Por qu los pases eligen adoptar una poltica de tasa de cambio fijo, que

efectos trae?
En el tipo de cambio fijo es una tasa que el gobierno establece y mantiene la
tasa oficial del tipo de cambio. El gobierno o el banco central une el valor de su
moneda a el valor de la moneda de otro pas como el dlar estadounidense o el
precio del oro. Par poder mantener la tasa de cambio local, el banco central
debe comprar y vender su propia moneda en el mercado internacional para
obtener la moneda del pas escogido para relacionar, pero este requiere una
gran cantidad de reservas de la moneda extranjera para resolver o soltar en el
mercado cuando sea necesario. si por ejemplo se determina que el valor de
una unidad del peso colombiano son US$3 dolares, entonces el banco central
debe asegurarse de poner en el mercado con esos dlares. Para mantener el
nivel, el banco nivel debe tener un alto nivel de reserva internacional.
Asegurndose de esa manera una apropiada oferta de dinero, apropiadas
fluctuaciones en el mercado (inflacin y deflacin) y ultimadamente, la tasa de
cambio. El banco central adems puede ajustar la tasa oficial cuando sea
necesario,
Las razones para fijar un tipo de cambio estn relacionadas con estabilidad,
especialmente en las naciones en desarrollo de hoy en dia, un pas puede
decidir fijar su moneda para crear una atmosfera estable para la inversin
extranjera, con un tipo de cambio fijo, los inversionistas siempre sabran cual
va ser el valor de su inversin, y como consecuencia no tendr que
preocuparse sobre fluctuaciones diarias. Un tipo de cambio fijo tambin puede
ayudar a bajar las tasas de inflacin y generar demanda, lo que puede resultar
en una mayor confianza en la estabilidad de la moneda.
Sin embargo, es necesario tener en cuenta que los regmenes de tipo de
cambio fijo, pueden a veces llevar a severas crisis financieras, debiod a que
una tasa fija es difcil de mantener a largo plazo. Esto fue visto en las crisis
econmica mexicana en 1995, asitica en 1997 y Rusa en 1997, en un intento
por mantener la moneda local con un alto valor la tasa fijo llev a que
eventualmente la moneda se sobrevalorara. Esto signific que los gobiernos no
pudieron seguir realizando las demandas para convertir la moneda local en
moneda extranjera con el tipo de cambio pactado. Con especulacin y pnico,
los inversionistas decidieron sacar su dinero y convertido en moneda
internacional antes de que la moneda local fuera devaluada contra la tasa fija,
las reservas internacionales eventualmente se agotaron. En el caso de Mexico,
el gobierno fue forzado a devaluar su peso un 30%. En Tailandia, el gobierno
eventualmente debio que la moneda empezar a ser flexible, y para el final de
1997, la moneda tailandesa haba perdido el 50% de su valor debido al ajuste
de la oferta y la demanda realizado en el mercado. Ademas si un pequeo pas
fija el valor de su moneda a la moneda de una pas con una economa muy
grande pierde su independencia monetaria, y en algunos casos su control.

http://www.anderson.ucla.edu/faculty/sebastian.edwards/W5756.pdf (aca
puedo mencionar que adems de las razones que llevan a un pas escoja este
tipo de cambio es importante tambin considerar las condiciones que en
gnerar se encuentra el pas para tener una tendencia hacia ese tipo de cambio)
Menciona algunas condiciones que en general los pases se encuentran para
escoger uno u otro tipo de cambio, por ejemplo, los pases con una historia de
inflacin tendrn una menor probabilidad de mantener el tipo de cambio fijo, y
tendern a adoptar un tipo de cambio flexible, adems, los pases con
pequeas reservas internacionales van a tener una menor probabilidad de
asoptar una tasa de cambio fijo (porqu se necesita). Adems pases que
tienen un historial de un pobre desempeo econmico, medido en este caso
por la tasa de crecimiento histrico, tendrn un mayor incentivo de incumplir
sus promesas de una tasa baja de inflacin y por eso se beneficiaran de
adoptar un tipo de cambio mas rigido (aca puedo mencionar como la inflacin
esta relacionada con el tipo de cambio fijo para dejar ms claro el punto).
Paises con control de capitales tendrn una mayor habilidad para mantener
un tipo de cambio fijo.

http://www.worldbank.org/afr/wps/wp16.pdf CHANGE OF EXCHANGE RATE

REGIMES FOR DEVELOPING COUNTRIES
Qu TIENE EN CUENTA UN PAIS A LA HORA DE ELEGIR? Selection of an
exchange rate regime that is most likely to suit a countrys economic interest
would depend on a variety of factors including: specific country circumstances
(the size and openness of the country to trade and financial flows, structure of
its production and exports, stage of its financial development, its inflationary
history, and the nature and source of shocks it faces); policymakers
preferences for the trade offs among the main policy objectives; political
conditions in the country; and the credibility of its policy makers and
institutions. Therefore, there is no single ideal exchange rate regime that is
appropriate for all countries. The actual choice from an array of regimes
depends on the relative weight given to each of these factors. In addition, an
exchange rate regime appropriate for a country would change over time with
changing country circumstances.
However, earlier studies indicate that, compared to the floating regimes,
pegged exchange rate regimes are associated with lower inflation and slightly
lower output growth. More recent studies found no significant impact of pegged
regimes on inflation but they confirmed the negative correlation between the
pegged regimes and per capita output growth

Pros for a Fixed/Pegged Rate

Countries prefer a fixed exchange rate regime for the purposes of export and trade. By

controlling its domestic currency a country can and will more often than not keep
its exchange rate low. This helps to support the competitiveness of its goods as they
are sold abroad. For example, let's assume a stronger euro (EUR)/Vietnamese
dong (VND) exchange rate. Given that the euro is much stronger than the Vietnamese
currency, a T-shirt can cost a company five times more to produce an manufacture in a
European Union country as compared to Vietnam.
But the real advantage is seen in trade relationships between countries with low costs
of production (like Thailand and Vietnam) and economies with stronger comparative
currencies (the United States and European Union). When Chinese and Vietnamese
manufacturers translate their earnings back to their respective countries, there is an
even greater amount of profit that is made through the exchange rate. So, keeping the
exchange rate low ensures a domestic product's competitiveness abroad and
profitability at home.

Read more: The Pros And Cons Of A Pegged Exchange Rate |

Investopedia http://www.investopedia.com/articles/forex/08/pegged-vs-floatingcurrencies.asp#ixzz49i0oqeo0
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http://www.nber.org/papers/w5191

http://web.mit.edu/14.02/www/S03/Economist_fixorfloat.htm