
61.01%
1.87
0.71
64.44%
2.10
4.52
5.33
Liquidez corriente
Liquidez cida
Pasivos / Patrimonio
Pas. Financ./ Patrimonio
% Deuda a corto plazo
ndice de Cobertura Histrico
98
101
106
N de locales
Nota: Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre 2015
EMPRESAS CORPORATIVAS
1. Descripcin de la Empresa
Supermercados Peruanos S.A. (Supermercados Peruanos
o SPSA), fue creada en 1993 como Supermercados Santa
Isabel S.A., cuando la cadena de Supermercados de origen
chileno Santa Isabel S.A. ingres al mercado peruano
mediante la adquisicin de las acciones de Promociones
Camino Real S.A., empresa holding de la cadena local de
tiendas Scala. Posteriormente, la empresa adquiri las
cadenas de tiendas Mass y Top Market, con lo que
increment el nmero de tiendas en operacin.
En 1998, la empresa multinacional holandesa de
Supermercados Koninklijke Ahold N.V. (Ahold), a travs de
Disco Ahold International Holding N.V., tom control de las
cadenas de Supermercados Santa Isabel de Chile (y con
ello, de su subsidiaria en Per), Disco de Argentina y Stock
en Paraguay.
En abril del 2003, Ahold anunci su decisin de vender su
participacin de las cadenas de Supermercados que posea
en Asia y en Chile, Argentina, Paraguay, Brasil y Per. En el
caso peruano, el 11 de diciembre del 2003 concluy el
proceso de venta de 100% de las acciones de
Supermercados Santa Isabel S.A., las cuales pasaron a ser
propiedad de empresas vinculadas al Grupo Interbank.
El 15 de marzo del 2004, se aprob el cambio de
denominacin de la sociedad, por la de Supermercados
Peruanos S.A., dentro de una estrategia integral de los
nuevos propietarios, relacionada con el cambio de imagen, el
desarrollo de nuevos formatos y el fortalecimiento de su plan
estratgico.
Con el proceso de reorganizacin corporativa de las
empresas holding del Grupo Interbank, realizado en el ao
2007, IFH Retail Corp., empresa subsidiaria de IFH Per
Ltd., pas a ser el principal accionista de Supermercados
Peruanos.
En noviembre del 2010, IFH Retail Corp. acord efectuar un
proceso de escisin de dicha sociedad en dos distintas: (i)
IFH Retail Corp, y (ii) una sociedad nueva denominada
Supermercados Peruanos Hold Corp., a la que se le ha
transferido cerca de 100% de la participacin accionaria de
Supermercados Peruanos S.A.
En febrero del 2011, se aprob la adquisicin de 17.70% del
capital social de Lince Global Oportunities Corp, compaa
holding, accionista mayoritaria de Inmobiliaria Milenia S.A,
que se dedica al rubro inmobiliario. Ambas empresas
pertenecen al Grupo Intercorp.
En febrero del 2012, entr en vigencia la escisin de un
bloque patrimonial de Inmobiliaria Milenia S.A a favor de
SPSA. Este bloque consisti de dos inmuebles localizados,
uno en el distrito de Rmac y otro en el distrito de Jess
Mara y en agosto del mismo ao, como parte del proceso de
EMPRESAS CORPORATIVAS
%
99.98
0.02
100.00
2. Negocios
Supermercados Peruanos opera una red de autoservicios en
tres formatos: (i) Supermercados, con las marcas Vivanda,
Plaza Vea Super y Plaza Vea Express; (ii) hipermercados,
con la marca Plaza Vea; y (iii) tiendas de descuento, con la
marca Mass. Cada uno de estos formatos se distingue por
la variedad de tems ofrecidos, diferencias en: atencin,
surtido, precio y extensin fsica, a la vez que por el pblico
que es atendido en la zona de influencia de la tienda.
Desde el inicio de sus operaciones, SPSA desarroll sus
negocios en la ciudad de Lima, y a partir de julio del 2007,
ingres en provincias con la inauguracin del hipermercado
Plaza Vea en la ciudad de Trujillo, contando actualmente con
tiendas en ciudades como Cuzco, Trujillo, Chiclayo,
Arequipa, Huancayo, Ica, Chimbote, Piura, Juliaca, Puno,
Pucallpa y Hunuco, entre otros.
A la fecha, se cuenta con la siguiente distribucin de locales
por tipo de formato:
Formato
Plaza Vea
Plaza Vea Super
Vivanda
Mass
Total
Nmero de locales
67
29
8
2
106
f. Marcas propias
Supermercados Peruanos ha desarrollado marcas propias a
travs de las cuales ofrece productos de calidad a precios
ms bajos que los de la competencia. Se tiene la conviccin
de colocar estos productos al mismo nivel de calidad y precio
que la competencia, de tal forma que se est en la
capacidad de alcanzar un mejor poder de negociacin con
los proveedores.
Dentro de las marcas que comercializa SPSA se encuentran
Bells, Boreal, La Florencia y Balanz. La empresa tambin
ofrece productos de elaboracin propia en panadera,
pastelera, comidas preparadas, y pastas artesanales, entre
otros rubros.
Otro servicio complementario que ofrece SPSA es el de
recaudacin por venta de boletos para espectculos, a
travs de TuEntrada, con mdulos ubicados en las tiendas
Vivanda y Plaza Vea.
3. Operaciones y Certificaciones
Para asegurar la calidad y la gestin de abastecimiento en
sus tiendas, y mejorar la eficiencia en el manejo de
inventarios y espacios fsicos en las tiendas, Supermercados
Peruanos cuenta con adecuados sistemas de distribucin
que incluyen: (i) un centro de distribucin para el desarrollo
de sus operaciones logsticas, en el que se acopia la mayor
parte de productos no perecibles, los que luego son
distribuidos a cada local de acuerdo a los requerimientos; (ii)
un centro de distribucin especializado para el manejo de
frutas y verduras, de 9,000 m2, ubicado en San Juan de
Miraflores; y (iii) un centro de distribucin especializado para
el manejo de pescados y mariscos, con una extensin de
700 m2, ubicado en Chorrillos.
Adicionalmente, Inretail Per Corp ha iniciado la
construccin del nuevo centro automatizado de distribucin y
una planta de fabricacin de alimentos, ubicado al Sur de
Lima, que se estiman se encontrar en operacin durante el
primer semestre del ao 2016.
Para el abastecimiento en las tiendas ubicadas en
provincias, SPSA compra localmente parte importante de los
productos perecibles (frescos, verduras, carnes, fiambres y
lcteos); mientras que los dems productos, son enviados
desde Lima, manteniendo los estndares de calidad, de
frescura y de variedad de los productos en todos los locales
a nivel nacional.
La seguridad alimentaria ofrecida por SPSA en sus locales
ha sido auditada desde el ao 2008, con base en estndares
de certificacin HACCP, lo que incluye certificaciones
respecto a la calidad de proveedores e insumos, as como
de todas las etapas del proceso de produccin, eliminando el
riesgo de contaminacin de alimentos, garantizando que los
productos perecibles se encuentren frescos.
Supermercados Peruanos Diciembre 2015
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
80
60
40
20
0
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: ACCEP
2.00
2011
2012
EMPRESAS CORPORATIVAS
2013
2014
2015
EMPRESAS CORPORATIVAS
Dic.2012
Dic.2013
Dic.2014
Dic.2015
IPM
208,2217
211,4574
214,5729
220.1306
1.0572
1.0410
1.0259
1,0000
Factor Anualizador
Mg. Bruto
Mg. Operativo
30%
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2011
2012
2013
2014
2015
EMPRESAS CORPORATIVAS
EBITDA/Gtos Financ
300
5.0
250
4.0
200
3.0
150
2.0
100
1.0
50
0
0.0
2011
2012
2013
2014
2015
c. Situacin de liquidez
El negocio de Supermercados se caracteriza por un alto
requerimiento de financiamiento corriente de terceros para
capital de trabajo, principalmente de proveedores, debido al
elevado stock de inventarios que debe mantenerse para la
operacin normal de los locales.
2012
2013
2014
2015
Ingresos totales
Resultado bruto
Resultado operacional
Depreciacin y Amortizacin
Flujo depurado
Gastos financieros
Resultado no operacional
Utilidad neta
2,959,195
763,761
96,908
89,229
186,137
(41,842)
(32,100)
38,592
3,229,220
846,774
129,397
79,564
208,962
(67,227)
(35,010)
60,979
3,461,488
880,103
132,995
85,969
218,964
(76,469)
(111,269)
9,896
3,853,925
987,555
139,586
96,468
236,054
(85,834)
(112,655)
14,979
4,076,984
1,064,494
149,810
107,411
257,221
(53,498)
(99,074)
27,165
Total Activos
Disponible
Ctas por Cobrar comerciales
Activ o Fijo
Total Pasivos
Deuda Financiera ( sin v inculadas)
Patrimonio
1,935,335
142,033
30,471
1,173,338
1,453,021
667,671
482,314
2,145,601
68,706
42,645
1,416,410
1,515,405
675,666
630,196
2,429,433
170,051
44,648
1,615,333
1,740,544
750,265
688,889
2,595,694
125,512
40,899
1,726,872
1,666,083
643,807
929,611
2,674,283
110,384
34,980
1,815,919
1,740,977
662,989
933,306
3.27%
1.30%
4.01%
1.89%
3.84%
0.29%
3.62%
0.39%
3.67%
0.67%
11.09%
8.11%
10.96%
10.96%
10.50%
1.50%
10.26%
1.85%
10.29%
2.92%
0.79
0.35
0.75
0.34
0.65
0.26
0.74
0.22
0.65
0.19
3.01
1.38
2.40
55.59%
3.59
2.40
1.07
1.62
55.48%
3.23
2.53
1.09
1.73
61.82%
3.43
1.79
0.69
0.89
61.01%
2.73
1.87
0.71
0.89
64.44%
2.58
3.56
3.21
2.10
4.52
5.33
196,525
3.40
4.70
210,004
3.22
3.12
189,385
3.96
2.48
224,324
2.87
2.61
246,909
2.69
4.62
EMPRESAS CORPORATIVAS
6.0
600
5.0
4.0
450
3.0
300
2.0
150
1.0
0.0
2011
Flujo Depurado
2012
2013
Deuda Financiera
2014
2015
D.Fin/Flujo Dep.
ICH
EMPRESAS CORPORATIVAS
Acciones Comunes
320,332,671
S/ 1.05
100.00%
10