ACTIVIDAD 2.

"La Ubicacin Econmica de Venezuela con respecto a su Producto Interno Bruto

en relacin a otros Economas en Latino Amrica" es decir, Proyeccin Econmica
para el 2016. Tomando como herramientas de anlisis: La produccin, la inflacin,
el control cambiario y el control de precios. Fecha de entrega a travs de la
plataforma 30 de mayo del 2015.

Nombre: Marielvys Del Valle Gonzlez Lanz

C.I.:12.004284
Seccin:
Email: marielvys.gonzalezl@gmail.com
Telfono: 0424-9063081
Mayo del 2015

La macroeconoma es una rama de la economa que estudia los sistemas

econmicos del pas como un conjunto, mediante el anlisis de las variables
colectivas como el monto total de bienes y servicios producidos, el total de
ingresos, el nivel de empleo, el tipo de cambio, el comportamiento general de los
precios, entre otros. Generalmente es utilizada como una herramienta para la
gestin poltica ya que permite descubrir como asignar los recursos (escasos) para
potenciar el crecimiento econmico y mejorar el bienestar de la poblacin. En
general la macroeconoma se encarga del estudio del comportamiento de la
economa en su conjunto. Para desarrollar su estudio y anlisis de las variables, la
macroeconoma ha desarrollado algunas metodologas que basadas en datos
recolectados le permiten observar y medir los cambios y la tendencia de la
economa. Con el uso de conceptos como el producto interno bruto (PIB), la tasa
de desempleo, la tasa de inflacin y la balanza comercial puede medir y observar
los cambios y las tendencias del crecimiento econmico.

El Producto Interno Bruto (PIB); es un indicador que permite medir la produccin

del pas. Es el valor total de la produccin de riqueza en un ao determinado por
los agentes econmicos que residen dentro del territorio nacional. Generalmente
se utiliza como indicador de la actividad econmica de un pas el PIB per cpita,
que se utiliza como un indicador del nivel de vida proporcionando un valor
indicativo del poder adquisitivo. El PIB es el indicador ms utilizado para medir el
crecimiento econmico. Para el clculo del PIB solo se toma en cuenta la
produccin que realiza el pas dentro de las fronteras de la nacin sin importar si
esta produccin fue realizada por personas o empresas nacionales o extranjeras.
En Venezuela el PIB est formado por la sumatoria de los ingresos generados en
actividades econmicas desarrolladas en el pas, las cuales se clasifican:
Actividades petroleras (refinacin y explotacin); Actividades no petroleras:
Productores de Bienes, agricultura, minera, manufactura, electricidad y agua,
construccin; Productoras de servicios: comercio, restaurant y hoteles, transporte,
almacenamiento y comunicaciones, instituciones financieras y seguros, bienes
inmuebles, servicios prestados por empresas, no lucrativos, servicios comunales,
sociales, personales y privados. El PIB puede ser contabilizado en valores
nominales (bolvares corrientes de cada ao) o valores reales (bolvares constante
de un ao base determinado).

La Inflacin es un fenmeno econmico el cual consiste en el incremento

significativo y continuo del nivel general de los precios de los bienes, servicios y
factores productivos de un pas. Es decir implica la reduccin de la capacidad
adquisitiva del dinero y es la problemtica principal de los gobiernos y de las
poblaciones. Esta es causada cuando existe una descompensacin o desequilibrio
entre la oferta que es la produccin de bienes y servicios y la demanda que es lo
que la poblacin necesita. Las consecuencias negativas de la inflacin es que
existe un desequilibrio de la riqueza, provocando distorsin en el funcionamiento
econmica debido a su imprevisibilidad, ya que ni todos los productos ni todos los
factores subirn sus precios al mismo tiempo y a la misma proporcin. El aumento
de precios se puede dar por dos causas: Inflacin debida a la demanda, la cual

ocurre al aumentar los precios porque hay un exceso en la demanda de bienes,

es decir se demandan ms bienes de los que hay disponibles, por lo tanto estos
se hacen escasos y los vendedores cobran ms por ellos. Inflacin debida a la
oferta, ocurre cuando el costo de producir una unidad de un bien aumenta porque
aumentan los salarios o los insumos de produccin, al aumentarse el costo de
produccin los beneficios de los productores disminuyen, y por lo tanto los
productores no les conviene producir ese bien haciendo que la oferta disminuya,
los bienes se hacen escasos y los precios aumentan.

Para realizar la comparacin del PIB de Venezuela y Latinoamerica se tomaran los

resultados del ao 2014, ya que hasta la presente fecha el Banco Central de
Venezuela no ha publicado los resultados del mismo.
En tabla adjunta se anexa, los resultados del ao 2014.

Producto interno bruto

Por clase de actividad econmica
A precios constantes de 1997
(Miles de Bolvares)
2014 (*)
Actividades
Consolidado
Actividad petrolera
Actividad no petrolera
Minera
Manufactura
Electricidad y agua
Construccin
Comercio y servicios de reparacin
Transporte y almacenamiento

Ene./Sept.

III Trim

43.551.889

15.452.112

28

5.073.566

1.667.168

33.917.907
139.646
5.838.033
1.064.646
3.046.409
4.028.947
1.414.570

12.112.125
50.466
2.139.209
359.493
1.146.920
1.476.538
516.787

21

1
2

Comunicaciones
Instituciones financieras y seguros
Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler
Serv. comunitarios, soc. y personales y
produc. de serv. priv. no lucrativos

3.448.182
3.429.588
4.441.838

1.101.185
1.186.411
1.527.952

2
2
2

Produc. servicios del Gobierno General

Resto 1/
Menos: Sifmi 2/

2.761.757
5.494.829
2.443.337
3.633.875

1.053.397
1.968.232
787.802
1.202.267

1
3
1
2

Impuestos netos sobre los productos

4.560.416

1.672.819

Apenas transcurrido un mes del segundo trimestre del ao, la economa mundial
pareciera estar llegando a un punto de inflexin.
Matemticamente hablando, un punto de inflexin es ese momento en el cual una
variable cambia de signo: viene bajando, alcanza un punto mnimo y empieza a
subir de nuevo; o lo contrario, viene subiendo hasta alcanzar un punto mximo y
comienza a caer.
El primer trimestre del 2015 estuvo caracterizado por el fortalecimiento del dlar
estadounidense, el debilitamiento de los precios del petrleo y de las otras
monedas que marcan la economa en el mundo como el euro, el yen, el yuan y la
libra esterlina.
En el primer trimestre, estos fortalecimientos y debilitamientos, tuvieron como
consecuencia la cada del crecimiento econmico mundial.
Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI),
seal en el Atlantic Council a principios de abril, que la economa global creci
aproximadamente un 3,4% el ao pasado y se benefici de los decadentes precios
del petrleo y un fuerte desempeo de la mayor economa del mundo, Estados
Unidos.

Resalt la directora del FMI, que es un crecimiento similar a los de dcadas

anteriores e insuficiente para curar cicatrices de la crisis financiera como el
desempleo juvenil, cercano al 50% en algunos pases.
Luego de la conferencia anual, a mediados de abril, el FMI mantuvo la previsin
de que la economa mundial crecer en un 3,5% en el 2015, y elev en una
dcima el crecimiento para el 2016, al estimarlo en 3,8%. Aunque advirti, que
ocurrir en un escenario desigual, en el que mientras las economas avanzadas
recuperan impulso, las emergentes se desaceleran.
Las estadsticas nos revelan que la tendencia del dlar es moverse en sentido
inverso al crecimiento de la economa mundial.
Por lo que un incremento en el crecimiento mundial, suavizara la apreciacin del
dlar y las principales monedas se recuperaran de las cadas de los ltimos seis
meses.
Algunos analistas financieros, aaden en esta ocasin a lo anterior, que si esas
otras monedas se fortalecen, tambin se lo harn bienes tangibles (commodities) y
los sectores que los producen, como la industria de la energa y las industrias
bsicas.
Tambin los analistas estiman que de darse este punto de cambio de tendencias,
es de esperar un aumento de la inflacin y un incremento de los rendimientos de
los bonos globales.
En la amrica Latina

En cuanto a los pases de amrica Latina y el Caribe, el FMI estima en su

proyeccin del 29 de abril, que el crecimiento caiga a menos del 1 por ciento en
2015, para luego comenzar a recuperarse moderadamente en el 2016.
Considera que el descenso de los precios de materias primas afectar al
crecimiento en amrica del Sur; las perspectivas son ms favorables para
Mxico, amrica Central y el Caribe.

Estimaciones para Venezuela

Para el Fondo Monetario, las perspectivas a corto plazo de amrica del Sur
siguen siendo relativamente dbiles, con contracciones del producto proyectadas
en tres de las economas ms grandes (Argentina, Brasil y Venezuela) en 2015,
mientras que solo Chile y Per registraran un repunte del crecimiento.
Igualmente consideran, que las condiciones econmicas en algunos de los dems
pases exportadores de materias primas (menos financieramente integrados)
de amrica del Sur siguen siendo particularmente desafiantes.
En sus perspectivas econmicas regionales, el FMI recuerda que Venezuela entr
en recesin a principios de 2014 y se prev que sufra una grave contraccin en
2015.
En su tabla de proyecciones, se muestra una tendencia recesiva de Venezuela
desde el 2013, cuando el crecimiento econmico cerr en 1,3%. En la estimacin
preliminar del 2014, la economa se habra contrado en 4%. En tanto para el
2015, proyecta una contraccin del 7%, y para el 2016, del 4%.
La regin debe abordar los problemas estructurales de larga data para impulsar la
inversin y la productividad, recomienda el FMI.
Al confrontar las apreciaciones del FMI, con las estimaciones de los analistas
financieros, encontramos que las deficiencias estructurales de la economa
venezolana, explicaran las aparentes contradicciones que a simple vista surgen
de la comparacin.
Esta conclusin se desprende de la lejana posibilidad de que, el gobierno de
Venezuela, aplique las recomendaciones que el FMI propone a los pases de la
regin.
Las polticas que, hasta el momento, aplica el gobierno venezolano son
contrapuestas a las sealadas por el FMI para revertir la recesin econmica.

Impacto en Venezuela

Al ser Venezuela un exportador neto de petrleo, el efecto de los precios

internacionales del petrleo en la situacin fiscal de los exportadores netos de
petrleo es negativo; al igual que para Bolivia, Colombia, Ecuador, Mxico, y
Trinidad y Tobago.
En la mayora de estos pases, el sector est dominado por una empresa
petrolera estatal, que genera ingresos fiscales a travs de impuestos sobre la
renta, dividendos y regalas pagadas al gobierno. Estas empresas pueden tener el
monopolio de las ventas nacionales de derivados del petrleo y pueden cargar con
los costos de los subsidios internos a los combustibles, seal el FMI en su
informe del 29 de febrero de este ao.
En cuanto a la situacin fiscal de Venezuela, ser la que ms se deteriorar como
consecuencia del abaratamiento internacional del petrleo, dado que gran parte
del ingreso del sector pblico se deriva de las exportaciones de petrleo. Adems,
se prev que el precio interno de la gasolina se mantenga cerca de cero, lo que
prcticamente elimina todo ingreso potencialmente generado por las ventas
nacionales, advirtieron.
Asimismo, el FMI alert que las dificultades fiscales de Venezuela podran
someter a presin a los pases que importan su petrleo a travs de Petrocaribe.
En muchos de estos pases, la disminucin del valor de las importaciones
petroleras excede el financiamiento proyectado recibido de Petrocaribe. Sin
embargo, muchos pases utilizan el componente de subsidios del financiamiento
de Petrocaribe para sustentar el gasto a largo plazo, y podran verse enfrentados a
un ajuste fiscal espinoso si esta fuente de financiamiento desapareciera,
sealaron.
Recomendaciones del FMI

Los economistas del Fondo, en su informe de abril. observan que la capacidad

econmica ociosa sigue siendo limitada, mientras que las expectativas de
crecimiento a mediano plazo han continuado deteriorndose.
Tambin encuentran que las posiciones fiscales se han debilitado en la mayora
de los pases, por lo cual no parece aconsejable una mayor expansin fiscal para
impulsar el crecimiento.
En la poltica cambiaria, el FMI recomienda una mayor flexibilidad, para facilitar el
ajuste a condiciones externas ms difciles. En particular, la depreciacin de las
monedas ayuda a redirigir la demanda hacia el producto de produccin interna, lo
que reduce el dficit externo.
Las finanzas pblica, es otro sector sobre el cual el FMI alerta a los gobiernos de
la regin. Para lo que recomienda que se garantice su solidez.
Las vulnerabilidades del sector financiero tambin debern mantenerse bajo
control, dado que la reduccin de las ganancias, las condiciones de financiamiento
ms difciles y el fortalecimiento del dlar de EE.UU. estn poniendo a prueba la
capacidad de resistencia de los deudores, advierten.
Una prioridad fundamental para los gobiernos es abordar los problemas
estructurales de larga data para impulsar la inversin, la productividad y el
crecimiento potencial. Las mejoras en el clima de negocios, la infraestructura y la
educacin pueden fomentar unas economas ms diversificadas, resilientes y
prsperas, finalizan apuntando en sus informe del 29 de abril.

La Inflacin en Venezuela
La inflacin es la variacin de precios en la economa, es decir, en qu porcentaje
aumentaron (o disminuyeron) los precios en un perodo de tiempo determinado. Hay
varios tipos de ndices de precios: al consumidor, al productor y para la construccin.
Para medir el encarecimiento del costo de la vida de los venezolanos, se ha venido

utilizando desde 1950 el Indice de Precios al Consumidor (IPC) del Area Metropolitana
de Caracas; posteriormente en el 2009, el Indice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) de cobertura nacional y monitoreado conjuntamente entre el Banco Central de
Venezuela y el Instituto Nacional de Estadstica (ver aspectos metodolgicos del INPC).
Sin embargo en el 2014 se plantea un cambio radical en la metodologa de clculo, y
se propone efectuar los clculos con el ndice de Fisher, en lugar de un ndice tipo
Laspeyres como ha sido hasta ahora y en todos los pases del mundo. El ndice de
Fisher conduce a variaciones ms bajas que el tipo Laspeyres, creando la
ilusin de que se ha desacelerado la inflacin (ver ndices de precios). Durante el
2014, el BCV no public una serie de datos detallada, sino que tan slo public notas
de prensa (ver nota de prensa), hasta que finalmente el 30 de diciembre public una
serie de datos en Excel 2008-2014 (ver serie).
Tanto el IPC como el INPC nos permiten comparar los precios entre un ao y otro; por
ejemplo, con el sistema base 1997, se entiende que Bs. 100 de 1997 son equivalentes
en trminos de poder adquisitivo a Bs. 260 del ao 2002, a Bs. 50 de 1996, a Bs. 1 de
1983 y a 28 cntimos de 1958. En otras palabras, lo que compraba en 1958 con dos
lochas (1 locha = 12,5 cntimos), en el 2002 se compraba con 260 bolvares. Para
mayor informacin sobre este tema, recomiendo consultar el sitio web del Banco
Central de Venezuela www.bcv.org.ve.

Sin embargo, todos sabemos que en Venezuela los precios de algunos rubros estn
controlados, y ellos afectan en consecuencia la medicin de la inflacin; en cierto modo
todos percibimos que los precios aumentan cada da ms pero la medicin de la
inflacin apenas sube un pequeo tanto por ciento. Debido a las distorsiones
estacionales y otros factores, los gobiernos en distintos pases han creado un indicador
denominado NUCLEO INFLACIONARIO, que reduce las distorsiones y muestra con
mayor certeza lo que ocurre con los precios en la economa. El Banco Central de
Venezuela ha publicado todos los aspectos metodolgicos y expone la necesidad de
este indicador. Hasta ahora slo se encuentra publicado hasta el 2013.

Segn los indicadores del Banco Central, la inflacin en el ao 2014 fue de

64,7% en Caracas y 68,5% a nivel nacional (ver informe del BCV).

Descargue aqu la serie mensual de la variacin del ndice nacional de precios o

de variacin del ndice precios del Area Metropolitana de Caracas. En ellas podr
observar la inflacin para cada grupo de la canasta (alimentos, alquileres, etc). Puede
descargar tambin los ndices de precios por ciudades y por grupos , o solo por
ciudades

Para el IPC del Area Metropolitana de Caracas podemos ver la evolucin en los ltimos
aos de sus distintos componentes (recurdese que el ndice nacional es nuevo y no
tenemos registros histricos, sino slo a partir de su implantacin). El "peso" indica
aproximadamente la porcin del presupuesto familiar destinada a cada grupo. Los
resultados son:

La Economa venezolana: Balance 2014-Perspectivas 2015

1. Cada de la renta petrolera nos sorprendi sin ahorros

Luego de tres aos de estabilidad en torno a los 100 $/b, en el segundo semestre de
2014 los precios del petrleo cayeron en ms del 40%. El detonante de esta
pronunciada baja es un exceso en la oferta de petrleo y una menor demanda por la
desaceleracin de la economa mundial. La combinacin de una menor actividad
econmica global, con una mayor produccin de pases No-OPEP ha provocado un
exceso de oferta estimada en 2 millones de barriles diarios. Si bien los EE.UU. e
Inglaterra muestran tasas de crecimiento econmico positivas, la Unin Europea no
termina de recuperar un ritmo de crecimiento estable y sostenido. China e India dan
muestras de una desaceleracin del ritmo de crecimiento y Japn pareciera entrar en
una nueva recesin.

Pero lo ms importante en la tendencia de los precios del petrleo a mediano y largo

plazo son los cambios estructurales en la matriz energtica mundial. La difusin de las
tecnologas de informacin mejora la eficiencia y facilitan el cambio de la matriz
energtica en todo el mundo, hoy es posible producir una tonelada de acero, de
aluminio o de PIB con mucho menos energa y eso repercutir en la demanda futura
de petrleo. En 2017, EE.UU. pasar a ser el primer productor de crudos con su
petrleo de esquisto, y la OPEP seguir perdiendo terreno frente a los productores
No OPEP. La economa mundial est en franca desaceleracin, incluyendo a China e

India, y ni siquiera los sucesos geopolticos de Ucrania y el grito de guerra contra el

Estados Islmico -que otrora habra desquiciado los precios-, esta vez no han tenido
ningn impacto en detener la baja en la cotizacin de los crudos. En tales
circunstancias, resulta poco probable esperar un considerable rebote de los precios
del petrleo en el corto plazo.

Por si fuera poco, el fortalecimiento del dlar acenta la drstica cadade los precios
del petrleo. La apreciacin del dlar en comparacin con otras monedas de reserva
afecta negativamente los ingresos de los pases exportadores de petrleo y materias
primas que facturan en dlares sus exportaciones. Un mayor poder de compra del
dlar debilita el precio del petrleo y las materias primas en el mercado internacional.

Pases como Arabia Saudita, Emiratos, Kuwait y Qatar estn en mejores condiciones
de soportar una prolongada cada de los precios del petrleo, toda vez que ahorraron
en los tiempos de bonaza un considerable volumen de recursos que ahora les permite
encarar el comportamiento errtico de los precios del petrleo. Pero en Venezuela, las
Reservas Internacionales cayeron en torno a los $ 20.000 millones, muy por debajo
del nivel ptimo estimado en $ 29.000 millones. Para inflarlas, el Directorio del BCV
incluy monedas extranjeras de fcil conversin en divisas, diamantes y dems
piedras o metales preciosos que, en realidad, deberan considerarse como activos de
reserva, toda vez que los mismos no aumentan la liquidez en divisas que la economa
requiere.

Es muy probable que los precios del petrleo permanezcan por debajo de 70 $/b en el
primer semestre de 2015, aunque se espera cierta recuperacin en el segundo
semestre del ao, impulsado sobre todo por el nivel mnimo que requieren los nuevos
petrleos de esquistos para ser rentables. Un precio para el WTI menor a 60 $/b,
perjudica y hace inviable la explotacin de altos costos de los yacimientos no
convencionales.

2. Perspectivas para 2015

El PIB registr tres trimestres consecutivos de cada en el ao 2014. El total de la

produccin nacional de bienes y servicios en el primer trimestre cerr con una baja de
4,8%, en el segundo tuvo otra cada de 4,9% y en el tercero retrocedi 2,3%[i]. Pero esta
cada del PIB no puede ser atribuida nica y exclusivamente al descalabro de los precios

del petrleo, toda vez que en el primer semestre los precios del crudo se mantuvieron
cerca de $ 100 por barril. En todo caso, la cada de los ingresos petroleros del segundo
semestre vendra a ser un catalizador de la contraccin econmica que ya vena desde
comienzos de 2014. Sin embargo, a pesar de que es en el tercer trimestre cuando
comienzan a derrumbarse los precios del petrleo, el ritmo en el que retrocede el PIB en
este trimestre es apenas la mitad de la cada en los dos trimestres anteriores.

La poltica econmica en 2014 fue de contingencia, enfocada en combatir los problemas

de escasez, acaparamiento y especulacin a travs de operativos de controles, multas y
penas de crcel, sin mayores actuaciones en materia de polticas macroeconmicas y
sectoriales.

Segn el ltimo reporte del BCV, en el tercer trimestre 2014, a pesar de la cada del
PIB, crece la actividad Productores de Servicios del Gobierno General, asociada a
servicios de salud, administracin pblica y defensa, enseanza y seguridad social que,
en conjunto, crecen 2,1%, superior al crecimiento de 1,6% registrado en el IIT. Tambin
crecen Instituciones financieras y Seguros y Comunicaciones, con variaciones
positivas de 13,2% y 4,1%, respectivamente. Pero en el IIIT2014 se registra un nuevo
descenso de las actividades de manufactura y comercio, en -4,4% y -9,5%,
respectivamente.

La cada de las importaciones privadas en -12,3% fue en alguna medida compensada por
el aumento de las importaciones pblicas en 16,5[ii]. Pero en 2015, ao de restricciones
de divisas que impedirn importar, la solucin estructural para reactivar la economa y
derrotar la escasez y la inflacin tendr que ser a travs de polticas que estimulen la
produccin. Compensar el impacto de la baja de los precios del petrleo exige una poltica
macroeconmica coherente con nuevas polticas agrcolas, industriales y tecnolgicas
que contribuyan a reactivar el PIB.

La proyeccin del Gobierno para este ao qued plasmada en el Presupuesto 2015 en el

que estima un crecimiento del PIB de 3% y una inflacin entre 25%-30%, afirmando que el
tipo de cambio se mantendr en 6,30 Bs/$. El gobierno se propone aumentar la
produccin de alimentos entre 15% y 18%. Pero el reiterado incumplimiento de las metas
presupuestarias en trminos de crecimiento del PIB, inflacin, precios del petrleo,
reservas internacionales, tasa de cambio, etc. le resta credibilidad a sus predicciones.

Los organismos internacionales as como agencias de calificacin de riesgo pronostican

para Venezuela un 2015 con menor produccin y ms inflacin. El Fondo Monetario
Internacional (FMI) estima una cada de -1% del PIB y una inflacin de 62,9%. Por su
parte, la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (Cepal), coincide con el
FMI al estimar una cada entre 0,5-1. En tanto, calificadoras de riesgo como Fitch Ratings
considera que la economa venezolana seguir en recesin en 2015 y rebaj la
calificacin de la deuda externa venezolana a niveles de probable impago[iii]. En otra
tnica, la calificadora Moody's considera que los desequilibrios fiscales no representan un
peligro inmediato para la capacidad de pago de la deuda del pas, aunque la alta inflacin
y unas cuentas externas impactadas por la cada de los precios del petrleo plantean
riesgos que habr que monitorear[iv]. La mayora de los analistas coincide en que el ao
2015 tendr dificultades econmicas, muchas de ellas relacionadas con la administracin
de divisas y el tipo de cambio[v].

De no tomarse las correcciones necesarias en la economa y especialmente en el rea

cambiaria, continuarn disparndose el tipo de cambio paralelo que se ha convertido en la
tasa marcadora en el proceso de formacin de los precios, sin que el gobierno haya
podido pulverizarlo, tal como lo prometi una y otra vez en aos anteriores. Al momento
de redactar este anlisis an no se haban anunciado las medidas para "equilibrar la
economa", pero se espera que el Sicad II se convierta en la modalidad predominante
para la adquisicin de divisas al permitir operaciones directas de compra-venta de divisas
sin la mediacin del BCV. Con inflaciones de 56.3% 3n 2013 y 70% en 2014, no es
descabellado ni alarmista pronosticar una inflacin de 80% para este ao electoral.
Incluso, luce subestimada si el gobierno no corrige el dficit fiscal y se empea en
financiarlo a travs de emisiones de dinero inorgnico.

Parecieran inevitables e inminentes los ajustes econmicos y es muy probable que el

gobierno los ejecute de manera disimulada y encubierta, tal como lo ha hecho con los
ajustes de precios rezagados que no son publicados en la Gaceta Oficial, o como las
devaluaciones a cuenta gotas que ha realizado a travs de los Convenios Cambiarios 30
y 32. Lo mismo tendr que hacer con el subsidio a los servicios pblicos de electricidad,
gas domstico y agua, as como con los ineficientes subsidios a los alimentos y
medicinas que estimulan el contrabando de extraccin e impiden que los productos
lleguen al consumidor.

Lo cierto es que precios del petrleo relativamente bajos dominarn la escena

econmica durante 2015. Debido al auge inflacionario y la restriccin de divisas,
resulta difcil que la expansin fiscal sea suficiente para reactivar la economa sin
provocar ms inflacin. La disminucin de los ingresos fiscales y la propensin a
financiarlo con emisiones de dinero inorgnico, reservas internacionales muy por

debajo del nivel ptimo, la brecha cambiara que estimula la especulacin y la

corrupcin, el peso de los pagos de la deuda externa, la destruccin del sistema de
precios relativos, el desplazamiento del aparato productivo por ms de una dcada de
importaciones subsidiadas y por los rgidos controles de precios, definitivamente son
los grandes retos que el gobierno del Presidente Nicols Maduro tendr que encarar
en el ao 2015.

3. La poltica econmica

La poltica econmica en lugar de corregir las causas de las distorsiones fiscales

monetarias, cambiarias y de precios se enfoc en atacar las consecuencias. El gobierno
lanz una ofensiva a travs de la Ley Habilitante con el fin de reforzar las regulaciones y
controles sobre la economa. La accin ms emblemtica por su inocuidad fue la Ley
Orgnica de Precios Justos y la creacin de la Sundde. Pero a pesar de toda la
expectativa y despliegue que se gener, luego de un ao tales medidas no pudieron
contener la inflacin, escasez, acaparamiento y especulacin. El gobierno confundi
especulacin con inflacin y al no corregir los desequilibrios macroeconmicos que
generan la presin alcista sobre los precios, atac el problema con controles, multas y
penas de crcel, como si de un delito se tratara, cuando la inflacin en realidad es
causada por las distorsiones fiscales, monetarias y cambiarias que an no han sido
corregidas.

a) El desequilibrio fiscal

A lo largo de 2014, la poltica econmica se propuso estimular el ritmo de actividad a

travs de la expansin fiscal. Esto gener undficit fiscal en torno a 18,0% del PIB, el cual
ha sido financiado a travs de la impresin de dinero sin respaldo por parte del BCV.
Analizando las fuentes de este dficit, se observa que un 7% lo causa el desequilibrio
fiscal del Gobierno Central, mientras que la mayor proporcin es causada por los
problemas financieros de PDVSA, lo cual explica un 11% del dficit.

Semejante desequilibrio en las cuentas fiscales se debe a que la compaa petrolera se

ha visto muy perjudicada al ser obligada a vender la mayor proporcin de sus divisas a
una tasa de cambio oficial de 6.30 Bs/$. En consecuencia, la cantidad de bolvares que
recibe a esta tasa de cambio tan baja no le rinde para pagar una nmina de ms de 140
mil trabajadores, cancelar a tiempo la deuda con proveedores y contratistas y transferir
fondos a las misiones sociales. A esa tasa de cambio ni siquiera puede mantener al da

sus obligaciones fiscales, razn por la cual entrega pagars al Tesoro Nacional que luego
ste intercambia por efectivo en el BCV, propiciando un desproporcionado crecimiento de
la liquidez monetaria en un mercado con creciente escasez. Esto atiza la inflacin, eleva
la demanda de divisas escasas y ensancha la brecha entre la tasa oficial y el paralelo.

En lugar de ahorrar en tiempos de bonanza para encarar los tiempos de escasez, el

gobierno mantuvo una poltica fiscal pro-cclica con aumentos del gasto pblico cada vez
que aumenta el ingreso petrolero y recortes presupuestarios cuando cae el ingreso. El
mandato del artculo 321de la CRBV de activar el Fondo de Estabilizacin
Macroeconmica -concebido para estabilizar los gastos del Estado ante las fluctuaciones
de los ingresos ordinarios-, ha quedado como letra muerta. En ausencia de este
mecanismo amortiguador, la economa venezolana sigue expuesta a los shocks externos
que se presentan debido al comportamiento errtico del mercado petrolero.

Un gobierno rentista suele apelar a la devaluacin como el mecanismo ms rpido para

corregir el dficit fiscal. Como el Estado es el perceptor del mayor porcentaje del ingreso
petrolero, en lugar de optimizar el gasto, le resulta ms fcil vender las divisas a un precio
mayor. El Estado automticamente obtiene cuantiosos ingresos que le permiten corregir el
dficit, sin pagar el mayor costo poltico que implica disciplinar el gasto y atacar las
verdaderas causas macroeconmicas del deterioro fiscal. La poltica cambiaria se utiliza
as con fines fiscales, toda vez que la devaluacin es, en los hechos, un impuesto
cambiario. Por esta razn, el gobierno ha puesto en prctica una devaluacin encubierta
al migrar a Sicad I y II un nmero creciente de rubros inicialmente presupuestados a la
tasa de Cencoex. Asimismo, los recientes Convenios Cambiarios 30 y 32 que
respectivamente autorizan a PDVSA a vender a cualquier tasa de cambio oficial el
porcentaje de divisas que debe entregar en bolvares a Fonden, as como los ingresos en
divisas derivados de los convenios de cooperacin energtica, constituyen ambos una
manera de sortear el dficit fiscal por la va de la devaluacin.

b) El desequilibrio monetario

A pesar de que el artculo 320 de la CRBV seala que el BCV no estar subordinado a
directivas del Poder Ejecutivo y no podr convalidar o financiar polticas fiscales
deficitarias, desde 2010 el instituto emisor ha venido financiando a PDVSA. Segn datos
oficiales, hasta noviembre de 2014 el BCV ha transferido a la compaa petrolera Bs.
664.000 millones[vi], sin que haya aumentado la produccin. Esta poltica de expansin
monetaria, lejos de estimular la economa gener una mayor presin sobre los precios,

apreciacin del tipo de cambio real y agotamiento de las reservas internacionales. En

consecuencia, las reformas a la ley del BCV no arrojaron los resultados esperados.

De hecho, uno de los factores que ms ha propagado la inflacin ha sido la emisin

de dinero inorgnico para financiar empresas pblicas deficitarias. La inyeccin de
dinero sin respaldo en el contexto de una economa con altos ndices de escasez, no
hace ms que erosionar el poder de compra de la moneda nacional. Cada vez hay
ms bolvares procurando comprar productos que se hacen ms escasos. Los propios
datos oficiales revelan que el financiamiento a PDVSA ha sido la principal causa de la
expansin desproporcionada de la liquidez monetaria que se ha convertido en un
factor propagador de la inflacin. PDVSA debe sanear sus finanzas y eso pasa por
sincerar tanto la tasa de cambio oficial como el precio de la gasolina, as comofijar
lmites inquebrantables a las operaciones que el Gobierno puede hacer con el BCV.

Para recoger el exceso de liquidez que l propio BCV genera, la autoridad monetaria
ha incrementado el encaje legal, primero de 17% a 19% y luego de 19% a 20% en
octubre y diciembre de 2013, respectivamente. Y nuevamente, en junio de 2014, lo
elev de 20 a 21.5%. Esto significa que los bancos deben congelar el 21,5% del
dinero que captan. Obviamente, la poltica monetaria del BCV ha sido
contradictoria. Por eso, el exceso de liquidez no ha bajado y es ms el dinero sin
respaldo que con una mano el BCV inyecta a la circulacin domstica, que el que
saca con la otra mano a travs del encaje legal. Ciertamente, un aumento del encaje
de 4,5% es poco lo que puede neutralizar ante un desmesurado aumento de la base
monetaria que entre noviembre de 2013/noviembre de 2014 fue de 80 %, sin que la
oferta de bienes haya crecido en la misma proporcin.

Por otra parte, la relacin entre tasas activas y pasivas fijadas por el BCV no
contribuye a contener las presiones de demanda que generan inflacin. Las tasas de
inters vigentes son negativas, no compensan la inflacin, penalizan el ahorro e
incentivan el consumo. Y los intentos aislados por contener la liquidez bancaria a
travs derestricciones sobre el crdito terminan anulados por una mayor emisin de
dinero para financiar el dficit fiscal.

Una vez que el gobierno comprenda que el auge inflacionario es la inevitable

consecuencia de las emisiones de dinero inorgnico para financiar empresas pblicas
deficitarias, quedar claro que un paso clave para recuperar la fortaleza del bolvar, abatir
la inflacin y proteger los salarios tiene que ver con la recuperacin de la autonoma del
BCV, que sabiamente qued plasmada en la Constitucin de 1999. Un BCV ms

independiente podr resistir las presiones para financiar el dficit fiscal con emisiones de
dinero sin respaldo y defender de mejor manera la meta de inflacin.

c) El desequilibrio cambiario

La tasa de cambio equivale al monto de bolvares entregado por cada unidad de divisa
extranjera. As, entre dos economas normales (sin la distorsin del ingreso rentstico) la
tasa de cambio suele estar determinada por sus productividades relativas, toda vez que
en su proceso de intercambio comercial, lo que pasa de un pas a otro son bienes y
servicios que resultan de sus niveles de productividad, cuya expresin monetaria es la
tasa de cambio.

Ahora bien, cuando el 95 % del ingreso en divisas proviene de una renta internacional -y
no de exportar bienes con valor agregado nacional- encontrar una tasa de cambio que
exprese la productividad de la economa real no es una tarea fcil. El Estado-propietario
recibe unos dlares del resto del mundo que no tienen una contrapartida en el esfuerzo
productivo interno, por lo que su decisin de repartirlos a travs del mercado suele
cumplirse a una tasa de cambio que se fija sin tener en cuenta la productividad real del
aparato productivo. En consecuencia, un abundante ingreso rentstico tiende a
sobrevaluar la moneda nacional. Esto se concreta en una tasa oficial barata que solo se
modificar en situaciones de escasez de divisas y dficit fiscal. Por lo tanto, en la
sobrevaluacin de la tasa de cambio reside uno de los mecanismos ms importantes para
distribuir la renta petrolera en favor de los agentes econmicos y sociales internos.

La sobrevaluacin de la tasa de cambio permite comprar barato afuera, lo que resulta ms

caro adentro. A travs del intercambio desigual en el mercado de divisas, el Estado
transfiere la renta petrolera a quienes compran la divisa barata mientras dure la
sobrevaluacin de la tasa de cambio. Ante un mal manejo de la poltica cambiaria, el
crecimiento de la agricultura e industria nacionales se ve seriamente obstaculizado. La
consecuencia no deseada es la importacin ventajosa de toda clase de bienes que
inhiben y desplazan la produccin nacional, perjudicando as el logro de los objetivos de
soberana alimentaria y productiva.

Ante la drstica cada de los precios del petrleo, el anclaje cambiario y la sobrevaluacin
del bolvar terminaron siendo un costoso subsidio que ya no soporta ni PDVSA ni el
fisco. El rgimen de cambiaos mltiples est muy distorsionado y debe ser unificado. La
existencia de cuatro tasas de cambio, tres oficiales y una paralela, estimulan la

especulacin cambiaria y la fuga de capitales. La sobrefacturacin de importaciones, la

subfacturacin de exportaciones, las empresas de maletn, los raspacupos son
estimulados por el enorme diferencial que existe entre las diferentes tasas de cambio. La
tasa oficial de 6.30 Bs/$ es un verdadero manjar para los cazadores de renta que -en
complicidad con funcionarios corruptos- controlan y capturan buena parte de la asignacin
de las divisas oficiales, sin que este subsidio cambiario se traslade al precio de venta al
pblico. Las distorsiones del rgimen de cambios mltiples impiden que el mayor
porcentaje de los dlares preferenciales finalmente se traduzcan en una mayor oferta de
mercancas importadas, toda vez que la abismal diferencia entre los diferentes tipos de
cambios es el mayor incentivo a la especulacin cambiaria y la fuga de capitales.

4. Auge inflacionario y caotizacin de los precios

La inflacin, a pesar de ser permanentemente maquillada y subestimada, alcanzar

en 2014 el nivel ms alto en los ltimos 15 aos, en torno al 70%, incremento muy
superior al 56,3% registrado en 2013. Este auge inflacionario es la inevitable
consecuencia del desmantelamiento del aparato productivo interno y de una poltica
fiscal deficitaria que se financia con emisiones de dinero sin respaldo por parte del
BCV. Al subestimar el impacto que la expansin monetaria origina en una economa
signada por crecientes ndices de escasez, los precios se han desquiciado. Mucho
dinero detrs de pocos bienes conduce a que suban los precios. Lejos de lograr un
aumento en el PIB, las polticas fiscales deficitarias lo que han hecho es atizar cada
vez ms la inflacin.

Tambin ha influido en el alza de los precios una devaluacin encubierta que se lleva
cabo al desplazar al Sicad I y II un creciente nmero de rubros inicialmente
presupuestados a la tasa Cencoex de 6.30 Bs/$. Las persistentes dificultades para
tener acceso oportuno a las divisas a cualquiera de las tasa de cambio oficial
contribuye a la certeza de que ms temprano que tarde los dems rubros de Cencoex
sern pasados a Sicad I y II. En estas circunstancias, el exceso de liquidez presiona la
cotizacin del dlar en el mercado paralelo, dando origen a la perniciosa prctica de
imponer el mismo como base de clculo en el proceso de formacin de precios.

En un reciente intercambio con la prensa, el Presidente Nicols Maduro reconoci que el

contrabando de extraccin alcanz el 32% de los productos importados con dlar
preferencial o subsidiados por el gobierno nacional. Al referirse una vez ms a la guerra
econmica, denunci que los que conspiran contra la Revolucin Bolivariana pretenden

colapsar el sistema de abastecimiento de la Nacin mediante actividades de

acaparamiento, especulacin y caotizacin de precios[vii].

Si bien un proceso revolucionario siempre sufrir la reaccin de los intereses que afecta,
tambin es necesario reconocer el impacto que han tenido los errores de poltica
econmica en la caotizacin y destruccin del sistema de precios relativos, lo cual se
expresa en la irracional coexistencia de bienes muy baratos con otros muy caros que no
permiten el intercambio de equivalentes y, por lo tanto, estimulan la especulacin y el
contrabando de extraccin. Las ms perversas distorsiones sobre el sistema de formacin
de precios las genera el rgimen de cambios mltiples, los rgidos controles de precios y
los subsidios que no llegan a la poblacin. Expliquemos como estas desviaciones y
errores de la poltica econmica caotizan los precios.

Primero que todo es necesario entender que el gobierno venezolano, debido a la presin
inflacionaria que ejerce el desequilibrio entre la pujante demanda y la rigidez de la oferta,
recurre al anclaje cambiario como instrumento de poltica antiinflacionaria. La situacin
hace crisis cuando cae la renta petrolera o se retrasa la liquidacin oportuna de divisas.
Se activa, entonces, un mercado paralelo hacia el cual se desplaza la demanda
insatisfecha, originando una creciente brecha entre la tasa de cambio oficial y la
cotizacin de la divisa en el mercado ilegal. Esta ltima cotizacin se termina convirtiendo
en la tasa de cambio que se aplica para el clculo del precio de venta al pblico, incluso
de los productos que se importan a la tasa de cambio oficial. Esta prctica -a todas luces
especulativa-, termina anulando el efecto antiinflacionario de la poltica cambiaria, a la vez
que asegura exorbitantes ganancias a los especuladores y corruptos que resultan
favorecidos con la asignacin de la divisa a la tasa preferencial, pero que defraudan a la
Nacin y especulan en contra del consumidor. El nefasto rgimen de cambios mltiple es
una verdadera tentacin para los cazadores de rentas que logran capturar los dlares de
Cencoex y Sicad I, pero fijan los precios con base en la cotizacin del dlar paralelo,
obteniendo escandalosas ganancias que son el detonante de la caotizacin de los
precios.

El control de precios tambin contribuye a agravar el problema, toda vez que al congelar
el PVP del producto final pero dejar liberados los precios de las materias primas, insumos,
maquinarias, fuerza de trabajo, etc, llega un momento en el que los crecientes costos
superan a los precios controlados y, al provocar prdidas, se desestimula la produccin.

Finalmente, los millardarios subsidios a productos de la canasta bsica alteraran an ms

los precios relativos, lo cual estimula el contrabando de extraccin, la escasez, el

acaparamiento, la especulacin, la corrupcin y la dolarizacin de la economa con base

en la cotizacin del mercado paralelo.

Al prolongar las distorsiones del rgimen de cambios mltiple, los controles de precios
y los ineficientes subsidios, el propio gobierno estimula los negocios fraudulentos. Son
los autogoles del gobierno los que facilitan los ataques de los especuladores,
contrabandistas y corruptos, lo cual est generando un creciente malestar en la
poblacin. Mientras el gobierno no corte por lo sano y corrija estas distorsiones, una y
otra vez se repetirn las olas especulativas, las cuales se vern catalizadas con cada
aumento salarial o pagos de aguinaldos y utilidades. Ante una creciente inflacin que
devora el poder adquisitivo de los salarios, las personas que viven de un ingreso fijo
no quieren tener dinero y por eso se anticipan a comprar toda suerte de bienes que se
revaloricen con el tiempo. Ante la expectativa de que todos los precios van a seguir
subiendo se refuerzan las presiones de demanda y la consiguiente escasez sirve de
caldo de cultivo para que se recrudezcan las perversas prcticas del acaparamiento y
la especulacin. Un nefasto crculo vicioso que solo se puede cortar si se erradica de
una vez por todas los perniciosos incentivo que ofrecen la abismal brecha entre los
distintos tipos de cambio, los rgidos controles de precios y los exagerados subsidios
que estimulan el contrabando de extraccin.

Sin lugar a dudas, el auge inflacionario y la caotizacin de los precios comprueban el

agotamiento de los controles de cambio y de precios como instrumentos de poltica
antiinflacionaria y anulan la tasa oficial como referente para formacin de precios. Al
confundir la inflacin con la especulacin, la caotizacin del sistema de
precios intent ser combatida con controles, multas y penas de crcel que atacan la
manifestacin del problema pero no erradican sus verdaderas causas, las cuales
tienen que ver con las distorsiones que generan tanto el rgimen de cambios
mltiples, como los rgidos controles de precios y los subsidios que son las
verdaderas causas del contrabando de extraccin, la escasez, el acaparamiento y la
especulacin.

5. El peso de la deuda externa

La cada de los precios del petrleo ha generado toda clase de rumores sobre un posible
default de Venezuela. Para saber con certeza la posibilidad real de que el pas incumpla
sus compromisos de deuda externa, es necesario estimar el ingreso petrolero como la
ms importante fuente de divisas. Segn su Informe de Gestin, PDVSA extrajo 2.898.000
bdp en 2013, 2.905.000 en 2012 y 2.985.000 en 2011. La produccin ha venido

declinando y ahora los precios del petrleo estn cayendo. Para calcular el ingreso neto
en divisas que recibe el pas, hay que restar el consumo interno de 750.000 bdp. Al saldo
de 2.148.000 se deben descontar los envos a Cuba, PetroCaribe y Alba, equivalentes a
300.000 bdp. Y a esta nueva cifra hay que deducir las entregas a China por un mnimo de
230.000 para cubrir los tramos A y B del prstamo y 100.000 para el tramo C; aunque
segn el Informe de Gestin, PDVSA realmente entreg 475.000 en 2013, 449.00 en 2012
y 415.000 en 2011. Si se restan 300.000 de los acuerdos y 330.000 de China, quedan
1.518.000 bdp para exportar. A un precio de 100 $/b por 365 das da un ingreso de $ 55
mil 400 millones. Pero a 75 $/b la cifra cae a $ 41 mil 500 millones. Si al menos se logra el
precio estimado en el Presupuesto 2015, el ingres ser de $ 33 mil millones. Alcanzar
esta cantidad para cubrir las importaciones esenciales, cancelar la deuda interna y
mantener al da los pagos de la deuda externa?. Veamos.

Existen dos tipos de bonos denominados en dlares: los bonos soberanos de la Repblica
y los bonos de PDVSA. Las amortizaciones y pagos de cupones para la deuda soberana
en divisas y la de PDVSA superarn los $ 11 mil millones anuales para los prximos tres
aos. Para garantizar las importaciones esenciales que el Estado realiza, seguramente la
deuda interna pendiente con el sector privados desde la transformacin de Cadivi en
Cencoex una vez ms se pospondr, sobre todo si se priorizan los pagos de la deuda
externa. Las importaciones que llegaron a su mximo de $ 59 mil millones en 2012,
tendrn que ser considerablemente reducidas, por debajo de $ 40 mil millones. Venezuela
podra prorrogar el pago de capital emitiendo nuevos bonos para cancelar el capital que
debe, lo cual liberara cerca de $ 6 mil millones, limitndose a pagar $5 mil millones en
intereses. En todo caso, los pagos por importaciones y deuda suman $ 51 mil millones,
sin contar los pagos por las indemnizaciones pendientes y por los fallos del CIADI.

En diciembre de 2013 la agencia S&P rebaj la calificacin de Venezuela de B a B-.

Menos de un ao despus, volvi a rebajar la calificacin de B- a CCC+, por las
profundas distorsiones de la economa y la cada de los activos en dlares. Subyace en
esta calificacin la posibilidad real de un default, lo cual se traduce en un mayor grado de
dificultad para conseguir nuevas fuentes de financiamiento externo. El incumplimiento en
el pago de la deuda soberana se podra traducir en un embargo de las exportaciones de
petrleo y esto podra afectar la nica fuente de divisas que el pas tiene.

Sin lugar a dudas, en 2015 habr mayores restricciones en el acceso a las divisas.
Esto obligar a renegociar la deuda externa en vista de que no resulta viable tener
que cancelar $ 11.200 millones en servicio de la deuda externa en momentos en que
se registra una drstica cada de los ingresos de divisas y la capacidad de
financiamiento est prcticamente cerrada. Una opcin muy cara sera colocar deuda
en moneda extranjera con un inters superior el 16,0%. Como ya lo apuntamos,

saldar la deuda en estas condiciones implicara posponer el pago de la deuda privada

que dej pendiente la extinta Cadivi y sacrificar importaciones que son esenciales
para reanudar el crecimiento de la economa.

6.

Por qu est en crisis el neo-rentismo socialista?

El neo-rentismo socialista es un modelo de dominacin que se basa en el uso intensivo de

la renta petrolera para financiar la inversin social y crear una red clientelar que le sirve de
apoyo social. Debido a la contraccin del aparato productivo interno y su incapacidad para
generar nuevos empleos al ritmo que crece la poblacin econmicamente activa, el neorentismo socialista tiende a acentuar el papel empleador-clientelar del Estado, el cual no
logra generar un trabajo realmente emancipador y liberador, toda vez que ste queda
mediatizado por la lgica opresiva del Estado burocrtico que funcionariza y somete a la
fuerza de trabajo. En tales circunstancias, la dominacin se logra a travs de un sistema
de premios y castigos para asegurar la lealtad de los seguidores polticos, comprar la
simpata de grupos ambivalentes y castigar o disuadir a los adversarios.

Este modelo confunde la sociedad con el Estado. Asume que desde el entramado
burocrtico se representa y defiende el inters social, a pesar de las enormes
contradicciones que la sociedad tiene no solo con el mercado sino tambin con el Estado.
Al igual que el capitalismo rentstico, el neo-rentismo socialista se sustenta en el
extraordinario poder poltico, econmico y social que confiere el control de la renta
petrolera.

a) Expresiones distintas del mismo modelo de acumulacin extractivista

El capitalismo rentstico y el neo-rentismo socialista son expresiones distintas del mismo

modelo de acumulacin extractivista. El neo-rentismo socialista funcion a la perfeccin
mientras los ingresos petroleros crecieron exponencialmente y resultaron ms que
suficientes para financiar la inversin social y alimentar los canales para distribuir la renta.

Con la reconstruccin de la OPEP, el restablecimiento de las cuotas, la recuperacin de

los precios del petrleo, el pago de dividendos por parte de las filiales de PDVSA y el
considerable aumento de las regalas, el abundante ingreso fiscal de origen posterg la
necesidad de aumentar la presin fiscal sobre el sector privado. Pero con el

estancamiento de la produccin petrolera y la cada de los precios en el mercado

internacional, este modelo nuevamente ha entrado en crisis.

En lugar de ahorrar en tiempos de bonanza para encarar los tiempos de escasez, el neorentismo socialista se sustent en una poltica fiscal pro-cclica con aumentos del gasto
pblico cada vez que aumenta el ingreso petrolero y recortes presupuestarios cuando cae
el ingreso. Con el descalabro de los precios del petrleo este modelo ha entrado en crisis
y ya no puede sostenerse.

b) De la cultura rentista a la cultura del trabajo

En circunstancias de restricciones econmicas y presupuestarias como las que plantea la

actual cada de los precios del petrleo, el gobierno ya no puede seguir gastando igual ni
mantener cuantiosos subsidios a empresas estatales que no son estratgicas.

Resulta escandaloso que en empresas pblicas secuestradas por el burocratismo y donde

se reproducen los mismos conflictos obrero-patronales de la IV Repblica, se cancelen
millardarias sumas de dinero por concepto de bonos de productividad y hasta dividendos,
cuando lo que arrojan son cuantiosas prdidas. Esa prctica, lejos de expresar valores
socialistas, revela la mentalidad rentista que espera que todo lo pague el petrleo.
Semejante desviacin del neo-rentismo socialista solo podr superarse a travs de
nuevas formas de propiedad social bajo el control de los trabajadores directos y de la
comunidad organizada.

Superar sin traumas el neo-rentismo socialista implica avanzar de la estatizacin a la

socializacin de la propiedad para generar un verdadero trabajo emancipador y liberador.
Este es el mejor incentivo para mejorar el desempeo en esas empresas cuyos nuevos
propietarios-accionistas seran los trabajadores en asociacin con el capital privado, para
as fortalecer su gerencia, dignificar el trabajo y transformar la cultura rentista que
pretende vivir de ingresos que no son fruto del esfuerzo productivo, en una nueva cultura
sustentada en el valor del trabajo, y no en las ddivas o prebendas.

7. El margen de maniobra

2015 comenz con un anuncio que sugiere el inicio de la correccin de una serie de
distorsiones que -en el contexto de las restricciones presupuestarias que surgen del
descalabro de los precios del petrleo- el pas ya no puede prolongar ni soportar. El
presidente Nicols Maduro autoriz reactivar 71 peajes que sern administrados por las
gobernaciones. Esta decisin comenzar con el cobro del peaje a los vehculos de carga
y se espera que luego sea extendida a los particulares, pudiendo quedar exonerado el
transporte pblico.

La orden de reactivar los peajes en las principales vas del pas revoca una decisin
tomada por el Presidente Chvez en 2008, y puede ser el inicio de la correccin de
una serie de distorsiones heredadas por el Presidente Nicols Maduro, entre
las cuales se destacan el anclaje cambiario, el presupuesto paralelo a travs de
Fonden, el financiamiento del dficit fiscal por parte del BCV, el subsidio a la gasolina
y los rgidos controles de precios que desincentivan la produccin y los convenios de
cooperacin energtica.

a) Revisar PetroCaribe y acuerdos de cooperacin energtica

En un contexto de restricciones presupuestarias, Venezuela no puede prolongar acuerdos

que amenazan la gobernabilidad econmica. Esto emplaza a adecuar los acuerdos de
cooperacin energtica, tal como ya se hizo con el Fondo Chino. Como los pagos a China
fueron contemplados a precio de mercado y la cada de los precios obligaba a entregar
una mayor cantidad de petrleo, para mitigar este impacto a finales del ao 2014 se
anunci la eliminacin del cupo en barriles y la prolongacin del plazo para pagar.

Con este mismo propsito debera procederse a la revisin de los dems acuerdos de
cooperacin energtica. Si asumimos que en 2015 PDVSA vende a 90 das el mismo
volumen de 300.000 bdp a un precio de 70-80 $/b, el cobro anticipado pudiera generar un
ingreso aproximado de $ 9 mil millones. Pero, si mantiene el mismo subsidio y financia el
60% a 15-20 aos de plazo, recibir en efectivo menos de $ 4 mil millones, lo cual es
sencillamente insostenible en el actual contexto de restricciones econmicas y
presupuestarias. Compensar la cada de los precios del petrleo para evitar un dficit
fiscal an mayor pasa por adecuar los convenios de cooperacin energtica a las nuevas
circunstancias de restricciones presupuestarias. No se trata de interrumpir el suministro
sino de cobrar en 90 o 120 das la factura petrolera que se financia a 15-20 aos de plazo

b) Promocin de la inversin extranjera

Si un lado bueno tiene la cada de la renta petrolera es que obliga a volver la mirada hacia
un modelo econmico sustentado en la agricultura, industria y construccin como los
sectores que proveen los bienes que resultan imprescindibles a la hora de satisfacer las
necesidades bsicas y esenciales de la sociedad.

La precariedad actual del aparato productivo interno ofrece a su vez enormes

oportunidades para promover la inversin extranjera asociada a la transferencia de
tecnologa, la formacin del capital humano, la asistencia tcnica a las Pymes
venezolanas y la transformacin de las abundantes fuentes de materias primas e insumos
bsicos en productos de mayor valor agregado que sustituyan ese enorme volumen de
importaciones y, adems, diversifiquen la oferta exportable para reducir la dependencia
del ingreso petrolero.

Las medidas para promover inversiones que permitan la reactivacin productiva traern al
debate la revisin del marco legal, particularmente las leyes del Trabajo, Precios Justos,
Antimonopolio e, incluso, la ley del BCV. Particular atencin habr que darse a la Ley de
Promocin de Inversiones.

Venezuela cuenta con un enorme potencial para sanear su economa. A medida que se
transforme la economa rentista e importadora en un nuevo modelo productivo exportador,
la dinmica interna se har menos dependiente del reparto de la renta petrolera.

c) Escasez de divisas: oportunidad para Industrializar

La cada de los precios del petrleo, al agudizar la escasez de divisas, es al mismo tiempo
una enorme oportunidad para relanzar la industrializacin de la economa venezolana. Ya
no se cuenta con la abundante renta petrolera que propici la sobrevaluacin de la tasa
de cambio y entroniz una prolongada tendencia a comprarle al resto del mundo lo que
bien pudiera producirse en Venezuela. En adelante, las necesidades bsicas y esenciales
del consumo interno tendrn que ser cubiertas con productos nacionales.

E efecto, los problemas relacionados con la liquidacin oportuna de divisas que restringen
la capacidad de importacin, deben ser vistos como una gran oportunidad para relanzar y
reimpulsar el desarrollo industrial. No hay que esperar a que reboten los precios del
petrleo y se produzca un nuevo auge de la renta, toda vez que la abundancia de dlares
es lo que ha estimulado la tendencia a importar y posponer la industrializacin de la
economa venezolana, lo cual se expresa en la inercia de comprarle al resto del mundo
los productos agrcolas e industriales que pudieran generarse internamente.

Una vez ms el pas sufre la paradoja de ser un pas rico en materias primas pero
pobre tecnolgicamente para transformarlas en productos de mayor valor agregado.
Impulsar la manufactura nacional es una necesidad que hoy ms que nunca debemos
reconocer, sobre todo si tenemos en cuenta el efecto multiplicador que el desarrollo
de este sector es capaz de ejercer sobre otras actividades econmicas orientadas a
generar la oferta de bienes, servicios y empleos destinados a satisfacer las
necesidades de nuestra sociedad. Industrializar la economa venezolana es la clave
para transformar el capitalismo rentstico dependiente e importador en un nuevo
modelo productivo soberano y exportador.

Pero la industrializacin no puede ser un proceso que se deje en manos de la mano

invisible del mercado, sino un esfuerzo bien planificado que asegure la rpida reactivacin
de las capacidades productivas y tecnolgicas que estn cerradas u operando a media
mquina. En adelante, la poltica industrial debe ser un componente fundamental de la
poltica econmica orientada al logro de los objetivos de seguridad y soberana
alimentaria y productiva. Adems, es la mejor manera de generar empleos
verdaderamente fructferos, cuya remuneracin tenga como contrapartida la produccin
de una abundante oferta de bienes y servicios destinados a satisfacer las necesidades
bsicas y esenciales del pueblo trabajador, sin romper el equilibrio que se debe preservar
entre la oferta y la demanda para contribuir a estabilizar los precios.

Al satisfacer la demanda interna con produccin nacional se evita que los ajustes en el
tipo de cambio que encarecen el componente importado y repercuten en la estructura de
costos, desborden las presiones inflacionarias. Importante es armonizar la poltica
macroeconmica con las polticas sectoriales, particularmente la agrcola, industrial y
tecnolgica. El punto de partida radica en desalentar las importaciones para favorecer la
produccin nacional a travs de un tipo de cambio que exprese la verdadera productividad
de la economa no petrolera, una poltica arancelaria y tributaria que proteja el esfuerzo
productivo nacional, y una gama de incentivos fiscales y financieros para la inversin
productiva y el fortalecimiento de las capacidades tecnolgicas e innovativas.

En Venezuela, la industrializacin est llamada a ser la fuerza motriz para impulsar la

transformacin de una economa rentista, que poco produce y casi todo lo importa, en una
nueva economa independiente y soberana. Es la nica estrategia posible para
transformar el modelo primario-exportador que nos conden a ser exportadores de
petrleo y materias primas, en un nuevo modelo productivo capaz de sustituir
eficientemente importaciones, diversificar la oferta exportable y, de esta manera, ahorrar y
generar nuevas fuentes de divisas que nos hagan menos dependientes del ingreso
petrolero.

Los pases que han alcanzado un creciente grado de bienestar social han reconocido la
importancia de la industria como la fuerza motriz del desarrollo econmico. En su proceso
de transformacin productiva, el crecimiento del sector manufacturero con frecuencia ha
sido mayor que la velocidad de crecimiento del PIB, convirtindose as en el sector
dinamizador del desarrollo econmico, lo cual se expresa en un aumento del grado de
industrializacin, es decir, de la contribucin de la industria en la conformacin del PIB, en
comparacin con el aporte de los dems sectores econmicos. Segn los indicadores
internacionales, un pas ha logrado su grado de industrializacin cuando el sector
manufacturero aporta al menos el 20% del PIB. En Venezuela la industria contribuye con
apenas el 13 %. Sin lugar a dudas, este el gran reto que el pas tiene plateado para
superar los problemas de desabastecimiento, escasez, acaparamiento y especulacin que
tanto malestar generan en la poblacin.

8. La economa al mando

El Presidente Nicols Maduro anunci que en 2015 le dar prioridad a la atencin del
rea econmica[viii]. Tal es la gravedad de la crisis econmica actual que la anterior
idea de priorizar la poltica por encima de la economa empieza a ser sustituida por la
importancia que el Primer mandatario ahora reconoce a la economa.

El propio Presidente anunci al pas su decisin de delegar las dems reas de

gobierno para concentrase en la atencin de la problemtica econmica. Con esta
sentencia reconoce que la economa ha pasado a ser la restriccin que no era en los
tiempos de abundante renta petrolera. El dato ahora es la economa y la variable que
se va a ajustar es la poltica.

Y no poda ser de otra manera. En esta nueva crisis de la economa rentista, la oferta de
dlares ya no crece a una velocidad mayor que la demanda de divisas. La otrora

abundante renta petrolera se ha tornado en una severa escasez de divisas y esto

sentencia el descalabro del modelo rentista que todo lo resolvi a fuerza de petrodlares.
Estimular la inversin nacional y extranjera para reactivar la economa obligar a una
revisin y adecuacin del rgido sistema de controles que inhibi la produccin nacional.
Solo unanueva lgica de inversin productiva generar trabajo digno, estable y bien
remunerado que es la mejor manera de ganarle la batalla al desempleo, la pobreza y la
exclusin social.

a) Ajuste econmico en un ao electoral

2014 fue uno de los pocos aos en los que no hubo elecciones ni de presidente, ni de
gobernadores, ni de alcaldes, ni de parlamentarios. Un ambiente poltico despejado era el
mejor viento a favor para recuperar el clima de sana gobernabilidad que conviene al
inters nacional. Pero se fue el ao 2014 y no se tomaron las medidas necesarias para
recuperar los equilibrios macroeconmicos que se necesitan para reactivar la economa.

En 2015 habr elecciones parlamentarias. Adoptar medidas para estabilizar la economa

en medio de un ciclo electoral resulta complejo por el costo poltico que se le atribuye. La
creencia limitante es que a los ajustes macroeconmicos, a las medidas de cambio
estructural y a la erradicacin de las prcticas clientelares, se les atribuye un costo poltico
que el gobierno no est dispuesto a pagar en la antesala de las elecciones
parlamentarias. As, la racionalidad econmica queda subordinada a la lucha por el poder.
Ganar las elecciones presidenciales, parlamentarias o regionales siempre ser la
prioridad. Si se pierden los comicios, otros sern los que controlen el reparto y uso de la
renta.

Pero no ajustar la economa empeorar los problemas de escasez, acaparamiento y

especulacin. Ante la evidencia cada vez ms clara de que estos flagelos son
causados por los errores de poltica econmica, los mismos no podrn seguir siendo
atribuidos a la guerra econmica. Eso ya no es creble por la poblacin y el gobierno
no debera insistir ms en ese pretexto, a riesgo de provocar una crisis de
gobernabilidad con un creciente descontento social que en cualquier momento puede
explotar. Las descomunales colas en los supermercados en enero confirman el
agotamiento de los inventarios y sentencian el colapso de los controles de cambio y
de precios. Los anaqueles solo podrn llenarse si se corrigen las distorsiones
macroeconmicas y se aplica una eficaz poltica de reactivacin industrial que permita
compensar lo que ya no se puede importar.

b) Del asistencialismo rentista al esfuerzo productivo

En la primera etapa de la poltica social bolivariana prevaleci una orientacin

asistencialista, toda vez que resultaba urgente desactivar la bomba de tiempo social
heredada de la IV Repblica. La inversin social de la renta petrolera permiti aliviar los
estragos de la pobreza, pero sin tener muy claro que las compensaciones tendran un
carcter temporal ni que deberan ser sustituidas por nuevos programas orientados a
profundizar la insercin de la poblacin pobre y excluida al sistema educativo y de
capacitacin productiva.

La clave de una poltica social que contribuya a transformar la mentalidad rentista en una
nueva cultura del trabajo radica en transformar las asignaciones permanentes y sin
condiciones en un incentivo temporal, sujeto al logro de metas para elevar el nivel
educativo y la capacitacin tcnica, como fundamento para el desarrollo de proyectos
productivos que hagan posible la insercin de los excluidos en la construccin de un
nuevo modelo productivo liberador. El poco peso de la economa social en el PIB y en la
Poblacin Econmicamente Activa indica que la poltica social de carcter asistencialista y
compensatoria no ha contribuido a este propsito. Esto impone una profunda revisin y
rectificacin de una poltica social que, si bien ha aliviado las condiciones de los hogares
pobres a travs de una amplia gama de gratuidades y subsidios, no ha erradicado las
causas estructurales que generan desempleo, pobreza y exclusin social.

c) Reinvencin de las misiones sociales

La poltica social asistencialista y compensatoria no ofreci antes, ni podr ofrecer nunca,

una solucin estructural a la problemtica del desempleo, la pobreza y la exclusin social.
La prolongacin incondicional de las compensaciones, lejos de erradicar sus causas, por
el contrario exacerban la cultura rentista que pretende vivir indefinidamente de ingresos
que no son fruto del trabajo. Las medidas compensatorias crean inercias que condicionan
su evolucin a largo plazo y las asignaciones se vuelven derechos inalienables,
comprometiendo cuantiosos recursos que tendran mejores resultados si fuesen
destinados a la capacitacin tcnica y al financiamiento de proyectos productivos.

La reinvencin de las misiones sociales implica que la compensacin se mantendr pero

ser coyuntural e ir desapareciendo a medida que el aumento del nivel educativo, la
capacitacin tcnica y el financiamiento a proyectos productivos faciliten la inclusin social
en el sistema econmico, de tal forma que los favorecidos dejen de depender de las
asignaciones de las misiones y puedan satisfacer sus necesidades a partir de su propio
esfuerzo productivo. A travs de la creacin de millares de empresas comunales y de
propiedad social, bajo el control de los trabajadores y la comunidad, se facilitar la
incorporacin de los excluidos en la produccin de los bienes y servicios que resultan
imprescindibles para satisfacer sus necesidades bsicas y esenciales.

De all la importancia de repensar y reinventar las misiones que nacieron con una
orientacin asistencialista y compensatoria para impulsar su salto cualitativo, cuyo nuevo
principio rector debe ser:De cada quien segn su capacidad y a cada cual segn su
trabajo. A la luz de este principio socialista, las asignaciones quedarn condicionadas al
logro de metas en materia de estudio y capacitacin tcnica, superando la cultura rentista
que pretende vivir de ingresos que no son fruto del esfuerzo productivo y as abrirle paso
a una nueva cultura sustentada en el valor del trabajo.

En Mayo del presente ao el Fondo Monetario Internacional pblico su informe

de proyeccin sobre Amrica Latina en el cual se incluye el registro del tamao del
Producto Interno Bruto de cada economa durante el ao 2014. De esos datos se
desprende el ranking de las 7 economas ms grande de Amrica Latina:

1.- Brasil. Sigue siendo el lder de la regin con un PIB de $2.353 millardos al
cierre de 2014. El Fondo estima que este ao tendr una cada de 1%. Su
posicin al frente es casi absoluta pues duplica el PIB del siguiente pas.
2.- Mxico. Culmin el ao pasado con un PIB de $1.282,7 millardos, tras una alza
estimad de 2,1%. El FMI calcula que este ao crecer 3%. Su posicin de escolta
de Brasil en la regin tambin es slida pues su economa es del doble del tamao
de la siguiente nacin.

3.- Argentina. A pesar de las dificultades metodolgicas que el Fondo asegura

tener en cuanto a los datos de este pas, ubica su PIB para 2014 en $540.200
millones, luego del alza de 0,5% de ese ao. El FMI espera que caiga 0,3% en
2015.
4.- Colombia. Cerr 2014 en esta posicin con un PIB de $384.900 millones. El
FMI espera un crecimiento de 4,6% en 2015, uno de los altos de la regin.
5.- Chile. Se estrena en la quinta casilla de la que desplaz a Venezuela, con un
PIB de $258.000 millones. El Fondo estima para este pas un alza en su economa
de 2,7% en 2015.
6.- Venezuela. Segn los clculos del Fondo, realizados a tasa de mercado del
tipo de cambio, su PIB es de $205.800 millones, tras caer 4% en 2014. Este ao el
FMI le calcula una contraccin econmica de 7%.
7.- Per. Culmin el ao 2014 con un alza de su PIB de 2,4% segn las
estimaciones del Fondo para un monto de $202.900 millones. El FMI calcula que
crecer 3,8%, estimacin que de cumplirse los ubicara como la sexta economa
de la regin.
* Los datos de crecimiento de PIB en 2014 son estimaciones del FMI. Los montos
en trminos nominales estn calculados a tasas del mercado cambiario de cada
nacin.

14-04-2015 08:31:00 a.m. | Jean Carlos Manzano.- El Fondo Monetario Internacional (FMI) modific al alza
su proyeccin de inflacin para Venezuela y ahora estima que los precios subirn 96,8% al cierre de
2015, indica el informe de perspectivas mundiales.

El Fondo haba previsto en octubre que la inflacin del pas sera de 62,9%, pero observa que "el colapso del
precio del petrleo ha agravado la ya difcil situacin".

"La penetrante poltica de control administrativo y otras distorsiones han intensificado la

escasez de productos bsicos, conduciendo a que la inflacin sobrepase 60% en 2014, y cause una profunda
recesin", seala el informe.

Para el ao 2016 el FMI calcula que la inflacin en Venezuela ser de 83,7%.

Ambas estimaciones estn por encima de las previsiones promedio para Amrica Latina y el Caribe, calculadas
en 9% para este ao y 7,6% para 2016.

En cuanto al crecimiento econmico, el Fondo ratifica su previsin de una cada de 7% en el

Producto Interno Bruto (PIB) de Venezuela este ao y revis a la baja su previsin para 2016
pasndola de una baja de 1% a una de 4%.

Economistas
La mayora de los economistas coincide en que el ao 2015 tendr dificultades
econmicas, muchas de ellas relacionadas con la administracin de divisas y el tipo de
cambio , de acuerdo con lo expresado en foros a finales de noviembre.

Durante el foro organizado por la firma Economtrica Perspectivas econmicas 2015,

ao de definiciones, los ponentes reiteraron que de no tomarse las correcciones
necesarias en la economa y especialmente en el rea cambiaria, continuarn
disparndose los precios de los bienes y del tipo de cambio , aunado a una alta
escasez que se profundizar en el mes de marzo del prximo ao, debido a una cada
de los inventarios de bienes en las empresas.

Los analistas de ese foro estimaron que la inflacin estar entre 80% y hasta
190% para el cierre del prximo ao, mientras proponan una tasa de cambio entre Bs.
35 y Bs. 50.

En tanto, los analistas presentes en otro foro organizado por la firma Ecoanaltica,
prevn mayor inflacin para el prximo ao hasta alcanzar nuevamente una tasa
de tres dgitos, una cada de la economa de 4% y un dficit fiscal de 22%.
Asdrbal Oliveros, director de la empresa, calcula que habr una merma de divisas

en el pas de $10.766 millones a pesar de ejecutarse un ajuste

macroeconmico. En caso de no ejecutarse modificaciones se registrara un dficit de
$19.213 millones.

Gremios
Los principales gremios del pas tambin hicieron sus declaraciones sobre lo que
esperan en el ao 2015. La Federacin de Industriales, Pequeos, Medianos y
Artesanos de Venezuela (Fedeindustria) asegura que est empeada en hacer de 2015
un ao altamente positivo para el relanzamiento de la industria nacional.
El presidente de ese gremio, Miguel Prez Abad, sostuvo que las leyes habilitantes
promulgadas por el presidente Nicols Maduro coadyuvarn al desarrollo del potencial
productivo del pas, "nosotros las consideramos una sobremarcha econmica y
productiva cuando vemos el componente fundamental como es transformar el
aparato productivo nacional, y en esa lucha van los empresarios nacionales", dijo a
finales de noviembre.

Por su parte, Fedecmaras, espera que en 2015 "el Ejecutivo har disimuladamente
cambios econmicos".
"Yo s siento que el Gobierno va a tener que hacer cambios en 2015. Los har
disimulados, nunca va decir que le dio la razn a Fedecmaras, jams y no lo
esperamos. Nosotros no queremos mritos; queremos que se hagan las cosas,
asegur Jorge Roig a mediados de este mes.
Pero va tener que ir devaluando poco a poco; va tener que ir subiendo los
servicios pblicos y lo har de la manera ms disimulada que lo tenga que hacer,
pero lo har, agreg.

En tanto, los industriales agrupados en Conindustria, hicieron votos por un incremento

de la produccin en 2015 para vencer a la inflacin .

Eduardo Garmendia, presidente de la confederacin dijo a mediados de este mes que

en los ltimos aos el sector manufacturero ha debido enfrentar muchos
obstculos para poder cumplir con la meta de producir.

El mximo dirigente del sector manufacturero reconoce que a pesar de los pronsticos
negativos para 2015, "el industrial es optimista por naturaleza" y considera que la
industria venezolana tiene mucho que dar y puede contribuir a que nuestro pas

retome el camino del crecimiento y la productividad, para poder as generar una mayor
calidad de vida para la poblacin.

Sin embargo, alert que trabas burocrticas y las nuevas legislaciones, como la Ley de
Precios Justos y la Ley Antimonopolio, han generado incertidumbre y poca
confianza, lo que a su vez aleja la posibilidad de nuevas inversiones.

Otro de los gremios grandes del pas, Consecomercio, dijeron que existe escepticismo
sobre las posibles medidas que se tomen para 2015.

"Consecomercio considera que el 2015 ser difcil. Todos los anlisis

profesionales, acadmicos, empresariales y laborales as lo confirman, y no es posible
creer en que todos estn equivocados".

Organismos internacionales
Organismos internacionales, as como agencias de calificacin de riesgos, ven en
Venezuela para el ao 2015 menor produccin y ms inflacin y algunos se atreven a
asomar un escenario de impago de deuda.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo en sus proyecciones de octubre (las ltimas
que hace en el ao) que el pas tendr un resultado negativo de 1% en su PIB y una
inflacin de 62,9%.

"Las severas distorsiones siguen contrayendo la produccin", asegura el organismo

internacional.

La Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (Cepal), coincide con el FMI en
su proyeccin del PIB, de acuerdo a un informe divulgado a principios de mes, donde
rebaj su estimacin 0,5 puntos porcentuales en comparacin con una previa de
mediados de ao.

En tanto, la calificadora de riesgo Fitch Ratings considera que la economa

venezolana, "seguir en recesin" en 2015, asumiendo que en 2014 cerr con nmeros
negativos de produccin, aunque no se hayan difundido cifras oficiales del PIB.

Adems, Fitch rebaj a mediados de diciembre la calificacin de la deuda soberana

venezolana, a los niveles de probable impago, escenario que ha sido negado
reiteradamente por las autoridades venezolanas.

Por su parte la calificadora Moody's asegur en noviembre que los desequilibrios de las
cuentas fiscales de Venezuela no representan un peligro inmediato para la capacidad
de pago de la deuda del pas, aunque la alta inflacin y un ambiente externo ms
complicado plantean riesgos.

Con informacin de Ahiana Figueroa

La recesin en Venezuela ser un fenmeno puntual de un ao? Las

proyecciones que siguen llegando sobre el comportamiento ms
probable de la economa en 2015 parecen ir en esa direccin, an
cuando nadie habla de una recuperacin sostenida, sino ms bien de un
crecimiento mnimo, quizs soportado por el incremento del gasto
pblico, forzando la barra en la poltica monetaria, y una flexibilizacin de
la oferta de divisas, pero sin cambios importantes en el sistema de
adjudicacin.
La teora parece ser que este es un ao de ahorro, en funcin de
enfrentar un 2015 electoral con algo ms de fuelle para dinamizar en algo
la produccin interna de la economa; sin embargo, los pronsticos no
son para tirar cohetes. Por ejemplo, la encuesta entre industriales,
realizada en el Congreso de Conindustria, revel una proyeccin de
crecimiento de 0,1% del PIB en 2015. El presidente del Consejo Nacional
de Economa, Efran Velasco, fue algo ms optimista al sealar que la
expansin -si el trmino cabe- ser de 0,5%. El pronstico ms reciente,
hecho por el Banco Mercantil, apunta un crecimiento de 1,7%, pero hay
que sealar que corresponde con un reporte fechado en mayo.
As las cosas, los analistas van configurando una lnea de opinin, segn
la cual la economa venezolana crecer en 2015 slo en trminos
nominales, pues si se recuerda que el porcentaje promedio de
crecimiento anual de la poblacin es 3%, Venezuela estar, entonces, en

un escenario de contraccin en trminos reales, lo que significa que

tcnicamente estara en una recesin prolongada.
Los industriales profundizan sus expectativas negativas sobre su propio
sector, al sealar que la Manufactura registrara, en 2015, una
contraccin de -2,3%, un indicador que, de cumplirse, marcara una
recesin sectorial acumulada superior a -5% en dos aos consecutivos,
una verdadera crisis que obligara, en cualquier modelo de manejo
sensato de la economa, ha tomar medidas de emergencia para rescatar
la produccin interior.
La inflacin que esperan los industriales para el ejercicio 2015 es de
62,4%, una mejora frente al pronstico de 75,2% que vaticinan para este
ao. Estos nmeros estn, ms o menos, dentro del consenso que se ha
levantado en los estudios de proyecciones conocidos hasta ahora. Ante
estas cifras, el director de Economtrica, ngel Garca Banchs,
pronostic que los venezolanos deben prepararse para la mayor prdida
de poder adquisitivo real en la historia contempornea del pas.
El presidente del Consejo Nacional de Economa, Efran Velasco,
proyecta una una inflacin de 52,5% para el ejercicio 2015.

venezolana se desploma en 2015

El Fondo Monetario Internacional (FMI) indic este mircoles que el Producto Interno Bruto (PIB)de
Venezuela en el presente ao 2015 cay en un 7%, por el impacto de la baja en los precios del petrleo.
De acuerdo a su informe regional del mes de octubre de 2014, el FMI haba estimado que el desempeo
econmico en el pas se haba desplomado 1%, de modo que la institucin revis desde ese momento la
previsin que luego se vino seis puntos menos.
Segn lo explicado en el texto, la causa principal del deterioro fue la disminucin es el retroceso que ha
tenido el crudo nacional, "Cada disminucin de 10 dlares en los precios del petrleo acarrea un
deterioro de la balanza comercial de Venezuela del orden de 3,5% del PIB, un impacto muchsimo
mayor que para cualquier pas de la regin", seal.
As mismo el organismo refiri que las repercusiones que acarrea esta vil causa generan retroceso en los
problemas fiscales y en la recesin econmica.

Finalmente, el FMI refiere que la grave situacin de la economa en Venezuela terminar afectando a
diversos pases de Amrica Latina que se benefician de entregas de petrleo subvencionado por el pas
en el marco del programa PetroCaribe ya que en estos momentos no se encuentran en condiciones de
apoyar esa iniciativa.
2015-01-21

gton, 21 de enero. AFP).- El Fondo Monetario Internacional (FMI) rebaj a un

dramtico -7% su previsin del desempeo del PIB de Venezuela en 2015, por
el impacto de la cada en los precios internacionales del petrleo, segn las nuevas
proyecciones divulgadas este mircoles.

La economa de Venezuela ser la ms afectada de Amrica Latina por la baja

del crudo, y la proyeccin actual es de una cada en el nivel de actividad de 7% en
2015, inform la entidad.
En su informe regional de octubre pasado, el FMI haba estimado en -1% el

desempeo econmico venezolano en 2015, de forma que desde entonces revis

a la baja esa previsin en seis puntos porcentuales.
El FMI, que en octubre estim que la economa venezolana terminara el 2014 con
cada de 3%, tambin revis ese nmero, a una contraccin de 4%.
Para los tcnicos del FMI, la situacin obedece fundamentalmente al retroceso en los
precios del petrleo.
Cada disminucin de 10 dlares en los precios del petrleo acarrea un deterioro de la
balanza comercial de Venezuela del orden de 3,5% del PIB, un impacto muchsimo

mayor que para cualquier pas de la regin , seal la entidad financiera.

Pero la cuestin generada por la cada del petrleo agudiza los problemas fiscales y
la recesin econmica, aadi.
Esta situacin podra tener un impacto secundario en diversas economas de Amrica
Central y del Caribe que se benefician de entregas de petrleo subvencionado por
Venezuela en el marco del programa Petrocaribe, ya que Caracas enfrenta

presiones para reducir sese programa.

El FMI reduce previsin de crecimiento de Amrica Latina en 2015 a 1,3%

El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo este mircoles su previsin de

crecimiento de la economa de Amrica Latina en 2015 a 1,3%, a causa del deterioro
en los precios internacionales de materias primas, especialmente el petrleo.
La regin crecer apenas 1,3% este ao , aproximadamente la misma baja tasa
de 2014 y casi un punto porcentual por debajo de nuestro pronstico anterior, de
octubre del ao pasado, anunci el FMI en su informe ms reciente.
La cada en las materias primas que genera este escenario obedece al debilitamiento
inesperado de la demanda y varias de las principales economas, entre ellas China,
apunt la entidad.
De acuerdo con el FMI, la drstica cada de los precios del petrleo tendr en general
un efecto neutro a nivel regional, porque si bien tendr efectos dramticos en
Venezuela otros pases importadores de crudo se vern en una posicin

ventajosa.
A ms largo plazo, una persistente debilidad de los precios del petrleo tambin
podra limitar el potencial asociado al desarrollo de los recursos de hidrocarburos an
sin explotar de algunos pases como Argentina, Brasil o Mxico, seal la entidad.
En un informe que revisa las previsiones de crecimiento de siete pases
latinoamericanos con relacin a las expectativas de octubre pasado, el FMI procedi

a una rebaja generalizada.

El caso ms severo es el de Venezuela, donde el FMI prev un desplome de 7% del
PIB este ao, cuando en octubre pasado haba previsto un retroceso de 1% (revisin
a la baja de seis puntos porcentuales).
La previsin de crecimiento de Brasil tambin fue drsticamente rebajada a 0,3% ,
contra una expectativa de 1,4% que el FMI haba manifestado en octubre pasado.
Mxico, Chile, Colombia y Per mantendrn su tendencia de crecimiento, pero
tambin la previsin de desempeo fue revisada a la baja: Chile a 2,8%, Colombia a

3,8%, Mxico a 3,2% y Per a 4%.

En el caso de Argentina, el FMI prev que cerrar 2015 con el PIB en retroceso de
1,3%, aunque esa previsin es mejor que la publicada en octubre, cuando la entidad
expres una expectativa de cada de 1,5%.

El PIB conjunto de las economas de Amrica Latina y el Caribe ascendi

a 3,5 billones de dlares a precios constantes en el ao 2012, segn los
ltimos datos publicados por la CEPAL(Comisin Econmica para Amrica
Latina y el Caribe).
Brasil, la actual sexta economa mundial segn diversas instituciones de
anlisis macroeconmico internacional, se situ a la cabeza del ranking de
PIB por pases latinoamericanos, con una produccin de 1,1 billones de
dlares.
En segundo lugar, Mxico alcanz tambin la cifra del billn de euros en
PIB, siendo a continuacin, considerablemente menor en escala, el valor de

produccin del resto de los pases de Amrica Latina y el Caribe (segn se

aprecia en el grfico, el tercer puesto lo ocup Argentina, con una cifra
sensiblemente inferior, 0,3 billones de dlares)
As, las
dos
primeras
potencias
representaron ms de la mitad del
un 61,2% (32,2% Brasil y 29% Mxico).

econmicas de
Latinoamrica
PIB conjunto de la regin,

Sucediendo a Argentina en el ranking (8% de participacin en el PIB global), se

situaron en la cuarta, quinta y sexta posicin, los pases de Colombia,
Venezuela y Chile, con unos valores de202.903, 192.072 y
164.702 millones de dlares, respectivamente.
Y tal y como se puede observar en el grfico inicial, Per, Cuba y Ecuador,
se ubicaron en la sptima, octava y novena plaza por dicho orden, con unos PIB
de 127.563, 58.708, 55.572 millones de dlares.
Repblica Dominicana (51.284 millones) cerr el top-ten de esta
clasificacin relativa a Amrica Latina, por delante de Guatemala (34.919
millones),
Panam
(28.401
millones), Costa
Rica(27.488
millones)
y Uruguay (25.484 millones de dlares).
Del dcimo-quinto al vigsimo puesto les siguieron con unas cifras de PIB
de entre 20.000 y 10.000millones de dlares, las economas de los pases
de El Salvador, Trinidad y Tobago, Bolivia, Honduras, Paraguay y
Jamaica.
Y por debajo de los 10.000 millones de dlares de produccin econmica
anual se encontraron los siguientes restantes pases de Amrica
Latina: Nicaragua, Bahamas, Hait, Barbados, Suriname, Guyana,
Belice, Santa Luca, Antigua y Barbuda, Granada, San Vicente y las
Granadinas, Saint Kitts y Nevis y Dominica.

PRODUCTO INTERNO BRUTO (ICM)

PRODUCTO INTERNO BRUTO (ICM)
El tamao de la economa venezolana, de aproximadamente 135 mil millones de dlares
en 2005, representa alrededor de un 5% del tamao de la economa de Amrica Latina y
el Caribe (ALC), sta con un PIB global de un poco ms de 2 billones de dlares. La
economa venezolana slo est por detrs de Mxico, cuyo PIB representa alrededor de
35% del PIB de ALC, de Brasil (30% del PIB de ALC) y de Argentina (7,5% del PIB de
ALC), lo cual la sita junto con Chile y Colombia entre las seis economas de mayor
tamao de la regin.
Venezuela es un pas que hasta finales de los aos setenta del siglo XX exhibi una entre
mediana y alta tasa de crecimiento de su PIB. Si tomamos el perodo que comprende
prcticamente todo el siglo XX (1900-96) comprobamos que la tasa anual de crecimiento
de la economa venezolana se situ en alrededor de 5,9%, superior en casi dos puntos a
la tasa registrada por las principales economas latinoamericanas (4,3%). Este relevante
desempeo econmico tuvo efectos positivos en la modernizacin del pas, lo cual se
reflej en el incremento sostenido de: la tasa de urbanizacin, la dotacin de
infraestructura, en el mejoramiento de los indicadores de calidad de vida, como el
incremento de la tasa de alfabetizacin, de la expectativa de vida y en el aumento del
nivel de ingreso per cpita. Las tasas de crecimiento para diferentes periodos del Cuadro
1 corroboran lo dicho.
Este crecimiento consistente contrasta agudamente con lo que ha sido la evolucin del
PIB venezolano desde finales de la dcada de los setenta, caracterizado por su
comportamiento irregular, signado por una alta volatilidad, lo cual refleja la prdida de
dinamismo econmico y el agotamiento del modelo rentista petrolero sobre el que se ha
sostenido la economa venezolana. Durante la llamada dcada perdida para Amrica
Latina (1980-1990) la tasa de crecimiento anual promedio del PIB venezolano fue
negativa (-0,7%). Durante el quinquenio de 1990-1995 esta tasa experiment un repunte
de 2,8%, para luego volver a retroceder en el perodo 1995-2002 donde el PIB
experiment un crecimiento nulo (-0,1%) (Cuadro 2). Este errtico desempeo representa
la ms alta volatilidad del crecimiento del PIB entre los pases de la regin. Venezuela
exhibi una volatilidad de 5% durante el perodo 1981-1996, frente a 1,9% para el resto de
Latinoamrica en el mismo perodo (Thorp, 1998) [1].
Cuadro 1. Tasa de crecimiento del PIB (diferentes perodos hasta 1981)

1945-72

5,7

Fuente: CEPAL (1996), Thorp (1998).

Cuadro 2. Tasa de crecimiento del PIB (diferentes perodos desde 1980)

1982-84

1985-90

1991-94

1981-96

1980-90

1990-95

1995-02

-2,7

9,2

3,0

2,2

-0,7

2,8

-0,1

Fuente: CEPAL (1996), Thorp (1998).

Esta alta volatilidad en el desempeo del PIB est relacionada con la respuesta
caracterstica de los agentes ante los shocks externos, fundamentalmente los provocados
en los trminos de intercambio del petrleo. La conseja implcita en las recetas de los
organismos
multilaterales:
financiar
un shock transitorio,
ajustarse
a
un shock permanente, no ha sido un modelo de poltica econmica a seguir en Venezuela.
Por esta razn, los necesarios ajustes del gasto ante la cada de los ingresos petroleros
no se producen, stos se han comportado de manera rgida a la baja, con el resultado de
provocar los dficits fiscales que finalmente desembocan en devaluaciones y mayores
tasas de inflacin, fenmenos caractersticos de economas con alta volatilidad en el
crecimiento de su PIB. Los booms de ingresos petroleros, por el contrario, han sido
frecuentemente absorbidos como un ingreso permanente, posibilitando que se produzcan
sobrevaluaciones recurrentes del tipo de cambio real, lo cual le ha restado competitividad
a las exportaciones no petroleras y ha encarecido relativamente los bienes y servicios
domsticos que no se comercializan internacionalmente. Por esta razn, la vinculacin
entre los efectos monetarios generados por los cambios en los ingresos petroleros y la
economa real no necesariamente se han producido en la misma direccin. Como se
colige del trabajo de Sez (2006), aunque los precios petroleros han tenido efectos reales
en la economa venezolana, los mecanismos de transmisin que actan desde los
trminos de intercambio a la actividad econmica han resultado relativamente complejos.
Adicionalmente, este efecto perverso tambin se deja observar, como lo apunta
Haussman (2006), en el hecho que, a contracorriente de lo que cabra esperar, la
productividad por trabajador y el ingreso por habitante no aumentan significativamente en

los periodos de auge. En la prctica, la recuperacin econmica de los tres ltimos aos
se ha producido a la par de la continua cada relativa de la productividad laboral.
El perodo 1995-2002, con su tasa de crecimiento de -0,1% representa incluso una
volatilidad ms acentuada que para perodos previos; volatilidad que tambin se refleja en
las tasas de crecimiento del PIB desde 1999 hasta el presente (Cuadro 3 y Grfico 1). En
lo que va del presente siglo, el PIB venezolano ha estado sometido a significativas
fluctuaciones con fuertes cadas durante los aos 2002 y 2003. A partir del ao 2004 se
observa una recuperacin importante del producto, la cual se mantuvo durante 2005,
apoyada fundamentalmente en el fuerte aumento del gasto pblico, amparado en la
tendencia favorable que ha mostrado la evolucin de los precios del petrleo y la positiva
dinmica de la economa mundial, entre otras causas, por el importante crecimiento de
economas emergentes como China y la India. De los aproximadamente 55.500 millones
de dlares de exportaciones venezolanas en el 2005, cerca del 90% correspondieron a
las exportaciones petroleras, lo cual no quiere decir que no se produjera tambin un
incremento significativo de la actividad econmica no petrolera privada, pero sta se
produjo sobre todo a partir de la utilizacin de la capacidad instalada que se mantena
ociosa, la cual ya ha alcanzado niveles cercanos al tope de la capacidad productiva. Todo
indica que el crecimiento del PIB se mantendr durante el ao 2006, con estimaciones
que oscilan entre 6,5 y 7,5%. Aunque un poco ralentizado con respecto al ao anterior,
este crecimiento seguir la tendencia de depender fuertemente del incremento del gasto
pblico corriente, aunque tambin se ha incrementado el componente de gasto pblico
destinado a inversin.
Cuadro 3. Tasa de crecimiento del PIB 1999-2006. (A precios constantes de 1997)

Variacin PIB (%)

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006 (e)

-6,0

3,7

3,4

-8,9

-7,7

17,9

9,3

6,5-7,5

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Grfico 1: Tasa anual de crecimiento del PIB 1999-2006

El fluctuante desempeo del PIB venezolano durante el periodo 1995-2005 tiene varias
causas de las cuales se mencionan tres relevantes:
1) Desde finales de los aos ochenta la economa venezolana fue sometida a reformas
mediante la implementacin en 1989 de un programa de ajuste estructural. Este programa
estaba alineado con las recomendaciones salidas del Consenso de Washington,
involucrando entre otras medidas: liberacin de los precios de los bienes y servicios,
liberacin del tipo de cambio, un programa de privatizaciones, una poltica de apertura
comercial, reestructuracin y modernizacin del sistema tributario y del sistema financiero.
Sin embargo, la aceptabilidad de estas medidas como la estrategia adecuada dirigida a
cambiar el modelo rentista petrolero no se correspondi con la instrumentacin de
polticas sociales efectivas, que paliaran sus previsibles efectos adversos,
fundamentalmente sobre la poblacin ms pobre y, por ende, con menor capacidad para
proteger sus ingresos reales. Con todo, programas como la apertura comercial
significaron la posibilidad de lograr una mayor insercin internacional de los productos
venezolanos, lo cual permiti dinamizar algunos sectores econmicos privados,
encontrando stos nuevos mercados, reflejndose en el aumento sostenido de los flujos
comerciales de bienes no petroleros, especialmente hacia Colombia y el resto de los
pases de la Comunidad Andina de Naciones.
2) Las polticas de ajuste no consiguieron anular la vulnerabilidad caracterstica de la
economa venezolana a los shocks externos, fundamentalmente los provocados por la
cada de los ingresos petroleros. Las fluctuaciones del precio del petrleo de la segunda
mitad de los aos noventa demostraron una vez ms la fuerte dependencia de la
economa venezolana a ste. El desequilibrio entre gasto e ingreso se mantuvo dentro de
un entorno signado por recurrentes sobrevaluaciones del tipo de cambio real, al utilizarse

el anclaje cambiario como instrumento de control de la inflacin, dificultando la insercin

de la produccin nacional no petrolera en los mercados internacionales. En este contexto,
el programa de reformas sufri reveses importantes, como la paralizacin del proceso de
privatizaciones y el retraso en la implementacin de las reformas en el sistema tributario y
financiero, agravado en este ltimo caso por la crisis bancaria del ao 1994. Esta
situacin estuvo acompaada de la acentuacin de la cada de la inversin domstica,
manifestada desde los aos ochenta (Cuadro 4). En el caso de la inversin pblica, su
comportamiento fue relativamente estable durante las tres dcadas previas a las
reformas, situndose en torno a los diez puntos porcentuales con respecto al PIB. Pero, a
partir de mediados de los noventa, la rigidez a la baja del gasto pblico en un escenario
de menores ingresos se produjo en desmedro del gasto pblico en inversin, el cual
experiment, en trminos reales, mermas significativas, sobre todo en sectores como
infraestructura, la educacin y la salud. Paradjicamente el ahorro bruto total, expresado
como porcentaje del PIB, se ha situado de manera consistente por arriba de los
requerimientos de inversin, lo cual explica, en parte, las recurrentes fugas de capitales
caractersticas de la economa venezolana de las ltimas dos dcadas del siglo XX.
Cuadro 4. Ahorro privado e inversin privada (en % del PIB) Varios periodos.

Inversin

Ahorro

Ahorro
Financiero

1970-79

19,6

22,0

2,4

1980-89

9,4

11,3

1,9

1990-99

5,7

28,7

23,0

Fuente: Velsquez (2001)

La cada de la inversin privada se reflej, entre otros aspectos negativos, en un alto nivel
de obsolescencia de las maquinarias y equipos utilizados (Baptista, 2000). As, cuando se
compara a Venezuela con Estados Unidos y Chile se tiene que la edad promedio en aos
de los equipos y mquinas utilizados para la produccin en 1980 era de 5,35 y 5,95 aos
para estos pases respectivamente, mientras que para Venezuela dicha cifra era de 4,89
aos. Por el contrario, para 1999 la situacin se haba revertido; mientras el equipamiento
norteamericano y chileno se repona a tasas promedio de 5,01 y 4,54 aos
respectivamente, la edad promedio de los equipos y maquinarias en Venezuela
representaba 8,19 aos (Cuadro 5). No es de extraar entonces que se haya producido
igualmente una merma significativa en la productividad por trabajador del sector formal,

agravado con la baja productividad exhibida por el empleo informal, en continuo ascenso
desde comienzos de los aos noventa.
Cuadro 5. Edad promedio en aos de los equipos y maquinarias
(Sector Privado de la economa) 1980-1999

1980

1985

1990

1995

1999

Estados Unidos

5,35

5,62

5,77

5,76

5,01

Chile

5,95

6,79

5,59

4,46

4,54

Venezuela

4,89

6,90

7,97

8,05

8,19

Fuente: Baptista (2000)

Desde mediados de los aos noventa se corrobora que el comportamiento de la inversin

ha sido ms errtico que el del producto, la cual es de tres a cuatro veces superior a ste
(Sez, 2006). El Cuadro 6 presenta la variacin porcentual anual de la inversin total
desglosada en privada y pblica, observndose la alta volatilidad de ambos componentes
de la inversin. El Grfico 2 muestra la relacin entre el desempeo del producto, la
inversin privada y la inversin pblica para el perodo 1996-2002 a precios constantes de
1984. Efectivamente, la inversin tanto la privada como la pblica han tenido un
comportamiento ms errtico que el producto desde 1996. Ambas variables de inversin
se relacionan, en el sentido que, dada la irreversibilidad de una parte de la inversin
privada, que en Venezuela segn Velsquez (2001) correspondera a aproximadamente
un 50% de sta, la incertidumbre asociada a la cuestin del financiamiento del gobierno
alienta su comportamiento voltil.
Cuadro 6. Variacin de la inversin total, privada y pblica 1996-2002.
A precios constantes de 1984

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Total

-6,3

23,9

-2,5

-16,4

1,1

13,6

-22,0

Privada

-5,8

30,9

5,7

-18,0

0,9

11,9

-26,0

Pblica

-6,6

18,9

-8,9

-15,0

1,2

15,1

-18,7

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Grfico 2. Variacin del PIB, la inversin privada y la inversin pblica 1996-2002. A

precios constantes de 1984

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

3) Los primeros aos de este siglo reflejan hasta ahora a una economa venezolana ms
dependiente del comportamiento del ingreso petrolero y, secundariamente, de la
efectividad de la recaudacin fiscal. La recuperacin de la tasa de inversin, tal y como se
observa en el Cuadro 6, sin discriminarla entre su componente pblico y privado, ha
acusado el impacto de una mayor dinmica econmica. Este escenario no ha implicado a
priori el desplazamiento de inversin privada por inversin pblica, pero tampoco se ha

producido un proceso de efectiva retroalimentacin entre ambos componentes de

inversin, lo cual impulsara an ms el crecimiento del producto. A pesar de la aparente
existencia de un clima institucional desfavorable para la inversin privada domstica, el
aumento sostenido del consumo privado es un buen indicador de un entorno propicio para
la realizacin de inversiones privadas. En efecto, esta es una variable que se comporta de
manera procclica, exhibiendo una dinmica de respuesta frente a la expansin
econmica de varios puntos porcentuales por encima de sta, tal y como se observa en el
Grfico 3 para el perodo 1999-2005 [2].
Cuadro 6. Inversin como porcentaje del PIB 1999-2005
A precios constantes de 1997

Inversin/PIB

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

27,4

28,2

30,9

22,4

16,0

25,8

28,5

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve). Clculos propios.

Grfico 3. Variacin porcentual del Consumo privado y del PIB 1999-2005

A precios constantes de 1997

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Las expectativas para los prximos aos parecen indicar que Venezuela se encamina
hacia una economa ms regulada en el nivel de las tasas de inters y el tipo de cambio,
junto a un sistema de precios administrados para los rubros ms sensibles en su impacto
sobre la tasa de inflacin. Aunado a ello, existe la percepcin entre los inversionistas
extranjeros que el clima para realizar inversiones en Venezuela est fuertemente influido
por medidas de carcter unilateral que reflejan inseguridad jurdica y exceso de
regulaciones para realizar dichas inversiones. Hay que tomar en cuenta, adems, que la
capacidad de absorcin de gasto de la economa venezolana es limitada, por lo cual las
presiones inflacionarias se convierten en una variable recurrente en pocas de boom de
ingresos petroleros. La coordinacin de poltica macroeconmica dirigida a sostener el
necesario equilibrio fiscal y monetario se seguir enfrentando al dilema de evitar la
sobrevaluacin del tipo de cambio real, que introduce un sesgo anticompetitivo a las
mercancas exportables por la industria venezolana y encarece relativamente los bienes
no transables, generando una matriz propicia para que se presente una espiral de alza de
precios y salarios en desmedro del aumento del ingreso real.
En estos trminos, la poltica econmica del actual gobierno, a pesar que parte de
postulados diferentes sobre el tipo de sistema econmico que se persigue, fundamentado
en una distribucin ms equitativa de las oportunidades y del ingreso, parece responder
en cuanto a su accin sobre la actividad econmica a orientaciones cuyos resultados
fueron caractersticos de los obtenidos por gobiernos de las tres ltimas dcadas del siglo
XX. Por esta razn, se estara frente a un escenario similar a lo ocurrido en las dcadas
de los setenta, ochenta y noventa respecto a los cambios en el crecimiento del producto,
la evolucin del tipo de cambio real y la inflacin, los cuales revelan un patrn
caracterstico donde las autoridades no tienen un compromiso con una estrategia de
mediano plazo. De all que, segn Velsquez (2001), no resulte infrecuente una poltica
permisiva de la sobrevaluacin del tipo de cambio por perodos muy largos, lo cual
prefigura un escenario donde en algn momento sobrevendr, inevitablemente, una gran
crisis, una gran devaluacin y un doloroso y complejo proceso de ajuste.
Ahora bien, para que se vuelva a cumplir este escenario recurrente de la economa
venezolana, la prospectiva para los precios del petrleo en los prximos aos tendr que
reducirse sustancialmente a la baja. De ocurrir lo contrario y mantenerse el actual nivel de
precios, an bajo un escenario de produccin petrolera por debajo del tope establecido
para Venezuela por la OPEP, el margen de maniobra para lograr sostenibilidad fiscal del
gobierno probablemente seguir siendo amplio. En principio la medida de adoptar un
rgimen de control del tipo de cambio desde el ao 2003, dificultando la salida masiva de
capitales, no ha estado reida con el compromiso de corregir peridicamente su
sobrevaluacin. Por otra parte, el incremento sostenido de las reservas internacionales,
aunado al frreo cumplimiento de los compromisos de deuda externa, ha colocado el
riesgo pas en una posicin muy ventajosa con respecto a posibles operaciones de
endeudamiento externo. Sin embargo, se ha sealado el explosivo crecimiento de la

deuda pblica interna y la consiguiente carga fiscal que sta acarrea, como una situacin
que puede comprometer en el mediano plazo la sostenibilidad fiscal.
Si bien las polticas pblicas implementadas en los ltimos aos hacen nfasis en
programas sociales orientados a cubrir necesidades de los pobres postergadas por
dcadas, se ha puesto en duda la sostenibilidad de este modelo. Por una parte, a pesar
que desde la perspectiva del financiamiento del crecimiento econmico, el elemento
determinante es que el ahorro se genera y est disponible, el problema son los
mecanismos de asignacin y transmisin de ese ahorro al proceso de inversin. Por otra
parte, a pesar del fuerte dinamismo mostrado por el PIB no petrolero, paradjicamente se
ha venido deteriorando la base institucional que posibilitara acciones de poltica
econmica generadas a partir de la participacin y el consenso entre entes pblicos y
privados, trabajando de manera conjunta y armnica hacia una estrategia de crecimiento
y desarrollo que sea compartida por la mayora de los agentes econmicos.
Notas
[1] El trabajo de Agenor et al. (1999) citado por Sez (2006) que analiza las principales
propiedades de los ciclos econmicos en las economas emergentes presenta suficiente evidencia
emprica para sealar que la volatilidad del producto vara considerablemente entre los pases.
[2] En Venezuela, tomando como referencia el perodo 1999-2005 con valores a precios constantes
de 1997 y a partir de clculos propios se colige que el consumo privado se ha comportado en un
rango que representa aproximadamente entre 55% (1999) y 63% (2005) del PIB. Vase los datos
disponibles en: http://www.bcv.org.ve
Bibliografa
Banco Central de Venezuela (BCV) 2006. Informacin Estadstica. Disponible
en: http://www.bcv.org.ve
Baptista, Asdrbal. 2000. Venezuela y su Sector Privado. Revista Gerente. Noviembre.
Baptista, Asdrbal. 2000. Un buen nmero = una buena palabra. En Venezuela Siglo XX visiones y
testimonio. Ediciones de la Fundacin Polar.
CEPAL.1996. Amrica Latina y el Caribe. Quince aos despus. FCE. Mxico.
Haussman, Ricardo. 2006. El retraso econmico venezolano: sus causas de fondo. Analtica
Premium. No. 1. Disponible en: http://www.novedadesanalitica.com/documentos/Premium-Nro1.pdf
Sez, Francisco. 2006. Patrones cclicos de la economa venezolana. En Sez, F. y Pineda, J.
(compiladores) Crecimiento econmico en Venezuela: bajo el signo del petrleo. BCV. Caracas.
Thorp, Rosemary. 1998. Progreso, pobreza y exclusin. Una historia econmica de Amrica latina
en el siglo XX. BID. Washington.

Velsquez, Efran. 2001. El financiamiento del crecimiento en Venezuela. En Condiciones y

perspectivas del crecimiento econmico en Venezuela. Foros BCV. No. 6. pp. 117-131.