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Oportunidades de inversin
Ubicacin del programa IOS
Posibilidad de acelerar o demorar proyectos, permite adherencia de la empresa
a su poltica de dividendos
Fuentes alternativas de capital
Costo de venta de nuevas acciones
Capacidad para sustituir deudas por capital contable
Control
Efectos de la poltica de dividendos
Depende de: a) deseo de los accionistas por obtener ingresos corrientes vs
ingresos futuros, b) riesgo percibido en los dividendos vs riesgo de las
ganancias de capital, c) ventajas fiscales de las ganancias de capital sobre los
dividendos y d) el contenido de informacin de los dividendos.
Dividendos en acciones y particiones de acciones
Es una medida tomada por la empresa para incrementar el nmero de acciones
en circulacin, tal como duplicar el nmero proporcionando a cada accionista
dos nuevas acciones por cada una de las que mantena anteriormente.
Transferencia de utilidades
Dlares transferidos de las utilidades retenidas = nmero de acciones en
circulacin X porcentaje del dividendo en acciones X precio de mercado de la
accin
Con la readquisicin de acciones de su propio capital, disminuye las acciones en
circulacin, incrementando las utilidades por accin y frecuentemente
incrementando el precio de las acciones.
Ventajas de la readquisicin
Los anuncios de readquisicin de acciones se ven de manera positiva por parte
de los inversionistas.
Los accionistas tienen una opcin cuando la empresa decide venderlas o no
venderlas, los cuales debern pagar los impuestos y aceptar los dividendos
Elimina un bloque de acciones en circulacin a precio bajo
Con el exceso de flujo de efectivo, la readquisicin se hace en lugar de declarar
un dividendo incremental en efectivo que no pueda mantenerse.
Las readquisiciones se pueden usar para producir cambios a gran escala en la
estructuras de capital.
Desventajas de las readquisiciones
Si se anuncia una readquisicin, el impuesto sobre acumulacin impropia se
volvera una amenaza.
El anuncio de readquisicin se da antes del compromiso de las actividades
actuales y futuras de la compaa.
Se puede llegar a pagar un precio demasiado alto por las acciones, por arriba
de su nivel de equilibrio y despus disminuir al dejar de realizar las
operaciones de readquisicin.
Debido a la incertidumbre del tratamiento fiscal, las readquisiciones de acciones
deben efectuarse sobre una base regular, sistemtica y confiable.